金融创新及其经济效应分析
金融创新的机制和经济效应
金融创新的机制和经济效应随着经济全球化和信息化的发展，金融创新成为了推动经济发展的重要力量。
金融创新是一种能够改变金融市场的方式，并且创造新的金融产品和服务的过程。
金融创新可以提高金融市场效率，降低金融交易成本，增加金融产品的多样性，提高金融市场的竞争力。
其机制和经济效应值得深入研究和讨论。
一、金融创新的机制金融创新的本质是金融市场的创新。
金融市场是金融活动的重要场所，是指在金融监管机构的规定下，着重进行贷款、股票、债券等各种交易的场所。
金融市场的核心是金融产品的开发和创新。
金融产品的创新是指在原有的金融产品基础上，采用新的设计方式、结构和技术手段，推出新的金融产品。
金融产品的创新可以从两个方面产生经济效应：1.增加市场竞争金融产品的创新可以增加市场竞争。
创新的金融产品可以满足不同的金融需求，提高金融市场的多样性和竞争力。
在竞争过程中，企业可以利用创新金融产品提高生产效率，降低成本，增加市场份额，而消费者则可以通过选择更合适的金融产品，获得更多的利益。
因此，金融产品的创新可以促进市场的竞争，提高经济效益。
2.优化金融结构金融产品的创新可以优化金融结构。
金融结构是指金融市场的各种组成部分和各种金融产品的组合结构。
金融产品的创新可以优化金融结构，提高市场风险管理和监管能力，从而减少金融风险，促进金融市场健康发展。
金融产品的创新还可以通过扩大金融市场的规模和深度，提高金融市场的有效性和效率，从而降低金融交易成本，增加金融资源的利用效率。
二、金融创新的经济效应金融创新的经济效应主要包括以下几个方面：1.推动创新经济发展金融创新可以促进创新经济发展。
金融创新首先通过创新金融产品和服务，满足新的金融需求，推动新的技术、新的模式和新的业务的发展。
其次，金融创新可以提高金融市场的有效性和效率，从而为企业创新和发展提供更多的金融资源和支持。
最后，金融创新可以降低贸易和投资的成本，促进国际合作和发展，从而推动整个经济的创新和发展。
金融创新对经济效益的影响分析
金融创新对经济效益的影响分析金融创新作为一种推动经济发展的重要力量，不仅可以改变市场格局，促进金融业的持续繁荣，还能对整个经济体系产生积极的影响。
本文将就金融创新对经济效益的影响进行分析，探讨其潜在的益处以及可能带来的风险。
一、提升金融业竞争力金融创新能够不断引入新的金融产品、服务和技术，推动金融业的升级和发展。
通过引入新的金融工具和交易方式，金融创新可以极大地拓宽金融市场的发展空间，促进资源的优化配置。
例如，金融科技的兴起使得在线支付、P2P借贷、区块链等新兴领域得到迅速发展，改变了传统金融业的运作模式，提高了金融服务的效率和便利性。
二、促进金融市场健康发展金融创新能够增加金融市场的活力，提高市场的流动性和透明度。
引入新的金融产品和金融工具，有助于增加市场参与者，丰富金融市场的产品和服务。
例如，债券、股票等金融工具的创新可以为投资者提供更多选择，降低投资风险，同时增加企业融资渠道，促进实体经济的发展。
三、推动经济结构调整金融创新有助于推动经济结构的升级和调整。
通过金融创新，可以为新兴产业和高新技术企业提供更多的融资渠道，推动经济的转型升级。
例如，债券市场的快速发展为实体经济提供了多样化的融资渠道，促进了制造业的转型和升级。
四、增强金融风险管理能力金融创新不仅有利于经济的发展，也对金融风险管理提出了新的挑战。
新的金融业务形式和金融工具的出现，可能导致新的风险产生，需要加强监管和风险防范。
例如，互联网金融快速发展带来的网络安全风险和信息泄露风险，需要加强监管和技术保障，以保护金融系统的稳定和安全。
五、应对金融创新可能带来的风险金融创新的发展也可能带来一些潜在的风险。
金融创新的速度和规模过快，可能导致监管和风险管理的滞后，进而引发金融风险的累积。
因此，需要加强监管和风险防范的能力，完善金融创新的监管体系，防范金融风险的发生。
综上所述，金融创新对经济效益的影响是双重的。
一方面，金融创新促进金融业的发展和市场的繁荣，提高金融市场的竞争力和活力；另一方面，金融创新可能带来新的风险，需要加强监管和风险管理。
金融创新对经济的影响
总之，金融创新对经济的影响是双向的，除了可能带来负面影响外，很多时候它也能够给经济带来更多的机遇和利好。因此，我们需要以更加科学的眼光看待金融创新，根据市场需求、制定有效的监管政策和措施，进而实现更加可持续的经济发展。
2.促进资源配置的优化
金融创新可以改善资源的配置，使得优质资源更快更好地流向优势产业和优秀企业。这对优化经济的结构、提高生产力、提高经济效益都有着重要作用。例如，债券创新产品可以为有潜力的企业提供更多融资渠道，促进经济的增长和发展。
3.调动社会资金的积极性
随着金融创新的发展，一些新型的金融产品为社会资金提供更加便捷的投资渠道，同时也为企业提供更多的融资渠道。这种方式可以调动社会资金的积极性，推动企业的创新和发展，拉动经济的增长。
2.社引发冲击，导致社会资金投入产业结构出现失衡，例如某些时期房地产金融创新过度，导致社会资金流入房地产领域，引发市场泡沫，进而对经济增长产生不利影响。
3.利益相关方利益冲突
金融创新会引起一些新的利益相关方以及他们之间的利益冲突，例如各种金融市场衍生品，可能使得公司对未来的现金流产生不确定性和风险，进而使得公司充分考虑自身利益与外部投资者的利益之间的权衡，进而对经济产生一定影响。
金融创新对经济的影响
随着时代的发展，金融创新不断涌现并影响着经济的走势。金融创新是指金融机构或者金融市场通过创新性的手段，开发出新的金融产品、服务、技术和模式。金融创新加快了金融市场的发展，促进了经济的增长和发展。
一、金融创新对经济的正向影响
1.提高金融市场的效率和流动性
金融创新可以拓宽金融机构的业务范围，设计更加符合市场需求的金融产品，提高了金融市场的效率和流动性。例如，引入新型资产证券化工具，可以吸收更多流动性，拓宽金融市场的融资来源，提高融资效率，降低融资成本。这对于加快经济发展，促进经济增长至关重要。
金融创新对经济的影响
金融创新对经济的影响金融创新是近年来全球金融领域发展的一个重要趋势，其对经济的影响也越来越引人注目。
本文将讨论金融创新对经济的正面和负面影响，并探讨如何最大限度地发挥其潜力。
一、金融创新的正面影响1. 促进经济增长：金融创新可以帮助企业和个人获得更多的融资渠道，从而推动经济增长。
创新的金融产品和服务可以满足市场的多样化需求，增加了投资者的选择，提高了经济活动的效率。
2. 提高金融体系的稳定性：金融创新可以改善金融体系的效率和稳定性。
例如，数字化技术的应用可以提高交易的安全性和透明度，减少潜在的金融风险。
金融创新还可以促使监管机构加强对金融市场的监管，从而提高金融体系的稳定性。
3. 激发创新和创业精神：金融创新为创新型企业提供了更多的资金支持和投资机会。
通过金融创新，新兴行业和技术得到了更好的发展机会，从而推动了经济的结构变革和技术进步。
4. 加强国际竞争力：金融创新可以提升一个国家或地区的国际竞争力。
通过创新金融产品和服务，一个地区可以吸引更多的国际投资和人才流动，推动本地经济的发展。
二、金融创新的负面影响1. 良性竞争转化为恶性竞争：金融创新可能导致竞争加剧，并引发不当的市场行为。
某些金融创新产品可能会诱发过度投机行为或引发金融泡沫，导致金融风险的增加。
2. 不平等的产生：金融创新可能加剧贫富差距，导致资源的不平等分配。
高风险金融产品可能吸引了大量资金，使得少数人获得了巨大的财富，而大多数人无法分享这样的利益。
3. 监管风险：由于金融创新的复杂性和快速演变，监管机构可能无法及时掌握和应对新的金融风险。
这可能导致监管的失灵，进而引发金融危机。
三、发挥金融创新的潜力为了最大限度地发挥金融创新的潜力，以下是一些建议：1. 加强监管：监管机构需要加强监管力度，确保金融创新不会引发系统性风险。
监管应该注重不断提高自身的技术水平和创新能力，以适应不断变化的金融市场。
2. 创新合规机制：建立创新与合规相结合的机制，需要监管机构与金融机构之间建立更紧密的合作与沟通，共同推动合规和创新的结合。
金融创新对经济增长的影响分析
金融创新对经济增长的影响分析引言：金融创新是指通过引入新的金融工具、业务和机制等方式，改变传统金融业的状态，推动经济发展和增加金融利润的一系列创新活动。
随着科技的进步和市场的需求变化，金融创新在全球范围内得到了广泛关注和实施。
本文将分析金融创新对经济增长的影响，探讨其带来的机遇和挑战。
一、金融创新带来的机遇1. 提升金融效率：金融创新通过引入信息技术和互联网等新兴技术，提升了金融业的效率。
例如，电子支付、无纸化交易等创新工具的应用，使得金融交易更加便捷、高效，加快了资金流动，降低了交易成本。
2. 激发市场活力：金融创新可以引导资金流向实体经济，促进企业创新和竞争力提升。
例如，风险投资、担保业务等创新金融产品的推出，为初创企业提供了更多的融资渠道和支持，激发了创业活力，推动了经济增长。
3. 优化金融结构：金融创新有助于优化金融结构，实现资源的合理配置和风险的分散。
通过金融创新，出现了更多多元化的金融工具，如衍生品、资产证券化等，能够更好地满足不同投资者的需求，降低了金融风险，增强了金融体系的稳定性。
二、金融创新面临的挑战1. 风险管控压力：金融创新往往伴随着新的风险，如信用风险、市场风险等。
金融机构需要加强风险管理和监管，以避免金融创新激发出的风险对整个金融系统和经济产生不利影响。
2. 不透明性问题：部分金融创新的产品和业务复杂难懂，信息披露不足，存在信息不对称的问题。
这给投资者带来了风险，容易引发金融市场的不稳定性。
3. 监管法规滞后：金融创新的速度往往超过了监管法规的制定和完善。
缺乏及时有效的监管可能导致金融创新带来的风险无法得到有效约束，从而对经济稳定产生负面影响。
三、推动金融创新的政策措施1. 完善金融创新监管体系：加强对金融创新的监管，建立适应金融创新发展的监管体系和法律法规。
加强信息披露和公开透明度，提升投资者的知情权和保护。
2. 提高金融创新的人才培养和科学研究：加强金融人才培养，培养具备金融创新思维和实践能力的专业人才。
金融创新的经济效益分析评估金融创新对经济的推动作用
金融创新的经济效益分析评估金融创新对经济的推动作用金融创新是指在金融领域引入新的理念、技术和产品，以适应不断变化的经济环境和市场需求。
金融创新对经济的推动作用备受关注，本文将对金融创新的经济效益展开分析评估。
一、金融创新带动经济增长金融创新的推动作用首先体现在对经济增长的促进上。
通过引入新的金融产品和服务，金融创新可以激发人们的投资和消费需求，创造更多的就业机会，并带动相关产业链的发展。
例如，随着互联网金融的兴起，许多传统金融服务变得更加便捷和高效，这促进了金融行业的快速发展，进一步推动了整个经济的增长。
二、金融创新提升金融效率金融创新在提升金融效率方面也发挥着重要作用。
随着科技的进步和金融科技的发展，金融创新可以简化金融交易流程，降低交易成本，提高资金利用效率。
例如，移动支付的出现使得支付过程更加便捷，节约了时间成本；云计算技术的应用使得金融数据的存储和共享更加高效安全。
这些创新不仅提升了金融服务的质量，也促进了金融市场的健康发展。
三、金融创新改善金融风险管理金融创新对金融风险管理的改善也具有重要影响。
金融创新可以引入新的金融工具和技术，提高金融机构对风险的识别、评估和应对能力。
例如，金融衍生品的创新使得金融机构可以更好地管理利率风险、汇率风险等；风险评估模型的创新为金融机构提供更准确的风险评估结果。
这些创新有助于降低金融风险，提高金融体系的稳定性。
四、金融创新促进金融普惠金融创新对金融普惠的推动作用也不可忽视。
通过金融创新，金融服务可以更好地覆盖农村、贫困地区和中小微企业等“三农”和“三微”群体，提供更多元化、个性化的金融产品和服务。
例如，移动金融技术的应用使得农民可以通过手机进行支付和贷款，解决了传统金融服务无法覆盖的问题。
金融创新的普惠性助力经济实现全面发展。
在评估金融创新的经济效益时，我们也需要关注其中的风险和挑战。
不适当的金融创新可能导致金融市场过度波动、金融风险集聚等问题，甚至引发金融危机。
金融创新对经济增长的影响分析
金融创新对经济增长的影响分析近年来，随着全球经济的快速发展和金融领域的不断创新，金融创新已成为重要的经济增长动力之一。
在这个日新月异的时代，金融创新不仅涵盖了各个领域，而且在国家的经济政策和社会层面上也产生了深远影响。
那么，金融创新对经济增长的影响究竟有哪些呢？本文将从以下几个方面进行探讨。
一、金融创新对投融资效率的提升金融创新可以促进有效的资金流动和投融资效率的提升。
在传统金融体系中，资金的流动是由金融机构来实现的，而金融创新则通过新型金融工具的设计和开发，将价值和资本转移更加灵活和高效。
例如信托基金、债券等新型金融工具的出现，为投融资活动提供了更多的选择，从而加速了各类产业的发展，并促进企业之间的合作，使投资效率得到了显著提高。
二、金融创新对风险管理的优化金融创新不仅有助于提高资金的流动性和投融资效率，还能够优化风险管理。
传统的金融机构主要通过传统的信贷业务和担保业务来进行风险管理，而金融创新则开发了更多的保险和再保险产品，保证投资人和投资项目的安全。
在危机发生时，这些保险产品可以给投资人和投资公司带来更多的支持和保障，缓解风险带来的冲击。
通过金融创新手段，各种风险的管理变得更加灵活和智能，能够有效降低各种风险的产生，保证整个经济体系的稳定运行。
三、金融创新对资本市场的促进金融创新对资本市场的促进作用也是重要的。
通过创新的金融产品和服务，不仅可以增加投资者的选择，而且可以促进资本市场的繁荣和发展，从而推动各类产业的升级和发展。
例如，股权众筹和债权众筹等新型融资模式，不仅提高了融资效率，也为中小企业创业提供了更多的资金支持，从而帮助它们更好地生产生活。
四、金融创新对有效资金利用的提升另外，金融创新还可以促进有效的资金利用。
通过转移储蓄资金到更具活力的实业领域，金融创新能够帮助有效资金得到更广泛的使用和应用，进而推动产业发展，并为社会带来更多的就业机会。
同时，通过金融创新的提升，金融机构也能够更好地帮助各类企业进行融资，提高贷款效率，让企业得到更多支持，帮助不断优化各类资金的利用。
金融创新及其影响分析
金融创新及其影响分析随着经济的发展，金融行业也在不断地发生变化。
金融创新作为其中一个重要的方面，对于金融业的发展和国民经济的增长都有着非常重要的意义。
因此，本文将就金融创新及其影响对各个方面做一介绍。
一、金融创新的含义及意义金融创新是指在金融业中出现新的金融产品、市场、交易手段、管理方式等等的一种行为。
这种行为可以增加金融机构的效益，满足社会需求，同时也具有一定的风险。
金融创新可以带来的好处首先是促进了金融业的发展，使得金融活动更加多样化。
其次，它可以促进国民经济的增长，为企业和个人提供更加灵活、更加多元的融资方式。
同样地，金融创新也可以促进金融市场的健康发展。
二、金融创新的主要形式金融产品创新和金融市场创新是金融创新的主要形式。
其中金融产品创新包括新的金融服务形式和产品种类的创新；金融市场创新则包括证券、期货、银行等金融市场的创新和改革。
举例来说，在金融产品创新方面，目前信用卡、互联网金融等产品已经成为我们生活中不可或缺的一部分。
在金融市场创新方面，股权融资、融资租赁和债券市场等不断发展，促进了资本市场的交易活跃度。
三、金融创新对经济的影响3.1 促进企业发展金融创新带来了多种融资方式，如债券融资、股权融资、银行融资等。
同时，它还带来了风险投资、风险管理等金融服务。
这些新的融资方式与金融服务，有利于企业的发展，提高了企业的运作效率和资源配置能力。
3.2 满足社会需求金融创新不断满足人们的不同金融需求，比如信用卡、网上银行等。
这些新产品不但满足了人们的便捷性要求，而且也为金融机构带来了经济效益。
3.3 促进金融市场活力金融创新的发展、金融机构的竞争、政策的调整等因素构成了一个鲜明、更加稳定的金融市场。
金融市场的不断完善和发展，也促进了国民经济的发展。
3.4 带来风险和挑战金融创新也带来了一定的风险和挑战。
一些创新性金融产品，可能具有较高的风险性；一些新型金融机构的规模扩大，可能影响其效率和风险控制能力；同时，当前金融创新领域的监管体系也应该不断完善。
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际效率对投资的影响将比资本更大， 更有意义。此外， 于定期存款的准备金率。金融创新正是利用了这一漏
海南金融
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乘数呈正相关关系， 当商业银行活期存款比例上升时， 券日益成为公众及经济实体所持有的重要资产形式。 货币乘数会加大，单位基础货币将支持更多的货币供 给； 反之， 当商业银行活期存款比例下降时， 货币乘数 缩小，单位基础货币支持较少的货币供给。金融创新 付款卡等， 增加了活期存款总额中的比例， 加大了货币 乘数的作用。 二、 金融创新的货币政策效应 ! 一 " 金融创新对货币政策工具的影响 对存款准备金的影响 #、 中央银行通常通过调整存款准备金率来改变货币 乘数，控制商业银行的货币创造，从而调节货币供应 量。但金融创新使得中央银行通过法定存款准备金来 调节货币供应量的能力减弱。一方面金融创新使得证 券化趋势增强，大量的原来可用来作为存款的资金流 向了非存款性金融机构，从而改变了银行业的资产负 债比例， 使存款在负债中的比例下降， 非存款负债比例 上升， 因而使整个银行体系的存款减少， 存款准备金的 提缴基数降低；另一方面金融创新破坏了存款准备金 的作用机理，使中央银行通过增加减少法定存款准备 金率倍数收缩或扩张银行货币创造能力减弱，形成了 流动性陷阱。 对再贴现政策的影响 $、 金融创新首先削弱了中央银行调整再贴现率，其 作用与金融机构对再贴现率的依赖程度成正比，金融 机构对再贴现率的依赖程度越大，中央银行调整再贴 现率的作用就越强，反之就弱。金融创新使得金融机 构对再贴率的依赖性减弱， 由于创新， 金融机构可以通 过出售证券、 贷款证券化、 票据发行便利、 在国际金融 机构借款等多种途径来满足对资金的流动性需求，于 使中央银行再贴现率的作用削弱； 其次， 金融创新使得 “真实票据说” 中央银行对再贴现票据要求放松， 的影 响逐渐削弱，创新使各种新型票据都符合中央银行对 贴现票据的规定，从而使中央银行有关合格票据的规 定失效。 对公开市场业务的影响 %、 金融创新给国际金融市场带来的一个重大变化是 信贷流量从银行放款转为可上市买卖的债务证券。证 #’ 其中政府债券因兼备良好的流动性、 安全性和盈利性， 而成为重要的流动资产，其收益率和价格成为其他证 券的标准。于是中央银行的公开市场业务就可以通过 和价格， 调控货币供应量和信用总量， 继而调节整个经 济。此外，金融创新也为中央银行的业务操作提供了 大量的可供买卖的工具，使其吞吐基础货币的能力加 强。 ! 二 " 金融创新对货币政策中介目标的影响 金融创新对利率的作用的影响 #、 在金融创新出现之前，大多数国家的货币政策变 化主要是通过调整利率或者改变信用的可获得性传递 到经济中去的。前者主要是规定利率的上限；后者主 要是对某种形式的信用实行数量限制。金融创新绕过 了中央银行对利率上限的规定，并使可获得信用数量 限制的作用减弱。许多过去只能利用有限的融资渠道 和信用形式的经济实体，现在可以利用金融创新工具 来获得信用替代。这就使得中央银行试图通过对利率 的控制和对国内金融机构的资产负债设置各种限制的 方法来压缩信用总供给量的扩张的有效性被抵消。创 新使市场信息的传递十分灵敏和充分，利率作为内生 变量和外生变量的界限十分模糊，利率的决定因素复 杂多变， 例如， 确定一个利率的上限主要是为了抑制需 求，但经济运行中的内部机制却把利率推向了这一高 度。于是政策效果和非政策效果混在一块，使中央银 行无法确定货币政策是否奏效，即中央银行对利率的 可控性减弱； 此外， 创新所带来的储蓄和投资实际收益 的提高，又使得中央银行所能控制的名义利率对储蓄 和投资的影响力下降， 在这种情况下， 即使中央银行控 目标。 金融创新对货币供应量的影响 $、 $& 世纪 ’& 年代中期，各国中央银行纷纷将中介 目标由利率改为货币供应量。之所以把货币供应量作 为中介目标， 主要是基于三方面的考虑： 一是从可测性 的角度看，该指标随时都反映在中央银行和商业银行 的资产负债表内， 可以进行量的测算和分析； 二是从可 控性的角度看，货币供应量一般由通货和各种存款所
创造出众多的类似于活期存款的信用工具， 如信用卡、 变动政府债券的收益率和价格来影响一般证券的收益
是通过再贴现来弥补资金的流动性的比率相应下降， 制了利率， 也未必能控制货币量和信用总量， 实现最终
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构成，通货直接由中央银行发行进入流通，可控性最 强，而其他存款作为商业银行的负债，中央银行是可 以通过控制基础货币来间接进行控制的；三是相关 性，一定时期的货币供应量反映了当时社会的有效需 也就是说，货币供应量和货币政策最终目标之间存在 着密切的相关性。 金融创新首先造成了货币总量定义的混乱，模糊 了货币供应的层次。由于金融创新使各种金融资产的 流动性发生了很大变化，因此要清晰地划分狭义货币 等不同 和广义货币已经十分困难， 界定 !"、 !#、 !$、 层次的货币的内涵十分不容易。因为金融创新使货币 的概念不断扩大， 流通中的现金是货币， 信用卡、 储蓄 卡中的磁媒体是货币，存储在自动提款机上的数字信 号也是货币，中央银行试图严格界定货币量的定义的 努力， 终因金融创新的不断涌现而失去效力。此外， 金 融创新使得基础货币的扩张系数失去了稳定性，并使 得货币总量同最终目标的关系更加不确定，最终失去 了中央银行对货币总量供给的强有力的控制。正由于 大多数发达国家放弃了 此， 进入 #% 世纪 &% 年代以后， 以货币供给量作为货币政策的中介目标，重新转向以 利率作为中介目标。 金融创新对汇率作用的影响 $、 一些实行开放经济的小国常常将汇率作为货币 政策的中介目标，这些国家的中央银行将本国货币同 另一个较强国家货币的汇率联系起来，通过货币政策 操作， 钉住这一水平。 汇率变动常常是与国际资本的流动联系在一起 的，当资本处于国际性流动的时候，货币政策通过引 导利率和汇率的变化来影响经济。随着资本的国际性 流动程度的上升，汇率渠道变得相对重要，而利率的 重要性则相对削弱。金融创新，尤其是诸如货币利率 互换、票据发行便利等金融工具的创新，使借贷双方 从而使资本的国际流动性加剧。而较高程度的资本流 动除了对货币政策的实施产生影响外，还对汇率未来 走势的预期产生影响， 并且二者产生互动。例如， 假定 资本市场的大多数参与者预期货币政策的变动将对 汇率产生最终影响的话，那么货币政策的变化在一开 ")
升， 从而使得货币需求量下降。 金融创新对货币供给的影响 $、 由于基础货币的供给由中央银行控制，在某种意 义上讲它是一个常量， 因此， 金融创新对货币供给的影 响主要是通过货币乘数来发生作用，即金融创新通过 加大货币乘数来改变货币供给量。我们可分析如下： ! # " 金融创新使法定存款准备金率下降。按道理， 法定存款准备率由中央银行确定，它并不受经济体系 中其他因素支配。但中央银行通常是根据存款的流动 性不同差别提取准备金率的，活期存款的准备金率高 洞， 将大量的活期存款转变为定期存款， 从而减少了法 定存款准备率的提缴额，扩大了货币乘数。在基础货 币数量不变的情况下， 使货币供给增加。 ! $ " 金融创新使超额存款准备率下降。超额存款 准备金是商业银行全部存款减去法定存款准备金的剩 余部分。商业银行持有超额准备金的多少主要要考虑 持有超额准备金的成本与收益。金融创新正是从这两 个角度适应了商业银行对低成本、高收益的需求。金 融创新使得存款机构能很方便地从货币市场上获取资 金， 可以随时以借入资金来保持其流动性需要， 因而可 以减少超额存款储备， 使成本降低。此外， 创新使得公 众持有通货的机会成本提高， 因而对通货的偏好减弱， 这就使存款机构对库存通货的需求下跌，从而降低超 额存款准备金的比率。由于超额存款准备金与货币乘 数呈反方向运动， 因而当超额存款准备下降时， 货币乘 数就会变大， 货币供应相对增加。 ! % " 金融创新使得通货比率或现金漏损率下降。 通货比率指公众所持有的金融资产中通货 ! 现金 " 与活 期存款的比率。影响通货的主要因素是公众持币的机 会成本和金融制度。金融创新创造了许多既方便又安 全的信用工具， 加大了公众持币的机会成本， 因而减少 了现金的持有额， 与此同时， 金融创新所带来的支付制 度的革命， 如转帐结算、 电子支付工具的普及， 都使得 公众对现金使用减少， 降低了现金比率， 放大了现金乘 数， 使等量的基础货币支持了更多倍数的货币供应。 ! & " 金融创新改变了活期存款与存款总额的比 例。商业银行的活期存款与存款总额的比例主要指活 期存款与定期存款和储蓄存款的比例。该比例与货币
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益转换的约束。除此之外，市场的不充分性还表现在 内部的资金来源是否充足，本期利润和现金流量状况 的变动也是投资的重要决定因素。新的金融工具如果 能影响厂商的内部利润和现金流量，它就会影响投 资。 总之， 金融创新产品通过降低资本成本， 解除了融 资限制对投资发生作用， 但表现在投资行为中， 企业良 好的盈利机会是影响投资的主要因素。如果我们将企 业盈利性中的资本边际效率 ! 预计单位额外资本产生 的收益流量 " 与资本成本区别开来， 我们会发现资本边 本期利润、现金流量以及销售对投资的影响经常在盈 利性中起着主导作用。 ! 二） 金融创新对货币需求与供给的影响 金融创新对货币需求的影响 #、 金融创新在货币需求方面引起了一个最显著的变 化， 那就是使货币需求减少。从现象上看， 这是由于金 融电子化和金融工具多样化共同作用的结果，使人们 持有的货币减少。但从理论上分析，这一结果的产生 与利率、 收入有关。我们用实际货币需求 ! 又称实际余 额需求 " 来讨论这一问题。 实际余额需求的决定因素是实际收入水平和利 率，因为个人持有货币用来支付的购买最终取决于收 入。货币需求也取决于持有货币的成本，持有货币的 成本也就是选择货币而不是其他资产时所放弃的利 息。利率越高， 持有货币的成本就越高， 相应地在每一 收入水平上持有的现金也就减少。当利率上升时，人 们会将货币转换为债券， 以此节约持有现金。 从现实中看，导致货币需求量的减少主要有三大 因素： 首先， 金融创新带来的金融电子化和支付系统的 变革， 缩小了狭义货币的范围， 使人们的交易性货币需 求下降， 相对减少了对货币的需求量； 其次， 金融创新 所带来的金融市场的证券化趋势，促使人们在其资产 组合中尽量减少货币的持有量，增加非货币性金融资 产， 其结果也使得货币需求减少； 第三， 金融创新中所 涌现出来的大量新型信用工具，在很大程度上满足了 人们的流动性偏好， 使货币需求构成发生了很大变化， 商业性货币 ! 用于购买商品或劳务的货币 " 需求比重下 降， 金融性货币 ! 用于投资或投机的资产 " 需求比重上 #’