如何引入风险投资机构(doc5页)
如何引入风险投资机构
引入风险投资机构概述：事实上，企业要完成一个成功的IPO，是非常不容易的，其间要投入很长的时间，精力和资金。
对于一个正处于创业时期，急需资金的高成长性企业来讲，做IPO往往是不现实的。
况且，企业也确实囊中羞涩，难以支付上市前的各项费用。
这时候，企业应该考虑是否可以在首次公开发行之前，先以其他渠道融得部分资金。
企业融资的渠道不外乎两条，债务融资和股权融资。
一般而言，一个企业的资金来源会经过三个阶段：创业资本、私募和首次公开发行（IPO）。
创业资本是公司形成阶段的资金，既有债务融资，又有股权融资，一般用于是企业的组建及业务、项目的启动资金。
接下来，公司已经建立，详细的业务计划及总体融资计划已经完成，新产品也经过了设计阶段，正处于是精品的制造过程，管理层主要成员也已各就各未，CEO的全部精力已用于企业的业务和未来的发展。
此时此刻，公司急需大量资金以支持企业的发展，但公司若筹备首次新股公募，困难重重，难于完成。
这时，即可采用私募的方式融得企业的发展资金。
所谓私募（private placement）：指不须向证券监管部门递交全部的报告而直接（或通过承销商）将非注册证券销售给有限数量的购买者。
也叫私人配售，是相对于是股票公开发行而言。
属于企业定向地对“经认可的投资人”配售公司股票募集资金。
对于中国的企业而言，私募实际上就是引入风险投资者和策略投资者。
在多数情况下，风险投资者与策略投资者本质上是一致的，区别仅在于是风险基金（venture capital company）一般不仅限于是对某一特定的行业投资，其投资的企业包罗万象；策略投资者一般自身有经营实体，故相对而言，它所选择的投资的企业往往与自己所在的行业和一定的关连度。
他们都不会轻易插手企业的具体经营管理。
我们把他们统称为风险投资机构。
在美国进行私募的法规条例美国拥有风险投资发展成熟和完善的资本市场，美国的法律也为私募提供了依据，主要有《1933年证券法》第4（2）节，第4（6）节0条例504条、505条、506条。
广州“蒙特利”引入风险投资案例(1)
案例三广州“蒙特利”引入风险投资案例12001年7月，深圳市高特佳创业投资有限责任公司（以下简称“高特佳”）第一次接触广州蒙特利实业有限公司（下称“蒙特利”），了解到该公司为了满足公司不断发展壮大的战略需求，扩大生产规模需引进4000万元的投资。
从2001年的7月8日开始做初步的调查到同年12月15日签订投资协议，双方经历了五个月的调查、沟通与分析。
虽然这只是一个比较常规的风险投资过程，但其中的曲折过程也颇耐人寻味。
这个过程启发我们去思考我国中小企业引入风险投资时，投融资双方需要共同面对的问题以及解决的方法。
一、公司和行业背景（一）投资方的的基本概况：参与此次风险投资项目的投资方是深圳市高特佳创业投资有限责任公司,该公司是依托国内最大的证券公司之一——国泰君安证券股份有限公司，联合国内多家实力机构共同设立的专业投资机构，公司成立于2001年3月，目前注册资本为2.36亿元人民币。
（二）融资方的基本情况1．公司基本情况此次风险投资项目的融资方——广州蒙特利实业有限公司是一家研究开发、生产销售新型化学建材和精细化工产品的高新技术企业。
公司成立于1995年10月，由归国留美博士龚学锋先生和广州芳村茶窖经济发展公司合作经营。
总部设在广州，在全国各地设立了十几家分公司。
公司目前主要生产和销售复合高分子实体面材系列产品和不饱和聚酯树脂等产品。
产品销售覆盖全国，且公司拥有自营进出口权，产品销往美国、澳洲、香港等国家和地区。
2．公司的创业者龚学锋先生是广州蒙特利材料科技股份有限公司董事长兼总经理。
1989年10月，龚学锋以优异的成绩获美国南加州大学高分子科学与工程博士学位，后任职于英国石油公司，先后担任资深化学师、资深研究员、产品开发小组主管，是公司的技术骨干。
虽然在国外的生活很安逸、方便，但在获得多项技术专利后，创业意识很强的龚学锋决定回到发展中的祖国开创新的事业。
1994年，他回到了广州这片改革开放的热土，广州芳村区领导对他带回来的项目非常感兴趣，芳村区茶窖村立即表示愿意投资。
初创企业如何吸引战略投资者——诱因分析
初创企业如何吸引战略投资者——诱因分析来源：中国营销传播网、大学生创业网战略投资者是指以谋求长期战略利益为目的，持股量较大且长期持有，拥有促进标的企业业务发展和价值提升的实力，并积极参与公司治理的法人投资者。
对于成长阶段的企业，尤其是快速成长的中小企业，如果能够找到合适的战略投资者，接下来的发展将会更加快速、顺畅、明朗。
战略投资者是指以谋求长期战略利益为目的，持股量较大且长期持有，拥有促进标的企业业务发展和价值提升的实力，并积极参与公司治理的法人投资者。
对于成长阶段的企业，尤其是快速成长的中小企业，如果能够找到合适的战略投资者，接下来的发展将会更加快速、顺畅、明朗。
经过系统研究，我们可以发现，能够吸引战略投资者进行投资的优秀企业都具有一些共同的特点，这里归纳为优秀企业吸引战略投资者的九大诱因，分别为：财、业、市、技、牌、誉、略、魂、治。
诱因一：财，即企业的财务状况。
能吸引战略投资者的优秀企业多数拥有良好的财务状况，主要表现在资产良好，拥有较强的偿债能力、营运能力和盈利能力，并且不存在大的财务风险。
战略投资者对企业进行投资的根本目的是为了获得利益，资产不良、债台高筑、运营不佳、盈利不足、风险较大的企业，往往会让战略投资者望而却步。
诱因二：业，即企业的主营业务。
能吸引战略投资者的优秀企业主营业务所在的行业多数是前景光明、市场广阔的行业，具有较高的盈利水平；企业主营业务和战略投资者经营业务能够形成业务互补，或者在战略投资者业务布局之内，也是战略投资者进行投资的重要之处。
无论是行业内、行业上下游还是金融类战略投资者，对与目标企业的主营业务都是非常看重的。
诱因三：市，即企业的市场范围。
能吸引战略投资者的优秀企业多数在市场区域、市场网络、市场规模等方面拥有较强的优势，如在某区域内具有强大的分销体系和业务规模。
战略投资者对于在区域内或者行业内领先的企业总是最先关注的，这一类企业往往能够在区域市场内做到领先、并且全国布局。
浅析中小企业引入风险投资的若干途径
出 的企业 比例 远 高 于境 内退 出企 业 。 从 长期 看 ， “ 权 转 让 ” 方 式 对 企 业 发 展 的 促 进 作 用 十 分有 限 ，而 股
“ 境外上 市 ”使得 国 内一 些优 秀 的企业 资源 长期 游 离在 外 ，不利 于 中 国风 险投 资事业 的发展 。风 险投 资退 出 渠 道 的不 畅通 ，使 得 合理 的 高收 益难 以变 现 ，风 险资本 难 以流 动进 行再 投 资 ，导致 风 险投 资循 环 中断 。
收稿 日期 ：０ １０ — ６ 修 回 日期 ：０ １ ０ — ７ ２１－２２ ： ２ １－ ４ ０
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作者简 介： 马旭成 （ ９ ７ ， 山西运城人 ， １８ 一） 男， 主要 从事科技 政策研 究 ，－ ｒ ｘ ｃｅｇ ２ ６ ６ ． Ｉ。 Ｅ ｍａ ：ｕｈ ｎ １ １＠１３ｃ Ｔ ｌ ０Ｉ
短缺 一直 束缚 着 中小企 业 的发展 ，例如 ：２０ ０９年 ，根据 山西 民促 信用 担保 公 司 对太 原市 ３０余 家企 业所 作 ０ 的问卷 调查 ．９ ％的 民营企业 在发 展 过程 中遇 到资 金短 缺 、发展 受 限 的难题 。 ５
风险投资 （ 又称创业投资 ）是指 向主要属于科技型的高成长性创业企业提供股权资本 ，并为其提供经 营 管理 和 咨询 服 务 ，以期 在被 投 资企 业 发 展成 熟 后 ，通过 股 权 转 让 获取 中长 期 资本 增 值 收 益 的投 资 行 为 。
风险投资引入策略
风险投资引入策略幼儿教育行业作为一个充满活力和潜力的市场，吸引了越来越多的投资者关注。
然而，在这样一个看似繁荣的市场中，投资者如何准确识别并把握投资机会，降低投资风险，实现资本的保值增值，成为了一个亟待解决的问题。
本文将从风险投资的角度，探讨幼儿教育行业投资引入策略。
一、风险投资概述风险投资是指投资者向具有高增长潜力的企业或项目投入资金，以期获取高额回报的一种投资方式。
风险投资主要关注创新、创业型企业，尤其是科技、互联网、生物科技等高风险、高回报的行业。
风险投资的特点包括：投资周期长、风险较高、收益潜力大、需要积极参与企业管理等。
二、幼儿教育行业现状然而，在幼儿教育行业快速发展的同时，也暴露出一些问题。
如：教育资源分配不均、师资力量短缺、教学质量参差不齐等。
这些问题给投资者带来了较大的不确定性，也使得风险投资在幼儿教育行业的引入面临一定的挑战。
三、风险投资引入策略1.精准把握市场需求投资者在进入幼儿教育行业之前，要对市场需求进行深入研究，了解家长和孩子的实际需求，以及对幼儿教育的期望。
通过对市场的准确把握，投资者可以更好地判断投资方向，避免盲目跟风。
例如，在一线城市，家长更注重孩子的国际化教育，投资者可以考虑引入国外优质的幼儿教育品牌；而在二三线城市，家长更关注孩子的基础教育，投资者可以重点发展学前教育、兴趣培训等业务。
2.关注优质教育资源（1）与国内外知名幼儿园、教育机构建立合作关系，引进其教学理念、课程体系和管理经验；（2）投资并购具有特色和创新能力的幼儿园或教育机构，整合其优质教育资源；（3）自创品牌，通过研发具有竞争力的课程和教学方法，打造独具特色的幼儿教育机构。
3.加强师资队伍建设（1）提高教师待遇，吸引和留住优秀人才；（2）加强教师培训，提升教师的专业素养和教学能力；（3）建立健全教师激励机制，鼓励教师创新和进步。
4.创新商业模式投资者应根据幼儿教育行业的特点，创新商业模式，降低投资风险。
搜狐引入风险投资案例分析
搜狐引入风险投资案例分析大家对搜狐可能再熟悉不过了，因为它是互联网上最有影响的中文网上搜索站点之一。
搜狐之所以能够迅速发展壮大，与搜狐的母公司爱特信公司引入大量海外风险投资是密切相关的。
一、搜狐引入风险投资的案例爱特信公司的创办者张朝阳博士在麻省理工学院（ＭＩＴ）学习、工作的几年深受硅谷创业文化的熏陶 ,他很希望能获得硅谷风险投资家的“天使”基金来创办自己的公司。
１９９６年，张朝阳利用回国作美国互联网络商务信息公司（ＩＳＩ）首席代表的机会了解国内市场状况。
他发现１９９６年中后期 ,美国的互联网发展得非常快 ,而中国却几乎是一片空白 ,只有国联在线、高能所、瀛海威等几家刚起步的小公司。
当时，中国网络建设面临许多问题 ,其中最突出的问题是中文信息严重匮乏 ,国内真正能提供中文信息内容服务的ＩＳＰ（Ｉｎｔｅｒｎｅｔ服务提供商）寥寥无几 ,９０% 以上的ＩＳＰ只能提供简单的Ｉｎｔｅｒｎｅｔ接入服务。
张朝阳看好国内市场的发展前景 ,并决心在国内创业。
他首先遇到的问题是没有资金。
他向美国著名风险投资专家爱德华·罗伯特求援 ,两人共同分析了中国市场 ,并写了一个简单的商业计划提交给催生Intel的风险投资人——尼葛洛庞蒂 ,不久即争取到数百万美元的起步投资 ,由此成立了ＩＴＣ公司。
公司运营一年后，已走过了谨小慎微运作的初创阶段 ,于１９９７年取得Ｉｎｔｅｌ公司的技术支持 ,推出了“ＳＯＨＯＯ”网上搜索工具 ,并独家承揽“１６９”北京信息港１９９８年整体内容设计和发展的任务 ,发展速度很快 ,甚至比一般的美国风险投资公司的成长速度还要快。
ＩＴＣ又与世界最富盛名的几家风险投资公司接洽 ,他们踊跃投资，顺利达成了第二期风险融资意向。
从1999年开始，ＩＴＣ已积极筹划申请到那斯达克上市。
搜狐的例子向我们展示了开展国际融资的一种新途径——引入海外风险投资 ,它最为重要的意义在于，它开辟了一条将海外风险投资运用于国内的新途径。
创业股权融资方案
创业股权融资方案创业是一种充满挑战和机遇的旅程，而融资则是创业者实现自己理想的重要途径之一。
在创业初期，很多创业者会面临着资金不足的问题，这时候选择适合的融资方案就显得尤为重要。
其中，股权融资是一种常见的融资方式，下面将就股权融资的一些方案进行探讨。
一、初创企业股权融资方案对于初创企业来说，寻找合适的投资者是关键。
一方面，初创企业需要选择擅长某个领域的投资机构，以便能够获得专业的指导和资源支持；另一方面，初创企业也要注重找到愿意一起成长的投资者，建立稳定的合作关系。
因此，针对初创企业的股权融资方案可以从以下几个方面考虑：1. 引入天使投资者天使投资者在初创企业的早期阶段起到重要的角色，他们不仅能够提供资金支持，还具备丰富的行业经验和资源。
因此，初创企业可以通过个人关系、行业活动等途径寻找合适的天使投资者，为自己的项目引入资金和资源，同时也能够受益于天使投资者的指导和经验分享。
2. 寻找风险投资机构风险投资机构是专业的股权投资机构，通常在规模较大的早期企业中发挥重要作用。
创业者可通过展示自己的项目和商业模式，吸引风险投资机构的关注。
在与风险投资机构洽谈合作的过程中，创业者需要充分了解投资机构的背景和投资策略，以选择合适的投资者，并在谈判中争取自己的利益。
3. 制定合理的股权结构对于初创企业来说，制定合理的股权结构是至关重要的。
创业者需要在股权结构中确定自己的股权比例，并为投资者提供一定的股权回报空间。
此外，创业者还可以通过设立不同类别的股票、设立优先股等方式，分配不同的权益和回报，以满足不同投资者的需求。
二、成长期企业股权融资方案在公司的成长期，创业者通常需要更多的资金支持来扩大业务规模、拓展市场等。
此时，股权融资方案的重点在于寻找与企业战略和价值观相契合的投资者，并在保持自主权的基础上争取更多的资源支持。
1. 寻找战略投资者战略投资者是指那些与公司业务相关的投资机构或企业，他们可以提供资金、技术、渠道等多方面的支持。
风险投资经典案例解析 第九章 创业企业如何获得风险投资
• 2000年3月3日，亚信在美国NASDAQ成功上市。时机把握得相当好，亚信 估价12亿美元，当日超额认购50倍，共计融资1.38亿美金。由此，风险投资 机构的股权成为流通资本，随时可以变现退出。
• 首先，亚信做出了退让，同意在相同的融资额度下出让更多的股权给华 平公司。双方在1997年底达成协议，先以创业者对亚信的估价和已经确定的 1800万美元投资额为基础，计算投资后双方在企业中相应的股权比例（华平、 中创和富达分别占10%、6%、2%）；同时，为投资方设立一个期权，如果 1998、1999两年亚信实现的EBITDA（利息、税收、折旧及摊销前利润）没 有达到当时商业计划书中的预计指标，相应按比例增加投资方的股份；否则， 双方股份保持不变。
• 春节过后等到员工基本到位，大家开始投入工作时，已经是2月底3月初 了，林峰等人加紧公关措施，等到产品专利、申请产品批号这些批下来已经 是2004年7月份了。
• 第一批300台产品生产出来时，是2004年9月。林峰召开了隆重的 新产品发布会，希望对内鼓舞士气，对外制造声势，以利于市场推广， 然而效果非常有限，几乎没有媒体跟踪支持，许多朋友和媒体当天只 是来捧了个人场。接下来的市场销售更是不顺畅，由于是新产品，许 多客户根本不认。原来对餐饮熟悉的那位投资人尽管从外围很卖力地 给予推荐，但许多人还是很委婉地拒绝了。最多只是答应可以留下来 免费试用。
• 11月8日这家烧烤店开业当天，还请了销售部经理和林峰去捧场品尝，然而第二天销 售部经理就接到烧烤店老板的投诉，列举了烧烤机的四大问题，食客投诉比较多，影 响了他们的生意，林峰赶紧派人去现场察看，有些机械故障可以维修，但有些根本是 设计的问题无法维修，确实不方便食客就餐使用，甚至影响到客人的安全。虽然几经 协调道歉，烧烤店仍不依不饶，最终是余款不要了事。这家烧烤店的事情是平息了， 可库房里的那200多台是继续销售还是不销，林峰犹豫不定，此时新产品的设计改进 还在继续进行。
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如何引入风险投资机构（doc 5 页）
引入风险投资机构
1、银行；
2、储蓄和贷款协会；
3、信用社：
4、总投资超过500万美元的公司或合伙人公司；
5、经纪一交易商：
6、保险公司：
7、注册投资公司；
8、资产在500万美元以上的非盈利性组织：
9、企业发展公司（1940年《投资公司法》中对其有定义）：
10、小企业投资公司（SBICs）；
11、少数民族小企业投资公司（MESBICs）；
12、根据《雇员退休金保证法案》成立的雇员福利计划。
对多数企业来说，更切实可行的私募对象是：
（1）公司的管理层和董事；
（2）净资产超过100万美元的个人：
（3）年收入超过20万美元（过去两的实际收入和今后预计）的个人；
（4）在过去两年里，与配偶的收入合计超过30万美元的个人。
二、发行规模不超过100万美元，则没有信息披露标准，对广泛的促销宣传和再买卖限制很少，对投资者人数未加限制，不要求经审计的财务报表。
三、发行规模100—500万美元，则要求：
1、12个月内，发行总额不得超过500万姜元（包括注册资本）。
2、非“经认可的投资者”不超过35人，而且必须给他们必要的信息。
3、“经认可的投资者”人数不限定。
4、不允许进行广泛的促销宜传。
概述:
事实上，企业要完成一个成功的IPO,是非常不容易的，其间要投入很长的时间，精力和资金。
对于一个正处于创业时期，急需资金的高成长性企业来讲，做IPO往往杲不现实的。
况且，企业也确实囊中羞涩，难以支付上市前的各项费用。
这时候，企业应该考虔是否可以在首次公开发行之前，先以其他渠道融得部分资金。
企业融资的渠道不外乎两条，债务融资和股权融资。
一般而官，一个企业的资金来源会经过三个阶段：创业资本、私募和首次公开发行(IPO)。
创业资本是公司形成阶段的资金，既有债务融资，又有股权融资，一般用于是企业的组建及业务、项目的启动资金。
接下来，公司已经建立，详细的业务计划及总体融资计划已经完成，新产品也经过了设计阶段，正处于是精品的制造过程，管理层主要成员也已各就各未，CEO的全部精力已用于企业的业务和未来的发展。
此时此刻，公司急需大量资金以支持企业的发展，但公司若筹备首次新股公募，困难重重，难于完成。
这时，即可采用私募的方式融得企业的发展资金。
所谓私募(private placement)：指不须向证券监管部门递交全部的报告而直接(或通过承销商)将非注册证券销售给有限数量的购买者。
也叫私人配售，是相对于是股票公开发行而言。
属于企业定向地对“经认可的投资人”配售公司股票募集资金。
对于中国的企业而育，私募实际上就是引入风险投资者和策略投资者。
在多数情况下，风险投资者与策略投资者本质上是一致的，区别仅在于是风险基金(venture capital company) 一般不仅限于是对某一特定的行业投资，其投资的企业包罗万象; 策略投资者一般自身有经营实体，故相对而言，它所选择的投资的企业往往与自己所在的行业和一定的关连度。
他们都不会轻易插手企业的具体经营管理。
我们把他们统称为风险投资机构。
在美国进行私募的法规条例
美国拥有风险投资发展成熟和完善的资本市场，美国的法律也为私募提供了依据，主要有《1933年证券法》第4 (2)节，第4 (6)节0条例504条、505条、506条。
对私募的方式、规模，“经认可的投投者”的界定都分别作了规定，由于私募的证券不经登记，投资的风险也可能增加，所以上述条例对私募中可能存在的欺诈行为制定了保护措施。
其主要内容如下：
一、“被认可的投资者“主要指下列个人(或机构)
5、财务报表需审计。
四、发行规模在500万美元以上的证券，要求如下：
1、发行额度必须超过500万美元，但没有时间限制。
2、非“经认可的投资者”不超过35人，发行者有责任来核实这些投资者是否有足够能
力进行投资风险评估。
3、“经认可的投资者”人数不加限制。
4、不允许进行广泛的促销宜传。
5、财务报表需审计。
引入风险投者
虽然风险投资者对新兴企业的风险投资，其标准和要求随市场环境，待业特点及投资机构本身的规定而不同，但至少有三点是共同的：一是要求被投资企业有很好的主题概念；二是要求被投资企业的管理者有基本良好的经营管理能力；三是要求在投资计划中必须安排未来通过上市构筑退出通道的计划。
如何让风险投资机构，相信这个企业是值得投资的，就是他所要找的暴利企业呢？一份完美的《改资建议书》可以令投资者了解到他所关心的问题。
所以一个企业希望通过引入风险投资机构的方式筹集到资金的话，必不可少第一步就是撰写《投资建议书航
第二步：寻找风险投资机构
一、企业丘接寻找
二、通过中介机构寻找：律师、会计师、投资银行
三、企业必须考虑的因素
1、风险投资机构能否为企业提供有价值的建议：带动企业发现自身响起并提供解决建议。
2、风险投资机构能否作为长期的合作伙伴
如果风险投资机构地理位置较近，更利于启动投资谈判。
二、审査风险投资机构资质
1、通过证券交易委员会或其他研究机构了解风险投资人的背景情况、投资标准和其经理人情况，并从中发现该投资人或其被投资企业有无受罚记录等。
2、了解风险投资人投资记录。
判定其投资偏好与本企业所处的发展阶段、所在行业、所处的地理位置及所需的投资规模是否基本吻合，并审査其以往投资成功与否，分析其成败原因，同时査看该风险投人是否在原定时间内成功地帮助被投资企业完成了后续融资任务。
3、了解风险投资人的投资规模和投资重点。
判定其是否能够满足本企业的投资需求，并是否熟悉本企业所在行业情况。
4、了解风险投资人提供增值服务的情况。
5、了解风险投资人与投资银行的关系。
判定其是否和投资银行有着密切关系从而可以帮助安排后续融资等。
6、了解风险投资者已往的投资历史，合作情况.
第三步：与风险机构洽谈入股事宜
这个过程是最困难，也是最具有技巧性的一个过程，要妥善安排以下步骤。
一、准备以下四份文件，提前递交业务计划书并争取得到风险投资人外延网络的推荐。
1、《投资建议书》；
2、《业务计划书》：对业务发展战略、市场推广计划、财务状况和竞争地位等作出详细描述；
3、《尽职调査报告》：对企业的背景、财务稳健程度、管理队伍和行业分析进行描述；
4、营销材料。
二、在与风险投资机构正式洽谈投资事宜之前，要作好心理准备，预备着他们会对企业的项目提一堆问题，会对企业管理层的资历进行审査；不仅如此，风险投资机构往往要求企业放弃一部分计划，企业必须作好有可能会妥协的心理准备。
三、运用谈判技巧：
原则：
(1)准备与风险投资机构建立一种长期的合作关系。
(2)提前作好各方面的准备，尤其是对风险投资者以前投资过的项目及其目前投资组合的构成要有深入的了解。
(3)对自己的企业和项目做到有十足的信心.
(4)不要回避风险投资者的所有提问，答案不能模凌两可。
(5)对风险投资者不能隐瞒重大问题。
(6)在定价问题上不要太僵化，先确定自己的底线，如果认为有必要可以放弃会谈。
(7)要给双方留出考虑和作出退步的时间，不要希望立刻作出决定。
第四步：引入风险投资者
最后，风险投资者将会与企业建立起有效的制约机制，风险投资机构不仅仅投入资金，还将在一些重大决策上参与企业运作，会在董事会保留特权，拥有比普通股级别更高的金融工具，而且会用优先股权证建立起企业的激励机制。
在一个较长的时期内，双方会建立起密切的合作关系，风险投资机构还会运用自身的资源为企业引进先进的技术和管理经验，促进企业尽快成长。
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