财务管理的价值、收益与风险PPT(30张)

(二)复利计息
1、复利终值的计算 指现在的一笔资本按复利计算的
F=P*(1+i)^n 某公司现有资本100万元，欲使他5年后达 到2倍，可项目，经过多少年才可能使现有资本 增加一倍？
2、复利现值的计算
• 指未来一定时间的特定资本按复利计算的 现在价值
4、多种证券组合的风险和报酬
机会集在一个平面上
5、资本市场线
总期望报酬率 =K*风险组合期望报酬率+（1-K）*无风险利率 切点M是市场均衡点 M代表唯一最有效风险资产组合
（二）系统风险和非系统风险
（1）系统风险。又叫不可分散风险，是由影 响所有公司的因素引起的风险
（2）非系统风险。是指发生于个别公司的特 有事件造成的风险
风险收益率=风险价值系数*风险程度
二、风险与收益的选择
效用价值理论认为：人类所能从一个物 品中得到的东西，也就是从这一物品所得 到的利益，在大多数情况下，就是需要的 满足
三、风险与收益的均衡
• 效用无差异曲线 • 每一位风险厌恶者，可画出无数条无差异
曲线来表示不同总效用水平下风险与收益 的均衡关系。
第二节 财务风险价值
一、风险的概念
某一行动的预期后果所具有的不确定性
二、风险的客观性
客观存在的，是不以人的意志为转移的
三、风险的分类
筹资风险、投资风险和收益分配风险
四、对待风险的态度
•喜欢、厌恶、既不喜欢也不厌恶 •风险追求者、风险回避者、风险中立者
五、风险价值的衡量和计算
•指企业冒险从事财务活动所获得的超过货币 时间价值的额外收益。一般用相对数风险报 酬率表示 •投资报酬率=时间价值率+风险报酬率
五、资产定价模型
• 研究对象是充分组合情况下风险与要求的 收益率之间的均衡关系
• 用图形表示就是证券市场线
• 贝他系数是相对于市场组合的平均风险而 言单项资产系统风险的大小
•
1、有时候，我们活得累，并非生活过于刻薄，而是我们太容易被外界的氛围所感染，被他人的情绪所左右。
•
2、身材不好就去锻炼，没钱就努力去赚。别把窘境迁怒于别人，唯一可以抱怨的，只是不够努力的自己。
两种表现形式：绝对数——利润 相对数——利息
四、时间价值的计算
（一）单利计息 指利息的计算不按时间长短，只按借贷
的本金或原始金额支付或收取，而不是把 先前周期中的利息加到本金中去，单利仅 以本金为基数计算利息。即本能生利，利 不能生利。
1、单利终值的计算
• 单利终值是指现在的一笔资本按给定的利 息率用单利公式计算的未来某个试点的价 值。
第二章
价值、收益与风险
第一节 资金时间价值
一、时间价值问题的提出
今天的100元和1年后的100元 时间偏好 推迟消费
二、时间价值的概念
货币的时间价值，是指在社会生产和再 生产的过程中，货币经过一定时间的投资 和再投资后所增加的价值
三、时间价值的实质 G'=G+△G
没有风险和没有通货膨胀的条件下
公债利率与平均风险利率之和
• 无限期收付的年金 • A/i
（5）不等额现金流量的终值和现值
例有一笔现金流量如表所示：贴现率8%，求这 笔现金流量的现值。
年（t）
01 2 34
现金流量（元） 2000 3000 4000 5000 6000
4、灵活运用——名义利率和实际利率
（1）将名义利率调整为实际利率，然后按实际 计算时间价值
• S=P·i·n • 例：2-2 某人有现金5000元，存3年定期，
年利率为14％，试计算3年年末的本利和为 多少?
2、单利现值的计算
• 单利现值指未来的一笔资本按给定利息率 用单利法计算的现在的价值。
• P=F/(1+i*t)
• 例：某人打算在2年后用10000元购置家具， 银行年利率10%，则他现在应存入银行多 少元？
•
3、大概是没有了当初那种毫无顾虑的勇气，才变成现在所谓成熟稳重的样子。
•
4、世界上只有想不通的人，没有走不通的路。将帅的坚强意志，就像城市主要街道汇集点上的方尖碑一样，在军事艺术中占有十分突出的地位。
•
5、世上最美好的事是：我已经长大，父母还未老;我有能力报答，父母仍然健康。
•
6、没什么可怕的，大家都一样，在试探中不断前行。
• 对于不同的风险厌恶者，又会有与其它投 资者斜率不同的无差异曲线组
• 预期报酬率R=R0+b*Q2
四、投资组合风险与收益的衡量
（一）投资组合的预期报酬率与风险 1、投资组合的预期收益率
是组成该组合中的各种投资的预期收益 率的加权平均数，其权数等于各种投资在 整个组合中所占的价值比例
2、投资组合的风险 由投资组合的方差和标准差来衡量
• P=F/(1+i)^n=F*(1+i)^-n • 例：某公司欲在3年后获得本利和100万元，
假设投资报酬率为12%，现在应投入多少 元？
• 例：某公司欲投资一个报酬率为15%的项 目，多少年后才能使本利和翻一倍？
3、年金终值和现值的计算
• 指一定时期每次等额收付的系列款项， 记为A。
（1）普通年金 指一定时期内每期期末等额收付的系列 款项，又称后付年金。
（2）预付年金
预付年金是指一定时期内每期期初等额收 付的系列款项，也叫即付年金或先付年金
A、预付年金终值的计算
B、预付年金现值的计算
（3）递延年金
• 第一次收付发生在第二期或以后各期末的年金
A、递延年金终值与递延期数无关，其计算方法 与普通年金终值相同
B、递延年金现值的计算
（4）永续年金
（2）不计算实际利率，直接调整相关指标
例，某企业年初存入银行100万元，在利率为 10%、半年复利一次的情况下，到第10年末， 该企业可得到的本利和是多少？
五、时间价值的意义
• 1、时间价值是进行筹资决策、评价筹资效 益的重要依据。
• 2、时间价值是进行投资决策、评价投资效 益的重要依据。
• 3、时间价值是企业进行生产经营决策的重 要依据。
=无风险最低报酬率+风险报酬率
六、风险的管理
1、风险管理的目的
2、风险管理的程序 （1）确定风险（2）设立目标 （3）制定策略（4）实施评价
3、风险管理的策略 （1）回避风险策略（2）减少风险策略 （3）接受风险策略（4）转移风险策略
第三节 收益与风险的均衡
一、风险与报酬的关系
期望投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬 率