投资银行监管及发展模式
投资银行业务探索投资银行在证券市场中的作用和业务模式
投资银行业务探索投资银行在证券市场中的作用和业务模式投资银行业务探索—投资银行在证券市场中的作用和业务模式在现代金融体系中，投资银行作为金融市场重要的参与者之一，在证券市场中发挥着重要的作用。
本文将探索投资银行在证券市场中的作用及其业务模式。
一、投资银行在证券市场中的作用1. 为企业提供融资服务作为金融中介机构，投资银行可以帮助企业通过发行股票、债券等证券品种来融资。
通过发行股票，企业可以吸引投资者的资金，进而扩大自身规模和发展实力。
债券发行则为企业提供了一种筹集借款的方式。
投资银行承销这些证券，同时提供相关的风险评估和担保，为企业提供一系列的融资服务。
2. 协助企业进行企业并购与重组投资银行在企业并购与重组过程中扮演着重要的角色。
通过投资银行的专业服务，企业可以获得并购或重组所需的资金，并得到相关的咨询、评估和法律支持。
投资银行可以协助企业进行资产评估、法律尽职调查、资金筹集等各个环节，使并购与重组过程更为顺利。
3. 提供股票交易和证券承销服务作为金融市场中的重要参与者，投资银行在证券交易方面扮演着关键的角色。
投资银行可以通过自营交易和为客户提供交易服务来推动股票市场的活跃。
此外，投资银行还承销公司新发行的股票和债券，为企业筹集资金，并为投资者提供投资选择的机会。
二、投资银行业务模式1. 吸收存款与借贷投资银行的业务模式之一是吸收存款与借贷。
通过吸收存款，投资银行可以借此为企业提供融资，在存款的基础上进行贷款扩大资金规模。
此外，投资银行还可以通过向其他金融机构借款来筹集资金，以满足其日常运营资金的需求。
2. 交易与经纪投资银行的交易与经纪业务是其主要盈利来源之一。
投资银行通过自营交易，购买和销售证券，从中获取交易差价的利润。
同时，投资银行也通过为客户提供证券交易、经纪和咨询等服务来获取收益。
通过交易与经纪业务，投资银行能够为客户提供广泛的金融产品和服务，同时也推动了证券市场的发展。
3. 资本市场业务投资银行通过其在金融市场的专业知识和经验，为企业在资本市场发行证券提供服务。
投资银行的监管模式
与实 务研 究 ， 兼任 中 国内部 审 计学 （ ） 学术 委 员 会 委 协 会 员 、 京 市 审 计 系 列 高 职评 审 委 委 员 、 所 高 等 院 校 客 北 多
座 教 授 、数 家 大 型公 司企 业 财 务顾 问或 独立 董 事 等 职 。 近年 来 ， 主持 及 承担 国家级 科 研 项 目２ ， 项 省部 级 科 研 项
企业收购和合并问题专门小组负责解释和执行关于收购和合并的准则并进行咨询和发布消息等活动英国政府有关部门如国家贸易局和英格兰银行也对投资银行及其业务活动实施一定程度的臂理但国家贸易局只对非交易所会员的投资银行拥有一定的臂理权限并负责办理登记公开说明书英格兰银行对证券市场瞥理也只限于对一定发行额以上的证券发行行使同意权自律型监瞥模式的优点主要有三
券法》 《 、证券交易法》 《 、投资公司法》 《 资顾问法 》《 、投 、政权投 资保护法 》 等专九性ｊ 去律来监管投 资银行 的业务活 动 ； 二是有
权 威 的 监管 机 构 在 全 国 范 围 内对 投 资 银 行实 施 监 管 。 集 中型 监 管 模 式按 其 监 管 主 体不 同 又可 分 为三 种 ； 一 ， 其 以独 立 监 管 机构 为监 管 主 体 ， 典型 代 表 是 美 国 。美 国 证 券 交 其 易 委员 会 对 美 国的 证 券 发行 与 交 易 、 券 交 易 所 、 资 银 行 和 证 投 其 它投 资公 司 的 话动 享 有 全 面监 督 管 理 的权 力 。其 二 ， 以中 央 银行 为监 管 主 体 、 典 型代 表 是 巴 西 。巴西 投 资 银行 的 监 管 机 其 构 为证 券 委 员会 ， 巴 西 中央 银 行体 系 的组 成 部 分 。它 根 据 巴 属
投资银行的发展历程与发展模式
三、刀具半径补偿
1.刀位点 在数控编程过程中，为了编程人员编程方便，通常将数控刀具假
想成一个点，该点称为刀位点或刀尖点。因此，刀位点既是用于表示 刀具特征的点，也是对刀和加工的基准点。
数控刀具的刀位点
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2.刀具补偿功能的概念 数控铣床的刀具补偿功能分成刀具半径补偿功能和刀具长度补偿功
能两种。 (1)刀具半径补偿定义
(二)企业债券的发行
2.发行资格
《企业债券管理条例》要求发行企业债券的企业必须 符合下列条件:
(1)企业规模达到国家规定的要求;
(2)企业财务会计制度符合国家规定;
(3)具有偿债能力;
(4)企业经济效益良好,发行企业债券前连续3年盈利;
(5)所筹资金的用途符合国家产业政策。
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第二节 投资银行的发展模式
有关文件的真实性、准确性和完整性后,与企业签订承销 协议,明确双方的权责;
(2)主承销商与分承销商签订分销协议,协议中应对承 销团成员在承销过程中的权利与义务等作出详细规定;
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第二节 投资银行的发展模式
二、我国商业债券的发行
(二)企业债券的发行 4.发行方式和程序 (3)主承销商与其他证券经营机构签订代销协议,未销出的
部分可退还给主承销商; (4)开展广泛的宣传活动; (5)承销团各成员利用自己的销售网络,向金融机构、企事
业单位及个人投资者销售; (6)在规定时间内,承销商将所筹款项转到企业的账户上。
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第二节 投资银行的发展模式
二、我国商业债券的发行
(三)公司债券的发行 1.发行人 2.发行资格 3.发行审核 4.发行方式及程序
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第三节 投资银行的发展趋势
一、投资银行业发展的总体趋势
刍议我国投资银行的发展历程与监管模式的选择
程 与监管模式 的选择谈点浅见 。
一
亿元 ． 股票市场流通市值 为 １６ ８ １８ 亿元 ． Ｇ Ｐ 占 Ｄ 的比率为 ８ ６ 最 ％
高时曾达到 １％。１９ 年至 ２０ 年期间城 乡居民储蓄存款 占Ｇ Ｐ ８ ３ ９ ０４ Ｄ
我国投资银行业的发展历程 般认为现代意义上的投资银行发端于英国。１ 世纪后期 ８
维普资讯
议我 投 行的发 历翟与监管 式的选择
程培 婕 江汉大学 商学院
［ 摘 要］我 国投 资银行业是 伴随着资本市场的发展 而产生 的。投 资银行监 管模式有企业 管理和综合管理 两种 ，采用
什 么监 管模 式应 从 多种 因 素上 进 行 分 析 。我 国投 资 银 行 监 管模 式 的 选择 应 逐 步 由 企业 管理 走 向 综 合 管理 。 ［ 键词 ］投 资银 行 关 发展 历程 监 管模 式 ．
市 场 泡 沫 泛 滥 ， 导 致 了 １ ２ 年 ～１ ３ 年 的大 萧 条 。因 此 国 并 ９ ９ ３ ９ 美
一
中国国际金融公 司。中国银行干 １９ 年在香港地 区成立了全资 ８ ９
于 １ ３ 年制定并通过 了 《 ３ ９ 格拉斯一斯特格尔法》等一系列相关法 附属区域性投资银行一 中银国际控股有限公司 。中国工商银行 ，
了银证保分业经营的限制 形成了一批声誉卓著的现代投资银行 应该说我国投资银行业的发展是具备一定经济基础的 ， 然而 如高盛 、花旗集团、环球金融 、 摩根士丹利、美林等 。目前现 现 实表现却强差人意。作为资本市场核心的股票市场 ， 沪市上 如 代投资银行业务 种类繁多 ， 主要有 ： 证券 发行及承销 ， 证券交 易经 证 指数从 ２ ０ 年国有股减持办法 出台时的 ２４ ４ ０１ ２ Ｂ ４ 点跌到 目前的 纪及 自营、公司财务顾问及投资咨询 、基金管理及运作 、收购及 １０ 点 以下 ， ０ ３ 跌幅高达 ４％ ， ５ 投资者财富大幅缩水 。 随之而来 的是 兼并等。 投 资银 行业的全 行业亏损 ， 一些证券公司在持续低迷的行情 中倒 从 欧美投资银行发展 的历程可 以看 出 ， 随着国民财富的大量 下 ． 更多的是处在苦苦挣扎 中． 整个投资银行业举步维艰 。造成投 积累， 人们的投 资、理财观念 日趋强烈 ， 需要把很大～部 分财 富投 资银行 业发展 与经济 增长 、国民财 富增长脱 节 ， 并陷于困境的主 入股 票及债券等 风险资产 中 ， 期望通过资产组合 以实现财富的保 要 原 因有 ： 值 增 值 。 由 于 专 业 知识 能 力有 限 及 信 息 不 对 称 ． 们 希 望 有 特 定 人 我 国资本市场存在重大缺陷 ， 严重影 响投资银 行功能的发挥。 是功能定位缺 陷 ， 资本市场应 当具有企业 融资、资源配置和风 银行业 的发展。高度发达 的资本市场在为人们的投 资理财提供 了 险分散等基本 功能 ， 然而我 国 目前的资本市场过 分强调融 资功能
第6章 投资银行的监管《投资银行学》
投资银行学精讲 2023/9/19
第一节 政府对投资银行业的监管
（三）业务活动监督 1.投资银行三大传统业务监管
证券承销、经纪业务、自营业务是投资银行的三大传统业务 。在这些活动中投资银行掌握大量的证券，加上其拥有的资 金、信息等优势很有可能会以此来操纵市场，同时在风险控 制方面也很有可能为追求高收益而忽视对风险的防范。
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投资银行学精讲 2023/9/19
第一节 政府对投资银行业的监管
（二）经营活动监管 1.信息报送制度。
投资银行必须定期将其经营活动按统一的格式和内容报告证 券监管机关。有些国家还规定，经营报告分为年报、季报和 月报三种，经营情况好的投资银行只需要上交年报，而那些 被认为需要重点监管的投资银行则必须上交季报甚至是月报 。我国2008年4月23日公布的《证券公司监督管理条例》规定 ，证券公司应当自每一会计年度结束之日起4个月内，向中国 证监会报送年度报告；自每月结束之日起7个工作日内，报送 月度报告。
第六章 投资银行的监管
投资银行学精讲 2023/9/19
第一节 政府对投资银行业的监管
一、投资银行的监管框架
投资银行业是一个高风险行业，而且由于投资银行的主要业 务活动领域在证券市场，因此对投资银行的监管是各国证券 市场监管的重要组成部分，也是一国金融监管的重要内容之 一。
投资银行的监管目标：保护投资者的合法权益、维护投资银 行体系的安全与稳定以及促进投资银行业开展公平竞争。
监管机构，其代表是美国。在美国，证券市场的专门管理机 构是根据1934年的《证券交易法》创立的证券交易委员会（ SEC），它是投资银行等证券经营机构和证券经营活动的最高 监管机构，在美国主要地区建有分支机构。证券交易委员会 直接隶属于国会，由总统任命、参议院批准的5名委员组成， 对美国全国的证券发行、证券交易、券商和投资公司实施全 面监管。
投资银行的发展现状与未来趋势分析
投资银行的发展现状与未来趋势分析投资银行作为金融行业中的重要组成部分，在当今经济全球化的背景下，扮演着不可或缺的角色。
它们为企业提供融资服务，为投资者提供投资机会，推动着经济的发展和全球金融市场的繁荣。
本文将对当前投资银行的发展现状进行分析，并对未来趋势进行展望。
一、发展现状1. 市场竞争加剧随着全球经济的不断发展，投资银行业务的竞争也越来越激烈。
传统的大型投资银行如高盛、摩根大通等仍然占据市场主导地位，但许多次新银行通过创新的经营模式和技术手段逐渐崭露头角。
同时，大型科技公司如苹果、腾讯等也在进军金融领域，打破了传统金融机构的垄断地位，加剧了市场的竞争。
2. 服务多元化投资银行在过去以提供融资服务为主，但现如今正逐渐向服务多元化发展。
除了传统的并购、IPO等融资业务，投资银行开始关注新兴领域如绿色能源、人工智能等，积极参与到项目的策划和投资中，为创业公司提供包括投资咨询、风险控制等全方位的服务。
二、未来趋势展望1.科技驱动发展科技的快速发展对投资银行产生了巨大的影响，并将在未来继续引领其发展方向。
人工智能、区块链等新兴技术正在在投资银行的运营中发挥着越来越重要的作用。
通过数据分析和智能算法，投资银行可以更加精准地判断市场趋势，提供更优质的投资机会和服务。
2.风险管理的重要性在全球金融危机的阴影下，风险管理成为投资银行发展的关键。
加强风险控制、建立健全的风控体系将成为投资银行不可回避的责任。
未来，投资银行需要加强对金融市场、宏观经济和政策变化的敏感性，提高风控能力，以保障投资者的利益和市场的稳定运行。
3.可持续发展的关注在全球环境问题日益突出的背景下，投资银行也将更多地关注可持续发展和社会责任。
推动绿色金融发展，为环保、可再生能源等领域提供资金支持，成为投资银行的新使命。
同时，社会责任投资将成为投资银行业务的重要组成部分，为社会做出贡献的同时，实现可持续经营。
4.多元化的运营模式随着全球金融市场的日益复杂和多元化，投资银行的运营模式将进一步多元化。
投资银行监管体制
(二)证监会地方派出机构
1998年，中国证监会将地方证券管理部门收归 证监会直接管理，并将原来的35家机构缩减为9 家大区派出机构。此外，在北京和重庆等地还设 立了直属派出机构。在大区派出机构下，再设立 了25家地方特派机构。这些地方特派机构的主要 任务是协助证监会和大区派出机构进行监管。
(三)证券业协会
投资银行资格监管和业务监管
投资银行的资格监管
（市场准入制度）
投资银行的业务监管
投资银行的资格监管 （市场准入制度）
投资银行的设立方式基本上可以分成两种： ①特许制——投资银行在设立之前必须向 有关监管机构提出申请，经监管机构核准之后方 可设立；同时，监管机构还将根据市场竞争状况、 证券业发展目标、该投资银行的实力等考虑批准 其经营何种业务。 ②注册制——投资银行只要符合有关资格规 定，并在相应金融监管部门与交易部门注册便可 以经营投资银行业务。 采用这种方式的大多是成 熟的市场经济国家，其典型代表是美国。
政府监管和自律监管的区别和联系
政府监管和自律监管既有区别，又有联系，两者之间 存在着相互补充、相互促进的关系。
政府机构监管和自律监管的区别
• （1）监管的性质不同。一个是行政管理，具有强制性； 一个是自我监管组织，具有自律性。 • （2）处罚手段不同。 • 政府监管机构处罚较重，自律监管处罚较轻。 • （3）监管的依据不同。 • 前者依据国家有关法律、法规、规章和政策进行监管，后 者除了这些，还依据自律组织制定的章程、业务规则、细 则对投资银行进行管理。 • （4）监管的范围不同。 • 前者监管全国范围的证券业务活动。后者监管其会员。
2、以行业协会与交易所为主的自律 管理模式
• 自律型监管体制是指国家除了某些必要的立法之 外，较少干预投资银行业，主要是通过投资银行业自 律组织和投资银行自身进行自我监管。 • 实行这种监管体制的国家或地区如英国、荷兰、 爱尔兰、香港特别行政区等。 特点： 1、通常没有制定专门规范投资银行业和证券市场管 理的法律、法规，而是通过一些间接的法律法规来调 整和制约证券市场的活动。 2、没有设立专门的全国性的证券监管机构，而是依 靠证券市场的参与者，如证券商协会、证券交易所等 自律性组织进行监管。
我国商业银行开展投资银行业务的现状及发展趋势
２７３《商场现代化》２００６年４月（中旬刊）总第４６４期一、我国商业银行开展投资银行业务的发展现状我国商业银行开展投资业务较晚，仅是近两年时间才刚起步，还存在许多问题急需解决。
１．业务范围窄。
我国的《商业银行法》规定，商业银行不得从事证券业，由于受“分业经营”政策的约束，我国商业银行大都以从事传统的银行业务为主，严重阻碍了国有银行商业化的进程。
２．市场经营“散而乱”。
由于我国金融改革和产业结构的升级换代存在着许多非经济因素，而没有主要依靠市场力量，造成目前我国投资银行业务存在杂乱无序、低效竞争的问题。
证券咨询和服务行业的不完善，加深了市场的不稳定性。
这将对商业银行开展投资银行业务产生不利影响。
３．在实际操作方面，我国目前存在的投资银行业务品种少、发展较慢，而我国商业银行开展投资银行业务更是处于刚刚起步阶段，难以满足日益增长的市场需求。
内部控制制度严重滞后，跟不上业务的发展。
投资银行业务是高风险性业务，商业银行开展投资银行业务加大了商业银行的经营风险。
４．监管体系不健全，法制性薄弱。
我国理论界对这方面理论研究较少，而对商业银行开展投资银行业务的市场定位、发展策略、风险控制、运行机制等方面更缺少全面、系统的分析和研究。
监管中行政措施有余，市场调节不足。
二、我国商业银行开展投资银行业务的现实基础从我国政策层面看，我国金融业实行“分业经营、分业管理”的监管法律在短期内不会改变。
但是，近年来监管当局对金融分业经营的政策进行了适当调整，限制商业银行从事投资银行业务的政策也有所松动。
１９９９年，中国人民银行制定并颁布了《证券公司进入银行间同业市场管理规定》、《基金管理公司进入银行间同业市场管理规定》，２０００年，中国人民银行与中国证监会又联合发布了《证券公司股票质押贷款管理办法》。
２００１年６月，人民银行发布《商业银行中间业务暂行规定》，明确商业银行在经过人民银行批准以后，可开办代理证券业务、金融衍生业务、投资基金托管、财务顾问等投资银行业务，除股票发行和经纪业务外，投资银行的其他业务都已纳入商业银行的业务范围。
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一、投资银行监管主体的层次
总体而言，投资银行的监管可以分为三个层次：1.隶属于政府的证券监管部门的集中监管2.自律组织对证券业本身的管理3.投资银行的内部监管
投资银行的内部监管也就是投资银行自身对风险的管理和控制，政府监管部门和自律组织的监管属于投资银行的外部监管。
政府监管和自律监管既有区别，又有联系，两者之间存在着相互补充、相互促进的关系。
政府监管和自律监管的区别是：(1)性质不同。
(2)监管依据不同。
(3)监管范围不同。
(4)两者采用的处罚不同。
政府监管和自律监管的联系有：(1)监管目的一致。
(2)自律组织在政府监管机构和投资银行之间起着桥梁和纽带的作用。
(3)自律是对政府监管的积极补充。
(4)自律组织本身也须接受政府监管机构的监管。
二、各国监管主体和法律环境
美国是集中立法管理体制的典型代表，主要依靠政府监管机构的集中监管。
美国对证券市场和投资银行的监管有一套完整的法律体系，它的主要证券管理法规主要有1933年的《证券法》、1934年的《证券交易法》、1940年的《投资公司法》等。
美国的证券交易委员会是全国统一管理投资银行等证券经营机构和证券经营活动的最高监管机构，它在美国主要地区建有分支机构。
它根据1934年的《证券交易法》设立，直接隶属于国会，独立于政府，对美国全国的证券发行、证券交易、券商和投资公司实施全面监管。
英国实行自律管理体制，其主要特点是政府对证券市场的管理实行以自律管理为主，辅以政府有关职能部门实施监督管理的体制。
长期以来，英国对投资银行的监管主要依靠第二层次的自律组织，而第一层次的政府监管功能基本上处于虚置状态。
但是，近年来英国也有逐渐采取集中监管的趋势。
传统的英国自律管理体制是自律型监管的典型模式，其包括：（1）英国证券自律监管系统。
（2）政府有关部门的监督管理系统。
（3）立法管制
在我国，改革开放后到1991年4月以前，对证券经营机构(投资银行)的管理相当混乱，基本上是由中国人民银行及其各地分行会同各地方人民政府进行协调与管理。
1992年10月，国务院证券委员会成立，作为我国证券业的最高主管机关。
与证券委同时成立的还有中国证券监督管理委员会，它是证券委的监管执行机构。
中国证监会根据证券委的授权制定有关管理规则，对证券经营机构进行监管。
1998年，国务院证券委员会和中国证监会两个机构进行合并，地方证券监管机构和证券交易所开始由地方政府移交给中国证监会垂直领导和管理，中国证券市场垂直统一的监管体系基本得以确立。
此外，我国投资银行(证券公司)的外部监管还依赖于证券业的自律性组织——证券交易所和证券业协会。
三、中国投资银行未来监管环境
随着加入wTO后金融业的全面放开，如何对投资银行进行有效的监管，以增强我国投资银行的国际竞争力，并防范金融风险的国际传导，成为了当务之急。
通过借鉴国际相对成熟的经验，来加强我国投资银行业的监管，总结了一下几点，即是我国投资银行的未来监管环境。
1、在公平的基础上兼顾监管的合法、协调、效率和透明的原则2、以集中立法型监管体制为主、自律型为辅3、加强风险监管4、强化信息披露5、注重监管的前瞻性6、注重区域的非均衡性
四、投资银行的发展模式
关于分离型模式，其优点在于建立了防火墙制度，分散和降低了金融风险，便于专业化分工协作和管理，有利于实现市场公正、透明和有序，充分利用各自的有限资源，来拓展自己的业务领域。
其缺点在于破坏了融资体系的系统性，限制了本国银行业的发展，削弱了本国银行业的国际竞争力；投行发展的规模化和实力化也受到了制约，对本国的资本市场的培育和发展有一定的负面影响。
关于综合型模式，其优点在于可以使金融机构充分利用有限资源，实现规模效益，降低成本，提高盈利；有利于经营风险的分散；有利于金融机构充分了解和掌握筹资企业的经营状况和财务信息，既可以降低贷款的呆帐率，又可以降低承销业务的风险；拆除了“防火墙”，加剧了银行业的竞争程度，有利于优胜劣汰，有利于社会资源总效用的提升；促进了商业银行和投资银行的联合、兼并和重组，有利于银行业的规模化、特色化发展。
其缺点在于风险的增加。
结论：从上述两种模式的比较可以看出，、综合型投资银行运作模式有益于银行体制的安全和稳定，混业经营型投资银行运作模式则更注重效率，选择采用何种运作模式，实际上是在安全和效率之间作取舍。