09092-投资银行学第一套
投资银行学 串讲课件2
课程代码：09092吴翠欣一、企业上市的含义：P81（单选）（1）狭义的企业上市：是指企业股票或债券发行上市，即已经发行的股票或债券经证卷交易所批准后，在交易所公开挂牌交易的法律行为。
（2）广义的企业上市：不但包括发行上市，还包括创业板上市、分拆上市、借壳上市、买壳上市、海外上市、整体上市等类型。
二、企业上市的利弊分析：P82（简答）A有利于企业筹集资金B有利于提高企业资信C创造流动性D有利于完善企业治理结构D 有利于激励企业员工二、企业上市的利弊分析：P82（简答）（二）上市的不利影响0103 0204信息披露和权力受到制约分散控制权增大经营者压力企业运营费用增加三、主板上市及运作：P83~86（单选）业绩和业务01管理层持续性、管理层能力独立董事制度、独立审计制度治理结构03流通股份股权结构要求资本或股本规模股本和股东02上市前信息披露上市后信息披露信息披露04上市考察指标体系经营年限、盈利能力发展潜力特别产业的特别要求一、分拆上市：P99（单选、名词解释）分拆上市是指将部分业务或子公司从母公司独立出来单独上市，或者原公司分立成几个相对独立的单位。
上市母公司子公司B 子公司A 上市母公司子公司B子公司A 公众股东一、分拆上市：P99（多选、简答）分拆上市的效应对母公司经营业绩的影响对母公司的股价带来积极的推动有助于母公司主业的转型有利于母公司拓展海外业务推动母公司经营机制的国际化、正规化、规范化战略管理不可视分拆上市为“圈钱”工具不可忽视母公司与子公司现金流量的平衡不可忽视股权稀释带来的外来威胁不可动摇母公司的独立上市地位分拆业务的市盈率不可低于母公司不可沿用旧有的管理模式和经营机制一、分拆上市：P100（多选、简答）二、整体上市：P101（名词解释、简答）整体上市是指原来以分拆方式上市的公司通过反收购集团公司的资产，实现上市公司的资产和集团公司的资产整体上市的过程。
整合资源，做大做强实现规模经济和协同效应意义规范上市公司运作，提高公司质量二、整体上市的模式：P102（单选）模式典型案例定向增发模式宝钢股份、武钢股份及太钢、包钢等多家钢铁企业吸收上市模式百联集团、上港集团私有化模式中国石化（以要约收购方式私有化其下属子公司）1.我国的宝钢、武钢、包钢等多家钢铁企业实现整体上市采用的模式是（）。
投资银行学序言ppt课件
中国资本市场20年
如果以1990年12月19日上海证券交易所的成 立为标志，中国资本市场走过了20余年历 程，经历了牛熊轮回，跌宕起伏。
上市公司：
由最早的上海“老八股”，深圳“老五 股” ，到2010年末达到2063家，2013年末已 有2494家，囊括了能源、金融、电信等国民 经济支柱产业。
交易规模：
2009年上交所股票成交金额为50619.9亿美 元， 较2008年上升95.7%，仅次于纳斯达克和 纽交所，在全球主要交易所中排名第三， 超过了东京交易所和伦敦交易所，在亚洲 名列第一。
2009年深交所股票成交金额为27743.2亿美 元，在全球排名第六位。较2008年上升 123.2%，增幅位居全球首位。
特点之二——新兴产业活跃，2013年生物技术/医 疗健康、清洁技术、互联网等新兴行业的并购活 动表现活跃。VC/PE投资项目去库存、新兴产业 公司成长性高，使得手握重金的买特点之三——海外并购增长，在我国外汇储备巨 大及投资过剩、产能过剩现象频现的大背景下， 企业“走出去”和资本输出逐渐成为趋势，积极 在海外开拓新市场，发展新渠道。如中石油收购 埃尼东非天然气区块权益 、中石化收购埃及油气
2006年至2009年，上市公司并购交易额占境内并购 交易总额的48%，共有141家上市公司进行了产业 整合重组，交易金额累计达到8866亿元。
2010年，有上市公司参与完成的并购金额达4255亿 元；2011年，并购金额达3776亿元；2012年，实际 并购完成总数2458起，涉及金额1274.5亿美元，其 中境内完成交易2228起，披露金额908亿美元。
业务、国家电网入股澳大利亚能源企业及双汇收 购史密斯菲尔德等。基于全球及中国的宏观经济 现状，未来海外并购在中国并购市场的占比将越 来越重要。
第二章投资银行学
• 最后，1986年英国证券市场的重大改革为商人银行的发 展创造了新的契机。英国伦敦证券交易所在第一次世界大 战之前是世界最大的证券交易所。二战以后，随着英国经 济实力的下降，伦敦证券交易所先后落到纽约证券交易所 和东京证券交易所之后，迫使其加强自身管理，拓展业务 广度和深度，更重要的是重新恢复其在世界证券市场中的 领先地位。进行了大刀阔斧的改革，并于1986年10月通 过了《金融服务法案》，冲破了英国商人银行和商业银行 严格的业务界限，允许英国的商业银行直接进入投资银行 领域。此举标志着英国商人银行和商业银行混业经营的开 始。一方面，这为商业银行开辟了新的投资途径；另一方 面，在实力雄厚的商业银行取得了同等的竞争地位之后， 商人银行面临生存威胁，进行了大规模的合并，剩下的商 人银行规模增大，业务重心也从“全能战略”转向“主攻 优势战略”，发挥各自的专长，主要致力于专业化的服务， 如公司财务咨询和投资管理业务。 • 以后，英国的商人银行逐步发展壮大起来，形成了与商业 银行共同经营投资银行业务的格局。
其次，80年代的兼并收购风潮推动商人银行业 务进一步发展。许多商人银行利用自有资本或 代为管理的共同基金积极参与企业的收购和合 并。1987年，英国公司并购美国公司资产总值 达317亿美元，基本上是依靠英国商人银行的 协助与筹划才得以完成。1994年底对全球跨境 并购业务统计表明：当前全球前十大跨境并购 业务中6桩有英国商人银行的参与。英国商人 银行在并购风潮中获得丰厚利润的同时，在全 球投资银行业中也占据了举足轻重的地位。
• 三、日本证券公司 • 日本的证券公司历史悠久，早在明治维新 时期就出现了证券公司的雏形。长期以来 日本的证券市场始终处在发展非常缓慢的 状态中，由于历史的原因，间接融资在日 本的金融体系中始终占有及其重要的地位， 大财阀雄厚的资金实力也为经济的发展提 • 直到二战以后，日本的证券市场才逐渐活
经典投资银行学教材
经典投资银行学教材目录（一）定义与内涵 (3)（二）投资银行的称谓 (3)（三）我国法律对投资银行的界定 (3)（四）投资银行的类别 (3)（一）投资银行的性质和特点 (3)（二）投资银行的地位和作用 (3)（一）证券发行与承销的范围 (3)（二）证券发行与承销的种类 (3)（三）证券承销方式 (3)（一）公司并购与资产重组业务的主要类别与特征 (3)(二)投资银行介入并购与资产重组业务的途径和方法 (3)（一）研究与开发 (3)（二）财务顾问业务 (3)（三）投资咨询业务 (3)（四）项目融资业务 (3)（一）银行业与证券业的分与合 (3)（二）我国银行业与证券业的管理制度 (3)(一)业务的形成、演变和发展特点 (3)（二）商业银行与投资银行的比较 (3)（一）融资者（证券发行人） (3)（二）投资者 (3)（三）金融工具和交易场所 (3)（四）中介机构 (3)（五）监管机构和自律组织 (3)（一）按金融工具分：股票市场、债券市场、基金市场、其他衍生工具市场、中长期信贷市场等。
(3)（二）按市场职能分：一级市场、二级市场 (3)（三）按组织形式分：交易所市场、场外市场 (3)（一）提供交易场所和信息传递机制，促进金融资产流通 (3) （二）降低交易成本 (3)（三）发现价格 (3)（四）分散和转移风险 (3)（一）纽约证券交易市场（纽约证券交易所） (3)（二）NASDAQ证券市场 (3)（一）欧洲证券市场合并浪潮与一体化进程 (3)（二）欧洲创业板兴衰 (3)（一）日本证券市场 (3)（二）新加坡证券市场 (3)（三）香港证券市场 (3)（四）台湾地区证券市场 (3)（五）我国大陆证券市场 (3)（一）债券的概念和特征 (3)（二）债券的种类 (3)（三）债券的价格与收益 (3)（一）股票的概念和特征 (3)（二）股票的分类 (3)（三）股票价格及股价指数 (3)（一）投资基金的概念 (3)（二）投资基金的分类 (3)（一）远期合约的概念 (3)（二）远期合约的分类 (3)（一）互换合约的概念 (3)（二）互换合约的分类 (3)（一）期货 (3)（二）期权 (3)（一）宏观分析 (3)（二）行业分析 (3)（三）公司分析 (3)（一）道氏理论 (3)（二）K线分析 (3)（三）切线分析 (3)（四）形态分析 (3)（五）波浪理论 (3)（六）指标类技术分析方法 (3)（一）证券组合的定性分析 (3)（二）证券组合的定量分析 (3)（一）预期收益贴现模型的基本公式 (3)（二）预期收益贴现模型的应用 (3)（一）股份制改组的目的 (3)（二）企业股份制改组的基本要求 (3)（三）企业改组为上市公司的基本程序 (3)（一）资产评估的意义和范围 (3)（二）资产评估的基本程序 (3)（三）资产评估报告的格式和要求 (3)（四）资产评估的基本方法 (3)（五）境外募股公司的资产评估 (3)（六）产权界定及其它 (3)（一）会计报表审计过程 (3)（二）审计报告 (3)（三）盈利预测审核 (3)（四）境外募股的公司会计报表审计 (3)（一）企业申请进行股份制改组的可行性和合法性 (3)（二）股份有限公司发起人资格及发起协议的合法性 (3)（三）发起人投资行为的合法性、资产状况的合法性 (3)（四）无形资产权利的有效性和处理的合法性 (3)（五）原企业重要业务、资产、债权、债务等重大变更的合法性和有效性 (3)（六）原企业没有履行完结的重大合同及其它债权债务的合法性及履行前景 (3)（七）尚未完结的诉讼、仲裁或其它争议的解决前景及可，能带来的经济后果 (3)（八）承销协议的合法性和完整性 (3)（九）其它应当审查的事项 (3)（一）股票发行的目的 (3)（二）股票发行的条件 (3)（一）承销商资格的取得 (3)（二）股票承销前的尽职调查 (3)（三）股票发行的上市辅导 (3)（四）募股文件的准备 (3)（五）我国股票发行的审核 (3)（六）配股（增发）审核 (3)（一）承销方式 (3)（二）承销协议与承销团协议 (3)（三）发行方式 (3)（四）股款缴纳、股份交收 (3)（五）股东登记与承销报告 (3)（六）股票承销的风险防范 (3)（七）股票承销中的禁止行为 (3)（一）股票发行价格的种类 (3)（二）影响发行价格的因素 (3)（三）确定发行价格的方法 (3)（四）发行费用 (3)（一）债券发行的目的 (3)（二）债券发行市场的要素 (3)（三）债券发行条件和发行方式 (3)（一）信用评级的目的 (3)（二）信用评级的根据 (3)（三）信用评级的程序 (3)（四）债券的等级划分及等级定义（阅读参考） (3) （一）金融债券的发行 (3)（二）企业债券的发行 (3)（三）公司债券的发行 (3)（四）可转换公司债券的发行 (3)（一）公开招标方式 (3)（二）承购包销方式 (3)（三）行政分配方式 (3)（一）记帐式国债的承销程序 (3)（二）无记名国债的承销程序 (3)（三）凭证式国债的承销程序 (3)（一）国债承销的价格及其影响因素 (3)（二）国债承销的风险 (3)（三）国债承销的收益 (3)（一）境内上市外资股的投资主体 (3)（二）外资股的资格取得和发行方式 (3)（三）外资股的发行与上市条件 (3)（四）外资股的发行准备 (3)（五）国际推介与询价 (3)（六）国际分销与配售 (3)（一）发行市场构成 (3)（二）发行条件 (3)（三）国际债券的发行与承销方式 (3)（四）我国国际债券的发行情况 (3)（一）信息披露的内容 (3)（二）信息披露的方式 (3)（三）信息披露的原则 (3)（四）信息披露的事务管理 (3)（一）招股意向书的一般规定 (3)（二）招股说明书披露的规定 (3)（三）招股说明书的一般内容与格式 (3)（四）外资股招股说明书制作中的特殊问题 (3)（一）发行公告的披露 (3)（二）发行公告的内容 (3)（一）上市公告书编制和披露的要求 (3)（二）上市公告书的内容 (3)（一）配股程序及信息披露 (3)（二）配股说明书的内容与格式 (3)（一）场内证券交易业务 (3)（二）场外证券交易业务 (3)（一）根据证券交易职能不同划分 (3)（二）根据证券交易方式不同划分 (3)（一）投资银行证券经纪业务的基本要素 (3)（二）投资银行证券经纪业务的特点 (3)（一）开立证券账户 (3)（二）开立资金账户 (3)（三）进行交易委托 (3)（四）委托成交 (3)（五）进行股权登记、证券存管、清算交割交收 (3)（一）从盈利模式来说 (3)（二）从费率结构来说 (3)（三）从管理制度来说 (3)（一）启动三板市场（又称“代办股份转让”市场），培育做市意识 (3)（二）推行大宗交易制度，创造做市需求 (3)（三）筹划中的创业板市场也有机会引入做市商制度 (3)（一）投资银行证券自营业务的含义和种类 (3)（二）投资银行证券自营业务的特点 (3)（三）投资银行从事自营业务的条件 (3)（二）风险套利 (3)（三）投机 (3)（一）内幕交易 (3)（二）操纵市场 (3)（三）其它禁止行为 (3)（一）利率风险 (3)（二）购买力风险 (3)（三）政治风险 (3)（四）外汇风险 (3)（一）财务风险 (3)（二）违约风险 (3)（一）按照规模是否固定分：封闭式基金和开放式基金 (3)（二）按照组织形式分：公司型基金和契约型基金 (3)（三）按照募集与流通方式分：私募基金和公募基金 (3)（四）按照投资对象的具体品种分：股票基金、债券基金、货币市场基金、衍生证券投资基金等 (3)（五）按照投资风格分：成长型基金、收入型基金、平衡型基金(3)（六）按照国别范围分：在岸基金、离岸基金、准离岸基金（准在岸基金）等 (3)（七）其它特殊形式的基金：对冲基金、套利基金、伞型基金、指数基金、保本基金等 (3)（一）基金持有人的权利 (3)（二）基金持有人的义务 (3)（三）基金有下列情形之一的，应当召开基金持有人大会或股东大会： (3)（一）基金管理人的条件 (3)（二）基金管理人的业务范围和职责 (3)（三）基金管理人的更换 (3)（一）基金托管人的条件 (3)（二）基金托管人的职责 (3)（三）基金托管人的更换 (3)（一）基金代销机构 (3)（二）其他基金服务机构 (3)（一）基金持有人与基金管理人的关系 (3)（二）基金管理人与基金托管人的关系 (3)（三）基金持有人与基金托管人的关系 (3)（一）基金契约 (3)（二）发起人协议 (3)（三）托管协议 (3)（四）招募说明书 (3)（一）发起人认购比例 (3)（二）存续期 (3)（三）最低募集数额 (3)（四）信息披露 (3)（五）募集期限 (3)（二）开放式基金的销售 (3)（一）封闭式基金的交易及相关费用 (3)（二）开放式基金的申购和赎回及相关费用 (3)（一）基金的投资政策 (3)（二）基金的投资运作 (3)（一）并购（M&A）按并购前企业间的市场关系可分成三类： (3) （二）并购按出资方式，也可分为三种形式： (3)（一）业务范围极为广泛 (3)（二）表现形式灵活多样 (3)（三）一般不需要风险资本金投入 (3)（四）收费方式多样化 (3)（五）中介作用明显，受到严格监管 (3)（一）研究业务 (3)（二）信息服务 (3)（一）普通财务顾问 (3)（二）独立财务顾问 (3)（一）公司融资的财务顾问 (3)（二）政府融资的财务顾问 (3)（一）投资项目筛选与评估 (3)（二）合作投资 (3)（三）委托理财（受托资产管理） (3)（四）投资风险管理顾问 (3)（一）政府的经济改革与相关政策咨询 (3)（二）公司资本运营、并购与重组咨询 (3)（一）关于股评业务的公正评价 (3)（二）股评所运用的分析手段 (3)（三）股评的内容 (3)（四）股评的传播途径 (3)（一）项目融资的基本内涵 (3)（二）项目融资与一般银行贷款的区别 (3)（三）项目融资的特征 (3)（四）项目融资的主要当事人 (3)（一）产品支付 (3)（二）金融租赁 (3)（三）建设——经营——移交（BOT） (3)（一）投资银行对项目融资的资金筹措安排 (3)（二）投资银行对项目融资的风险评估 (3)（一）境外投资银行 (3)（二）合资证券公司 (3)（三）境内证券公司 (3)（四）其它咨询机构 (3)（一）缺乏合适的盈利模式是我国证券咨询业发展的根本制约因素 (3)（二）咨询业务范围狭窄 (3)（三）不规范现象严重，社会形象不佳 (3) （一）国外研究咨询业的管理 (3)（二）我国研究咨询业的管理 (3)（一）风险投资的基本概念 (3)（二）风险投资业的发展历史 (3)（一）风险投资的特点 (3)（二）风险投资的功能 (3)（一）直接或间接充当风险投资人 (3) （二）为风险投资者提供服务 (3)（三）为风险创业企业提供服务 (3)（一）风险资本 (3)（二）风险投资人 (3)（三）投资目的 (3)（四）投资期限 (3)（五）投资对象（创业企业） (3)（六）投资方式 (3)（一）风险投资的参与主体 (3)（二）风险投资的组织形式 (3)（一）风险投资者的代理人 (3)（二）创业企业的代理人 (3)（一）风险资本退出机制的概念与功能 (3) （二）风险资本退出的方式 (3)（一）种子阶段 (3)（二）创建阶段 (3)（三）成长阶段 (3)（四）扩充阶段 (3)（五）成熟阶段 (3)（一）创业板市场的概念 (3)（二）创业板市场对于风险投资退出的影响 (3) （三）创业板市场对于创业企业的积极作用 (3)（四）创业板市场对于以投资银行为代表的风险投资机构的机遇(3)（一）国外发展创业板市场的基本情况 (3)（一）金融工程的由来 (3)（二）从一个案例看金融工程 (3)（三）金融工程中的金融创新工具 (3)（一）投资银行的金融衍生产品业务高速发展 (3)（二）传统的投资银行业务也正在通过创造性系统思维改造为金融工程 (3)（一）远期外汇合约 (3)（二）远期利率协议。
投资银行学E142090投资银行学理论大纲
《投资银行学》教学大纲课程编号：E142090 课程类型：专业必修课课程名称：投资银行学英文名称：Investment Banking学分：2 适用专业：经济学(金融与投资方向)第一部分大纲说明一、课程的性质、目的和任务《投资银行学》是经济学专业金融与投资方向的必修课程。
本课程是研究和探讨投资银行业务的一门学科, 包括证券发行与承销、证券交易、策划并组织企业并购、参与基金管理与投资、风险投资以及为企业投资融资提供咨询和顾问等金融服务类业务。
通过该课程的教学，学生应该了解发达国家投资银行业务的理论及实践，同时熟悉我国投资银行的形成、发展及未来动向，充分了解投资银行在金融领域的重要作用，以及投资银行在整个金融活动中的业务及其操作方法，培养从事投资银行业务的实践能力，为今后走向社会、从事投资银行的理论研究及业务实践打下基础。
二、课程的基本要求1.知识要求通过本课程的学习，学生应当系统地了解投资银行学框架体系；熟悉资本市场的各种投资工具和投资银行的各种业务；掌握投资业务基本方法与技巧。
2.能力要求能简单运用投资银行理论，说明和解决当前投资银行领域中的实际问题，初步具备利用各种信息分析判断资本市场的能力，达到解决投资银行一般问题的能力。
三、课程与相关课程的联系投资银行学是一门综合性很强的学科，涉及了大量的金融、财政、经济等学科的知识，学好该门课程要求学生在上述学科方面有扎实的功底。
本课程的先导课程有金融学、宏观经济学、微观经济学、国际金融、产业经济学、财务管理等；后续课程有金融业务综合实训等。
四、学时分配本课程学分为2学分，其中实践学分0.5学分，建议开设40学时（在保证学分的前提下可以微调）。
章（节）内容讲课学时实验（上机）学时课堂讨论（习题课）学时现场教学学时总学时1.投资银行概述 4 62.证券的发行与承销 4 2 43.企业并购 2 2 74.风险投资 4 2 75.证券投资基金管理 4 2 46.资产证券化 2 2 67.投资银行业监管 4 2 6合计28 12 40五、教材与参考书目1.参考教材投资银行学，第3版，周莉，高等教育出版社，2011年8月。
投资银行学
3.专业型投资银行
不提供全面的投资银行服务，或者专注于某个 特定行业提供投资银行业务，或者专注于某一 类投资银行业务。
国外有Sandler O’Neill、Greenhill等。 Sandler O’Neill专注于金融机构：商业银行、
2、参考书： (1)《投资银行学》，韩复龄著，对外经济贸易大学出版社2009年
版。
(2) 《投资银行学》，何小锋等著，北京大学出版社2008年版。 课程成绩考核评定办法
《投资银行学》是一门实践性较强的课程，本课程的考核应突出 考察学生发现问题、解决问题的能力。因此，本课程考核内容分 为平时考勤、作业、期末考试三个部分，考核成绩分别按10%、 20%、70%计入总成绩。
投资银行业务，也提供商业银行和保险业务。 国外的大型金融控股公司有汇丰集团、瑞银、
花旗集团、德意志银行、摩根大通等 中国有中信集团、中国平安、光大集团等。
2.全能型投资银行
提供全面的投资银行业务，但不提供投资银行 业务以外的其它金融业务。
国外的全能型投资银行有高盛、摩根斯坦利、 美林、雷曼兄弟和贝尔斯登等。
2.构造证券市场
证券市场
证券发行者 证券投资者 投资银行 组织管理者
（1）构造证券发行市场（一级市场） （2）构造证券交易市场（二级市场） （3）传播市场信息（发行保荐书、各类研究报
告等） （4）创新金融工具（融资融券、期货、期权、
权证等）
3.优化资源配置 (1)帮助优质公司发行证券 (2)提供投资咨询、顾问服务 (3)基金管理 （4）公司并购
保险公司、储蓄贷款协会等。 Greenhill专注于并购顾问、财务重组顾问业务。
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09092-投资银行学第一套
投资银行学1
一、单选题（本大题共21小题，每小题2分，共42分）
1.每股净资产是指 A.账面价值
2.中国资本市场外资并购的探索期是 A.1995-1998年
3.并购融资方式不当资金成本过高与现金流回笼不匹配属于并购中的 C.财务风险
4.世界上第三次并购浪潮始于 D.20世纪50年代
5.通过并购提高市场占有率扩大市场份额的并购被称为B.功能型并购
6.我国现行的股票发行制度是 B.核准制
7.债券信用等级最高的是 A.AAA
8.股票承销商帮助发行人安排发行前的调研活动及对可能的投资者进行的巡回推介活动被称为
C.路演
9.不利于提高发行人社会信誉的发行方式是 B.私募发行
10.以下证券中安全性最高的是 D.国债
11.把证券划分为公司证券金融证券政府证券国际证券的分类标准是 A.发行主体
12.并购公司采取增加发行本公司的股票，以新发行的股票替换目标公司的股票，这种并购称为（）。
B.股票并购
13.中国证监会成为证券市场的唯一管理者是在（）。
D.1997年底
14.资产管理所体现的关系，是资产所有者和投资银行之间的（）。
A.委托一一代理
15.客户理财报告制度的前提是（）。
A.客户分析
16.投资银行的核心业务是（）。
A.资产管理业务
17.投资银行主要是以（）的身份参与公司的资产重组和并购的策
划与实施过程。
D.财务顾问
18.以下不属于投资银行业务的是（）。
C.不动产经纪
19.现代意义上的投资银行起源于（）。
D.欧洲
20.根据规模大小和业务特色，美国的美林公司属于（）。
A.超大型投资银行
21.我国证券交易中目前采取的合法委托式是（） B.当日限价委托
二、多选题（本大题共12小题，每小题3分，共36分）
22.债券的特点主要有
A.偿还性
B.流动性
C.安全性
D.收益性
标准答案:ABCD
23.属于风险回避策略的是（）
A.避重就轻的投资选择原则
B.扬长避短、趋利避害的债务互换策略
C.资产结构短期化的策略
标准答案:ABC
24.公司上市重组一般包括
A.结构重组
B.资产重组
C.财务重组
D.人员重组
标准答案:ABCD
25.证券经营机构主要包括
A.证券承销商
B.证券经纪商
C.证券自营商
标准答案:ABC
26.证券市场由（）主体构成。
A.证券发行者
B.证券投资者
C.管理组织者
D.投资银行
标准答案:ABCD
27.投资银行研究工作的服务对象包括（）
A.公司的发展战略规划
B.公司领导层的经营决策
C.公司自身业务部门
D.外部相关者
标准答案:ABCD
28.证券市场按交易组织形式可以分为
C.场内市场
D.场外市场
标准答案:CD
29.投资银行的早期发展主要得益于（）。
A.贸易活动的日趋活跃
B.证券业的兴起与发展
C.基础设施建设的高潮
D.股份公司制度的发展
标准答案:ABCD
30.影响承销风险的因素一般有（）。
A.市场状况
B.证券潜质
C.承销团
D.发行方式设计
标准答案:ABCD
31.资产评估的方法有（）。
A.收益现值法
B.重置成本法
C.清算价格法
D.现行市价法
标准答案:ABCD
32.竞价方法包括的形式有（）。
A.网上竞价
B.机构投资者（法人）竞价
C.券商竞价
标准答案:ABC
33.投资银行在证券发行中的尽责调查主要包括
A.法律尽责调查
B.业务尽责调查
C.财务尽责调查
标准答案:ABC
三、简答题（本大题共2小题，每小题6分，共12分）
34.投资银行的特点？
标准答案:1.它属于金融服务业，主要业务是代理，而不是自营，这是区别于一般性咨询、中介服务业的标志。
2.它主要是服务于资本市场，在这个市场上流通的商品不是一般的消费品或生产资料，而是“企业”及相关的“股权”、“债权”，这是区别于商业银行的标志。
3.它是智力密集型行业，它所拥有的主要资产、所出卖的主要产品都是人的智力，这是区别于其他专业性金融机构的标志。
35.企业并购的负面效应有哪些？
标准答案:（1）收购成本高，并购活动更多地为目标公司创造价值。
在大多数情况下，不会产生真正的协同效应，致使目标公司股东价值的提高以收购公司股东价值的下降和转移为代价。
（2）难以准确地对目标企业进行估价和预测，管理层的并购决策可能由于狂妄和盲目乐观，对目标公司错误估价，对协同效应错误估计。
（3）整合难度大，组织、文化冲突可能断送并购的成果，实现真正整合后的协同效应所要求的条件比较高。
（4）伴随不必要的附属繁杂业务，收购企业往往需做出重大承诺并承担大量义务。
四、论述题（本大题共1小题，每小题10分，共10分）
36.试论述投资银行与商业银行的联系与区别。
标准答案:联系：从本质上来讲，投资银行和商业银行都是资金盈余者与资金短缺者之间的中介，一
方面使资金供给者能够充分利用多余资金以获取收益，另一方面又帮助资金需求者获得所需资金以求发展。
区别：（一）商业银行与投资银行业务不同。
商业银行的业务：分为三类，负债业务、资产业务和表外业务。
投资银行的业务：包括证券承销、证券交易、兼并收购、资金管理、项目融资、风险投资、信贷资产证券化等。
（二）商业银行与投资银行融资手段不同。
商业银行：间接融资职能
投资银行：直接融资职能
（三）商业银行与投资银行融资服务对象不同。
商业银行：侧重于短期资金市场的活动
投资银行：侧重于长期资本市场的活动
（四）商业银行与投资银行融资利润构成不同。
商业银行：利润首先来自于存贷差收入，其次是资金运营收入，最后才是表外业务佣金收入。
投资银行：利润来源包括三个方面，一是佣金，二是资金运营收益，三是利息收入。
（五）商业银行与投资银行管理原则不同。
商业银行：以稳健管理为主，以“资产负债管理论”为依据。
投资银行：以“风险收益对应论”为依据。
投资银行资产结构优化和促其流动性最大化，是投资银行资金营运的根本原则；多方式的投资银行管理策略，是投资银行防范风险并获得最大资产运营效益的成功途径。
（六）商业银行与投资银行宏观管理和保险制度不同。
商业银行：接受中国银监会的管理监控，所遵守的保险制度是存款保险制度。
投资银行：接受中国证监会的管理监控，所遵守的保险制度是证监会颁布的投资银行的保险制度，其管理内容和性质是不同的。