荆新《财务管理学》考研真题与典型题详解-第10章 短期筹资管理【圣才出品】
荆新《财务管理学》(第7版)笔记和课后习题(含考研真题)详解
10.1考点难点归纳
10.3考研真题与典 型题详解
11.2课后习题详解
11.1考点难点归纳
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12.2课后习题详解
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荆新《财务管理学》（第7版）笔记 和课后习题（含考研真题）详解
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荆新《财务管理学》(第6版)课后习题详解(财务战略与预算)【圣才出品】
第4章 财务战略与预算一、思考题1．如何认识企业财务战略对企业财务管理的意义？答：财务战略是在企业总体战略目标的统筹下，以价值管理为基础，以实现企业财务管理目标为目的，以实现企业财务资源的优化配置为衡量标准，所采取的战略性思维方式、决策方式和管理方针。
财务战略是企业总体战略的重要组成部分，企业战略需要财务战略来支撑。
企业财务战略是企业财务管理的一部分内容，企业财务管理又是企业管理的一个重要组成部分，因此通过企业财务战略的分析可以为公司战略提供参考方案。
企业财务战略通过考虑企业的外部环境和内部条件，对企业财务资源进行长期的优化配置安排，为企业的财务管理工作把握全局，谋划一个长期的方向，从而促进整个企业战略的实现和财务管理目标的实现，这对企业的财务管理具有重要的意义。
2．试分析说明企业财务战略的特征和类型。
答：财务战略是在企业总体战略目标的统筹下，以价值管理为基础，以实现企业财务管理目标为目的，以实现企业财务资源的优化配置为衡量标准，所采取的战略性思维方式、决策方式和管理方针。
（1）财务战略具有战略的共性和财务特性，其特征可以概括为：①财务战略属于全局性、长期性和导向性的重大谋划；②财务战略涉及企业的外部环境和内部条件；③财务战略是对企业财务资源的长期优化配置安排；④财务战略与企业拥有的财务资源及其配置能力相关；⑤财务战略受到企业文化和价值观的重要影响。
（2）企业财务战略的类型可以从职能财务战略和综合财务战略两个角度来认识。
①财务战略的职能分类企业的财务战略涉及企业财务管理的职能。
因此，财务战略可以按财务管理的职能领域分类，分为投资战略、筹资战略、营运战略、股利战略。
②财务战略的综合类型企业的财务战略往往涉及企业财务资源的总体配置和长期筹划。
根据企业的实际经验，财务战略的综合类型一般可以分为扩张型财务战略、稳增型财务战略、防御型财务战略和收缩型财务战略。
3．试说明SWOT分析法的原理及应用。
答：SWOT分析法是通过企业的外部财务环境和内部财务条件进行调查的基础上，对有关因素进行归纳分析，评价企业外部的财务机会与威胁、企业内部的财务优势与劣势，从而为财务战略的选择提供参考方案。
荆新《财务管理学》(第6版)课后习题详解(短期筹资管理)【圣才出品】
第10章 短期筹资管理一、思考题1．短期筹资政策的主要类型包括哪些？短期筹资政策与短期资产管理政策之间应当保持怎样的配合关系？答：（1）短期筹资政策的主要类型包括配合型筹资政策、激进型筹资政策、稳健型筹资政策。
①配合型筹资政策，指公司的负债结构与公司资产的寿命周期相对应，其特点是：临时性短期资产所需资金用临时性短期负债筹集，永久性短期资产和固定资产所需资金用自发性短期负债和长期负债、权益资本筹集。
配合型筹资政策的基本思想是：公司将资产和资金来源在期限和数额上相匹配，以降低公司不能偿还到期债务的风险，同时，采用较多的短期负债融资也可以使资本成本保持较低水平。
②激进型筹资政策的特点是：临时性短期负债不但要满足临时性短期资产的需要，还要满足一部分永久性短期资产的需要，有时甚至全部短期资产都要由临时性短期负债支持。
③稳健型筹资政策的特点是：临时性短期负债只满足部分临时性短期资产的需要，其他短期资产和长期资产，用自发性短期负债、长期负债和权益资本筹集满足。
（2）短期筹资政策与短期资产管理政策之间的配合关系：①公司采用宽松的短期资产持有政策公司采用宽松的短期资产持有政策时，采用风险大、报酬高的激进型筹资政策，用大量短期负债筹资，可以在一定程度上平衡公司持有过多短期资产带来的低风险、低报酬，使公司总体的报酬和风险基本均衡；②公司采用适中的短期资产持有政策当公司采用适中的短期资产持有政策时，一定销售额水平上的短期资产数量适当，公司的收益和风险适中。
此时分别以三种短期筹资政策与之相配合，也会产生不同的综合效果：采用风险和收益居中的配合型筹资政策，与适中的持有政策匹配，则会使公司总体的风险和收益处于一个平均水平；采用激进型的筹资政策，则增加了公司的风险水平和收益能力；采用稳健型的筹资政策，则降低了公司的风险水平和收益能力。
③公司采用紧缩的短期资产持有政策当公司采用紧缩的短期资产持有政策时，一定销售额水平上的短期资产比例较低，使公司资金短缺风险和偿债风险最大，但同时盈利能力也相对要高。
荆新《财务管理学》(第6版)课后习题详解(财务管理的价值观念)【圣才出品】
第2章 财务管理的价值观念一、思考题1．如何理解货币的时间价值？答：（1）关于时间价值的概念和成因，人们的认识并不完全一致。
国外传统的定义是：即使在没有风险、没有通货膨胀的条件下，今天1元钱的价值也大于1年以后1元钱的价值。
股东投资1元钱，就失去了当时使用或消费这1元钱的机会或权利，按时间计算的这种付出的代价或投资报酬，就叫作时间价值。
（2）资金被投入生产经营以后，劳动者会生产出新的产品，创造出新的价值，产品销售以后得到的收入要大于原来投入的资金额，形成资金的增值，即时间价值是在生产经营中产生的。
在一定时期内，资金从投放到回收形成一次周转循环。
每次资金周转需要的时间越少，在特定时期之内，资金的增值就越大，投资者获得的报酬也就越多。
因此，随着时间的推移，资金总量在循环周转中不断增长，使得资金具有时间价值。
因此，并不是所有货币都有时间价值，只有把货币作为资本投入生产经营过程才能产生时间价值。
（3）需要注意的是，将货币作为资本投入生产过程所获得的价值增加并不全是货币的时间价值。
这是因为，所有的生产经营都不可避免地具有风险，而投资者承担风险也要获得相应的报酬，此外，通货膨胀也会影响货币的实际购买力。
因此，对所投资项目的报酬率也会产生影响。
所以，时间价值是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的真实报酬率。
在没有风险、没有通货膨胀的情况下，银行存款利率、贷款利率、各种债券利率、股票的股利率可以看作时间价值。
2．复利和单利有何区别？答：（1）单利是指一定期间内只根据本金计算利息，当期产生的利息在下一期不作为本金，不重复计算利息。
（2）复利则是不仅本金要计算利息，利息也要计算利息，即通常所说的“利滚利”。
复利的概念充分体现了资金时间价值的含义，因为资金可以再投资，而且理性的投资者总是尽可能快地将资金投入合适的方向，以赚取报酬。
3．年金是否一定是每年发生一次现金流量？请举例说明。
答：年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项。
荆新《财务管理学》考点归纳与课后习题(含考研真题)详解-第7~9章【圣才出品】
第7章投资决策原理7.1 考点难点归纳一、长期投资概述1.企业投资的意义在市场经济条件下，公司能否把筹集到的资金投放到报酬高、回收快、风险小的项目上去，对企业的生存和发展十分重要。
（1）企业投资是实现财务管理目标的基本前提。
（2）企业投资是公司发展生产的必要手段。
（3）企业投资是公司降低经营风险的重要方法。
2．企业投资的分类（1）按投资与企业生产经营的关系，分为直接投资与间接投资；（2）按投资回收时间的长短，分为长期投资与短期投资；（3）根据投资的方向，分为对内投资和对外投资；（4）根据投资在生产过程中的作用，分为初创投资和后续投资；（5）根据不同投资项目之间的相互关系，分为独立项目投资、相关项目投资和互斥项目投资。
3．企业投资管理的原则（1）认真进行市场调查，及时捕捉投资机会。
（2）建立科学的投资决策程序，认真进行投资项目的可行性分析。
（3）及时足额地筹集资金，保证投资项目的资金供应。
（4）认真分析风险和报酬的关系，适当控制企业的投资风险。
4．企业投资过程分析（1）事前阶段（决策阶段）（2）事中阶段（实施与监控阶段）（3）事后阶段（审计与评价阶段）二、投资现金流量的分析1．投资现金流量的构成按照现金流动的方向，分为现金流入量、现金流出量和净现金流量；按照现金流量的发生时间，分为初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量。
（1）初始现金流量具体包括投资前费用、设备购置费用、设备安装费用、建筑工程费、营运资金的垫支、原有固定资产的变价收入扣除相关税金后的净收益、不可预见费。
（2）营业现金流量年营业净现金流量（NCF）的计算公式为：每年营业现金净流量（NCF）＝年营业收入－年付现成本－所得税＝税后净利＋折旧（3）终结现金流量①固定资产的残值收入或变价收入（指扣除了所需要上缴的税金等支出后的净收入）；②原有垫支在各种流动资产上的资金的收回；③停止使用的土地的变价收入等。
2．现金流量的计算（1）初始现金流量的预测①逐项测算法：是对构成投资额基本内容的各个项目先逐项测算其数额，然后进行汇总来预测投资额的一种方法。
荆新《财务管理学》第6版教材下载及考研视频网课
荆新《财务管理学》第6版教材下载及考研视频网课荆新《财务管理学》（第6版）网授精讲班【教材精讲＋考研真题串讲】目录荆新《财务管理学》（第6版）网授精讲班【共31课时】电子书（题库）•荆新《财务管理学》（第8版）配套题库【考研真题精选＋章节题库】•荆新《财务管理学》（第8版）笔记和课后习题（含考研真题）详解•试看部分内容考研真题精选一、单项选择题1下列不属于留存收益的是（）。
[复旦大学2020研]A．法定盈余公积B．累积的未分配利润C．任意盈余公积D．发行股份的溢价收入【答案】D查看答案【解析】留存收益来源于企业的生产经营活动所实现的净利润，包括企业的盈余公积和未分配利润两个部分，其中盈余公积又包括法定盈余公积和任意盈余公积。
2下列哪种方式会增加在外股票数，但不改变资本结构？（）[复旦大学2019研]A．现金股利B．增发新股C．股票分割D．股票回购【答案】C查看答案【解析】A项，现金股利会减少企业未分配利润，但不会引起股票数变化。
B项，增发新股会增加在外股票数，同时会改变资本结构。
C项，股票分割时，发行在外的股数增加，使得每股面额降低。
但股东权益总额、权益各项目的金额及其相互间的比例不会改变，因此不改变资本结构。
D项，股票回购会减少在外股票数，并且改变资本结构。
3在股东投资资本不变的情况下，最能够反映上市公司财务管理目标实现程度的是指标是（）。
[中央财经大学2018研] A．扣除非经常性损益后的每股收益B．每股净资产C．每股股利D．每股市价【答案】D查看答案【解析】在股东投资资本不变的前提下，股价最大化和增加股东财富具有同等意义，这时财务管理目标可以被表述为股价最大化。
4下列关于投资必要报酬率不正确的说法是（）。
[中央财经大学2018研]A．必要报酬率是投资者要求的最低报酬率B．可用资本成本来衡量C．可用无风险报酬率加货币时间价值来衡量D．是折现率确定的重要参照基准【答案】C查看答案【解析】投资的必要报酬率是由无风险报酬率、风险报酬率和通货膨胀贴补率构成，是同等风险的其他备选方案的报酬率。
荆新《财务管理学》考点归纳与课后习题详解-第10章 短期筹资管理【圣才出品】
第10章 短期筹资管理10.1 考点难点归纳一、短期筹资政策1．短期筹资的特征与分类短期筹资是指筹集在一年内或者超过一年的一个营业周期内到期的资金，通常是指短期负债筹资。
（1）特征：筹资速度快；筹资弹性好；筹资成本低；筹资风险大。
（2）分类：以应付金额是否确定为标准，分成应付金额确定的短期负债和应付金额不确定的短期负债；以短期负债的形成情况为标准，分成自然性短期负债和临时性短期负债。
2．短期筹资政策的类型（1）配合型筹资政策①特点：临时性短期资产所需资金用临时性短期负债筹集，永久性短期资产和固定资产所需资金用自发性短期负债和长期负债、权益资本筹集。
②基本思想：公司将资产和资金来源在期限和数额上相匹配，以降低公司不能偿还到期债务的风险，同时，采用较多的短期负债融资也可以使资本成本保持较低水平。
③计算公式：临时性短期资产＝临时性短期负债永久性短期资产＋固定资产＝自发性短期负债＋长期负债＋权益资本④评价：是一种理想的融资模式，在实际生活中较难实现。
（2）激进型筹资政策①特点：临时性短期负债不但要满足临时性短期资产的需要，还要满足一部分永久性短期资产的需要，有时甚至全部短期资产都要由临时性短期负债支持。
②计算公式：临时性短期资产＋部分永久性短期资产＝临时性短期负债永久性短期资产－靠临时性短期负债筹得的部分＋固定资产＝自发性短期负债＋长期负债＋权益资本③评价：是一种收益高、风险大的营运资金筹集政策。
（3）稳健型筹资政策①特点：临时性短期负债只满足部分临时性短期资产的需要，其他短期资产和长期资产，用自发性短期负债、长期负债和权益资本筹集满足。
②计算公式：部分临时性短期资产＝临时性短期负债永久性短期资产＋靠临时性短期负债未筹足的临时性短期资产＋固定资产＝自发性短期负债＋长期负债＋权益资本③评价：是一种风险低、收益也低的筹资政策。
（4）一般而言，如果公司对营运资金的使用能够达到游刃有余的程度，则最有利的筹资政策是采用收益和风险相匹配的配合型筹资政策。
《财务管理学》第十章习题+答案
第10章短期筹资管理二、判断题 1. 信用额度是指商业银行和企业之间商定的在未来一段时间内银行必须向企业 提供的无担保贷款 （）2. 循环协议借款是一种特殊的信用额度借款、企业和银行要协商确定贷款的最 高限额，在最高限额内，企业可以借款、还款，再借款、再还款，不停地周转使 用。
（） 3. 信用额度借款和循环协议借款的有效期一般为1年。
（）4. 循环协议贷款不具有法律约束力，不构成银行必须给企业提供贷款的法律责 任，而信用额度贷款具有法律约束力，银行要承担额度内的贷款义务。
（）5. 企业采用循环协议借款，除支付利息外，还要支付协议费，而在信用额度借 款的情况下，一般无须支付协议费。
（） 6. 质押借款是指按《中华人民共和国担保法》规定的质押方式，以借款人或第 三人的不动产或权利作为质押物而取得。
（） 7. 票据贴现是银行信用发展的产物,实为一种商业信用。
（） 8. 贴现率是指贴现息与贴现金额的比率。
（） 9. 商业信用是指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系。
（） 10. 赊购商品和预付货款是商业信用融资的两种典型形式。
（） 11. 商业信用筹资的优点是使用方便、成本低、限制少、缺点是时间短。
（）12. 应付费用所筹集的资金不用支付任何代价，是一项免费的短期资金来源，因 此可以无限制地加以利用。
（）13. 银行短期借款的优点是具有较好的弹性，缺点是资金成本较高，限制较多。
（）14. 山于丧失现金折扣的机会成本很高，所以购买单位应该尽量争取获得此项折 扣。
（） 15. 利用商业信用融资的限制较多，而利用银行信用融资的限制较少。
（） 16. 直接销售的融资券是指发行人直接销售给最终投资者的融资券。
（） 17. 金融企业的融资券一般都采用间接发行形式。
（） 18. U 前我国短期融资券的利率一般要比银行借款利率高，这是因为短期融资券的成本比较高。
（） 19. 我国企业短期融资券的发行必须山符合条件的金融机构承销，企业自身不具 1、 短期筹资2、信用借款 5、 商业信用6、信用额度 9、质押借款 10、短期融资券4、票据贴现 8、应用账款余额口分比 名词解释3、循环协议借款 7、担保借款有销售融资券的资格。
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10．票据贴现 答：票据贴现是商业票据的持有人把未到期的商业票据转让给银行，贴付一定利息以 取得银行资金的一种借贷行为。票据贴现是商业信用发展的产物，实为一种银行信用。银 行在贴现商业票据时，所付金额要低于票面金额，其差额贴现息。贴现息与票面面值的比 率，为贴现率。银行通过贴现把款项贷给销货单位，到期向购货单位收款，所以要收取利 息。 采用票据贴现形式，企业一方面给购买单位以临时资金融通，另一方面在本身需要资 金时又可及时得到资金，有利于企业把业务搞活，把资金用活。
11．短期融资券（燕山大学 2009 研） 答：短期融资券又称商业票据、短期债券，是由大型工商企业或金融企业发行的无担
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保本票，是一种新兴的短期资金筹集方式。目前，短期融资券已成为西方各类公司融通短
期资金的重要方式，我国短期融资券市场也呈现出较为迅速的发展趋势。
间的一种直接信用关系。商业信用是由商品交易中钱与货在时间上的分离而产生的。利用
商业信用融资，主要有赊购商品和预收货款两种形式。其中，赊购商品是一种最典型、最
常见的商业信用形式。
（2）应付费用是指企业生产经营过程中发生的应付而未付的费用，如应付工资、应
付税金等。这些应付费用一般是形成在先，支付在后，因此在支付之前资政策是指公司的负债结构与公司资产的寿命周期相对应，其特点是： 临时性短期资产所需资金用临时性短期负债筹集，永久性短期资产和固定资产所需资金用 自发性短期负债和长期负债、权益资本筹集。其基本思想是，公司将资产和资金来源在期 限和数额上相匹配，以降低公司不能偿还到期债务的风险，同时，采用较多的短期负债融 资也可以使资本成本保持较低水平。 但是，配合型筹资政策是一种理想的融资模式，在实际生活中较难实现。一般而言， 如果公司对营运资金的使用能够达到游刃有余的程度，则最有利的筹资政策就是采用收益 和风险相匹配的配合型筹资政策。
用。由于应付费用结算期往往比较固定，占用的数额也比较固定，所以通常又称为定额负
债。应付费用的资金成本通常为零，但企业在使用应付费用作为短期筹资方式时，必须注
意加强支付期的控制，以免因拖欠给公司带来损失。
6．商业信用 答：参见概念题第 5 题（1）。
7．应付费用 答：参见概念题第 5 题（2）。
8．信用额度借款 答：信用额度是商业银行与企业之间商定的在未来一段时间内银行能向企业提供无担 保贷款的最高限额。信用额度一般是在银行对企业信用状况详细调查后确定的。信用额度 一般要规定：信用额度的期限；信用额度的数；应支付的利率和其他一些条款。
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3．激进型筹资政策 答：激进型筹资政策的特点是：临时性短期负债不但要满足临时性短期资产的需要， 还要满足一部分永久性短期资产的需要，有时甚至全部短期资产都要由临时性短期负债支 持。 激进型筹资政策下，公司的资本成本低于配合型筹资政策。但由于公司为了满足永久 性短期资产的长期、稳定的资金需要，必然要在临时性短期负债到期后重新举债或申请债 务展期，将不断地举债和还债，加大了筹资和还债的风险。因而，激进型筹资政策是一种 收益高、风险大的营运资金筹集政策。
4．稳健型筹资政策 答：稳健型筹资政策的特点是：临时性短期负债只满足部分临时性短期资产的需要， 其他短期资产和长期资产，用自发性短期负债、长期负债和权益资本筹集满足。可用以下 两个计算公式来表示： 部分临时性短期资产＝临时性短期负债 永久性短期资产＋靠临时性短期负债未筹足的临时性短期资产＋固定资产＝自发性短 期负债＋长期负债＋权益资本 稳健型筹资政策可降低公司无法偿还到期债务的风险，同时，蒙受短期利率变动损失 的风险也较低，但降低风险的同时也降低了公司的收益。因而，稳健型筹资政策是一种风 险低、收益也低的筹资政策。
5．自然性融资
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答：自然性短期负债是指公司正常生产经营过程中产生的、由于结算程序的原因自然
形成的短期负债。自然性融资主要包括商业信用和应付费用两大类：
（1）商业信用是指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企业之
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第 10 章 短期筹资管理
10.3 考研真题与典型题详解
一、概念题 1．短期筹资 答：短期筹资是指筹集在一年内或者超过一年的一个营业周期内到期的资金，通常是 指短期负债筹资。短期负债筹资通常具有如下特征：筹资速度快、筹资弹性好、筹资成本 低、筹资风险大。 按不同标准可将短期筹资分为不同类型：（1）以应付金额是否确定为标准，可以把 短期负债分成应付金额确定的短期负债和应付金额不确定的短期负债；（2）以短期负债 的形成情况为标准，可以分成自然性短期负债和临时性短期负债。
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其特点主要有：（1）有效期一般为一年；（2）一般不具有法律的约束力，不构成银
行必须给企业提供贷款的法律责任；（3）一般无须支付协议费。
9．循环协议借款 答：循环协议借款是一种特殊的信用额度借款，在此借款协议下，企业和银行之间也 要协商确定贷款的最高限额，在最高限额内，企业可以借款、还款，再借款、再还款，不 停地周转使用。 其特点主要有：（1）有效期可超过一年，在实际应用中很多是无限期的；（2）贷款 协议具有法律约束力，银行要承担限额内的贷款义务；（3）企业采用循环协议贷款，除 支付利息外，还要支付协议费。
按不同的标准，可将短期融资券分为不同的类型：（1）按发行方式，可分为经纪人
代销的融资券和直接销售的融资券；（2）按发行人的不同，可分为金融企业的融资券和
非金融企业的融资券；（3）按融资券的发行和按流通范围，可分为国内融资券和国际融