金融衍生工具5 股指期货
金融衍生工具_课程习题答案(2)
资料范本本资料为word版本，可以直接编辑和打印，感谢您的下载金融衍生工具_课程习题答案(2)地点：__________________时间：__________________说明：本资料适用于约定双方经过谈判，协商而共同承认，共同遵守的责任与义务，仅供参考，文档可直接下载或修改，不需要的部分可直接删除，使用时请详细阅读内容第一章1、衍生工具包含几个重要类型？他们之间有何共性和差异？2、请详细解释对冲、投机和套利交易之间的区别，并举例说明。
3、衍生工具市场的主要经济功能是什么？4、“期货和期权是零和游戏。
”你如何理解这句话？习题答案1、期货合约：：也是指交易双方按约定价格在未来某一期间完成特定资产交易行为的一种方式。
期货合同是标准化的在交易所交易，远期一般是OTC市场非标准化合同，且合同中也不注明保证金。
主要区别是场内和场外；保证金交易。
二者的定价原理和公式也有所不同。
交易所充当中间人角色，即买入和卖出的人都是和交易所做交易。
特点：T＋0交易；标准化合约；保证金制度（杠杆效应）；每日无负债结算制度；可卖空；强行平仓制度。
1）确定了标准化的数量和数量单位、2）制定标准化的商品质量等级、（3）规定标准化的交割地点、4）规定标准化的交割月份互换合约：是指交易双方约定在合约有效期内，以事先确定的名义本金额为依据，按约定的支付率（利率、股票指数收益率）相互交换支付的约定。
例如，债务人根据国际资本市场利率走势，将其自身的浮动利率债务转换成固定利率债务，或将固定利率债务转换成浮动利率债务的操作。
这又称为利率互换。
互换在场外交易、几乎没有政府监管、互换合约不容易达成、互换合约流动性差、互换合约存在较大的信用风险期权合约：指期权的买方有权在约定的时间或时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以根据需要放弃行使这一权利。
为了取得这一权利，期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用，即期权费。
期权主要有如下几个构成因素①执行价格（又称履约价格，敲定价格〕。
金融衍生工具的分类
金融衍生工具的分类（一）按照产品形态分类1•独立衍生工具2•嵌入式衍生工具（二）按照交易场所分类1•交易所交易的衍生工具在有组织的交易所上市交易的衍生工具。
2.0TC交易的衍生工具分散的，一对一交易的衍生工具。
（三）按照基础工具种类分类1•股权类产品的衍生工具。
是指以股票指数为基础工具的金融衍生工具，主要包括股票期货、股票期权、股票指数期货、股票指数期权以及上述合约的混合交易合约。
2.货币衍生工具。
是指以各种货币作为基础工具的金融衍生工具，主要包括远期外汇合约、货币期货、货币期权、货币互换以及上述合约的混合交易合约。
3•利率衍生工具。
是指以利率或利率的载体为基础工具的金融衍生工具，主要包括远期利率协议、利率期货、利率期权、利率互换以及上述合约的混合交易合约。
4•信用衍生工具。
是以基础产品所蕴含的信用风险或违约风险为基础变量的金融衍生工具，用于转移或防范信用风险，是20世纪90年代以来发展最为迅速的一类衍生产品，主要包括信用互换、信用联g生生等等。
5•其他衍生工具。
（四）按照金融衍生工具自身交易的方法及特点分类金融远期合约、金融期货、金融期权、金融互换、结构化金融衍生工具。
1•金融远期合约合约双方同意在未来日期按照固定价格买卖基础金融资产的合约。
金融远期合约规定了将来交割的资产、交割的日期、交割的价格和数量，合约条款根据双方需求协商确定。
金融远期合约主要包括远期利率协议、远期外汇合约和远期股票合约。
2•金融期货是指买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的，在将来某一特定时间交收标准数量特定金融工具的协议。
主要包括货币期货、利率期货、股票指数期货和股票期货四种。
3•金融期权是指合约买方向卖方支付一定费用，在约定日期内（或约定日期）享有按事先确定的价格向合约卖方买卖某种金融工具的权利的契约。
包括现货期权和期货期权两大类。
4.金融互换是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现金的金融交易。
金融衍生工具
金融衍生工具金融衍生工具是指在金融市场中，派生出来的各种金融工具，它们的价值来源于其他金融资产的价格变化，因此也被称为衍生品。
金融衍生工具主要包括期货、期权、远期合约、掉期合约等。
近年来，金融衍生工具市场日益庞大，不断涌现出新的衍生品，成为金融市场的重要组成部分。
一、金融衍生工具的定义金融衍生工具是指由其他金融资产衍生出来的、以金融资产的价格波动为基础的合约，其价值的变化取决于其他金融资产的价格变动，而非本身价值的变化。
衍生品的本质特征在于它们的产生是因为金融市场上各种风险的需求，从而产生了用于对冲、投机等目的的合约。
金融衍生工具的市场通常是一个交易场所，包括场外交易和交易所交易两个市场。
二、金融衍生工具的种类金融衍生工具按照交易方式可以分为场外交易和交易所交易。
按照衍生价值的来源可以分为两类：一类是根据股票、货币、债券等金融资产的波动来确定价格的衍生工具，如期权、期货等；另一类是根据固定收入证券的利率、外汇利率和商品价格的波动来确定价格的衍生工具，如掉期、互换、信用违约掉期等。
1. 期货期货是一种标准化契约，其交易价格、交割日期、品种规格等都已经被交易所特别规定，并且所有合约交易都必须按照规定的标准进行。
期货的买卖是在交易所进行的，其涉及的主要商品有：商品期货、股票指数期货、贵金属期货、外汇期货、债券期货等。
期货市场系统是一个较为成熟的金融市场体系。
期货是最早的衍生工具之一，在现代金融市场中拥有重要地位，因为它为投资者提供了对冲风险、实现杠杆投资和识别市场预期等机会。
2. 期权期权是买卖双方达成的一种金融合约，赋予买方在未来某一特定时间或某一特定时间之前以特定价格购买或出售一个标的资产的权利，但是并非义务。
期权协议分为两种方式，一种是看涨期权，在未来某个时间点，以购买代价执行权利，以获得未来升值的利益；另一种是看跌期权，在未来某个时间点，以购买代价执行权利，以获得未来下跌的利益。
在现代金融市场中，期权是非常重要的金融衍生工具之一，因为它可以有效地降低投资者的风险和交易成本。
金融衍生工具概述及期货交易
基本分析方法
一、基本分析法的概念
根据商品的供给与需求（产量、消费量和
库存量和进出口等）来预测商品价格走势的分
析方法。
二、基本分析法的特点
分析价格变动的中长期趋势
研究的是价格变动的根本原因
主要分析的是宏观性因素
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商品供给与需求分析
供给分析：考察本期商品供应量的组成及 其变化。
商品供给：商品期初库存、本期产量和进口量 三部分
市场发展的方向，影响某个价位或区间买卖的 能力，反映出投资者对一个市场或一种商品的 参与兴趣
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引起持仓量变化的原因
每当交易所大厅内一笔交易完成后，持仓 兴趣就有三种变化的可能性:增加、减少、 或不变。下面我们看看这些变化是如何发 生的。
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成交量和持仓量的研判规则
交易量和持仓兴趣的一般解释规则
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期货套期保值与投机
套期保值：是指以回避现货价格风险为目 的的期货交易行为。
买入保值：交易者先在期货市场上买入期货， 以便将来在现货市场买进现货时不会因为价格 上涨而给自己造成经济损失的一种套期保值方 式。
卖出保值：指交易者先在期货市场上卖出期货， 当现货价格下跌时以期货市场的盈利来弥补现 货市场的损失，从而达到保值目的的一种套保 方式
金融衍生工具
金融衍生工具：指建立在基础金融工具或 基础金融变量之上，其价格取决于后者价 格变动的派生产品。
分类：
（一）按基础工具分类
证券衍生工具：以各类证券为基础工具的金融衍 生品。
货币衍生工具：以各种货币和汇率作为基础工具 的金融衍生工具。
1. 黄金衍生工具：以黄金作为基础工具的金融衍生 工具。
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期货种类
按基础资产不同分类：
衍生品基本种类
衍生品基本种类衍生品是指以标的资产为基础而设计的金融工具，其价值来源于标的资产的变动。
下面将介绍一些常见的衍生品种类。
1.期货合约（Futures Contract）期货合约是一种衍生品，它规定了在未来某个特定日期以特定价格进行买卖的合约。
期货合约包括商品期货、股指期货、利率期货等。
2.期权（Options）期权是一种给予买方在未来特定时间以特定价格购买（认购期权）或者出售（认沽期权）标的资产的权利的合约。
期权分为买权和卖权两种。
3.互换合约（Swaps）互换合约是指双方同意以一种或多种标的资产的现金流量进行交换的合约。
常见的互换合约包括利率互换、货币互换、股票互换等。
4.期权期货（Options on Futures）期权期货是指在期货合约的基础上建立的期权合约。
它允许买方在特定日期以特定价格购买或出售期货合约。
5.指数（Indices）指数是由标的资产构成的投资组合，用于跟踪市场或某一特定行业的表现。
常见的指数包括股票指数、商品指数、债券指数等。
6.杠杆产品（Leveraged Products）杠杆产品是一种通过借钱投资以增加回报的金融工具。
常见的杠杆产品包括杠杆基金、杠杆交易、杠杆证券等。
7.远期合约（Forward Contract）远期合约是指双方同意在未来的特定日期进行买卖的合约，该合约的价格在签订时就已确定。
8.期权保险（Options on Insurance）期权保险是指以保险产品为基础设计的金融衍生品，它提供了对标的资产的保护和风险管理。
9.交换交易基金（ETFs）交换交易基金是一种在证券交易所上市交易的投资基金，它的份额可以被买卖，并通过特定策略来复制某一特定指数的表现。
10.互补产品（Commodity Products）互补产品是指与特定商品相关的金融产品。
这些商品可以是实物商品，如黄金、原油等，也可以是金属、能源等。
11.二元期权（Binary Options）二元期权是一种特殊类型的期权，其回报只有两种结果：一是在特定时间到期时获得固定回报，另一种是不获得任何回报。
金融衍生工具的概述
金融衍生工具的概述引言金融衍生工具是一种用于管理金融风险的金融工具。
它们的价值是从其他资产或指标派生出来的，包括股票、利率、汇率、商品和指数等资产。
本文将详细介绍金融衍生工具的定义、分类、特点以及它们在金融市场中的应用。
什么是金融衍生工具金融衍生工具是一种金融合约，它的价值是从基础资产的价值派生出来的。
基础资产可以是股票、债券、货币、商品、指数等，也可以是利率、汇率、价格等金融指标。
衍生工具的价值在很大程度上取决于基础资产或指标的变动。
金融衍生工具的分类根据衍生工具的交易方式和市场性质，金融衍生工具可以分为以下几类：1.期权：是一种赋予持有人在未来某个时间点购买或出售特定数量的资产的权利，但不是义务。
期权可以是买入期权（认购期权）或卖出期权（认沽期权）。
2.期货：是一种约定在将来特定日期和特定价格交付一定数量的标的资产的合约。
期货合约可以是金融期货（如股指期货）或实物期货（如原油期货）。
3.互换：是一种交换利率、汇率、资本或商品未来现金流的合约。
互换合约可以是利率互换、汇率互换或商品互换等。
4.合约差价（CFD）：是一种根据标的资产价格变动而进行结算的差价合约。
CFD可以用于投资或套保目的。
5.期权结构产品：是一种将不同类型的期权组合在一起构成的金融产品。
期权结构产品可以具有多种不同的风险特性。
金融衍生工具的特点1.杠杆效应：金融衍生工具通常只需要支付资产或合约价值的一部分作为保证金，从而提供了杠杆效应。
这意味着投资者可以用较少的资本参与更大规模的交易。
2.高风险高回报：由于杠杆效应和衍生工具的价格敏感性，金融衍生工具通常具有高风险高回报的特点。
投资者可以通过正确预测和管理风险来获取丰厚的回报。
3.交易灵活性：金融衍生工具在交易上具有很大的灵活性。
投资者可以通过买入或卖出衍生工具来实现不同的投资策略，包括套期保值、投机和对冲等。
金融衍生工具在金融市场中的应用金融衍生工具在金融市场中发挥着重要的作用。
《证券市场基础知识》难点讲解：金融衍生工具概述
《证券市场基础知识》难点讲解：金融衍生工具概述考前做好充足的准备，让你在证券考试开始的时候不必手忙脚乱，下面我们来看看由证券从业资格考试网整理而出的：《证券市场基础知识》难点讲解：金融衍生工具概述，希望对您有所帮助!第五章第一节金融衍生工具概述一、金融衍生工具的概念和特征(一)金融衍生工具的概念金融衍生工具指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于基础金融产品价格(或数量)变动的派生金融产品。
这里所说的基础产品是一个相对的概念，不仅包括现货金融产品(如债券、股票、银行定期存款单等等)，也包括金融衍生工具。
作为金融衍生工具基础的变量种类繁多，主要是各类资产价格、价格指数、利率、汇率、费率、通货膨胀率以及信用等级等等，近些年来，某些自然现象(如气温、降雪量、霜冻、飓风)甚至人类行为(如选举、温室气体排放)也逐渐成为金融衍生工具的基础变量。
1.独立衍生工具衍生工具包括远期合同、期货合同、互换和期权，以及具有远期合同、期货合同、互换和期权中一种或一种以上特征的工具。
具有下列特征：(1)其价值随特定利率、金融工具价格、商品价格、汇率、价格指数、费率指数、信用等级、信用指数或其他类似变量的变动而变动，变量为非金融变量的，该变量与合同的任一方不存在特定关系;(2)不要求初始净投资，或与对市场情况变化有类似反应的其他类型合同相比，要求很少的初始净投资;(3)在未来某一日期结算。
2.嵌入式衍生工具是指嵌入到非衍生工具(即主合同)中，使混合工具的全部或部分现金流量随特定利率、金融工具价格、商品价格、汇率、价格指数、费率指数、信用等级、信用指数或其他类似变量的变动而变动的衍生工具。
嵌入式衍生工具与主合同构成混合工具，如可转换公司债券等。
一旦被确认为衍生产品或可分离的嵌入式衍生产品，相关机构就要把这一部分资产归入交易性资产类别，按照公允价格计价。
(二)金融衍生工具的基本特征1.跨期性约定在未来某一时间按照一定条件进行交易或选择是否交易的合约。
证券投资学(第二版)-第5章 金融衍生工具-文档资料
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二、利率期货
(一)利率期货利率期货是指以债券类金融产品为标 的物的期货合约 ，具有以下两个特征： 1.价格与实际利率成反方向变动 2.既有现金交割，也有现券交割 （二）利率期货价格波动因素 1.货币供应量 2.经济发展速度 3.其他国家利率水平 4.其他因素
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三、货币期货
（一）货币期货概念 货币期货是以汇率为标的物的期货合约，又称外 汇期货 （二）货币期货与远期外汇的区别 1.流动性不同 2.合约的标准化程度不同 3.交易手段不同 4.市场参与者不同 5.履约方式不同
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（五）互换的基本形式
1.一种货币与另一种货币之间的交换 2.同一种货币的浮动利率与固定利率互换 3.不同货币的固定利率与固定利率互换 4.不同货币的固定利率与浮动利率互换 5.不同货币的浮动利率与浮动利率互换 6.同一种货币的浮动利率与浮动利率互换
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二、互换和约的内容
1.交易双方 2.合约金额 3.掉期货币 4.掉期利率 5.合约期限 6.互换价格 7.权利义务 8.价差 9.其他费用
不利，不执行合约 最大损失：期权费
价格上涨
价格下跌
有利，执行合约最 不利，最大损失： 大收益：执行价—资产 执行价－资产现 现价－期权费 价－期权费
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结论： 1.期权合约的购买者损失和合约出售者的收益都 是有限的 2.看涨期权对于购买者来说，收益可以无限高 3.看跌期权对于购买者来说，收益是有限的 4.预期市场价格将上涨（下跌）者既可以选择购 买看涨（看跌）期权，也可以选择出售看跌（看 涨）期权，但两者的风险和收益是不同的
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6.现金交割 7.注重宏观
（三）股指期货投资分析
1.影响股指期货价格的因素
（1）目前的股价指数 （2）无风险利率 （3）股息支付率 （4）据到期日时间