上市公司经营绩效的评价方法
浅析上市公司财务绩效综合评价方法
评价 中， 权重 的细微变 化都可能对评价结果产 生重大影响 ， 即使 其他过 程很 精确 ， 若权 重确定不合理 ， 也将导致评价结果 的不合 理。 因此 ， 如何确定指标的权重 系数 ， 是上市 公司财务绩效评价 中
上 市公司财务绩效评价可 以客观地帮助投资者判 断企业财 反 映其真实结果 ， 尽可能 的从各个 角度选择指标 ， 这些 指标 构成 务状况 的总体水平 ， 揭示企业所面临的风 险大小和成长空 间。在 个 多元 总体 。由于它是一个 高维空间 ， 且各 指标 之间难以避免
一
对上市公 司财务绩效评价 的研究 中发现 ， 目前有若干种综合评价
想给 以描述 ， 并进行多 因素的综合评定和估价 。
然后对现有各种评价 方法进行 了全面探讨 ， 最后对各种方法的优
缺 点进 行 了深入 思 考 并指 出 了下 一 步 的研 究 重 点所 在 。
二、 客观 赋权 法
客观 赋权 法是根据指标 数值在该 评价 中的分辩信 息伴 随数 学变换过 程生成的权重 ， 属于信息量权 数 ， 常用 的客观赋权法有 主成分分析法 、 因子分析法等等。
维普资讯
２０ ７ ２期 ０ ８年第 ） （ 总第 ８期
现 代 企 业 文 化
ＭＯＤＥＲＮ ＥＮＴＥＲＲＩ ＣＵＬＴ Ｓ ＵＲＥ
ＮＯ． ２ ０８ ２， ０
（ ｕ ｕａｉ ｔ Ｏ． ） Ｃ ｍ ｌｔ ｅ Ｎ ７ ｖｙ ８
浅析 上市公 司财务 绩效综合评价 方法
安徽上市公司经营业绩评价及分析
２ 上 市 公 司经 营 业 绩 评 价 指 标体 系 的 构 建及 分 析 方 法
２１ 绩 效评 价 指 标 体 系构 建 ．
净 资产 收益 率
盈利 能 力评 价 指 标 主 营 业务 利 润率 ： 每 股 收 ｇｘ ｔ３ 主 营 业务 收 入 增 长率 发 展 能力 评 价 指 标 总 资产 增 长 率 净利 润 增 长 率
关 键 词 ： 市公 司 ； 效 评 价 ； 上 绩 主成 分 分 析 ｄｉ ０３ ６ ／ｉ ｎ１０ － ５ ４２ １ ． ．５ ｏ： ．９９ｊｓ ． ６ ８５ ． ０ ３ ８ １ ．ｓ ０ ０１７
上市公司是证券市场发展的基石 ， 而证券市场的发展不仅 体现在上市公司 的数量和规模的扩张上 ， 而且体现在上市公司 的质量和绩效的提高上。 因此 ， 研究上市公 司绩效 ， 对于全面反 映证券市场 的发 展状况 ， 更好 的发挥证券 市场 的功 能 ， 具有 十
标计算应力求简单易行， 指标的含义应清晰、 明确 最后， 各指
标之 间应相对独立， 包含 的经济信 息不相重复 。本文在指标 所 体系 的建立上， 遵循 了功能性 、 可获取性、 完备性 、 非重叠性 、 可
资产 负债 比 率 ：
２２ 主 成 分 分 析 的 基 本 思 想 ．
比性 五个 基本原则， 经过认真 地分析 比较， 结合上 市公 司客观
１ 安 徽 省 上 市公 司概 况
截至２ １ 年末 ， ００ 安徽共有 上市公司６ 家 ， 中深市 上市３ ４ 其 ５ 家， 沪市上市２ 家 ， ９ 排名全 国第９ 中部地区第２ ， 。涉及农业服务 业、 食品制造业 、 酒精及饮料酒制造业 、 棉纺织业 、 纸业 、 造 化学
企业综合绩效分析的方法和综合绩效评价
2
3
4＝3÷2
5＝1×4
流动比率
25
2.00
1.66
0.83
20.75
净资产/负债
25
1.50
2.39
1.59
39.75
资产/固定资产
15
2.50
1.84
0.736
11.04
营业成本/存货
10
8
9.94
1.243
12.43
营业收入/应收账款
10
6
8.61
1.435
14.35
营业收入/固定比，已有很大的变化。一般认为企业财务评价的内容首先是盈利能力，其次是偿债能力，再次是成长能力，它们之间大致可按5：3：2的比重来分配。盈利能力的主要指标是总资产报酬率、营业净利率和净资产收益率，这三个指标可按2：2：1的比重来安排。
【考点二】综合绩效评价
综合绩效评价，是指运用数理统计和运筹学的方法，通过建立综合评价指标体系，对照相应的评价标准，定量分析与定性分析相结合，对企业一定经营期间的盈利能力、资产质量、债务风险以及经营增长等经营业绩和努力程度等各方面进行的综合评判。
（2）计算戊公司2012年净资产收益率与行业标杆企业的差异，并使用因素分析法依次测算总资产净利率和权益乘数变动对净资产收益率差异的影响。
（3）计算戊公司2012年度可以发放的现金股利金额。
【答案及解析】（1）
项目
戊公司
行业标杆企业
流动比率
（1.5）
2
速动比率
（0.8）
1
资产负债率
×
50%
营业净利率
×
（3）影响总资产周转率的一个重要因素是资产总额。
（4）权益乘数主要受资产负债率指标的影响。
企业经营绩效评估方法—基于价值的考核方法
企业经营绩效评估方法—基于价值的考核方法国资委由经营业绩考核向战略业绩考核转型的过程中，着重研究和推行价值考核，通过对企业价值以及企业创造价值能力的分析，制定考核办法。
目前研究和推行的方案主要有EVA考核、市值考核和董事会考核。
1 经济增加值（EV A）考核经济增加值（Economic Value Added（EVA））是由美国思腾斯特咨询公司提出的一种业绩考核与激励系统。
它的目的在于使公司经营者以股东价值最大化作为其行为准则，积极谋求企业战略目标的实现。
EVA是公司经过调整的税后净营业利润（NOPAT）减去公司现有资产机会成本后的余额，其计算公式为：EVA=NOPAT-K*Na其中，K是企业的加权平均资本成本，Na是公司资产期初的经济价值，NOPAT是经过调整的税后净营业利润。
（1）经济增加值（EVA）的优缺点经济增加值（EVA）考核体系适用广泛，对资本密集型、研发型高科技企业和上市及非上市公司都有很好的适用性；同时，其将股权投资具有的机会成本考虑在内，是EVA与其它财务指标相比最重要的优点。
与之对应的是EVA指标具有时间的局限性、信息含量的局限性、形成原因的局限性、适用范围的局限性、不能衡量财富创造、只是资本效率指标等局限性。
（2）国有企业引入EVA考核的适用性分析虽然EVA不是万灵药，不能解决所有的关于考核的问题，但是它告诉了我们一些经营管理的理念，对国资委从出资人角度监管和考核国有企业有很大的启发价值。
第一，引入EVA考核有助于实现股东价值最大化。
第二，有利于遏制部分国有企业盲目增资扩股，不断圈钱的欲望，规范国有上市公司的股利分配行为。
第三，有利于规范投资行为，促使国有企业谨慎投资，实现国有资产的保值增值。
（3）国有企业引入EVA需要注意的问题从EVA的应用看，既有成功的经验，也不乏失败的例子。
在国际领域，可口可乐自1987年引入EVA后，投资向盈利能力较强的软饮料业务集中，实现了连续六年平均27%的快速增长。
上市公司资本运营绩效的理想点评价法及其应用
的所有指标值转化成无量纲、无数量级差
别的标准分，然后再进行决策。所有的渊介
指标从经济上可以分为两大类，一类是效 益指 标， 如利 润、 效率 等等 ，它 们的 指标 值 都是越大越好；另一类是成本指标，如成 本、物耗等 等，它们的指标值都越 小越好。
①向量归一化：
h2—再；垦=一os 知s 1，对每个指标
的模为l 。
②线性变换：E+=ma ) 【。“>0，驴mi n
xu >0，
定义：效益型指标：r 《．．兽 ’
成本型指标：L{f_二L
^u
③极差变换：
效益型指标‘rb生睾}
成 本 型 指 讯 r ij ’ =箨
归～ 化： hk]}i=1， 2
V，；( 啪2
( 4) 计 算距离：设 方案A； 与理想点A“的 距离为s ．’，与负理想点A“的距离为，则有：
s， ．一 惰丙
滓l ，2，… ，m
s． 名循 磊一
i - 1 ，2，… ，m
( 5) 计算相 对贴近 度
方案A的相对 贴近度为： c，生 s^ ／
( s，s j )，显 然： 若A，=A+，则si +．o，c ，=l ，
若A| =A“，贝U s ．．- O，c产0， 若A．一A‘，则s ．‘=O，c，=1；因此。O≤c。I _l ，并 可根据c ，’的大小来排列方案的A，的优先
二、理想点评定法模型
理想点法简称为ToPsI s，是一种接近 于简单加权法的排序方法。它借助多目标 决策问题的“理想解”和4负理想解”去排 序，所谓理想解是一设想的最好解( 方案) ， 它的各个属性值都达到各侯选方案中的最 好值 ；而 负理 想解是 另一 设想的 最坏 的解 ， 它的各属性的值都达到各侯选方案中最坏 的值。采用理想解去求解多目标决策问题 是一 种非 常有 效的 方法 ，它 的概 念简 单， 但 在使用8寸，还需要在目标空间中定义一测 度去测量某个解靠近理想解和远离负理想 解的程度。理想点Akf 由各指标的最优值 构成} ，负理想点A名{由各指标的最劣值构 成l 。决策方式={取理想点最近且距负理想 点最 远的方 案为满意 方案。 ，
我国上市公司绩效评价体系的探讨
二 、现有绩效评价体 系分析
（ 一）国内外评价体系 目前 ，主要有三种 比较成熟 的绩效评
价 体系 ： ｌ 、平衡计分卡绩效评价体系 （ Ｓ 。 Ｂ Ｃ） ＢＳ Ｃ把 企 业 当前 的业 绩 与 未来 的 获 利能 力 联 系 起来 ， 通过 评价 体 系使 企业 的组 织行 为 与企 业 的战略 目标 保持 ＿一 。 Ｓ 致 Ｂ Ｃ的优点 在 于它是一个综合』 生业绩评价指标系统 。 它以 企业远景为核心，从财务、顾客、业务流程 和学习与成长 ４ 个方面，提供 ｌ 『 考察价值创 造的战略方法 ， 以企业价值最大化为核心 目 标。 Ｓ 清楚地表明了长期的公司价值和业 ＢＣ 绩 驱 动 因素 的 关系 。 Ｂ Ｃ 不仅 从 财务 的 角 Ｓ 度， 而且从 战略 角度 体 现 了公司 价值最 大 化 的思 想 。 Ｂ Ｓ Ｃ的难点在于有些条 目很难清楚地 被解释 出来或者是衡量出来的。 以数据为基 础 的指 标 当然不 是 问题 ， 但非数 据 指标 便很 难 建立 起来 ， 确定 绩效 的衡量 指 标有 时 比 且 想像 的要 困难 得 多 。当组 织架 构调 整时 ， 平 衡计分卡也应重新调整， 为保持其随时更新 与 有 效 需要 耗 费 大 量 的 人 力 成本 与 时 间 成 本。另外，它很难实行 ， 一个典型的平衡计 分 卡一般 需 要 ５ 个月 才能够 执行 下 去 ， —６ 并 需要 很 长时 间去 调整 并使 其规 范化 操作 。 但 其 优点在 于 克服 了财 务评 估的 短期 行为 ， 使
更 注重 资产 负债 ， 大限度 地提 高现 有资产 最
的 使用 效 率 。
３ 、我 国 国有资 本金 绩 效评 价体 系 。我 国 国有资 本金绩 效评价体 系的 建立一 方面吸 取 了杜 邦 财 务 分 析 体 系层 层 分 析 分解 的思 想， 另一方面吸取了平衡计分法的非财务指 标评 价体 系 的思想 ， 现 出综合性 评价 的管 体 理理念。但是在进行企业绩效评价时 ， 常根 据企业规模将企业划分为大 、中、小型 ， 规 模 不 同 ，标准 也不 同 ， 企业 规模 的大 小对 但 指标 及与 企业 净利 润并 无直 接 关系 ， 这方 在 面无任何意义； 其次其具体表现为非财务指 标数量太少； 再次没有针对不同行业企业的 特点进行指标权重比例， 仅笼统地将财务指 标 纳为 最主 要 的 ８ ；最后 没有 充分 地考 虑 资本成本，除此之外，其操作的繁琐 ， 成本 过 高 ，违 背 了管理 的 本质 。
上市公司绩效评估
上市公司绩效评估随着经济的全球化和市场竞争的加剧，上市公司的绩效评估变得越来越重要。
绩效评估是对上市公司经营业绩和管理水平进行全面、客观地评价，帮助投资者、管理者以及其他利益相关方更好地了解公司的运营状况并做出决策。
本文将探讨上市公司绩效评估的意义、方法和实施过程。
一、上市公司绩效评估的意义上市公司绩效评估对于各方利益相关者来说都具有重要的意义。
对于投资者而言，绩效评估可以帮助他们更好地了解公司的经营状况，判断公司的价值和潜在风险，从而做出投资决策。
对于公司管理层来说，绩效评估可以提供一个客观的基准，帮助他们发现问题、改进经营策略，并激励员工提高业绩。
同时，绩效评估也有助于监管机构对上市公司进行监管，从而维护市场的健康稳定。
二、上市公司绩效评估的方法上市公司绩效评估的方法多种多样，常见的包括财务指标分析、市场比较分析和综合评估模型。
1. 财务指标分析财务指标分析是最常用的绩效评估方法之一。
通过分析公司的财务报表，如利润表、资产负债表和现金流量表，可以评估公司的盈利能力、财务健康状况和运营效率。
常用的财务指标包括净利润率、资产收益率和流动比率等。
2. 市场比较分析市场比较分析是将目标公司与同行业其他公司进行比较，评估公司在市场上的竞争力和地位。
通过比较公司的市值、市盈率和市销率等指标，可以了解公司相对于其他公司的估值和投资价值。
3. 综合评估模型综合评估模型是基于多个因素的绩效评估方法。
常用的综合评估模型包括经济附加值模型、相对绩效评分模型和综合得分卡等。
这些模型综合考虑了财务指标、市场因素和公司的战略目标，能够更全面地评估公司的绩效。
三、上市公司绩效评估的实施过程上市公司绩效评估的实施过程分为准备阶段、数据收集和分析阶段、评估和报告阶段。
1. 准备阶段在准备阶段，评估团队需要明确评估目标、制定评估指标和数据收集方法，并与公司管理层进行沟通和协商，确保评估的准确性和可行性。
2. 数据收集和分析阶段在数据收集和分析阶段，评估团队需要收集和整理公司的财务报表、市场数据和内部管理信息，并对这些数据进行分析。
《2024年上市公司财务绩效评价及其影响因素研究》范文
《上市公司财务绩效评价及其影响因素研究》篇一一、引言随着中国经济的快速发展和资本市场的日益成熟，上市公司作为经济的重要主体，其财务绩效评价已成为社会各界关注的焦点。
本文旨在通过对上市公司财务绩效评价的方法和体系进行深入探讨，同时分析影响其财务绩效的各种因素，以期为投资者、企业管理者及监管部门提供有益的参考。
二、上市公司财务绩效评价方法及体系1. 财务绩效评价方法上市公司的财务绩效评价主要包括比率分析法、综合指数法、经济增加值法等。
其中，比率分析法通过分析公司的盈利能力、营运能力、偿债能力等指标，全面反映公司的财务状况；综合指数法则是在比率分析的基础上，通过加权平均等方法，综合评价公司的财务绩效；经济增加值法则更注重公司的价值创造能力。
2. 财务绩效评价体系财务绩效评价体系应包括盈利能力、营运能力、偿债能力、成长能力等方面。
具体指标如净利润率、总资产周转率、资产负债率、营业收入增长率等，均是评价公司财务绩效的重要依据。
三、影响上市公司财务绩效的因素1. 内部因素（1）公司治理结构：良好的公司治理结构能够提高公司的运营效率，降低代理成本，从而提升公司的财务绩效。
（2）管理团队：优秀的管理团队具有较高的决策效率和执行力，能够带领公司实现良好的财务绩效。
（3）研发投入：技术创新和产品升级是公司发展的重要动力，适当的研发投入有助于提升公司的竞争优势和财务绩效。
2. 外部因素（1）宏观经济环境：包括国内外的经济形势、政策环境、市场需求等，对上市公司的财务绩效产生重要影响。
（2）行业竞争：激烈的行业竞争会迫使公司不断提高自身的竞争力和财务绩效，以保持市场地位。
（3）资本市场环境：资本市场的融资环境、投资者信心等也会对上市公司的财务绩效产生影响。
四、研究结论与建议1. 研究结论通过对上市公司财务绩效评价方法及体系的探讨，我们发现，合理的财务绩效评价方法和体系能够帮助投资者、企业管理者及监管部门全面了解公司的财务状况和经营成果。
房地产上市公司经营绩效评价
房地产上市公司经营绩效评价一、引言房地产行业是国民经济的重要支柱之一，房地产上市公司是该行业的重要参与者之一。
评价房地产上市公司的经营绩效，不仅对于公司内部的管理和决策具有重要意义，也对于投资者、政府监管机构和行业发展具有一定的指导作用。
本文将从几个关键的指标入手，对房地产上市公司的经营绩效进行评价。
二、盈利能力评价盈利能力是评价房地产上市公司经营绩效的重要指标之一。
盈利能力的好坏直接影响公司的生存和发展。
下面介绍一些常用的盈利能力指标：1.净利润率：净利润率是衡量公司净利润与销售收入之间关系的指标。
净利润率越高，说明公司能够有效地控制成本和运营，实现盈利能力的提升。
2.毛利率：毛利率是衡量公司销售收入与成本之间关系的指标。
毛利率越高，说明公司的销售能力和成本控制能力较强。
3.资产收益率：资产收益率是衡量公司利润与资产之间关系的指标。
资产收益率越高，说明公司对于投资资产的利用效率较高。
三、财务稳定性评价财务稳定性是评价房地产上市公司经营绩效的另一个重要指标。
财务稳定性的好坏直接影响公司的长期生存和发展。
下面介绍一些常用的财务稳定性指标：1.有息负债率：有息负债率是衡量公司有息负债与总资产之间关系的指标。
有息负债率越高，说明公司的财务稳定性越差。
2.流动比率：流动比率是衡量公司流动资产与流动负债之间关系的指标。
流动比率越高，说明公司的偿债能力较强。
3.速动比率：速动比率是衡量公司流动资产减去存货后与流动负债之间关系的指标。
速动比率越高，说明公司的短期偿债能力更好。
四、市场表现评价市场表现是评价房地产上市公司经营绩效的另一个重要指标。
市场表现的好坏直接影响公司的股价和市值。
下面介绍一些常用的市场表现指标：1.市盈率：市盈率是衡量公司股价与每股收益之间关系的指标。
市盈率越高，说明市场对公司的未来增长前景有较高的预期。
2.股价收益率：股价收益率是衡量公司股价相对于过去的收益的指标。
股价收益率越高，说明公司的股价上涨空间较大。
上市公司经营绩效分析
上市公司财务绩效影响因素分析学生姓名：***学号：**********班级：经济学13012015年10月18号上市公司经营绩效影响因素分析摘要：随着改革开放的逐步深入，我国证券市场不断规范发展，它已经成为市场经济体系的一个重要组成部分，上市公司的经营质量也成为证券市场健康发展的生命线，乃至成为国民经济健康发展至关重要的因素之一。
近一些年来，伴随着资本市场的迅猛发展，国内外上市公司不断涌现出一些重大的问题，如银广厦、德隆等系列案件，美国安然公司的会计造假案件、世界通讯这样的大公司顷刻之间就破产的案件等等，这些重大事件的不断出现使得证券市场和投资者受到严重的伤害，使得资本市场的信用基础遭受到一次次的重大打击。
因此，如何公正、客观的评价上市公司的经营绩效，分析影响经营绩效的因素，以及有效提高其经营经营绩效措施的研究，对于上市公司的健康成长以及全国经济的稳定发展都具有十分重要的意义。
本文运用相关分析和回归分析的方法，在国内外学者研究成果的基础上，针对我国上市公司的现状，通过对沪深两市A股315上市公司的2014年的基本信息和年度财务报告进行实证研究。
关键词：公司绩效财务指标相关分析回归分析引言企业绩效评价是指对企业的经营业绩、运营效率等各方面因素的综合评价。
企业绩效评价的产生由于现代企业中的所有权和经营权分离，以及代理行为的出现，在19世纪中后期现代公司制度诞生后，公司所有者为了加强资本所有权控制而提出的。
随着工业化的发展扩大，战略思想不断调整，企业管理变得日益复杂，所有者由于自身能力以及其他种种原因，不得不聘请专业人士对企业进行经营管理；另一方面，随着资本市场的出现和发展，企业所有者将越来越分散，不可能全部的所有者都参加企业的经营管理，股东们只能按照相关法律来像是自己的表决权。
在这种情况下，为防止没有所有权的经营者侵犯没有经营权的所有者的权利，所有者就借助事后评价的方式，对一段时间内企业的经营绩效进行评价，从而了解企业的发展是否符合自身的意愿，是否实现了股东利益最大化，以及实行对经营者形成机理与约束，公司绩效的评价也正式融入企业管理之中。
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（ 二） 旋转后因子负载矩阵
表 2 旋转后因子负载矩阵
Variable Factor1 Factor2 Factor3 Factor4 Factor5 Factor6 Stdx1 0． 3584 0． 1413 － 0． 6906 － 0． 0091 － 0． 0260 － 0． 0106 Stdx2 0． 9343 － 0． 0638 0． 0189 0． 0138 0． 0163 0． 0345 Stdx3 0． 8953 0． 2711 － 0． 0183 － 0． 0481 － 0． 0217 0． 0580 Stdx4 0． 8260 － 0． 0524 0． 0279 0． 0637 0． 0420 － 0． 0090 Stdx5 0． 0246 0． 9444 － 0． 0437 0． 0313 0． 0235 0． 0284 Stdx6 0． 0442 0． 9525 － 0． 0413 0． 0399 0． 0445 0． 0065 Stdx7 － 0． 0951 － 0． 7514 0． 0892 0． 0915 0． 0711 0． 0028 Stdx8 0． 0166 0． 0250 － 0． 0084 － 0． 0052 0． 9957 0． 0108 Stdx9 0． 0491 0． 0215 － 0． 0100 － 0． 0095 0． 0108 0． 9976 Stdx10 0． 2084 － 0． 0581 0． 8294 － 0． 0257 － 0． 0298 － 0． 0242 Stdx11 0． 0153 － 0． 0010 － 0． 0082 0． 0027 － 0． 0010 0． 0014 Stdx12 0． 0099 0． 0216 － 0． 0116 0． 9940 － 0． 0052 － 0． 0096
表 1 主成分特征及累计贡献率
Component Comp1 Comp2 Comp3 Comp4 Comp5 Comp6 Comp7 Comp8 Comp9 Comp10 Comp11 Comp12
Eigenvalue 2． 87326 2． 21802 1． 1179 1． 02606 1． 00535 0． 99618 0． 965102 0． 697198 0． 628639 0． 390473
0． 0535314 0． 0282837
Difference 0． 655245 1． 10011 0． 0918405 0． 0207115 0． 00917121 0． 0310779 0． 267904 0． 068559 0． 238166 0． 336941 0． 0252477
0
Proportion 0． 2394 0． 1848 0． 0932 0． 0855 0． 0838 0． 0830 0． 0804 0． 0581 0． 0524 0． 0325 0． 0045 0． 0024
上市公司经营绩效的评价方法
阎叙瑞
（ 四川大学商学院 四川 成都 610000）
摘 要： 企业的经营绩效是指企业一定经营期间内所取得的企业经营效益和管理者业绩，主要由企业的盈利能力、偿债能力、 发展能力和运营能力四个方面的财务指标来评价。本文主要介绍了通过多重指标衡量企业绩效的因子分析法，以一千多家 A 股上 市公司 2015 － 2017 三年的财务数据为研究对象，选取十二个财务指标为公因子，利用主成分提取，计算得到公司绩效得分平均值。
Cumulative 0． 2394 0． 4243 0． 5174 0． 6029 0． 6867 0． 7697 0． 8502 0． 9083 0． 9606 0． 9932 0． 9976 1． 0000
如表 1 所示，公因子的贡献率表明了其相对是否重要，一般特 征值大于 1 表明其具有较强的线性关系，但考虑到对公司绩效的解 释程度，选取综合因子累积贡献率 80% 以上，即 85． 02% ，作为此 次因子分析的主成分因子，则主成分 X = 7，取前七个变量代表原有 的十பைடு நூலகம்个变量用于评价公司绩效，换算权重后则可得到公司绩效表 达式为：
关键词： 经营绩效； 因子分析
一、引言 国际上通常采用传统的财务指标体系和杜邦财务体系的财务指 标或者包括平衡记分卡评价法和 EVA 评价法的非财务指标来评价企 业的经营绩效，但是 在 实 际 操 作 中， 财 务 指 标 体 系 应 用 的 最 为 广 泛，对公司绩效 度 量 时，可 采 用 单 一 指 标，也 可 以 采 用 多 重 指 标， 对于单一指标的选取中通常使用净资产收益率与托宾 Q 值作为评价 公司绩效的指标，而多重指标通常有平衡计分法和因子分析法两种 方法。本文选取了近三年财务数据对公司绩效评价，适合使用财务 指标分析，考虑到单一指标对企业绩效的描述局限性较大，选用把 单一指标进行整合的因子分析法是较为合适的。 二、研究样本与财务指标的选取 （ 一） 数据的来源于筛选 本文使用的数据来源于国泰安数据库，为了使数据样本更有效 地代表企业的经营绩效，根据以下标准筛选数据： （ 1） 本次研究仅选用上交所与深交所仅发行 A 股的上市公司。 （ 2） 选取 2015 － 2017 年近三年的财务数据作为研究样本。 （ 3） 将净资产为负的公司删除。 （ 4） 删除经营异常或连续亏损的 ST、PT 公司。 （ 5） 为避免刚上市公司人为调整业绩，仅保留 2012 年以前上 市的公司。 （ 6） 将含有缺失值的公司数据全部删除。 通过以上条件的筛选和整理，共选用了 1253 家公司。 （ 二） 财务指标的选取与验证 对于财务指标选取了代表盈利能力的营业净利率、净资产收益 率、总资产净利率、基本每股收益，代表偿债能力的流动比率、速 动比率、资产负债率，代表营运能力的存货周转率、应收账款周转 率、总资产周转率，代表发展能力的营业收入增长率、总资产增长 率共十二个财务指标，使用 stata15 进行因子分析。 为了验证选取的 指 标 是 否 适 合 做 因 子 分 析， 使 用 stata15 进 行 KMO 与 Bartlett 检验，得到显著 性 水 平 Sig 为 0 ，小 于 0 ． 05 ， 拒绝了零假设的可能性，KMO 测试中虽然个别指标值较低，但 综合 KMO 值为 0． 56，大 于 0． 5，可 以 证 明 样 本 相 关 度 较 高， 进行因子分析是有意义的。在数据进行标准化之后进行 correlate 相关度检验，得到 12 个指标之间基本上是正相关关系，无需再 趋同处理。 三、因子分析 （ 一） 因子方差贡献率