第六章 财务战略管理
财务战略管理课件
战略型财务管理强调财务管理的战略性 ，将财务管理与企业战略相结合以实
现企业的长期发展目标。
战略型财务管理需要关注企业内外部环 境的变化，制定符合企业实际情况的财 务战略，以应对市场变化和竞争压力。
企业财务战略
企业财务战略：是指企业为实现其长 期发展目标，以财务管理为核心，对 企业财务活动进行全局性、长期性和 创造性的谋划。
财务竞争力
财务竞争力定义
财务竞争力是指企业在财务管理方面的优势和核心竞争力 ，是企业实现可持续发展和长期价值创造的重要保障。
财务竞争力构成要素
财务竞争力包括资本运作能力、成本控制能力、预算管理 能力、风险管理能力等多个方面，这些要素相互关联、相 互促进。
提升财务竞争力的途径
企业可以通过多种途径提升财务竞争力，如加强财务管理 制度建设、提高财务管理人员的素质和能力、推进财务管 理信息化等。
THANKS
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战略决策审计的方法
采用定性和定量的方法，包括调查研究、数据分析、对比分析和专家咨
询等，以确保审计结果的客观性和准确性。
战术性资产配置
战术性资产配置的概念
战术性资产配置是指根据市场环境和企业的具体情况，对企业的资产进行动态的调整和配 置，以实现企业的财务目标和风险控制。
战术性资产配置的步骤
包括确定企业的财务目标、分析市场环境和企业的内部条件、制定资产配置方案、实施资 产配置方案、监控和调整资产配置方案等。
股利政策等。
现金流战略
现金流管理目标
企业应通过现金流管理实现资金 的高效运作，提高企业的盈利能 力和偿债能力，以满足企业的经
营和发展需求。
现金流管理措施
企业可以采取多种措施进行现金流 管理，如加强应收账款管理、优化 存货管理、合理安排投资和融资等 。
财务战略管理课件
根据企业实际情况和市场环境，选择合适的融资方式，降低融资成本和风险。
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根据企业战略和市场趋势，选择有潜力的投资领域和项目。
投资方向选择
根据企业资金实力和市场风险，确定合适的投资规模。
投资规模确定
对投资项目进行全面的收益评估，确保投资回报率满足企业要求。
投资收益评估
合理规划和管理企业现金流，确保资金流动的稳定性和效率。
现金流管理
通过科学的预测方法，对企业未来现金流进行预测和分析。
现金流预测
建立有效的风险控制机制，降低现金流风险对企业的影响。
现金流风险控制
BIG DATA EMPOWERS TO CREATE A NEWERA
利润分配与税收筹划
资金筹措与配置、风险管理、价值创造等。
通过优化资源配置、降低成本、提高效率等方式提升企业价值。
价值链理论
财务战略在价值链中的作用
财务战略与价值链的关联
BIG DATA EMPOWERS TO CREATE A NEWERA
资金筹集与运用战略
利用企业内部的留存收益、折旧等资金，满足企业资金需求。
内部融资
财务战略决策审计与控制
根据市场环境和企业的具体情况，对企业资产进行动态调整，以实现最优的资产组合和风险收益平衡。
战术性资产配置定义
包括现金、应收账款、存货、固定资产等各类资产的配置比例和调整策略。
配置内容
提高企业资产的使用效率和盈利能力，降低企业的运营风险和财务风险。
配置目标
财务外包定义
包括会计记账、税务申报、内部审计、财务分析等。
总结词：跨国公司面临复杂的财务风险管理挑战，需要建立完善的风险管理体系。
战略财务管理
战略财务管理战略财务管理是指企业在制定和执行战略过程中，通过优化财务资源的配置和利用，以实现企业战略目标的一种管理方法。
在当今竞争激烈的商业环境下，企业需要通过科学合理的财务管理手段，确保战略的有效实施，同时提供可持续的竞争优势。
一、策略与财务管理的关系战略决策和财务管理两者有着密切的关系。
策略的制定通常需要考虑到企业的发展方向、目标市场以及竞争对手等诸多因素。
在制定商业战略的过程中，财务管理需要提供必要的支持和建议，包括制定预算、投资决策、财务分析等。
财务管理在每个环节都应与战略紧密结合，为执行和监控战略提供有力的支持。
二、财务规划和战略实施财务规划是指通过制定财务目标和财务策略，确保企业在战略实施过程中能够获得足够的资金支持以及其他经济资源的合理配置。
在制定财务规划时，需要考虑到战略目标、项目投资、资本结构等因素。
通过制定长期和短期的财务规划，企业可以更好地控制风险、提高效益，并为战略实施提供稳定的财务支持。
三、投资决策与战略风险投资决策是企业战略实施中重要的一环。
企业需要根据市场需求、技术发展以及竞争对手的情况，进行合理的投资决策，以实现战略目标。
在投资决策中，企业需要综合考虑不同项目的风险和回报，进行资本预算分析，确定最有利于战略实施的投资组合。
同时，企业还需要进行战略风险评估，确保投资决策的可行性和盈利能力。
四、财务控制与绩效评估财务控制是确保企业战略实施过程中，资源使用的合理性和效率的一种手段。
通过制定预算、建立财务指标系统以及进行成本控制，企业能够及时了解自身的财务状况，并采取相应的措施进行调整。
绩效评估是对企业战略实施结果进行定性和定量评估的过程。
通过绩效评估，企业可以判断战略的成功与否，并及时进行调整和优化。
五、风险管理与财务策略风险管理是企业战略实施中不可忽视的一环。
企业需要建立完善的风险管理体系，通过分析和评估不同风险对企业战略的影响，制定相应的应对策略。
在财务方面，企业可以通过建立合理的财务策略，分散风险、提高抗风险能力。
财务战略管理
快速扩张型财务战略，是指以实现企业资产规模的快速扩张为目的的一种财务战略。
企业跨国经营
企业跨国经营的财务战略管理
在新形势下，企业欲跨国经营，靠传统财务管理理论与方法已不能适应提高国际竞争力而实施战略管理的需 要。以战略管理的思想方法为指导，对企业财务管理的理论与方法予以完善和提高，将其推进到财务战略管理的 高度，除了新环境的要求外，还因为财务战略管理比传统财务管理更有比较优势，更能适应企业跨国经营的现实 需要。
这是一个循环往复的动态过程管理。一个较为完整的财务战略管理过程由四个基本环节构成。这四个环节按 先后顺序分别为理财环境分析、财务战略制定及目标分解、财务战略实施和财务战略实施结果评估与控制。
财务战略是为谋求企业资金均衡、有效流动和实现企业战略，为加强企业财务竞争优势，在分析企业内、外 环境因素影响的基础上，对企业资金流动进行全局性、长期性和创造性的谋划。财务战略是战略理论在财务管理 方面的应用与延伸，不仅体现了财务战略的“战略”共性，而且勾画出了财务战略的“财务”个性。
指设法使成本比竞争对手低，保持低成本的优势地位，产品以廉取胜的策略。实现低成本方略的途径主要是 利用产量规模经济效益和提高市场占有率。在实施低成本策略时，除了考虑价格竞争因素的积极作用时，还应重 视非价格竞争因素。
(三)经营多角化
跨国经营与财务管理，空间极为广阔，市场需求多样，但竞争异常激烈。为适应市场需求，强化服务和竞争 机能，并减少因单一业种经营所带来的风险，跨国公司须不断地研究新技术、开发新产品、发展新事业，即需要 开展多角化经营，并促进业种间的交叉与渗透。
财务发展状况
财务与战略平衡发展现状：
如何在财务基础和公司战略发展之间找到真正平衡，是一大挑战。2008年金融危机使CFO认识到更加成本管 理、现金流、风险管理和控制的必要性。同时，他们也同意，这份占用了财务官在企业战略中扮演更广泛角色的 空间。EMEIA地区只有37%的首席财务官觉得自己还有足够的时间企业战略发展。
财务战略管理制度
财务战略管理制度财务战略管理制度是指一个组织在制定和执行财务战略时所采取的一系列规范和流程。
这些制度旨在确保财务战略的有效实施，以实现组织的长期目标和增强价值。
一、战略财务目标的确定战略财务目标是一个组织在特定时期内所追求的财务效益和增长目标，其制定应该与整体战略目标相一致。
在确定战略财务目标时，管理层需要考虑市场环境、竞争态势以及内部资源等因素，以确保目标的可行性和可持续性。
二、财务战略的制定与执行1. 财务分析与预测：通过对财务数据的分析和趋势预测，管理层可以评估组织的财务状况和潜在风险，为战略决策提供参考依据。
2. 资本预算与投资决策：在制定财务战略时，组织需要进行资本预算和投资决策，以保证资金的合理配置和投资的回报。
3. 资金筹集与财务结构：财务战略还包括资金筹集和财务结构的管理。
管理层需要确定适合组织需要的融资方式，并合理控制财务结构，以降低财务风险。
4. 绩效评估与激励机制：财务战略的执行需要建立相应的绩效评估和激励机制，以推动员工和团队在财务目标的实现上发挥积极作用。
三、风险管理与内部控制财务战略管理制度还包括风险管理和内部控制的要求。
组织应该建立有效的风险评估和管理机制，及时识别和应对潜在风险。
同时，内部控制措施也是确保财务战略有效执行的重要手段，包括财务流程的规范、账务处理的准确性和合规性等。
四、信息披露与透明度财务战略管理制度要求组织进行信息披露和沟通，以保证利益相关方对财务战略的了解和信任。
透明度的提高有助于吸引投资者、维护金融市场的稳定以及塑造组织的良好声誉。
五、监督与反馈财务战略管理制度应该配备相应的监督和反馈机制，确保战略执行过程的合规性和效果。
管理层应定期评估财务战略的执行情况，并根据结果进行必要的调整和改进。
结论财务战略管理制度是组织实施财务战略的重要支撑，它能够保障财务目标的实现和价值的最大化。
一个完善的财务战略管理制度应包括战略目标的确定、财务战略的制定与执行、风险管理与内部控制、信息披露与透明度以及监督与反馈等要素。
财务管理中的战略管理
财务管理中的战略管理财务管理在企业的运行中扮演着重要的角色，它涉及到企业的资金来源与运用、财务风险管理以及财务决策等方面。
而战略管理则是指企业长期发展方向的规划，涵盖了企业的目标设定、资源配置与决策等方面。
本文将探讨财务管理中的战略管理的重要性，并介绍在财务管理中实施战略管理的方法与策略。
一、财务管理中的战略管理的重要性战略管理在财务管理中的重要性体现在以下几个方面：1. 长期规划与目标设定：战略管理能帮助企业明确财务的长期目标，以及如何达到这些目标。
通过制定财务战略方案，企业能够更好地规划资金的使用和投资，确保财务资源的合理配置，提高企业的竞争力。
2. 资金来源与运用：战略管理可以帮助企业确定资金的来源和运用方式。
企业可以通过战略管理来选择适合自身发展的资金来源，包括股权融资、债务融资等方式，以满足企业的资金需求。
同时，通过战略管理，企业可以合理运用资金，优化运营效率，实现财务绩效的提升。
3. 风险管理：战略管理可以帮助企业预测和评估可能面临的财务风险，并制定相应的措施来降低风险。
通过战略管理，企业可以建立健全的内部控制机制，确保财务活动的合规性和透明度，防范财务风险的发生。
二、财务管理中实施战略管理的方法与策略在财务管理中，实施战略管理可以采取以下方法和策略：1. 制定财务战略方案：企业应该根据自身的定位和发展需求，制定明确的财务战略方案。
该方案应包括目标设定、资金来源与运用、风险控制等内容，以指导企业财务决策的制定和执行。
2. 建立财务预算体系：财务预算是财务管理中的重要工具，用于规划和控制资金的使用。
企业应该建立完善的财务预算体系，包括预算编制、预算执行和预算控制等环节，以确保财务活动与战略目标的契合。
3. 进行财务风险评估与管理：企业应该对可能面临的财务风险进行评估，并采取相应的管理措施。
这包括制定风险管理策略、建立风险预警机制和备用资金等，以弥补潜在风险对企业财务状况的影响。
4. 加强财务报告与分析：财务报告是企业财务状况与经营绩效的重要反映。
财务管理的战略管理
财务管理的战略管理1. 引言财务管理是一个组织中不可或缺的部分，它涉及到资金的流动、预算的编制、财务报表的分析等一系列与财务相关的活动。
然而，仅仅关注日常财务管理是不够的，一个组织在追逐长期可持续发展的目标时，需要将财务管理与战略管理结合起来。
本文将探讨财务管理在战略管理中的作用和意义。
2. 财务管理的定义财务管理是指组织对资金进行有效的筹集、配置、使用和监控的过程，以实现组织财务目标的管理活动。
通过财务管理，组织能够获得资金支持，实现资金的最优化配置，并通过合理的财务政策来增加组织的价值。
3. 战略管理的定义战略管理是指组织在追求长期目标的过程中，通过制定和执行合理的战略，利用组织内外部资源，以增加组织竞争优势和价值的管理活动。
战略管理涉及到战略规划、战略执行和战略评估等环节，旨在提升组织在市场竞争中的地位和效益。
4. 财务管理在战略管理中的作用4.1 资金筹集战略管理需要持续的资金支持，财务管理负责筹集和配置资金。
通过分析组织的战略目标，财务管理可以确定资金需求，并通过内部融资、债务融资或股权融资等方式筹集资金，为战略实施提供有力支持。
4.2 资金配置财务管理负责将筹集到的资金分配到不同的项目中。
在战略管理中，财务管理需要通过评估各项投资项目的风险和回报，选择最具潜力和回报的项目进行资金配置，确保有限的资金得到最大的利用和回报。
4.3 财务报表分析战略管理需要对组织的财务状况和业绩进行评估和分析，以便做出战略决策。
财务管理通过制作和分析财务报表，提供了有关组织财务状况、盈利能力和偿债能力等重要信息，为战略决策提供了依据。
4.4 财务风险管理战略管理中存在各种风险，如市场风险、财务风险等。
财务管理可以通过制定合理的财务政策和控制措施，降低财务风险的发生概率和影响程度，为战略实施提供保障。
5. 财务管理的战略管理实践在实施战略管理时，财务管理需要与其他管理职能密切合作，共同实现组织的战略目标。
以下是几个例子来说明财务管理在战略管理中的实践：5.1 绩效评估和奖励机制财务管理可以通过建立科学的绩效评估体系，评估组织在战略实施过程中的绩效。
财务战略与管理
财务战略与管理
财务战略与管理是指企业通过制定和执行财务策略来实现其经营目标和利润最大化的过程。
财务战略是指企业通过调整财务资源配置和运营方式，提高盈利能力和风险管理能力，从而增加企业价值的长期规划。
财务战略与管理包括以下几个方面：
1. 资本结构管理：通过合理的融资结构和资产负债比例，降低企业的资金成本，提高资本回报率。
2. 资金管理：合理管理现金流量，确保企业资金的充足性和流动性，降低财务风险。
3. 投资决策：根据企业发展战略和市场需求，进行投资决策，选择最有利可图的投资项目，实现企业价值最大化。
4. 盈利管理：通过财务分析和管理，制定盈利目标和策略，提高企业盈利能力和竞争力。
5. 风险管理：识别、评估和管理企业面临的各类风险，包括市场风险、信用风险、流动性风险等，以降低企业的风险暴露。
6. 绩效评估：建立有效的财务绩效评估体系，监控企业经营绩效，及时调整和改进财务战略。
通过科学的财务战略与管理，企业可以实现资金的优化配置，
提高财务绩效，增加利润，并增强企业的竞争力和持续发展能力。
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不同增长模式与价值创造的分析
增长滞后型
增长滞后型是指此类公司在收入增长与资本 市值增长两个方面都低于行业平均水平。其 前进的方向与价值创造型公司恰好背道而驰
价值创造型
价值创造型公司是指从长期来看其在营业收 入增长与资本市值增长两方面都高于行业平 均水平
价值增长路径
价值增长的两大基本途径
收入增长 成本削减
不同增长模式与价值创造的分析
利润增长型
利润增长型是指这类公司依靠已有的业务和日臻完 善的成本控制措施实现了可观的资本市值增长，但 同期收入增长却低于同行业的平均水平
收入增长型
收入增长型是指此类公司成功地创造出高于行业平 均的营业收入增长率，但在较长一段时期内利润未 能与收入实现同步增长。因此，其资本市值低于行 业平均水平
财务战略管理概述
财务战略管理的内涵 财务战略管理是指为实现企业战略目标和加强企业 财务竞争优势,在对企业内、外环境因素影响进行分 析的基础上,为谋求资金均衡、有效流动,而对企业 资金流动进行全局性、长期性和创造性的一种谋划 活动 财务战略管理的程序 企业财务战略管理的程序与企业一般战略管理的程 序相似，可分为以下三个步骤：财务战略的制定→ 财务战略的实施→财务战略的评价
投资的分类
按投资所形成的资产特性来分
硬资产投资和软资产投资
按投资方式的不同
直接投资和间接投资
按投资范围的不同
对内投资和对外投资
投资战略的分类
按投资增长方式的不同
内部增长投资战略 外部增长投资战略
按投资所涉及相关产业的不同
多元化投资战略 一元化投资战略
按投资规模的不同变化方向来划分
稳定性 扩张性 紧缩性
优化并强化价值创造型增长
增长不是线性而是螺旋式演进的。所有的价值创造型企业总 会遇到螺旋下降的情况，因此，那些有价值创造传统的企业 应对以下两个问题时刻警醒：①如何预防偏离价值创造型增 长之路或延迟它的出现；②如何尽快地恢复到价值创造型增 长之路上去
增长速度控制
一个公司的可持续增长率（用g表示）就 是所有者权益的增长率：
不同增长模式向价值创造型转化的路径
增长滞后型向价值创造型的突围
当一家公司发现自己的收入增长和资本价值增长都滞后于行 业平均水平时，如果还有向价值创造型企业迈进的决心，则 其首先需要打破长期以来的传统做法，寻找并支持盈利业务， 然后朝着价值创造型的方向重新开始。诺基亚是从增长滞后 型向价值创造型成功突围的典型代表
投资战略的选择
采取何种投资战略始终是公司管理当局 工作的重中之重，在制定投资战略时应 注意把握以下几条最基本的判断标准：
是否与公司整体战略目标相一致 是否有利于公司价值创造 投资报酬率是否超过最低可接受收益率（指 公司的综合资金成本） 公司综合财务能力能否承受得了
公司融资战略管理
公司融资战略的概念及目标
财务战略的分类
按照财务战略的内容划分
筹资战略、投资战略和营运资金管理战略
按照财务战略的性质划分
快速扩张型财务战略、稳健发展型财务战略 和防御收缩型财务战略
公司战略与价值创造
影响公司价值创造的外部环境和内部因素
外部环境
宏观环境 行业环境
内部因素,主要指能影响或形成公司自身的竞争能力 的诸要素
企业拥有的各种有形资源 一个企业所具备的创新意识、卓越的领导能力、组织能力、 企业内外部的和谐合作关系、员工持续学习能力等
公司营运资金战略管理
流动性与风险、收益之间的关系
表 6－3 资产的流动性与资产周转速度的差异 资产的流动性 资产的获利性 偿付性风险 强 低 小 弱 高 大 资产周转速度 资产获利能力 偿付性风险 快 强 小 慢 弱 大
中庸的营运资金管理策略
公司资产持有期和负债的期限实现完全 的匹配，即公司的非流动资产与永久性 流动资产由自发性流动负债、长期负债 及所有者权益融资形成；暂时性流动资 产则由非自发性流动负债融资解决。
稳健的营运资金管理策略
零营运资金
就是尽可能使占用在应收账款和存货上 的资金为零，这样与购买存货相关的应 付账款也就几乎不存在。零营运资金概 念与“零库存”、“零缺陷”的理念是 一致的。
实际增长率低于可持续增长率时 管理人员首先应判断是暂时的还是长期 的
若是暂时的，问题比较简单，只要继续积累 资源期盼未来增长即可 若是长期的，则主要财务问题是为现金流量 找到有效的使用途径。
可选择方法有：增加股利、回购普通股票、减少 债务、增加资产、或者买入增长即收购其他公司 为获取他们的增长潜力，等等。
第六章 财务战略管理
本章学习目标
1、掌握财务战略管理概念及其特征； 2、掌握财务战略的内涵、内容分类及其与公司战略之间的关系； 3、理解为何增长速度的管理对公司战略目标实现有重要影响； 4、理解不同类型投资战略对公司战略目标实现的不同影响； 4 5、熟悉投资战略选择应遵循的基本原则； 6、理解公司筹资战略与投资战略之间的关系，及其与公司战略目 标之间的关系； 7、熟悉公司筹资战略制定时应考虑的主要因素； 8、掌握公司不同营运资金管理战略的特点及其适应性。
g＝所有者权益变动额/ 期初所有者权益
在公司不发行新股等增资扩股的情况下， 所有者权益变动额即为本期留存收益的 变动额，用g’表示，即
g’＝利润率×资产周转率×留存收益比率× 权益乘数
实际增长率超过可持续增长率增长时
改善经营效率（以提高利润率或资产周转率） 转变其财务政策（以提高留存收益率即降低股 利支付率或提高资产负债率 同时采取以上措施以支持公司的增长战略
不同增长模式向价值创造型转化的路径
利润增长型向价值创造型的转化
当一个企业沉迷于通过削减成本来实现利润增长时，其目光 将变得极为短视，采取的策略是保守的“守门人”式，而非 战略扩展型
收入长型向价值创造型的转化
大多数收入增长型企业在多个领域都有引人瞩目的主意和项 目，但由于其缺乏价值创造的增长远景，一方面没有将优势 专注于自己最擅长的领域，往往将战线拉得过长，造成短期 繁荣的景象。另一方面又没有在成本削减方面花功夫 收入增长型企业要实现向价值创造型的转化必须平衡价值创 造工具，在保持增长动力的同时专注于核心业务，将收入增 长和增加盈利作为战略联合目标
融资战略主要是规划公司在未来一定时期内 筹资规模、筹资渠道、筹资方式、筹资时间， 实现公司资本结构的优化，并为公司战略目 标的实现提供资金支持 融资战略的最终目标是要设计并保持一个 “最恰当的资本结构”，以支持公司价值的 持续创造
制定公司融资战略应考虑的主要因素
成本
破产成本 代理成本
风险 财务灵活性
公司不同成长阶段的筹资战略
公司初创期的筹资战略
所有者股权 风险资本
公司成长期的筹资战略
留存收益 首次发行股票及增发新股
公司成熟期的筹资战略
可以考虑利用负债作为其主要的筹资方式以增加公司的价值
公司衰退期筹资战略
在这个时期，公司产品市场已趋于饱和并趋于萎缩，公司常常面临 着以下问题：一方面，管理层为了寻找新的增长点，很可能会盲目 地使用资金；另一方面，公司的许多业务或分部已不再创造价值而 在毁损价值，需要予以剥离
中庸的营运资金管理策略
积极的营运资金管理策略
在积极的营运资金管理策略下，公司的 部分或全部永久性流动资产，甚至部分 长期性资产均由非自发性流动负债融资 解决。
积极的营运资金管理策略
稳健的营运资金管理策略
在稳健的营运资金管理策略下，短期融 资只解决部分暂时性流动资产的需求， 部分暂时性流动资产及永久性流动资产 和长期资产均由可长期占用的资金即自 发性流动负债、长期负债和所有者权益 予以解决。
财务战略管理的特征
全局性 长期性 方向性
财务战略与公司战略的关系
财务活动是公司活动的一个职能领域，财务战略只是 公司职能战略之一，公司财务战略具有从属性，它必 须服从公司总体发展的需要，反映并服务于公司经营 战略总体发展的目标 财务战略又具有其一定的独立性和综合性，因为任何 战略的制定或投入实施之前，都必须分析和论证其财 务上的可行性，从而决定某战略方案的取舍。即财务 战略既服务于公司整体战略，又对公司整体战略及其 他子战略具有制约作用，其主要立足于价值分析，侧 重于资金的筹措与使用，协调各职能战略及业务战略， 为公司整体战略的实现提供决策支持
增长方向的选择
基本原则是：与企业战略及价值创造关 系愈密切，企业应掌握其愈多的控制权， 反之则反之。
公司投资战略管理
投资战略的概念及其意义
投资战略就是指公司为了长期的生存和发展， 在充分估计影响其长期发展的内外环境中各 种因素的基础上，对公司长期性投资所作的 总体筹划和部署 作为公司战略的重要组成部分，它既是公司 整体战略实施的细化，又是公司整体战略实 施的开端。因此，投资战略实施的效果将会 直接影响公司整体战略目标的实现