4-4财务管理
渤海大学继续教育学院 冬季考试试题
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一、单项选择题（10分，每题1分）
1、下列各项中，已充分考虑货币时间价值和风险报酬因素的财务管理目标是（ ） A. 利润最大化 B.资本利润率最大化 C.每股利润最大化 D.企业价值最大化
2、在众多企业组织形式中，最重要的企业组织形式是（ ） A 独资制 B.合伙制 C.公司制 D.国有制
3、将1000元钱存入银行，利息率为10%，在计算3年后终值时应采用（ ） A 复利终值系数 B.复利现值系数 C.年金终值系数 D.年金现值系数
4、下列权利中，不属于普通股股东权利的是（ ）
A 公司管理权 B.分享盈余权 C.优先认股权 D.优先分享剩余财产权 5、下列各项中，属于应收账款机会成本的是（ ）
A. 应收账款占用资金的应计利息
B.客户资信调查费用
C.坏账损失
D.收账费用 6、最佳资本结构是指（ ）
A. 股东价值最大的资本结构
B.企业目标资本结构
C 加权平均的资本成本最高的目标资本结构 D.加权平均资本成本最低、企业价值最大的资本结构 7、经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为1.5，则总杠杆系数等于（ ）
A.3.5
B.0.5
C.2.25
D.3
8、某公司全部债务资本为100万元，负债利率为10%，当销售额为100万元，息税前利润为30万元，则财务杠杆系数为（ ） A.0.8 B.1.2 C.1.5 D.3.1
9、某公司发行普通股550万元，预计第一年股利率为12%，以后每年增长5%,筹资费用率为4%,该普通股的资本成本为（ ） A 12% B.17.5% C.17% D.16.52%
10、当贴现率与内涵报酬率相等时，则（ ）
A 净现值大于0 B.净现值等于0 C.净现值小于0 D.净现值不确定 二、多项选择题（20分，每题2分） 1、企业筹措资金的形式有（ ）
A 发行股票 B.企业内部留存收益 C.银行借款 D.发行债券 E.应付款项 2、影响利率形成的因素包括（ ）
A 纯利率 B.通货膨胀补贴率 C.违约风险补贴率 D.变现力风险补贴率 E.到期风险补贴率 3、下列关于货币时间价值的各种表述中，正确的有（ ） A. 货币时间价值不可能由时间创造，而只能由劳动者创造
B. 只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值，即时间价值是在生产经营中产生的
C. 时间价值的相对数是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率
D. 时间价值的绝对数是资金在生产经营过程中带来的真实增值额 E 时间价值是对投资者推迟消费的耐心给与的报酬
4、β系数是衡量风险大小的重要指标，下列有关β系数的表述中正确的有（ ） A. 某股票β系数等于0，说明该证券无风险
B. 某股票β系数等于1，说明该证券风险等于市场平均风险
C. 某股票β系数小于1，说明该证券风险小于市场平均风险
D. 某股票β系数大于1，说明该证券风险大于市场平均风险 E 某股票β系数小于1，说明该证券风险大于市场平均风险 5、关于风险和不确定性的正确说法有( )
A.风险总是一定时期内的风险
B.风险与不确定性是有区别的
C.如果一项行动只有一种肯定后果,称之为无风险
D.不确定性的风险更难预测
E.风险可通过数学分析方法来计量
6、一般认为，普通股与优先股的共同特征主要有（
） A.同属公司股本 B.股息从净利润中支付C.需支付固定息股 D.均可参与公司重大决策 E.参与分配公司剩余财产的顺序相同 7、影响债券发行价格的因素有（ ）
A.债券面额
B.市场利率
C.票面利率
D.债券期限
E.通货膨胀率。
财务管理-第四章答案
1.企业采用商业信用筹集的资金是( C )。
A居民个人资金 B企业自留资金 C其他企业资金 D银行信贷资金2.某企业产销量和资金变化情况如下表：A 0.4B 0.53C 0.42D 0.83.不存在财务杠杆作用的筹资方式是( D )。
A 银行借款B 发行债券C 发行优先股D 发行普通股4.每股利润无差别点分析法的弊端是( B )。
A被选定方案的每股利润小于其他方案 B决策方法未能考虑筹资风险因素C该方法重息税前利润而轻净利润 D各方案计算口径不一致5.与商业信用筹资方式相配合的筹资渠道是（ C ）A 银行信贷资金B 政府财政资金C 其他企业单位资金 D.非银行金融机构资金6.某企业发行债券，面值为1 000元，票面利率为10％，每年年末付息一次，五年到期还本。
若目前市场利率为8％，则该债券是（ B ）A 平价发行B 溢价发行C 折价发行D 贴现发行7.下列属于间接筹资方式的为（ B ）。
A发行债券 B银行借款 C发行股票 D利用商业信用8.企业采用贴现法从银行贷入一笔款项，年利率8%，银行要求的补偿性余额为10%，则该项贷款的实际利率为（ D ）。
A 8%B 8.70%C 8.78%D 9.76%9.企业为维持一定经营能力所必须负担的最低成本是（ C ）。
A变动成本 B混合成本C约束性固定成本 D酌量性固定成本10.某企业拟采用 "2/10，n/40"的信用条件购入一批货物，则放弃现金折扣的机会成本为（ D ）。
A 2%B 14.69%C l8.37%D 24.49%11.某公司资金总额为1000万元，负债比率为40%，负债利息率为10% 。
该年公司实现息下年的财务杠杆系数为（ C ）。
A 3B 2.5C l.5D 0.512.下列各筹资方式中，不必考虑筹资费用的筹资方式是（ D ）。
A 银行借款 B发行债券 C 发行股票 D 留存收益13.某企业采用融资租赁方式租入一台设备，设备原价100万元，租期5年，折现率为12%，（P／A,12%,5）= 3.604，（P／A，12%，4）= 3.037，则每年初支付的等额租金为（ D ）。
财务管理知识要点
财务管理知识要点1.财务战略:是在企业总体战略目标的统筹下, 以价值管理为基础, 以实现财务管理目标为目的, 以实现企业财务资源的优化配置为衡量标准, 所采取的战略性思维方式, 决策方式和管理方针。
2.时间价值: 按时间计算的付出的代价或投资报酬3.净现金流量：又称为现金净流量, 是指在项目计算期内由每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标, 它是计算项目投资决策评价指标的重要依据。
4.经营杠杆：是指由于经营成本中固定成本的存在而导致息税前利润变动率大于营业收入变动率的现象。
4.普通年金: 亦称后付年金, 是指发生在每期期末的等额收付款项。
5资金成本: 是指企业为筹措和使用资本而付出的代价。
6企业重整：是指对陷入财务危机, 但仍有转机和重建价值的企业根据一定的程序进行重新整顿, 使公司得以维持和复兴的做法。
7.财务分析：是指利用财务报表及其他有关资料, 运用一定的分析方法对企业一定时期的财务状况、经营成果和未来发展潜力进行比较和评价, 为企业管理当局和有关利益主体的决策提供依据。
8、企业财务活动主要包括: 筹资活动、投资活动、经营活动和分配活动。
9、财务管理是组织企业财务活动, 处理财务关系的经济管理工作。
10、评价企业盈利能力的核心财务指标有: 资产报酬率和股东权益报酬率。
11.财务战略的综合类型一般可分为: 扩张型财务战略、稳健型财务战略、收缩型账务战略和防御型财务战略。
12、SWOT分析一般用于评价企业外部的财务机会与威胁, 企业内部的财务优势与劣势。
13.营业预算一般包括: 营业收入预算、营业成本预算和期间费用预算。
14.在下列各种观点中, 既能够考虑资金的时间价值和投资风险, 又有利于克服管理上的片面性和短期行为的财务管理目标是企业价值最大化15.已知国库券利率为5％, 纯利率为4％, 则可以判断目前存在通货膨胀, 且通货膨胀补偿率为1％16.财务预测是根据财务活动的历史资料, 考虑现实的要求和条件, 对企业未来的财务活动和财务成果做出科学的预计和测算。
财务管理第4章
• 长期债券资本比例=3500/10000=0.35或35%
• 优先股资本比例=1000/10000=0.10或10%
• 普通股资本比例=3000/10000=0.30或30%
• 保留盈余资本比例=500/10000=0.05或5%
•第二步，测算综合资本成本率
如果公司实行固定股利政策，即每年分派现金股利 D元，则资本成本率可按左侧公式测算：
如果公司实行固定增长股利的政策，股利固定增长 率为G，则资本成本率需按右侧公式测算：
•例5：ABC公司拟发行一批普通股，发行价格 12元/股，每股发行费用1元，预定每年分派现 金股利每股1.2元。其资本成本率测算为：
•例9：ABC公司现有长期资本总额10000万元，其中 长期借款2000万元，长期债券3500 万元，优先股 1000万元，普通股3000万元，保留盈余500万元；各 种长期资本成本率分别为4%，6%，10%，14%和 13%。该公司综合资本成本率可按如下两步测算。
•第一步，计算各种长期资本的比例。
8%+4%=12%
2.优先股资本成本率的测算
公式
Kp
Dp Pp
式中，Kp表示优先股资本成本率；Dp表示优先股 每股年股利；Pp表示优先股筹资净额，即发行价格 扣除发行费用。
例8：ABC 公司准备发行一批优先股，每股发 行价格5元，发行费用0.2元，预计年股利0.5 元。其资本成本率测算如下：
•例6：XYZ公司准备增发普通股，每股的发行 价格15元，发行费用1.5元，预定第一年分派 现金股利每股1.5元，以后每年股利增长5%。 其资本成本率测算为：
1.普通股资本成本率的测算
资本资产定价模型
财务管理-4(高等教育出版社,第四版,主编：张海林)
2
3
二 预测固定资产需要量的方法
（一）直接查定法 就是通过使企业预测期生产任务与各类固定资产生 产能力相平衡来直接确定固定资产需要量的方法。
采用这种方法查定固定资产需要量，必须在彻底查 清固定资产数量、能力，以及对现有生产设备分类 排查摸底的基础上进行。 测算生产设备需要量的基本方法：将企业预测年度的生产任务与单台设备 的生产能力进行比较。
四 固定资产管理的要求
返回
（一） 科学地进行固定资产需要量的预
测
（二） 正确地计提固定资产折旧
（三） 提高固定资产的利用效率
（四） 切实做好固定资产保全
一 预测固定资产需要量的基本原则
是指根据计划生产任务、生产方向、扩大销路的可能性等因素， 来测算企业预算期各类固定资产正常的、合理的需要数量。 正确地预测固定资产的需用量，是合理配置固定资产，提高固定资 产投资效果的首要环节。 1 要由财会部门会同有关部门对固定资产进行清查 盘点 必须以生产经营任务为依据，结合市场需求来确 定企业发展方向，然后对固定资产配置加以规划 要坚持添置更新与挖潜改造相结合
预测年度生产任务 某项生产设备的需要量 单台设备生产能力
1Байду номын сангаас
2 3 测算预测年度的生产任务 测算每台生产设备的生产能力 计算生产设备需要量
1 测算预测年度的生产任务（可用实物量表示，也可用台时数表示）
预测定额总台时数 (预测产量 单位产品定额台时） 定额改进系数 预测年度估计新定额台 时 定额改进系数 100% 现行定额台时
（1） （2）
单台设备全年有效台时
（3）
生产设备全年有效 台时总数
（4）=（2）×（3）
车床 镗床 铣床
财务管理4章-孙茂竹
发行优先股
累积优先股和非累积优先股 可转换优先股和不可转换优先股 参加优先股和不参加优先股 可赎回优先股和不可赎回优先股
优先股股东的权利
优先股的“优先权”是 相对于普通股而言的,这 种优先权主要体现在几 方面。
优先分配股利的权利 对剩余资产的求偿权 管理权
优先股的性质
从法律上看,优先股是企业自有资金的一部 分。持有人是公司的股东,拥有的权利同普通 股股东近似;优先股的股利必须从税后利润中 支付。
资本结构的意义
(1)合理安排债务资本比例可以降低企业 的综合资金成本。 (2)合理安排债务资本比例可以获得财务 杠杆利益。 (3)合理安排债务资本比例可以增加企业 的价值。
缺点: (1)当认股权被行使后,公司的股东数增加,这 就会分散股东对公司控制权。 (2)在认股权被行使时,若普通股股价高于认股 权证约定价格较多,则公司筹资成本较高,会出 现实际的筹资损失。
发行可转换债券
发行公司债券的信托合同中,有时规定债券 持有人可依照规定条件把债券换成公司的 普通股票,这种债券称为可转换债券。
债券售价=
+
债券筹资的优点: (1)资本成本较低。 (2)具有财务杠杆作用。 (3)可保障控制权。
缺点: (1)财务风险高。 (2)限制条件多。 (3)筹资额有限。
租赁筹资
租赁按其性质,分为： 经营租赁 融资租赁
经营租赁
特点主要是:
是由租赁公司向承租单 位在短期内提供设备,并 提供维修、保养、人员 培训等的一种服务性业 务,又称服务性租赁。
吸收直接投资的缺点主要是: (1)通常资本成本较高。 (2)由于没有证券为媒介,产权关系有时不够明晰, 也不便于产权的交易。
4.2.2发行股票
财务管理第4章_财务分析
财 务 报 表 分 析
财务报告构成与特征
财务报告是指公司对外提供的反映公司某一特定日期 财务状况和某一会计期间经营成果、现金流量的文件。
财务报告
财务报表 基本报表
•资产负债表 •损益表 •现金流量表 •股东权益变动表
报表附注
•底注 •旁注
财务情况说明书
•企业经营基本情况 •利润实现与分配情况 •资本增减与周转情况 •潜在的经营和财务风险
• 利润总额=？
• 营业利润=？
• 主营业务利润=？
解读重点：关注利润的构成 不仅关注净利润，更应关注主营业务利润
现金流量表提供的信息
• 以现金及现金等价物为基础编制的财务状况变动表， 是企业对外报送的一张重要财务报表。
• 理论依据：现金净流量=现金流入—现金流出
思考：现金流量表，提供了哪些信息？
能力及利润增减变化的原因，预测企业利润的发展趋势，
为投资者及企业管理者等提供决策有用的财务信息。
利润表的基本结构
单位：××
一、主营业务收入 二、主营业务利润 三、营业利润 四、利润总额 五、净利润
利润表 ×年×月
货币：××
利润表的解读 • 表达公司在一定期间的经营成果。
• 净利润=利润总额—所得税
值的财务比率。（可考察各经济活动间的相互关系，反映企业财
务状况）
• 比较分析法 比较分析法是将同一企业不同时期的财务状况或不同企业之 间的财务状况进行比较，从而揭示企业财务状况中所存在差异的分 析方法。 纵向比较（趋势分析法）：将同一企业连续若干期的财务 状况进行比较，确定其增减变动的方向、数额和幅度，以此来揭示 企业财务状况的发展变化趋势的分析方法。 横向比较：将本企业的财务状况与其他企业的同期财务状 况进行比较，确定其存在的差异及其程度，以此来揭示企业财务状 况中所存在问题的分析方法。
班级财务管理4篇-班级管理
班级财务管理4篇-班级管理班级财务管理第1篇班费的收支原则是：使用要高效节省，管理公开透明，做到取之于同学，用之于同学。
一、班费来源班费来源主要是同学们定期交纳的，所交纳时间和金额由班主任和班委会来决定。
原则上要求班上每个同学都必须交的。
如有特殊情况的按实际情况做决定。
二、班费的使用主要用于班集体活动，班会费用和购买属于班集体的共同财产，小于50元的由生活委员决定，大于50元小于100元由班委会讨论决定，超过100元必须通过班主任的同意才能使用。
班费主要由生活委员负责班费的收支和管理。
班费的使用超过100元就给班主任查阅签字。
三、班费的登记生活委员在管理的过程中必须登记每一笔班费的用处。
登记时需要有以下几项:1使用时间2班费的用途3所购买东西的单价、数量4经手人是谁5证明人是谁6有特殊情况的需要记下备注。
四、班费的报销所有用于班集体活动的费用可以直接和生活委员报销，对于较大金额就要和班主任汇报。
所有的报销都必须有发票或收据等消费凭证，生活委员需要保管好这些发票和收据等消费凭证，以便留底查账。
五、班费的公布本着公开透明的原则，班费要定期公布。
公布时间是每个月一次，如果使用的过于频繁就一个星期公布一次。
公布方式是在班会上向全班同学公布，或者是在班级QQ群上共享来公布。
班级财务管理第2篇为了更好的利用好班费中的每一分钱,让每位同学对班级的财务开支有着详细的了解,特制作班级的财务管理制度，把班级财务管理进行制度化、公开化、透明化。
本制度主要包括班费使用原则、班费来源、班费用途、班费报销、票据管理、班费公开等。
一、班费使用原则公开透明，高效节省，合理利用。
二、班费来源1.班级同学所交班费，原则上每人上交200元，多退少补，统一由生活委员保管。
2.因班级的集体荣誉所获得的奖金。
3.其他来源。
三、班费用途1.集体活动费用(如：集体拍摄照片、用品等)；2.复印、打印班级所需材料费(如：打印评优评先资料，复印学习资料等)；3.购买全班同学所需集体用品费(如:羽毛球等体育器材，A4纸，班旗等)；4.未列项目及特殊经费支出需提前向生活委员说明，辅导员及生活委员同意后方可实行。
财务管理学-第四章
（二）成本分析模式
运用成本分析模式确定现金最佳持有量，假定只考虑持
有一定量的现金而产生的持有成本及短缺成本，而不予考虑
转换成本。其计算公式为：
最佳现金持有量=min（持有成本+短缺成本）
=min（管理成本+机会成本+短缺成本）
机会成本=现金持有量×有价证券利率
其中，管理成本属于固定成本；机会成本是正相关成本；
（2/10，n/45）意思是：若客户能够在发票开出后的10日 内付款，可以享受2%的现金折扣，如果放弃折扣优惠， 则全部款项必须在45日内付清。45天为信用期限、10天为 折扣期限、2%为现金折扣率。
3.收账政策 指企业针对客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款所采
取的收账策略与措施。 企业加强收账管理，及早收回货款，可以减少坏账损失，
务的最终保证 抵押（collateral）抵押品 条件（conditions）可能影响顾客付款能力的经
济环境
信用评分法
根据有关指标和情况计算出客户的信用分数，然后与既定标 准比较，确定其信用等级的方法。
2.信用条件 一旦企业决定给予客户信用优惠时，就需要考虑具体的
信用条件。
信用条件是指企业接受客户信用订单时所提出的付款要 求，主要包括信用期限、折扣期限及现金折扣率。
二、现金的持有动机和成本
（一）现金的持有动机 1.交易动机 为满足日常生产经营业务的现金支付，必须持
有一定数额的货币资金。 2.预防动机 企业为应付紧急情况而需要保持的现金支付能力。 （1）企业愿意承担风险的程度 （2）企业临时举债能力的强弱 （3）企业对现金流量预测的可靠程度。
3.投机动机 企业为了抓住瞬息万变的市场机会，获取较大
应收账款平均余额＝年赊销额/360 ×平均收账天数 =3000000/360 ×60=500000元
财务管理实务-第4章
2）边际贡献
• 边际贡献是指销售收入减去变动成本 后的差额。边际贡献也是一种利润。
• 边际贡献＝销售收入－变动成本
• M=px-bx=(p-b)x=mx
3）息税前利润
• 息税前利润是不扣利息和所得税之前 的利润。
• 息税前利润＝销售收入－变动成本－固定生 产经营成本
• 息税前利润＝边际贡献－固定成本
（2）溢价发行的资金成本：
Kb=[1000×7％×（1－25％）]/[1000×120%×（1－5 ％）]=4.613%
（3）折价发行的资金成本：
Kb=[1000×7％×（1－25％）]/[1000×90%×（1－5 ％）]=6.14%
3）优先股的资金成本
KP
DP PP(1f
)
10% 0
4）普通股的资金成本
增长股利模型法 资本资产定价模型法
（1）固定增长股利模型法
KS
D1 P0(1f )
g
式中：D1─第一年的预计股利；P0─普通股筹资总额，按发行价格 计算；f─筹资费用率；g─股利的预计年增长率。
【同步计算4-4】
某公司发行面额为1元的普通股1000万股，每股发行价格5 元，筹资费用为全部发行筹资额的5%，预计第一年每股股 利为0.1元。以后每年递增4%。则普通股资金成本率为：
第第四四章章 账资户本与成复本式及记其账结构
第一节 资金成本 第二节 财务杠杆 第三节 资本结构
学习目标
知识目标 技能目标
第一节 资金成本
思考： 如何确定资金成本的高低？资金成
本受哪些因素影响？
【引例】保利地产综合资金成本明显低于同行
• 背景与情境： 2019年5月16日，国信证券房地产行业分析师方焱表 示，保利地产(600048.SH)凭借央企优势，资金成本低于同行。方焱对 指出，虽然保利地产的净负债率高达118.9%，但实际上公司的综合资 金成本仅为一年期贷款利率上浮10%，即6.75%。上海汉宇房地产顾 问有限公司市场研究部经理付伟表示，业内大开发商的综合资金成本 为10%，小开发商的综合资金成本在15%-20%。
财务管理第四章
第四、五章筹资管理一、筹资管理的主要内容企业筹资，是指企业为了满足经营活动、投资活动、资本结构管理和其他需要，运用一定的筹资方式，通过一定的筹资渠道，筹措和获取所需资金的一种财务行为。
（一）企业筹资的动机企业筹资动机包括创理性筹资动机、支付性筹资动机、扩张性筹资动机和调整性筹资动机四类。
创立性筹资动机是指企业设立时，为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资动机。
支付性筹资动机是指企业为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机。
扩张性筹资动机是指企业因扩大经营规模或对外投资需呀而产生的筹资动机。
调整性筹资动机是指企业因调整资本机构而产生的筹资动机。
企业产生调整性筹资动机的具体原因大致有二：一是优化资本结构，二是偿还到期债务，债务结构内部调整。
（二）筹资管理的内容筹资管理的内容包括科学预计资金需要量，合理安排筹资渠道、选择筹资方式，降低资本成本、控制财务风险三方面。
筹资渠道是指企业筹集资金的来源方向与通道，主要包括国家财政投资和财政补贴，银行与非银行金融机构信贷，资本市场筹集，其他法人单位与自然人投入，企业自身积累。
筹资方式是指企业筹集资金所采取的具体形式，最基本的筹资方式有股权筹资和债务筹资，股权筹资方式包括吸收直接投资、公开发行股票和留存收益等；债务筹资方式包括向银行借款、发行公司债券、融资租赁和利用商业信用等。
财务风险是指企业无法足额偿付到期债务、支付股东股利的风险，主要表现为偿债风险。
（三）筹资的分类1、按企业所取得资金的权益特性不同，筹资分为股权筹资、债务筹资及混合筹资三类。
股权筹资的财务风险小，但资本成本高；债务筹资的财务风险大，但资本成本低。
2、按是否借助于金融机构为媒介来获取社会资金，筹资分为直接筹资和间接筹资两类。
3、按资金的来源范围不同，筹资分为内部筹资和外部筹资两类。
4、按所筹集资金的使用期限不同，筹资分为长期筹资和短期筹资。
（四）筹资管理的原则筹措合法、规模适当、取得及时、来源经济、结构合理。