浅析国有企业投融资行为
浅析国有投资企业资本运作与融资
浅析国有投资企业资本运作与融资【摘要】国有投资企业作为国家资本的重要载体，在资本运作与融资方面具有关键作用。
本文首先从国有投资企业的定义和资本运作与融资的重要性入手，探讨了国有投资企业的资本运作模式，融资渠道，关键问题分析，以及风险管理等方面。
同时还分析了国有投资企业资本运作与融资的现状，挑战和发展建议。
最后展望了国有投资企业资本运作与融资的未来趋势。
通过本文的探讨，可以更好地了解国有投资企业在资本运作与融资方面的重要性和复杂性，为国有企业的可持续发展提供理论参考和实践指导。
【关键词】国有投资企业、资本运作、融资、资本运作模式、融资渠道、关键问题、风险管理、现状、挑战、发展建议、未来趋势。
1. 引言1.1 国有投资企业的定义国有投资企业是指由国家控股或全资控股的企业，其主要目的是通过资本投资获取经济利益和社会效益。
国有投资企业通常由政府主导或直接管理，其经营范围涵盖多个领域，包括基础设施建设、产业投资、资源开发等。
国有投资企业一般具有稳定的资金来源和较强的实力，可以在经济发展中发挥重要作用。
国有投资企业在市场经济中扮演着重要角色，不仅可以带动投资、创造就业机会，还可以推动产业升级和经济增长。
国有投资企业的特点是资金来源相对稳定，具有一定的市场优势，可以在战略性领域和关键产业领域发挥重要作用。
国有投资企业是国家在经济发展中运用资本和资源的重要渠道，具有着不可或缺的作用和意义。
在未来的发展中，国有投资企业将继续发挥重要作用，为国家的经济建设和社会进步做出积极贡献。
1.2 资本运作与融资的重要性资本运作与融资在国有投资企业中具有重要性。
资本运作是国有投资企业发展的基础和动力。
通过资本运作，企业可以实现资金的有效配置和盈利能力的提升，为企业的长期稳健发展打下坚实的基础。
融资是国有投资企业实现扩大经营、提升竞争力的重要手段。
通过融资，企业可以获取更多的资金支持，加快项目的实施进度，拓展业务范围，提高市场份额，从而实现企业规模的扩大和利润的增加。
浅谈国有企业的投融资问题及对策
浅谈国有企业的投融资问题及对策
国有企业是指由国家或地方政府出资或控股的企业，其投融资问题一直是困扰国有企业发展的痛点。
国有企业投融资问题的根源在于制度上存在的问题，例如行政干预，腐败问题等，同时还存在市场机制不完善，企业管理不规范等问题。
因此，需要从体制机制，企业治理和市场化改革等多个方面加以改进和完善。
首先，在改变体制机制方面，政府需要强化对国有企业的监管和审批制度，并建立严格的投融资决策和评估制度，实现企业与政府的分离。
其次，改革国有企业治理机制，创造合理的股权激励机制，提高企业经营的市场化程度。
同时，政府需要逐步推出一些财政补贴和税收减免等政策来支持企业的发展。
其次，建议国有企业通过更加灵活的融资渠道来获得融资，例如发行债券和吸收社会资本等。
需要政府建立信贷市场的健全机制，在不干扰市场利率形成的情况下，为企业提供充足的融资渠道和优惠的利率，以满足公司的发展需求。
同时，建立投资基金和衍生品市场，为国有企业提供金融衍生品，锁定资产价格风险和现金流的流动性风险等。
再次，推进市场化改革，引入市场竞争的机制，强化企业的市场意识，充分利用市场力量降低企业的财务成本。
同时，积极推进兼并重组，优化企业的资源配置及产业结构，促进广泛产业链合作与融合，降低企业成本，提高企业综合竞争力。
总体而言，国有企业的投融资问题存在多个方面的问题，需要政府与企业共同努力，积极创新改革，实现国有企业健康稳定发展。
国有企业的投融资问题及对策
国有企业的投融资问题及对策随着市场经济的不断发展，国有企业面临的投融资问题日益成为一个亟待解决的问题。
国有企业作为国家的经济支柱，其发展需要大量的资金支持，但又面临着资金周转困难、财务状况不稳定等问题。
针对这些问题，我们需要采取一系列的对策。
国有企业应加强自身的财务管理能力，健全财务制度，提高财务透明度。
国有企业的投融资问题往往受制于资金周转不灵、财务状况不稳定等原因。
国有企业应加强财务管理，建立完善的财务制度，确保财务数据真实、准确，提高财务透明度，从而吸引更多的投资者。
国有企业应积极拓宽融资渠道，寻找多元化的融资方式。
国有企业的融资方式主要依赖于银行贷款和国有资本注入，导致融资渠道过于单一。
为了规避融资风险，国有企业应积极拓宽融资渠道，开展多元化融资方式，包括发行债券、引进战略投资者、开展股权融资等。
国有企业应加强与金融机构的合作，争取更多的金融支持。
金融机构作为融资渠道的主要提供者，对国有企业的融资能力具有重要影响。
国有企业应与金融机构建立紧密的合作关系，争取更多的金融支持，包括贷款、信用担保、金融产品等方式，提高自身的融资能力。
第四，国有企业应积极推动资本市场发展，提高直接融资比重。
资本市场作为融资渠道的重要组成部分，对国有企业的融资起到了积极的推动作用。
国有企业应积极推动资本市场的发展，包括推动股票市场的健康发展、鼓励企业上市、支持企业债券发行等，在提高直接融资比重的吸引更多的投资者。
第五，国有企业应加强与社会资本的合作，寻求共赢发展。
社会资本作为融资渠道的重要补充，对国有企业的发展具有重要作用。
国有企业应积极与社会资本合作，寻求共赢发展，包括引进社会资本参股、合作投资项目等方式，利用社会资本的力量解决融资问题。
通过以上措施，我相信国有企业的投融资问题能够得到有效解决。
国有企业应加强自身的财务管理能力，拓宽融资渠道，加强与金融机构的合作，推动资本市场发展，加强与社会资本的合作，提高融资效率，实现企业的可持续发展。
浅谈国有企业的投融资问题及对策
发展阶段
20世纪90年代以后，随着市场经 济体制的逐步建立和完善，国有 企业开始更多地依靠市场化的投
融资方式，如股票、债券等。
深化改革阶段
近年来，随着国有企业改革的深 入推进，国有企业的投融资活动 更加注重市场化、专业化和规范 化，积极探索多元化的融资渠道
和投资方式。
02
国有企业投融资存在的问题
投资决策不科学
• 高风险与高回报：投融资活动通常涉及较大的资金规模，且 投资期限较长，因此存在较高的风险。但同时，成功的投融 资项目也能为企业带来较高的收益。
• 长期性：投融资活动通常涉及较长的投资期限，需要企业有 足够的耐心和稳定的经营策略。
• 灵活性：企业可以根据自身的经营状况和市场环境，灵活选 择投资项目和融资方式，以实现资金的有效利用。
对策二的有效性
推动国有企业进行混合所有制改革，引入民间资本，改善治理结构，激发企业活力。此对 策在部分国有企业中得到实施，并取得了积极的成果，提高了企业的经营效率和投资吸引 力。
对策三的有效性
加强政府对国有企业的监管和支持，通过制定相关政策和提供财政支持，帮助国有企业解 决投融资问题。此对策在很大程度上改善了国有企业的经营环境，为其健康发展提供了有 力保障。
通过有效的投融资管理，国有企业可以获 取更多的发展机遇和资源，提高自身的核 心竞争力和市场地位。
作为国民经济的重要支柱，国有企业的投 融资活动对于引导民间资本、稳定市场预 期等方面具有积极的引领作用。
国有企业投融资的发展历程
起步阶段
20世纪80年代初，我国国有企业 开始进行投融资尝试，主要依靠
财政拨款和银行贷款。
国有企业融资结构不合理，短期融资占比过高，长期融资占比过低，导致资金使用 效率低下。
浅析国有投资企业资本运作与融资
浅析国有投资企业资本运作与融资【摘要】本文旨在浅析国有投资企业资本运作与融资。
在将分析研究背景、研究目的和研究意义。
接着在将探讨国有投资企业的定义与特点、资本运作方式、融资渠道、影响因素以及挑战与对策。
最后在将对国有投资企业资本运作与融资的发展趋势、总结以及展望进行论述。
通过这些内容，读者将了解国有投资企业在资本运作与融资方面的情况，为进一步研究和实践提供参考依据。
【关键词】国有投资企业、资本运作、融资、影响因素、挑战、对策、发展趋势、总结、展望1. 引言1.1 研究背景国有投资企业资本运作与融资是现代经济中一个重要的课题。
随着我国经济体制改革的不断深化和国有企业改革的推进，国有投资企业在国民经济中的地位日益重要。
国有投资企业资本运作与融资直接关系到国有企业的发展与壮大，对于促进我国经济的健康稳定发展具有重要意义。
在我国经济快速增长的背景下，国有投资企业在各行业中扮演着举足轻重的角色。
在这种情况下，国有投资企业的资本运作方式和融资渠道都会受到高度关注。
国有投资企业作为国家经济发展的支柱之一，其资本运作与融资在很大程度上决定了我国经济整体的发展走势。
深入研究国有投资企业资本运作与融资的相关问题对于优化国有企业的经营管理、提高企业的竞争力和实现经济可持续发展具有重要意义。
本文旨在浅析国有投资企业资本运作与融资，探讨其影响因素、挑战与对策，以及未来的发展趋势，为相关领域的研究提供一定的参考。
1.2 研究目的的内容如下：研究的目的在于深入探讨国有投资企业的资本运作与融资问题，通过对国有投资企业的定义与特点、资本运作方式、融资渠道、影响因素、挑战与对策等多方面进行分析，以期能够揭示其运作方式及影响因素，为国有投资企业在资本运作与融资方面提供参考和指导。
通过对国有投资企业资本运作与融资的发展趋势、总结和展望，为相关领域学者和从业人员提供有益的理论支持和实践指导，推动国有投资企业资本运作与融资工作的规范化和优化，促进国有投资企业的健康发展。
浅谈国有企业的投融资问题及对策
02
国有企业投资问题及策略
投资决策问题
缺乏科学决策依据
一些国有企业的投资决策往往缺乏科学的数据支持和专家意见， 导致决策失误。
决策过程不透明
有些企业的投资决策过程不透明，容易导致权力寻租和腐败现象。
对市场变化反应迟缓
一些企业在投资决策过程中对市场变化反应迟缓，不能及时调整策 略。
投资管理问题
缺乏有效的监控手段
创新金融工具与产品
鼓励金融机构开发适合国有企业的金 融产品，如资产证券化、产业投资基 金等，提高其投融资的效率和灵活性 。
加强政策引导和支持
制定有针对性的财税政策
通过减免税收、提供补贴等方式，降低 国有企业的投融资成本，鼓励其进行技 术创新和产业升级。
VS
发挥政府引导基金的作用
通过政府引导基金的投入，吸引社会资本 参与，共同支持国有企业的发展。
推进国有企业改革和发展
加快国有企业混合所有制 改革
通过引入民间资本、外资等，优化国有企业 股权结构，提高其治理水平和市场竞争力。
加强企业自身建设
鼓励国有企业提高财务管理水平、加强风险 控制能力，提升其在投融资市场上的信誉和
形象。
加强监管和风险控制
完善监管机制
加强对国有企业投融资活动的监管，防止国有资产流失和腐败行为的发生。
加强资金管理
探索多元化的融资渠道
加强资金管理，提高资金使用效率，减少 浪费和低效使用的情况。
探索多元化的融资渠道，增加国有企业的 融资选择，提高融资效率。
THANKS
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资本市场波动风险
由于资本市场波动的不确定性，国有企业通过资本市场进行融资时，可能会面临 投资风险和价格波动风险等问题。
国有企业投融资行为及其内部控制管理研究思路分析
IiW企U殁融掰我吸M内部辨J徵聊究思路分析国有企业是我国国民经济发展的重要组成，随着市场化的不断发展与推进，对国有企业发展产生了较大影响，国有企业逐渐朝向市场化方向发展。
国有企业在运营过程中，通过加强内部控制，实现投融资行为的全面管理与控制，有助于提升投融资风险管理能力，减少投融资行为存在的误差，保证国有企业全面发展。
针对国有企业有融资行为中存在的风险问题，应当通过内部控制制度采取应对措施，完善国有企业治理结构，加强对投融资的决策分析，进一步规避风险，保证国有资产的安全，为企业发展茸造出良好环境，实现国有企业可持续发展。
一、国有企业投融资概述国有企业在运营发展中，通过投独资行为，获取一定经济效益，推动企业全面发展。
其中投资主要指的是国有企业对利用内部流动资产对外投资，从而获得一定经济效益.但在投资过程中，国有企业需要承担相应风险.融资行为则是企业运用内部资源或外部投资，积极进行筹资，为国有企业进一步发展提供良好的资金支持,满足企业资金需求,促进企业发展。
同时融资行为中也存在一定风险“（一）投资行为风险分析在国有企业投资行为中存在一定风险，主要指的是国有企业在实际投资过程中，由于内部以及外部存在一定不确定因素，并未提前预测，从而对投资规模、投资方向等产生诸多影响，使得预期投资收益与实际收益不相符，国有企业面临一定亏损，甚至会陷入举债以及资金链断裂的危机中。
在国有企业中，通常会涉及部分跨领域的投资项目，这种项目对资金投入需求较大，同时项口投资回报周期相对较长，在这一过程中，易受到诸多因素影响，如政策因素、市场因素以及金融因素等，使得投资收益下降，甚至出现亏损等现象［1］。
国有企业在进行投资行为前，若并未对投资项目进行全面的调杳与分析，则无法获得预期投资收益。
当前盲目投资决策是国有企业面临的克要问题，极易滋生投资风险。
（二）触资行为风险分析融资行为风险主要指的是国有企业在运营过程中，为保证企业的正常运转，实现市场规模的进一步扩展，为企业运营提供充足资金支持，从而通过对外筹资的方式进行高额举债。
浅谈国有企业的投融资问题及对策
浅谈国有企业的投融资问题及对策国有企业作为国家经济的支柱力量，承担着国家战略性产业和重要领域的责任，其投融资问题一直备受关注。
而随着国有企业改革的不断深化，国有企业的投融资问题也越来越受到重视。
本文将从国有企业投融资问题的现状出发，探讨其存在的问题，并提出一些对策，以期为国有企业的投融资工作提供一些参考。
一、国有企业投融资问题的现状1. 资本缺口问题国有企业在发展过程中，由于历史遗留问题和受到宏观经济形势的影响，导致很多企业遭遇资本缺口的困境。
现有资本无法满足企业发展所需，导致一些企业面临资金链紧张的问题，甚至影响企业正常运营。
2. 投资成本高昂受到宏观经济形势和国际市场波动的影响，国有企业在进行投资的时候，往往需要支付较高的成本，尤其是一些对外投资项目，可能面临汇率波动风险和政治风险，增加了企业的投资成本，降低了企业的投资收益。
3. 投融资结构不合理国有企业在进行投融资的时候，往往存在投资结构不合理的问题，即存在较多资金投入在低效益、高风险项目中，而忽视了对企业核心业务的支持，导致了资金使用效率低下的问题。
1. 加大国有资本注入力度国家应当加大对国有企业的资本注入力度，通过发行国债、提供财政拨款等方式，为国有企业提供更多的资金支持，确保其正常的生产经营。
2. 加强对国有企业投资项目的风险评估国家相关部门应当加强对国有企业投资项目的风险评估工作，避免企业盲目进行投资活动，降低投资风险，提高投资效益。
3. 完善国有企业投资决策机制国有企业应当建立健全的投资决策机制，强化对投资项目的前期论证和风险评估工作，提高决策的科学性和精准性，避免因盲目投资导致的浪费。
国家相关部门应当加强对国有企业的监管工作，确保国有企业的投融资活动合法合规，加强对国有企业的财务监督，防止出现财务造假和滥用资金的问题。
5. 发展多元化融资渠道国有企业应当积极开拓多元化融资渠道，可以利用股权融资、债券融资、项目融资等多种方式，多渠道获取资金支持，降低企业的融资成本。
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浅析国有企业投融资行为
作者：李原草
来源：《时代金融》2016年第12期
【摘要】在我国社会市场经济的体制中，国企占据重要位置。
我国国有企业不仅数量众多，且掌握国家经济命脉，控制绝大多数关键领域，在国民经济发展中具有举足轻重的作用。
本文选取国有大中型企业，尤其上市公司为研究对象，以融资为主、投资为辅进行说明研究，探讨当前国有企业投融资现状及存在的问题，并简要提出对策。
【关键词】国有企业银企关系投融资市场导向银行导向
一、简述国有企业投融资历史进程
伴随我国经济体制改革的巨变，国有企业投融资运作也经历了翻天覆地的变化。
下文主要探讨从改革开放至今，伴随着国企的总体改革步伐，投融资体制的历史进程。
（一）初步阶段
自1979年改革开放伊始至1991年间可称为初步阶段。
初期的重点在于激发企业自身和员工的积极性，例如放开经营的自主决定权等。
但由于约束机制等配套制度不健全，也带来了一些负面影响如内部人控制、利润下降等。
后期逐渐开展了政企分开，力求经营权和所有权的分离，通过施行经营承包责任制和厂长负责制等，并尝试对部分大型国有企业开展股份制和集团制改革。
鉴于出现的问题，92年的国务院会议提出不再支持经营承包责任制。
这段改革尝试了多种方式，使得股份制的优越性逐渐凸显，实现了投融资体制的制度性突破。
（二）制度化阶段
1992至2002年可称为制度化阶段。
1992年确定了建立社会主义市场经济体制的目标，并提出国企改革的方向是建立适应市场经济和社会化大生产要求的现代企业制度，使之成为自主经营、自负盈亏、自我发展的市场主体。
20世纪末，两千余家试点国企约85%已实现股份有限公司或有限责任公司改革，初步建立法人治理结构。
国企脱困仍然是这一阶段的主要特征。
国企投融资体制落实“拨改贷”政策后，部分企业因为负债较多、经营效率低下等因素逐渐开始经营困难、亏损加大，进而导致银行体系坏账率增高，国企的融资需求已很难再通过债务融资方式来满足，股权融资方式提上日程。
十四届三中全会上决定利用资本市场发展股票融资方式，一手抓国内资本市场发展，一手通过国际国际资本市场来融资。
（三）全面深入阶段
十六届三中全会强调建立健全国有资产管理和监督体制。
尤其是国资委成立后，提出其管辖的大型国企要吸引社会化资金，实行产权多元化。
为达到这一目标，并成功完成国有企业的战略改革任务，高效有力的资本市场成为必然选择。
随着改革的深入，私营成分壮大，社会资本逐渐充裕，同时贷款渠道的收紧导致国企越来越多地选择在资本市场上开展投融资行为。
然而，这也导致了股权分置改革这一资本市场问题，对整个金融体系的建立带来部分扭曲，影响了资本市场定价和资源配置功能的实现，带来一系列问题。
二、融资中的主要问题
（一）直接融资倾向明显
间接融资到期后本息支付的时间约束较为“刚性”，直接融资方式则没有明显的“清偿”要求，弹性较大，股息支出也很自由。
实践中，直接融资的成本要远低于间接融资，大多数企业股权融资实际上是“零成本”，因而导致国企首选股权融资。
这导致片面追求上市融资、增资扩股的行为，看似规模不断增大，但企业价值少有增长。
多数国有上市公司长期不分红、低分红，导致投资者信心普遍缺失。
（二）银行贷款依存度高
一方面，由于历史沿革、体制运作等原因，银行贷款“偏好”流向国企，国企对贷款高依存度扭曲了银企关系，体现了国企融资结构的不合理性。
另一方面，从“拨改贷”开始，银行开始取代政府变为国企融资的主要来源。
由于我国资本市场发展水平低，大部分居民储蓄以银行存款形式出现，国企的资金需求天然偏向由银行贷款方式满足。
（三）内在融资动力缺失
这与我国政策倾向及国企效益低下，国企与社会分配关系未理顺有关。
国企的特殊地位和政府资金、政策支持使其通过政府帮助即可获得融资而不需通过市场化手段，尤其是大型国企的二、三级公司。
缺乏内在融资动力，没有市场化融资的压力，是其融资能力低下的根本原因。
同时，国企很少有内源融资。
虽然资本金近年略有增长，占资产之比仍相对低，更加上经营效率与净资产收益率较低的因素，导致许多国企缺乏资金生成能力，却不停消耗资金，带来内源融资渠道枯竭，资金运作能力低下。
三、投资中的主要问题
（一）委托-代理问题
这一问题在国企中特别明显。
首先表现是政企不分。
领导层即使是上市公司董事会，往往由党政机关任命。
部分上市国企，表面股东所有，实际由政府控制，规范运作的体制如无源之水。
其次表现为严重权责不对称。
国企管理者类似于政府官员，其切身利益往往不取决于企业业绩好坏，因此更看重主管部门的评价而非企业效率。
这造成国企投资的随意性和盲目性。
（二）产权不清
国企产权不清晰是其诸多问题的根源。
国企本身不是国有资产的所有者，而仅是经营者，但又被赋予法人资格，一面要力图国资保值增值，对相应的主管部门负责；一面又要对企业和员工负责，改善经营获得发展。
在实践中即使经营不好也会有政府兜底。
正因产权缺位，国企对投资是较为保守的。
一旦失利，国企领导层就要承担相应的政治责任，影响个人发展。
这也造成了国企资金的浪费，一些企业常年巨额资金存在银行，造成巨大浪费。
四、对策
（一）推动深层次改革，缔造健康银企关系
只有实现产权明晰，才能彻底解决投融资中存在的问题。
从实践来看，大多数国企已初步建立起了公司治理结构，但未形成真正的现代企业机制，没有触及根本的产权界定问题，政企不分矛盾仍然存在，行政化的运行模式较普遍。
同时，银企关系改革刻不容缓。
缔造新的银企关系要从国有银行入手，打造成真正独立的市场主体，理顺信贷机制。
（二）引导股权市场，促进债券市场发展
有效发展和规范股权投资市场是优化国企资本结构的有力措施，要逐渐改变国企“圈钱”和包装的行为，逐步规范投机性现象。
适当降低债券市场准入门槛，促进债券市场发展是丰富国企投融资渠道、增强其活力的重要方法。
（三）加强投融资中介机构建设
加强多种中介机构如会计师律师事务所、金融机构、咨询公司等中介机构建设，引导创新性的投资银行蓬勃发展，利用“外部智力”加强国企资本运作能力，促进国有企业投融资运作。
参考文献
[1]李心愉.《公司金融》.北京大学出版社，2008年.
[2]陈清泰，吴敬琏，谢伏瞻主编.《国企改革攻坚15载》.中国经济出版社，1999年.
[3]刘希麟.“国有企业投融资若干问题探讨”.《商场现代化》2010年6月（中旬刊）.
[4]吕政.“对深化国有企业改革的再认识”.《中国工业经济》2002年10月.
[5]陈真子.“经济体制改革条件下国有企业融资行为分析”.西南财经大学硕士学位论文，2004年.
作者简介：李原草（1986-），男，汉族，安徽六安人，就读于北京大学经济学院，研究方向：私募股权投资。