2011年8月份煤炭行业市场分析

一、7-8月份煤炭市场运行情况
1. 原煤产量整体仍保持较快增长 晋、陕产量环比回落

7月份，内蒙、山西、陕西等主产区原煤产量仍然保持了较快增
长势头。
值得注意的是，7月份，山西、陕西两省原煤产量环比均出现了
明显回落，分别减少516万吨和390万吨，分别下降6.6%和10.8%。
原煤产量下滑，一方面可能是因为政府有关部门开展煤炭行业安
全生产检查，对煤炭正常生产造成一定影响，另一方面可能是因为，
进入7月份之后，随着煤炭价格逐步止涨回调，企业保供压力减小，
部分整合矿井产量压缩。

煤炭行业
8月中旬，山西、陕西等主要产煤省国有重点煤炭企业的煤炭产
量环比7月中旬减少46万吨。
2. 煤炭进口高位运行 出口持续疲软

就在5、6月份煤炭进口恢复至去年平均水平之后，7月份煤炭
进口量继续回升，达到1753万吨，较去年同期增长36.2%，创历史
月度煤炭进口新高。
从海关统计数据可以看出，7月份我国海关报关的进口煤中有相
当一部分是6月份离岸的，而6月份正是今年以来国内外煤价价差最
大的时候。
截止9月8日澳大利亚BJ动力煤现货价格为124.2美元/吨（791
元/吨）。
进入7月份之后，随着国内市场煤炭价格小幅回调，进口煤的价
格优势又受到一定影响，但是，与今年年初相比，目前国内煤价明显
偏高，而国际煤价则有一定幅度回调。
数据显示，8月份，秦皇岛港大同优混煤价格较1月份每吨大约
上涨46元左右，而澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格则每吨回调9美
元左右，约合人民币60元左右。一涨一落，说明国际市场需求相对
于国内来说并不旺盛。因此，预计8月份煤炭进口环比或将小幅回落，
但仍将保持在1300万吨左右。

与进口高位运行相比，煤炭出口持续疲软。7月份，我国煤炭出
口量为91万吨，虽然较5、6月份有所回升，但是仍处于历史低位。
3. 煤炭库存整体回落
截至 7 月末全社会煤炭库存 2.75 亿吨，比年初减少 253 万吨
左右，降幅 1.0%，比 6 月末下降1012 万吨，降幅3.6%。

（1）主要发运港煤炭库存整体回落。
由于夏季居民用电增加，8月秦皇岛港日均煤炭发运量快速回升，
截止9月13日秦皇岛港煤炭库存下降至660万吨。

京唐港与月初相比减少75万吨，曹妃甸港煤炭库存则与月初基
本持平。
广州港煤炭库存也整体回落。广州港数据显示，进入8月份之后，
广州港煤炭库存快速由7月末的270万吨以上降至240万吨左右。广
州港煤炭库存下滑可能反映了两方面问题，一是8月份以来进口煤到
港量与之前相比有所减少，二是用户煤炭采购需求增加。
（2） 8月以来，长江以南大部分地区经历了高温天气，在水电
出力下降的情况下，火电耗煤量继续增加，重点电厂电煤库存继续下
滑。

截至9月1日全国发电企业库存6100万吨， 电厂库存约14天。
（3）八月份，钢厂的炼焦煤库存变化不大，从监测的32家钢厂
炼焦煤库存来看，截止到9月9日，炼焦煤总库存为585万吨。
4. 动力煤市场止跌企稳
进入8月份之后，一方面，煤矿安全生产大检查陆续展开，部分
地区原煤产量受到一定影响；另一方面，西南部分地区的干旱使水电
出力再度受阻，水电发电量持续下滑。
再加上大秦铁路即将展开淡季检修，市场预期开始悄悄转变，部
分用户开始提前增加煤炭采购。受此影响，动力煤市场价格回调步伐
快速放缓，8月下半月基本实现了止跌企稳。

截止9月7日，秦皇岛港5800大卡大同优混、5500大卡山西优
混最高平仓价分别为880元/吨、835元/吨，与8月2日相比，每吨
分别下降了10元/吨、5元/吨。
9月7日环渤海地区发热量5500大卡市场动力煤的综合平均价
格报收826元/吨，在连续九周下降之后，首次小幅上涨1元/吨。

5. 冶金煤市场小幅升温
八月份钢铁行业情况总体保持平稳，钢材产量保持较高水平。而
焦炭价格在稳定了两个月后，近两周山西、山东地区出现了40-60元
/吨的上涨。
经历了从5月以来的四个月的稳定期，近期各地冶金煤市场价格
出现小幅上涨。
与此同时山东、黑龙江、河北及山西等冶金煤主产地由于产量减
少，供应偏紧，需求明显上升。
煤炭市场运行情况小结：
八月份国内煤炭总体需求平衡 ，各品种煤价都保持高位运行 。
市场动力煤企稳回升，冶金煤市场稳中有升。
二、9月份煤炭市场走势预测
1. 原煤产量、煤炭进口有望双双继续保持较高水平
首先，国内原煤产量有望继续较快增长。今年以来，内蒙、山西
等主产区原煤产量持续保持了较快增长势头，随着资源整合后煤炭产
能的不断释放，原煤产量增长具备较好的基础。
近期，火电企业对煤价过高的抱怨再度点燃媒体热情，部分媒体
将火电亏损的矛头直接指向了煤价。目前，各地冬储煤即将陆续启动，
这种情况下，为了平息煤电矛盾，抑制煤价出现较大幅度上涨，有关
部门应该会尽快要求煤炭主产省区和国有大型煤炭企业加大煤炭生
产力度，保障煤炭稳定供应，以稳定煤炭市场价格。
因此，预计正在进行安全生产大检查的地区可能会加快进度，早
日结束，煤炭主产区原煤产量所受影响也将有所减弱，国内原煤产量
有望继续较快增长。
在国际市场煤炭需求疲软的情况下，国际油价、美元连续震荡调
整，中短期内，国际煤价上涨空间不大。因此，无论从国际市场供给
量来看，还是从价格来看，我国煤炭进口均有望继续保持较高水平。
在国内原煤产量能够保持较快增长和煤炭进口继续保持较高水
平的情况下，国内煤炭市场供应整体充足。
2. 动力煤需求淡季不淡，价格稳中有升
预计9月份动力煤需求将出现“淡季不淡”的特点。
从往年情况来看，进入9月份之后，由于天气转凉，空调用电负
荷降低，全社会用电量会出现明显下滑，火电发电量往往会下降8%
左右。
但是从今年情况来看，西南地区持续的旱情可能会导致枯水期提
前到来，水电出力继续受阻，同时，抗旱可能会在一定程度上带动电
力需求增加，从而在一定程度上减缓火电下滑步伐。
此外，钢铁等高耗能产品产量持续保持较快增长势头，可能也将
在一定程度上减缓火电下滑步伐。
随着大秦线从9月20日开始的检修以及冬储煤的陆续启动，将
对动力煤市场产生利好，预计动力煤市场供需将维持紧平衡状态，价
格将稳中有升。
3. 冶金煤需求及价格稳中趋涨
随着夏天过去，建筑施工将迎来黄金季节，接近年底，汽车产量
有望出现回升，钢材需求整体有望逐步回升。
但是钢铁企业的“高投入、高产出、低回报”的现实及前七个月
钢铁企业利润率在制造业排名处于最低位，世界经济景气度下降，国
内经济增长趋缓等多种因素影响，将会抑制冶金煤价格的上涨。
通过以上分析，我们得出以下结论：
虽然目前国内宏观经济政策取向不会出现大的实质改变，国际经
济形势的不确定性仍在增加，但短期内对实体经济的影响不大。我们
认为9月份国内煤炭市场总体要好于8月份。