20100410 对盈利模式的思考
赢利模式学习心得
赢利模式学习心得前言在进入《赢利模式》之前，我们首先要在工作中确立三大积极的思维模式：数字思维、结果思维、内省思维。
1、数字思维：企业管理用数字说话。
只有数字管理才是科学的管理，没有数字就没有管理。
在管理上：全公司、各部门，要强调“用数字说话”，把目标和结果具体化。
企业的经营目标，首先必须要赢利！因为“利润是企业的造血功能”，有利润才能使企业可以延续和发展。
所有的企业都要以利润为导向，所有的部门和成员都要以赢利为目标。
2、结果思维：管理看“功劳”，而不是讲“苦劳”。
苦劳可能是消费，消费就是浪费。
所有的工作都有成本的。
没有利润就是浪费，浪费时间、人员、钱财。
最终是看贡献大小。
3、内省思维：是一种积极的模式。
要能接受改变，进行自我反省。
遇事不找借口，不说不可能。
与之相反的“外省模式”，凡事找理由、找借口、推卸责任，是注定要失败的。
大家常常会说：“熟能生巧”，其实还是“思能生巧”。
只有加入了积极的思考，行动才有可能生巧，否则只会“墨守成规”。
学习就是吸取他人所长，增长自己知识的过程，可以让我们少走弯路。
《赢利模式》的步骤《赢利模式》所介绍的是企业经营管理的八大基本步骤，也是企业经营的八大重要环节，也可戏称为：“天龙八部”。
第一部：市场调研。
第二部：战略制定。
第三部：明确客户。
第四部：产品定位。
第五部：预算管理。
第六部：绩效管理。
第七部：市场营销。
第八部：财务管理。
第一部：市场调研我们需要的关注重点是：政策法规，竞争对手，产品调研，目标客户。
1.1.政策法规：政策法规是企业的第一大风险。
必须了解，并要规避风险。
如电源线的各国安规标准、环境标准、行业标准等。
1.2.竞争对手对竞争对手进行优劣分析：产品状况、营销手段、客户资源、最新动向等。
可通过销售员、第三方（客户、供应商）、网站等方式了解。
目的是：了解对手，做出差异化。
知己知彼，百战百胜。
1.3.产品调研通过龙头企业，看清行业的方向。
进行产品细分，精准定位。
商业模式与盈利模式分析
商业模式与盈利模式分析在当今竞争激烈的商业环境中，商业模式和盈利模式成为了企业成功的关键要素。
商业模式指的是企业如何创造、交付和捕获价值的方式，而盈利模式则是企业如何从其商业活动中获得利润的方式。
本文将对商业模式和盈利模式进行分析，并探讨它们之间的关系。
一、商业模式分析商业模式是企业运营的基础，它描述了企业如何通过产品或服务来满足目标市场的需求，并从中获得利益。
在分析商业模式时，通常需要考虑以下几个方面：1. 客户细分与价值主张：企业需要确定目标市场，并了解客户的需求和偏好。
基于这些信息，企业可以开发出与客户需求匹配的独特价值主张，从而吸引客户选择其产品或服务。
2. 渠道与分销策略：企业需要确定产品或服务的传递渠道以及分销策略。
这可以包括线上和线下销售渠道，以及与合作伙伴建立的合作关系等。
3. 关键资源与合作伙伴：了解企业所需的关键资源和合作伙伴是商业模式分析的重要一步。
这些资源和合作伙伴可以为企业提供核心竞争优势，并确保其业务的顺利进行。
4. 成本结构：企业需要评估和管理运营成本，以确保企业的可持续性和盈利能力。
这包括原材料成本、人力资源成本、市场推广费用等。
5. 价值链分析：分析企业的价值链是商业模式分析的关键一环。
通过识别价值链上的每个环节，并优化资源的配置，企业可以提高运营效率和降低成本。
二、盈利模式分析盈利模式是指企业如何从商业活动中获得利润的方式。
在盈利模式分析中，常见的方式包括：1. 销售收入：企业通过销售产品或服务获得销售收入，从中获得利润。
这可以包括一次性销售、定期订阅、租赁等方式。
2. 广告收入：一些企业通过提供广告平台或将广告嵌入其产品或服务中来获取广告收入。
广告商向企业支付费用，以在其平台上展示广告。
3. 许可收入：企业通过向其他企业授予授权或许可使用其专利、版权或品牌等知识产权来获得许可收入。
4. 订阅收入：一些企业采用订阅模式，定期向客户提供产品或服务，并收取一定费用。
《盈利模式》范文
《盈利模式》范文在商业领域中，盈利模式是企业实现盈利的策略和方法的总称。
盈利模式是企业发展的核心，也是企业能否长期生存和发展的关键因素之一、不同的企业盈利模式存在差异，但总体来说，主要可以分为以下几种类型。
1.销售型盈利模式销售型盈利模式是企业通过销售产品或提供服务来获利的模式。
企业通常会生产或采购产品，然后通过销售渠道将产品卖给终端用户。
销售型盈利模式的关键在于产品的质量和市场需求的量化，以及供应链管理的效率。
企业可以通过提高销售额、提高售价或降低成本来提高盈利能力。
2.订阅型盈利模式订阅型盈利模式是指企业通过提供订阅服务来获利。
用户通过订阅服务，每月或每年支付一定的费用，以获得特定的服务或内容。
例如，订阅型媒体公司通过提供定期更新的新闻、杂志或视频内容来吸引用户订阅。
订阅型盈利模式的关键在于提供有吸引力和独特的服务或内容，并保持用户的长期忠诚度。
3.平台型盈利模式平台型盈利模式是指企业通过建立一个平台，使供应商和消费者能够进行交易，并从中获利。
这种模式通常适用于在线市场或平台，如电子商务平台、共享经济平台等。
平台型盈利模式的关键在于扩大平台的规模，增加用户和供应商的数量，以提高平台上的交易量和交易额。
4.广告型盈利模式广告型盈利模式是指企业通过向第三方广告商提供广告位或机会来获利。
企业在自己的产品或服务上展示广告，从中获得广告费用。
广告型盈利模式的关键在于吸引大量用户或访问量，以及提供有价值的广告植入或推广机会，使广告商愿意支付更高的费用。
5.许可型盈利模式许可型盈利模式是指企业通过授权他人使用自己的知识产权或技术来获利。
企业可以将自己的专利、商标、版权等许可给其他企业，获得许可费用。
许可型盈利模式的关键在于保护和管理自己的知识产权，并找到愿意使用的合作伙伴。
6.资产型盈利模式资产型盈利模式是指企业通过拥有和管理资产来获利，例如房地产、能源、运输等。
企业可以通过出租、出售或租赁资产来获得收入和利润。
关于盈利模式的思考
关于盈利模式的思考在今年的工作会上，公司提出了盈利模式优化，这是一个战略命题，是公司主要领导立足企业当下困境着眼未来宿命考虑的问题。
近段时间以来，我查阅了大量的书籍，其中包括艾·里斯提出的定位理论。
也考量了很多知名企业在处理这一问题的经验，特别是华为公司近期所做的战略调整。
联系到公司正在关注的盈利模式优化，做了一些思考，但仅仅停留在研究和思考的层面。
对于中央企业，在大的模式和固有的程序中，实施盈利模式优化是有难度的，但不是不可逾越，当然也不是轻而易举。
尤其今年，在煤价大幅上扬，煤电联动价格落空后，火电企业更加艰难。
但从探索的角度，或许可以提供一些理论线索。
企业必须要有战略，即使在集团公司战略之下，依然需要结合自身实际设计的子战略。
其实归根结底就是回答三个问题。
第一个问题，企业的增长点在哪里？这是事关企业战略的关键问题，是任何企业战略的原点和方向。
战略首先要实现增长，否则就不是战略，企业的人力资源配置、财务资源统筹、技术应用、市场空间、体制机制就无法聚焦。
就像大部队往一个山头冲过去，结果山头并没有敌人。
解决了增长点的问题，其他所有工作就是技术性、操作性的问题。
理论上，对增长点的分析就是通过业务分析和业务选择实现要素聚焦、协同并最终实现企业利润增长。
第二个问题，选择有效的增长模式。
找到了增长点的要素，找对了攻坚的山头，那就要解决怎么实现增长的问题，这就是盈利模式。
盈利模式的本质在管理学上是商业模式的一种，其中最核心的是战略定位和竞争策略。
企业的定位不同，面临的市场和环境不同，其竞争策略就不同。
换言之，实现利润增长的盈利模式就不同，企业管理的使命也不同。
第三个问题，增长的责任管理。
如何让各个层级担负起增长的不同责任，既要实施可管控的集权，也要实行有节制的授权，以及与之相对应的绩效考核制度、管理流程、体制机制，这就是通常讲的战略地图、战略解码与目标分解、战略绩效评估与激励。
目标和策略一旦正确的确定，人就是决定因素。
盈利模式设计与实践经验分享
盈利模式设计与实践经验分享在商业领域中，盈利模式是决定企业生死存亡的重要因素之一。
盈利模式不仅直接影响企业的收入和利润，还会影响到企业的运营方式、市场定位以及与合作伙伴之间的合作关系。
因此，对于一个企业来说，制定一个可行的盈利模式是至关重要的。
在本文中，我将分享一些盈利模式设计与实践的经验，希望对读者有所帮助。
一、理解市场需求在制定盈利模式前，必须先要了解市场需求。
企业必须清楚自己的产品或服务所针对的客户群体是谁，他们的需求是什么，他们对产品或服务的支付能力如何等等。
只有基于客户需求，才能提供符合市场需要的产品或服务。
如果产品或服务不能充分满足客户需求，那么企业的盈利模式肯定会失败。
举个例子，假设有一个公司想要提供一种新型的健康饮料，想要开创一种新的市场。
那么，首先需要了解市场上已有的健康饮料的形态，了解顾客对于健康饮料的需求痛点，才能在产品创新上做出贡献。
此外，还要考虑到市场上竞争者的情况，看看自己的产品与竞争者的产品有什么区别和优势。
只有在了解市场需求的基础上，才能制定出符合市场需求的盈利模式。
二、多元化盈利模式企业盈利模式应该多元化，这是保证企业盈利稳定的重要手段之一。
有时候，单一的盈利模式无法满足企业发展所需，需要考虑到多元化的盈利模式来确保收入来源的多样性。
常见的多元化盈利模式包括广告收入、销售收入、流量收入、服务收入等。
这些收入来源互相独立，相互支持，能够让企业在不同情况下均能获得可观的盈利。
例如，知名的搜索引擎公司Google既可以通过广告模式来获得收入来源，又可以通过搜索功能实现流量收入。
此外，Google 还拓展了自己的服务，比如Google云服务、Google软件服务等，通过服务收入实现收益，这样的盈利模式在市场上相对稳定，具有可持续性和可预见性。
三、个性化利益分配对于一些商业合作或运营合作，个性化的利益分配能够创造更多的价值。
在这种模式下，企业与合作伙伴的合作关系建立在共同利益的基础上。
《盈利》心得体会感悟(3篇)
第1篇在商业社会中，盈利是每个企业追求的目标。
盈利不仅为企业带来财富，更能够激发员工的积极性，推动企业不断发展。
在多年的工作经历中，我深刻体会到了盈利的重要性，以下是我在盈利方面的心得体会和感悟。
一、盈利是企业生存和发展的基石盈利是企业生存和发展的基石，没有盈利，企业就无法持续经营。
一个企业要想在激烈的市场竞争中立于不败之地，就必须具备盈利能力。
以下是我对盈利在企业生存和发展中重要性的几点认识：1. 盈利保障企业稳定运营。
企业通过盈利可以支付员工工资、偿还债务、购买原材料等，确保企业正常运营。
只有具备盈利能力，企业才能在市场竞争中站稳脚跟。
2. 盈利为企业发展提供动力。
企业通过盈利可以积累资金，用于研发新产品、拓展市场、提高品牌知名度等，从而推动企业不断发展壮大。
3. 盈利提高员工福利。
企业盈利增加，可以用于提高员工工资、改善福利待遇等，激发员工的工作积极性，提高企业凝聚力。
二、盈利的关键因素要想实现盈利，企业需要关注以下几个关键因素：1. 市场需求。
了解市场需求，开发符合消费者需求的产品或服务，是企业盈利的基础。
2. 成本控制。
企业要严格控制成本，提高运营效率，降低成本支出，从而增加盈利空间。
3. 竞争优势。
企业要具备独特的竞争优势，如品牌、技术、服务等方面，以吸引消费者，提高市场份额。
4. 管理能力。
企业要建立健全的管理体系，提高管理水平，确保企业运营顺畅。
三、盈利心得体会1. 坚持创新。
在市场竞争中，创新是企业制胜的关键。
企业要不断进行产品创新、技术创新、管理创新，以满足消费者需求，提高市场竞争力。
2. 注重细节。
细节决定成败，企业要关注每一个环节，从原材料采购到产品生产、销售，都要严格把控质量，确保产品品质。
3. 建立良好的客户关系。
客户是企业盈利的源泉，企业要注重客户关系管理，提高客户满意度，增强客户忠诚度。
4. 诚信经营。
诚信是企业立业之本，企业要树立良好的信誉，赢得消费者的信任。
5. 团队协作。
关于盈利模式的思考
可以将其理解为方法。
在市场交易过程中，所交易的东西可以分为三类：实物、虚物（虚拟物品，无实体）、钱。
从这三类中任意选择两类（可以重复）进行组合（选择两类是基于最简单的交易情况，即买家和卖家），我们可以得到六种分析情况，即实实、实虚、实钱、虚虚、虚钱、钱钱。
实实，比如用5只羊换一头牛；实虚，比如你用一部手机去换另一个游戏玩家的装备；实钱，比如你到超市去购物；虚虚，比如当当网展示1号店的食品广告信息，1号店展示当当网的图书广告信息；虚钱，比如充话费；钱钱，比如货币兑换。
笔者无意于告诉读者有多少种商业模式，因为你随意去百度一下就会发现很多的商业模式。
可是你究竟能够记住几种商业模式呢？能够完全理解吗？能够灵活运用吗？能够知道每一种商业模式的弊端吗？能够创新商业模式吗……我们应当了解，任何一种事物，都具有无限细分的可能，我们无法去了达每一种可能，现在也无法去阐述未来。
所以我们需要一种思维方式，通过思考来探究事物的本质以及其可能的发展方向。
笔者在这里插入一个话题，如今都在宣扬互联网思维，可是真的有互联网思维吗？笔者有点冒天下之大不韪的认为，并不存在互联网思维。
互联网就是互联网，思维就是思维。
有了互联网就产生了互联网思维，有了大数据就产生了大数据思维，有了社交产品，就有了社交思维，那其实还有蚂蚁思维（群体合作），番茄思维（番茄工作法），变色龙思维（随着环境改变自己）。
但是笔者并不认为思维可以脱离其客体而单独存在。
思维是主体，但是却脱离不了客体的存在而存在。
毕竟如果什么也没有，那么你究竟在思考什么呢？我们把注意力都放在互联网呢，可是究竟什么是互联网呢？究竟存在互联网吗？甚至说互联网其实一直都是存在的，只是后来人提出了这个概念而已？就好比《定位》（定位一系列的书，作者都读过，里面有相当多的问题，注意这里用词是问题，而不是错误。
作者会在接下来的时间，专门写一篇思考定位的文章）一样，定位从来都是存在的，只是杰克*特劳特把这个概念提出来了而已，然后备受追捧。
浅议企业盈利模式
浅议企业盈利模式列翠苹摘要：本文首先对盈利模式的定义和特征进行简单的概括，接着描述了盈利模式的类型，最后讲述了构建盈利模式应关注的几个方面。
关键词：盈利模式；类型；企业企业作为以盈利为目的的经济体，在激烈的市场竞争中找到立足之地，需要找到符合自身发展情况的盈利点尤为重要，一个成功的盈利模式将为企业带来显著、持续的经营利润。
一、盈利模式的定义和特征对于盈利模式，理论界尚未形成统一的概念，目前学者对盈利模式定义和特征的研究主要可以概括为以下几个方面。
盈利模式是企业在自身的经营过程中逐渐形成的能够适应市场需求的一种运营方式。
具有代表性的观点是，（MichaelＲappa，2004）提出的盈利模式是能为公司带来持续的利润，使公司得以正常运转的模式。
企业生命周期理论指出，企业的发展和成长会经历初创期、成长期、稳定期和衰退期几个阶段。
企业在初创期，经济利益的流入具有不确定性，企业的盈利模式往往是自发的，对于运作模式处于摸索状态，随着企业市场竞争力的提高，获得了稳定的现金流，企业开始认清自身的内外部环境，重视组织结构的建立，自觉地建立规范的运作模式。
盈利模式是体现了价值创造和价值实现。
如（Amit，Zott，2001）提出盈利模式是公司价值创造与创新的源泉。
企业超额利润的获得需要一系列的经济活动的支撑，波特的价值链管理理论将价值链上的相关活动分为五类基本活动和四类辅助活动，产品或服务的投入与产出需要经历进货后勤、生产经营、发货后勤、市场营销和服务这五类基本活动，是企业价值创造的过程，辅助活动包括企业的基础设施建设、采购、人力资源管理和技术开发，对实现企业价值起着基础性作用。
企业盈利模式的形成是价值创造过程。
盈利模式与企业战略紧密联系。
（斯莱沃斯，1998）认为，客户选择、价值获取、战略控制和业务范围这四个战略要素相互联系，共同支撑起来了企业的盈利模式。
为保持现有的市场地位和增强竞争优势，企业需要制定各种长期和短期的发展战略，对盈利模式的各种构成要素进行分析和评价，适时地调整盈利模式以实现企业的战略目标。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
对证券市场盈利模式的选择撰写：饶晓民日期：2010. 04.10 EMAIL：shermanrao@ 一、引子证券市场经历了两百多年的历史，出现过不少盈利模式，这个领域一样服从自然法则，适者生存才是关键，所以好的盈利模式需要根据“经济生态环境——土壤和气候”做动态调整。
不同时期经济生态环境有很大差异，由此社会财富创造和分配的重心会不同，投资的目的就是获利，理想的状况是围绕重心而动。
中国作为后发的经济体，“蛙跳”还在继续，所以相比传统的成熟经济体，财富创造和分配的重心还是变得特别快，有些人甚至开玩笑说“只争朝夕”。
我觉得有必要花点时间，梳理一下证券市场的一些盈利模式，也看看是否有可采纳之处，前提是自己踮踮脚能够得着。
由于知识和信息的不对称性，有些盈利模式看上起很诱人，但实际上不适用。
虽然我们集中关注的是A股市场，其发展阶段、制度环境和成熟市场有差异，但不同资本市场的本质属性还是一致的。
另外不管是我们的市场建设者，还是参与者，都只是别人的学生，并且在A股市场比较成功的投资者身上能清晰的看到：巴菲特、索罗斯、彼得林奇这些人的影子。
有句术语：幸福的家庭是相似的，不幸的家庭各有各的不幸。
我们试图通过对证券市场较为成功的盈利模式做一些比较，找到一些共同的因子，借此加固自己的盈利模式。
探讨的路径方面，我们会沿着：1、市场存在的获利机会有哪些？——2、什么东西在阻碍投资者并让他们远离这些获利机会？——3、国内外较典型的成功投资者是如何应对的？——4、如何看待“经济生态环境—土壤和气候”的作用？——5、我们的定位和目标获利机会是什么？二、股票市场获利机会来源不同盈利模式，都是想从市场获利，或者说关注于市场所提供的获利机会，但侧重点会不一样。
就证券市场的获利机会而言，主要来自于三块：1、公司价值的提升：主要是用动态估值来衡量，但动态估值仍然是基于对未来经营业绩和必要报酬率所得出，所以也只能做到模糊的正确；另外，我们可以用一种更为简单的指标来推测公司价值的年度提升水平，即用EPS的可持续复合增速。
如果将EPS增速分解，不分红状态下仍然保持高ROE是一种理想状况，但这要求留存收益所投资的项目也能获得超额收益机会。
换句话说，如果我们的主要获利点放在公司价值提升上，则成长性是关键。
关于业绩成长性，除了公司自身的可持续竞争力外，我想终端需求和产业结构的特性至关重要。
综合了一些对前辈们的理解，我将成长性划分为：（1）稳健性成长，典型的如巴菲特中年后选择的消费品领域，这类行业受经济生态环境影响较小；（2）周期性成长，典型的如银行、地产、石油等资源类行业等，这类行业随经济增速水平而波动，但长期仍螺旋上升；（3）阶段性成长，典型的如纺织行业，这类行业受经济生态环境影响极大，沉下去就浮不上来。
2、被低估品种价值的回归由于市场经常存在认知偏差，加上市场悲观情绪的激发，市场大多数状态下都有低估品种。
引发股票被低估的常见情况：（1）熊市的整体性低估；（2）市场存在认知偏差造成的阶段性低估，主要是对公司价值的误判，如公司受市场冷落、基本面被误读等等；（3）公司突发事件或负面信息造成短期股价的巨幅下跌，但并不影响公司基本面。
上面这些只是造成低估的原因，提供了机会，但如果我们要将获利点放在“被低估品种价值回归”上，则关键在于能否把握甚至推动价值回归的事件发生。
关于低估的特征，我简单分类为“静态低估”和“动态低估”。
“静态低估”品种也就是价值投资者说的“烟蒂”，这类公司估值大幅度低于重置成本甚至净现金，A股较少见，香港市场经常出现，但要实现价值回归有个很大的问题：很多烟蒂公司经常是在自燃，或者说在毁灭财富，除非有人能让烟蒂公司高额分红，或者有人去取代毁灭财富的管理层，甚至取得实质控制权，用钱生钱，但这个过程经常会引发冲突。
“动态低估”品种，我解释为股价低于未来收益现值，这类品种价值回归需要的只是时间。
3、被高度关注和追捧品种的超额溢价高估也是证券市场的常态，推动高估的成分：（1）市场博傻，偏离估值；（2）对未来业绩过度乐观，赋予高估值；（3）预期基本面变化所带来的期权价值。
就长期投资而言，高估带来的超额溢价会被时间烫平，我的看法是赚到算运气，赚不到也没什么。
虽然大部分高估现象源于博傻，但还是有必要客观的观察“高估现象”背后是否有没看到的期权价值，不幸的是，A股市场在这块具有明显的信息不对称性，在时点和概率上会比较难看得清楚。
三、阻碍投资者从股票市场获利的关键因素从上面描述的3个获利机会来源看，好像市场提供的盈利机会不少，但由于“未来的不确定性”、“知识的不完备性”、“信息的不对称性”和“行为的不理性”的存在，把投资的事情搞得异常复杂，也阻碍了很多投资者通过市场获利。
1、“未来的不确定性”：未来在偶然性和必然性之间摇摆，没有绝对的方向。
表现形式：（1）股价波动特别是短期股价波动充满了不确定性，但这不是我们关注的焦点；（2）由于内外部因素的交织作用，上市公司未来业绩的变化也有很强的不确定性，这是我们重点关注的，这也意味着，即便我们找到近乎真理的“因果律”，具备现状下的完全信息，得出的动态估值结论还是可能错。
因为未来不确定，必然会让市场的绝大部分参与者盲目，甚至迷信于市场有效性假说。
中后期的巴菲特做的是“在不确定的世界寻找未来相对确定的对象，尽管这类对象很少，当然也还是通过放长时间周期以忽略对象的短期不确定性”，我想他还是会基于悲观经济环境下的情景，尽可能看清楚对象的运行边界，所以很偏好高息的可转换优先股。
在股票投资上，索罗斯和巴菲特不一样，他做的是“基于反身性理论框架，通过试错法，挖掘短期确定性高的重大变化事件”，索罗斯特别看重循环和强调短期风险的管理，而中后期的巴菲特不是很看重循环，更看重长期风险的管理，所以两个人都不至于被“黑天鹅事件”吞没。
2、“知识的不完备性”：人类的认知是有限的，个体的认知更加如此，我们有诸多的盲点，也不具备“绝对真理”，在社会科学领域，我们仍很难完全逃脱“盲人摸象”，所以退一万步说，即使历史的轨迹有必然性，但连最富有智慧的人之一的巴菲特都依然会犯错，一些判断结论还没能接受住时间的考验，何况其他人。
巴菲特早期从师于格林厄姆，把《证券分析》作为企业价值判断的重要工具，虽然巴菲特的风格后来从“估值修正为主”转向“价值成长为主”，但偏好于微观分析这点没变，所以投资重点还是企业而不是货币和商品。
另外我们可以看到巴菲特一直都在不断学习和探索，但很少跨越其“知识的边界”行事，而知识正是构成“能力圈”的关键一环。
尽管每个人的知识都不完备，但如果将目标对象局限于“现有认知可以驾驭的范围内”，就可以回避“知识的不完备”带来的错误判断，就如巴菲特回避科技股，当然也会错过一些机会。
索罗斯致力于并一度认为自己已经找到了哲学认识论的一般规律——“反身性”，但后来发现“反身性”只是对“均衡理论”的非常态性补充，起不到颠覆性的作用，所幸在金融领域非常适用于观察泡沫。
索罗斯借此把握经济领域的循环，利用重大变化获利，有时候还主动临门踢一脚以缩短对象完成质变的时间。
索罗斯为什么这样子偏爱货币，我想这和“反身性”的适用程度有关系，他也不愿意跑到自己“知识的边界”外去玩火。
3、“信息的不对称性”：投资者的决策都是以所掌握的信息为基础，当然其中不少投资者都在信息非常不完备甚至错误信息的指引下，做出了错误决策，这点值得我们引以为戒。
信息分两类，一类是已发生事实的反映，包括已公开被大众所知的部分和未公开掌握在少数人的部分；另一类是未来将发生事件的反映，需要推断，而只有具备必要的知识和历史信息储备，才能做出相对合理的推断。
正因为在知识和资源上存在差异，不同群体掌握的信息具有明显的不对称性，特别是在“实质的非公开信息”和“未来事件信息”上。
市场博弈的格局依赖于信息，掌握内幕消息固然具有优势，但更重要的信息是对有关“未来会发生什么”的推断。
如果我们将时间周期放得很长，则短期的消息甚至并购类的重大信息，摊平在长周期内，也算不上什么，关键是能否预见到长周期后的情景。
4、“行为的不理性”：人性有以生具来的不稳定性，即便一些人在知识和信息上具有绝对优势，但行为还是经常表现得很不理性。
以前看到一个经典的讽刺笑话是“洛克菲勒死后到天堂门口，被告知位置已满，遂传出地狱有石油消息，当大家从天堂鱼贯而出奔向地狱后，洛克菲勒也疑惑地狱是否真的有石油，所以随后也去了地狱”。
人性上一些普遍性的缺点包括：短视、贪婪、患得患失、自负（或自卑）、从众效应、蛇咬效应、现状偏差效应、熟悉效应等等。
因为诸多缺点的存在，不仅在证券市场，在其他领域，人的行为也经常不理性。
即便我们抱有理性的视角，但依然面临两个选择：是众人皆醉我独醒，还是我也跟着一起醉，毕竟独醒的人经常要面对外部压力还有时间的煎熬。
在这个问题上，巴菲特、彼得林奇、约翰涅夫这些人选择了“适度的逆向投资”，“别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪”，为什么我认为是“适度”，因为他们毕竟既不做空，也不全仓。
但索罗斯是个特立独行的人，经常是顺风而行，甚至自己把风刮出来，即做多，又做空，20世纪60年代不仅享受了“并购狂欢”繁荣期的暴利，又享受了后续萧条的暴利，70年代的“地产信托狂欢”也是如此。
我想，没必要把自己限定于“逆向”或者“正向”，市场本来就存在博弈，考虑如何才能最有效地利用他人的非理性，做出独立的理性决策而不是盲目从众，这才是关键。
尽管存在上面一些阻碍投资者获利的因素，但这里面存在一个相对的概念，优秀的赛跑者也用不着比老虎快，只要比竞争者快，就不用担心被老虎吃掉。
结合第二部分描述的3类获利机会，我们可以观察一下杰出投资者是如何持续战胜市场的，我之前的理解是：在不确定的世界里，基于自己的能力圈（知识和信息），找到未来（短期和长期）相对确定的对象，然后理性客观地做决策。
如果用三个词形容，就是“能力圈”、“确定性”和“理性”，其中“能力圈”是为“确定性”服务，理性是要克服自己的弱点，做到“知行合一”。
四、国内外较典型的成功投资者是如何应对的我们前面也提到“未来的不确定性”、“知识的不完备性”、“信息的不对称性”和“行为的不理性”的存在，阻碍了投资者的获利，但也造成了不同投资者之间的巨大差距。
市场经济的最重要特征就是竞争环境下的适者生存，而竞争靠的是力量，但强者并不需要超自然的绝对力量，只要力量超于其他人，就能在分配财富中占优。
巴菲特和索罗斯两人的投资风格逑然不同，但都能做到“绝对理性”，一方面不断学习和思索来提高认知，另一方面基于其各自认知范围以及信息挖掘能力，选择“未来变化”对其而言能基本确定（或者说模糊正确）的对象，借此支撑他们做出重磅出击的决定。
对于“未来变化”比较难以预见的对象，也并非不参与，但两者都采取了极度严格的风险控制，比如巴菲特投资可转债而不是普通股，索罗斯做对冲。