全球失衡的均衡模型和低利率
全球经济不平衡与国际经济合作
全球经济不平衡与国际经济合作近年来，全球经济不平衡的问题日益凸显，不同国家和地区之间的贫富差距越来越大，这给全球经济的可持续发展带来了严重的挑战。
解决这一问题需要各国加强国际经济合作，共同推动全球经济的均衡发展。
首先，全球经济不平衡的问题是由于不同国家和地区之间的经济发展水平和资源配置不均衡造成的。
一些国家拥有丰富的自然资源和优势的产业基础，导致经济发展更快，而一些发展中国家则面临着资源匮乏和落后的产业结构。
这种不均衡不仅造成了贫富差距的扩大，也导致了全球经济的不稳定和不可持续发展。
因此，国际经济合作应该注重资源的均衡配置和技术的传播，帮助发展中国家改善经济结构，实现可持续发展。
其次，全球经济不平衡还表现在贸易失衡和金融风险的增加。
一些发达国家拥有先进的制造业和高附加值的服务业，出口产品占据全球市场份额较大，而一些发展中国家则主要依赖原材料和低附加值产品的出口。
这导致了贸易不平衡，一些国家长期以来处于贸易逆差的状态。
同时，全球金融市场的快速发展也带来了金融风险的增加，一些国家的经济更加容易受到金融危机的影响。
因此，国际经济合作应该加强贸易平衡和金融风险的管理，推动全球经济的稳定和可持续增长。
此外，全球经济不平衡还造成了人员流动和社会问题的加剧。
由于经济机会和资源分配的不平等，一些人民不得不离开自己的国家，寻求更好的生活和发展机会。
这导致了人员流动的增加，不仅给接收国带来了社会问题和文化冲突，也使发展中国家丧失了重要的人力资源。
因此，国际经济合作应该注重人员流动的管理和发展中国家的人力资源培养，减少人员流失对发展中国家的不利影响，实现人的全球流动与经济发展的协调。
在解决全球经济不平衡的问题上，国际经济合作扮演着重要的角色。
各国应该强化政策协调和合作机制建设，通过制定共同的政策和规则，实现资源的合理配置和贸易的平衡发展。
同时，各国应该共同推动经济结构调整和技术创新，提升发展中国家的产业竞争力和自主创新能力，从而实现经济的可持续发展。
经常账户的失衡：对国际融资悖论的跨时均衡分析
有 重要 作 用 。然 而 ， 着 多哈 回合 谈 判 的 搁 浅 ，１ 随 １前跨 时 均衡 的 市场 机 制 正 受 到 贸 易保 护 主义 抬 头 的 成 胁 。我 们 必 须积 极 ／
应 对 经 常 项 １顺 差 带 来 的 一 系列 问题 ， 力 防 范“ 困化 增 长” ／ １ 努 贫 。
关键 词 ： 常 账 户 ； 时 均衡 ； 汇储 备 经 跨 外
中 图 分 类号 ：８ １ Ｆ３． ７ 文献 标 识 码 ： Ａ 文 章 编 号 ：６ ３ ６ ０ ２０ ）５ ０ ４ — ８ １７ — ８ Ｘ（０ ６ ０ — ０ １ ０
二 、经 常 账 户 失衡 ： 际 融资 的悖 论 国
从 经 济 学 的 角 度来 看 ， 非 均 衡 ” Ｄ ｓｑ ｉｂｉｍ） “ 衡 ” Ｉ ｂ ｌｎ ｅ 这 两 个 概 念 应 该 是 有 区 别 “ （ ｉ ｕｌ ｒ ｅ ｉ ｕ 与 失 （ｍ ａａ ｃ ） 的。非均 衡 （ ｉ ｑ ｉｂｉｍ） 针对均 衡 （ ｑ ｉｂｉｍ） Ｄ ｓ ｕｌ ｒ ｅ ｉ ｕ 是 Ｅ ｕｌ ｒ ｉ ｕ 而言 。实 际生活 中 ， 均衡 是常 态的 、 非 绝对 的 ， 均 而 衡 则属 于特殊 情 况是相 对 的 。我 们认 为 ， 济过 度地偏 离均 衡状 态 ， 经 即过 长时 间或过 大范 围地处 于不 均 衡状 态 ， 可 以被视作 失 衡 。 就 目前 全球经 济 的失 衡 集 中体现 为经常 账户 的失 衡 ， 即顺 差 国 （ 要是美 国） 主 与逆差 国（ 主要是 亚洲 国 家 ） 经 常项 目数额 上 出现 了前 所 未有 的差距 （ ｏｃ ，０ ５ 。美 国不 但透 支着 本 国的储 蓄 ， 在 Ｒ ａｈ ２ ０ ） 而且 还大 量
全球经济失衡与国际货币体系改革
・
金融 与投 资 ・
全 球 经济 失衡 与 国际货 币体 系改革
阙澄 宇 ，李丹捷
（ 东北财 经大学 国际经济贸易学 院，辽宁 大连 １ １ ６ ０ ２ ５ ）
摘
要 ：本文在 考察全球 经济失衡 内在逻辑 和具体 表现 的基 础上 ，探 讨 了现 行 国际货 币体 系对
全球 经济失衡 的影响机制。分析表明 ：全球经济失衡主要体现 为全球经 济的 “ 结构性失衡”；现 行 国际货 币体 系中国际储备货 币发 行约束机 制 的缺 失 、国际收 支汇 率调 节机 制的 失灵以及 浮动 汇率制度 下的国际资本流 动 ，不仅 导致 和 固化 了全球 经 济 失衡 ，而且使 失衡 态势进 一步加 剧 。 笔 者认 为 ，推动 构建 多元化的 国际货 币体 系，是矫 正 全球经 济失衡 ，有 效避 免危 机发 生的重要
途径 。
关键词 ：全球经 济失衡 ；国际货 币体 系；经常项 目；资本 流动 中图分类号 ：Ｆ １ １ ３ 文献标识码 ：Ａ 文章编号 ：１ ０ ０ ０ — １ ７ ６ Ｘ（ ２ ０ １ ４ ） ０ ２ － ０ ０ ３ ７ － ０ ９
２ Ｏ世纪 ９ ０年 代 以后 ，全球 经济 运行呈 现 出两个 明显 的趋 势 ：一 是 世 界贸 易规 模 持续 扩 大 ，国际 投 资 日趋 活跃 ，全 球经 济快 速增 长 。二是 全球 经济 失衡 问题 日益严 重 ，金融 危机 频发 ，并～ 直 困扰着
第２ 期（ 总第 ３ ６ ３ 期）
２ ０ １ ４ 年２ 月
财 经 问 题 研 究
Ｒｅ ｓ ｅ ａ ｒ ｃ ｈ ｏ ｎ Ｆ ｉ ｎ ａ ｎ ｃ ｉ ａ ｌ ａ ｎ ｄ Ｅｃ ｏ ｎ ｏ ｍｉ ｃ Ｉ ｓ ｓ ｕ ｅ ｓ
信用体系、真实经济和虚拟经济一般均衡模型
信用体系、真实经济和虚拟经济一般均衡模型一、绪论我建议用“信用体系—真实经济—虚拟经济”一般均衡模型来解释人类经济体系。
模型的逻辑基础是：（1）依照对人类经济行为本质的深刻分析1，我们可以将人类经济体系分为相互依存、相互协调的三大系统2：信用体系、真实经济体系和虚拟经济体系。
真实经济活动，乃是一切必须经过物质转换过程之经济活动；虚拟经济活动，则是购买资产、单纯等待资产价格变化以获利之经济活动，它无须经过任何物质转换过程3。
货币则是旨在降低一切交换活动成本（交易费用）之媒介或工具，信用则是现在与未来相互交换之媒介或工具4。
（2）人类经济体系有两个极端。
假若人类经济体系没有货币和信用，则人类经济活动将蜕变为最原始、最简单的自给自足经济，辅之以极其少量的以物易物活动。
此一极端情形下，人类经济活动规模和财富创造能力将退缩至最小规模5。
假若人类全部经济活动皆致力于虚拟经济，没有人从事任何物质转换和真实财富创造，所有人皆致力于虚拟经济活动，单纯依赖资产价格之变化以牟利。
此一极端情形下，人类真实财富之创造亦将完全限于停顿。
易言之，人类经济体系必定处于两个极端之间。
然而，人类经济体系永远处于动态演变之中，恰如一个永不休止的钟摆，始终徘徊于上述两个极端之间（图1）。
图一（3）前面之简单逻辑告诉我们一个最深刻的道理：信用市场或信用体系乃是左右人类经济活动、决定人类经济活动周期之唯一重要的变量。
探索人类经济体系之波动或经济周期或金融危机或经济危机，最主要的注意力应该集中于信用市场或信用体系。
弗里德曼毕生致力于以货币供应量之变化来解释经济周期波动，成就举世皆知。
然而，仅仅考察货币供应量不够，必须集中考察信用创造机制或信用体系之演进6。
（4）真实经济活动和虚拟经济活动之行为动机和内在规律迥然不同。
我们不能不加区别地将“效用最大化或利润最大化假设”应用于虚拟经济活动和真实经济活动。
真实经济活动之供给和需求，乃是生产性供给和需求（或称为真实需求和真实供给）；虚拟经济活动之供给和需求，乃是投机性供给和需求，二者之区别根源于人类收入分配结构、以及收入分配结构所决定的行为动机和行为模式。
人民大2024教学课件(自考)经济学原理中级(宏观)第二十五章
• （3）若某一点位于IS曲线的上方，表示投资水平I小于
• 在IS曲线上，横轴表示收入率。
储蓄水平S，即现行的利率水平过高，从而导致投资规模
小于储蓄规模；而若某一点位于IS曲线的下方，则表示
此时投资水平I大于储蓄水平S，那么现行的利率水平过
低，从而导致投资规模大于储蓄规模。
• 当货币供给等于货币需求时，货币市场达到均衡。因此可表示为：
= ,
二、货币市场均衡
• 利率可分为名义利率和实际利率。其中名义利率就等于实际利率加通货膨胀率。在此做
一个解释和区分：
• 决定投资的是实际利率，而决定货币需求的是名义利率。
• 这是因为，一方面，实际利率决定了某人放弃其他资产的机会成本；而另一方面，通货
• 之所以存在交易动机，是因为大多情况下人们的收入和支出不是同时进行的。
• 为了日常必须开支所需的货币数量多少，取决于两个方面：第一，某家庭或企业获得收入和支
出的时间越是接近，它为了交易而平均留在身边的货币就越少。第二，其收入水平越高，相应
的消费水平就越高，从而交易的需求就越大，
• 交易动机所引发的货币需求是收入的增函数。用Y代表收入，L1代表交易动机货币需求，可表
扩张性的财政政策，即政府购买增加和减
少税收时，IS曲线将向右平移。
• 根据产品市场均衡表达式：
Y=C(Y-T)+I(r)+G
• 如图25-7所示，当G提高，而其他条件不变
时，会导致Y也提高，意味着同一利率r水
平下对应着更高的收入水平Y，因此在图
中体现为IS曲线向右平移。
• 总结来说，政府增加购买性支出，会导致IS曲线向右移动，相反，若政府减少其购买支出，
国际经济学名词解释
贸易基础：指国家之间进行贸易的动力，一般来说一个国家只有当其能从贸易中获利时才会愿意从事贸易。
贸易所得：参与国际贸易的国家中，获得的利益有多大，贸易利益在国家之间是如何分配的贸易模式：对于参与国家来说，哪个国家出口哪种商品，哪个国家进口那种商品。
重商主义：认为货币是一国的财富形式，一国拥有的货币越多，则这个国家的财富越多绝对优势：某一商品的生产上，一国所耗费的劳动成本绝对低于另一国，在生产效率上占有绝对优势。
比较优势原理：在两国间，劳动生产率的差距并不是在任何商品上都是相等。
对于处于绝对优势的国家，应集中力量生产优势较大的商品，处于绝对劣势的国家，应集中力量生产劣势较小的商品，然后通过国际贸易，互相交换，彼此都节省了劳动，都得到了益处。
机会成本理论：当一国在一种商品的生产上有较低的机会成本时，该国在该商品生产上就有比较劣势生产可能性曲线：一国采用其所能获得的最佳技术，充分利用其所有资源生活残的两种商品的各种组合。
相对商品价格：商品之间价格关系的动态反映，专指两种或多种商品之间由供给与需求作用所形成的价格比例关系。
机会成本递增：一国每多生产1单位某商品必须放弃越来越多的另一种商品生产边际转换率：一国每多生产一单位X必须放弃生产Y的数量社会无差异曲线：反映能使社会或国家获得同等满足程度的两种商品的不同组合边际替代率：一国为保持在原来的无差异曲线上，多消费一个单位X而必须放弃的Y的数量。
相互需求：在国际贸易中，可以把出口视为对对方的供给，把进口视为本国的需求。
提供曲线：又称相互需求曲线，它表示一国想交换的进口商品与所愿意出口的本国商品数量之间的函数关系；反映了一个国家在不同的相对价格水平下所愿意出口和进口的商品数量。
贸易条件：指一国的出口商品价格指数与进口商品价格指数之比率要素禀赋：指一个国家拥有的各种生产资源的相对量状况要素丰裕度：可以用两个角度来衡量，一种是以实物来衡量，即用各国所有可以利用的资本和劳动的总和来衡量；另一种是以相对要素价格来衡量，即用每个国家的资本租用价格和劳动时间价格来衡量。
电大金融学章形考答案
商业银行的资本按其来源可分两类,其中是银行真；商业银行风险管理中,是指揭示与认清风险,分析；是指商业银行能够随时满足客户提取存款、转账支；是指不直接列入资产负债表内,但同表内的资产业；商业银行业务发展趋势有；现金资产主要包括等,是商业银行保持流动性的最；商业银行投资的证券主要包括政府债券和公司债券,其；商业银行的表外业务包括等；商商业银行的资本按其来源可分两类,其中是银行真正意义上的自有资金;核心资本商业银行的是指形成商业银行资产来源的业务负债业务商业银行风险管理中, 是指揭示与认清风险,分析风险的起因与可能的后果,其准确与否,直接关系到能否有效地防范和控制风险损失;风险识别是指商业银行能够随时满足客户提取存款、转账支付及满足客户贷款需求的能力;流动性是指不直接列入资产负债表内,但同表内的资产业务或负债业务关系密切的业务,又称为或有资产、或有负债业务;创新的表外业务不计入商业银行资产负债表的业务是 ;贷款承诺商业银行业务发展趋势有 ;业务创新, 业务经营电子化, 业务经营互联网化, 在以客户为中心理念下发展业务现金资产主要包括等,是商业银行保持流动性的最重要的资产;库存现金, 存放中央银行, 同业存款商业银行投资的证券主要包括政府债券和公司债券,其选择的标准是 ;风险较低,流动性较强, 信用较高商业银行的表外业务包括等;全选商业银行经营管理理论中资产管理理论发展的主要阶段是 ;真实票据理论, 可转换性理论, 预期收入理论商业银行具有等功能;全选商业银行的负债业务主要包括等形式;存款业务, 借款业务, 其他负债业务商业银行的外部组织形式因各国政治经济制度不同而有所不同,目前主要有等类型;总分行制, 单一银行制, 控股公司制, 连锁银行制商业银行的业务经营遵循兼顾的原则;安全性, 流动性, 盈利性属于商业银行的中间业务的是 ;结算业务, 代理业务, 信托业务商业银行风险管理的重点是将风险控制在可承受的范围之内; 对一般而言,流动性强的资产盈利性高,而高盈利性往往伴随高风险性;错存款是商业银行最主要的负债业务,一般分为活期存款、定期存款和储蓄存款三类; 对商业银行具有内在脆弱性和较强的风险传染性;对控股公司制是指由某一个人或某一个集团购买若干家独立银行的多数股票,从而控制这些银行的组织形式;错商业银行的自有资本属于资产业务范畴错商业银行是特殊的金融企业;对商业银行的产生可概括为：由货币兑换业、货币保管业到货币经营业,进而形成商业银行;对信贷资产是商业银行保持流动性的最重要的资产;错商业银行风险管理包括风险衡量和风险控制两方面内容;错中央银行的独立性集中体现在的关系上;中央银行与政府下列属于中央银行资产项目的是 ;政府债券在不兑现的信用货币制度下, 始终是稳定币值的重要手段,既是用于国际支付的重要储备,也是中央银行重要的资产业务;黄金和外汇我国目前实行的中央银行体制属于 ;单一中央银行制中央银行区别于普通商业银行的最根本标志是 ;独享货币发行垄断权中央银行发行央行票据的主要目的是 ;回笼货币在现代金融体系中处于核心地位的金融机构是 ;中央银行人们手中持有的现金代表持有人对中央银行的 ;债权一国负责制定和实施货币政策的金融机构是 ;中央银行在国内设立中央和地方两级相对独立的中央银行机构,地方机构有较大独立性的中央银行制度形式是 ;二元式中央银行制度集中保管商业银行存款准备金体现了中央银行职能;银行的银行下列不属于中央银行“政府的银行”职能所履行的是 ;充当最后贷款人下列不是中央银行“银行的银行”职能;提供经济信息服务中央银行业务经营活动奉行四项原则,下列不是四项原则的内容;风险性中央银行若提高存款准备金,将 ;迫使商业银行提高贷款利率中央银行的产生是资本主义经济发展的客观要求,促使中央银行产生的客观因素主要有 ;全选以下关于中央银行的论述正确的有 ;成立于1694年的英格兰银行被世界公认为第一家中央银行, 中国人民银行成立于1948年12月1日, 1983年9月,国务院决定中国人民银行专门行使中央银行的职能,标志着现代中央银行制度在我国的确立中央银行业务活动的一般原则是 ;非盈利性, 流动性, 公开性, 主动性中央银行的资产业务包括 ;国外资产业务, 政府债券, 再贴现和再贷款, 对金融机构债权中央银行业务活动的法律规范分为 ;法定业务权力, 法定业务范围, 法定业务限制中央银行作为“银行的银行”,其职能体现在 ;集中存款准备金, 充当最后贷款人, 组织、参与和管理全国清算业务, 监督管理金融业中央银行作为特殊的金融机构,其特殊性主要体现在 ;主观上不以盈利为目的, 不经营普通银行业务, 制定并执行货币政策, 独享货币发行的特权中央银行职能可以概括为 ;发行的银行, 政府的银行, 银行的银行中央银行通过货币政策所要实现的特定社会经济目标有 ;防止通货膨胀与金融危机,促进经济发展, 保障充分就业, 平衡国际收支中国人民银行对人民币发行的管理,在技术上主要通过来实现;货币发行基金, 业务库的管理在国际货币基金组织编制的“货币当局资产负债表”中,一国中央银行的资产主要包括 ;全选下列业务中属于中央银行负债业务的有 ;货币发行, 金融机构存款, 政府存款中央银行对金融机构的负债比债权更具主动性和可控性;错在组织结构上逐步实行国有化、明确中央银行宏观调控的任务、法律为宏观调控提供保障是中央银行制度完善、健全的标志;对2003年以后监管商业银行的业务经营成为中国人民银行的重要职责之一;错中央银行的存款业务不针对普通公众办理,且不以盈利为主要目的,具有一定的强制性; 对中央银行作为“政府的银行”,对政府的要求应当有求必应,在政府财政困难时,应当及时出手,确保政府赤字及时得到弥补,不至于威胁到金融体系的稳定; 错独享货币发行垄断权是中央银行区别于商业银行的最初标志;对中央银行由于独占货币发行权,因此,只要控制了货币发行,也就控制了货币供给;错充当最后贷款人是中央银行作为“政府的银行”职能的体现;错美国联邦储备体系的影响遍及全球,其类型与组织形式也属于跨国中央银行制;错中央银行作为国家宏观经济管理的重要部门,亦是通过强有力的政治权利和行政手段,达到宏观调控的目标;错中央银行业务活动原则中的非盈利性注定了中央银行在其业务活动中不能获得利润;如果中央银行在其业务活动中获得了盈利,则违反其非盈利性业务活动原则;错中央银行虽然也称银行,却是特殊的银行,其特殊性体现为目标与职能的特殊; 错资本业务属于中央银行的资产业务;错中央银行的货币发行在资产负债表中列在资产一方;错中央银行的产生有两条渠道：一是信誉好、实力强的大银行由政府赋予一定的特权而发展为中央银行；二是由政府出面直接组建中央银行;对中央银行是特殊的银行,其职能的发挥要求它必须保持一定的独立性;但是中央银行对政府的独立性总是相对的;因而,中央银行与政府的利益总是冲突的;错二元式中央银行制度与邦联制的国家体制相适应,在国内设立中央和地方两级相对独立的中央银行机构,地方机构有较大独立性;错中央银行的下列哪项业务不会引起基础货币的增加 ;用外汇储备购买国外资产按照凯恩斯的观点,利率低于“正常”水平时,人们预期债券价格 ,货币需求量 ;下降,增加在高通胀的经济环境中,下列表述最正确的是 ;已从银行获得贷款的债务人受益基础货币主要由构成;流通中现金和存款准备金总存款与原始存款之间的比率被称为 ;存款乘数下列货币需求模型中,交易方程式是指 ;MV＝PT 个人储蓄存款属于我国现阶段所公布的货币层次中的 ;M2当发生“流动性陷阱”极端情况时,利率水平低到不能再低,就会出现的现象;投机性货币需求无限大从货币需求方面看,利率越高 ;持币的机会成本越大通货-存款比率主要取决于；弗里德曼货币需求函数中的收入是指；对金融机构债权是中国人民银行投放基础货币的重要渠；在货币供给的基本模型Ms=mB中,m代表；影响货币均衡实现的主要因素是；下列属于基础货币投放渠道的有；从宏观角度研究货币需求的有；一般衡量通货膨胀的指标是；凯恩斯货币需求理论认为；凯恩斯货币需求理论将人们持有货币的动机通货-存款比率主要取决于 ;公众的行为弗里德曼货币需求函数中的收入是指 ;持久性收入对金融机构债权是中国人民银行投放基础货币的重要渠道,但主渠道是随着金融改革和时间的推移而变化,目前的主渠道是 ;再贴现准备-存款比率不受的影响;货币乘数在货币供给的基本模型Ms=mB中,m代表 ;货币乘数是通货膨胀的社会经济效应;强制储蓄影响货币均衡实现的主要因素是 ;中央银行市场干预和调控, 财政收支基本平衡, 经济结构的合理性, 国际收支基本平衡下列属于基础货币投放渠道的有 ;央行购买外汇、黄金, 央行购买政府债券, 央行向商业银行提供再贷款和再贴现, 央行购买金融债券从宏观角度研究货币需求的有 ;马克思的货币需求理论, 交易方程式一般衡量通货膨胀的指标是 ;消费价格指数, 生产价格指数, 国内生产总值平减指数凯恩斯货币需求理论认为 ;交易性货币需求是收入的增函数, 投机性货币需求是利率的减函数凯恩斯货币需求理论将人们持有货币的动机归纳为 ;交易动机, 预防动机, 投机动机通货膨胀的社会经济效应有 ;强制储蓄信用, 收入分配效应, 资产结构调整效应, 恶性通胀下的危机效应下列关于货币供应量的表述正确的是 ;货币供应量由货币乘数和基础货币决定, 提现率越高,货币供应量越小现阶段决定和影响我国货币需求的因素是 ;收入, 财富, 金融资产收益率, 机会成本商业银行创造存款货币的主要制约因素是 ;法定存款准备金率, 提现率现金漏损率,超额准备金率国际收支失衡的原因有 ;全选下列有关货币均衡描述正确的是 ;货币供给与货币需求基本相适应的货币流程状态,是一种在经常发生的货币失衡中暂时达到的均衡状态, 是社会总供求均衡的反映通货紧缩的社会经济效应是 ;全选货币供给过程的主要特点是 ;货币供给的主体是央行和商业银行, 央行创造现金通货,商业银行创造存款货币经济活动中能影响通货-存款比率与准备-存款比率的经济主体行为有 ;居民的经济行为, 企业的经济行为, 金融机构的经济行为, 政府的经济行为通货紧缩的“两个下降”和“一个伴随”是指 ;物价持续下降, 信贷和货币供给量下降, 伴随着经济衰退一般地,基础货币的组成部分主要是 ;商业银行在央行存放的超额准备金, 商业银行的库存现金, 企业和家庭持有的现金, 商业银行在央行存放的法定准备金下列经济活动中提高货币乘数的选项是 ;中央银行降低法定准备金率, 商业银行减少库存现金的持有规模, 企业增加支票支付的比例国际收支平衡表是一定时期内一个国家或地区与他国或地区全部经济交易的系统记录,主要构成项目是 ;全选持有合理的外汇储备资产组合对防范金融风险有重要意义,也是国际储备规模管理的主要内容; 错货币需求量的决定与变化主要受收入、财富等规模变量的影响;错中央银行若买入外汇和黄金,就是向经济中投放基础货币; 对黄金虽然已经退出了货币历史舞台,但在国际储备资产中仍然是最重要的和占据主要份额的资产;错货币供给由中央银行和商业银行的行为共同决定;对工资-价格螺旋上涨引起的通货膨胀是需求拉上型通货膨胀;错对货币需求者来说,重要的是货币具有的购买力高低而非货币数量的多寡,因而比较关心实际货币需求;对央行发行央行票据、购买外汇和购买国债都会增加基础货币总量;错存款扩张倍数或存款乘数,实际上就是货币乘数; 错剑桥方程式与交易方程式同属古典学派货币需求理论或货币数量论; 对凯恩斯认为,人们持有货币的动机来源于流动性偏好这种普遍的心理倾向,而偏好流动性则是出于交易动机和投机动机;错商业银行以原始存款为基础发放的贷款,通过转账支付又会创造出新的存款; 对在通货紧缩情况下,名义利率的下跌一般赶不上物价下跌的速度,实际利率反而有所提高对法定准备金率的高低与商业银行创造存款货币的能力呈正相关关系;错货币供给量是基础货币与存款乘数的乘积;错居民消费价格指数、生产价格指数和GDP平减指数是度量通货膨胀与通货紧缩的共同指错治理通货紧缩通常采用紧缩性的货币政策和扩张性的财政政策;错现实中的货币需求是指对现金的需求;错存款扩张倍数大小与法定存款准备金率、提现率和超额准备金率之间呈正方向变动的关系错强制储蓄和资产结构调整都是通货膨胀的社会经济效应; 对货币政策可选择的操作指标主要包括 ;准备金和基础货币下列可能影响货币政策外部时滞的因素是 ;国际金融危机的冲击或扰动属于间接信用控制的其他货币政策工具是 ;道义劝告货币政策的作用过程包含三个环节,不属于这三个环节的是 ;银行金融机构至非银行金融机构在关于货币政策传导机制的理论中,托宾提出着名的Q理论,归属于金融价格传导论下列变量中不可作为货币政策中介指标的金融变量是 ;基础货币下列利率中不由中央银行规定的利率是 ;银行间同业拆借利率在一般性货币政策工具中,效果较强烈的工具是法定存款准备金政策现代信用货币制度下的货币价值取决于 ;货币供求在数量和结构上的均衡根据1995年3月颁布实施的中国人民银行法,我国货币政策目标的基本立足点是 ;稳定货币货币政策框架主要包括货币政策的;中介指标, 政策目标, 政策工具, 操作指标再贴现政策的局限性主要包括 ;主动权并非只在中央银行, 调节作用有限, 是中央银行利率, 可能加大金融机构的道德风险1994年国务院关于金融体制改革的决定明确提出,我国货币政策中介指标主要包括 ;货币供应量, 信用总量, 同业拆借利率, 银行超额准备金率货币政策目标包括 ;全选公开市场业务政策的优越性有 ;全选在其他货币政策工具中,属于直接信用控制的是 ;采用信用配额, 规定金融机构流动性比率, 规定利率限额, 直接干预货币政策操作指标和中介指标的选取要兼备的基本要求是 ;相关性, 抗扰性, 可控性,可测性货币政策目标之间存在矛盾关系的是 ;稳定物价与充分就业, 物价稳定与经济增长,物价稳定与国际收支平衡, 经济增长与国际收支平衡下列属于选择性货币政策工具的是 ;全选充分就业目标就是要消除失业,或将失业率降到极低的水平;错我国货币政策目标是“保持货币币值稳定,并以此促进经济增长”,实质上是将经济增长作为基本立足点;错法定存款准备金政策通常被认为是货币政策最猛烈的工具之一;因为它通过决定或改变货币乘数来影响货币供给,因此,即使准备金率调整的幅度很小,也会引起货币供应量的巨大波动;对再贴现政策是三大法宝中唯一一个主动权并非只在中央银行手中的工具;对在一般性货币政策工具中,主动性和灵活性强,调控效果最为和缓的是再贴现政策;错量化宽松的货币政策以利率是零或负值为基本特征;错利率作为货币政策的中介指标,优点是可测性和相关性都较强,但抗干扰性较差;对选择性货币政策工具通常可在不影响货币供给量的条件下,影响银行体系的资金投向和不同贷款的利率;对一般而言,货币政策中介指标的可控性、可测性要强于操作指标,而相关性则弱于操作错中央银行在公开市场上卖出有价证券,只是等额地回笼基础货币,而非等额地回收货币供给量;对,1.采取独资、合资或合作等方式在国外建立新企业的；3.各经济部门的金融活动及其彼此间的平衡关系可以；A.外源融资B.内源融资C.债务融资D.债权融资；4.现代社会中,不同的经济部门之间有的总体是盈余；5.从整体上看,D是最大的金融盈余部门；汇率变化常给交易人带来损失或盈利,下列D.黑客；目前人民币汇率实行的是B.以市场供求为基础的、；国际借贷说认为本1. 采取独资、合资或合作等方式在国外建立新企业的“绿地投资”属于 B 投资;、A. 国际间接投资B. 国际直接投资C. 国际金融投资D. 国际结算 2.现代金融体系建立的基础是 D. A和B ;3. 各经济部门的金融活动及其彼此间的平衡关系可以通过 C资金流量表来反映;4. 在市场经济条件下,发行 A. 政府债券是财政最常用、最普遍的筹措资金方式;5. A 信用证属于贸易融资的行为; 1.发行股票属于 A融资; ：A. 外源融资B. 内源融资C. 债务融资D. 债权融资 2.居民的赤字可以通过以下哪种方式弥补 B. 消费贷款 ; 3.居民进行储蓄与投资的前提是 C. 货币盈余 ;4.现代社会中,不同的经济部门之间有的总体是盈余的,有的总体是赤字的,他们之间主要通过 A金融活动来实现平衡;5.从整体上看, D 是最大的金融盈余部门; ： A. 企业 B. 金融机构资 C. 政府 D.居民汇率变化常给交易人带来损失或盈利,下列 D. 黑客入侵外汇交易系统导致损失不属于汇率风险;目前人民币汇率实行的是 B. 以市场供求为基础的、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制 ;国际借贷说认为本币贬值的原因是 D. 流动债务大于流动债权 ; 汇率自动稳定机制存在于 B. 国际金本位制下的汇率制度;在现行结售汇制度下,我国外管局每个交易日公布的汇率是 D. 中间汇率 ;汇率作为重要的金融价格,其变动会影响 ; 或多项： A. 进出口 B. 物价 C. 资本流动D. 金融资产的选择属于早期汇率决定理论的是 ; 或多项： A. 国际借贷理论 C. 利率平价理论 D. 汇兑心理说 E. 购买力平价理论银行以不同方式卖出外汇时,下列正确的选项是 ; 或多项：A. 电汇汇率是外汇市场的基准汇率B. 信汇汇率低于电汇汇率 D. 票汇汇率低于电汇汇率下列说法正确的是 ; 或多项：A. 直接标价法下,外币的数额固定不变,本币的数额随币值变化B. 直接标价法下,汇率越高,本币价值越低 E. 间接标价法下,汇率越高,本币价值越高根据利率平价理论,下列说法正确的是 ; 或多项：B. 利率高的国家货币在远期外汇市场上贴水C. 利率低的国家货币在远期外汇市场上升水 E. 即期汇率与远期汇率相等时为平价根据利率平价理论,利率与汇率的关系是：利率高的国家货币在远期外汇市场上升水,利率低的国家货币在远期外汇市场上贴水;错汇率是两国货币的兑换比率,是一种货币用另一种货币表示的价格;对布雷顿森林体系下的汇率制度是以黄金——美元为基础的、可调整的固定汇率制;对远期汇率高于即期汇率称为升水；远期汇率低于即期汇率称为贴水;对外汇即外国货币;错马克思的货币起源理论表明A. 货币是固定充当一般等价物的商品 ; 美元与黄金挂钩,其他国家货币与美元挂钩是 A. 布雷顿森林体系的特点; 明代丘濬说“日中为市,使民交易以通有无;以物易物,物不皆有,故有钱币之造焉”;这句话反映了 C. 交换需要说的货币起源思想; 在以下金融资产中,流动性最强的是 A. 现金; 货币在 B . 商品买卖时执行流通手段的职能;牙买加体系不具备的特点是 C. 保持固定汇率; 典型的金本位制是 D. 金币本位制 ;中国人民银行公布的货币量指标中的货币增长率指标反映了 D. 货币增量的变化状况; ：各国货币体层次划分的主要依据是C. 金融资产的流动性 ; 贝币和谷帛是我国历史上的 A. 实物货币;多选题每题8分,共5道一般而言,货币层次的变化具有以下特点; 或多项：A. 金融产品创新速度越快,层次划分的变动就越频繁B. 随着流动性的减弱,货币包括的范围在扩大国际货币制度的构成要素包括 ; 或多项：B. 确定国际储备资产C. 安排汇率制度E. 选择国际收支的调节方式货币发挥交易媒介职能的方式包括 ; 或多项：A. 支付手段 D. 计价单位 E. 交换手段货币发挥支付手段的职能表现在 ; 或多项： A. 商品赊销 B. 税款交纳 C. 工资发放 E. 贷款发放币材一般应具备的性质或多项： A. 易于分割 C. 便于携带 D. 价值较高 E. 易于保存金属货币与纸币和存款货币有哪些不同之处 BCD ; 或多项：B. 金属货币的币值相对稳定,而纸币和存款货币受物价影响较大C. 金属货币增长受储量和开采量的限制,纸币和存款货币的规模央行可以灵活掌握D. 金属货币具有内在价值,而纸币和存款货币本身没有内在价值金本位制包括CDE; 或多项： C. 金块本位制D. 金币本位制E. 金汇兑本位制信用货币包括 ABE; 或多项： A. 银行券 B. 存款货币 E. 纸币在我国货币层次中,狭义货币包括BE ; 或多项： B. 银行活期存款 E. 现金人民币货币制度的特点是 ABE ; 或多项：A. 人民币采用现金和存款货币两种形式B. 人民币不规定含金量,是不兑现的信用货币 E. 人民币是我国法定计价、结算的货币单位1以下反映居民部门参与金融活动的是 ACE ;或多项：。
内部均衡和外部平衡的调节
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02 内部均衡调节
生产力布局调整
优化资源配置
通过调整生产要素的投入和组合， 实现资源的优化配置，提高生产 效率。
区域协调发展
根据各地区的资源禀赋、经济基础 和发展潜力，制定差异化的区域发 展政策，促进区域协调发展。
推进新型城镇化
加快推进以人为核心的新型城镇化， 促进农业转移人口市民化，优化城 镇化布局形态，提升城市治理水平。
1 2 3
实施就业优先战略
把促进就业放在经济社会发展优先位置，完善就 业政策体系，强化培训服务，支持多渠道灵活就 业。
深化收入分配制度改革
完善初次分配制度，健全再分配调节机制，规范 收入分配秩序，逐步形成合理有序的收入分配格 局。
缩小收入差距
加大税收、社会保障、转移支付等调节力度，提 高低收入群体收入，扩大中等收入群体，调节过 高收入，取缔非法收入。
案例分析
中国经济内外均衡的实践
中国通过改革开放和市场化改革，实现了国内经济的快速 增长和国际竞争力的提升，同时也面临着内外部经济失衡 的挑战。
美国经济内外均衡的调整
美国在经历金融危机后，采取了一系列政策措施促进国内 经济复苏和就业增长，同时也面临着贸易赤字和国际收支 不平衡的问题。
欧盟经济内外均衡的探索
03 外部平衡调节
国际贸易政策调整
01
02
03
关税调整
通过提高或降低关税税率， 影响进出口商品的价格， 从而调节国际贸易收支。
非关税壁垒调整
包括配额、许可证、技术 壁垒等措施，通过调整这 些措施来影响进出口商品 的数量和种类。
贸易协定和合作
通过与其他国家签订贸易 协定或加入自由贸易区等 方式，促进贸易自由化， 扩大进出口规模。
新布雷顿森林体系下的全球经济失衡分析
现代商贸工业 Ｍ ｏ ｅｎＢ ｓ ｅｓ ｒｄ ｄ ｓ ｙ ｄｒ ｕｉ ｓ Ｔ ａｅＩ ｕｔ ｎ ｎ ｒ
２Ｏ 第 １ 期 Ｏ ９年 ２
新布 雷顿森林体 系下 的全 球 经济 失衡分 析
邓 佳
（ 武汉大 学经济与管理学院 ， 湖北 武 汉 ４ ｏ ７ ） ３ ０ ２ 摘 要： 近年来 ， 全球 经济 呈现 出显著 的不均衡状 态 ， 具体表 现在 美国经 常项 目和财 政 支 出的赤 字和 中国等新兴 国家
另 来美国财政赤字 的结构 性 恶化 和 ２０ Ｏ ４年 以来 美 国私 人 储 撑 出口增长 。所 以他们 人 为 的 限制 货 币对 美元 升值 ； 一 如 虽然不 符 合 我们 之 前所 描 述 的特征 ， 日本 在 但 蓄的恶化提供融 资 。正 因为 如此 ， 一严 重 且 持久 的全 球 些 ， 日本 ， 这
日元号 称浮动 的前 提下仍积 累了 大量 以美 元计值 的储 备资
旧布雷 顿森 林体系 由外 围 国家欧 日和 中心 国家 美 国共 出 弱 势 状 态 ， ２ ｏ 从 ０ ２年 下 半 年 开 始 ， 元 相 对 于 美 元 的 升 欧 同组成 。外 围国家人 为 低估 汇率 ， 资 本 自由流 动实 行 管 值 趋势不断 明朗 。在此 情 况 下 ， 国应 提 高投 资 回报 激励 对 美 制， 积累外汇储 备 。美 国作为 金 融 中介 向 外 围 国家 的金融 越来越勉强 的投 资 者 。但 是 美 国 国内 的真 实情 况是 ； 资 投 系统出借可信度 。 工具的收益率 不 升 反降 。这 是 因为 ， 亚洲 在不 断输送 大 量 然而 ， 这一体 系随着战后 欧 日的经 济 复苏走 向 了破裂 。 出口到美 国， 接受 大量 的美 元 债券 ， 并 如此 一来 ， 国金 融 美
全球经济失衡与中国经济政策方向选择研究
（ ）中国投资 、消费的 不均衡结构 一 众所周知 ，中国的经济成长方式为粗
原 因也 可 以在 资本 项 目顺 差上 找到 ，就
济 衡 展 分 茎 星 失 的开 析 昱
看 ，美 国与 以中国为代表 的发展 中国家之 间的 贸易收支不均衡现象
一
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下降。
鬟奏 字 呈
资 本收支 这两者 的合计 为零 。相 对来讲 ， 资 本项 目到 目前 为止是 正值 ，美 元继 续 流 入美 国经济 当中。
美国的储蓄率与其国 ｒ ８投资率相 比在 很大程度上存在不足 （ 见图 ３） ，最后引起
避免地 出现投资与消费之间的不均衡 ，也 就是说与 中国的国 ｒ ８生产总值相比 ，其投 资率逐年上升 ，与此相反 ，其消费率逐年
美 元升 值 的结果 是 美 国出 口减少 、 国内
消 费上升 、贸 易收支 的赤字幅度 增加 。
ＧＤＰ、制造 业成长 、失 业率 变动等 数字
洙 （ 复旦 大学经济学院 上 海 ２ ０ ３ ） ０４３
目 类 号 ：Ｆ ３） 文献 标 识 码 ：Ａ 分 ８（
越表现出好转，其相对应的贸易赤字越
人 ｜为全球 经济 失衡是 美元、
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实行 了贸易保护 政策 。 中国来说 ， 就 为了
刺激 出口， 高了 出口退税率 ， 提 同时也实 行 了汽 车下 乡、 以Ｉ 换 新等 政策 ，可 以 Ｅ ｌ
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An equilibrium model of “global imbalances” and low interest rates
全球失衡的均衡模型和低利率
Ricardo J. Caballero，Emmanuel Farhi，Pierre-Olivier Gourinchas
NBER WP(2006)，正式发表2008,American Economic Review, Vol.98 (1),pp. 358–93.
李宏、陆建明、杨珍增、施炳展，金融市场差异与全球失衡：一个文献综述，南开经济研
究，2010年第4期对此文的综述：
Caballero，Farhi和Gourinchas(2008)提出了一个较为新颖的理论。该研究依据金融发
展程度和经济增长速度两个维度将具有影响力的世界各经济体分为三种类型：
高金融发展程度、高增长的国家U(如美国)；
低金融发展程度、高增长的国家R(如中国)；
高金融发展程度、低增长的国家E(如欧洲和日本)。
进而假定只有一个特定比例δ的未来收入可以被资本化进而成为当前的金融资产，金融
发展程度越高的国家，δ的值越大。高速经济增长U型国家拥有更多的未来收入，同时强大
的金融市场又可以使其能够将更大比例的未来收入转化成金融资产，这使得U型国家具备最
为强大的提供安全金融资产的能力；相比之下，E 型国家虽然也有发达的金融市场，但其经
济增长率过低影响了其提供金融资产的能力，而R型国家虽然有更高的经济增长率，但落后
的金融市场使其无法把足够的未来收入转化成当前的金融资产。在此基础之上，该研究分别
探讨了U型国家和E型国家、U型国家和R型国家以及三种类型国家同时存在时的情况。在这三
种情况中，U型国家始终是金融资产的输出国，其他国家的储蓄会大规模的流向U型国家以换
取安全的金融资产，这就形成了U型国家大规模的经常账户逆差。而R型国家由于经济增长速
度更高，资本积累的速度也相应更高，故对金融资产的需求也更大，因此成为主要的经常账
户顺差国。这个模型从新的视角解释了以美国和东亚为主的全球失衡产生的原因，说明持续
经常项目逆差、长期利率贬值以及世界各国对美元资产需求的持续增加这三个在传统理论中
存在矛盾的现象是全球金融发展失衡下的一个均衡结果。在这种特殊的均衡下，美国经常项
目的持续逆差实际上是美国为世界各国提供金融资产的一种表现，进而全球失衡的根源是其
他国家对美国提供的“安全”资产的过度需求。
中国经济增长与宏观经济稳定课题组，全球失衡、金融危机与中国经济的复苏，经济研究
2009，5，其建模以CFG模型为基础。该文对此文的综述：
CFG(2008)是少数将全球失衡和全球流动性过剩的关联模型化的研究之一。他们的最关
键假设是“硬资产”短缺，即只有美国、欧洲和日本才能提供具有安全性和流动性的储蓄工
具，大量的新兴市场经济体则缺乏这种能力。模型显示，欧洲和日本的经济增长越慢，其他
国家的金融资产的提供能力越弱，美国的经常账户赤字就越大，其资产在全球资产组合中所
占比例也就越大，全球的利率水平也就越低。这一研究建立了失衡和流动性过剩之间的关联，
即二者是全球经济结构变化的共同产物。随着国际金融危机的爆发和蔓延，CFG(2008b，
Financial crash, commodity prices and global imbalances, NBER WP)对上述模型进行
了扩展，重点探讨流动性过剩如何导致了资产价格泡沫。CFG模型非常精巧，也对现实经济
做了有参考价值的解释。然而，模型本身也存有不足之处。首先，对“硬资产”假设未做出
令人信服的论证和说明，各国在资产提供能力方面存有差异，除了金融市场效率等因素外，
是否还和货币的国际地位有关；其次，模型主要解释本次全球失衡，而未涉及历史上的其他
几次失衡，是否所有失衡都源于各国的增长率差异和资产提供能力差异；最后，由于模型中
无货币，使得模型只能从利率的角度刻画流动性，这就忽视了货币供给对经济的巨大影响。