西方金融稳定_货币稳定及其相互作用关系分析
合集下载
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
不管是不 是 因 为 信 任 反 论 （ ｐａｒａｄｏｘ ｏｆ ｃｒｅｄｉｂｉｌｉｔｙ） 的 存 在 ， 在 低 通 货 膨 胀 率 和 货 币 相对稳定的环境中， 金融不平衡因素的增加 都可能会引发人们对公共政策是否能阻止 金融不平衡加剧这个问题的关注。最近， 许 多学者都非常关注积极的金融政策所可能 带来的利益和潜在的成本降低的问题。这些 学者的理论差异不是非常明显， 从总体上来 说可分为两大类。
复的这一理论 从 提 出 到 发 展 成 熟 已 经 历 了 了“达”。
一个世纪的漫长过程。他是中国近代第一位
严复对于翻译的贡献， 不仅在于提出了
系统介绍西方学术的启蒙思想家， 他集汉唐 一个深刻影响中国翻译事业的“信雅达”标
以来译论之大成， 在《天演论·译例言》里， 首 准， 还在于他的理论本身引起了几代翻译学
引言“： 译须信达雅， 言必夏殷周”， 我们 现在可以对翻译不这么要求， 甚至连提都不 提了， 那么是 不 是 作 为 翻 译 工 作 者 可 以“胡 译”“、乱译”呢？ 绝不是。纵观我国翻译理论 的发展轨迹， 不是对翻译的要求越来越低， 而 是 越 来 越 要 求 严 、要 求 高 。 本 文 试 图 以 严 复的“信达雅 ”为 轴 心 对 我 国 翻 译 理 论 的 发 展轨迹纵向地、横向地做一番粗略的综述， 并对其今后的发展方向发表一下自己粗浅 的看法。
１３２ 企业家天地 ２００７ 年 ３ 月号
Ｄｒｅｅｓ 和 Ｐａｚａｒｂａｓｉｏｇｌｕ 都认为危机的 主 要 原 因是货币政策太松了， 并且没有得到及时处 理， 所以导致了金融不稳定。
一般而言， 在高通货膨胀率的情况下， 中央银行可以通过提高利率来降低通货膨 胀率。而人们现在所感兴趣的是， 在低通货 膨胀率的时候， 货币政策虽达到了相应的目 标， 却有可能与将来的金融稳定目标相冲 突 ， 最 近 一 些 学 者 ， 如 Ｂｏｒｉｏ、Ｌｏｗｅ、Ｂｏｒｉｏ、 Ｗｈｉｔｅ， Ｇｏｏｄｆｒｉｅｎｄ 都认为由于所谓的信任反 论（ ｐａｒａｄｏｘ ｏｆ ｃｒｅｄｉｂｉｌｉｔｙ） ， 这 种 情 况 是 可 能 会存在的。如当中央银行通过成功的货币政 策降低通货膨胀率时， 可能会导致价格的黏 性， 而价格的黏性正是现实经济不平衡的显 象， 继而弱化消费价格信号。
一 在信达雅理论出现以前， 我国也有过许 多译事活动， 但只限于具体作品的翻译， 还 未出现完整的翻译理论， 直至 １８９８ 年“信达
雅”翻译标 准 的 提 出 ， 不 仅 为 人 们 提 供 了 翻 字”。在严复看来“， 信”“、雅”“、达”三者关系
译标准， 也为人们提供了翻译评价标准。严 密切， 缺一不可，“达”是为了“信”、 “雅”是为
以为信也。”严复还引证儒家经典来建立他 探讨提供了广阔的空间。
的 翻 译 学 说 。“《易》曰 ：‘ 修 辞 立 减 。 ’子 曰 ：
二
‘辞达而已。’又曰‘： 言之无文， 行之不远。’
２０ 世纪初的“五四”新文化， 开创了白话
三者乃文章正轨， 亦即为译事楷模。故信达 文学和白话翻译的新纪元， 语言从文言正宗
三、相关政策性建议 对于金融不稳定问题， 有许多学者认为 在一定的程度上可以通过调节贷款与估值 比 率 （ ｖａｌｕａｔｉｏｎ ｒａｔｉｏｓ） 、 资 本 比 率 （ｃａｐｉｔａｌ ｒａｔｉｏｓ）来解决。如 Ｇｏｏｄｈａｒｔ 在 ２００３ 年提出了 他的看法： 将贷款与估值比率和潜在的资产 价格变化的实际百分比联系起来； 把银行贷 款计划和所需要的储备资本联系起来等。 Ｋａｕｆｍａｎ 在 １９９８ 年也提出， 在通货膨胀的情 况下提高存款准备金有助于银行规避市场 风险。Ｓｃｈｗａｒｔｘ 在 ２００２ 年也提出了相似的看 法， 认为根据信贷计划来调节准备金是非常 重要的， 而通过金融机构转变投资组合则是 这个问题的关键。这些政策在一定的程度上 可以降低金融不稳定发生的概率。
另一类学者则认为金融不稳定的潜在不 良影响很大， 应该制定出相对应的积极的货 币政策。持这种观点的学者主要包括 Ｂｏｒｉｏ， Ｌｏｗｅ， Ｂｏｒｄｏ， Ｊｅａｎｎｅ， Ｄｕｐｏｒ 和 Ｃｅｃｃｈｅｔｔｉ。他们认 为中央银行应该通过提高利率来降低金融不 稳定所可能造成的不良影响， 就像人们交保
险金一样， 将来可能的产出会大于成本。 支持采用积极货币政策的大部份学者
金融稳定对银行行为也会产生一定的 影响， 这就使得货币政策的目标更为复杂化 了。有的学者认为， 在新的 ＢＡＳＥＬ ＩＩ 资本协 定中的资产风险评估系统， 可能会引发银行 在经济环境好的时期增加贷款计划， 而在经 济环境不好的时期缩减贷款计划。这样就会 延长经济循环周期， 从而使货币政策的目标 复杂化。
关 于 金 融 稳 定（ ｆｉｎａｎｃｉａｌ ｓｔａｂｉｌｉｔｙ） 和 货 币 稳 定（ｍｏｎｅｔａｒｙ ｓｔａｂｉｌｉｔｙ）之 间 的 相 互 关 系 ， 有一种观点认为， 政策制定者更应当注重于 在他们各自的领域里如何取得各自单个目 标的实现， 而另一领域仅仅需要在做决策时 予以适当考虑就可以了； 而另一种观点则认 为把金融稳定和货币稳定结合起来考虑可 能会取得更好的效果， 这不仅对二者的稳定 有利， 而且还可能会对社会福利发展有利。
论坛
“信达雅”与我国翻译理论的发展
□李江春 文楚成 李艳／ 文 摘 要：本文通过综述自“信达雅”翻译标准 提出来之后的各家各派对翻译标准的争 论 ， 包括“五 四 ”时 期 的 理 论 ， 新 文 化 运 动 时 期的翻译理论乃至现代的科学性与艺术性 之翻译理论， 之后提出了自己对翻译理论 不太成熟的看法。 关键词：综述 翻译理论 看法
论坛
西方金融稳定、 货币稳定及其相互作用关系分析
□阳立高 柒江艺／ 文
摘 要：本文主要研究货币政策对金融稳定 的潜在影响和金融稳定政策对货币稳定的 影响， 然后对本文所提出的金融不平衡问 题提出了一些相应的政策性建议。 关键词： 金融稳定 货币稳定 金融不平衡 政策建议
引言： 金融稳定和货币稳定是国家宏观 调控国民经济发展所应当注意的两个重要 方面， 它们对国民经济的健康发展至关重 要。那么， 金融稳定和货币稳定之间是存在 彼此强化的作用还是相互冲突呢？ 在什么样 的环境中可能会发生冲突呢？ 这些问题已经 越来越引起人们的重视了， 主要是因为当许 多国家在寻求货币稳定的同时， 却增加了一 些金融不稳定的因素。现在许多国家中央银 行因为更加注重金融的长期稳定问题，所以 在宏观调控政策上也做了一些改革。
理， 融 会 于 心 ”，“下 笔 抒 词 ， 自 善 互 备 ”，“词 的文言怎么能够得‘信’， 对于现在的将来的
句之间， 时有 所 颠 倒 附 益 ， 不 斤 斤 于 字 比 句 大众读者， 怎么能够‘达’！ ”瞿氏主张用“绝
次， “”至于原文词理本深， 难于共喻， 则当前 对的正确和绝对的中国白话文”进行翻译。
而外， 求其尔雅。”一条承前启后， 继往开来 转为白话本位。严复对“雅”的解释， 特别是
的自我体系的“信雅达”翻译标准至此确立。 “用Байду номын сангаас以前字法句法”的主张， 开始变得不符
在严 复 的 翻 译 标 准 里 ，“信 ”就 是 译 文 合时代的要求了。瞿秋白批评严复“译必信
“不信原文”。为了能“达”， 译者应“将全文神 雅达 ， 文 必 夏 殷 周 ”， 一 针 见 血 地 指 出“古 文
后引衬， 以显其意。”为了求“雅”， 严复主张
１９３３ 年 ， 林 语 堂 在 他 的《论 翻 译》一 文
“用 汉 以 前 字 法 句 法 ”， 反 对“用 近 世 利 俗 文 中 ， 提出了翻 译 应 当 遵 循 的 三 个 标 准 ， 即 忠
本市场发育不充分的情况下， 银行资产负债 表的不平衡可能会导致紧缩性货币政策的 实施， 继而出现贷款紧张。
倡“信达 雅 ”为 译 事 楷 模 。文 章 说 ：“议 事 之 家长期不懈的思考和探索。自成体系的“信
难， 信、达、雅。求其信， 已大难矣！ 顾信矣不 雅达”理论， 不 仅 对 我 国 翻 译 实 践 具 有 重 大
达， 虽译犹不译也， 则达尚焉。”“为达， 既所 的指导价值， 同时也为我国翻译理论的深入
但事实上理解金融稳定和货币稳定之 间的相互关系并非如此简单。一个关键的问 题在于界定金融稳定的范畴和正确地使用 相关金融工具都存在很多困难。Ｈａｌｄａｎｅ 等 认为金融不稳定主要是因为金融部门本身 存在的问题导致其偏离了最优的储蓄和投 资计划。
一、货币政策和金融稳定 成功的货币政策有利于金融稳定。因为 成功的货币政策能消除一些扭曲了的价格 信号。一般而言， 扭曲的价格信号可能会导 致严重的通货膨胀和暂时性的资源误置， 并 进而可能引发金融危机。因此， 通常认为价 格稳定对于金融稳定来说是一个必要但非 充要的条件。相反， 如果不能维持低而稳定 的通货膨胀率， 或者说实行宽松的货币政 策， 就可能会导致金融不稳定。２０ 世纪 ８０ 年 代末 ９０ 年 代 初 北 欧 银 行 的 危 机 就 缘 于 此 ，
认为， 考虑具有适当弹性的通货膨胀指标框 架就够了， 它强调了较大的指标弹性在对未 来做预测中的作用， 因为它能够考虑到潜在 的金融不稳定对未来通货膨胀等的影响。 Ｂｅａｎ 也提出了相类似的观点。
二、金融稳定政策与货币稳定 金 融 稳 定 政 策 （ Ｆｉｎａｎｃｉａｌ ｓｔａｂｉｌｉｔｙ ｐｏｌｉｃｙ） 与货币稳定之间有着非常复杂的关 系。在许多国家， 金融稳定政策不像货币政 策那样， 涉及 到 金 融 管 理 者 、中 央 银 行 和 财 政当局。他们都有各自独立的目标和相应的 金融调节工具。要确保金融稳定， 就要把整 个国民经济当作一个系统来促进最优储蓄 投资计划的实施， 因此要考虑到各个不同部 门之间的合作与关系的协调。 从积极的一方面来说， 金融稳定政策有 利于良好的货币政策的制定。这主要是因为 金融稳定可以为货币流通提供一个良好的 环境， 因为金融系统是利率转变的渠道。金 融稳定在货币利率变化过程中起着非常重 要的作用， 从这个角度来说， 能够缓冲经济 波 动 的 有 效 的 金 融 系 统— ——如 有 足 够 的 资 本 与 流 动— ——是 货 币 政 策 有 效 运 行 的 一 个 重要因素。 另外， 金融稳定政策能有效地处理金融 危机也有利于货币政策的正确实施， 解决金 融危机的目的是为了最小化其对国家宏观 经济和金融中介机构的破坏力。 Ｃｌａｅｓｓｅｎｓ 认为有三种官方政策， 即流动 性支持、政府 债 务 担 保 和 宽 容 性 监 管 ， 会 通 过制度和结构方面的因素对财政金融危机 成本造成影响， 有限的流动性支持比无限制 承诺的作用更大。他们对 ３５ 家银行危机的 研究结果表明， 这三个政策不仅会增加金融 危机的财政成本， 而且过度的流动性支持和 宽容性监管会降低 ＧＤＰ 的增长率和延缓经 济的复苏。Ｈｏｇｇａｒｔｈｅｔａｌ 也指出， 在其他因素 不变情况下， 无限制的承诺与产出的大幅度 降低之间的相关性很大。 然而， 金融系统的状况和金融稳定的因 素也可能使货币政策的执行和目标复杂化。 银行在流通领域中所起的融资渠道的作用， 比在利率调节领域中所起的作用更大。在资
一类学者认为对金融不平衡做出迅速 的反应是不合理的。究其主要原因， 一是短 时期内的信息歪曲难以得到精确的鉴定， 以 用来指导货币政策对其做出相应的反应； 二 是难以确定货币政策所产生的反作用的大 小； 三是采用积极货币政策的适宜时间难以 确定； 四是在短期内如果没有明显的通货膨 胀压力， 中央银行要提高利率， 就必须要克 服政治和经济上的一些限制和潜在压力； 五 是需要考虑到应对金融不平衡所采用的货 币政策所可能存在的潜在道德风险。 Ｆｅｒｇｕｓｏｎ 认为， 如果投资者认为中央银行将 会对未来金融不稳定性所带来的损失进行 相对固定的补偿的话， 他们就可能会低估自 己所要承担的风险。
对于金融决策者来说， 可以通过公开金 融机构的相关信息和与市场主体， 如企业等 进行良好的信息沟通来促进金融平衡发展。 因为加强信息沟通可以防止信息不对称及 其所可能带来的一些问题， 这些信息的不对 称可能使价格偏离其基本价值。Ｇａｉｓ 和 Ｓｈｉｎ 认为通过出 版 发 行《金 融 稳 定 评 论》等 杂 志 可以提高人们对财政常识和金融系统风险 等的认识和了解， 越来越多的银行也开始做 相关的分析报告。
复的这一理论 从 提 出 到 发 展 成 熟 已 经 历 了 了“达”。
一个世纪的漫长过程。他是中国近代第一位
严复对于翻译的贡献， 不仅在于提出了
系统介绍西方学术的启蒙思想家， 他集汉唐 一个深刻影响中国翻译事业的“信雅达”标
以来译论之大成， 在《天演论·译例言》里， 首 准， 还在于他的理论本身引起了几代翻译学
引言“： 译须信达雅， 言必夏殷周”， 我们 现在可以对翻译不这么要求， 甚至连提都不 提了， 那么是 不 是 作 为 翻 译 工 作 者 可 以“胡 译”“、乱译”呢？ 绝不是。纵观我国翻译理论 的发展轨迹， 不是对翻译的要求越来越低， 而 是 越 来 越 要 求 严 、要 求 高 。 本 文 试 图 以 严 复的“信达雅 ”为 轴 心 对 我 国 翻 译 理 论 的 发 展轨迹纵向地、横向地做一番粗略的综述， 并对其今后的发展方向发表一下自己粗浅 的看法。
１３２ 企业家天地 ２００７ 年 ３ 月号
Ｄｒｅｅｓ 和 Ｐａｚａｒｂａｓｉｏｇｌｕ 都认为危机的 主 要 原 因是货币政策太松了， 并且没有得到及时处 理， 所以导致了金融不稳定。
一般而言， 在高通货膨胀率的情况下， 中央银行可以通过提高利率来降低通货膨 胀率。而人们现在所感兴趣的是， 在低通货 膨胀率的时候， 货币政策虽达到了相应的目 标， 却有可能与将来的金融稳定目标相冲 突 ， 最 近 一 些 学 者 ， 如 Ｂｏｒｉｏ、Ｌｏｗｅ、Ｂｏｒｉｏ、 Ｗｈｉｔｅ， Ｇｏｏｄｆｒｉｅｎｄ 都认为由于所谓的信任反 论（ ｐａｒａｄｏｘ ｏｆ ｃｒｅｄｉｂｉｌｉｔｙ） ， 这 种 情 况 是 可 能 会存在的。如当中央银行通过成功的货币政 策降低通货膨胀率时， 可能会导致价格的黏 性， 而价格的黏性正是现实经济不平衡的显 象， 继而弱化消费价格信号。
一 在信达雅理论出现以前， 我国也有过许 多译事活动， 但只限于具体作品的翻译， 还 未出现完整的翻译理论， 直至 １８９８ 年“信达
雅”翻译标 准 的 提 出 ， 不 仅 为 人 们 提 供 了 翻 字”。在严复看来“， 信”“、雅”“、达”三者关系
译标准， 也为人们提供了翻译评价标准。严 密切， 缺一不可，“达”是为了“信”、 “雅”是为
以为信也。”严复还引证儒家经典来建立他 探讨提供了广阔的空间。
的 翻 译 学 说 。“《易》曰 ：‘ 修 辞 立 减 。 ’子 曰 ：
二
‘辞达而已。’又曰‘： 言之无文， 行之不远。’
２０ 世纪初的“五四”新文化， 开创了白话
三者乃文章正轨， 亦即为译事楷模。故信达 文学和白话翻译的新纪元， 语言从文言正宗
三、相关政策性建议 对于金融不稳定问题， 有许多学者认为 在一定的程度上可以通过调节贷款与估值 比 率 （ ｖａｌｕａｔｉｏｎ ｒａｔｉｏｓ） 、 资 本 比 率 （ｃａｐｉｔａｌ ｒａｔｉｏｓ）来解决。如 Ｇｏｏｄｈａｒｔ 在 ２００３ 年提出了 他的看法： 将贷款与估值比率和潜在的资产 价格变化的实际百分比联系起来； 把银行贷 款计划和所需要的储备资本联系起来等。 Ｋａｕｆｍａｎ 在 １９９８ 年也提出， 在通货膨胀的情 况下提高存款准备金有助于银行规避市场 风险。Ｓｃｈｗａｒｔｘ 在 ２００２ 年也提出了相似的看 法， 认为根据信贷计划来调节准备金是非常 重要的， 而通过金融机构转变投资组合则是 这个问题的关键。这些政策在一定的程度上 可以降低金融不稳定发生的概率。
另一类学者则认为金融不稳定的潜在不 良影响很大， 应该制定出相对应的积极的货 币政策。持这种观点的学者主要包括 Ｂｏｒｉｏ， Ｌｏｗｅ， Ｂｏｒｄｏ， Ｊｅａｎｎｅ， Ｄｕｐｏｒ 和 Ｃｅｃｃｈｅｔｔｉ。他们认 为中央银行应该通过提高利率来降低金融不 稳定所可能造成的不良影响， 就像人们交保
险金一样， 将来可能的产出会大于成本。 支持采用积极货币政策的大部份学者
金融稳定对银行行为也会产生一定的 影响， 这就使得货币政策的目标更为复杂化 了。有的学者认为， 在新的 ＢＡＳＥＬ ＩＩ 资本协 定中的资产风险评估系统， 可能会引发银行 在经济环境好的时期增加贷款计划， 而在经 济环境不好的时期缩减贷款计划。这样就会 延长经济循环周期， 从而使货币政策的目标 复杂化。
关 于 金 融 稳 定（ ｆｉｎａｎｃｉａｌ ｓｔａｂｉｌｉｔｙ） 和 货 币 稳 定（ｍｏｎｅｔａｒｙ ｓｔａｂｉｌｉｔｙ）之 间 的 相 互 关 系 ， 有一种观点认为， 政策制定者更应当注重于 在他们各自的领域里如何取得各自单个目 标的实现， 而另一领域仅仅需要在做决策时 予以适当考虑就可以了； 而另一种观点则认 为把金融稳定和货币稳定结合起来考虑可 能会取得更好的效果， 这不仅对二者的稳定 有利， 而且还可能会对社会福利发展有利。
论坛
“信达雅”与我国翻译理论的发展
□李江春 文楚成 李艳／ 文 摘 要：本文通过综述自“信达雅”翻译标准 提出来之后的各家各派对翻译标准的争 论 ， 包括“五 四 ”时 期 的 理 论 ， 新 文 化 运 动 时 期的翻译理论乃至现代的科学性与艺术性 之翻译理论， 之后提出了自己对翻译理论 不太成熟的看法。 关键词：综述 翻译理论 看法
论坛
西方金融稳定、 货币稳定及其相互作用关系分析
□阳立高 柒江艺／ 文
摘 要：本文主要研究货币政策对金融稳定 的潜在影响和金融稳定政策对货币稳定的 影响， 然后对本文所提出的金融不平衡问 题提出了一些相应的政策性建议。 关键词： 金融稳定 货币稳定 金融不平衡 政策建议
引言： 金融稳定和货币稳定是国家宏观 调控国民经济发展所应当注意的两个重要 方面， 它们对国民经济的健康发展至关重 要。那么， 金融稳定和货币稳定之间是存在 彼此强化的作用还是相互冲突呢？ 在什么样 的环境中可能会发生冲突呢？ 这些问题已经 越来越引起人们的重视了， 主要是因为当许 多国家在寻求货币稳定的同时， 却增加了一 些金融不稳定的因素。现在许多国家中央银 行因为更加注重金融的长期稳定问题，所以 在宏观调控政策上也做了一些改革。
理， 融 会 于 心 ”，“下 笔 抒 词 ， 自 善 互 备 ”，“词 的文言怎么能够得‘信’， 对于现在的将来的
句之间， 时有 所 颠 倒 附 益 ， 不 斤 斤 于 字 比 句 大众读者， 怎么能够‘达’！ ”瞿氏主张用“绝
次， “”至于原文词理本深， 难于共喻， 则当前 对的正确和绝对的中国白话文”进行翻译。
而外， 求其尔雅。”一条承前启后， 继往开来 转为白话本位。严复对“雅”的解释， 特别是
的自我体系的“信雅达”翻译标准至此确立。 “用Байду номын сангаас以前字法句法”的主张， 开始变得不符
在严 复 的 翻 译 标 准 里 ，“信 ”就 是 译 文 合时代的要求了。瞿秋白批评严复“译必信
“不信原文”。为了能“达”， 译者应“将全文神 雅达 ， 文 必 夏 殷 周 ”， 一 针 见 血 地 指 出“古 文
后引衬， 以显其意。”为了求“雅”， 严复主张
１９３３ 年 ， 林 语 堂 在 他 的《论 翻 译》一 文
“用 汉 以 前 字 法 句 法 ”， 反 对“用 近 世 利 俗 文 中 ， 提出了翻 译 应 当 遵 循 的 三 个 标 准 ， 即 忠
本市场发育不充分的情况下， 银行资产负债 表的不平衡可能会导致紧缩性货币政策的 实施， 继而出现贷款紧张。
倡“信达 雅 ”为 译 事 楷 模 。文 章 说 ：“议 事 之 家长期不懈的思考和探索。自成体系的“信
难， 信、达、雅。求其信， 已大难矣！ 顾信矣不 雅达”理论， 不 仅 对 我 国 翻 译 实 践 具 有 重 大
达， 虽译犹不译也， 则达尚焉。”“为达， 既所 的指导价值， 同时也为我国翻译理论的深入
但事实上理解金融稳定和货币稳定之 间的相互关系并非如此简单。一个关键的问 题在于界定金融稳定的范畴和正确地使用 相关金融工具都存在很多困难。Ｈａｌｄａｎｅ 等 认为金融不稳定主要是因为金融部门本身 存在的问题导致其偏离了最优的储蓄和投 资计划。
一、货币政策和金融稳定 成功的货币政策有利于金融稳定。因为 成功的货币政策能消除一些扭曲了的价格 信号。一般而言， 扭曲的价格信号可能会导 致严重的通货膨胀和暂时性的资源误置， 并 进而可能引发金融危机。因此， 通常认为价 格稳定对于金融稳定来说是一个必要但非 充要的条件。相反， 如果不能维持低而稳定 的通货膨胀率， 或者说实行宽松的货币政 策， 就可能会导致金融不稳定。２０ 世纪 ８０ 年 代末 ９０ 年 代 初 北 欧 银 行 的 危 机 就 缘 于 此 ，
认为， 考虑具有适当弹性的通货膨胀指标框 架就够了， 它强调了较大的指标弹性在对未 来做预测中的作用， 因为它能够考虑到潜在 的金融不稳定对未来通货膨胀等的影响。 Ｂｅａｎ 也提出了相类似的观点。
二、金融稳定政策与货币稳定 金 融 稳 定 政 策 （ Ｆｉｎａｎｃｉａｌ ｓｔａｂｉｌｉｔｙ ｐｏｌｉｃｙ） 与货币稳定之间有着非常复杂的关 系。在许多国家， 金融稳定政策不像货币政 策那样， 涉及 到 金 融 管 理 者 、中 央 银 行 和 财 政当局。他们都有各自独立的目标和相应的 金融调节工具。要确保金融稳定， 就要把整 个国民经济当作一个系统来促进最优储蓄 投资计划的实施， 因此要考虑到各个不同部 门之间的合作与关系的协调。 从积极的一方面来说， 金融稳定政策有 利于良好的货币政策的制定。这主要是因为 金融稳定可以为货币流通提供一个良好的 环境， 因为金融系统是利率转变的渠道。金 融稳定在货币利率变化过程中起着非常重 要的作用， 从这个角度来说， 能够缓冲经济 波 动 的 有 效 的 金 融 系 统— ——如 有 足 够 的 资 本 与 流 动— ——是 货 币 政 策 有 效 运 行 的 一 个 重要因素。 另外， 金融稳定政策能有效地处理金融 危机也有利于货币政策的正确实施， 解决金 融危机的目的是为了最小化其对国家宏观 经济和金融中介机构的破坏力。 Ｃｌａｅｓｓｅｎｓ 认为有三种官方政策， 即流动 性支持、政府 债 务 担 保 和 宽 容 性 监 管 ， 会 通 过制度和结构方面的因素对财政金融危机 成本造成影响， 有限的流动性支持比无限制 承诺的作用更大。他们对 ３５ 家银行危机的 研究结果表明， 这三个政策不仅会增加金融 危机的财政成本， 而且过度的流动性支持和 宽容性监管会降低 ＧＤＰ 的增长率和延缓经 济的复苏。Ｈｏｇｇａｒｔｈｅｔａｌ 也指出， 在其他因素 不变情况下， 无限制的承诺与产出的大幅度 降低之间的相关性很大。 然而， 金融系统的状况和金融稳定的因 素也可能使货币政策的执行和目标复杂化。 银行在流通领域中所起的融资渠道的作用， 比在利率调节领域中所起的作用更大。在资
一类学者认为对金融不平衡做出迅速 的反应是不合理的。究其主要原因， 一是短 时期内的信息歪曲难以得到精确的鉴定， 以 用来指导货币政策对其做出相应的反应； 二 是难以确定货币政策所产生的反作用的大 小； 三是采用积极货币政策的适宜时间难以 确定； 四是在短期内如果没有明显的通货膨 胀压力， 中央银行要提高利率， 就必须要克 服政治和经济上的一些限制和潜在压力； 五 是需要考虑到应对金融不平衡所采用的货 币政策所可能存在的潜在道德风险。 Ｆｅｒｇｕｓｏｎ 认为， 如果投资者认为中央银行将 会对未来金融不稳定性所带来的损失进行 相对固定的补偿的话， 他们就可能会低估自 己所要承担的风险。
对于金融决策者来说， 可以通过公开金 融机构的相关信息和与市场主体， 如企业等 进行良好的信息沟通来促进金融平衡发展。 因为加强信息沟通可以防止信息不对称及 其所可能带来的一些问题， 这些信息的不对 称可能使价格偏离其基本价值。Ｇａｉｓ 和 Ｓｈｉｎ 认为通过出 版 发 行《金 融 稳 定 评 论》等 杂 志 可以提高人们对财政常识和金融系统风险 等的认识和了解， 越来越多的银行也开始做 相关的分析报告。