新凯恩斯主义的最优货币政策理论

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现代货币金融学说作业题第二单元答案(第46章).

现代货币金融学说作业题第二单元答案(第46章).

现代货币金融学说作业题第二单元答案(第4—6章一、名词解释1.货币乘数:基础货币扩张或收缩的倍数。

2.利率的风险结构:是指期限相同的债券或贷款在违约风险、流动性和所得税规定等因素作用下各不相同的利率间的关系。

3.自然增长率:是将人口和技术进步等因素考虑在内的经济增长率,它反映的是持续的长期经济增长和社会所容许的最大经济增长率。

4.保证增长率。

又称均衡增长率,是在不考虑技术进步和人口变动的前提下,使企业家们感到满意的均衡增长率。

5.现金储蓄。

以持有现金余额的形式储蓄,这种储蓄形式得不到利息收益,但具有无风险、流动性高和资本价值稳定的特点。

6.实物储蓄。

以现金以外的方式进行储蓄,这种方式有收益也有风险。

7.流动性抑制。

如果借贷市场不完善和个人未来收入不确定,就会使人们的消费计划受到流动性抑制。

表现在限制家庭借钱超前消费,其结果是推迟消费并增加了储蓄。

8.菲力普斯曲线。

描绘失业与通货膨胀之间此消彼长的替代关系的曲线。

9.相机抉择。

货币政策的诸多目标难以统筹兼顾时,需要对其进行主次排位,即根据经济形势来判断哪一个问题最为突出,最迫切需要解决,据此决定将哪个最终目标放在首位,其他目标只要在社会可接受的程度内就应该暂时服从于这个目标,这种选择就叫相机抉择。

10.通货膨胀缺口。

一旦总需求超出了由劳动力、资本及资源所构成的生产可能性边界时,总供给无法再增加,这就形成了总需求大于总供给的通货膨胀缺口,使物价上涨。

11.现金漏损率。

顾客在整个存款派生过程中所提取的现金总额与存款货币的比率。

12.风险升水。

由违约风险产生的利率差额叫风险升水,其含义是指人们为持有某种风险债券所需要获得的额外利息。

13.流动性升水。

由流动性风险产生的利率差额。

14.自愿储蓄。

人们当前想要或愿意进行的储蓄,它并不是收入中的一个固定比例,而是某一时期人们在特定收入和制度下的储蓄比例。

在这个比例下,无论什么时候都有一种投资速度会保证有足够的需求水平,以满足生产者需要进行的投资。

新凯恩斯主义经济学派的货币金融理论

新凯恩斯主义经济学派的货币金融理论
新凯恩斯主义经济学派认为货币政策在经济周期中起到关键作用,主张通过货币政策来稳定经济波动。
详细描述
新凯恩斯主义经济学派认为货币政策是政府稳定经济周期的重要工具。他们主张通过调整利率等货币政策手段来 刺激或抑制经济活动,以减轻经济衰退或通货膨胀的影响。此外,他们还强调货币政策应具有前瞻性,以应对未 来经济不确定性的影响。
货币供应与需求
总结词
新凯恩斯主义经济学派强调货币供应和需求对经济的影响,认为货币供应的变化 会影响总体需求和物价水平。
详细述
新凯恩斯主义经济学派认为货币供应的增加会导致总体需求的增加,进而影响物 价水平。他们强调货币供应和需求之间的相互作用对经济活动和物价水平的影响 。
货币政策与经济周期
总结词
货币政策操作与效果
1 2
货币政策操作
新凯恩斯主义经济学派主张货币政策应关注短期 总需求,通过调整货币供应量和利率水平来影响 经济活动。
货币政策效果
新凯恩斯主义认为货币政策在短期内对经济有显 著影响,能够刺激总需求,稳定经济增长。
3
政策建议
新凯恩斯主义认为货币政策应具有前瞻性,根据 经济形势预测未来趋势,提前采取措施。
金融创新是指通过引入新的金融 工具、交易方式或服务模式来提 高金融市场运行效率、降低交易
成本的行为。
金融创新可以促进经济发展,提 高资金配置效率,推动产业升级
和技术创新。
金融创新也可能带来新的风险和 问题,需要加强监管和风险管理,
确保金融创新的可持续发展。
04 新凯恩斯主义经济学派货 币金融理论的实践应用
金融风险与监管
金融风险是指因市场不确定性 导致的投资损失的可能性,包 括市场风险、信用风险、流动
性风险等。

新凯恩斯主义动态随机一般均衡模型

新凯恩斯主义动态随机一般均衡模型

新凯恩斯主义动态随机一般均衡模型新凯恩斯主义动态随机一般均衡模型(New Keynesian Dynamic Stochastic General Equilibrium Model,简称NK-DSGE模型)是一种宏观经济学模型,结合了凯恩斯主义和新古典经济学的理念,用于研究宏观经济中货币政策、通货膨胀和产出波动等方面的问题。

以下是该模型的一些关键特征和要素:1. 时间动态性(Dynamic):模型考虑了随时间的推移经济体如何演变,以及外部冲击如何在经济体中传播。

2. 随机性(Stochastic):模型引入了随机冲击,这些冲击在一定程度上是随机的,例如技术冲击、货币政策冲击等,以模拟真实世界中的不确定性和波动。

3. 一般均衡(General Equilibrium):考虑了整个经济体系的均衡,包括商品市场、劳动市场和货币市场。

模型中的行为者(企业、家庭、中央银行等)在这个均衡体系中相互作用。

4. 货币非中性(New Keynesian):模型中包含了新凯恩斯主义的特征,即价格和工资的调整不是瞬时的,而是有摩擦的。

这导致了在经济中出现短期的价格和工资刚性,对货币政策有一定的影响。

5. 理性期望(Rational Expectations):模型中的经济体参与者对未来有理性的预期,他们基于信息和经验作出最优的决策。

6. 货币政策(Monetary Policy):模型中通常包含中央银行的货币政策规则,以研究货币政策对产出、通货膨胀和其他经济变量的影响。

这种模型被用于研究宏观经济政策的效果,特别是货币政策在经济波动中的作用。

研究者可以通过调整模型参数和假设,模拟不同政策情景下的经济表现。

NK-DSGE模型为经济学家提供了一个框架,使他们能够更好地理解宏观经济中的各种因素之间的相互作用。

凯恩斯主义理论中的货币政策传导机制

凯恩斯主义理论中的货币政策传导机制

凯恩斯主义理论中的货币政策传导机制根据凯恩斯的分析,中央银行增加或减少货币供应量将引起利率的下降或上升,在资本边际效率一定的条件下,利率的下降将引起投资的增加,利率的上升则引起投资的减少。

投资的增加或减少,又将通过乘数作用引起支出和收入的同方向变动。

如果用M表示货币供应量,r表示利率,I表示投资,E表示支出,Y表示收入,则凯恩斯的货币政策传导机制理论可表示如下:M↑→r↓→I↑→E↑→Y↑概念社会融资总量,就是金融业对实体经济的年度新增融资总量,既包括银行体系的间接融资,又包括资本市场的债券、股票等市场的直接融资。

起源年初以来,“社会融资”一词频频出现在与金融调控有关的叙述中。

1月初,中国人民银行召开年度工作会议,提出“保持合理的社会融资规模”。

1月30日央行公布的《2010年第四季度货币政策执行报告》进一步提出,“在宏观调控中需要更加注重货币总量的预期引导作用,更加注重从社会融资总量的角度来衡量金融对经济的支持力度,要保持合理的社会融资规模,强化市场配置资源功能,进一步提高经济发展的内生动力。

”重要性社会融资总量将成为未来货币政策制定过程中的一个重要参考指标。

从长期来看,随着金融深化和发展,我国以间接融资为主的融资体系将发生变化,直接融资规模及所占比重会逐渐增加。

而“十二五”期间,推动利率市场化以及金融创新等举措的出台,也将推动直接融资的发展,因此从调控银行信贷总量到控制社会融资总量是一种发展趋势。

控制“社会融资总量”需要更多借助市场化手段,提高对价格型工具的运用。

随着股市、债市等直接融资方式的发展,金融调控将更多运用市场化的调控手段。

内涵社会融资规模的内涵主要体现在三个方面一是金融机构通过资金运用对实体经济提供的全部资金支持,即金融机构资产的综合运用,主要包括人民币各项贷款、外币各项贷款、信托贷款、委托贷款、金融机构持有的企业债券、非金融企业股票、保险公司的赔偿和投资性房地产等。

二是实体经济利用规范的金融工具、在正规金融市场、通过金融机构服务所获得的直接融资,主要包括银行承兑汇票、非金融企业股票筹资及企业债的净发行等。

新凯恩斯主义经济学及其主要政策主张

新凯恩斯主义经济学及其主要政策主张

新凯恩斯主义经济学及其主要政策主张
新凯恩斯主义在分析中引入了原凯恩斯主义所忽视的厂商利润最大化和家庭效用最大化的假定,吸收了理性预期学派所强调的理性预期假设,试图给凯恩斯主义宏观经济学奠定微观基础.新凯恩斯主义经济学认为,当经济中出现需求或供给冲击后,工资和价格的粘性使市场不能出清,使经济处于非均衡状。

这时,即便有理性预期存在,国家的经济政策也有积极作用,也会影响产量和就业。

(这是新凯恩斯主义和原凯恩斯主义经济学之间的主要区别)
新凯恩斯主义经济学的政策主张主要有:
(一)价格政策
主旨是抑制价格粘性,使价格具有弹性,以修复失灵的市场机制,稳定总产量。

根据交错调整价格论提出的政策建议是:制定能诱导厂商实行同步调整价格的政策,减少经济中的交错调整价格,以克服物价总水平的惯性。

根据菜单成本论提出:为了稳定经济、增进社会福利,国家应该推行抑制价格粘性,使价格较有弹性的政策,以纠正市场失灵,稳定总产量。

(二)就业政策
根据局内人-局外人理论提出政策建议:政府的就业政策应该更多地考虑长期失业者的利益,为他们多提供就业机会。

根据交错合同理论则认为,国家应该干预劳动工资合同,货币政策应该使工资较有弹性,以提高就业率。

(三)货币政策和信贷政策
1、货币政策
政府最优的货币政策是,货币量的调整与影响价格的实际扰动相适应,与引
起价格变动的名义扰动反向行事。

2、信贷政策
信贷配给论的政策建议是;政府从社会福利最大化出发,应该干预信贷市场,利用贷款补贴或提供贷款担保等手段去降低市场利率,是那些有社会效益的项目能够得到贷款。

凯恩斯对货币政策和财政政策的观点

凯恩斯对货币政策和财政政策的观点

凯恩斯对货币政策和财政政策的观点1. 概述凯恩斯是20世纪最重要的经济学家之一,他的理论对于当今的宏观经济政策仍具有重要的指导意义。

在他的著作《就业、利息和货币通论》中,凯恩斯对货币政策和财政政策的观点进行了深入的探讨,提出了许多新颖的见解和理论,对经济政策的制定产生了深远的影响。

本文将围绕凯恩斯对货币政策和财政政策的观点展开讨论,以期更好地理解凯恩斯的经济理论和对当今宏观经济政策的启示。

2. 货币政策在货币政策方面,凯恩斯认为货币供应对于经济的波动有着重要的影响。

他提出了“货币中性”的概念,认为在短期内,货币供应的变化会直接影响物价水平和产出水平,但在长期内,货币供应的变化对实际经济活动没有影响。

凯恩斯主张,通过调整货币供应来实现对经济的调控,可以有效地影响短期的产出水平和就业水平。

3. 财政政策在财政政策方面,凯恩斯强调了政府的积极作用。

他认为,政府可以通过财政政策来影响经济的总需求,从而实现对经济的调控。

凯恩斯提出了“支出乘数”的概念,认为政府的支出增加会带动整个经济的支出增加,从而刺激经济活动。

他主张,在经济低迷时期,政府应该采取积极的财政政策,增加公共支出,刺激经济的复苏。

4. 货币政策与财政政策的结合运用凯恩斯认为,货币政策和财政政策可以结合运用,从而实现对经济的有效调控。

他提出了“IS-LM”模型,通过分析货币市场和商品市场的均衡条件来揭示货币政策和财政政策相互作用的影响。

凯恩斯主张,在经济低迷时期,货币政策和财政政策应该配合使用,通过货币供应的调整和政府支出的增加来刺激经济活动,实现经济的复苏和增长。

5. 当代启示凯恩斯的货币政策和财政政策观点为当今宏观经济政策的制定提供了重要的启示。

在当前全球经济面临的诸多挑战背景下,凯恩斯的理论仍然具有重要的现实意义。

货币政策和财政政策的结合运用成为应对经济低迷和增长放缓的重要手段,各国政府和中央银行需要在制定政策时深入借鉴凯恩斯的观点和理论,以期更好地实现对经济的调控和管理。

最优货币政策分析的一般框架理论综述

最优货币政策分析的一般框架理论综述
A b tac : Ast ih fmo e ay poiy c nr lg i si c o— e o o cm a a e n 。 rs a c fo tma n - sr t heweg to n tr lc o to a n n ma r c n mi n g me t e e r h o p i lmo e
Ke r s o t lmo ea y p l y fa w r y wo d : p i n tr i r me o k;mo ea l y r l n ain t r ei g ma o c n t r p i ue;if t a g tn yo c l o


引言
2 1 / 2 总第 4 6期 0 0 1 0
文 章编 号 :1 0 0 1—1 8 ( 0 1 2— 17一O 4 X 2 1 )0 0 5 8
商 业 研 究
C MME I L R S A O RC A 般 框 架 理 论 综 述
王 宏 涛
t yp lyaa s a w r hsnes e r d ein g i b c o t l oe r oi 。te rc n— a oc n yif me ok a t i l s e .B g i t oj t f pi nt ypl y h t l aa r i l sr i nvyp a n n w h e o ma m a c aie
现代宏观经济学 被划分为两 大阵营 :一是关 于实 际经 济周 期学 派 的新 古典 分析 框 架 ,该学 派 确信 经 济周 期的原 因是经济增 长 自身 的随机 特征 ,其核 心观点 是经 济波 动与真 实 冲击 (如技 术 冲击 )有关 ,而
与 货 币 冲 击 无 关 ;二 是 新 凯 恩 斯 主 义 的 分 析 框 架 。其 主 要 特 征 是 存 在 非 自愿 失 业 、短 期 内 货 币 政 策 的 非 中性 和价 格 与 工 资 的 刚 性 ,其 中货 币扰 动 是 经 济 总 量 波 动 的 关 键 因 素 。货 币 政 策 ( ntr P l y 是 中 Moe y oi ) a c 央 银 行 通 过 货 币 政 策 工 具 为 实 现 长 短 期 宏 观 经 济 政 策 目标 在 实 际 操 作 运 行 中 的 具 体 形 式 或 策 略 ,最 优 的 、 时 间一 致 的 、前 瞻 的 、稳 健 的 货 币政 策 规 则 不 仅 可 以指 导 中 央 银 行 制 定 出 切 实 可 行 的 货 币 政 策 不 仅 可 以 促 进 经 济 平 稳 发 展 ,而 且 可 以 有 效 调 控 经 济 。 凯 恩 斯 主 义 认 为 货 币 政 策 对 产 出 和 就 业 产 生 实 际 影 响 仅 仅

新凯恩斯主义菲利普斯曲线理论

新凯恩斯主义菲利普斯曲线理论

新凯恩斯主义菲利普斯曲线理论《新凯恩斯主义菲利普斯曲线理论述评》(王军,商业时代,2010年第33期)菲利普斯曲线描述的是通货膨胀与实际经济活动如失业率或其他衡量总量经济的变量之间的关系,早期的菲利普斯曲线为政府列出了简单直观的政策菜单,是政策制定者的重要参照系。

最早的菲利普斯曲线是由经济学家菲利普斯于1958年提出的,他在题为《1861-1957年英国失业和货币工资变动率之间的关系》的文章中研究了英国的失业与名义工资,提出了通货膨胀率与失业率之间的负相关关系。

随后萨缪尔森和索洛用美国的数据表明了通货膨胀和失业之间类似的负相关关系。

他们的推理是,这种关系的产生是因为低失业与高需求相关。

这些经验研究引发了一场关于菲利普斯曲线的长期讨论,弗里德曼、菲尔普斯、卢卡斯、费希尔等经济学家都质疑了由经验数据导出的菲利普斯曲线的稳定性。

由于理论的发展和经验统计的困难,使得菲利普斯曲线理论有所调整和修改,把预期包含进工资和价格的反应函数中。

Romer(2002)对这种概念发展进行了回顾和总结。

从20世纪90年代至今,随着新凯恩斯主义的兴起,对于菲利普斯曲线的研究又焕发了新的生机。

目前的研究普遍以厂商和家庭等经济主体的行为为微观基础,以此来获得价格变动与总量变动之间的关系。

这种分析通常假设市场环境为垄断竞争,厂商变动价格的能力受到限制,因而价格就不具有完全灵活性。

这种方法被称为新凯恩斯主义菲利普斯曲线(New Keynsian Phillips Curve,简称NKPC),这种理论的产生,应当归结于凯恩斯主义理论与真实经济周期理论的新综合。

凯恩斯主义强调工资和价格的粘性,侧重总需求对经济的影响;而真实经济周期强调价格具有完全的灵活性,侧重分析供给,认为供给是改变实际经济活动的核心因素。

Goodfriend和King(1997)将这种理论倾向称为新新古典综合。

基本的新凯恩斯主义菲利普斯曲线模型的主要特征在于其微观分析框架。

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最优 的货 币政策 意味着在设 计 和实 行一种 “ ” 好 的货 币 政 策 时 ,必 须 考 虑 它 将 给 社 会 福 利 带 来 什 么 影 响 ( l , Was h 20 a 。 0 1 )这种货 币政 策实 际上是 依赖 于这样一 个假 定 , 即政 策制 定者 的 目标 是最大化代表性家庭 的效用 动态最优 化 该 问题 的约束条 件是给定 的资源 、 制度 和信 息( ai2 0 ) G l 0 1 中 , 央银 行的 目标 函数是政 策制定 者在决策 过程 中昕实行 的福
通货膨胀 率和潜在 的产 出水平。 由于 目标函数 由… 个损失 函
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本分 别为 和 y 【 一r 。 7 7 ) 中央银行要使 向于其 目标俯0 r 趋 ,
假 设 开 始 时 0 则 的 一 个 微 d Tl 对 产 出 的 影 响 是 一 <,  ̄ J t # A , 通 货 膨 胀 的 成本 影 响 是 (r ) x 根 据 边 际 成 本 x x对 7 一 A 等 于 边 际 收 益 的原 则 , : 有
19 )通 货 膨 胀 目标 的 另 ~ 个 优 点 是 , 种 政 策 框 架 包 括 了 99 。 这 个灵 活的 、 机处理的货币政策。 相
f /( 仃 ) 或 = (- ) £{ 一 . 仃 一 x 6 “
3 )

其 中, 细 。 等式 ( ) 3 描述 了中央银 行所采取 的货 币政 策 。 描述 了通货 膨胀 变动 与产 出缺 口波动 之 间的 平衡 关
菲利普斯曲线可用下式来表示 :
7= + + r c s 1 )
二 、新 凯恩斯主义 的最优 货 币政 策理论 观 点
( ) 一 最优 货 币政 策 的设 计

般 而 言 。 优 货 币 政 策 的设 计 包 括 一 个 互 相 联 系 的 方 最
上述 方程描述 丁产 出缺 口与通货 膨胀 率之 间的线性 天 系。 中,r 其 7 为通货膨胀率 . 7 为预期的通货膨胀 率 ,= —v r f ’ Y 为产 出缺 [ 的玎分 比 为通货膨胀 冲击变量 . 1 s 、 从需求 方而看 , 分析通货 膨张 目标 . 定货 币政策 试 为 假 罔最小 化产 出对 自然产 出的偏离 和通货膨胀 率对 目标 通货
系 。 果 中 央 银 行 损 失 函数 的产 } 目标 权 重 加 , 出 缺 L 如 { l 增 产 j
在产 出与通货膨胀之 间不存在一 个长期平衡 的事实 , 意
膨 胀 率 7 的偏 离 。 种 偏 离 程 度 越 大 , 明 货 币 政 策 的 效 果 r 这 说 越 不 理 想 。 而 由产 出波 动 和通 货 膨 胀 波 动 昕 带 束 的 成奉 越 从
面 : 币政策 目标 的确 立 、 币传导 机 制的选择和 应遵从 的 货 货
货 币政 策 规则 。 1 币政 策 目标 . 货
和宏观经济的无效率 。 这是因为 , 遇到名义 冲击 时 , 在 单个价
格的调整将 导致 一个滞后 的总 价格水 平 的调 整 ( l ca Ba hM, n 19 )在调整 的过程 中 , 际的货 币供给高 于其初 始值 。 99 。 实 在
长期 中 , 总价 格水平将 与货币供给的增加按一定 比例进行调 整, 进而总需求 、 出和相对价格都 回到初始值。 产
按 照上 面的讨论 , 币政策对产 出和就业 产生实际影响 货
基金项 目: 中南财经政法大学 “ 1工程 ” 2 I 学科建设项 目
作者简介 : 葛结根 (9 7 )男 , 16 一 , 安徽安庆市 人, 中南财经政法大学 经 济学院副教授 , 士, 博 硕士生导师 , 研究方 向: 币政策理 货
在考虑了新 占典主义的理论基础后 , 新凯 恩斯 主义描述 了在面对经 济冲击和非 自愿失业时名 义刚性的影响 , 并进一 步分斫 现代货币政策的理论核心 。 该理 论核 心就是 以控制
通 货膨 胀 为 同标 。

必 须考虑到这 些预期并 给出相应 的行动 。 中 , 立信誉 和 其 建
加仅能导致通 货膨胀率 的同 比例 增加 。 并且 , 自然 ” “ 的均衡
失业 率将 不 受货 币 政策 ( d d a ,9 8P e s16 ) F em n 16 ;h l ,9 7 的影 p 响, 而是 由实 际因素决定 。 因而 , 长期 中 , 在 中央银 行的 主要
目标就是控制通货膨胀 。3 短期波动源于总需求 的变 化 。 () 由 于在短期 内, 资和价格没有 足够 的弹性 以使市场 出清 , 工 因 此, 通货膨胀 与失业之 间可能存 在一种平衡关系。 时 , 际 此 实 炎币政策的运用将是致力于稳定总需求 , 以求 最小化的 真实

( l ,0 1 )一般说 来 , Was 2 0 b 。 h 通货膨胀 的降低伴随着 临时的产 出损失 ,故 当货 币政 策行动的边际收益等 于边 际成本时 , 该 政策达到最优 。 通货膨胀 目标概念是最 优货 币政策理 论的核心 , 它包 括 两个方丽 的含义 : 第一 , 在一定时期 内, 确定和宣布~ 个官方 的通货膨胀 目标 ; 第二 , 一个 较低的 、 定的通货膨胀 率将 是 稳
产出与通货膨胀 的波动 。4 社会公众 和企 业会根 据他们 的 ()
预 期 对 政 府 的 政 策 措 施 做 出反 映 , 这 种 情 况 下 , 币 政 策 在 货
收 稿 日期 :0 7 0 — 8 20 - 9 2
在现实 中 , 由于成本 的变化涉 及到价格 的变化 , 以单 所
个 价格的调整不是连续 的, 而是缓慢 的 、 间断的 。 这种完全理 性 的价格 调整行为从 宏观上将 导致 总体 水平 上的 产出波动
利 措 施 。 常 假 定 中央 银 行 的最 优 日标 函 数 变 量 包 括 特 定 的 通
大。 同时假定 , 【央银行来说 , 对 { 】 由通 货膨胀 牢的变 化所 导致 的边 际成本 与通货膨 胀对 }标通 货膨 胀率 仃’ j 的偏离 枉瞧 成
比 , 似 地 。1 出 缺 口变 化 所 导致 的边 际 成 本 与 实 际 产 类 }产 】 出 对 自然 产 出 的 偏 离 程 度 成 正 比 。 就 是 说 。 央 讯 的 日 也 中 标 是 最 小 化 7 的方 差 出 波 动 和 通 货 膨 胀 波 动 的边 际 成 r 和 产
的增 加将 导致 名义利率和实际利率 的下降 。 际利 率的下降 实 将使 总需求 和单个商品的需求增加 , 而需 求 的增加 又会 激励
每 种 商 品 的 价 格 制 定 者 提 高 其 相 对 价 格 。 果 对 价 格 进 行 连 如
续 调整 , 则上述 意 图就会 失败 。 也就是说 , 有价 格都会 上 所 升, 直到总价格水平被 调整到 与名义货币供给 的增 加对应成 比例的状态 。 这样 , 总需求 和产 出又 会 回到初 始水平 。 因此 , 既使是 在短期 内, 货币仍然 是中性 的。
中央 银 行 的 最 主 要 目标 。 个 概 念 的优 点 是 使 货 币 政 策 的 透 这

L) 2
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述 等式描述 了产 j 缺 口 通货膨胀 率偏 离其 ¨标值 } { j 之问 的关 系 , 而这 又是 与货币政策最小化产 出变 动和通货膨 胀 变动 的成本相一 致的。如果考虑到下 一期 的货币政策 , 扰

新凯恩斯主义 : 一个新 的理论解释
现代宏观经济学被划分为两大阵营 : 一是 关于实际经济 周期学派的新古典分析框架 。 学派确信经济周期 的原 因是 该
经济增长 自身的随机特征 , 核心观点是 经济波动与真实 冲 其 击( 如技 术冲击 )- , 6 关 而与货 币冲击无关 。 二是新凯 恩斯 主 义的分析框架 。 其主要特 征是存在非 自愿失业 、 短期 内货 币 政策的非 中性 和价 格与工资 的刚性 ( o n 19 )其 中 , G 'o ,9 0 。 货 币扰动是经济总量波动的关键因素。 新凯恩斯 主义 的核 心观点可 由以下几个 部分构成 : 1 () 在工业化国家 ,真实的产 出沿着一个不断增长 的路径波 动。 在这个长期增长路径 中, 经济波动由供给方决定。 2 在长期 () 中, 通货膨胀 与失 业之 间达不到平衡 , 币供给增 长率 的增 货
基础。
20 年第 6 总第 16 07 期( 期) 1
模型描述 了最优货 币政策理论 的方法和特 征。 型由两个部 模 分构成 : 一. 第 一个预 期修正 的菲利普 斯 曲线描 述经济 活动 的供 给方 ; 二 货币政策反 映 _中央银行关 于通货膨胀 第 , 『 失业之问 衡的偏 好 , 它描述经济活动 的需求方
必须把通货膨 胀稳 定在 一个较低 的水平上 , 同时缩小产 出缺 口; 必须 对通货膨胀 的预 测做 出反应 。 新凯恩斯主 义的
最优 货 币政 策 观 点 揭 示 了 中央银 行 的权 力 与 职 责 以及 实 际 货 币政 策 的 构成 。
关 键 词: 新凯恩斯主义; 最优货 币政策 ; 通贷膨胀 目标 中图分类号 :8 1 F 2. 0 文献标识码 : A 文章编号 :0 6 34 (0 70 —0 0 0 10 — 5 4 2 0 )6 0 1— 3
提 高透明度将是关 键所在 。5 对货 币政策 的评 价不仅仅依 ()
赖 于政 策工具 的变化 , 而且应 当以与政策规则相联 系的一系 列变化为依据 。6 “S L ” ( )I— M 模型仍是现代 宏观经济学的核J 内容。 该模 型中 , 在 价格和工 资( 期 中) 短 在很 大程度上是 预 先确定 的 , 并按菲利普斯 曲线方程 的逻辑 而变化 。 在短期 内, 产 出由总需求决 定 , 而由I曲线描述 的总需求又直接对 财政 s
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