第五章+风险投资
风险投资在经济中的作用
风险投资在经济中的作用风险投资是指投资者将资金投入到创新性、高风险的企业中，以期望获得高额回报的一种投资方式。
它在经济中扮演着重要的角色，对于推动经济增长和促进创新具有不可替代的作用。
风险投资可以为创新提供资金支持。
在市场经济的背景下，企业在追求经济效益的同时也需要考虑技术创新，以保持竞争优势。
然而，由于技术创新通常需要大量的资金和时间，传统的融资方式往往难以满足企业的需求。
而风险投资则可以通过投入资金和资源，为企业提供更加灵活、高效的融资模式，使创新得到更好的支持。
风险投资可以帮助企业拓展市场。
在市场经济中，企业的生存和发展都离不开市场的存在和竞争。
然而，对于初创企业来说，由于缺乏足够的资本和资源，往往难以在市场上获得足够的份额。
而风险投资则可以为企业提供必要的资本和资源，帮助企业拓展市场份额，增强企业的竞争实力。
风险投资可以促进就业和经济增长。
由于初创企业具有高风险和高收益的特点，风险投资的成功会带来高额的回报。
这不仅可以激励更多的投资者参与到风险投资中来，也可以吸引更多的创业者进入市场，从而促进了就业和经济增长。
风险投资可以帮助企业实现更长远的发展目标。
由于风险投资的投资周期较长，投资者会在企业成长的不同阶段提供不同形式的资金和资源支持，帮助企业实现更长远的发展目标。
例如，初创企业可以通过风险投资获得必要的资金和资源，快速扩大规模，进而实现更长远的发展目标。
风险投资在经济中扮演着重要的角色，能够为创新提供资金支持，帮助企业拓展市场，促进就业和经济增长，实现更长远的发展目标。
作为一种高风险、高收益的投资方式，风险投资需要投资者具备一定的资金和风险承受能力，同时也需要企业具备可持续发展的潜力和实力。
只有在此前提下，风险投资才能够发挥其应有的作用，为经济的发展注入新的动力。
风险投资第五、六、七、八章
风险投资第五、六、七、八章第五章：风险评估与选择风险评估与选择是风险投资中非常重要的环节。
在进行投资决策之前，投资者需要对潜在投资项目进行全面的风险评估，从而确定是否值得投资。
1. 风险评估的方法风险评估的方法主要有以下几种：•市场分析：通过对市场进行研究和分析，了解项目所处行业的竞争状况、市场规模、增长趋势等因素，从而评估项目的市场潜力和风险。
•财务分析：通过对项目的财务数据进行分析，包括利润表、资产负债表、现金流量表等，来评估项目的盈利能力和财务风险。
•技术评估：对项目所涉及的技术进行评估，包括技术成熟度、竞争优势、技术壁垒等方面，来评估项目的技术风险。
•管理评估：评估项目的管理团队和管理能力，包括领导经验、专业能力、团队合作等，从而评估项目的管理风险。
2. 风险选择的原则在进行风险选择时，投资者需要根据项目的风险特点和自身的投资偏好，制定一套合适的风险选择原则。
以下是一些常见的风险选择原则：•风险收益比原则：选择风险与收益相匹配的项目，即投资者可以承受的风险水平与项目预期收益相符。
•多样化原则：分散投资组合中的风险，降低整体风险水平。
•优势补充原则：选取与自身经验和专长相匹配的项目，可以为项目提供资金、人脉和行业经验等优势资源。
•长期投资原则：选择具备成长潜力和长期持续竞争优势的项目，以获得长期的投资回报。
第六章：投资合同与股权结构投资合同是风险投资中的重要法律文件，用于规定投资者和创业者之间的权利和义务。
同时，股权结构则决定了投资者在企业中的权益和地位。
1. 投资合同的主要内容投资合同的主要内容包括以下几个方面：•投资金额和方式：明确投资者的投资金额和投资方式，如股权投资、债权投资等。
•股权分配：规定投资者所获得的股权比例、股东权益等。
•利润分配：明确投资者享有的利润分配权和分配比例。
•决策权和监管权：规定投资者在企业经营中的决策权和监管权。
•退出机制：明确投资者的退出机制，如IPO、并购等。
风险投资运作PPT课件
值得注意的是，波士顿两所著名大学——哈佛大学 和麻省理工学院，在80年代前，128公路周围的高 科技遥遥领先于硅谷。但80年代以后，硅谷超越了 前者。硅谷文化是创业文化。
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硅谷传奇：创业文化
第一，硅谷公司的生产结构是开放型的。公司不是大而全，而 是专业化，不同公司生产的部件相容。
马克斯·韦伯认为，新教伦理与资本主义精神之间存 在生成的关系。工商领导人、资本占有者、近代企业 的高级技术工人，尤其受过高等技术和商业培训的管 理人员，大多数是新教徒。
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马克斯·韦伯 ：新教伦理与资本主义精神
1.新教伦理： 是指基督徒在尘世的活动，都只是为了遵从上帝的
戒律，完成上帝的旨意。从事世俗活动，争取获得 职业上的成功，成为建立获救信心的惟一手段。
后来，子楚与吕不韦逃归秦国。
前251年，秦昭襄王逝，太子安国君继位为秦孝文王。 立一年而卒。储君子楚继位，即秦庄襄王。以吕不韦 为相，封文信侯，食河南洛阳十万户。
三年后，秦庄襄王病故，年幼的太子嬴政被立为王，
尊称吕不韦为相邦，专断朝政。
8
初期风险投资：国际商用机器公司
国际商用机器公司（IBM）——蓝色巨人
率开始走高。1935年，起征点下降到4万美元，税率却上升到 70%。当年，美国亿万富翁洛克菲勒去世，他的遗产继承人交 付了70%的所继承的遗产。
从1942年至1976年这三十多年间，遗产税征收的起点一直不 高，仅为6万美元，但遗产税最高税率却达到77%。
美国国会2001年通过的 《经济增长与税收救济协调法》，遗 产税的豁免额从2001年的67.5万美元逐年递增到2009年的350 万美元；税率则从55%降低至45%。
私募股权投资培训资料第五章 私募股权与风险投资
四、私人股权投资基金
● 普通合伙企业的合伙协议不得约定将全部利润分配给
部分合伙人；有限合伙企业不得将全部利润分配给部 分合伙人，但是合伙协议另有约定的除外；
● 普通合伙人以其在合伙企业中的财产份额出质的，须经其
他合伙人一致同意；未经其他合伙人一致同意，其行为无
效；有限合伙人可以将其在有限合伙企业中的财产份额出
三、私人股权投资
1．狭义的私募股权投资
私募股权投资（Private Equity ，简称“PE”）是指通过私募 形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施 过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层 回购等方式，出售持股获利。 狭义的PE 主要指对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的 成熟企业的私募股权投资部分，主要是指创业投资后期的私募股 权投资部分，而这其中并购基金和夹层资本在资金规模上占最大 的一部分。在中国PE主要是指这一类投资。
第五章 风险投资与私人股权
一、私人股权的含义
●欧洲说：按欧洲私募股权与风险投资协会的定 义，私募股权包括所有非上市公司交易的权益 资本。它可以用于研发新产品和新科技，增加 运营资本，开展收购或改善企业的的财务状况。 他还能够解决所有权与管理层方面的问题—如 家族企业的持续经营，或内部管理层与外部管 理层收购等（《亚洲风险投资杂志》也使用了 这一概念）。
二、私人股权的特点
●股权与股票性质不同 ●投资回报周期也较长 ●拥有该股权的私人股权投资公司如果要出售该 股权的话，必须在没有传统交易市场的情况下 找到买家。
二、私人股权的特点
●退出方式不同：其投资退出的方式一般是首 次公开发售（ IPO ）。我国学者：私募股权基 金包括投资与种子和成长期项目的创业投资基 金，投资于企业扩张期的直接投资基金，同时 用于管理层收购在内的并购投资基金，投资过 度企业的过桥或上市前企业的基金业属于私募 股权基金的范畴。
第五章 风险投资
首先，风险投资家从风险资本提供者那里募 集资金，成立风险投资基金，设立风险投资机构， 完成“融资”过程；
其次，风险投资家通过项目筛选、审慎核查 和交易构造等程序，将风险资本投资于那些具有 成长潜力但缺乏资金的风险企业；
（五）风险投资是阶段性投资
风险投资的步骤：
第三，风险投资家积极参与风险企业的经营 和监控，风险企业经营规模扩大进入稳定发展阶 段，成为可能通过资本市场融资的企业；
（一）风险投资是一种高风险、 高回报的投资
（二）风险投资的周期较长
风险投资不仅风险性高，而且流通性低，周期长。 在美国一个典型的风险投资过程一般要经过选择、协议、辅导、退出等4
个环节，大约需要3—7年，平均投资期限为5年
（三）风险投资是特殊的权益投资
风险投资是通过投资实现资产购买，从而拥 有所投资公司的股权，并进行管理、咨询等服务， 使资本增值，最终通过股权转让，收回投资资本， 并获得投资收益。
最后，风险投资机构协助风险企业通过二板 市场的IPO、并购或出售等模式收回投资、获得 收益并回馈投资者，在完成“投资”过程后又开 始新一轮的风险投资。
（五）风险投资是阶段性投资
**风险投资家的特质 1、为初创且高速发展的风险企业提供全方面的金融 服务； 2、进行权益证券的交易； 3、帮助创业家实现新产品和新服务的开发； 4、通过积极参与风险企业的经营管理，增加企业的 价值； 5、管理高风险，实现高收益； 6、具有长期投资理念。
有
没有
是
否
主动
被动
较长
较短
较高
相对较低
注重企业的成长性和未来的 注重企业的财务指标和经
营利能力
营现状
六、投资银行参与VC的方式、收益与风险
风险投资PPT课件
根据行业周期和市场趋势，适时调整投资重点，把握不同行业的投资机会。
04
风险投资的风险管理
风险投资的风险识别
01
02
03
04
市场风险
由于市场需求变化、竞争态势 转变等因素导致的投资损失。
技术风险
因技术更新迅速、技术不成熟 或技术转化困难而产生的风险
。
管理风险
由于企业管理层能力不足、经 验欠缺或决策失误等原因造成
失败案例剖析：某项目的风险投资教训
项目背景介绍
01
该项目是一个看似具有前景的创新项目，吸引了风险投资机构
的关注。
风险投资过程
02
项目在融资后出现了诸多问题，包括技术难题、市场变化、团
队分歧等，导致项目最终失败。
失败原因分析
03
该项目的失败主要是由于技术不成熟、市场定位不准确、团队
Hale Waihona Puke 管理不善等原因造成的。寻找投资机会
通过参加行业会议、拜访企业、与 中介机构合作等方式，发现潜在的 投资机会。
初步筛选
根据投资策略和投资标准，对潜在 的投资机会进行初步评估和筛选。
风险投资的评估阶段
尽职调查
对目标企业进行详细的尽职调查，包 括财务、法务、业务等方面。
投资价值评估
交易结构设计
根据目标企业的实际情况和投资策略， 设计合理的交易结构，包括投资金额、 股权比例、退出机制等。
回购退
定义
优点
被投资企业以现金或资产的形式回购风险 投资机构持有的股份，实现投资退出。
可以确保投资回报，降低风险，保持与被 投资企业的良好关系。
缺点
适用情况
回购价格可能低于期望值，被投资企业可 能没有足够的资金进行回购。
《风险投资》ppt课件
目录
• 风险投资基本概念与特点 • 风险投资运作流程与机制 • 风险评估与控制方法论述 • 融资渠道、工具及创新实践 • 投资者关系管理与信息披露要求 • 退出机制设计及实践案例分析
01
风险投资基本概念与特点
Chapter
风险投资定义及起源
01
风险投资（Venture Capital）简称VC，是一种向具有高成长潜力的未上市企业 进行股权或准股权投资，并参与被投资企业的经营管理，以期所投资企业发育成 熟后通过股权转让实现资本增值的投资方式。
制定应对措施
根据风险等级，制定相应的风险应对措施， 降低风险发生的概率和影响。
风险控制手段及实施效果
通过保险、合同等方 式，将风险转移给其 他实体承担。
对无法避免或转移的 风险，采取积极应对 措施，接受其带来的 后果。
风险规避
风险转移
风险减轻
风险接受
实施效果评估
通过放弃或改变项目 计划，避免高风险事 件的发生。
提炼经验教训
从成功和失败案例中提 炼出宝贵的经验教训， 为今后的风险投资提供
借鉴和指导。
04
融资渠道、工具及创新实践
Chapter
传统融资渠道简介
银行贷款
向商业银行等金融机构申请贷款， 获取资金支持。
股票融资
通过发行股票的方式筹集资金，适 用于已上市或准备上市的企业。
债券融资
发行企业债券或政府债券，以固定 利率和期限向投资者募集资金。
股权转让
通过私下协商或公开市场交易将股权转让给其他投资者或企业， 实现资本退出。
IPO
通过企业上市发行股票，实现资本增值和退出。
不同退出途径的优缺点比较
风险投资课件05
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风险投资课件05
n 启发法(Heuristics) n 科学法(Scientific Method) n 价值分析(Value Analysis) n 属性列举法(Attribute Listing) n 矩阵图表(Matrix Charting) n 梦想法(Big-Dream Approach) n 参数分析(Parameter Analysis)
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风险投资课件05
一、创意的来源(Sources of New Ideas)
n 顾客(Consumers) n 现有的企业(Existing Companies) n 企业的分销渠道(Distribution Channels) n 政府机构(Government) n 企业的研究与开发活动(Research and
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风险投资课件05
四、产品计划及开发过程(Product Planning and Development Process)
创意的来源
创造性问题 解决过程
对创意进 行开发及
精炼
新产品 或
新服务
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风险投资课件05
产品计划及开发过程的几个阶段
n 五个阶段
q 设想阶段（Idea Stage) q 概念阶段(Concept Stage) q 产品开发阶段(Product Development Stage) q 市场测试阶段(Test Marketing Stage) q 商品化阶段(Commercialization Stage)
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风险投资课件05
第三节 风险企寻找阶段 3.准备商业计划书 4.谈判 5.签署文件
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四、投资银行在风险投资中的 作用
投资银行直接进行风险投资 投资银行可以担当早期风险企业的融资顾问 投资银行帮助风险投资顺利退出
第二节 风险投资的参与主体
风险投资机构 资金供给者 风险企业 政府
一、风险投资机构
有限合伙制 公开上市的风险投资公司 子公司 准政府投资机构
二、资金提供者
政府资金 机构投资者 个人资金 产业资本 捐赠资金 国外风险资本
三、风险企业
风险企业（venturecompanies） 风险企业（venture-backed companies）是 指有风险投资资助的企业。 指有风险投资资助的企业。通常是一些具 有发展潜力的、 有发展潜力的、新兴的高新技术中小企业
四、政府
政府虽然一般不直接参与风险投资， 政府虽然一般不直接参与风险投资，但通过制定一系 列方针政策， 列方针政策，可以形成风险企业生存和发展的强有 力支撑体系，使风险企业得到迅速发展： 力支撑体系，使风险企业得到迅速发展： 政府资助 税收优惠 信息服务 信用担保 预签购货合同 为风险企业建立专门的“第二板市场” 为风险企业建立专门的“第二板市场”
第五章 风险投资
风险投资概述 风险投资的当事人 风险投资的运营与管理
第一节
风险投资概述
风险投资的产生与发展 风险投资的概念和特征 风险投资的作用
一、风险投资的产生与发展
风险投资起源于美国. 风险投资的产生 SBIC的建立 在挫折中求生存 80年代的复兴及以后的发展
我国风险投资业发展现状
我国对风险投资的探索始于80年代中期，国家的“星火计划” 以及此后进行的“863计划”就具备了风险投资的某些特征 1986年，在国家科委的主导下，成立了中国第一家创业投资公 司，开始了我国风险资本市场发展的历程 1989年6月，由国家科委、国防科工委、招商局集团有限公司 所属的四家公司共同出资成立了中国科招高技术有限公司 1992年前后纷纷成立了风险投资机构 90年代后期，我国的风险投资事业进入一个新的阶段
第三节 风险投资运营实务
风险投资运行程序 风险企业商业计划书 风险投资公司的风险管理
一、ห้องสมุดไป่ตู้险投资运行程序
审查阶段 签订合同阶段 投资管理阶段
初审 投资家磋商 面谈 尽职调查
条款清单 签订合同
资金监管 事务管理 资金退出
二、风险企业商业计划书的内容
计划摘要 公司描述 市场分析 管理团队 营运规划 风险管理 财务规划
风险投资是指投资于极具发展潜力的创业企 业并为之提供专业化经营服务的一种权益资 本。 风险投资的本质内涵是“以资本支持与经营 管理服务，培育和辅导企业创业与发展”。
三、风险投资的作用
促进技术创新和增强国际竞争力 推动高科技中小企业的发展，成为中小企业发展的 “孵化器” 风险投资创造了大量的就业机会 为GDP增长做出了贡献，是经济增长的“发动机”
二、风险投资的概念和特征
风险投资有时是指一种资本，有时是指一种投资方式。
风险投资作为资本是指投入到新型的、有巨大发展潜力、 未上市中小企业中的权益资金 。 特征：
风险投资是一种高风险、高回报的投资 风险投资是一种长期性的权益投资 风险投资是一种金融与科技、资金与管理相结合的专业性投资
风险投资（全美风险投资协会）
三、风险投资公司的风险管 理
风险企业的主要风险： 风险企业的主要风险： 技术风险、管理风险、市场风险、资金风险、信息风险、 技术风险、管理风险、市场风险、资金风险、信息风险、其他风险 风险投资的风险管理方式： 风险投资的风险管理方式： • 组合投资原则 • 分阶段逐步投资原则 • 分类管理原则 • 风险投资主体多元化原则 • 建立严格的投资标准和专家审核机制