关于国内外创业风险投资引导基金的比较分析报告
国内外科技类中小企业创业投资对比研究
国内外科技类中小企业创业投资对比研究随着科技的迅速发展和全球化的推动，科技类中小企业创业正成为越来越多人关注的热门话题。
在这个领域，创业投资扮演着至关重要的角色，它不仅是企业融资的重要方式，也是科技创新的重要推动力量。
不同国家的中小企业创业投资环境存在着很大的差异，本文将对国内外科技类中小企业创业投资进行对比研究，探讨其差异和影响因素。
一、国内科技类中小企业创业投资现状及特点中国的科技类中小企业创业投资市场近年来呈现出快速增长的趋势。
根据中国创业投资行业协会发布的数据显示，2019年中国创业投资市场呈现出投资金额、投资次数等多个指标创新高的态势。
特别是在科技类中小企业创业领域，各种创业投资基金、天使投资人纷纷进入，如IDG、启明创投等一大批知名VC机构在科技类中小企业创业领域有着丰富的投资经验和成功案例。
中国政府出台一系列政策扶持科技类中小企业创业。
例如“双创”政策、科技型中小企业引导基金等，为科技类中小企业创业提供了有力的政策支持。
资本市场的不断开放也为科技类中小企业创业提供了融资渠道多样化的发展环境。
在中国，科技类中小企业创业投资的特点主要有以下几个方面：中国的科技类中小企业创业投资以“创新”为主导，对于高科技、高附加值、高成长性的项目有着较大的关注度。
中国创业投资市场的风险偏好度相对较高，愿意在早期为有潜力的科技类中小企业进行投资。
中国的科技类中小企业创业投资具有一定的政策扶持，政府引导资金和投资机构的出现为科技类中小企业提供了资金支持。
美国作为全球最重要的科技中小企业创业投资市场之一，拥有较为成熟的科技创业生态系统。
美国的风投行业发达，拥有一批业内顶尖的风投机构，如Andreessen Horowitz、Kleiner Perkins等，这些投资机构在科技类中小企业创业投资领域具有丰富的经验和资源。
美国的高校和科研机构为科技创业提供了充足的科技创新成果，为科技类中小企业的创业提供了充分的科技支持。
我国风险投资现状及与国外情况比较
我国风险投资现状及与国外情况比较（一）我国风险投资的现状分析风险投资(VentureCapital)，从广义讲，包括对一切有意义的开拓性、创业性经济活动的资金投放。
从狭义讲，是一种主要对尚处于创业期的未上市的且具有高成长性的新兴企业(主要是新兴高科技企业)做长期股权投资，旨在促进新技术成果尽快商品化，并通过所投资企业的资本增值来实现投资回报的一种投资方式。
目前，大多数学者及经济合作与发展组织(OECD)成员国均采用后一种理解。
现代意义上的风险投资真正产生于20世纪40年代的美国(普遍认为其产生标志是美国研究与发展公司ARD的成立)，但其兴起繁荣是在20世纪80年代的事情。
经过整整20年的发展，风险投资在美国已成为较为成熟也较为成功的行业。
风险投资对美国新经济的推动作用及巨大贡献，可以说是发挥得淋漓尽致。
美国“二板”Nasdaq 的证券市场市值超过伦敦和东京，位居世界第二。
有人形象地说，风险投资带动了知识经济的发展，它代表着一个新的经济时代―――19～20世纪之交是大工业资本的勃兴时期，那个时代的象征是钢铁、汽车、石油和流水线生产，摩根、福特和洛克菲勒是时代的英雄;20～21世纪之交是风险资本兴起的时期，时代的象征变成了电脑、因特网和移动电信，盖茨、戴尔和葛洛夫是这个时代的象征。
从风险投资在我国的发展历程可以清楚地看到，尽管我们很早就开始发展风险投资，但至今还没有真正形成一个行业，也没有形成高技术产业发展的一个强有力的融资渠道。
其现状特点主要表现在以下几个方面。
1 风险投资公司(企业)的“能量级别”低(规模小、数量少、资金弱)，达不到产业规模，因而难以在高技术产业化方面起到主导作用。
一些风险投资公司只有上千万元甚至几百万元的资本(1998年美国有3000多家风险投资公司，风险基金规模平均达9000万美元)，只能支持一些投资少、风险低的短平快项目。
受“块头”、实力限制，无法通过组合投资来分散风险，缺乏抗风险能力，资金难以快速地滚动发展。
关于国内外创业风险投资引导基金的比较分析报告
设立引导基金后可发起多个专门定向的子基金， 通过引导基金的激 励机制， 实现政府特定政策性目标。
到 １９９８ 年政府已成功转让了在 １０ 家子基金中所持的股份， 实现了 政府资金的退出。ＹＯＺＭＡ 基金的成功运作有效地培育了民间创业风险 投资， 到 ２００２ 年以色列共有创业风险投资基金 １３１ 个， 总资本 １００ 亿美 元； 以色列 ＹＯＺＭＡ 引导基金主要激励业绩优良 的 国 际 团 队 到 以 色 列 兴 办 创 业 风 险 投 资 基 金 ， 其 人 才 、知 识 、经 验 扩 散 效 果 十 分 显 著 。 到 ２００１ 年， 以色列创业风险投资总量超过 １００ 亿美元， 其中 ５５ 亿美元都由原 ＹＯＺＭＡ 基金中衍生出的团队管理。
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Ｓｅｖｅｒ ａｌ Ｉｍｐｏｒ ｔａｎｔ Ｒｅｌａｔｉｏｎｓ ｔｈａｔ Ｓｈｏｕｌｄ Ｂｅ Ｔｒ ｅａｔｅｄ
Ｗｅｌｌ ｉｎ ｔｈｅ Ｃｏｎｓｔｒ ｕｃｔｉｏｎ ｏｆ Ｈａｒ ｍｏｎｉｏｕｓ Ｓｏｃｉｅｔｙ
ＹＡＮ Ｑｉｎｇ－ｈｕｉ
以政府在国内资源和市场都十分有限的情况下， 通过设立基金直接 出资参与创业风险投资基金（ 机构） 的具体运作， 并且在成功后主动让利 退出， 对其创业风险投资的发展起到了关键的作用。以色列采取的参股 引 导 、让 利 发 展 的 模 式 ， 对 于 同 样 受 到 资 金 和 产 业 结 构 调 整 困 扰 的 国 家 地区， 特别具有借鉴意义。 ２．２ 美国的 ＳＢＩＣ 计划
国内外科技类中小企业创业投资对比研究
国内外科技类中小企业创业投资对比研究随着科技的飞速发展，越来越多的中小企业选择在科技领域进行创业，以迎合市场需求并寻求突破。
在这个过程中，创业者需要获得足够的资金支持来实现技术研发和商业化。
在国内，科技类中小企业创业投资的形势逐渐改善。
一方面，中国政府出台了一系列政策来扶持中小企业发展，包括鼓励民营资本投资、简化注册流程、提供贷款和税收优惠。
国内投资者对科技创业的热情也逐渐高涨，愿意投入资金来支持科技创新。
与此相对比，国外的科技类中小企业创业投资环境也非常活跃。
特别是在美国硅谷，拥有众多创投基金和天使投资者，人们对科技创业持有更加开放和乐观的态度。
美国政府也积极推动科技创业，提供丰富的资金支持和税收优惠政策。
在创业投资方面，国内和国外的科技类中小企业存在一些差异。
首先是投资规模方面，国外投资者更愿意进行大额投资，一次性注入大量资金，帮助企业快速扩大规模。
相比之下，国内投资者更倾向于分阶段投资，进行“孵化式”投资，降低投资风险。
对投资回报的追求也存在差异。
国内科技类中小企业创业者更注重技术创新和企业发展，投资者也更看重企业的长期价值和增长潜力。
而国外的投资者更关注企业的短期收益和市场表现，更愿意进行投机性投资，追求高额回报。
国内外科技类中小企业创业投资的风险管理也有所不同。
国内投资者更愿意进行组合投资，分散风险，同时在投资决策中更多地考虑政府政策和市场环境的影响。
而国外投资者风险承受能力较高，更注重企业的创新能力和竞争优势，不排斥更高风险的投资机会。
国内外科技类中小企业创业投资存在一些差异。
国内创投环境逐渐改善，投资者热情高涨，政府政策支持力度加大。
国外创投环境更为活跃，有更多的创投基金和投资者，风险承受能力更强。
创业者应根据自身情况选择适合的投资方式，并在创业过程中合理利用各种资源和支持，提高企业的创新能力和市场竞争力。
国内外风险投资业务比较分析
国内外风险投资业务比较分析近年来，风险投资行业在全球范围内得到了广泛的关注和发展。
由于创新型企业的崛起和发展，越来越多的投资者开始对风险投资的回报率产生了浓厚的兴趣。
然而，这个行业存在一些风险和挑战，反映在国内的风险投资市场和国际市场风险投资市场有所区别。
本篇文章将从投资类型、投资对象、投资策略、投资环境、投资回报等方面比较分析国内外的风险投资业务。
一、投资类型比较国内外的风险投资业务存在明显的差异。
在类型上，国内的风险投资往往以股权投资和企业并购等为主，而国外则更注重创业投资和初创企业的孵化。
同时，国内的风险投资往往以投后管理为重点，而国外则更注重投前评估和预测。
这些不同的投资类型决定了投资风险和回报的差异。
二、投资对象比较投资对象是风险投资成功和失败的重要因素。
国内的风险投资往往是面向已经成立的企业，针对较为成熟的企业进行投资，而国外则更注重对新兴产业、初创企业和创新型企业的投资。
这些企业的风险投资较高，同时也存在着很大的成长性和发展空间。
因此，国外的风险投资较为成功。
三、投资策略比较风险投资追求高风险、高回报，因此投资策略至关重要。
国内的风险投资往往以过度融资和“快速退出”的策略为主，而国外则更注重“循序渐进”和长期投资。
这两种策略都存在优劣，但长期投资的优势在于可以更好地控制风险和提高回报，同时也更能够保持良好的合作关系和利益共同体。
四、投资环境比较不同国家的投资环境存在很大的差异。
国内的投资环境往往存在行政审批较为繁琐、市场不够成熟、政策支持不足等问题。
而国外则更注重营商环境、知识产权保护、市场活力等因素。
这些因素都会对风险投资的发展产生影响，因此，在不同的国家和地区进行风险投资时，必须充分考虑这些环境因素的影响。
五、投资回报比较风险投资的最终目的是获得投资回报。
然而，国内外的投资回报存在着较大的差异。
国内的风险投资回报往往在短期内较为明显，而国外则更注重长期投资和回报。
同时，在赚取回报的方式上，国内风险投资往往以IPO和股权转让为主，而国外则更注重退出方式的多样性和灵活性。
国外政府创业投资引导基金运作模式的比较
国外政府创业投资引导基金运作模式的比较一、外政府创业投资引导基金的运作共性美国、以色列和澳大利亚三国的政府创业投资引导计划在运作过程中都具有以下特点：1．政府出资方式因地制宜、顺时而变。
美国、以色列和澳大利亚三国在确定引导基金出资方式时都充分利用了国内国际有利条件，并考虑了引导计划的设计目标。
在没有其它经验可以借鉴的条件下，美国先后采取了优惠贷款、担保债券和参与证券等出资方式。
面对70年代大批SBICs因政府贷款资金供应和小企业股权资金需求矛盾导致倒闭带来的惨重损失时，美国SBIC计划能够审时度势，及时修正错误并予以创新，通过提供担保债券和参与证券等出资方式，提高了政府资金的杠杆作用，并在一定程度上保护了政府资金的安全。
以色列的YOZMA计划是在国内创业投资市场尚未建立、创业资本和基金管理人才严重缺乏的条件下设计的，但它充分利用了国际创业投资环境提供的有利条件，采取了由政府提供股权资本，并引入国外创业投资机构共同设立子基金的方式，在弥补国内资本和人才的不足的同时，也解决了国内创业投资资本的退出渠道问题。
澳大利亚的创新投资基金是在国内创业投资市场已有一定发展的条件下推出的，其目的是加大对早期阶段创新企业的支持，纠正创业投资市场自我运行的市场失灵，故而采取了政府高比例的股权出资方式，资助力度大、期限长，且目标主要定位于国内市场。
2．让利于民，予民以惠，提高引导力度。
为引导民间资本流向特定领域，三国政府在实施引导计划时都向民让利，提高私人资本的参与热情。
如美国SBIC计划向小企业投资公司提供的担保债券期限长达10年，不用分期偿还，也不参与利润分成；参与证券的利润分成比例受私人资本杠杆比率影响，但最高不超过10%。
以色列的YOZMA基金在设立时承诺，若运作成功，6年后政府将基金中的股份以原价出售给其它投资者；若运作不成功，政府与其它投资者共担损失。
澳大利亚政府在IIF中出资比例高达2：1，但仅享受剩余利润的10%。
中西方风险投资发展对比研究
资金的来源有保障 ，支持高新技术 发展 的 目的明确。但它的缺点是 在投 资项 目的选择上受到诸多限制 ， 通 常会为 了政策性的 目的而导致 资金的
使用效率低下 。 公司制 ：在我 国的风险投资组织形式 中，公 司制主要有 两种 ： （ １ ） 国有独资模式 ，国有 独资风 险投资公 司是我 国最 先出现 的风 险投 资公 司 ，具有政府试点 的性质 。国有独资模式 出现在我 国风险资本市场 受到 现阶段我国经济发展 大环境下影响 ， 是风险资本 的重要来 源之一 ，国有 独资机构和其他公 司中的国有部分的资本 占 有相 当的比例 ，所 以中 国风 险资本来源中的国有 比例是相 当高的 。 （ ２ ）大 型企业 附属模 式 ，在我 国，风险投资还为新生事物 ，大企业对它的认识还不够 ，没有 具备风 险 投资 的意识 ，缺乏专门的投资人才 ，与此同时我国 自 身 经营状况 良好 的 大公司并不多 ，所以大公 司下属 的风险投资部门尚处在雏形阶段 。 三、中西方风险投资的退出机 制 （ 一 ）上 市退 出 （ Ｉ Ｐ Ｏ） 上市退 出是指通过使被投资风 险企业公开上市 ，在公开市场上发 行 公众股份 ，企业的股权实现流通 ， 售 出所持企业的原始股份而适机选 择 退出， 来实现资本增值。上市一般分 为主板市 场上市和二 板市场上 市 ， 般认为 Ｉ Ｐ Ｏ是风险投资退出的最佳方式 。公开发行的退 出方 式的创业 企业 的资金流动性最强 ，且投资收益普遍较高 ，在股市行情较好 的情况 下 。公开发行 的收益更是高的超乎想象 ；创业企业和风险投 资者的股权 可以在股票 市场 出售 ，以现金方式的退 出；公开发行能够提 高企业 的形
经验 。
关 键 词 ： 资金 来 源组 织 形 式 ；退 出渠 道
中西方风 险投资资金来源对比分析 （ 一 ）西方风险投 资的资金 来源 金融机构 的风 险投资 。受到风险投资丰厚利润的吸引 ，西方部分 商
创业投资引导基金的国内外比较与建议
０金 融之窗０
Ｓ Ｉ Ｎ Ｅ＆Ｔ Ｃ Ｎ Ｌ Ｇ Ｆ Ｒ Ａ Ｉ Ｎ ＣＥ Ｃ Ｅ Ｈ Ｏ Ｏ ＹＩ Ｏ Ｍ Ｔ Ｏ Ｎ
２１ ０ ０年
第 ２ 期 ５
创业投资引导基金的国内外比较与建议
王 燕 （ 京航 空航 天大 学金城 学 院 江 苏 南
南京
２ １ ６ １ ５ ） １
【 ｓｒｃ ］ ｅｔｒ ｃｐｔｌ ｅｄｎ ｕ ｄｉ ａｋｎ ｆｐｌ ｙｔａ ａｙｃｕ ｔｅ ｄｐ ｏｐｏ ｏｅｔｅｄｖｌｐ ｎ ｆｖｎｕｅｃｐｔ ｎ ｕｔ ． Ａｂｔａ ｔＶ ｎｕｅ ａ ｉ ａ ｉｇｆｎ ｓ ｉｄｏ ｏｉ ｔｍ ｎ ｏｎｒ ｓａ ｏｔｔ ｒｍ ｔ ｈ ｅｅｏｍｅｔｏ ｅ ｔｒ ａｉ ｌｉｄ ｓ ｙ ａｌ ｃ ｈ ｉ ａ ｒ
【 摘 要 】 业投 资 引 导基 金 是 许 多 国 家和 地 区普 遍 采 用的 一 种 支 持 创 业投 资产 业发 展 的政 策 。 为 了促 进 各 自创 业 投 资 产 业 的 发展 ， 国 创 各 家与 地 区均 设 立 了创 业投 资 引 导基 金 。 文 通 过 对 国 内外 引 导基 金 进 行 分 析 比较 ， 此 基 础 上 对 我 国创 业 投 资 引 导 基金 的运 作 提 出政 策 建 议 。 本 在 【 键 词 】 业投 资 ； 导基 金 ； 策建 议 关 创 引 政
Ｍａ ｙ ｃ ｕ ｔｉ ｓ ａ ｄ ｒ ｇｏ ｓ ｅ ｔｂ ｉｈ ｓ ｃ ｅ ｄ ｎ ｕ ｄｓ ｔ ｕ ｔ ｅ ｈ ｅ ｐ ｃｉ ｅ ｄ ｖ ｌｐ ｎ ｆ ｖ ｎ ｕ ｅ ｃ ｐ ｔｌ ｉ ｄ ｓ ｒ ． ｉ ｐ ｒ ｃ ｍｐ ｒ ｓ ａ ｄ ｎ ｏ ｎ ｒｅ ｎ ｅ ｉ ｎ ｓａ ｌｓ ｕ ｈ ｌ ａ ｉ ｇ ｆ ｎ ｏ ｆ ｒｈ ｒ ｔ ｅ ｒ ｓ ｅ ｔｖ ｅ ｅ ｏ ｍｅ ｔ ｏ ｅ ｔ ｒ ａ ｉ ｎ ｕ ｔｙＴｈ ｓ ｐａ ｅ ｏ ａ ｅ ａ ｎ ａ ａ ｙ ｅ ｅ ｄ ｎ ｕ ｄ ｏ ｓ ｉｌ ｎ ｖ ｒ ｅ ｓ ｔ ｉ ｅ ｓ ｍｅ ｐ ｌ ｙ ａ ｖ ｃ ｏ Ｃｈ ｎ ｓｏ ｅ ａ ｉｎ ｉ ｅ ｔ ｒ ａ ｉ ｌ ｅ ｄ ｎ ｕ ｄ ｎ ｌ ｓ ｓｌ ａ ｉ ｇ ｆ ｎ ｓ ｄ ｍｅ ｔｃｙ ａ ｄ ｏ ｅ ｓ ａ ｏ ｇｖ ｏ ｏ ｉ ｄ ｉ ｅ ｔ ｉ ａ’ ｐ ｒ ｔｏ ｎ ｖ ｎ ｕ ｅ ｃ ｐ ｔ ａ ｉ ｇ ｆ ｎ ． ｃ ａｌ
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湾（ 子基金计划 ） 种 等国家和地区也先后设 立了引导基金。本报告主要介 绍 以色 列和美 国创业风 险投 资引导基金计 划。
２１ 以 色 列 Ｙ Ｚ ． Ｏ ＭＡ 计 划
引导 基 金有 以下 共 同特 征 ：
（） １引导基金 由政 府设 立 ， 目的是促进本 国或本地 区的科技 产业 发
１ 特 征 ． ２
国外开始建立 引导基金 机制始 于 ２ Ｏ世纪 ５ Ｏ年代末期 ，即美 国的 Ｓ Ｉ（ ＢＣ 小企 业投 资公 司 ） 汁划 。以色列 （ Ｏ Ｍ Ｙ Ｚ Ａ基金 ） 也颇具 代表性 ， 另
外 ， 大 利 亚 （Ｉ 金 ）新 西 兰 （ Ｉ 金 ）欧 盟 （ ｌ 金 ） 及 中 国 台 澳 Ｉ Ｆ基 、 ＶＦ基 、 Ｅ Ｆ基 以
２０ 年 ０７
第 ｌ卷 ７
第 ３ 期 ４
收 稿 日期 ：０ ７ １— ９ ２０ — １０
关于国内外仓业风险投资弓导基金的比较分析报告 Ｊ Ｉ Ｉ
焦 军 利
（ 北科 技 风 险投 资有 限公 司 ， 北 石 家 庄 ，５０ ５ 河 河 ００３ ） 摘 要 ： 过 分 析 比较 国 内 外创 建 创 业 风 险投 资 引导 基 金 的 运 作 情 况 ， 出各 地 方 政 通 指
拉 动社 会各类 资金投 资设立创业风 险投 资机构 ， 增强创业风 险投 资资金 实力 ，同时也使 政府投人方式 由原来单 一的直接投人转 变为间接投 人 ，
融 、 资机构 和社会 （ 投 海外 ） 资本 ， 以股权或债权 等方式投 资于创业风 险 投资机构以支持创业企业发展 的专项 资金 。 创业 风险投 资是推 动现代经济技术进步 、 促进高科技产业发展 的有 效手段。国内外经验表 明 ， 政府设 立创业风险投 资引导基金（ 简称 “ 引导 基金 ” ， 以有 效提高政府 资金 效率 ， 动风险投 资事业 的快 速健康 发 ）可 推 展 ，一些 发达国家的实践和 国内部分 省份 的先期探索 均取得 了很好 成
（） ３ 引导基金在运作过程 中一般不参与其所 支持的创业风险投 资机 构的具体投 资决策。 （ 在利益 分配环节 ， ４） 引导基金一般会对 民间资本让出部分利益 ． 以 此吸引民间资本 的积极性 。
ｌ 功 能 － ３
以色列政府于 １９ 年拨 款 ｌ ９３ 亿美 元作为 Ｙ Ｚ Ａ创业风险投 资引 ＯＭ
段。
１ 创业风 险 投资 引导 基金概 述
１１ 运 作 机 制 ．
引导基金 国际上亦称为“ 基金” 是指 由政府 出资 ， 母 ， 并吸 引有关 政
府 、 、 资机构和社 会（ 金融 投 海外 ） 资本 ， 不以营利 为 目的 ， 以股 权或债 权
等方式投 资于创业风险投 资机构或新设创业 风险投 资基金 （ 以下统 称 “ 子基金” ， ）以支持创业企业发展 的专项资金 。
创业风 险投 资是指 向创业 企业进行股权投 资 ， 以期所投资创业企 业 发育成熟或 相对成熟后主要通 过股权转让 获得资本增 值收益 的投 资方 式。创业 风险投 资引导基金 ， 是指由政府 出资， 并吸引有关地方政 府 、 金
人” 的完整循环。 在创业风险投资资金来源方面 ， 引导基金的示范作用可
府非常有必要 建立风险投 资引导基金 ， 以推动本 区域科技进步、 自主创新 和经济发展 。 关键词 ： 创业风险投资 ； 引导基金 ； 自主创新
中 图分 类 号 ：８ ０ ９ Ｆ３ ． ． ５ 文 献 标 识 码 ： Ａ
引导基金 在达到一定 的资金规 模 ， 才能实施对创业风 险投资行业既 定的各项 支持政策 ， 促使其完 成一个个 “ 资一投 人—退 出一再融 资投 融
维普资讯
科技情报开Leabharlann 与经济 文章 编 号 ：０ ５ ６ ３ （ ０ ７ ３ － ２ － ３ １０ — ０ ３ ２ ０ ）４ ０１９ ０
Ｓ ＩＴ Ｃ Ｆ Ｒ Ａ Ｉ Ｎ Ｄ Ｖ Ｌ Ｐ Ｅ Ｔ＆ Ｅ Ｏ Ｏ Ｙ Ｃ — Ｅ Ｈ Ｉ Ｏ Ｍ ＴＯ Ｅ Ｅ Ｏ Ｍ Ｎ Ｎ Ｃ ＮＭ
业 资本引向科 技企业种 子期 及初创期 ， 提升 自主创新能力。
ｌ － 利 于 实 现 政 府 政 策性 目标 －３ ３
设立 引导 基金后 可发起多个 争门定 向的子基金 ， 通过 引导基金的激 励 机制 ， 实现政 府特 定政 策性 目标。
２ 国外 引导 基金 的运 作情 况
政 府对创业风 险投 资的支持方式经 历了 由直 接从事创 业风 险投资 活动逐 渐转向利用一些间接机制 的过程 ， 最终形成利用 引导基金这一手
展。
以色列 ＹＯ ＭＡ 汁划（ Ｚ 基金 ） 是政府以引导基金参股支持创业风险投
（） ２ 引导基金通过 参股创业风 险投 资企业 、 贷款 、 担保 、 同投 资等 共
方 式 达 到上 述 目的 。
资的典 范， 该计划 在以色列国 内建立 了一个 有竞争力 的创业风 险投资产
业 ， 大地 促进 了高新 技术产业 的发展。 极
形成政 府与市场的优 势互补 ， 大大提高政府投人的效率。
ｌ ． 弥 补 “ 场缺 陷 ” ＿２ ３ 市
即便在创业风 险投资 发达国家 ， 果缺乏必 要的激励机 制 ， 业资 如 创
本也基 本上聚集在企 业发展 的成熟期 和传统产业 ， 高科技企业 因风险大 往往得不到资金 支持。但通过引导 基金 建立的激励机制 ， 能把更多的创
效。“ 国家中长期科学 和技术发展规划纲要（ ０ ６ ２ ２ 《 ２ ０ － ０ ０年 ） 的若干 配 》 套政策” 明确指 出，鼓励有 关部门和地方政 府设立 创业 风险投资 引导 基 “ 金， 引导社会 资金流 向创业 风险投 资企业 ， 引导创业 风险投资企 业投 资 处于种子期 和起 步期 的创业企业 ” 。据此 ，财政部和科技部于 ２ ０ ０ ７年 ８ 月共同启 动了首家国家级 创业 风险投资引导基金 ， 标志着我国创业风 险 投资引导基金开始 步人快速发展轨道 。