第一章证券投资技术分析1
证券投资分析
第一章证券投资分析概述第一节证券投资的一般问题一．证券投资的概念组成：1.收益。
包括当前收入（股息等）、由证券价格的增值所带来的利润两部分。
2.风险。
一般来说，收益与风险成正比，收益越大风险越大。
3.时间。
时间长短是证券投资的一个重要构成内容，投资者必须明确回答投资是长期、中期还是短期证券。
证券投资分为直接投资和间接投资。
直接投资是资金持有者自己运用资金直接在证券市场上买卖证券，它通常分为固定收入投资和不定收入投资。
固定收入投资是是能获得固定收入的投资，如买卖国库券、政府债券、金融债券和企业债券以及优先股票。
不定收入投资是指投入的资金所获得的收益是不确定的，如普通股票投资等。
证券投资和银行存款的区别：（1）收益的稳定性不同。
由于市场行情根据企业经营、银行利率、供求关系以及其他多种因素上下波动，因此证券投资的收益具有较大的波动性。
银行的存款利率具有相对的稳定性，一般变动幅度不大。
（2）收益的风险性不同。
在证券中，债券的风险小于股票，但收益也小于股票。
二．证券投资原则（一）投资自主原则投资者在从事股票投资时，要靠自己渊博的知识、智慧、经验去细致的分析和独立的判断股价行情，保持投资的自主原则，而不能感情用事。
（二）克制贪心原则投资者投资股票的目的是为了获取收益。
但是，如果把金钱的消长看成唯一的目标，那么会不可以避免的产生贪念。
最常见的情况，就是在贪心的支配下不断提高股价预期的高点，而往往在高点为达到即开始下跌，投资者因贪心而迟迟不觉醒，引发一连串的误判，由获大利变成获小利，由小利变成不获利，最后甚至亏本。
（三）分散投资原则即对多种证券同时进行投资，即使其中的一种或数种证券得不到收益，如其他证券收益好，还可以得到补偿。
投资者在投资时切记：“不要把鸡蛋放在一个篮子里。
”（四）收益和风险最佳组合原则在证券投资中，收益和风险是相伴而生的一对矛盾。
投资者应该切记：“先避风险，再谈利润。
”（五）理想证券选择原则1.股票或债券的选择从风险和收益的关系来看，股票是一种风险高、收益高的有价证券，它一般适合于想获取高利并敢冒较大风险的投资者。
证券投资分析方法之技术分析
•如何选择合适的投资分析方法
基本分析法能够比较全面地把握股票价格的基 本走势，但对短期的市场变动不敏感。
技术分析贴近市场，对市场短期变化反应快， 但难以判断长期的趋势，特别是对于政策因素，难 有预见性。
从上可知，基本分析和技术分析各有优缺点和 适用范围。基本分析能把握中长期的价格趋势，而 技术分析则为短期买入、卖出时机选择提供参考。 投资者在具体运用时应该把两者有机结合起来，方 可实现效用最大化。
2、证券投资分析有利于提高投资决策的科学性：在 投资决策时，投资者应当正确认识每一种证券在风险性、 收益性、流动性、时间性方面的特点，才能做出正确的 投资。
3、证券投资分析有利于正确评估证券的投资价值： 只有当证券处于投资价值区域时，投资该证券才是有的 放矢。
4、证券投资分析有利于降低投资者的投资风险。
•证券投资技术分析
•证券投资技术分析
移动平均线的买进时机：
(1)、股价曲线由下向上突破5日、10日移 动平均线，且5日均线上穿 10 日均线形成黄 金交叉，显现多方力量增强，已有效突破空方 的压力线，后市上涨的可能性很大，是买入时 机。
(2)、股价曲线由下向上突破5日、10日、 30日移动平均线，且三条移动平均线呈多头排 列，显现说明多方力量强盛，后市上涨已成定 局，此时是极佳的买入时机。（见下图）
•基本分析
公司基本分析
公司行业地位分析 公司经济区位分析 公司产品分析：产品的竞争能力（成本优势、 技术优势、质量优势）、产品的市场占有率、 产品的品牌战略。 公司经营能力分析：公司法人治理结构、公司 经理层的素质 、公司从业人员素质和创新能 力。 公司成长性分析
•股票软件操作快捷键：
F3上证综指
A、当WMS高于80，即处于超卖状态， 行情即将见底，应当考虑买进；
李向科-证券投资技术分析-习题-答案(修改稿)
第一章技术分析概述一、名词解释：技术分析、市场行为、波动分析、趋势分析、随机漫步理论参考答案：技术分析：针对市场行为的分析市场行为：价格，成交量、时间及空间波动分析：观察价格变动的幅度大小，判断当前的价格是偏高还是偏低趋势分析：跟踪价格波动的方向，预测价格下一步将向何方运行随机漫步理论：认为价格的波动是随机的，没有规律。
二、简答：1．我们学过的技术分析方法有哪些种类？参考答案：K线分析、切线分析、形态分析、波浪分析、技术指标分析2．技术分析的三个假设？参考答案：1) 市场行为涵盖一切信息；2) 证券价格沿趋势运动；3) 历史会重演。
3．道氏理论有哪些主要观点？参考答案：1) 市场价格指数可以解释和放映市场的大部分行为；2) 市场波动含有三种类型：主要趋势、次要趋势和短暂趋势；3) 成交量在确定趋势时起重要作用；4) 收盘价是最重要的价格。
三、论述：1．基本分析和技术分析的区别？参考答案：基本分析注重证券的内在价值和未来的成长性，注重时间相对长期的投资。
技术分析是根据股票交易价格曲线的形态、趋势及各种技术指标预测未来，注重证券在交易市场中的“现场表演”，并据此推测证券的发展潜力，注重短期的投资。
2．为什么技术分析需要结合及他分析方法？根据基本分析与技术分析的特点，二者结合起来进行投资决策，会相互弥补、减少失误、优化决策。
3．如何理解技术分析不讲究严格的因果关系？参考答案：技术分析只是通过总结过去的市场行为，发现了某些重复出现的“模式”，但不能说明为什么会出现这样的模式。
第三章K线理论一、简答：1．如何确定K线实体的阴阳和位置？参考答案：K线的阴阳由收盘价与开盘价确定，当收盘价大于开盘价时为阳线；当收盘价小于开盘价时为阴线。
2．如何确定影线的位置？上、下影线的长度如何影响多空双方力量？参考答案：上影线的位置由最高价确定，下影线的位置最低价确定。
一般来说，上影线越长，不利于上升；下影线越长，不利于下降。
证券投资分析基础知识技术分析
2.小阴星
小阴星的分时走势图与 小阳星相似，只是收盘 价略低于开盘价。表明 行情疲软，发展方向不 明。
3.小阳线:
其波动范围较小阳星增 大，多头稍占上风，但 上攻乏力，表明行情发 展扑朔迷离。
4.上吊阳线:
如果在低价位区域出现 上吊阳线，如图所示， 股价表现出探底过程中 成交量萎缩，随着股价 的逐步盘高成交量均匀 放大，并最终以阳线报 收，预示后市股价看涨。 如果在高价位区域出现 上吊阳线，股价走出如 图所示的形态，则有可 能是主力在拉高出货， 需要留心。
16.上影阴线、倒T形线:
这两种线型中的任何一种出现
在高价位区时，说明上档抛压严
重，行情疲软，股价有反转下跌
的可能；如果出现在中价位区的
16
上升途中，则表明后市仍有上升
空间。
17.十字星: 这种线型常称为变盘十字星，
无论出现在高价位区或低价位区，
都可视为顶部或底部信号，预示 大势即将改变原来的走向。
趋势线
L L
趋势线突破后的相反作用
L L
轨道线
Lˊ L
L Lˊ
趋势的加速
形态理论
形态理论是通过研究股价所走过的轨迹，分 析和挖掘出曲线告诉我们的一些多空双方力 量的对比结果，进而指导我们的行动．
形态理论包括反转突破形态和持续整理形态
反转突破形态
反转突破形态描述了趋势方向的反转，是投 资分析中应重点关注的变化形态．
证券市场中，价格、成交量、时间 和空间是进行技术分析的要素。
指标类 （MACD、KDJ、RSI等）
技
术
切线类 （趋势线、轨道线、黄金分割线等）
分
析
形态类 （M头、W底、头肩顶底等）
方
证券投资学-第一章PPT课件
资产配置方案。
量化分析
量化分析概述
利用数学模型和计算机技术，对 大量数据进行处理和分析，以发
现市场规律和预测价格变动。
数据采集和处理
收集证券市场的历史数据，进 行清洗和整理，为后续分析提 供基础。
模型构建与优化
利用统计学、机器学习等方法 ，构建预测模型，并通过不断 优化提高预测精度。
期货与期权的风险与收益
期货与期权的风险和收益各不相同，投资者需要根据自身风险承受 能力和投资目标进行选择。
期货与期权
期货定义
期货是一种标准化的合约，买卖双方约定在未来某一特定日期按 照约定的价格交割一定数量的商品或金融资产。
期权定义
期权是一种金融衍生品，赋予持有者在未来某一特定日期以特定价 格买入或卖出标的资产的权利。
格的短期变动。
量化分析
量化分析概述
利用数学模型和计算机技术， 对大量数据进行处理和分析， 以发现市场规律和预测价格变
动。
数据采集和处理
收集证券市场的历史数据，进 行清洗和整理，为后续分析提 供基础。
模型构建与优化
利用统计学、机器学习等方法 ，构建预测模型，并通过不断 优化提高预测精度。
风险控制与优化
债券种类
债券的种类繁多，按发行主体可 分为政府债券、企业债券等；按 偿还期限可分为短期债券、中期
债券和长期债券。
债券评级
为了评估债券的风险和回报，专 业的评级机构会对债券进行评级，
为投资者提供参考。
债券
债券定义
债券是发行人发行的一种债务凭 证，代表持有人对发行人的债权。
债券种类
债券的种类繁多，按发行主体可 分为政府债券、企业债券等；按 偿还期限可分为短期债券、中期
证券投资技术分析主要理论1K线理论
贰
壹
叁
早晨之星开始是一根长阴线，它加强了原来的下降趋势。第二天价格向下跳空出现新低，交易区域发生在小的范围内，收盘同开盘接近持平。这个小实体显示了不确定性的开始。第三天价格跳空高开，收盘更高。显著的趋势反转已经发生。
黄昏之星的情况同早晨之星正好相反，是上升趋势出现反转的组合形态。第三天价格跳空低开，收盘更低。显著的趋势反转向下已经发生。
03.
第三节 K线组合形态
锤形线Hammer ;吊线Hanging Man 4个特征： 小实体在交易区域的上面 下影线的长度比实体长度长得多，一般要求是实体的2～3倍 上影线基本没有 小实体的阴阳不重要
锤形线处在下降趋势中。疯狂地卖出行动被遏制、投资者担心踏空。第二天较高的开盘价和更高的收盘价将使得锤形线的牛市含义得到确认。俄
三白兵的市场含义：
02
三白兵实例
01
三根第一根和第二根是长阳线实体
02
第三天的开盘接近第二天的收盘
03
第三天是纺轴线并极有可能是星形线
强弩之末Deliberation
强弩之末的三个特征：
2
1
是三白兵的“导出品”，出现在上升的末期。
强弩之末展示了原来上升趋势的弱化；强弩之末是黄昏之星的“前奏曲”。在上升的过程中，强弩之末的形态出现得越晚，不能继续上升的含义越强 。
01
上升三法的长阳线形成于上升趋势之中。
长阳线之后是一群抵抗原来趋势的小实体；最后一根K线的开盘价高于前面一根K线的收盘价并且收盘价出现新高，维持了原来的趋势。
下降三法是上升三法的熊市“版本”，其含义正好相反，是下降趋势经过停顿后继续下降的组合形态。
上升和下降三法的市场含义
K线表现市场有很强的视觉效果，是最能表现市场行为的图表之一
证券投资技术分析主要理论
证券投资技术分析主要理论一、K线理论(一)K线的画法和主要形状K线又称为日本线，英文名称是蜡烛线(candle·stick)。
起源于日本的米市。
最初的K线理论被总结成sakata5法。
K线是一条柱状的线条;由影线和实体组成。
中间的矩形部分是实体。
实体的上下端为开盘价和收盘价，分阴线和阳线，开盘价大于收盘价为阳线，反之为阴线。
实体上方的直线为上影线，上端点是最高价。
实体下方的直线为下影线，下端点是最低价。
一根K线记录的是证券在一个交易单位时间内价格变动情况。
将每个交易时间的K线按时间/顷序排列在一起，就组成该证券价格的历史变动情况，叫做K线图。
证券价格涉及4个：开盘价、最高价、最低价和收盘价。
根据4个价格的特殊取值，K线一共有12种形状—叫种没有实体、2种没有上影线、2种没有下影线、2种上影线和下影线都没有、2种上影线和下影线都有。
单根K线的含义。
从单独一根K线对多空双方优势进行衡量，主要依靠实体的长度、阴阳和上下影线的长度。
单独一根K线的含义与它所处的位置有关。
一般说来，上影线越长，下影线越短，阳线实体越短，越有利于空方占优，不利于多方占优;上影线越短，下影线越长，实体越长，越有利于多方占优，而不利于空方占优。
上影线和下影线相比的结果，也影响多方和空方取得优势。
上影线长于下影线，利于空方;反之，下影线长于上影线，利于多方。
(二)组合形态K线组合形态中所包含的K线可以是单根的也可以是多根的。
K线组合形态分为反转组合形态和持续组合形态2种。
(三)应用K线理论应注意的问题K线分析的错误率是比较高的。
K线分析方法只能作为战术手段，不能作为战略手段，必须与其他方法结合。
K线分析的结论在空间和时间方面的影响力是不大的。
根据实际情况，不断“修改和调整”组合形态。
二、切线理论(一)趋势分析。
1、趋势的定义。
趋势是价格的波动方向，或者说是证券市场运动的方向。
市场变动不是朝一个方向直来耳去，中间肯定要出现曲折，从图形上看就是一条曲折蜿蜒的折线，每个折点处就形成一个峰或谷。
证券投资分析第一章：股票的交易程序与方式
提要： 开户 委托买卖 成交 清算与交割 过户 股票的交易⽅式 深沪股市的股市⾏情表 主要内容： 开户 ⼀般客户是不能直接进⼊证券交易所进⾏场内交易的，⽽要委托证券商或经纪⼈代为进⾏。
客户的委托买卖是证券交易所交易的基本⽅式，是指投资者委托证券商或经纪⼈代理客户(投资者)在场内进⾏股票买卖交易的活动。
股票的交易程序⼀般包括开户、委托买卖、成交、清算及交割、过户等⼏个过程。
委托买卖 在委托交易⽅式中，根据委托内容与委托要求，可做出多种委托⽅式。
⽬前我国主要的委托⽅式有： 1.按委托⼈委托的形式划分 2.以委托⼈委托的价格条件划分 3.以委托⼈的委托期限划分 4.以委托数量为标准来划分 5.以委托性质来划分 成交 证券商在接受客户委托，填写委托书后，应⽴即通知其在证券交易所的经纪⼈去执⾏委托。
由于要买进或卖出同种证券的客户都不只⼀家，故他们通过双边拍卖的⽅式来成交，也就是说，在交易过程，竞争同时发⽣在买者之间与卖者之间。
证券交易所内的双边拍卖主要有三种⽅式：即⼝头竞价交易、板牌竞价交易、计算机终端申报竞价。
清算与交割 清算是将买卖股票的数量和⾦额分别予以抵消，然后通过证券交易所交割净差额股票或价款的⼀种程序。
清算的意义，在于同时减少通过证券交易所实际交割的股票于与价款，节省⼤量的⼈⼒、物⼒和财⼒。
证券交易所如果没有清算，那么每位证券商都必须向对⽅逐笔交割股票与价款，⼿续相当繁琐，占⽤⼤量的⼈⼒、物⼒、财⼒和时间。
股票清算后，即办理交割⼿续。
所谓交割就是卖⽅向买⽅交付股票⽽买⽅向卖⽅⽀付价款。
过户 随着交易的完成，当股票从卖⽅转给(卖给)买⽅时，就表⽰着原有股东拥有权利的转让，新的股票持有者则成为公司的新股东，⽼股东(原有的股东，即卖主)丧失了他们卖出的那部分股票所代表的权利，新股东则获得了他所买进那部分股票所代表的权利。
然⽽，由于原有股东的姓名及持股情况均记录于股东名簿上，因⽽必须变更股东名簿上相应的内容，这就是通常所说的过户⼿续。
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第一章证券投资技术分析1
一、证券分析概述
l 证券投资主要流派 l 证券投资主要方法 l 差异比较
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第一章证券投资技术分析1
证券投资分析的主要流派
l 技术分析流派：技术分析流派是指以证券的市 场价格、成交量、价和量的变化以及完成这些 变化所经历的时间等市场行为作为投资分析对 象与决策基础的投资分析流派。
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第一章证券投资技术分析1
l 基本分析法优缺点
基本分析的优点主要是能够比较全面的把握证券价 格的基本走势，应用起来也相对简单。
基本分析的缺点主要是预测的时间跨度相对较长， 对短线投资者的指导作用比较弱；同时，预测的精确度 相对较低，比如对何时是最佳的进货时机很少有现成答 案。
基本分析派由于重视股票的投资价值和宏观经济形 势，所以在高价区易发出做空的决定，理性虽然可以避 免其高价套牢，但也往往在非理性的市场中散失一段好 行情，相当大的一部分利润。
场、股票市场、外汇市场、利率（债券）市场 之道，地震出版社，2008。
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第一章证券投资技术分析1
课程的内容
l 技术分析概述 l 技术图表的类型、图表的刻度 l K线理论——candlestick l 支撑压力——support and resistant l 形态理论——pattern or formation l 技术指标——technical indicator
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第一章证券投资技术分析1
证券投资分析的主要流派
l 基本分析流派：以宏观经济形势、行业 特征及公司、项目的基本财务数据作为
投资分析对与投资决分析的主流派别 – 主要分析方法：价值分析，包括统计方法与
现值计算等为基础的财务分析手段 – 证券基本分析的假定是：
一切信息、价格沿趋势移动、历史会重复 – 技术分析的主要内容：K线理论、切线理论、
形态理论、指标指标理论、波浪理论和时间 周期理论。
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第一章证券投资技术分析1
l 技术分析法优缺点
技术分析的优点是同市场接近，考虑问 题比较直观。与基本分析相比，利用技术分 析进行证券买卖见效快、获得收益的周期短。 技术分析可以定量的告诉最佳买卖点（至于 这些信号是否准确则另当别论）。
– 技术分析以价格判断为基础，经历了直觉判断、图 形化、指标化、模型化和智能化等决策方法
– 技术分析流派最重要的分析基础是：市场供求平衡
l 价格的涨跌反映市场供求
l 技术分析与基本分析在宏观面分析争论表现为：股票价格 涨跌的经济面问题还是流动性问题的争论。
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第一章证券投资技术分析1
证券投资分析的主要流派
第一章证券投资技术分 析1
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2020/12/1
第一章证券投资技术分析1
教材与参考书
l （一）教材： l 1、蒋美云，金融市场技术分析，立信会计出
版社，2006。 l （二）教学参考书： l 1、史蒂夫·尼森，日本蜡烛图技术——古老东
方投资术的现代指南，地震出版社，2008。 l 2、约翰·墨非，期货市场技术分析——期货市
l 学术分析流派：是指选择价值被低估的股票 （或者实业投资对象）进行投资，并长期持有， 从而获得由投资对象风险水平相对应的投资收 益率的投资流派。
– 学术分析流派的投资分析基础是“效率市场理论”： 如果价格反映当前的投资信息，不可能获得任何超 额收益。
– 收益获得的方式是：价格偏离了信息内容所反映的 价格（错杀了！！！或者没有反映发展变化）
技术分析的缺点是考虑问题的范围相对 较窄，对市场长远的趋势不能进行有益的判 断。当股票价格巨幅波动时、股票价格被操 纵时，技术指标会失真，短线操作易被大机 构利用，进行技术骗线。技术分析无法预测 突发事件。
– 该流派偏向基本分析
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第一章证券投资技术分析1
证券投资分析的主要流派
l 行为分析流派：该流派认为现在金融理论主要 建立在资本资产定价模型（CAPM）和有效市 场假说（EMH）之上的，但是忽视了对投资者 实际决策行为的分析，难以解释资本市场中的 “羊群效应”、暴涨暴跌等现象。因此从人类 的心理与行为特点分析对证券市场进行分析
l 基本分析法适用范围
基本分析主要适用于选择长期投资的股票，相对成 熟的市场------以业绩为投资取向的市场，以及预测精确 度相对不高的领域。
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第一章证券投资技术分析1
证券投资分析的主要方法
l 技术分析法：仅从市场行为与证券价格 变化趋势进行分析一种方法。
– 技术分析法的基础：价、量、时间、空间 – 技术分析方法的基本假设：市场的行业包含
– 主要理论基础是博弈论与实验经济学。从个体心理 （生存欲望、权力欲望、存在价值欲望）和群体心 理（群体思维理论与逆向思维理论）进行分析。
– 该流派新发展的学科为“行为金融学”。 – 该流派偏向技术分析（击鼓传花游戏）。
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第一章证券投资技术分析1
证券投资分析的主要方法
l 基本分析法：又称基本面分析，是根据经济学、 金融学、财务管理学及投资学等基本原理，对 决定投资价值的基本要素，如宏观经济指标、 经济政策、行业发展、公司财务等进行分析， 评估投资价，判断合理价位，提出投资建议的 一种分析方法。
– 基本分析的理论基础：见下页 – 基本分析的主要内容：宏观经济分析、行业分析与
区域分析、公司分析。
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第一章证券投资技术分析1
l 基本分析法理论基础
证券投资分析的理论基础主要来自四个方面：一 是经济学，主要包括宏观经济学和微观经济学两个方 面。经济学所揭示的各经济主体、各经济变量之间的 关系原理，为探索经济变量与证券价格之间的关系提 供了理论基础。二是财政金融学。财政金融学所揭示 的财政政策指标、货币政策指标之间的关系原理，为 探索财政政策和货币政策与证券价格之间的关系提供 了理论基础。三是财务管理学。财务管理学所揭示的 企业财务指标之间的关系原理为探索企业财务指标与 证券价格之间的关系提供了理论基础。四是投资学。 投资学所揭示的投资价值、投资风险、投资回报率等 的关系原理为探索这些因素对证券价格的作用提供了 理论基础。