远期价格的定价原理
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远期价格的定价原理
远期价格的定价原理是根据预期的未来市场情况和现货价格,通过合理的计算和利率的考虑,确定远期合约的价格。这种定价原理主要是基于无套利的原则和互补性原则。
首先,远期价格的定价基于无套利的原则。无套利的原则要求任何一个市场都不应该存在没有风险的利润机会。在远期合约中,如果存在一个可以从无风险利润中获利的机会,那么市场上的交易者就会利用这个机会来进行套利操作,进而使市场重新达到平衡态。因此,远期价格的定价需要满足无套利条件。
其次,远期价格的定价也需要考虑现货价格。现货价格是指即期市场上某种商品或资产的实际交易价格。远期合约的价格通常与现货价格有一定的关联,因为远期合约的价格实质上是对未来现货价格的预期。如果远期价格远高于现货价格,那么市场的交易者会选择现货交易而不是远期合约交易,因此远期价格应该接近或等于现货价格。
另外,远期价格的定价还需要考虑时间价值和利率。由于远期合约是在未来交割的,因此在定价中需要考虑时间的价值。时间价值是指远期合约的价格中包含的因时间推移而增加的价值。此外,利率也是影响远期价格的重要因素。较高的利率会使得远期价格上涨,因为购买远期合约需要支付利息成本,而较低的利率则会使得远期价格下降。
一个常见的远期价格定价模型是费雪模型(Fisher Model),该模型通过利率的考虑来确定远期价格。费雪模型认为远期价格等于现货价格乘以(1 + r),其中r表示利率。这个模型反映了时间价值和利率对远期价格的影响。
此外,还有其他的定价模型,如贴现模型(Discounting Model)、期货定价模型(Futures Pricing Model)等。这些模型都是基于无套利原则和市场均衡原则进行推导和计算,以确定合理的远期价格。
总结起来,远期价格的定价原理基于无套利的原则和现货价格的考虑,同时还需要考虑时间价值和利率的影响。远期价格的定价是一个复杂的过程,需要综合考虑市场的情况和各种因素的作用。不同的定价模型可以提供不同的解释和计算方法,但它们都是在保证无套利条件下寻找一个合理的远期价格。