失衡、危机与调整
浅谈全球国际收支失衡问题
浅谈全球国际收支失衡问题继全球金融危机后，全球的经济慢慢的才刚刚有了萌生的绿芽，这对于任何一个国家来说都是来之不易的，这显然已经成为一个规律了。
因此，此此我们应该注重一下全球收支失衡的问题了，一方面他也影响全球的经济，另一方面他一直是个令人困惑的难题。
国际收支不平衡是绝对的、经常的，而平衡是相对的偶然的。
国际收支失衡主要有以下几种类型：1、周期性不平衡，由于国际间各国所处的阶段不同而造成的不平衡。
经济周期一般包括四个阶段，危机——萧条——复苏——繁荣。
当一国处于繁荣阶段，而贸易伙伴国处于衰退阶段，易造成本国的贸易收支赤字。
2结构性不平衡，由于国际市场对本国的出口和进口的需求条件发生变化，本国贸易结构无法进行调整所导致的国际收支不平衡。
3、货币性不平衡，由于一国的价格水平、成本、汇率、利率等货币性因素而造成的国际收支不平衡。
4、收入性不平衡，由于一国国民收入相对快速增长，导致进口增长超过出口增长而引起的国际收支失衡。
国际收支持续失衡对一国经济的影响：（一）国际收支持续逆差对国内经济的影响。
1、导致外汇储备大量流失。
储备的流失意味着该国金融实力甚至整个国力的下降，损害该国在国际上的声誉。
2、导致该国外汇短缺，造成外汇汇率上升，本币汇率下跌。
一旦本币汇率过度下跌，会削弱本币在国际上的地位。
导致该国货币信用的下降，国际资本大量外逃，引发货币危机。
3、使该国获取外汇的能力减弱，影响该国发展生产所需的生产资料的进口，使国民经济增长受到抑制，进而影响一国的国内财政以及人民的充分就业。
4、持续性逆差还可能使该国陷入债务危机。
（二）国际收支持续顺差对国内经济发展的影响。
1、持续顺差会破坏国内总需求与总供给的均衡，使总需求迅速大于总供给，冲击经济的正常增长。
2、持续顺差在外汇市场上表现为有大量的外汇供应，这就增加了外汇对本国货币的需求，导致外汇汇率下跌，本币汇率上升，提高了以外币表示的出口产品的价格，降低了以本币表示的进口产品的价格。
全球经济失衡
全球经济失衡(global imbalances)全球经济平衡增长是对全球经济失衡的一种纠正和调整。
所谓全球经济失衡,是指全球经济发展过程中的不平衡现象。
从经济指标来看,主要表现为不同国家间的贸易顺差/逆差失衡、储蓄过剩/不足失衡以及国家债务/债权失衡。
世界经济失衡的最根本表现目前,世界经济已形成了物质产品由发展中国家特别是中国等亚洲国家流向发达国家;而资本、专利、核心技术等由发达国家流向发展中国家,跨国集团纷纷将它的研发基地向发展中国家转移;资金、财富则又以各种方式从发展中国家流向发达国家的这样一个新局面,从而导致全世界的社会财富进一步向少数人手里集中。
美国政府的平衡增长战略金融危机的爆发以及美国总统的换届选举从经济现实和政治条件两方面使得全球经济平衡增长成为新一任美国政府的优先战略选择。
内部平衡：旨在改善美国政府收支情况,这意味着增加储蓄和节约开支,降低我们的长期赤字。
外部平衡：奥巴马把全球经济平衡增长作为对外经济战略的主要突破口。
利用G20峰会等国际多边平台倡导平衡增长¡±；着眼于减少贸易逆差而采取事实上的贸易保护主义；实施强势美元口号下的弱势美元政策,即在不影响美元世界基准货币的基础上乐意让美元贬值而不采取措施加以阻止,这同样是为了促进出口、进而实现平衡增长战略。
平衡经济增长是中美两国的战略共识中国对美国的真正不满主要有三点：其一,美国试图把全球经济失衡归罪于中国,甚至认为是中国¡°蓄意而为¡±,从而推卸属于自己的根本性责任。
其二,美国更多地要求中国单方面采取措施来实现平衡,而不愿意自身努力进行经济政策和产业结构调整。
其三,在具体操作上,美国不是进行国家之间的平等协商与合作,而是过分采取单边性的贸易保护政策和不负责任的汇率政策。
中美平衡增长的核心目标美国平衡增长的核心目标是要减少国内消费在GDP中的比重和降低财政赤字、减少贸易赤字,增加出口。
中国面对全球经济失衡的应对措施
中国面对全球经济失衡的应对措施全球经济失衡已经成为当前全球经济发展的一个突出现象，并已引起国际社会的广泛不安。
广义地讲，全球经济失衡可以指全球经济任何方面的不平衡：经济发展的不平衡、南北贫富的差距、贸易和资本流动的不平衡等。
不过在大多数场合，人们在谈论全球经济失衡的时候，是指美国巨大且不断增大的经常项目逆差，以及相关联的美国极低的储蓄率和其他国家特别是东亚国家极高的储蓄率。
然而由于全球经济作为整体是一个封闭经济，在核算意义上它总是平衡的：美国的经常项目逆差一定意味着其他国家的经常项目顺差；美国储蓄不足，一定意味着其他国家储蓄过剩。
正如XX年2月23日，国际货币基金组织总裁拉托在题为“纠正全球经济失衡——避免相互指责”的演讲中指出，全球经济失衡是这样一种现象：美国经常账户赤字庞大，债务增长迅速，而日本、中国和亚洲其他主要新兴市场国家对美国持有大量贸易盈余。
经常项目衡量的是一国与他国商品和服务贸易以及资金往来情况。
当一国出口收入和其他经常性收入不足以弥补本国进口和其他经常性支出的时候，经常项目逆差出现，并主要表现为贸易逆差。
央行在分析中指出，作为失衡的一方，美国XX年贸易赤字总额达到了空前的7257亿美元，占其GDP的比率由10年前的%骤升至%；而作为失衡的另一方，日本、中国等亚洲国家、主要石油出口国及部分欧洲国家的贸易顺差则达到1000亿美元的规模。
其中中国尤其受关注，XX年中国贸易顺差达1019亿美元，特别是对美国的贸易顺差达1142亿美元。
一、全球经济失衡的原因分析全球经济失衡问题近来受到人们越来越多的关注，学者、政策当局以及国际机构对于全球经济失衡问题进行了热烈的讨论。
这种全球性失衡状况增加了引发全球金融危机和经济萧条的风险。
处于全球经济失衡这种大背景下，中国作为全球市场经济体系中的一个积极成员，经济运行面临着严峻的考验。
在研究中国经济发展问题时，我们必须具备全球眼光，用全球的眼光看清世界经济的发展状况及其走势。
十种表现意味职业生涯危机介绍
十种表现意味职业生涯危机介绍职业生涯危机是指在职业发展的过程中出现的各种困难和挑战，可能对个人的职业发展产生消极影响。
以下将介绍十种常见的表现意味职业生涯危机的情况。
一、长期停滞不前：在某一工作岗位停滞不前，没有晋升机会，岗位变得单调乏味，对于个人的发展抱有困惑。
二、职业竞争压力：在竞争激烈的职场中，自身的竞争力不强，难以与他人竞争，换岗难度增加，压力增大。
三、失去兴趣：在长期从事同一职业或岗位后，个人对自己的职业失去了兴趣，对工作产生厌倦感，工作效率下降。
四、职业目标不明确：对自己的职业发展没有明确的目标和规划，不知道自己应该朝什么方向发展，感到迷茫和焦虑。
五、职业进退两难：在面临职业选择时，有时不得不在事业和个人生活之间做出取舍，难以明确自己的优先选择。
六、职业重组与裁员：由于企业的重组或裁员，个人的工作岗位可能会被调整或者丧失，带来职业生涯重大的变动和不安。
七、职业失业与再就业：由于企业实力不足或市场需求下降等原因，个人可能面临失业的困境，再就业可能需要重新调整自己的职业方向。
八、职业技能陈旧：由于技术的快速发展，个人的职业技能可能会迅速陈旧，影响到个人的职业竞争力和职业发展。
九、职场歧视与不公：在职业发展的过程中，可能会遇到职场歧视和不公平待遇，对个人的职业发展带来负面影响。
十、工作生活失衡：长期过度追求工作和事业，导致个人的工作生活失衡，对个人身心健康产生消极影响。
面对以上十种表现意味职业生涯危机的情况，个人可以考虑以下应对策略：一、寻找新的发展机会：积极寻找新的工作岗位和发展机会，了解市场需求和行业趋势，提升自身的竞争力。
二、规划职业发展目标：明确自己的职业发展目标和规划，制定相应的职业发展计划，有针对性地提升自己的职业能力。
三、寻求职业辅导和咨询：寻求职业发展的辅导和咨询，了解自己的职业兴趣和优势，明确职业发展的方向和方法。
四、学习新的技能和知识：通过学习新的技能和知识，提升自己的职业竞争力，适应职场的变化和需求。
心理危机与危机干预有何区别危机干预有几种模式
贝尔金提出三种基本的危机干预模式：1．平衡模式：危机中的人通常处于一种心理或情绪的失衡状态，在这种状态下，原有的应付机制和解决问题的方法不能满足他们的需要。
平衡模式的目的在于帮助人们重新获得危机前的平衡状态，平衡模式最适于早期干预，这时人们失去了对自己的控制，分部清解决问题的而且不能作出适当的选择，除非个人在获得了一些应付的能力，否则主要精力应集中在稳定病人心理和情绪方面。
在病人重新达到了某种程度的稳定之前，不能采取也不应采取其他措施。
例如：除非病人已同意活下去是值得的，而这种思想稳定达到至少一个星期，否则挖掘求助者产生自杀意念的原因就没有多少好处。
2．认知模式：危机干预的认知模式基于这样一种认知：危机根植于对事件和围绕事件的境遇的错误思维，而不是事件本身或与事件和境遇有关的事实。
该模式的基本原则是，通过改变思维方式，尤其是通过认识其认知中的非理性和自我否定部分、通过获得理性和强化思维中的理性和自强的成份，人们能够获得对自己生活中危机的控制。
在现实情况中，人们通常给予自己否定和扭曲的信息。
持续的、折磨人的两难处境使人衰竭，推动其对境遇的内部感知向越来越消极的自言自语发展，直到再也不能使他们相信，在他们的境遇中还存在积极的成分。
接着，他们的行为会跟随消极的否定性的自言自语，自以为对境遇是无能为力。
有鉴于此，危机干预的任务就是要通过练习和实践新的自我说服，使个体的思想变的更为积极，更为肯定，直到旧的、否定性的和懦弱的自言自语消失为止。
认知模式最适合于危机稳定下来并回到了接近危机平衡状态的求助者。
在埃利斯的理性情绪疗法这一程序的基本步骤被发现。
心理社会转变模式：认为人是遗传天赋和从特别社会环境中学习的产物。
因为人们总是在不断的变化、发展、和成长，他们的社会环境和社会影响总是在不断的变化，危机可能与内部和外部（心理的、社会的、环境的）困难有关。
危机干预的目的在于与求助者合作，以测定与危机有关的内部和外部困难，帮助他们选择替代他们现有行为、态度和使用环境资源的方法。
论金融危机对全球经济失衡调整的重大影响
论金融危机对全球经济失衡调整的重大影响
口孙 立强 林 刚
（ 胶州湾产业基地 管委会 山东青岛 ２ ６ ０ ； １ ６ ３ ０２山东经济学院 山东济 南 ２ ０ １ ） ５０ ４
摘 要： 由美国次贷危机所引发的 国际金 融危机对世界经济造 成了重 大冲击， 使得全球经济大幅减速， 深层次分析金融危机的原 因， 是全球产业结 构失衡和金融结构失衡 所带来的 巨大影响。 全球金融危机 的爆发也极大地促进 了全球经济失衡 的调整 。 对于 中国来说 ， 更要调整产 业结构 ， 尽快 完 成经 济 转 型 和发 展 战略 转 型 。 关键词 ： 全球经济失衡 次贷危机 金 融危机 经济结构调整
一
衡 的调整 也直接 导致 了中国经济 失衡 调整 的周期性 序幕 。 内外 失衡 的宏观 经济格 局， 导致 了 ２０ 年 以来 中国 出现投资 ０２ 过热 、 能过剩 、 产 顺差和 外 汇储备过 多 、 币和信 贷增速 过 快等 问 货 题综 合共存 的宏 观经济局 面 ， 并在 ２０ ０７年 以来 在世 界通胀 的格局
下 出现输 入型 的高速 通胀 ，为此宏 观调控 政策 一直强调 紧缩 。当 ２０ ０ ８年下 半年 全球金 融危机 全面爆 发 导致 实体 经济衰 退后 ， 由外 需反 映的 中国经 济增 长方 向迅速 显现 为前所未有 的 大幅下滑 ， 从 而宏观 经济 政策 在 ２０ 年 ｌ ０８ Ｏ月后 出现 罕见 的短期之 内的方 向性 改变 。 宏观经 济体 系最 大的特 征是供 给和 需求 的循 环 ，以及循环 中 的乘 数效 应和 加速 数 效应所 推动 的周 期变 化 。投 资乘数 的实质 ， 是既 定收入 结构 下边 际消 费倾 向所决定 的单位投 资量变 动 引起 的 国 民收入变 动 的情况 ，加速数 是一 定社会技 术构成 前提 下 的单 位 国 民收入 变动 引起投 资量 变 动的情况 。因此 ， 乘数 原理 和加速 数 原理 的相互 作用 ，可 以分析投 资和 国民收 入相互作 用机 制下 的社 会 经济 循环 动 。这一作 用机制 的两 大核心变 量 ， 边际 消费倾 向 是 和 社会 技术 构成 。边 际消 费倾 向越 大，投资 的经济 增长 作用就 越 明显 ； 社会技 术构 成越 高， 单位 产 出的所需 的投资 量就越 低 ， 而 从 经 济周 期波动 中 的宏观经 济风险 就越低 。 国的边 际消 费倾 向低 ， 中 决 定 了宏观经 济 的投 资乘数 不高 ， 而经济 增长对 投资 增长 的依 从 赖 程度 更深 ； 社会 的技术构 成水平低 ， 定了单位 收入增 加所 需的 决 单 位投 资更 高 ， 而投 资效率 更低 ， 在宏 观周期 中波动 更大 。这 从 而 两 者 的联 合作 用 ， 使我 们 的宏 观经济 在全球 经济 的上升 周期 中 将 可 以依靠 投 资获得 成功 的经济增 长 ， 在全球 经济 的下 行周期 中 而 受 到更 大 的冲 击 。而要减 轻这种 冲击 ，最大 限度地 消化金 融危机 带 来 的负面影 响 ， 要改变 我国 目 失衡 的经济发 展模式 ， 明确 需 前 在 出 口对经 济增 长促 进作 用的前提 下 ，更加强 调投资 需求和 消 费需 求 在社 会总 需求 中的分量 和贡献 ， 使社 会 内部需求对 经济 增长提 供 更 多的贡献 ， 使得 投 资和消 费成 为我国经 济发 展的” 双轮驱 动” 。
经济危机的直接原因及措施
经济危机的直接原因及措施经济危机是指在一定时期内，经济的生产、销售和消费等方面出现异常波动，导致经济活动衰退的一种情况。
经济危机的直接原因可以归结为以下几个方面：金融危机、需求不足、供应过剩以及结构失衡等。
首先，金融危机是导致经济危机的重要原因之一、金融危机主要是指金融市场的运行异常或崩溃，导致金融机构出现大面积倒闭和资金流动受阻，进而引发经济活动的持续性下降。
例如，2024年的美国次贷危机就是一场典型的金融危机，由于次贷危机导致美国金融机构倒闭，很多企业无法获得贷款，从而导致整个经济活动出现大幅度下滑。
其次，需求不足是引发经济危机的重要原因之一、需求不足是指社会总需求不足以支撑经济持续增长，导致企业生产能力过剩，进而产生经济衰退。
需求不足主要由于收入分配不公、消费信心低落等因素导致。
例如，2024年之后的欧洲经济危机就是由于消费信心低落，企业投资和消费需求不足造成的。
第三，供应过剩也是导致经济危机的原因之一、供应过剩是指商品或劳务供应过多，超过市场需求，导致市场价格下降，企业利润减少，生产能力闲置。
供应过剩主要由于生产能力的扩张过快、商品质量不合格等原因造成。
例如，近年来中国的钢铁行业就存在着严重的供应过剩问题，导致钢铁企业大量亏损，生产能力无法充分利用。
最后，结构失衡也是引发经济危机的原因之一、结构失衡指不同产业、不同地区之间的结构不合理，导致资源配置不均衡，进而产生经济危机。
结构失衡主要由于政府在政策调控上的失误、产业结构调整不力等原因造成。
例如，中国曾经存在过大规模的房地产泡沫，这种结构失衡导致了经济危机的潜在风险。
针对经济危机，需要采取一系列措施来缓解和避免经济衰退的影响。
首先，要加强宏观经济调控，通过财政政策和货币政策的适当调整来稳定市场信心。
其次，要加快结构性，优化产业布局，推动经济结构转型升级。
第三，要加强金融监管，提高金融市场的风险抵御能力，防止金融危机的蔓延。
第四，要加强国际合作，共同应对经济危机，推动全球经济的复苏与稳定。
生态平衡、失衡和危机
有关重金属土壤修复
如何让植物“基因突变”来降低其自身所含 的重金属是一个重大课题。
生态危机事例
• 1.全球变暖
• 2.雾霾 • 3.重金属污染
全球气候变暖
• 由于人们焚烧燃料，如石油，煤炭等，或砍伐森林并将其 焚烧时会产生大量的二氧化碳，即温室气体，这些温室气 体对来自太阳辐射的可见光具有高度透过性，而对地球发 射出来的长波辐射具有高度吸收性，能强烈吸收地面辐射 中的红外线，导致地球温度上升，即温室效应。而当温室 效应不断积累，导致地气系统吸收与发射的能量不平衡， 能量不断在地气系统累积，从而导致温度上升，造成全球 气候变暖这一现象。
南极企鹅群面临严酷的生存环境。
科学家首次钻取勃朗峰冰芯 研究气候变暖
• 冰芯就好像书本，每年这本“书”都会增加一页冰层，而 这些冰层记录着每一年气候环境自然变化的信息，也记录 着人类活动对于气候环境的影响。从底部往上逐渐形成的 冰层，越往上年代越新。
• 随着冰芯的逐渐形成，冰芯气泡中的气体成分和含量可以 揭示大气成分的演化历史。因此，科学家可以就此估算出 几百年甚至几千年前大气中气体的浓度，如二氧化碳和甲 烷的浓度。 • 由于气候变暖，地球上的冰川在以前所未有的速度融化。
全球变暖对于城市雾霾会有什么影响？
• 由于陆地温室气体排放造成大陆气温升高， 与海洋温差变小，近而造成了空气流动减 慢，雾霾无法短时间被吹散，造成很多城 市雾霾天气增多，影响人类健康。
重金ห้องสมุดไป่ตู้污染
重金属污染指由重金属或其化合物造成的环境污染。 主要由采矿、废气排放、污水灌溉和使用重金属超 标制品等人为因素所致。因人类活动导致环境中的 重金属含量增加，超出正常范围，直接危害人体健 康并导致环境质量恶化。
中国经济危机分析及对策
经济危机通常会导致金融市场动荡，股市 暴跌、货币贬值、利率上升等现象出现。 这会给投资者和企业带来巨大的财务压力 和经济损失。
经济危机通常会导致社会不稳定因素增加 ，人们的生活水平下降，社会矛盾和冲突 可能加剧。这需要政府采取有效措施维护 社会稳定和民生福祉。
02
中国经济危机现状分析
中国经济危机的表现
拓展市场
积极拓展国内外市场，寻找新的增长点 ，扩大企业的销售渠道。
加强风险管理
建立健全的风险管理机制，及时识别和 防范各种风险，确保企业的稳定发展。
企业应避免的误区
盲目跟风
不要盲目跟从其他企业的经营策略 ，要根据自身企业的实际情况和市
场环境，制定合理的经营策略。
忽视长期发展
不要只关注眼前的利益，而忽视了 企业的长期发展，要注重企业的可
对外贸易减少
预计未来中国的对外贸易 将减少，尤其是与美国的 贸易往来将受到更大影响 。
03
应对经济危机的国际经验
美国的应对措施
采取宽松的货币政策
通过降低利率和实施量化宽松政策来刺激经济增长。
加强财政政策
增加政府支出和减税以支持经济复苏。
推进结构性改革
减少监管、提高劳动力市场灵活性、加强教育和医疗等领域的改革 。
提高失业保险、医疗保险等社会保障体系的覆盖率和保障水平， 降低社会不安定因素。
推进工业4.0战略
加强数字化和智能化制造，提高生产效率和产品质量。
加强国际合作
加强与欧盟和其他国家的经济合作，稳定国际经济秩序，共同应 对全球经济危机。
04
应对中国经济危机的政策 建议
财政政策建议
增加政府支出
通过增加基础设施建设和公共服务支出，刺激经济增长。
正确应对心理危机的策略
正确应对心理危机的策略
心理危机是指个体在面临突然或重大的生活事件时，无法有效应对而出现的心理失衡状态。
以下是一些正确应对心理危机的策略：
1. 保持冷静：在心理危机发生时，情绪可能会非常激动，但保持冷静非常重要。
深呼吸、放松身体，尽量让自己冷静下来。
2. 正视现实：不要逃避或否认问题的存在，正视现实是解决问题的第一步。
3. 倾诉与分享：与亲朋好友或心理医生倾诉自己的感受和困惑，分享自己的经历。
他们的支持和理解可以帮助你减轻心理负担。
4. 自我调节：尝试一些自我调节的方法，如运动、冥想、听音乐、阅读等，这些活动可以帮助你缓解压力，放松身心。
5. 设定目标：为自己设定一些小目标，逐步实现这些目标可以帮助你恢复信心，重建对生活的控制感。
6. 接受帮助：不要害怕寻求专业帮助，如心理咨询师或心理治疗师。
他们可以提供有效的治疗方法和支持。
7. 保持积极心态：尝试看到事情的积极面，培养感恩之心。
积极的心态有助于提高心理韧性。
8. 保持良好的生活习惯：保持规律的作息、健康的饮食和适当的运动，这些都有助于维持身心健康。
每个人在生活中都可能遇到心理危机，正确应对心理危机是一种重要的生活技能。
通过采取上述策略，你可以更好地应对心理危机，保护自己的心理健康。
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赤字融资模式的不可持续性
在长期中，外国投资者持有美元和美元资产的意愿，取决于
美元的清偿力。
美国产出结构与美元的国际清偿力
随着外围国家工业化过程的完成以及对民生和社会福利的关
注程度的提高，持有美元和美元资产的意愿进一步下降。
房价下降和次贷违约看似很小的局部问题，在这一不可持
续的赤字融资模式之下，却会引发市场对于债务人偿债能 力的担忧，包括国内偿债能力和国际偿债能力。
产品处于相对不足的状态。
供求之间的结构性差异对宏观经济稳定性构成
威胁，如果缺乏有效的协调机制，供给层面的 调整过程将无法持续。
国际贸易成为平衡供给和需求之间的结构性差异的机制。
利用进口来弥补国内供给相对不足的产品，而国内供给过 剩的产品则转变为出口。
有效性和具体表现依赖于不同产出的可贸易性
程度。
失衡、危机与调整
9
选用贸易依存度作为衡量行业可贸易性的指标
建筑业属于非贸易品行业，制造业和初级产业属于贸
易品行业，房地产服务、批发零售、娱乐、教育服务 、卫生保健和社会救助等属于非贸易品行业，金融保 险属于贸易品行业，专业和商业服务等属于部分可贸 易行业，政府产出属于部分可贸易品。
失衡、危机与调整
一方面通过“估值效应”促进家庭资产存量的增加，增
加家庭债务融资的抵押品；
另一方面可以改善家庭级房地产抵押贷款的发起和不断膨胀，不仅能够
直接带动房地产行业投资的扩张以及建筑和房地产 服务需求的增长，而且也是资产证券化过程和相关 证券市场快速膨胀的基础。
经常项目失衡的构成
2.5
2.5
总贸易余额占世界GDP的百分比
1.5
1.5
0.5
0.5
-0.5
-0.5
-1.5
-1.5
-2.5
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 美国 日本 中国 德国 其他亚洲经济体 欧洲顺差国 欧洲逆差国 石油出口国 其他经济体
失衡、危机与调整
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开放宏观经济基本平衡关系： Y
D T
Y
D N
CA Y
S T
Y
S N
D Y D YTD YN S Y S YTS YN
Y Y
D N D T
Y , Y
S N S T
失衡、危机与调整
失衡、危机与调整
13
为了避免经济结构调整过程的逆转及其对经济增长
的不利影响，必须增加国内非贸易品的需求。
在需求结构存在刚性约束的情况下，这只能通过总需
求YD的上升来实现，最终实现YND=YNS。 YTD也随之同步增长，这进一步加剧贸易品供给不足 的状况，导致贸易逆差增大。
失衡、危机与调整
14
假定政府消费和投资与家庭消费和企业投资具有同样的结构
CT CN IT I N CA YT YN
在改变总供给结构的情况下，进一步压缩需求，可以恢复贸易平 衡。 问题： o 美国“制造业回流”或者“进口替代的再工业化”的现实可行 性。
o 制造业替代服务业的过程对美国经济增长和就业的负面影响。
失衡、危机与调整
第四种调整路径：非贸易品向贸易品的转变
国内总供给 <
(a) 国内总需求
国内总供给
失衡、危机与调整
从20世纪70年代美国出现贸易逆差以来，虽然货币、金融、财 政、经济增长以及劳动生产率等因素的国内外对比状况是不断变 化的，但是，美国贸易逆差却始终呈现不断增长和积累的趋势。 启示：在美国贸易逆差动态演变的背后，其主导作用的应该是 持久的结构性因素
失衡、危机与调整
6
20世纪70年代以后，随着经济增长方式和经济结构的
失衡、危机与调整
——以美国为例
失衡、危机与调整
经常项目失衡占世界GDP的百分比
6
5
4
3 2
1
0
失衡、危机与调整
经常项目失衡的构成
2.5
1.5
0.5
-0.5
-1.5
-2.5
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 美国 日本 中国 德国 其他亚洲经济体 欧洲顺差国 欧洲逆差国 石油出口国 其他经济体
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美国总产出、家庭消费和企业投资中非贸易品对贸易品的比率
非贸易品产出：0.6*政府产出+建筑业+批发+零售+交通和仓储+房地产和租赁+0.69专
业和商业服务+教育+卫生保健和社会救助+文艺+娱乐和食宿+其它服务
家庭消费中的非贸易品支出：服务支出是非贸易品支出 非贸易品投资支出：建筑+批发和零售+0.69*房地产和商业服务
美国贸易余额规模的模拟2
失衡、危机与调整
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失衡、危机与调整
从失衡到次贷危机
美国金融资产不断膨胀的实体经济根源
能否抑制过度金融创新和“过度金融深化”？
美国的经济增长模式需要金融资产的不断膨胀，所以，美
国并不愿意通过严格的金融管制来限制金融资产的膨胀和 金融市场的发展。
失衡、危机与调整
失衡、危机与调整
4
从结构性失衡到贸易赤字
在现有研究中，美元的国际地位、国际资产组合选择行
为、财政政策、汇率政策和汇率制度、进出口收入弹性 、经济增长差异、金融市场发展程度差异以及相对劳动 生产率差异等都可能成为美国贸易赤字的成因。
Bernanke (2005); Blanchard (2007); Dooley, Folkerts-Landau and
调整，美国的产出结构发生了很大的变化。
失衡、危机与调整
7
服务业具有较为显著的正外部性和就业创造效应， 其扩张有利于美国的经济增长和就业。但是从宏观经 济的平衡与稳定要求出发，这种供给层面的调整过程 能否持续，取决于需求层面能否做出适应性调整。
失衡、危机与调整
在美国供给和需求的对比中，服务处于相对过剩的状态，
(b) < 国内总需求
产品需 求
产品供 给 产品供 给
产品需 求
服务供 给
服务需 求
服务的可贸易性提高 国内总需求下降
服务供 给
服务需 求
产品贸易逆差
服务贸易顺差 总贸易逆差 失衡、危机与调整
制约服务可贸易性程度的因素 全球服务需求的规模
服务市场的可进入程度。
现实可行性 全球服务需求规模的迅速扩张 在全球服务需求规模方面，随着产品内分工的发展和全球价
Garber (2003); Dooley (2004); Engel and Rogers (2006); Hooper (1998); IMF (2007); Kamin, Trevor and Sheets(2007); Kraay and Ventura (2005); McGrattan and Prescott (2007); Tille (2001)。
GN GT
CA 1 1 C 1 I 1 G GDP 1 1 GDP 1 GDP 1 GDP
失衡、危机与调整
非贸易品产出： 公用事业+建筑业+0.9（批发零售 +交通仓储）+0.5（信息 +金融保险+专业和商业服务） +0.8（教育 +卫生保健+餐饮娱乐+所有其他私人服务）+0.5 政府产出
国内总供给
<
(b) 国内总需求
产品 需求 产品 供给 产品 需求 产品 供给
服务 供给
服务的可贸易性 较低 服务 需求
服务 供给
服务 需求
产品超额需求 服务超额供给
产品贸易逆差 服务贸易顺差 总贸易逆差
失衡、危机与调整
第二种调整路径：需求转移
利用汇率调节等需求转移政策，实现全球范围的需求转
非贸易品 供给 （75）
非贸易品 需求 （60）
贸易品供 给 （25）
贸易品需 求 （40）
失衡、危机与调整
非贸易品 供给 （75）
非贸易品 需求 （75）
家庭负债
贸易品供 给 （25）
贸易品需 求 （50）
贸易赤字
债务融资
失衡、危机与调整
为了扩大国内总需求，并使其大于国内总供给，必须
有效解决国内的债务融资问题。
失衡、危机与调整
3
总贸易余额占世界GDP的百分比
2.5
1.5
0.5
-0.5
-1.5
-2.5 1997
中国
1998
日本
1999
美国
2000
德国
2001
2002
2003
2004
2005
南亚
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
东亚（不包括日本和中国）
东南亚
南美和中美
EU28（不包括德国）
次级住房抵押贷款的发起与不断膨胀，成为解决相关
部门债务融资问题的起点。
失衡、危机与调整
由房地产市场和金融市场所支撑的国内债务融资过程必
须延伸到国外，以满足美国贸易赤字的国际融资需求。
随着美国房地产市场和金融市场的繁荣，经风险调整后的
美元资产的收益率不断上升，这有助于提高美元资产的国 际吸引力。