财务分析培训之杜邦分析法
财务分析之杜邦分析法
财务状况 经营成果 现金流量
2021/10/10
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资产负债表
资产 = 负债 +
现金 银行存款 应收账款 存货 固定资产 其他长期资产 2021/10递/10延资产
短期借款 应付票据 应付账款 应付职工薪酬 应交税费 长期借款 其他负债
所有者权益
股本 资本公积 盈余公积 未分配利润
4
=
=
利润表
收 入 － 费 用 利 润
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一、财务报告的组成
1、资产负债表 2、利润表 3、现金流量表 4、所有者权益变动表 5、附表及会计报表附注 6、财务情况说明书
反映企业财务状况、经营成果以及现金流量的书面文件
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1、资产负债表 2、 利润表 3、现金流量表 4、 股东权益变动表 5、财务报表附注
• 请利用杜邦分析法分析中联重科股份有限公司2013年 净资产收益率下降的具体原因。
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第一步：利用总公式，寻找初步原因
净资产收益率 = 销售净利率 × 总资产周转率 × 权益乘数
2011年： 25.02% =
18.08% ×
0.69 × 2.01
2013年： 9.43% =
10.25% ×
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一、主营业务收入 二、主营业务利润 三、营业利润 四、利润总额 五、所得税费用 六、净利润
主营业务收入
－
主营业务成本
毛利润
5
二、股东价值最大化
• 通过企业的合理经营，在考虑货币时间价值和风险报 酬的情况下，使企业的净资产价值达到最高，从而使 所有者的收益达到最大。
净资产收益率 （ROE）
财务综合分析方法之·杜邦财务分析体系法
财务综合分析方法之·杜邦财务分析体系法杜邦财务分析体系法是一种常用的财务综合分析方法，它通过将财务指标分解为几个关键因素，以揭示企业的财务状况和经营绩效。
该方法主要包括杜邦分析模型和杜邦分析指标。
一、杜邦分析模型杜邦分析模型是杜邦财务分析体系法的核心，它将企业的财务指标分解为三个关键因素：盈利能力、资产利用率和财务杠杆。
该模型的公式如下：净资产收益率 = 销售净利润率 ×总资产周转率 ×资产负债率1. 销售净利润率：反映企业销售收入转化为净利润的能力。
计算公式为净利润/销售收入。
2. 总资产周转率：反映企业资产的利用效率。
计算公式为销售收入/总资产。
3. 资产负债率：反映企业资产的融资程度。
计算公式为总负债/总资产。
二、杜邦分析指标杜邦分析指标是根据杜邦分析模型计算得出的具体指标，用于评估企业的财务状况和经营绩效。
1. 净资产收益率：反映企业净资产的盈利能力。
净资产收益率越高，说明企业的盈利能力越强。
净资产收益率的计算公式为净利润/净资产。
2. 销售净利润率：反映企业销售收入转化为净利润的能力。
销售净利润率越高，说明企业在销售过程中能够更好地控制成本和费用。
销售净利润率的计算公式为净利润/销售收入。
3. 总资产周转率：反映企业资产的利用效率。
总资产周转率越高，说明企业在相同资产规模下能够创造更多的销售收入。
总资产周转率的计算公式为销售收入/总资产。
4. 资产负债率：反映企业资产的融资程度。
资产负债率越低，说明企业的资产主要通过自有资金融资，具有较低的财务风险。
资产负债率的计算公式为总负债/总资产。
三、应用案例以某公司为例，假设该公司的净利润为100万元，销售收入为500万元，总资产为1000万元，总负债为400万元。
1. 计算销售净利润率：100万元/500万元 = 20%。
2. 计算总资产周转率：500万元/1000万元 = 0.5。
3. 计算资产负债率：400万元/1000万元 = 40%。
财务分析培训之杜邦分析法
•深入寻找影响效益的根源---权益乘数
权益乘数
1.负债
1.1总体分析
表？？？：负债总体表
•结论十七：
•深入寻找影响效益的根源---权益乘数
权益乘数
1.负债
1.2结构分析
表？？？：负债结构分析表
•结论十八：
•深入寻找影响效益的根源---权益乘数
权益乘数
2.所有者权益
表？？？：所有者结构分析表
•结论十九：
•分析：
•流动资产周转率
•流动资产周转率与两个因素密切相关 ：
•＋
•应收周转 率
•存货周转 率
•应收帐款
•销售收入 •÷
2.2应收帐款周转率
2.流动资产
资产周转率
•分析：
•应收周转率
•深入寻找影响效益的根源---资产周转
•深入寻找影响效益的根源---资产周转
资产周转率
2.流动资产
2.2应收帐款
表？？：应收帐款分析表
表？？：预付帐款分析表
•结论十六：
•深入寻找影响效益的根源---资产周转
资产周转率
2.流动资产
2.6其他应收款
表？？：其他应收款分析表
•结论十七：
•深入寻找影响效益的根源---权益乘数
权益乘数
• 权益乘数
•1 •÷ •1
• 资产负债 率
• 负 •÷ • 资
债
产
我们已经对资产作过分析，现在就重点分析：负债
•其他利润
• 所得税
结论三：
•深入寻找影响效益的根源---销售收入
销售收入分析
销售收入数据
•总体指标表
•结论四：销售收入的增长是主要由于？？的增长引起的， •说明了？
财务综合分析方法之·杜邦财务分析体系法
财务综合分析方法之·杜邦财务分析体系法杜邦财务分析体系法是一种常用的财务分析方法，用于评估企业的财务状况和经营绩效。
它是由美国杜邦公司的财务经理杜邦（DuPont）提出的，通过将财务指标分解为不同的组成部分，以便更好地理解企业的盈利能力、资产利用效率和财务杠杆情况。
杜邦财务分析体系法主要是通过计算一系列财务比率来评估企业的财务状况。
这些财务比率包括利润率、总资产周转率和资本结构比率等。
下面将详细介绍这些财务比率及其计算方法。
1. 利润率利润率是衡量企业盈利能力的指标，它反映了企业每一单位销售收入所获得的利润水平。
利润率可以分为毛利润率、净利润率和税后利润率等。
- 毛利润率 = （销售收入 - 销售成本）/ 销售收入- 净利润率 = 净利润 / 销售收入- 税后利润率 = 税后利润 / 销售收入2. 总资产周转率总资产周转率衡量了企业每一单位资产所创造的销售收入水平，它反映了企业资产的利用效率。
总资产周转率 = 销售收入 / 总资产3. 资本结构比率资本结构比率反映了企业的财务杠杆情况，即企业通过借入资金来融资的程度。
资本结构比率 = 负债 / 资产通过计算上述财务比率，可以得出企业在利润能力、资产利用效率和财务杠杆方面的综合分析结果。
可以通过对比不同时间段的财务比率，或与同行业其他企业的财务比率进行对比，来评估企业的财务状况和经营绩效。
需要注意的是，杜邦财务分析体系法只是财务分析的一种方法，它不能单独作为评估企业的唯一依据。
在进行财务分析时，还应考虑其他因素，如行业发展趋势、市场竞争力等。
此外，不同行业和企业的特点也会对财务比率产生影响，因此在比较不同企业的财务指标时，需要考虑行业差异。
总结起来，杜邦财务分析体系法是一种常用的财务分析方法，通过计算一系列财务比率来评估企业的财务状况和经营绩效。
它可以帮助投资者、管理者和其他利益相关者更好地理解企业的盈利能力、资产利用效率和财务杠杆情况，从而做出更明智的决策。
财务综合分析方法之·杜邦财务分析体系法
财务综合分析方法之·杜邦财务分析体系法杜邦财务分析体系法，又称为杜邦分析法或者杜邦模型，是一种常用的财务分析方法，旨在匡助企业了解其财务状况和经营绩效。
该方法通过将企业的财务指标分解为几个关键组成部份，从而揭示出企业的盈利能力、资产利用效率和财务风险等方面的情况。
本文将详细介绍杜邦财务分析体系法的原理、步骤和应用。
一、杜邦财务分析体系法的原理杜邦财务分析体系法基于以下原理：企业的综合经营绩效由其盈利能力、资产利用效率和财务风险共同决定。
通过将企业的财务指标分解为几个关键组成部份，可以更好地理解企业的综合经营状况，并找出影响企业绩效的关键因素。
二、杜邦财务分析体系法的步骤杜邦财务分析体系法的步骤如下：1. 采集财务数据：首先，需要采集企业的财务数据，包括资产负债表和利润表等财务报表。
2. 计算关键指标：根据采集到的财务数据，计算出杜邦财务分析体系法所需的关键指标，包括净利润率、总资产周转率和权益乘数等。
3. 分解财务指标：将企业的净利润率、总资产周转率和权益乘数分解为其组成部份，并计算出各个组成部份的数值。
4. 分析结果：根据分解后的财务指标，分析各个组成部份对企业综合经营绩效的影响，并找出关键因素。
5. 制定改进措施：基于对企业综合经营状况的分析，制定相应的改进措施，以提高企业的盈利能力、资产利用效率和财务风险控制能力。
三、杜邦财务分析体系法的应用杜邦财务分析体系法可以应用于以下方面：1. 综合经营评估：通过分析企业的净利润率、总资产周转率和权益乘数等指标，可以评估企业的综合经营状况，并找出影响企业绩效的关键因素。
2. 绩效比较：将杜邦财务分析体系法应用于不同企业或者不同时间段的比较，可以了解它们的财务状况和经营绩效的差异，并找出改进的空间。
3. 决策支持：杜邦财务分析体系法可以为企业的决策提供支持，例如投资决策、融资决策和经营策略制定等。
4. 风险管理：通过分析企业的财务指标，可以评估其财务风险，并采取相应的措施进行风险管理。
财务报表分析讲义-第三节杜邦分析法
财务报表分析讲义-第三节杜邦分析法第三节杜邦分析法⼤纲要求：理解：杜邦分析法的含义与分析思路应⽤：杜邦分析法的应⽤具体内容：⼀、杜邦分析法的含义：杜邦分析法是利⽤相关财务⽐率的内在联系构建⼀个综合的指标体系，来考察企业整体财务状况和经营成果的⼀种分析⽅法。
这种⽅法由美国杜邦（Dupont）公司在20世纪20年代率先采⽤，故称杜邦分析法。
⼆、杜邦分析法的基本原理杜邦财务分析的核⼼指标是权益收益率，也就是净资产收益率，权益净利率⽤公式表⽰为：决定权益净利率的因素有三个⽅⾯：销售净利率、总资产周转率和权益乘数。
其中销售净利率和总资产周转率还可以进⼀步分解：⾸先，净利率的分解：净利润=销售收⼊-全部成本+其他利润-所得税全部成本=制造成本+管理费⽤+营业费⽤+财务费⽤其次，总资产周转率的分解：总资产＝流动资产+长期资产【例题·多选】下列各项中，与净资产收益率密切相关的有（）。
A.销售净利率B.总资产周转率C.总资产增长率D.权益乘数E.资本保值增值率答案：ABD解析：决定权益净利率的因素有三个⽅⾯：销售净利率、总资产周转率和权益乘数。
【例题·单选】净资产收益率=（）×资产周转率×权益乘数A.资产净利率B.销售⽑利率C.销售净利率D.成本利润率答案：C【例题·单选】在下列关于资产负债率、权益乘数和产权⽐率之间关系的表达式中，正确的是（）.A.资产负债率+权益乘数＝产权⽐率B.资产负债率-权益乘数＝产权⽐率C.资产负债率×权益乘数＝产权⽐率D.资产负债率÷权益乘数＝产权⽐率答案：C三、杜邦分析法的分析步骤（⼀）净资产收益率净资产收益率是⼀个综合性很强的指标，它是杜邦分析体系的源头和核⼼。
净资产收益率反映了企业股东投⼊资⾦的收益⾼低，⽽增加股东财富是企业管理的重要⽬标之⼀。
因此，不论是企业的股东还是管理者都会⼗分关注这⼀指标。
净资产收益率的⾼低取决于企业的总资产收益率和平均权益乘数，⽽总资产收益率⼜取决于销售净利率和总资产周转率。
财务综合分析方法之·杜邦财务分析体系法
财务综合分析方法之·杜邦财务分析体系法杜邦财务分析体系法（DuPont Analysis）是一种常用的财务分析方法，通过对公司财务报表中的关键指标进行分析，帮助投资者和管理层评估公司的财务状况和经营绩效。
该方法通过将净利润率、总资产周转率和资本结构三个指标相乘，得出综合分析指标，从而全面评估公司的盈利能力、运营效率和资本结构。
一、净利润率（Net Profit Margin）净利润率是指公司净利润与营业收入之间的比率，反映了公司在销售过程中的盈利能力。
计算公式如下：净利润率 = 净利润 / 营业收入例如，某公司在某一年度的净利润为100万元，营业收入为1000万元，则净利润率为10%。
净利润率的高低可以反映公司的盈利能力。
较高的净利润率意味着公司在销售过程中能够获得更高的利润，而较低的净利润率可能意味着公司的成本较高或者销售价格较低。
二、总资产周转率（Total Asset Turnover）总资产周转率是指公司销售收入与总资产之间的比率，反映了公司利用资产进行经营活动的效率。
计算公式如下：总资产周转率 = 营业收入 / 总资产例如，某公司在某一年度的营业收入为1000万元，总资产为5000万元，则总资产周转率为0.2倍。
总资产周转率的高低可以反映公司的运营效率。
较高的总资产周转率意味着公司能够更有效地利用资产进行经营活动，而较低的总资产周转率可能意味着公司的资产利用率较低。
三、资本结构（Capital Structure）资本结构是指公司长期资金来源的组成情况，包括股东权益和债务。
资本结构的合理性对公司的财务稳定性和盈利能力有重要影响。
常用的资本结构指标有资产负债率、权益比率和负债比率等。
这些指标反映了公司融资方式的合理性和风险承受能力。
四、杜邦综合分析指标（DuPont Analysis）杜邦综合分析指标是通过将净利润率、总资产周转率和资本结构三个指标相乘得出的综合指标。
计算公式如下：杜邦综合分析指标 = 净利润率 ×总资产周转率 ×资本结构例如，某公司的净利润率为10%，总资产周转率为0.2倍，资本结构为50%的股东权益和50%的债务，则杜邦综合分析指标为1%。
财务分析之杜邦分析法
资产 = 负债 +
现金 银行存款 应收账款 存货 固定资产 其他长期资产 递延资产
短期借款 应付票据 应付账款 应付职工薪酬 应交税费 长期借款 其他负债
所有者权益
股本 资本公积 盈余公积 未分配利润
=
=
利润表
收 入 － 费 用 利 润
一、主营业务收入 二、主营业务利润 三、营业利润 四、利润总额 五、所得税费用 六、净利润
主营业务收入
－
主营业务成本
毛利润
二、股东价值最大化
• 通过企业的合理经营，在考虑货币时间价值和风险报 酬的情况下，使企业的净资产价值达到最高，从而使 所有者的收益达到最大。
净资产收益率 （ROE）
=
净利润 净资产
净资产就是所有者权益
三、净资产收益率的影响因素
盈利能力 资产周转率 权益乘数
净利润
× 主营业务收入 × 资产
• 财务数据反映的是企业过去的业绩，
THANKS 谢谢聆听
• 中联重工2013年应收账款增多，导致资产 周转率下降。应当分析原因，在经济出现 下行，重工行业出现经营压力的情况下， 应当适当调整应收账款政策。
六、杜邦分析法的局限性
• 无法对长期数据进行对比，只能局限于对 一年的数据进行比对分析，显得过于注重 短期财务数据表现。
• 无法解决对无形资产的估值问题；
一、财务报告的组成
1、资产负债表 2、利润表 3、现金流量表 4、所有者权益变动表 5、附表及会计报表附注 6、财务情况说明书
反映企业财务状况、经营成果以及现金流量的书面文件
1、资产负债表 2、 利润表 3、现金流量表 4、 股东权益变动表 5、财务报表附注
财务状况 经营成果 现金流量
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财务分析培训之杜邦分析法净利÷财务分析体系权益净利率资产净利率权益乘数X销售净利率总资产周转率X总资产销售收入÷销售收入其他利润所得税全部成本权益净利率是反映：我们看到：权益净利率由销售净利率、资产周转率、权益乘数共同决定影响因素？销售净利率资产周转率权益乘数赢利能力资产管理负债比率找到了影响因素，我们就层层深入去寻找末端的根源。
结论一：销售净利率资产周转率权益乘数影响增幅上期本期项目对权益净利率的深入寻找影响效益的根源---总体因素结论二：净利润并没有随着销售收入的增长同比增长，而是远？于销售收入的增长速度。
原因在于我们的成本和费用的增长速度超过了收入的增长速度。
销售净利率销售收入净利润÷项目本期上期增幅影响净利润销售收入对销售净利率的影响深入寻找影响效益的根源---总体因素结论三：净利润收入经营费用成本管理费用其他利润财务费用所得税项目收入成本经营费用管理费用财务费用其他利润所得税本期上期增幅影响净利润深入寻找影响效益的根源---总体因素销售收入分析销售收入数据项目销售数量销售单价销售金额上期（或上年）本期（或本年）对比深入寻找影响效益的根源---销售收入总体指标表结论四：销售收入的增长是主要由于？？的增长引起的，说明了？销售收入分析销售收入数据表2：销售收入品类表深入寻找影响效益的根源---销售收入结论五：费用分析深入寻找影响效益的根源---费用分析全部费用各个项目使用部门费用结构费用结构、单位耗用经营费用管理费用财务费用费用分析1.经营费用分析1.1费用总体分析表12：费用总体分析表深入寻找影响效益的根源---全部成本1.经营费用分析1.1费用总体分析表12：单位费用分析表入寻找影响效益的根源---全部成本本期上期对比本期上期对比本期上期对比费用项目销量（吨）费用费用率我们来对比一下：1.经营费用分析1.1费用总体分析表12：单位费用分析图入寻找影响效益的根源---全部成本销量费用单位耗用0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%销量费用单位耗用结论：增长率对比图1.经营费用分析1.2部门费用分析表12：部门经营费用分析入寻找影响效益的根源---全部成本本期上期对比本期上期对比本期上期对比费用项目XX1部门XX2部门XX3部门1.经营费用分析1.2部门费用分析表12：XX 部门经营费用单位耗用分析入寻找影响效益的根源---全部成本本期上期对比本期上期对比本期上期对比费用项目销量（吨）费用费用率分析：成本（费用）分析1.经营费用分析1.3分析结论结论六：深入寻找影响效益的根源---全部成本2.管理费用分析2.1费用总体分析表1？：费用总体分析表入寻找影响效益的根源---全部成本本期上期对比本期上期对比本期上期对比费用项目金额比重费用率2.管理费用分析2.2部门费用分析表12：部门管理费用分析入寻找影响效益的根源---全部成本本期上期对比本期上期对比本期上期对比费用项目XX1部门XX2部门XX3部门2.管理费用分析2.2部门费用分析表12：XX 部门管理费用单位耗用分析入寻找影响效益的根源---全部成本本期上期对比本期上期对比本期上期对比费用项目销量（吨）费用费用率分析：3.财务费用分析3.1财务费用结构分析表12：财务费用结构分析入寻找影响效益的根源---全部成本金额比重金额比重金额比重本期（或本年）对比上期（或上年）项目成本（费用）分析3.财务费用分析3.2分析结论结论八：深入寻找影响效益的根源---全部成本结论九：其他利润及所得税分析其他利润及所得税分析深入寻找影响效益的根源---其他利税项目本期上期对比增幅其他利润所得税入寻找影响效益的根源---资产周转资产周转率资产总额销售收入÷长期资产流动资产长期投资固定资产无形资产货币资金应收帐款存货预付帐款其他应收款1.资产总额1.1资产构成分析入寻找影响效益的根源---资产周转预付帐款货币资金存货应收帐款长期投资无形资产固定资产固定资产资产构成图流动资产长期资产其他应收款1.资产总额1.2资产结构分析表？？：资产结构表1入寻找影响效益的根源---资产周转本期上期本期上期金额比重长期资产流动资产对比项目金额比重结论十：1.资产总额1.2资产结构分析表？？：资产结构表2入寻找影响效益的根源---资产周转流动资产长期资产本期上期本期上期金额比重固定资产长期投资无形资产应收帐款货币资金存货预付帐款对比项目金额比重结论十一：好1.资产总额1.2资产结构分析入寻找影响效益的根源---资产周转资产结构图固定资产16%长期投资8%无形资产5%应收帐款33%货币资金20%存货13%预付帐款5%资产周转率2.流动资产2.1流动资产周转率深入寻找影响效益的根源---资产周转长期资产一般相对较为稳定，可变因素少，我们就重点从流动资产入手，深入分析流动资产周转情况。
流动资产周转率销售收入流动资产÷项目销售收入流动资产流动资产周转率本期上期增幅分析：资产周转率2.流动资产2.2应收帐款周转率深入寻找影响效益的根源---资产周转应收周转率销售收入应收帐款÷项目销售收入应收帐款应收帐款周转率本期上期增幅分析：流动资产周转率与两个因素密切相关：应收周转率存货周转率＋资产周转率2.流动资产2.2应收帐款表？？：应收帐款分析表深入寻找影响效益的根源---资产周转结论十三：本期上期本期上期本期上期分公司经销商项目销售收入应收帐款周转率资产周转率2.流动资产2.2存货周转率深入寻找影响效益的根源---资产周转流动资产周转率与两个因素密切相关：存货周转率销售收入存货÷项目销售收入存货应收帐款周转率本期上期增幅分析：应收周转率存货周转率＋2.流动资产2.3存货表？？：存货分析表入寻找影响效益的根源---资产周转结论十四：本期上期本期上期本期上期原材料半成品产成品项目收入存货周转率2.流动资产2.3存货---产成品表？？：存货—产成品分析表入寻找影响效益的根源---资产周转结论十五：本期上期本期上期本期上期存总公司存分公司发出商品项目销售收入存货周转率2.流动资产2.4货币资金表？？：货币资金明细表入寻找影响效益的根源---资产周转本期上期本期上期金额比重现金银行存款其他货币资金项目金额比重对比结论十二：2.流动资产2.5预付帐款表？？：预付帐款分析表入寻找影响效益的根源---资产周转结论十六：本期上期本期上期本期比率上期比率A B 合计项目金额成本对比2.流动资产2.6其他应收款表？？：其他应收款分析表入寻找影响效益的根源---资产周转结论十七：本期上期本期上期本期上期A B 合计项目金额收入对比入寻找影响效益的根源---权益乘数权益乘数资产负债率11÷负债资产÷我们已经对资产作过分析，现在就重点分析：负债1.负债1.1总体分析表？？？：负债总体表入寻找影响效益的根源---权益乘数本期上期对比增幅负债结论十七：1.负债1.2结构分析表？？？：负债结构分析表入寻找影响效益的根源---权益乘数结论十八：本期上期本期上期金额比重银行借款应付帐款预收帐款其他应付款其他项目金额比重对比2.所有者权益表？？？：所有者结构分析表入寻找影响效益的根源---权益乘数结论十九：本期上期本期上期金额比重项目金额比重对比解决方案1.结论回顾1.1赢利能力因素分析结论透彻分析解决问题的方法---1.结论回顾1.2资产管理分析结论：彻分析解决问题的方法---1.结论回顾1.3负债比率分析结论：彻分析解决问题的方法---2.解决方案彻分析解决问题的方法---。