上汽集团杜邦分析法
杜邦分析法具体操作思路
杜邦分析法具体操作思路杜邦分析法（DuPont Analysis）是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况。
具体来说，它是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。
其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。
由于这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。
杜邦分析法的特点杜邦模型最显著的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过净资产收益率来综合反映。
杜邦分析法的优点采用这一方法，可使财务比率分析的层次更清晰、条理更突出，为报表分析者全面仔细地了解企业的经营和盈利状况提供清晰路径。
杜邦分析图：净资产收益率总资产收益率×权益乘数销售净利率×资产周转率 1÷（1－资产负债率）净利润÷销售收入负债总额÷资产总额销售收入－成本总额＋其他利润－所得税流动负债＋长期负债流动资产＋非流动资产销售成本短期借款货币资金固定资产营业税金及附加应付票据应收票据在建工程销售费用应付账款应收账款无形资产管理费用预收账款预付账款商誉财务费用应付职工薪酬其他应收款长期待摊费用应付利息存货递延资产应付股利其他应付款杜邦分析法的应用杜邦分析法有助于企业管理层更加清晰地看到净资产收益率的决定因素，以及销售净利率与总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系，给管理层提供了一张明晰的考察公司资产管理效率和股东投资回报是否最大化的路线图。
杜邦分析法的的基本思路1、净资产收益率，也称权益报酬率，是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析系统的核心。
2、总资产收益率是影响净资产收益率的最重要的指标，具有很强的综合性，而总资产收益率又取决于销售净利率和总资产周转率的高低。
总资产周转率反映总资产的周转速度。
对资产周转率的分析，需要对影响资产周转的各因素进行分析，以判明影响公司资产周转的主要问题在哪里。
干货讲解，财务数据分析必须掌握的杜邦分析法
干货讲解，财务数据分析必须掌握的杜邦分析法任何的企业都需要做财务数据分析，财务分析涉及的分析方法有很多，一般小型企业由于规模较小、业务单一，只需要了解一些简单的结构比率分析即可。
但对于一些集团性质的企业或上市公司而言，就需要一些专业、系统的财务分析方法来分析、解读财务报表。
今天就给大家介绍一下财务数据分析必须要掌握的方法：杜邦分析法，应该有不少人都听说过。
什么是杜邦分析法？杜邦分析法是一种最经典的财务指标分析方法，具体来说，它是一种用来评价企业盈利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种方法。
通过杜邦分析法，我们可以清楚的掌握企业财务状况的三个方面：1、企业业务有没有盈利2、企业资产使用的效率如何3、企业债务负担是否存在风险，这也是很多股迷投资前需要研究的内容。
它的基本思想是从企业净资产收益率（ROE）出发，逐级分解成多项财务比率的乘积，从而准确找到影响企业目前净资产收益率的因素，因此除了企业财务经常会通过杜邦分析法来解读企业盈利状况之外，一些企业的HR也会通过杜邦分析法的拆解来制定一些常用的KPI 指标，例如净利润、销售收入、ROA和ROE等。
杜邦分析的框架通过我上面的介绍，可以知道杜邦分析法其实就是以ROE为核心，自上而下拆分的一个金字塔结构：主要涉及的指标有：净资产收益率、总资产净利率、销售净利率、总资产周转率、权益乘数1、净资产收益率是杜邦分析系统最上层，也是我们分析的最终目的，它用来反映所有者投入资本的盈利能力，同时也反映企业筹资、投资、资产运营等活动的效率。
通俗来说就是：你有100万本金想开个火锅店，钱不够找隔壁老王借了100万，也就说你的火锅店负债100万，如果火锅店扣除各种费用和还隔壁老王的利息还赚了24万，这时候你火锅店的ROE就是24%。
2、从上面的结构图中可以看到，直接影响影响净资产收益率的重要的指标是总资产收益率和权益乘数，而总资产净利率又取决于销售净利率和总资产周转率的高低。
杜邦分析体系
1、从09年的各项指标看，成长能力最强的应该是上汽和一汽，而 东风的水平略低些。单看主营业务的成长能力，一汽是最强的，但 上汽也很不错，差距较小，东风被远远的甩在后面。 2、而从09年的净利润增长率和净资产增长率看，上汽的成长能力 是最好的。净利润高达872的增长速度在于08年的反常期过去了， 同时所有者权益的增加也高于上汽，东风。可见上汽在09年增加 销量，并致力于打造自己的品牌已获得效益。而上汽在总资产的成 长能力上不及一汽和 东风。且与一汽的差距非常大。
（2）上汽与同行业2009年数据杜邦分析比较
企业 上汽 一汽 主营业务利润 率 4.75% 17.15% 总资产周转 率 1.13 2.26 总资产收益率 5.36% 13.40% 权益乘 数 2.94 1.86 净资产收益 率 15.52 % 21.35%
东风
11.66%
1.10Hale Waihona Puke 2.80%2.19
5.86%
1、总体而言，上汽在这三家公司的杜邦分析的情况居中。其中 主营业务利润率一汽最高，东风居中，而上汽只有4.75%，比同 行也低了很多。可见上汽的主营业务经营还是有待提升。 2、总资产周转率一汽仍然领先，而上汽与东风是基本持平的。 一汽公司的运营能力最好。 3、总资产收益率上汽居中水平。上汽的盈利能力与行业最高水 平相差很大。 4、权益乘数上汽最高，可见企业利用举债维持经营的程度很大， 财务风险很 大，偿债压力大。
1、总体而言，一汽的实力更突出，在盈利方面的各项指标都表现 得非常优秀。销售毛利率，上汽是最低的，相对一汽而言少了10 个百分点，差距很明显。而销售净利率是处于居中水平，甚至与 一汽相平，可见上汽各项费用上的管理是非常棒的。 2、 总资产净利润率上汽仍然保持居中的水平，与一汽差距很大， 当然这与上汽巨大的规模是有关的。 3、 净资产收益率再一次说明上汽的盈利能力在三者中是居中的， 但远远甩开了东风。
杜邦财务分析法及案例分析.doc
杜邦财务分析法及案例分析2008/3/31/07:24 来源：正略钧策管理咨询作者：苏李摘要：杜邦分析法是一种财务比率分解的方法，能有效反映影响企业获利能力的各指标间的相互联系，对企业的财务状况和经营成果做出合理的分析。
关键词：杜邦分析法；获利能力；财务状况获利能力是企业的一项重要的财务指标，对所有者、债权人、投资者及政府来说，分析评价企业的获利能力对其决策都是至关重要的，获利能力分析也是财务管理人员所进行的企业财务分析的重要组成部分。
传统的评价企业获利能力的比率主要有：资产报酬率，边际利润率（或净利润率），所有者权益报酬率等；对股份制企业还有每股利润，市盈率，股利发放率，股利报酬率等。
这些单个指标分别用来衡量影响和决定企业获利能力的不同因素，包括销售业绩，资产管理水平，成本控制水平等。
这些指标从某一特定的角度对企业的财务状况以及经营成果进行分析，它们都不足以全面地评价企业的总体财务状况以及经营成果。
为了弥补这一不足，就必须有一种方法，它能够进行相互关联的分析，将有关的指标和报表结合起来，采用适当的标准进行综合性的分析评价，既全面体现企业整体财务状况，又指出指标与指标之间和指标与报表之间的内在联系，杜邦分析法就是其中的一种。
杜邦财务分析体系（TheDuPontSystem）是一种比较实用的财务比率分析体系。
这种分析方法首先由美国杜邦公司的经理创造出来，故称之为杜邦财务分析体系。
这种财务分析方法从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标-权益净利率出发，层层分解至企业最基本生产要素的使用，成本与费用的构成和企业风险，从而满足通过财务分析进行绩效评价的需要，在经营目标发生异动时经营者能及时查明原因并加以修正，同时为投资者、债权人及政府评价企业提供依据。
一、杜邦分析法和杜邦分析图杜邦模型最显著的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过权益收益率来综合反映。
【一汽轿车】增长能力分析、杜邦体系分析
1、资产增长率的变动分析
资产增长率变动分析表单位：亿元
项目
2010 年
2011 年
差异
本年度资产增加额
3.21
-1.39
-4.6
资产期初余额
14.46
17.67
3.21
资产增长率（%）
22.22
-7.87
-30.09
分析：由上表得出，一汽轿车在2010年资产增长率为正的，说明在2010年企业增加了资产规模，资产增长率22.22%说明增加的资产占 总资产的比率蛮大的，说明资产规模增加的幅度很大。2011年，一
收入增耘率的諂势分析
收入增长率趋势变动分析表
项目
2007 年
2008 年
2009 年
2010 年
2011 年
收入增长率
（%）
35.79
48.68
37.04
34.68
-12.61
分析：由上表可以得出，一汽轿车从2007年到2010年收入增长率一 直是正值，说明企业销售一直在增长，尤其2008年增长幅度最大，
时间
净资产收益率
变动率
2011年
2.55%
-20.33%
2010年
22.88%
-0.44%
(2)总资产净利率二净利润宁总资产X100%
总资产净利率分析表单位：元
时间
净利润
总资产
总资产净利率
2011年
191,655,744.30
16,981,915,552.48
1.129%
2010年
1,898,746,940.56
车的利润增长率有较大幅度的下降，这主要是由于2011年汽车销售
杜邦财务分析法及案例分析报告
杜邦财务分析法及案例分析大获利能力是企业的一项重要的财务指标，对所有者、债权人、投资者及政府来说，分析评价企业的获利能力对其决策都是至关重要的，获利能力分析也是财务管理人员所进行的企业财务分析的重要组成部分。
传统的评价企业获利能力的比率主要有：资产报酬率，边际利润率(或净利润率)，所有者权益报酬率等；对股份制企业还有每股利润，市盈率，股利发放率，股利报酬率等。
这些单个指标分别用来衡量影响和决定企业获利能力的不同因素，包括销售业绩，资产管理水平，成本控制水平等。
这些指标从某一特定的角度对企业的财务状况以及经营成果进行分析，它们都不足以全面地评价企业的总体财务状况以及经营成果。
为了弥补这一不足，就必须有一种方法，它能够进行相互关联的分析，将有关的指标和报表结合起来，采用适当的标准进行综合性的分析评价，既全面体现企业整体财务状况，又指出指标与指标之间和指标与报表之间的内在联系，杜邦分析法就是其中的一种。
杜邦财务分析体系( The Du Pont System )是一种比较实用的财务比率分析体系。
这种分析方法首先由美国杜邦公司的经理创造出来，故称之为杜邦财务分析体系。
这种财务分析方法从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标- 权益净利率出发，层层分解至企业最基本生产要素的使用，成本与费用的构成和企业风险，从而满足通过财务分析进行绩效评价的需要，在经营目标发生异动时经营者能及时查明原因并加以修正，同时为投资者、债权人及政府评价企业提供依据。
一、杜邦分析法和杜邦分析图杜邦模型最显著的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过权益收益率来综合反映。
采用这一方法，可使财务比率分析的层次更清晰、条理更突出，为报表分析者全面仔细地了解企业的经营和盈利状况提供方便。
杜邦分析法有助于企业管理层更加清晰地看到权益资本收益率的决定因素，以及销售净利润率与总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系，给管理层提供了一张明晰的考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图。
财务报表分析上汽集团
上海汽车集团股份有限公司目录一、上海汽车集团股份有限公司概况 (4)公司简介 (4)行业分析 (4)核心竞争力 (5)财务概况 (5)二、财务比率分析 (9)偿债能力 (9)营运能力 (17)盈利能力 (22)发展能力 (28)市场表现 (31)三、杜邦分析法 (35)四、综合评价（投资者角度） (36)一、上海汽车集团股份有限公司概况公司简介上海汽车集团股份有限公司（原名上海汽车股份有限公司，下简称"上汽"），于1997年11月在上海证券交易所上市，股票代码600104，是国内A股市场最大的汽车上市公司。
截止2015年12月31日普通股股份数已达到110亿股，目前，控股股东为上海汽车工业（集团）总公司，持股74.30%，股东性质为国有法人。
实际控制人为上海市国有资产监督管理委员会，对上海汽车工业（集团）总公司100%控股。
上汽集团经营范围为：汽车、摩托车、拖拉机等各种机动车整车，机械设备、总成及零部件的生产、销售，国内贸易（除专项规定），咨询服务业，经营本企业自产产品及技术的出口业务和本企业所需的机械设备、原辅材料及技术的进口业务等。
上汽集团所属主要整车企业包括乘用车公司、上汽大通、上汽大众、上汽通用、上汽通用五菱、南京依维柯、上汽依维柯红岩、上海申沃等。
2016年，上汽集团整车销量达到648.9万辆，同比增长9.95%，继续保持国内汽车市场领先优势，并以2015年度1066.8亿美元的合并销售收入，第十二次入选《财富》杂志世界500强，排名第46位，比上一年上升了14位。
行业分析2016年我国宏观经济逐步企稳，国内汽车市场走势跌宕起伏、前抑后扬，1.6升及以下小排量汽车购置税征收政策调整对车市的影响，大大超出年初预计。
全年国内市场销售整车2818.7万辆，同比增长12.3%，增速同比提升8.1个百分点，国内车市在经历连续两年中低速增长后，增速再次回升至两位数水平；其中，乘用车销售2424.3万辆，同比增长15.7%，商用车销售394.4万辆，同比下降5.1%。
财务报表分析上汽集团
上海汽车集团股份有限公司目录一、上海汽车集团股份有限公司概况公司简介行业分析核心竞争力财务概况二、财务比率分析偿债能力营运能力盈利能力发展能力市场表现三、杜邦分析法四、综合评价（投资者角度）一、上海汽车集团股份有限公司概况公司简介上海汽车集团股份有限公司（原名上海汽车股份有限公司，下简称"上汽"），于1997年11月在上海证券交易所上市，股票代码600104，是国内A股市场最大的汽车上市公司。
截止2015年12月31日普通股股份数已达到110亿股，目前，控股股东为上海汽车工业（集团）总公司，持股74.30%，股东性质为国有法人。
实际控制人为上海市国有资产监督管理委员会，对上海汽车工业（集团）总公司100%控股。
上汽集团经营范围为：汽车、摩托车、拖拉机等各种机动车整车，机械设备、总成及零部件的生产、销售，国内贸易（除专项规定），咨询服务业，经营本企业自产产品及技术的出口业务和本企业所需的机械设备、原辅材料及技术的进口业务等。
上汽集团所属主要整车企业包括乘用车公司、上汽大通、上汽大众、上汽通用、上汽通用五菱、南京依维柯、上汽依维柯红岩、上海申沃等。
2016年，上汽集团整车销量达到648.9万辆，同比增长9.95%，继续保持国内汽车市场领先优势，并以2015年度1066.8亿美元的合并销售收入，第十二次入选《财富》杂志世界500强，排名第46位，比上一年上升了14位。
行业分析2016年我国宏观经济逐步企稳，国内汽车市场走势跌宕起伏、前抑后扬，1.6升及以下小排量汽车购置税征收政策调整对车市的影响，大大超出年初预计。
全年国内市场销售整车2818.7万辆，同比增长12.3%，增速同比提升8.1个百分点，国内车市在经历连续两年中低速增长后，增速再次回升至两位数水平；其中，乘用车销售2424.3万辆，同比增长15.7%，商用车销售394.4万辆，同比下降5.1%。
核心竞争力一是产业链整体竞争优势。
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杜邦分析法
2013 2014 2015 净资产收益率% % %
总资产收益率% % %
权益乘数1/%) 1/%) 1/%)
销售净利率% % %
总资产周转率
净利润24,803,626, 27,973,441, 29,793,790, 营业收入565,807,011, 630,001,164, 670,448,223, 平均资产总额359,543,690, 398,173,811, 486,875,316, 投资收益25,456,416,827 27,834,668,696 29,663,134,421
从以上上汽集团净资产收益率的变化可以直观的看出，上汽集团的净资产收益率从2013年的%下降到2015年的%，而由总资产收益率来看，上汽集团的总资产收益率从2013年的%下降到2015年的%，上汽集团总体来说收益下降，可以在一定程度上反映出目前国内市场逐步趋于饱和，自主品牌发展壮大的时间窗口有限，在一定程度上影响了上汽集团的发展。
但是从上汽集团2013年到2015年净利润的变化来看，上汽集团净利润虽然增长率逐年下降，但总体金额稳点地逐年上升，说明上汽集团的盈利能力是非常不错的，从杜邦分析法上来看，上汽集团投资收益逐年增加，营业收入与成本也在逐年增加，投资收益在一定程度上影响了净利润的增加。
由上图可以看出上汽集团的总资产周转率逐年下降，2014年到2015年下降幅度明显加大，从杜邦分析法来看，总资产周转率是有营业收入与平均资产总额共同作用的结果，虽然营业收入和平均资产总额都在逐年增加，但收入的增长相对于资产的增长来说是相对缓慢的，从而造成总资产周转率的大幅度下滑。