我国的利率体制改革
中国利率政策的历史、现状和未来
中国利率政策的历史、现状和未来利率是经济体系中的一个非常重要的变量，也是对经济体系进行宏观调控的主要手段之一。
利率范畴非常类似于价格范畴，也有人称利率是一种价格，即使用资金的价格。
在大力推进经济市场化进程、不断深化的中国，利率正成为日益重要的经济范畴，政府的利率政策正对经济发挥越来越大的作用。
本文将回顾分析建国以来我国利率政策的演变，并由此讨论我国未来利率政策的改革取向。
一、中国利率政策的历史回顾（1949-1998）(一)计划经济条件下的利率政策(1949-1978)1.建国初期过渡性利率政策全国解放之际，我国政府在华北银行、北海银行和西北银行三家革命根据地银行基础上，于1948年12月1日成立中国人民银行。
中国人民银行在成立之初，就面临极其困难的局面。
针对当时的情况，为了抑止飞涨的物价、筹措积累资金恢复经济和改造私营工商业，中国人民银行首先采取高利率政策。
1949年5月，中国人民银行公布的利率表规定，6个月定期存款利率高达月息150%；6个月以上的可面议，活期存款利率也有30%。
相应地，贷款利率高达90210%（对私营商业贷款），其它类型的利率也都很高。
这一利率水平高于当时物价上涨幅度，高利率政策有效地打击了不法商人的囤积居奇活动，同时吸引了大量资金，增强了银行的实力。
1950年初，全国物价稳定趋跌，高利率政策无论对银行经营还是对工商业经营都已不再合适，中国人民银行就根据物价水平、各行业利润水平及时调整利率。
1950年5月份规定的一个月定期存款月息降为15%，贷款利率也相应调低为最高不超过30%。
此后，再根据实际情况分别于1951年2月和1952年6月进一步调整利率水平，到1952年6月，一个月定期存款利率降至7.5%，一年期的也只有12%。
此外，还统一了关内各区行的利率。
在这段时期的利率政策调整上，人行主要掌握两条原则：一是对国营、集体和私人区别对待，以兼顾各方面要求；二是既注意不脱离市场，又不追随于市场之后，快速反应、朝订夕改。
我国利率管理制度
我国利率管理制度一、引言利率是市场经济条件下的一种价格，作为金融市场的核心价值之一，其对整个经济体系的运行和发展具有重要的影响。
利率管理制度是国家对金融市场的一种管理方式，它直接关系到金融市场的有效运行和国民经济的稳定发展。
在我国，利率管理制度经历了不断调整和完善，现在已基本形成了一套较为成熟的管理体系。
本文将从我国利率管理制度的历史沿革、现行制度的特点和存在的问题以及未来发展趋势等方面进行分析和讨论。
二、我国利率管理制度的历史沿革（一）新中国成立初期新中国成立初期，我国的利率管理制度主要以国家统一、计划管理为主。
在这一阶段，国家对金融业实行了严格的管制，各种金融机构的利率几乎都是由国家计划部门制定和管理的。
这一时期，我国金融体系主要是以国有银行为主体，对外资金的利率则由国家严格管理和控制。
（二）改革开放以后改革开放以后，我国金融体制发生了根本性的变革，也推动了我国的利率管理制度的变化。
首先，在银行业的改革中，国有银行逐渐脱离了国家的直接指令，开始具有一定的自主经营和管理权。
其次，金融市场的多元化发展也推动了利率的市场化进程，各种金融机构的出现也带来了对利率的竞争与调节。
同时，外资金融机构的进入也使我国的金融市场更加国际化，对我国利率的管理也提出了新的挑战。
在这一时期，我国利用利率管理制度实现了国家宏观调控的目标，通过调整benchmark 利率来影响整个金融市场。
（三）金融风险管理时期随着金融市场的不断发展和金融风险的不断暴露，在利率管理制度中，金融风险管理逐渐被重视起来。
在这一阶段，我国利率管理制度更加强调了风险管理的重要性，加强了对金融机构的监管，也对利率的市场化、机制化做出了更多的调整和改革。
（四）当前的利率管理制度当前，我国的利率管理制度已基本形成了一套比较成熟的体系。
主要特点是在保持国家宏观调控的同时，越来越重视市场化和风险管理。
具体表现在以下几个方面：1. 金融机构的市场化程度不断加强，利率越来越受到市场供求关系和竞争的影响，传统的“指令性”利率管理方式越来越不符合金融市场的运行规律，因此国家也逐渐放开了很多利率的管理方式，并且引入了LPR（贷款基准利率）机制。
中国改革开放三十年的利率市场化进程
中国改革开放三十年的利率市场化进程改革开放以来，中国经济取得了长足的发展，成为世界上最具活力和潜力的经济体之一。
在这一过程中，利率市场化是一个重要的组成部分，对中国经济的转型升级起到了举足轻重的作用。
在过去的三十年里，中国逐步推进了利率市场化的进程，取得了显著成就。
改革开放初期，中国经济面临了多重困难和挑战，其中包括金融体制的不完善。
当时，中国实行的是计划经济体制，国家对金融市场的调控和干预程度比较高，市场利率基本由国家决定。
这种体制限制了金融市场的活力和竞争力，导致了资源配置的扭曲和效率的低下。
为了推动经济的市场化改革，中国开始了金融体制的改革。
首先是建立了现代化金融体系的基础，包括设立了商业银行、证券市场和保险市场等，并引入了外资银行和外资证券公司。
这些措施为利率市场化的进程奠定了基础。
然后，在1990年代初，中国开始试点推行市场化利率政策。
这意味着金融机构可以根据市场供求关系来确定贷款利率和存款利率，而不再完全由国家决定。
市场力量开始在利率形成中发挥作用，为金融市场注入了更大的活力。
随着时间推移，这些试点逐渐扩大到全国范围。
然而，尽管利率市场化进程取得了一定的成就，但在实践中仍然面临一些挑战和困难。
首先，由于金融市场在改革开放初期的相对滞后，很多金融机构缺乏市场竞争能力和专业知识，导致利率市场化进程推进缓慢。
其次，由于存在垄断和潜在风险，中国政府仍然需要一定程度的干预和调控，以确保金融市场的稳定和安全。
同时，由于金融市场的不健全，市场利率水平可能受到一些非市场因素的影响，进一步制约了利率市场化的发展。
为了克服这些挑战，中国政府采取了一系列措施来推进利率市场化进程。
首先，加强了金融机构的监管和管理，提升了金融市场的竞争力和服务水平。
其次，完善了金融市场的基础设施和规范体系，提高了金融市场的透明度和效率。
同时，继续深化金融体制改革和开放政策，吸引更多的外资进入中国金融市场，增加市场竞争和活力。
利率深化改革的思路和建议
利率深化改革的思路和建议
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一、深化改革的思路
1、改革利率形成机制。
重新调整利率形成机制，扩大利率市场化程度，推动形成完善的利率框架，形成完善的利率浮动幅度，改进利率机构的定价机制，引导投资者及企业选择更加合理的资金成本成本。
2、稳定利率市场。
完善利率和外汇市场体系，构建起稳定的利率市场，提高市场对宏观货币政策的透明度和可预期性，提高市场对产品的投资能力，并显著降低投资风险。
3、加快金融产品创新和改革。
加快金融产品创新，完善金融市场结构，推进金融利率市场化，扩大金融投资渠道，促进金融产品与实体经济的更好接轨，提高金融产品的投资效率，稳定市场投资环境。
4、加强了监管制度的完善。
建立完善的稽查制度，加强资产管理制度，建立行为监管机制，建立公平、公正、有效的市场利率，监督管理市场行为，实施有力的市场处罚措施，维护市场秩序。
二、建议
1、促进贷款定价市场化。
设立贷款定价市场，鼓励金融机构和企业根据不同的贷款期限和贷款形式调整贷款利率，进一步市场化贷款定价，推进贷款定价依据更加规范、有效。
2、改善企业和金融机构利率体制。
完善金融机构的定价结构，改革企业的借贷利率，推行企业利率协议，加强企业和金融机构的利
率核算，积极推动金融机构和企业达成利率协议。
3、加强市场利率监管。
建立市场利率科学监测体系，完善市场价格交易的统计分析，精细化分析市场利率，加强利率的监测报告，增强利率市场的正常秩序。
4、完善利率市场机制。
完善利率制度，加强利率市场的监督管理，改善利率市场机制，防范市场风险，促进利率市场的有序发展。
中国利率体系改革系统梳理
中国利率体系改革系统梳理一、中国利率体系的基本情况中国的利率体系是指在货币市场上形成的利率结构和层次。
在中国，利率主要由两大市场形成，即货币市场和信贷市场。
货币市场主要由中国人民银行和商业银行参与，而信贷市场则主要由金融机构和企业参与。
中国的利率体系在改革开放以来经历了多次改革，主要目的是逐步实现市场化定价和风险定价。
下面将对中国利率体系改革进行系统梳理。
二、中国利率体系改革的历史沿革1.初期改革阶段（1978-1992年）中国改革开放以来，货币市场和信贷市场都处于高度管制和计划经济的状态。
在这一时期，中国的利率体系主要是由政府主导，包括贷款利率、存款利率和定额存款利率。
在这个时期，利率的定价方式主要受到政府计划的影响，市场对利率的决定权很小。
2.转轨期改革（1993-2005年）随着中国金融市场体系的逐步完善和改革开放的深化，中国的利率体系开始逐步向市场化转型。
1993年，中国开始实行存贷款利率市场化改革，允许商业银行自主定价，同时金融市场逐渐开放。
此时，中国的利率体系逐渐形成了由政府定价和市场定价并行的局面。
3.完善市场化改革（2006-至今）在这一时期，中国的利率体系改革主要是针对金融市场的深化和改革进行的。
2006年，中国开始实行LPR（贷款市场报价利率）制度，这标志着中国的利率市场化改革又迈出了重要一步。
中国也加大对利率市场化改革的力度，逐步废除计划经济时期的各种利率管制，加强对于金融市场的监管和管理。
三、中国利率体系市场化改革的基本路径1.政策导向中国利率体系市场化改革始终以政策导向为主导。
政府通过不断出台相关政策和规定，推动金融市场深化改革，加强对金融机构的监管和管理，同时逐步完善利率市场化改革的制度和框架。
2.利率市场化改革中国的利率市场化改革主要包括存贷款利率市场化、债券市场化和利率市场化三个方面。
其中，存贷款利率市场化是市场化改革的重点，它直接影响到金融机构的运行和经营，也是利率市场化改革的基础。
浅谈我国利率体制改革的方向
浅谈我国利率体制改革的方向我国的利率体制在以往的几十年年间，在很大程度上适应了当时的经济形式，对促进我国经济的飞速发展起到了积极作用，但随着市场经济的进一步发展，现行的利率体制的弊端慢慢凸显了出来，尤其是我国加入世贸组织后，我国的经济与世界经济逐渐接轨，我国银行面临外资银行的挑战和冲击，改革现行利率体制，与世界利率体制并轨成为我国亟待解决的问题。
从我国目前的情况来看，尽管利率市场化关系到一场复杂的各个方面，对利率市场改革的风险判断和具体步骤的制定、操作也存在技术性的障碍，但从总体和长远来看，作为调节分配关系和调控经济运行的主要经济手段和杠杆，利率市场化是我国实现经济有效运行的客观要求和必由之路。
利率市场化是指中央银行放松对商业银行利率的直接控制，把利率的决定权交给市场，由市场主体自主决定利率，中央银行则通过制定和调整再贴现率、再贷款率及公开买卖有价证券等间接调控手段，形成资金利率，使之间接地反映中央银行货币政策的一种机制。
也就是说利率市场化是指资金市场的供求关系来决定利率水平，政府放弃对利率的直接行政干预。
我国的利率体制改革势在必行，我国市场经济体制的逐步完善，为我国利率体制改革创造了良好的经济条件。
尽管利率市场化无疑是我国下一步利率体制改革的重点，我国利率市场化改革的具体实施仍然举步维艰。
这种看似矛盾的现象出现，主要受到如下几方面因素影响：1.我国现行的利率市场化改革目标模式存在内在缺陷，可能损害利率市场化改革的可操作性和连续性。
我国现行的利率市场化改革目标模式可概括为：“市场形成利率，央行调控利率”，这实质上就是现代货币供给模式的翻版。
鉴于市场形成利率和央行调控利率都不乏充足的经济理论支持，那么两种改革目标的潜在冲突则不容忽视。
如果上述目标冲突不能得到妥善解决，就可能造成央行在执行货币政策时无所适从。
利率市场化改革往往以放开利率开始而以利率管制告终，严重损害利率市场化改革的连续性。
2.我国宏观金融调控体制改革严重滞后，导致央行缺乏与利率市场化改革相适应的货币政策工具，相应地加大了利率市场化改革失败的风险。
我国的利率体系
我国的利率体系我国利率体系一直在市场化的改革道路上前进。
1993年，党中央《关于建立社会主义市场经济体制改革若干问题的决定》和国务院《关于金融体制改革的决定》中已提出利率市场化改革的基本设想；正式的利率市场化进程起步于1996年，按照“先放开货币市场和债券市场利率、再逐步推进存贷款利率市场化”的策略，存贷款利率市场化按照“先外币后本币、先贷款后存款、先长期和大额、后短期和小额”的顺序不断改革；至1999年底已先后实现了银行间市场利率、国债和政策性金融债发行利率的市场化；2003年中国人民银行明确提出利率市场化改革目标：“建立由市场供求决定金融机构存、贷款利率水平的利率形成机制，中央银行通过运用货币政策工具调控和引导市场利率，使市场机制在金融资源配置中发挥主导作用”；2012年6月8日人民银行首次将存款利率上限调整至基准利率的1.1倍，标志着利率市场定价取得重要突破；至2013我国已逐步放开货币市场和债券市场上包括同业拆借、回购、国债、企业债以及国内外币存贷款利率的几乎所有利率。
利率管制主要集中在银行本币存款利率上限和贷款利率下限管理；自2013年10月25日起运行贷款基础利率集中报价和发布机制，这意味着中国市场化基础利率体系开始成形。
目前，我国利率市场化改革正在进入最后攻坚阶段，从利率的品种来看，我国绝大部分利率都已经实现了市场化或正处在市场化进程中。
就目前来看，中国实行利率体系仍然是双轨利率体系，由管制利率和市场利率混合组成。
一方面，央行制定了存贷款基准利率，并规定存贷款利率的浮动范围，实行严格的利率管控。
管制利率包括：再贷款利率、再贴现利率、存款准备金利率、超额存款准备金利率、金融机构本外币法定存贷款利率；另一方面，货币市场与债券市场的利率由市场自由决定的，包括债券利率、回购利率、同业拆借利率和掉期利率、理财产品利率等市场化程度较高的金融市场利率。
我国利率体系的特点（一）货币市场中存款利率的期限结构短期化存款利率自 1996 年以来经历了 8 次向下的调整，虽然人民币存款的总量持续增长，但由于存款利率水平的降低，存款的增速的却在下降。
我国的利率管理制度
我国的利率管理制度一、引言利率管理制度是一个国家金融体系中的重要组成部分，对于经济运行和金融市场发展起着至关重要的作用。
在我国，利率管理制度的建立与完善一直是一个重要的议题，吸引了广泛的关注和讨论。
本文旨在对我国的利率管理制度进行全面分析，探讨其存在的问题及改善方向，为我国的金融改革和发展提供参考。
二、我国利率管理制度的演变自改革开放以来，我国的利率管理制度经历了多次改革和完善。
在计划经济时期，我国实行的是固定利率制度，主要由国家制定固定的存贷款利率，各金融机构必须依照这些利率进行存贷款。
这种制度对金融市场的发展和金融机构的竞争并不利，因此在改革开放之后，我国逐步实行了市场化的利率管理制度。
1996年，我国正式实行了存贷款利率市场化改革，取消了定额利率，放开了存贷款利率的浮动，实行了基准利率加浮动利率的管理方式。
这一改革为我国金融市场带来了新的活力，提高了金融机构的竞争力，也为企业提供了更多的融资渠道。
随后，我国又陆续推出了多项金融改革政策，完善了利率市场化改革，不断促进金融市场的发展和完善。
然而，在实践中，我国的利率市场化改革仍然存在一些问题。
首先，市场利率的形成机制并不完善，市场化程度不够深入；其次，存在利率操纵等不正当行为，造成了金融市场的不稳定性；再次，部分金融机构在定价和风险管理方面存在不足，容易导致金融风险的积累。
因此，我国亟需进一步完善利率管理制度，解决出现的问题，提高金融市场的稳定性和透明度。
三、我国利率管理制度的现状目前，我国的利率管理制度主要分为两个层次：一是央行对存款基准利率的管理，二是商业银行对存贷款利率的自主定价。
央行通过调整基准利率，来引导银行的存贷款利率水平，从而影响整个金融市场的利率水平。
商业银行根据自身成本和风险情况，自主制定存贷款利率，与央行的基准利率有一定的浮动空间。
目前，我国的利率市场化改革仍在进行中，存款基准利率的调整频率逐渐提高，放贷利率的自主定价程度逐步加大。
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我国的利率体制改革Brenda Lu一、关于我国的利率体制我国经过三十多年的改革开放，经济市场化的程度已越来越高，绝大多数的商品和服务的价格都已开放，初步形成了以供求关系为依据的价格形成机制。
然而，作为市场经济的核心部分金融资产的价格—利率机制的形成，仍受到严格的管理。
利率管制使得金融市场进行资源配置的功能受到很大的制约，妨碍了我国市场经济的进一步发展与完善，不利于我国改革开放的进一步深化，因此近年来，金融体制及我国整个经济体制的核心部分—利率体制的改革已成为一个无法绕过又迫在眉睫的改革攻坚战。
利率体制改革，简而言之，就是将利率管制改革为利率市场化。
20世界90年代以来，我国开始着眼于定价机制变化的利率市场化的改革。
二、利率市场化的含义利率市场化是指中央银行放松对商业银行利率的直接控制，由市场主体决定利率，中央银行通过制定和调整再贴现率，再贷款率和公开市场那个买卖有价证券等间接调控手段，形成资金利率，使之间接地反映中央银行货币证词的一种机制。
也可以说，利率市场化是指金融机构在货币市场经营融资的利率水平。
简而言之，利率市场化是有资金市场的供求关系决定利率水平，政府放弃对利率的直接行政干预。
它包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化。
利率市场化反映的是供求关系。
它大致包括以下内容：(1) 金融交易主体享有利率决定权。
(2)利率的数量结构、期限结构及风险结构应当由市场自发地进行选择。
(3)同业拆借利率或长期国债利率将成为市场利率的基本指针。
(4)政府或中央银行拥有间接影响金融资产利率的权力。
其中，金融机构对存贷款的定价权是利率市场化的核心内容。
三、推进利率市场化改革的必要性：一是利率市场化是发挥市场配置资源作用的一个重要方面。
二是利率市场化的要点是体现金融机构在竞争性市场中的自主定价权。
三是利率市场化也反映客户有选择权。
四是利率市场化反映了差异性、多样性金融产品和服务的供求关系以及金融企业对风险的判断和定价。
五是利率市场化反映了宏观调控的需要。
四、我国利率市场化的历史进程从人民银行成立到1995年，中国人民银行对利率实行集中统一管理，金融部门不得自定利率，中国人民银行是国家管理利率的唯一机关，其他单位不得制定与国家利率政策和有关规定相抵触的利率政策或具体办法。
1996年，中国人民银行启动利率市场化改革，2003年2月，中国人民银行在《2002年中国货币政策执行报告》中公布了中国利率市场化改革的总体思路：先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、小额。
把中国利率市场化改革的目标确定为逐步建立由市场供求决定金融机构存、贷款利率水平的利率形成机制，中央银行通过运用货币政策工具调控和引导市场利率，使市场机制在金融资源配置中发挥主导作用。
我国的利率市场化进程实质上分为货币市场的利率市场化、资本市场的利率市场化和金融机构存贷款的利率市场化进程。
利率市场化是一个过程，这个过程中的进展是承上启下的。
亚洲金融危机之后，我国利率市场化有这样几个内容可以回顾一下。
第一，外币存贷款利率。
第二，扩大银行的贷款定价权和存款定价权。
第三，在企业债、金融债、商业票据方面以及货币市场交易中全部实行市场定价，对价格不再设任何限制。
第四，扩大商业性个人住房贷款的利率浮动范围。
五、利率市场化对四大行的影响我国的四大国有商业银行包括：中国工商银行、中国建设银行、中国农业银行、中国银行。
商业银行对利率波动的敏感性不断增强。
在利率市场化中，商业银行既要充当中央银行货币政策中介又要依据货币政策意图调控企业和居民的行为。
商业银行的这一中介地位决定了它们必须是自负盈亏和以追逐利润最大化为目标的经济实体，否则无法起到中介作用。
对此，我们只有加快国有银行向商业银行转化的步伐，才有可能实现商业银行的市场化运作。
( 1) 按照市场经济的要求和商业银行的一般模式改变我国国有商业银行的产权制度，加快国有商业银行的股份制改造步伐，实行国家控股、法人参股、社会公众募股和出资人根据其出资比例对企业承担有限债务责任的方式来实现国有商业银行产权制度的变革，尽快使其成为独立经营、自负盈亏、自担风险、自求平衡的金融实体。
(2) 根据现代化企业的组织原则，按照经济区域重新设置国有商业银行的分支机构。
(3) 为了改善国有商业银行的资产负债结构，国有商业银行要将客户市场拓展到非国有企业并加大证券投资的比重。
(4)加强金融机构之间的竞争。
如果竞争程度不够，银行垄断严重，则可能生成垄断性利率而非市场均衡利率，利率市场化将成为垄断者谋取暴利或寻租的机会。
为此，我们还要组建；批新的商业银行或股份制银行，为利率市场化引人竞争机制，增加资金有效供给，降低市场利率，提高市场的有效性。
(5)建立起高效率的利率信息沟通渠道和适当的利率风险衡量系统，加强对利率走势的预测和分析，提高商业银行规避风险的能力。
(6) 进一步完善和健全商业银行内控机制，建立起科学的分级授权体制和严格的监管制度，力避诸如由于利率浮动权利造成下级管理者和经办者利用职权给予客户不利于商业银行的利率水平和计息方式等现象的发生。
六、利率市场化的优点与缺点及对现阶段的影响利率市场化对我国经济金融的发展有着重要而深远的意义。
一是利率市场化可以协调各生产要素的使用比例，充分发挥我国土地资源和劳动力资源丰富的优势，促进我国社会经济结构的优化调整。
二是利率市场化有助于促使稀缺的资金要素按社会各生产部门收益高低向优势产业积聚，从而优化资金要素的配置。
三是利率市场化可以在一定程度上促进我国国有企业的改革。
四是利率市场化有助于建立社会投资和消费的市场传导机制，使中央银行可以有效地利用利率变化进行宏观经济调控。
五是利率市场化有助于国有银行建立自主经营、自负盈亏、自我发展和自我约束的运行机制，增强国有银行的利率风险观念，从而促进国有银行向商业化转轨。
六是利率市场化能够促使商业银行根据收益风险状况合理地确定贷款投向。
七是利率市场化能够推进货币市场的发育和金融创新的活跃，进而使货币市场上形成的利率信号具有更强的导向作用。
八是利率市场化能够促进资本市场的发展。
九是利率市场化有利于抑制非正式金融活动，促进金融市场的平稳运行。
十是利率市场化能够提高金融业的竞争力，有利于我国金融业迎接“入世”的挑战。
虽然利率市场化可以减少政府对利率的过多的干预，能够让利率体系发挥其有效地配置作用，正确的引导资金的流向，但是利率市场化也会带来巨大的金融风险和资源配置的失效。
第一、利率市场化势必产生金融企业间的“利率大战”，导致金融风险加剧，资源配置效率难以保证。
第二、利率市场化不利于金融经济的稳定。
利率市场化对我国现阶段的影响：近几年，我国在利率市场化方面一直处于逐步探索中：1996年国债开始尝试市场发行，部分国债发行利率实行市场招标；1996年6 月在建立全国统一同业拆借市场的基础上，逐步取消对拆借利率的上限限制，同业拆借利率开始放开，由拆借双方根据市场供求状况自主决定，并使其成为一个能在一定程度上反映资金供求状况的指标；1997年7月放开对外资银行人民币贷款的利率；1998年10月与1999年9月中央银行两次扩大商业银行对中小企业贷款利率的浮动幅度；1999年10月放开协议存款利率和对保险公司5年以上、3000万元以上存款的利率；另外，还实现了公开市场操作利率的市场化，对股票质押融资及其利率的确定也在原则上放松了管制。
所有这些措施都表明，我国原来僵化的利率管理开始松动。
随着经济体制市场化改革的逐步深入和金融部门市场化改革的逐步展开，放松利率管制、实现利率市场化已成为必然趋势。
七、利率市场化——中国难题中国的现实情况表明，存款利率市场化很可能推升通货膨胀，整个社会资金成本将大幅度提高。
这也是为何央行在抗通胀中没有选择大幅度提高存款利率的原因。
利率是资金的价格，其实也是资金逐利于市场的风险杠杆或曰风险价格。
但从更宏观的层面分析，中国经济的最大风险并不完全来自于市场，很大程度来源于行政力量干预。
换一个角度，市场是一样的，但政治待遇不同，风险差异巨大。
比如，国有企业既是垄断的，也是政府重点照顾的，它们的经营很少有风险，因此可以极大地压低资金价格，在与银行谈判时处于明显地优势地位；中小企业恰恰相反，因为一旦市场出现系统性风险，或较大的经营性风险，先死掉的一定是中小企业。
至于纯粹的民营企业，得到银行业支持的可能性更低。
由于它们的风险偏好指数很高，承受“高利贷”的能力也高，客观上催生了高利贷市场。
如果说中国存在利率市场化改革的内生动力，主要源自于它们。
粗略计算，中国借贷市场可以分为六个层次，利率水平差异巨大，且呈现大幅度上升趋势。
最低的一层被称为日息，目前大约在日息率百分之五，正是它们引领着高利贷市场，使借贷市场的黑市利率越来越公开化。
第二层是民间钱庄或曰地下黑市，它们的借贷对象主要是民营企业中的高风险追逐者。
第三层是以当铺、小额贷款公司、民间担保公司为代表的游离于体制边缘的“准”借贷市场，它们主要经营超短期的保命贷款或过桥贷款，利率要低一点，但性质与第二层差不多。
第四层是信托公司，它们利用委托贷款模式使高利贷市场“合法化”，而且将商业银行引入了高利贷市场的逐利群体。
第五层是信用社和城商行借贷市场，这类金融机构由于属于体制内，可以进入银行间拆借市场，因此成为利率市场化的最大影响源——为什么银行间拆解市场的利率水平会明显高于中央银行基准利率很多，主要是它们在起作用。
第六层才是最广大的国有股份制银行所控制着的信贷市场。
虽然这个市场受到国家政策的严格管制，同时各家国有股份制银行风险管理水平较高，但由于市场的力量，现在许多银行通过各种方式介入了高利贷市场或者通过各种名目提高贷款利率。
贷款市场充满乱象，被严格管制的存款市场也在遭遇冲击。
但整体看，存款市场没有市场化改革的动力。
为什么存款市场难以推动利率市场化改革？有两个原因：存款利率一旦放开，国有银行的竞争力将严重下降，甚至可能倒闭；存款利率一旦放开，存款大战合法化，有可能倒逼基准利率提高，推升通货膨胀。
由于中国经济的二元化结构，国有银行承担着国有企业和地方政府融资平台的绝大部分贷款，这些贷款很多是基础设施和基本建设贷款，建设周期长，收益更多地体现在社会效益，它们只能承受同期基准利率水平。
现在这样的贷款大约占国有银行贷款总量的40%~50%。
若存贷款利率大幅度提高，这些项目只能停贷，形成坏账。
利率市场化改革势在必行，但道路曲折，难题很多，搞不好反而添乱。
怎么办？一是要渐进有序地推进改革，不能乱，而且要花费很大的精力治乱；二是要适应宏观经济整体的市场化程度，国家经济主体的市场化程度提高了，国有企业都能按照市场化原则经营了，利率市场化也就会水到渠成。