金融工程
金融工程简介
信用增级机构
Origination
资 金
发行 债券
信用评级机构
支付本息 承销商
资 金 支付本息
销售 债券
Placement& Trading
投资人
抵押贷款证 券化流程图
15
例2：CDS-信用违约互换
CDS
信用风险
票息
公司A (CDS买方)
不违约，支付为0 违约发生后的索赔
保险公司 B (CDS卖方)
2
案例1 美国大通银行的指数存单
1987 年 3 月 18 日，美国大通银行发行了世界上 首个保本指数存单。该存单与标普500指数未来一 年的表现挂钩，存款者可以在三档结构中选择： 0%-75% 、2%-60% 和 4%-40% ，即存款利 息为 第一档：max(75%R, 0) ； 第二档：max(60%R, 2%)=max(60%R−2%, 0) + 2%； 第三档： max(40%R, 4%) ， 其中R是指数收益率。
29
算法交易
又被称为自动交易、黑盒交易或者机器交易，它指 的是通过使用计算机程序来发出交易指令。 在交易中，程序可以决定的范围包括交易时间的选 择、交易的价格，甚至可以包括最后需要成交的证 券数量。 根据各个算法交易中算法的主动程度不同，可以把 不同算法交易分为被动型算法交易、主动型算法交 易、综合型算法交易三大类。 金融界需要技术变革
13
例1：资产证券化
资产证券化是指将缺乏流动性的资产，转换为在金 融市场上可以自由买卖的证券的行为，使其具有流 动性。 它是通过在资本市场和货币市场发行证券筹资的一 种直接融资方式。 其目的在于将缺乏流动性的资产提前变现，解决资 产的流动性风险。
金融工程简答题
简答1、请解释保证金制度如何保护投资者规避其面临的违约风险保证金是投资者向其经纪人建立保证金账户而存入的一笔资金。
当投资者在期货交易面临损失时，保证金就作为该投资者可承担一定损失的保证。
保证金采取每日盯市结算，如果保证金账户的余额低于交易所规定的维持保证金，经纪公司就会通知交易者限期内把保证金水平补足到初始保证金水平，否则就会被强制平仓。
这一制度大大减小了投资者的违约可能性。
另外，同样的保证金制度建立在经纪人与清算所、以及清算会员与清算所之间，这同样减少了经纪人与清算会员的违约可能。
2、“当一份期货合约在交易所交易时，会使得未平仓合约总数有以下三种变化的可能：增加一份、减少一份或者不变。
”这正确吗？如果交易双方都是开立一份新的合约，则未平仓数增加一份；如果交易双方都是结清已有的期货头寸，则未平仓数减少一份；如果一方是开立一份新的合约，而另一方是结清已有的期货头寸，则未平仓数不变。
3、请解释完美套期保值的含义。
完美的套期保值的结果一定比不完美的套期保值好吗？完美的套期保值是指能够完全消除价格风险的套期保值。
完美的套期保值能比不完美的套期保值得到更为确定的套期保值收益，但其结果并不一定会总比不完美的套期保值好。
例如，一家公司对其持有的一项资产进行套期保值，假设资产的价格呈现上升趋势。
此时，完美的套期保值完全抵消了现货市场上资产价格上升所带来的收益；而不完美的套期保值有可能仅仅部分抵消了现货市场上的收益，所以不完美的套期保值有可能产生更好的结果。
4、说明互换的主要种类互换的主要种类有：利率互换，指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的同样名义本金交换现金流，其中一方的现金流根据事先选定的某一浮动利率计算，而另一方的现金流则根据固定利率计算。
货币互换，在未来约定期限内将一种货币的本金和固定利息与另一货币的等价本金和固定利息进行交换。
同时还有交叉货币利率互换、基点互换、零息互换、后期确定互换、差额互换、远期互换、股票互换等等。
(完整版)金融工程试题
题号：1题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数：5内容：利用市场定价的低效率，获得利润的是（）。
厂A、套利者厂B、投机者厂C、避险交易者厂D、风险厌恶者标准答案:A学员答案:A本题得分：5题号:2题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数：5内容：金融工具创新，以及其程序设计、开发和运用并对解决金融问题的创造性方法进行程序化的科学是（）。
厂A、金融工程厂B、金融制度厂C、金融理论厂D、金融经济学标准答案:A学员答案:A本题得分：5题号：3题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数：5内容：假设现在六个月即期年利率为10%,1年期即期利率为12%,今后6个月到1年期的远期利率定位11%，本题采用连续复利计算，请问市场套利利润为（）。
rA、7万厂B、10万厂C、17万D、20万标准答案:c学员答案:c本题得分：5题号:4题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数：5 内容：追逐价格偏差，承担较高风险的是（）。
厂A、套利者厂B、投机者厂C、避险交易者厂D、风险厌恶者标准答案:B学员答案:B本题得分：5题号：5题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数：5 内容：下列哪项不属于未来确定现金流和未来浮动现金流之间的现金流交换（）。
厂A、利率互换厂B、股票厂C、远期厂D、期货标准答案:B学员答案:B本题得分：5题号:6题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数：5 内容：保证金交易（）。
厂A、每日结算厂B、隔日结算C、约定结算D、无具体要求标准答案:A学员答案:A本题得分：5题号：7题型：多选题（请在复选框中打勾，在以下几个选项中选择正确答案，答案可以是多个）本题分数：5内容：设立交易所有哪两种机制（）。
」A 、公司制厂B 、会员制厂C 、合伙人厂D 、个体户标准答案:AB学员答案:AB本题得分：5题号:8题型：多选题（请在复选框中打勾，在以下几个选项中选择正确答案，答案可以是多个）本题分数：5内容：衍生金融工具包括（）。
金融工程专业的介绍
金融工程专业的介绍金融工程，听起来是不是挺高大上的？其实啊，这专业就像是金融界的魔术师，玩的都是金钱大变身的戏法，只不过他们靠的是数学、统计学和编程这些“魔法棒”。
想象一下，你手里拿着一堆钱，怎么才能让它们生出更多的钱呢？这就是金融工程专业的同学们每天都在琢磨的事儿。
要说这金融工程啊，它可不是简单的炒股炒房。
它更像是一个超级大脑，得会分析数据、预测市场、设计金融产品，还得玩转各种金融工具，像期货、期权、互换这些听起来就让人头疼的东西。
但对这些金融工程的大佬们来说，这些都是小菜一碟。
他们就像是金融界的侦探，能够从蛛丝马迹中找出市场的规律，然后制定出最赚钱的策略。
不过啊，要想在金融工程这行当里混出名堂，可不是那么容易的事儿。
你得先是个学霸，数学得好得不得了，还得会编程，能搞定那些复杂的模型和算法。
不然的话，你就像个魔术师没了魔法棒，啥也变不出来。
但就算你是个学霸，也得有个好心态。
金融市场啊，那可是瞬息万变的，一会儿涨一会儿跌，你得像个不倒翁一样，不管怎么晃，都得稳稳当当的。
金融工程专业的同学们啊，他们每天都在跟数字打交道，但他们可不是那种书呆子。
他们得会跟不同的人打交道，得会沟通、会谈判。
你想啊，你要是想设计一个金融产品卖给人家，你得先说服人家吧？你得让人家觉得你这东西靠谱、能赚钱吧？所以啊，这金融工程啊，它还是个社交的活儿。
当然了，这金融工程啊，也不是只有男生才能干。
现在啊，越来越多的女生也加入了这行当，她们啊，不仅数学好、编程强，还更细心、更有耐心。
她们就像是金融界的精灵，总能在复杂的金融市场中找到最赚钱的机会。
说起金融工程啊，它还是个挺有挑战性的行业。
你得不断学习、不断进步，不然的话，你就会被市场淘汰。
但就算是这样啊，还是有很多人愿意投身于这个行业。
因为他们知道啊，这金融工程啊，就像是一座金山，只要你有能力、有胆识，你就能从中挖到金子。
所以啊，如果你对数字敏感、喜欢挑战、想赚钱的话，不妨考虑一下金融工程这个专业。
金融工程学试题及答案
金融工程学试题及答案一、选择题1. 金融工程学的主要目标是：A. 提高金融组织的效率B. 降低金融风险C. 实现金融创新D. 扩大金融市场规模答案：B. 降低金融风险2. 下列哪种金融衍生品属于利率类衍生品？A. 期权B. 期货C. 控股权D. 利率互换答案：D. 利率互换3. 金融工程学的核心理论是：A. 有效市场假说B. 平均趋势理论C. 期权定价理论D. 风险管理理论答案：C. 期权定价理论二、填空题1. 金融工程学是一门________学科，主要研究金融产品的创新与风险管理。
答案：交叉学科2. 金融工程学中，VaR代表________。
答案：价值-at-风险三、简答题1. 请简要解释金融工程学的基本原理和方法。
金融工程学的基本原理是通过应用数学、统计学和计算机科学等工具来创造新的金融产品，降低金融风险，并提高金融机构的效率和盈利能力。
主要方法包括：利用期权定价理论为金融衍生品定价，利用VaR（价值-at-风险）模型进行风险管理，利用数值方法进行金融模型的估计和计算，以及利用金融工程学模型进行投资组合优化等。
2. 请简述金融工程学在金融市场中的应用。
金融工程学在金融市场中广泛应用。
首先，通过金融工程学的方法，金融机构能够创造各种金融衍生品，如期权、期货、互换等，满足不同投资者的需求。
其次，金融工程学可以帮助金融机构进行风险管理，通过VaR模型等方法，量化和控制金融风险，提高机构的稳健性。
此外，金融工程学还可以应用于投资组合优化和资产定价，帮助投资者实现收益最大化。
四、计算题1. 根据以下数据，计算A公司的VaR（置信水平为95%）：资产价格的均值：100资产价格的标准差：10答案：VaR = 均值 - 标准差 × Z值Z值 = 1.645（95%置信水平对应的Z值）VaR = 100 - 10 × 1.645 = 83.55结论：A公司的VaR为83.55。
五、论述题金融工程学在现代金融市场中的应用举足轻重。
金融工程的理解
金融工程的理解金融工程是一门综合应用数学、统计学和金融学等学科知识的交叉学科，旨在运用数学和统计学的方法来解决金融领域的问题。
金融工程的核心是在金融市场中利用数学模型和计算机技术来分析和管理金融风险、设计金融产品和优化金融投资策略。
金融工程的主要任务之一是金融风险管理。
通过分析金融市场的数据和趋势，金融工程师可以构建各种数学模型，如风险价值模型和蒙特卡洛模拟等，来评估金融产品和投资组合的风险水平。
通过对风险的量化和分析，金融工程师可以帮助金融机构和投资者制定合理的风险管理策略，降低金融风险带来的损失。
另一个重要的任务是金融产品设计。
金融工程师可以利用数学模型和金融工具来创造新的金融产品，以满足不同投资者的需求。
他们可以根据市场需求和投资者的风险偏好，设计具有特定收益和风险特征的金融产品，如衍生品、结构化产品等。
金融工程师还可以利用数学模型来对金融产品的定价进行估计，确保产品的价格合理。
金融投资策略优化是金融工程的另一个重要领域。
金融工程师可以利用数学模型和计算机技术，通过对金融市场的历史数据和趋势进行分析，找出最优的投资策略。
他们可以利用投资组合理论和资产定价模型来帮助投资者选择最佳的资产组合，并通过动态调整来实现投资组合的优化。
金融工程师还可以利用量化交易的方法来制定和执行交易策略，以实现更好的投资回报。
金融工程的应用领域非常广泛，包括银行、证券公司、保险公司、基金管理公司等金融机构，以及企业、个人投资者等。
金融工程师可以在这些机构中担任风险管理、产品设计、投资分析等方面的角色，为机构和个人提供专业的金融服务。
金融工程是一门综合应用数学、统计学和金融学等学科知识的交叉学科，通过运用数学模型和计算机技术来解决金融领域的问题。
金融工程师利用数学模型和统计分析方法来评估和管理金融风险、设计金融产品和优化投资策略，为金融机构和个人提供专业的金融服务。
随着金融市场的不断发展和创新，金融工程的重要性和应用范围也在不断扩大，对金融工程师的需求也越来越高。
金融工程总复习
总复习第一章 金融工程学概述2、金融工程的理论基础是什么？3、金融工程的操作工具主要有哪些？4、金融工程的目标是什么？6、金融工程的基本方法是什么？1、什么是金融远期？应用远期合约的目的是什么？5、什么是远期外汇综合协议？它与远期利率协议的主要区别是 什么？6、现货市场与期货市场的区别与联系是什么？8、举例说明金融远期的应用。
7、金融远期与金融期货的主要区别是什么？4、什么是远期利率？远期利率如何确定(均衡利率)？何应用远期利率协议？3、什么是远期利率协议？应用远期利率协议的目的是什么？如 2、远期合约有哪些优缺点？1、金融期货主要有哪些类型？2、了解期货交易的基本制度。
主要是“期货合约的标准化、保 证金制度、平仓制度和结算体系与制度”。
3、什么是保证金制度？其主要目的是什么？4、什么是平仓制度？什么是对冲？如何对冲？5、了解金融期货交易的特征。
7、期货交易中有哪些交易者？他们的特点是什么？8、了解世界主要期货市场11、期货套期保值的基本原理与主要特点是什么？13、套期保值有哪些类型？16、应用统计方法确定最佳套期保值比率时，应注意什么问题？什么？它的使用范围与条件是什么？17、存续期模型确定套期保值比率的基本原理与普通的公式是 条件是什么？15、确定套期保值比率的方法有哪些？各种方法的使用范围与 14、什么是基差风险？如何防范基差风险？12、期货套期保值中所需期货合约数的计算公式是什么？10、掌握各种情况下远期(期货)的定价公式。
方式、规模、结算、交易方式及特点。
9、掌握各种外汇期货、利率期货、股 票价格指数期货的报价 6、期货交易的主要功能是什么？19、什么是套利？套利有哪些基本类型？20、金融期货有哪些套利策略？其含义与方法是什么？22、了解投机与套利的区别。
23、 了解金融期货的投机策略。
1、什么是利率互换？了解互换过程中的几个关键日期 (交易日、结算日、到期日)。
2、什么是货币互换？3、了解其它互换类型。
什么是金融工程
什么是金融工程？定义：它运用工程技术的方法（数学建模、数值计算、网络图解、仿真模拟等）设计、开发和实施新型金融产品，创造性地解决金融问题。
根本目的：为各种金融问题提供创造性的解决方案，满足市场丰富多样的金融需求主要内容：设计、定价与风险管理。
产品与解决方案设计是金融工程的基本内容，准确的定价是核心所在。
风险管理是金融工程的核心主要工具：基础证券（股票和债券）与金融衍生品（远期、期货、互换和期权）主要技术手段：现代金融学、工程方法与信息技术金融工程的作用：前所未有的创新与加速度发展：变幻无穷的新产品，更准确、时效、灵活的低成本风险管理，风险放大与市场波动等衍生证券市场的三类参与者套期保值者是金融衍生证券市场产生发展的原动力，是套期保值功能的直接受益者。
套利者能推动标的资产现货价格与其衍生证券价格向合理的相对关系转变，提高市场效率。
投机者，金融衍生证券市场风险的积极追求者。
适度的投机为套期保值者和套利者提供了市场流动性，是健康发展市场不可或缺的。
绝对定价法就是根据金融工具未来现金流的特征，运用恰当的贴现率将这些现金流贴现成现值，该现值就是绝对定价法要求的价格。
股票和债券定价大多使用绝对定价法。
相对定价法则利用基础产品价格与衍生产品价格之间的内在关系，直接根据基础产品价格求出衍生产品价格。
该方法并不关心基础产品价格的确定，它仅仅把基础产品的价格假定为外生给定的，然后运用风险中性定价法或无套利定价法为衍生产品定价。
风险中性定价原理在对衍生证券定价时，我们可以假定所有投资者都是风险中性的，所有证券的预期收益率都可以等于无风险利率r，所有现金流量都可以通过无风险利率进行贴现求得现值。
金融远期合约是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。
在合约中规定在将来买入标的物的一方称为多方，而在未来卖出标的物的一方称为空方。
合约中规定的未来买卖标的物的价格称为交割价格远期利率协议（FRA）是买卖双方同意从未来某一商定的时期开始在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
远期：是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的
合约。
期货：在交易所交易的协议双方约定在将来某一日期事先安排确定的条件，买入或卖出一定
数量的标准化协议。
无收益资产远期合约：是指远期合约的标的资产在从时刻t到远期合约到期时刻T之间不产
生现金流入。
看涨期权：如果赋予期权买者未来按约定价格购买标记资产的权利就是看长期权。
看跌期权：如果赋予期权白者未来按约定价格出售标的资产的权利就是看跌期权。
金融工程：是以金融产品和解决方案的设计金融产品的定价与风险管理为主要内容，运用现
代金融学、数理和工程方法与信息技术的理论与技术，对基础产品与金融衍生产品进行组合
与分解以达到创造性地解决金融问题的根本目的的学科与技术。
股价指数期货：是指交易双方约定在将来某一特定时间交收一定点数的股价指数的标准化合
约。
程序交易：指数套利常常需要对多种股票进行打包交易，因此往往需借助计算机程序来自动
完成交易指令，这种由计算机进行打包交易就成为程序交易。
远期外汇合约：是以某种外汇为标的资产双方约定在将来的某一时间按约定的远期汇率买卖
一定金额的该种外汇的合约。
久期：是利率敏感性资产价值变动的百分比对利率变动的一阶敏感性。
多头套期保值：担心价格上涨的投资者会用多头套期保值的策略，其主要目的是锁定未来的
买入价格。
空头套期保值：担心价格下跌的投资者会运用空头套期保值的策略，其主要目的是锁定未来
卖出价格。
基本假设：1.没有交易费用和税收。2.市场参与者能以相同的无风险利率借入和贷出资金。
3.没有违约风险。4.允许现货卖空。5.套利机会出现，是市场参与者将参与套利活动，从而
使套利机会消失。6.期货合约的保证金账户支付同样的无风险利率，这意味着任何人均可不
花成本地取得远期和期货的多头和空头地位。
远期期货套期保值策略。
1.合约的选择应该选择足够流动性，且与被套期保值的现货资产高度相关的合约品种。远期
适合持有到期期货流动性较好，但是要交纳保证金。
2.合约到期日的选择，一般的操作原则是避免在。熄火到期的月份中持有期货头寸，因为到
七月中期货价格长城出现异常波动，可能给套期保值者带来额外的风险。
3.合约同村方向的选择，基本原则就是当价格上升的可能对投资者造成不利影响的时候，应
该选择多头套期保值；价格下跌可能对投资者造成不利影响的时候，应该选择空头套期保值。
国际呼唤这几年发展为何如此迅速？
1.互换交易的风险管理降低交易成本，规避管制和创新产品等方面都有着重要的运用。
2.在其发展的过程中互换市场形成的一些用作机制在很大程度上促进了该市场的发展。
3.当局的监管态度为互换市场交易提供了合法的发展空间。
远期和期货的比较
1.交易场所不同远期没有固定交易场所期货在交易场所集中交易。2.标准化程度不同，远期
是自由交易，期货是标准化合约。3.违约风险不同，远期违约风险大，期货几乎无违约风险。
4.合约双方关系不同远期是直接签订期货交易，只取决于交易所。5.价格确定方式不同，远
期合约是双方直接谈判，并在私下确定。期货交易的价格则由交易所及公开竞价或根据市价
确定。6.结算方式不同，远期合约只有到期才能交割结算，期货则是每天结算。7.接亲方式
不同远期合约大多数情况下只能通过实物交割或现金结算来结束。期货合约，则可以通过到
期交割结算和平仓两种方式结清。
期权与期货的区别与联系：
1.权利和义务，期货合约的双方都赋予相应的权利和义务，期权买方只有权利没有义务，而
卖方只有义务而没有权利。2.标准化，期货合约都是标准化的。而期权合约则不一定。
盈亏风险不同，期货的空方亏损可能是无限的，盈利有限；多方的盈利可能是无限的，亏损
有限。3.保证金：期货交易的买卖双方都要缴纳保证金，期权的多房者无需缴纳保证金。4.
套期保值：用期货套期保值时把不利风险和有利风险都转移出去了。期权在套期保值时只把
不利风险转移出去了。
期权价格的影响因素：
1.标的资产的市场价格与期权的行权价格。标的资产价格越高行权价格越低看涨期权的价格
就越高。2.期权的有效期，有效期越长，期权价格越高。3.标的资产价格的波动率。波动率
越大则在期权到期时标的资产市场价格涨跌达到的实值的可能性就越大。4.无风险利率，无
风险利率越高，则标的资产的预期收益率也越高。5.标的资产的收益，在期权有效期内标的
资产产生现金收益将是看到期权价格下跌，而是看跌价期权价格上涨。
看涨看跌期权盈亏分析：
1.看涨期权多头的亏损风险是有限的，其最大亏损限度是期权价格，而盈利可能却是无限的，
相反看涨期权空头的亏损可能是无限的，而盈利则是有限的，起最大盈利限度是期权价格。
2.看跌期权多头的亏损风险是有限的，其最大可以怂限度也是期权价格。但其盈利可能并非
无限，当标的资产价格为零时，看跌期权多头的盈利最大，等于行权价格减去期权价格。看
跌期权空房的盈亏情况。与多方刚好相反盈利为有限的期权费可以总也是有限的，企业最大
的限度为行权价格与期权价格之差。
期权的内在价值：是多方可能行使期权时所获回报最大贴现值的较大值。