金融工程
金融工程讲义
投资组合优化可以帮助投资者在风险和回报之间找到平衡；风险管理则通过识别和减少潜在的损失来降低风险；贷款定价和资本预算则是金融机构内部决策的关键部分。
金融优化的挑战在于处理大规模、非线性和约束条件复杂的问题。
为了解决这些问题，需要采用启发式算法、元优化和并行计算等技术。
风险管理技术
风险管理
数值计算方法
有限差分法、有限元法等数值计算方法在金融工程中的应用。
计算机实现
使用编程语言（如Python、C）实现金融工程模型的计算机模拟。
蒙特卡洛模拟
蒙特卡洛模拟的基本原理、应用和误差控制。
数值计算与模拟
03
金融工程的主要方法
总结词
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总结词
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金融建模是金融工程中用于描述、预测和决策制定的基础工具。
金融仿真
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金融量化分析是一种使用数学、统计学和计算机科学的方法来分析和解释金融数据的过程。
通过量化分析，可以从大量的金融数据中提取有用的信息和模式，以支持决策制定和预测未来趋势。这涉及到统计分析、机器学习、数据挖掘等技术。
金融量化分析的核心在于选择合适的方法和工具来处理和分析数据，并从中提取有价值的信息。
金融市场交易机制
金融市场与产品
期货与期权
期货的交易策略、定价模型，期权的种类、定价模型和风险控制。
远期与掉期
远期交易的原理、应用和风险，掉期交易的原理、应用和风险管理。
衍生品概述
衍生品的定义、分类、功能和风险。
金融衍生品
金融工程专业学什么
金融工程专业学什么金融工程是一门涵盖金融、数学、统计学和计算机科学等交叉学科的专业，它旨在培养具备金融领域专业知识和技能的人才。
学习金融工程专业不仅要掌握金融基础理论和技术分析方法，还需要具备良好的数据分析和计算机编程能力。
下面将具体介绍金融工程专业学习内容。
1. 金融基础理论金融工程专业的学习首先需要掌握金融领域的基础理论，包括金融市场、金融产品、金融机构等方面的知识。
学生将学习金融市场的运作机制、金融产品的设计与交易策略，以及金融机构的角色和职能。
此外，还将深入学习金融市场的风险管理和金融衍生品的定价理论等重要内容。
2. 数学与统计学数学和统计学是金融工程专业的核心学科，学生将系统学习高等数学、线性代数、概率论、数理统计等数学和统计学基础知识。
这些知识将为后续的金融分析提供必要的数学工具和统计分析方法。
3. 金融计量学金融计量学是金融工程专业的重要分支，它结合数学、统计学和计量经济学等学科，从量化的角度分析金融市场和金融产品。
学生将学习使用统计学和计量经济学方法进行金融数据的分析和建模，以预测金融市场的走势和评估金融产品的风险。
4. 金融工程实务金融工程实务是金融工程专业培养应用型人才的重要内容。
学生将学习金融交易、金融工具的定价与交易策略、金融风险管理等实际操作技能。
此外，还将接触到金融市场的交易规则、金融监管政策等实务方面的知识。
5. 计算机科学与数据分析在金融工程领域，计算机科学和数据分析能力必不可少。
学生将学习编程语言、数据结构与算法等计算机科学基础知识，并将学习使用计算机编程语言和数据分析软件进行金融数据的处理和分析，以支持金融决策和风险管理。
6. 金融通识除了以上核心学科，金融工程专业还涵盖了金融伦理、金融法律、金融市场监管等方面的金融通识知识。
学生将了解金融行业的道德规范、金融法律的基本原则以及金融市场的监管机制，以培养良好的职业道德和法律意识。
总结起来，金融工程专业学习内容广泛，既包含金融基础理论和技术知识，也需要掌握数学、统计学、计算机科学和数据分析等学科的基础知识和技能。
金融工程专业解读_金融工程专业
金融工程专业解读_金融工程专业金融工程专业解读金融工程专业学生主要学习经济学、金融学、金融工程和金融管理方面的基本理论和基础知识，接受理财、投融资、以及风险管理方法与技能的基本训练，具有设计、开发综合运用各种金融工具创造性解决金融实务问题的基本能力，开展金融风险管理、公司理财、投资战略策划以及金融产品定价研究，能在跨国公司和金融机构从事金融财务管理、金融分析和策划的高素质复合型现代金融人才。
金融工程专业就业前景金融工程专业主要是用计算机来实现数学模型，从而解决金融相关的问题。
所以，金融工程不同于MBA和MSP，它主要是培养金融界的技术工作者，也称作金融工程师——Quant。
Quant 的职位主要集中在投资银行、对冲基金、商业银行和金融机构。
负责的主要工作根据职位也有很大区别，比较有代表性的包括pricing、model validation、research、develop and risk management，分别负责衍生品定价模型的建立和应用、模型验证、模型研究、程序开发和风险管理。
总体来说工作相对辛苦，收入比其他行业高很多。
以Quant Developer为例，虽然实际工作和其他行业的程序员没有本质区别，但不仅收入高，而且很容易找到工作。
金融工程专业就业方向本专业学生毕业后可到跨国公司、金融机构和高等院校从事金融、财务管理以及教学、科研工作等。
毕业后主要在金融、互联网、新能源等行业工作。
各大高校培养金融工程专业的人才大部分都是输送到各大金融机构、大型企业和政府部门，以满足这些企事业单位对金融产品设计开发、投资和风险管理的需求。
因此金融工程专业学生毕业后可到跨国公司、金融机构和高等院校从事金融、财务管理以及教学、科研工作等。
金融工程专业学什么课程金融工程专业主要学经济学、金融学、经济数学、计算机的基本理论和基础知识，掌握微观金融业务原理与操作实务，具有从事银行、证券、保险、投资、风险管理等相关业务的基本技能。
金融工程培养方案的认识
金融工程培养方案的认识一、金融工程专业的课程设置金融工程专业的课程设置应该充分结合金融和技术的知识，涵盖金融市场、金融工具、金融模型、数学金融、计量金融、金融风险管理、金融计算等多个方面的知识。
在课程设置上，应该注重理论与实践相结合，培养学生的实际工作能力和分析问题的能力。
1、金融市场金融工程专业的学生需要学习金融市场的基本原理和运作机制，包括股票市场、债券市场、外汇市场、商品市场等。
学生需要了解市场的交易规则、价格形成机制、交易策略等，为将来的交易和投资做好准备。
2、金融工具金融工程专业还需要学习一系列金融工具，包括衍生品、期权、互换、远期等。
学生需要熟悉这些工具的基本原理、定价模型、交易策略等，为将来的金融产品设计、风险管理做好充分的准备。
3、数学金融数学金融是金融工程专业的重要组成部分，学生需要学习金融数学的相关知识，包括随机过程、期权定价理论、风险度量、资产定价等。
学生需要具备扎实的数学基础和金融领域的知识，为将来的量化分析工作做好准备。
4、金融计量金融计量是金融工程专业的另一个重要方向，学生需要学习金融统计学和计量经济学的知识，包括时间序列分析、波动率建模、因子分析等。
学生需要掌握统计学和经济学的方法，为将来金融数据分析工作做好准备。
5、金融风险管理金融风险管理是金融工程专业的核心课程，学生需要学习风险度量、风险管理、厌恶度理论等知识，了解金融市场的风险特性以及各种风险管理工具和技术。
学生需要具备深厚的风险管理知识，为将来的风险管理工作做好准备。
6、金融计算金融计算是金融工程专业的重要方向之一，学生需要学习金融计算的相关知识，包括金融数据分析、金融模型构建、金融工程技术等。
学生需要具备良好的计算机科学知识，为将来的金融工程技术工作做好准备。
二、金融工程专业的师资队伍金融工程专业的师资队伍需要具备深厚的金融和技术知识，对于金融市场、金融工具、金融模型、数学金融、计量金融、金融风险管理、金融计算等方面都有较深的研究和实践经验。
金融工程专业介绍
风险管理
学习风险管理的原理和方法，掌 握市场风险、信用风险和操作风 险的识别、评估和控制策略。
风险管理
金融风险管理
了解金融风险的概念、特点和类型，掌握金融风险的 识别、评估和控制策略。
数值分析
学习数值分析的基本原理和方法，掌握数值计算在风 险管理中的应用和实现。
产品设计
创新金融产品，满足市场需求，如期货、期 权、掉期等衍生品的设计与定价。
投资策略
开发新型投资策略和交易算法，提高投资组 合的收益和风险控制能力。
企业融资
为企业提供融资方案和风险管理服务，帮助 企业实现价值最大化。
02
金融工程的主要课程
数学与统计基础
01
数学分析
线性代数
02
03
概率论与数理统计
压力测试
某银行通过压力测试模拟极端市场环境下投资组合的表现， 评估其抵御风险的能力。
信贷违约掉期（CDS）
某保险公司利用信贷违约掉期合约对冲信用风险，保障自 身资产安全。
谢谢观看
掌握数学分析的基本原理和方法， 为后续金融工程课程奠定基础。
学习线性代数的基本概念和性质， 掌握向量、矩阵和线性方程组的 基本运算。
学习概率论和数理统计的基本原 理和方法，掌握随机变量、随机 过程和统计推断的基本概念。
金融市场与产品
金融市场学
了解金融市场的பைடு நூலகம்构和运 作机制，掌握金融市场的 交易规则和产品特点。
有效沟通
01
具备良好的沟通技巧，能够清晰地表达自己的观点和想法，理
解他人的需求和意图。
团队合作
02
金融工程专业课程设置方案
金融工程专业课程设置方案一、课程目标金融工程是一个交叉学科，涉及金融、数学、统计学和计算机科学等多个领域。
金融工程专业旨在培养具有金融领域专业知识，掌握金融产品与市场的运作规律，具备金融产品创新与设计能力，擅长金融风险管理与金融工程技术的专业人才。
课程培养目标：1. 掌握金融工程专业知识和专业技能，能够在金融领域从事金融产品设计、金融风险管理、金融创新等工作；2. 具备扎实的金融理论知识和实践经验，能够在金融市场中运作金融产品，了解金融市场的运作规律和市场行为；3. 具有深厚的数学、统计学和计算机科学知识，能够熟练运用科学技术手段解决金融工程中的问题；4. 具备良好的沟通、协调、团队合作和创新能力，能够在金融企业中或金融机构中从事金融工程技术开发和管理工作。
二、专业核心课程1. 金融工程导论本课程主要介绍金融工程的基本概念、发展历程、核心理论和方法。
学生通过学习本课程，能够了解金融工程的基本知识，建立金融工程化思维，具备从事金融工程相关工作的基本能力。
同时学生也能够了解金融市场基本运作原理和环境。
2. 金融市场与金融产品本课程主要介绍金融市场的基本概念和金融产品的发展与创新。
学生通过学习本课程，能够了解金融市场的主体、功能、结构及其运行机制；金融产品的种类、定价、流动性等基本特征。
同时，本课程将向学生介绍金融市场监管机构和金融产品的风险管理。
3. 金融工程数学方法本课程主要介绍金融工程中用到的数学方法和工具，包括微积分、概率与数理统计、随机过程、偏微分方程等。
学生通过学习本课程，将掌握金融工程中常用的数学方法，为后续课程打下数学基础。
4. 金融风险管理本课程主要介绍金融风险的概念、类型、识别、评估、监测与控制。
学生通过学习本课程，将了解金融市场中各种风险的产生原因和规律，掌握风险管理的方法和技术，并学会运用金融工程的方法来管理金融风险。
5. 金融工程技术本课程主要介绍金融工程中的相关技术，包括计量金融学、金融工程模型、金融工程技术平台等。
金融工程实践教学方案(3篇)
第1篇一、背景与目的随着金融市场的快速发展和金融工具的日益复杂化，金融工程已成为金融领域的重要分支。
为了培养具有创新精神和实践能力的金融工程人才，本方案旨在通过实践教学，使学生深入了解金融工程的基本理论、方法和应用，提高学生的实际操作能力和综合素质。
二、实践教学目标1. 理论与实践相结合，使学生掌握金融工程的基本理论和方法。
2. 培养学生运用金融工程工具解决实际问题的能力。
3. 增强学生的团队合作精神和沟通能力。
4. 提高学生的创新意识和创业能力。
三、实践教学内容1. 金融工程基础理论（1）金融市场与金融工具使学生了解各类金融市场、金融工具及其特点，如股票、债券、期货、期权等。
（2）金融数学与统计使学生掌握金融数学的基本原理和方法，如随机过程、数值计算、统计模型等。
（3）金融风险管理使学生了解金融风险管理的概念、方法和工具，如VaR、压力测试、风险对冲等。
2. 金融工程应用（1）衍生品定价与估值使学生掌握衍生品定价模型，如Black-Scholes模型、二叉树模型等，并能够运用这些模型进行衍生品估值。
（2）风险管理模型与工具使学生熟悉风险管理模型，如VaR模型、敏感性分析、情景分析等，并能够运用这些工具进行风险管理。
（3）金融工程软件应用使学生掌握金融工程软件的使用，如MATLAB、R、Python等，并能够运用这些软件进行金融数据分析、建模和模拟。
3. 实践项目（1）模拟交易通过模拟交易，使学生熟悉金融市场的操作流程，提高学生的实际操作能力。
（2）投资组合优化使学生了解投资组合理论，掌握投资组合优化的方法，提高学生的投资决策能力。
（3）金融产品设计使学生了解金融产品设计的基本流程，掌握金融产品设计的方法，提高学生的创新意识和创业能力。
四、实践教学方法1. 讲授法：教师系统讲解金融工程的基本理论和方法。
2. 案例分析法：通过分析实际案例，使学生了解金融工程在实际中的应用。
3. 模拟实验法：利用金融工程软件进行模拟实验，使学生掌握金融工程工具的使用。
金融工程简介
第一节金融工程简介一、金融工程的基本概念金融工程（Financial Engineering）是20世纪80年代中后期在西方发达国家兴起的一门新兴学科。
1998年，美国金融学家费纳蒂（Finnerty）首次给出了金融工程的正式定义：金融工程包含新型金融工具与金融工序、开发与实施，并为金融问题提供制造性的解决办法。
该定义不仅强调了对金融工具的运用，而且还强调了金融工具的重要性。
金融工具重要包含各类原生金融工具与各类衍生金融工具。
原生金融工具有外汇、货币、债券与股票交易，而衍生工具有远期、期货、期权与互换交易等。
金融工序要紧指运用金融工具与其他手段实现既定目标的程序与策略，不仅包含金融工具的创新，而且还包含金融工具运用的创新。
通常来说，金融工程的概念有狭义与广义之分。
狭义的金融工程要紧指利用先进的数学及通讯工具，在各类现有基本金融产品的基础上，进行不一致形式的组合分解，以设计出符合客户需要并具有特定风险与收益的新的金融产品。
而广义的工程手段则是指一切利用工程化手段来解决金融问题的技术开发。
他不仅包含金融产品设计，还包含金融产品定价、交易策略世界、金融风险管理等各个方面。
不管是广义还是狭义的概念，作为一门新兴的学科，金融工程能够被认为是将工程思维引入金融领域，综合的使用各类工程技术（要紧有数学建模、数值计算、网络图解与仿真技术等）设计、开发与实施新型的金融工具盒金融工序，制造性的解决各类金融问题。
它是一门将金融学、统计学、计算机技术相结合的交叉学科。
【例1】1993年，法国政府在对R-P化工公司实施私有化（Privatization）时遇到了困难。
按照政府的设想，在出售股权的同时，R-P化工公司应将一部分股权售予公司的员工，以保护公司员工的利益，同时也使他们保持工作积极性。
但是，R-P公司的员工却对这一职工持股计划反映非常冷淡。
在政府与公司决定对员工提供10%的价格折扣之后，仍仅有20%左右的员工购买本公司的股票。
金融工程专业介绍
金融工程专业介绍1.概述金融工程是金融学和数学、统计学、计算机科学等学科交叉的产物。
金融工程专业是以金融工程理论与实践为基础，培养金融市场、金融工具和金融产品设计、实施、风险管理的应用型金融工程人才。
2.专业设置目前，国内外许多高等院校均设有金融工程专业。
该专业主要包括以下几个方面的课程：2.1 金融学基础课程这些课程主要包括经济学、金融学、会计学、管理学等学科的基础理论与知识。
2.2 数学、统计学和计算机科学相关课程这些课程主要包括高等数学、概率论、统计学、线性代数、微积分、优化与控制等数学相关课程，以及计算机程序设计语言、计算机网络与数据库、算法设计与分析等计算机科学相关课程。
2.3 金融工程课程这些课程主要包括金融市场、金融工具设计、金融产品设计、资产定价与风险管理、金融计量、衍生金融工具设计与应用、金融计算机工程以及金融模拟等专业课程。
3.就业方向金融工程专业毕业生可在国内外金融机构、证券公司、期货公司、银行、保险公司等各类金融企业从事资产管理、风险管理、金融工具与产品设计、投资咨询、投行业务、金融交易分析与决策等相关职业。
4.发展前景随着金融市场的不断发展，金融工程专业的就业前景越来越广阔。
金融工程专业毕业生具备较强的经济学和金融学知识、熟练的计算机编程技能、扎实的数学基础和严密的逻辑思维能力。
这些优势使得金融工程专业毕业生在金融市场、金融企业中具有很强的竞争力。
此外，随着大数据、人工智能等技术的不断普及，金融工程专业仍有不断的发展空间和市场需求。
5.名校金融工程专业以下是国内外一些著名高校的金融工程专业：•美国：康奈尔大学、哥伦比亚大学•英国：伦敦金融学院、剑桥大学•中国：清华大学、上海财经大学、对外经济贸易大学、北京大学、复旦大学等6.结语金融工程专业作为新兴专业，在过去几年中受到了越来越多大学生的青睐。
金融工程专业的就业前景和发展空间较为广阔，这也使得金融工程专业成为了一个非常受欢迎的专业。
对金融工程的理解
对金融工程的理解一、引言金融工程是一门交叉学科，涉及到金融学、数学、统计学、计算机科学等多个领域。
它的出现与金融市场的发展密不可分。
本文将从定义、历史背景、应用领域、主要技术和未来发展等方面来详细阐述对金融工程的理解。
二、定义金融工程是指运用数学、统计学和计算机科学等技术，通过对财务数据进行分析和建模，以实现风险管理和投资决策的一门综合性技术。
它将金融市场中的各种投资工具进行量化分析，提供有效的投资策略和风险管理方法。
三、历史背景20世纪70年代初期，随着计算机技术和数学方法的进步，人们开始尝试将这些技术应用于金融市场，并逐渐形成了金融工程这门新兴学科。
1987年10月19日，美国股市发生了大规模崩盘，引起了人们对风险管理的深刻反思。
此后，越来越多的人开始关注并研究如何利用数理统计学和计算机科学等工具来控制金融风险，金融工程也随之迅速发展。
四、应用领域金融工程的应用领域非常广泛，包括但不限于以下几个方面：1. 金融市场分析和预测：通过对历史数据的分析和建模，预测未来市场趋势和价格变化，提供有效的投资策略。
2. 风险管理：通过对投资组合进行分析和优化，降低风险并提高收益。
3. 衍生品定价：衍生品是指以其他资产为基础而衍生出来的金融工具，如期货、期权等。
金融工程可以通过建立数学模型对衍生品进行定价。
4. 量化交易：量化交易是一种利用数学模型和计算机程序进行交易决策的方法。
金融工程可以为量化交易提供技术支持。
五、主要技术1. 数理统计学：数理统计学是金融工程中最基础的技术之一。
它主要应用于数据分析、模型建立等方面。
2. 金融时间序列分析：时间序列分析是指对时间序列数据进行分析和建模的方法，它是金融工程中非常重要的技术之一。
3. 随机过程：随机过程是一种描述随机变量随时间变化的模型，它在金融工程中被广泛应用于风险管理、衍生品定价等方面。
4. 优化理论：优化理论是指寻找最优解的数学方法，它在金融工程中被广泛应用于投资组合优化、风险管理等方面。
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二、金融工程在实际生活中的运用 （一）创新性金融产品
【例】
1993年，法国政府在对R—P化工公司实施私有化 (privatization）时遇到了困难。
按照政府的设想，R—P化工公司在出售股权的同时，
应将一部分股权出售给公司的员工，以保护公司员工的利
益，同时也使他们保持工作的积极性。但是，R—P公司的 员工却对这一职工持股计划反应非常冷淡。在政府与公司
主 讲:傅 振 仪 Email : fzy001dida@
一、金融工程的含义 1、产生背景：20世纪80年代末和90年代初在金融创新的基
础上发展起来的一门新兴学科。
全球经济环境的变化 ：20世纪70年代石油危机、固定汇率制 度的解体，金融自由化、金融创新
金融创新的影响 ：利率自由化、信贷市场证券化、金融业务 综合化——发现和转移风险、调节风险收益的平衡
我们可以把金融工程看作现代金融学、信息技术和工 程方法的结合，它本身是一门新兴的交叉学科，是金融科 学的产品化和工程化。
“金融工程师”的称谓起始于20世纪80年代伦敦的银行 界。当时有的银行建立起专家小组，对客户的风险进行度 量，并应用组合工具进行结构化管理。这一类工作就被称 为金融工程，而从事此类工作的专家就被称为金融工程师。
20世纪70年代，美国经济学家罗伯特•默顿（Robert
Merton）在金融学的研究中总结和发展了一系列理
论，为金融的工程化发展奠定了坚实的数学基础，取
得了一系列突破性的成果。
1973年，费雪•布莱克（Fisher Black）和麦隆•舒尔斯 （Myron Scholes）成功推导出期权定价的一般模型， 为期权在金融工程领域内的广泛应用铺平道路，成为 在金融工程化研究领域最具有革命性的里程碑式的成 果。
4. 金融工程的研究内容(Finnerty,1988） 新型金融产品和工具的开发 新型金融手段的开发 创造性地解决金融问题
5. 金融工程的应用领域(Marshall,1992)
Application of Financial Engineering
公司理财方面 金融工具及交易策略 投资与货币管理方面 风险管理（risk management）技术与手段
1976年：罗斯（Ross）——套利定价APT模型。
1979年：Cox Ross和Rubinstein——提出期权定价的
二项式方法。
工程化阶段
20世纪80年代，达莱尔•达菲（Darrell Duffie）等 人在不完全资本市场一般均衡理论方面的经济学研究 为金融工程的发展提供了重要的理论支持，将现代金 融工程的意义从微观的角度推到宏观的高度。 恩格尔（Engle）：P阶条件异方差自回归（ARCH （p））模型
信息技术进步的影响 ：
市场追求效率的结果 ：投资者和融资者的交易效率、金融机 构的服务效率
2、(英) 洛兹·格利茨《金融工程学—管理金融风险的工具和技巧 》
（Financial Engineering Tools and Techniques to Mana源自e Financial Risk）
金融工程是应用各种金融工具，将现有的金融结构进行重组 以获得更为理想的结果
角色： ①交易方案制定者（市场参与者）； ②新观念的创造者（创新者）； ③钻法律空子者（在法律边缘活动的人）。
成立于1991年的“国际金融工程师学会（IAFE）” 把准确地界定这一新兴学科作为自己的职责之一
二、金融工程学的发展
A Brief History of Financial Engineering
决定对员工提供10%的价格折扣之后，只有20%左右的员
工购买了本公司的股票。这种状况使管理层对员工的工作
积极性和人力资源流动状况深表忧虑，而政府和公司又不 愿提供更多的折扣，即更大的成本来吸引员工购股。
信孚银行（Bankers Trust） 方案：
保证员工持有的股票能在4年半内获得25%的回报率， 同时其股权所代表的表决权不受影响，
（美）约翰·马歇尔和维普尔·班塞尔 《金融工程》：
金融工程包括各种创新型金融工具和金融工序的设计、开发 与实施，以及对解决金融问题的各种创造性方案的配置。
3、定义：金融工程是创造性地运用各种金融 工具和策略来解决各种金融财务问题。 1）金融工具 概念性金融工具
实体性金融工具
2）各种金融问题：金融活动中的风险控制和 盈利问题
分析性阶段：以数量分析为主
1952年，哈里•马柯维茨（Harry Marowitz）发表了著 名的论文“证券组合分析”，为衡量证券的收益和风险 提供了基本思路。 1958年，莫迪利安尼（F.Modigliani）、默顿•米勒 (ler) 提出了现代企业金融资本结构理论的基 石——MM定理 . 20世纪60年代，威廉·夏普（William.Sharpe）、约 翰·林特纳（John. Lintner）和简.莫辛（Jan. Mossin）——资本资产定价模型（简称CAPM），这 一理论与同时期的套利定价模型（APT）标志着现代金 融理论走向成熟。 1965年 法马（Fama）有效市场假说
6、保值、套利与投机 1）套期保值(hedge) 在两个市场进行反向交易以消除可能不利结果。
2）套利（arbitrage） 在两个市场同时进行交易，利用不同市场上资产的价格差赚 取利润。 ⑴时间套利(temporal arbitrage)： ⑵空间套利(spatial arbitrage)
3）投机（speculate） 投机者是价格的预测者而不能是价格的操纵者
描述性阶段：偏重于描述，缺乏数量分析
1896年，美国经济学家欧文•费雪提出了净现值法，关于资 产的当前价值等于其未来现金流贴现值之和的思想。 1934年，美国投资理论家本杰明•格兰罕姆（Benjiamin Graham）的《证券分析》一书，开创了证券分析史的新纪 元。 1938年，弗里德里克•麦考莱（Frederick Macaulay）提 出“久期”的概念和“利率免疫”的思想。 1944年，Neumann和Morgenstern——效用理论，描述 了投资者的风险态度，开启了人们更广泛地描述收益与风险 的方法。