第二章 间接投资
国际投资学习题
第七章 金融资产 四、名词解释 1.国际债券 2.外国债券 3.全球债券 4.欧洲债券 5.存托凭证 6.欧洲股权 7.QFII 8.QDII 9.红筹股 五、简答题 1.简述近年来国际债券市场大发展的原因。 2.简述近年来国际债券市场发展的主要特征。 3.简述国际股票发行的动机。 4.简述纳斯达克市场的特征。 5.简述金融衍生工具的特点。 6.简述近年来全球金融衍生工具市场发展的特点。 六、论述题 试述中国证券市场的国际化。
第九章 国际投资政策管理 四、名词解释 1.技术溢出效应 2.产业“空心化” 3.顺贸易型投资 4.逆贸易型投资 5.税收抵免 6.税收饶让 7.国际避税 五、简答题 1.简述外国直接投资对东道国的资本形成的影响。 2.简述外国直接投资对东道国的技术进步效应。 3.简述外国直接投资对投资国产业结构的影响。 4.简述外国直接投资对投资国的国际贸易效应。 5.简述外国直接投资对东道国的就业效应。 6.简述发达国家对外投资的政策支持。 六、论述题 试述优惠政策在吸收外国投资中的作用及局限性。
第十三章 中国对外投资 四、名词解释 1.股权投资 2.非股权投资 五、简答题 1.中国对外投资发展的特点有哪些? 2.简述中国开展对外投资的作用。 3.试述中国对外投资的基本原则。 六、论述题 试述目前中国对外投资中管理中存在的问题及相应对策。
参考答案 第一章 四、名词解释 1.答：国际投资是指各类投资主体，包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构和居民个人等，将 其拥有的货币资本或产业资本，经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国运 营以实现价值增殖的经济行为。 2.答：国际直接投资又称为海外直接投资，指投资者参与企业的生产经营活动，拥有实际的管理、控制权 的投资方式，其投资收益要根据企业的经营状况决定，浮动性较强。 3.答：国际间接投资又称为海外证券投资，指投资者通过购买外国的公司股票、公司债券、政府债券、衍 生证券等金融资产，依靠股息、利息及买卖差价来实现资本增值的投资方式。 五、简答题 1. 答：统计研究表明，国际直接投资的波动性要低于国际间接投资，其原因如下： （1）国际直接投资者预期收益的视界要长于国际证券投资者； （2）国际直接投资者的投资动机更加趋于多样性； （3）国际直接投资客体具有更强的非流动性。 2. 答：国际投资的性质体现在以下五个方面： （1）国际投资是社会分工国际化的表现形式； （2）国际投资是生产要素国际配置的优化； （3）国际投资是一把影响世界经济的“双刃剑”； （4）国际投资是生产关系国际间运动的客观载体； （5）国际投资具有更为深刻的政治、经济内涵。 3. 答：国际投资形成与发展的历程大致可划分为四个阶段： （1）初始形成阶段(1914年以前)：这一阶段以国际借贷资本流动为主； （2）低迷徘徊阶段(1914-1945)：由于两次世界大战，这一期间的国际投资受到了较为严重的影响，发展 历程曲折迟缓，仍以国际间接投资为主； （3）恢复增长阶段(1945-1979)：这一阶段国际直接投资的主导地位形成； （4）迅猛发展阶段(20世纪80年代以来)：这一阶段出现了直接投资与间接投资齐头并进的大发展局面，成 为经济全球化至为关键的推动力。 4. 答：（1）发达国家国际直接投资的区域格局主要受下列因素的影响： a.经济衰退与增长的周期性因素； b.跨国公司的兼并收购战略因素； c.区域一体化政策因素。 （2）发展中国家国际直接投资的区域格局主要受下列因素的影响： a.经济因素； b.政治因素； c.跨国公司战略因素。 5. 答：（1）它们的联系在于：首先，两者的研究领域中都包括货币资本的国际间转移；其次，由于国际金 融活动和国际投资活动相互影响，因而在学科研究中必然要涉及对方因素。（2）它们的区别在于：首先， 两者在研究领域方面各自具有独立部分；其次，即使在其相互交叉的共同领域，两者的侧重点也有所不同。 六、论述题（提示） 1.答：（1）第一产业(初级产品部门)的趋势：总体来看，自20世纪80年代后半期以来，初级产品部门在国 际直接投资行业格局中的地位明显降低了。 （2）第二产业(制造业)的趋势：近年来，制造业部门的国际直接投资出现了三个变化： a.投资流向由原来的资源、劳动密集行业转向资本、技术密集行业；
国际投资学第二章国际投资理论课本精炼知识点含课后习题答案
第二章国际投资理论第一节国际直接投资理论一、西方主流投资理论（一）垄断优势论：市场不完全性是企业获得垄断优势的根源，垄断优势是企业开展对外直接投资的动因。
市场不完全：由于各种因素的影响而引起的偏离完全竞争的一种市场结构。
市场的不完全包括：1.产品市场不完全2..要素市场不完全3.规模经济和外部经济的市场不完全4.政策引致的市场不完全。
跨国公司具有的垄断优势：1.信誉与商标优势2.资金优势3.技术优势4.规模经济优势（内部和外部）5.信息与管理优势。
跨国公司的垄断优势主要来源于其对知识资产的控制。
垄断优势认为不完全市场竞争是导致国际直接投资的根本原因。
（二）产品生命周期论：产品在市场销售中的兴与衰。
（三）内部化理论：把外部市场建立在公司内部的过程。
（纵向一体化，目的在于以内部市场取代原来的外部市场，从而降低外部市场交易成本并取得市场内部化的额外收益。
）（1）内部化理论的基本假设：1.经营的目的是追求利润最大化2.企业可能以内部市场取代外部市场3.内部化跨越了国界就产生了国际直接投资。
（2）市场内部化的影响因素：1.产业因素（最重要）2.国家因素 3.地区因素4.企业因素（最重要）（3）市场内部化的收益：来源于消除外部市场不完全所带来的经济效益，包括1.统一协调相互依赖的企业各项业务，消除“时滞”所带来的经济效益。
2.制定有效的差别价格和转移价格所带来的经济效益。
3.消除国际市场不完全所带来的经济效益。
4.防止技术优势扩散和丧失所带来的经济效益。
市场内部化的成本：1.资源成本（企业可能在低于最优化经济规模的水平上从事生产，造成资源浪费）2.通信联络成本3.国家风险成本4.管理成本当市场内部化的收益大于大于外部市场交易成本和为实现内部化而付出的成本时，跨国企业才会进行市场内部化，当企业的内部化行为超越国界时，就产生对外直接投资。
（四）国际生产折衷理论：决定跨国公司行为和对外直接投资的最基本因素有所有权优势、内部化优势和区位优势，即“三优势范式”。
境外投资管理办法
境外投资管理办法境外投资管理办法第一章总则第一条为了规范和管理境外投资行为，促进境外投资的健康发展，根据相关法律和政策规定，制定本办法。
第二条本办法合用于中国公民、企事业单位、金融机构等在境外进行直接投资、间接投资、并购重组等境外投资活动。
第三条境外投资应遵守国家法律法规和相关政策，不得伤害国家利益和社会公共利益。
第四条境外投资应遵循市场原则，依法合规进行，提高投资效益，降低投资风险。
第二章境外投资的管理第五条境外投资应依法履行审批程序，取得相应的境外投资许可证书。
第六条境外投资项目涉及国家安全、社会公共利益等敏感领域的，应按照像关法律和政策要求进行特殊审批。
第七条境外投资项目应符合宏观经济调控政策，须获得外汇管理部门的批准。
第八条境外投资主体应确保资金来源合法，不得进行虚假报资和违规资本运作。
第九条境外投资应遵守当地法律法规和市场规则，尊重当地社会风俗习惯。
第三章境外投资的风险管理第十条境外投资主体应加强风险识别和评估，制定相应的风险防范和控制措施。
第十一条境外投资主体应根据投资项目的风险特征，采取不同的风险管理方式，如合同约定、保险措施等。
第十二条境外投资主体应建立健全内部控制制度，监测和预警境外投资风险。
第四章境外投资的监督和管理第十三条国家外汇管理部门负责对境外投资进行监督和管理，加强信息共享、协调联动，共同维护境外投资秩序。
第十四条国家相关部门应加强对境外投资的法律、政策、税收等方面的指导和支持。
第十五条境外投资主体应及时报告境外投资情况，接受监督和检查。
第五章法律责任第十六条对于未经批准擅自从事境外投资的行为，国家将依法予以处罚，并追究相关责任。
第十七条境外投资主体因投资行为违法、违规导致境外投资损失的，应承担相应的法律责任。
第十八条境外投资主体应遵守投资所在国家的法律法规，不得从事洗钱、走私等违法犯罪活动。
第六章附件本所涉及附件如下：1. 《境外投资许可证书申请表》2. 《境外投资风险评估报告模板》3. 《境外投资项目合同范本》4. 《境外投资监督检查报告表》第七章法律名词及注释本所涉及的法律名词及注释如下：1. 境外投资：指中国公民、企事业单位、金融机构等在境外进行的直接投资、间接投资、并购重组等活动。
国际经济合作课后习题答案_赵永宁
第一章国际经济合作概述1、什么是国际经济合作？怎么理解国际经济合作的含义？p1-2国际经济合作：指世界上不同国家（或地区）政府、国际经济组织和超越国际界限的自然人于法人为了共同利益，以平等互利为原则，在生产领域和流通领域（侧重生产领域）所进行的以生产要素的国际移动和重新合理组合配置为主要内容的，较长期的经济协作活动，包括国家间的经济协调政策。
含义（1）国际经济合作的主体。
包括主权国家（或地区）、国际经济组织、主权国家（或地区）间的企业、国际企业法人及主权国家非法人机构、学术团体等。
（2）国际经济合作的主要内容。
不同国家生产要素的优化配置与组合（3）国际经济合作的范围。
生产和流通领域（4）国际经济合作是较长期的经济协作活动(5)国际经济合作是国际社会为稳定区域经济及世界经济而进行的经济政策协调活动。
2、试述国际经济合作与国际贸易的区别与联系。
详见P3（1）研究对象不同。
国际贸易研究商品国际流通的特点与规律，即生产要素在国际间间接流动的特点和规律，研究的重点是商品的进出口，属于流通领域的范畴。
国际经济合作主要研究生产要素在国际间直接流动和重新组合与配置的特点和规律及其协调机制，研究的重点是生产领域的直接协作。
（2）业务程序与进行方式不同。
（3）对各国经济发展所起的作用不同。
3、国际经济合作有哪些类型与方式？请举例说明。
类型：按范围大小：广义和狭义国际经济合作按观察的层次和主体：宏观（北北，南南，南北合作，区域经济一体化）和微观国际经济合作（工贸，投资，信贷，科技服务）按业务和产业的关系：垂直和水平国际经济合作方式1）国际直接投资合作（独资经营，合资经营，合作经营，合作开发，BOT投资，建造——运营——移交）2）国际间接投资合作（国际信贷投资，国际证券投资）3）国际劳务合作（国际承包工程，劳务进出口，国际旅游，国际咨询业务）4）国际科技合作（国际科技有偿转让和国际科技无偿转让）5）国际土地合作（对外土地出售，土地出租，土地有偿定期转让，土地入股，土地合作开发等）6）国际经济信息与经济管理合作（对外签订管理合同，聘请国外管理集团，管理专家，开展国际管理咨询，联合管理合营企业，交流管理资料与经验和举办国际管理讲习班等）7）国际发展援助（资金援助，物资援助，人力（智力）援助，技术援助）8）区域经济一体化（自由贸易区，关税同盟，共同市场，经济同盟等）9）国际经济政策协调与合作（联合国系统国际经济组织进行的协调，区域性经济组织进行的协调，政府首脑会议进行的协调，以及国际性行业组织和其他有关国际经济组织进行的协调）4、试述国际经济合作发展动因与趋势之间的内在联系。
证券名词解释
名词解释导论1.金融投资以金融资产为投资对象的投资活动，在金融投资中还有直接投资和间接投资P22.直接投资投资者以购买股票、债券、商业票据等形式进行金融投资。
P23.间接投资投资者将资金存入商业银行或其他金融机构，以储蓄存款或企业存款、机构存款的形式存在时间接投资。
P24.证券投资个人或法人对有价证券的购买行为，这种行为会使投资者在证券持有期内获得与其所承担的风险相称的收益。
P3第一章：证券投资要素1.股票是股份公司发给股东以证明其投资份额并对公司拥有相应的财产所有权的证书P142.债券指依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的有价证券。
P253．证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金份额集中投资者的资金，形成独立财产，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运作，以组合投资方式进行证券投资，所得收益按出资比例由投资者分享的投资工具。
P304.证券中介机构指为证券市场参与者（如发行者、投资者）提供相关服务的专职机构。
P39第二章：1.公募发行又称公开发行，指发行人向不特定的社会公众投资者发售证券的行为。
P542.增资发行指股份公司上市后为达到增加资本家的目的而发行股票的行为。
P573.超额配售选择权俗称绿鞋，指发行人授权主承销商的一项选择权，后的授权的主承销商同一发行价格超额配售不超过包销数额15%的股份，即主承销商按不超过包销数额115%的股份向投资者发售。
P634.注册制奉行公开管理原则，实质上是一种发行公司的财务公布制度，要求发行证券的公司提供关于证券发行本身以及同证券发行有关的一切信息。
P88第三章：1.指令驱动又称委托驱动、订单驱动，在竞价市场中，证券交易价格由买卖双方的委托指令共同驱动形成，即投资者将自己的交易意愿以委托指令的方式委托给证券经纪商，证券经纪商持委托指令进入市场，以买卖双方报价为基础进行撮合产生成交价。
P1022.报价驱动又称做市商方式，报价驱动方式下的证券交易价格由一家伙多家做市商给出，做市商根据市场的供求关系和自身的实力报出证券的买卖双方价格，做市商在其所报出的价位上接受投资者的买卖要求，以其自身的资金或证券和投资者进行交易，做市商的收益来自买卖证券的差价。
员工投资行为管理制度
员工投资行为管理制度第一章总则为规范员工投资行为，保障企业利益和员工权益，提高生产管理效益，特订立本制度。
本制度适用于我公司全体员工的投资行为管理。
员工在参加投资行为时，应遵守国家法律法规、公司规章制度，切实维护企业利益和社会公共利益。
第二章投资限制第一节禁止投资范围1.全部员工禁止以个人名义参加竞争企业的投资，包含但不限于直接投资、间接投资、合伙、出资等形式。
2.员工禁止以个人名义投资从事违法犯罪活动的行业和企业。
3.员工禁止向落后产能行业和企业投资，相关行业和企业清单将由公司依照国家政策和市场发展情况及时调整并下达给各部门。
第二节投资额度限制1.员工以个人名义投资单个企业或项目的投资总额不得超出其年度工资收入的50%。
2.员工由于特殊情况需要超出限制投资的，应提前向公司申请，并经公司批准后方可进行。
第三节投资风险警示1.员工在投资前应自行评估投资风险，并无违法犯罪记录的投资。
2.员工应确保自身投资行为不会对工作产生影响，不得利用工作职位谋取非法收益或侵害公司利益。
如发现员工有利用职务之便违法犯罪的行为，公司将严厉处理。
第三章投资申报和审批程序第一节投资申报流程1.员工准备投资前，应填写《员工投资申报表》，并详尽填写投资项目的基本信息、预估投资额、投资方案等内容。
2.员工应将填写完整的《员工投资申报表》提交至所在部门主管，并抄送人力资源部。
3.所在部门主管在5个工作日内进行初步审核，如发现问题应及时反馈给员工，员工有义务搭配并及时修正申报料子。
4.经所在部门主管初步审核无问题后，将《员工投资申报表》提交至人力资源部进行综合审批。
第二节投资审批事项1.人力资源部对员工投资申报进行严格审批，重点审核投资行为是否符合公司规定、是否阻碍员工履职等因素。
2.人力资源部应在10个工作日内对员工投资申报进行审批，并将审批结果以书面形式告知员工所在部门和员工本人。
第三节投资审批结果1.若员工投资申报获得批准，员工可依照批准的投资额度和方案进行投资活动。
中国保险监督管理委员会主席令〔2016〕2号——保险资金间接投资基础设施项目管理办法
中国保险监督管理委员会主席令〔2016〕2号——保险资金间接投资基础设施项目管理办法文章属性•【制定机关】中国保险监督管理委员会(已撤销)•【公布日期】2016.06.14•【文号】中国保险监督管理委员会主席令〔2016〕2号•【施行日期】2016.08.01•【效力等级】部门规章•【时效性】已被修改•【主题分类】保险正文中国保险监督管理委员会主席令〔2016〕2号《保险资金间接投资基础设施项目管理办法》已经2016年4月29日中国保险监督管理委员会主席办公会审议通过，现予公布，自2016年8月1日起实施。
主席2016年6月14日保险资金间接投资基础设施项目管理办法第一章总则第一条为了加强对保险资金间接投资基础设施项目的管理，防范和控制管理运营风险，确保保险资金安全，维护保险人、被保险人和各方当事人的合法权益，促进保险业稳定健康发展，根据《中华人民共和国保险法》、《中华人民共和国信托法》、《中华人民共和国合同法》等法律、行政法规，制定本办法。
第二条本办法所称保险资金间接投资基础设施项目，是指委托人将其保险资金委托给受托人，由受托人按委托人意愿以自己的名义设立投资计划，投资基础设施项目，为受益人利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。
第三条委托人投资受托人设立的投资计划，应当聘请托管人托管投资计划的财产。
受益人应当聘请独立监督人监督投资计划管理运营的情况。
第四条委托人、受托人、受益人、托管人、独立监督人以及参与投资计划的其他当事人应当依法从事相关业务活动，并按照本办法规定，签订书面合同，载明各方的权利、义务。
第五条投资计划财产独立于受托人、托管人、独立监督人及其他为投资计划管理提供服务的自然人、法人或者组织的固有财产及其管理的其他财产。
受托人因投资计划财产的管理、运用、处分或者其他情形取得的财产和收益，应当归入投资计划财产。
第六条受托人、托管人、独立监督人及其他为投资计划管理提供服务的自然人、法人或者组织，因依法解散、被依法撤销或者被依法宣告破产等原因进行终止清算的，投资计划财产不属于其清算财产。
投资学知识点整理
投资学知识点整理主编：陈尊厚副主编：李建英第一章导论1.投资定义：广义的投资是指以获利为目的的资本使用，既包括运用资金建造厂房、购置设备和原材料等从事扩大再生产的经济行为，也包含了“金融学”领域有价证券的交易，即基于收益角度的股票、债券及衍生品的交易；狭义的投资仅限于有价证券投资，包括个人及公司团体以其拥有的资本从事证券买卖而获利的投资行为，其投资的主要对象有政府公债、公司股票、公司股票、公司债券、金融债券等。
2.投资的牛寺点：系统性、复杂性、长期性和风险性。
3投资的分类：直接投资和间接投资政府投资、企业投资和居民个人投资实物投资和金融投资国内投资和国际投资4.投资的作用：①投资影响国民经济的增长速度②投资促进吧国经民济持续、稳定、协调发展③投资创造新的就业机会④投资影响着人民的物质文化水平⑤投资是促进技术进步的主要因素5.实物投资的概念：从定义的角度分析，实物投资是指企业将资金或技术设备等投放于本企业或合资合作等关联企业，通过生产经营活动获取投资收益的行为：从投资对■象的角度看，实物投资的直接结果是形成实体资产，包括从事生产经营活动必需的有形资产和无形资产，形成新的、改造现有的固定资产、生产经营能力，为从事某种生产经营活动创造必要条件，或者购买有增值潜力的实物，如黄金、艺术品等。
6.实物投资的特点：①实物投资与生产经营紧密联系在一起②实物投资的变现速度较慢，资本流动性差，投资回收期长③实物投资依次经历货币资产、生产资产和商品资本三种不同的资本形态，三者存在时间上的继起性和空间上的共存性④实物投资具有投资范闱广和投资过程更杂的特点⑤实物投资的收益具有风险性和不确定性⑥实物投资具有资本投入的持续性和均衡性的特点7.金晶虫投资的概念：金融投资是指投资主体以获得未来收益为目的，在承担一定投资风险的前提下，将资金投入在货币、证券和信用以及与之相联系的金融市场中的经济行为。
8.金融投资的特点：①金融投资是在金融市场上，以金融资产为直接投资对象进行交易的一种间接投资方式②金融投资的运行要求具有偿还期限③金融投资具有很强的流动性④金融投资具有风险性和收益性9.投资对经济总量增长的促进效果通过三种运行机制实现：①投资对经济总量增长的需求效应②投资对经济总量增长的供给效应③投资对经济总量增长的均衡效应第二章投资规模、投资结构和投资布局1、投资规模的概念:投资规模是指一定时期内一个国家、地区或部门为形成资产而投入的资金总量，即某一时刻内投资活动的总量，所以投资规模又称为投资总量。
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导入进行直接投资所用资金的来源的重要渠道就是证券融资方式，同时证券作为金融工具，为投资者提供了投资渠道。
如何看待证券投资？尤其是在次贷危机引发全球危机的背景下，是憎还是爱？教学目的、要求学生通过本章的学习，能够掌握理解间接投资理论：证券组合理论、资本资产定价理论、资产套价理论；能够基本理解媒体上报道的每日股市消息，能够对投资工具有所了解，并对股票和债券的投资价值有基本的判断。
要求掌握国际间接投资与直接投资的差异，国际间接投资的概念、典型的国际股市术语，理解影响国际间接投资的因素作用的原理。
重点国际间接投资的概念及影响因素、国际间接投资理论、股票、债券价格的确定；经济发展趋势的预测难点股票、债券价格的确定；经济发展趋势的预测第3讲：第二章国际间接投资第一节国际间接投资的概念、特点及其影响因素一、国际间接投资的概念、特点（一）概念投资者购买外国发行的公司股票、公司债券或政府债券、衍生证券等金融资产，只谋求取得股息、利息或买卖证券的差价收益，而不取得对筹资者经营活动控制权的一种国际投资方式。
（二）特点（与国际直接投资相比）1、国际间接投资对筹资者的经营活动无控制权；2、流动性大，风险性小；3、投资渠道不同：证券交易所；双方谈判4、投资内涵不同：只涉及到金融领域的资金；生产要素的投资5、自发性和频繁性（1）各国间利率差异导致资本流动。
（2）世界经济政治局势变化，资本为投机或安全移动。
而国际直接投资稳定性。
6、获取收益不同国际间接投资的收益是：利息、股息、差价。
国际直接投资的收益是：利润。
二、影响国际间接投资的因素（一）利率：决定投资流向的主要因素正常情况下：资本从利率低的国家流向利率高的国家；不正常情况下：如政局不稳定，也可能发生短期资本从利率较高而政局动荡的国家流向利率较低而政局稳定的国家。
利率作为宏观调控的手段，使资本向有利于本国经济的发展而流动。
利率的种类较多，有短期利率和长期利率、名义利率和实际利率之分，而对国际间接投资流量和流向较大的是长期利率和实际利率的变化。
（二）汇率1、汇率的高低汇率主要决定于外汇的供求，它是一国国际收支状况的反映。
国际收支顺差：经济实力强（债权增加）外汇供> 求，汇率上升，外国对本国货币需求增加，本国资本流出国际收支逆差：经济实力弱（债务增加）外汇供< 求，汇率下跌，本国对外汇需求增加，外国资本流入2、汇率的稳定投资者会将资金由汇率低、风险性大的国家移入货币汇率较高而又长期稳定。
由于汇率对资本流向影响较大，许多国家根据本国的国际收支状况，通过制定外汇政策（外汇管制）来限制或鼓励资本的流入与流出。
（三）风险性如果风险性小资产和风险性大的资产都能提供同样的收益率，投资者当然愿意持有风险较小的资产。
对私人投资的风险大，对政府投资的风险小。
（四）偿债能力一般说来，偿债能力强，能吸引大量的国际资本。
经济落后的国家经济发展缓慢，外债偿还能力低，则很难吸引到较多的国际间接投资。
第二节国际债券一、国际债券的概念指某国政府或企业在其国境以外发行的债券。
是一种有价证券，是发行者给投资者的借款凭证，投资者获得了定期索取一定收益的权利。
其投资主体可以是政府、企业、国际金融组织。
二、国际债券的种类（一）外国债券、欧洲债券和全球债券1、外国债券（Foreign Bond ）外国债券是指甲国发行人在乙国某地发行，以乙国货币为面值的债券。
债券的发行者既要受本国外汇管理法规的约束，又要获得发行市场所在国的批准，并委托所在国的商业银行代理发行，因而手续比较复杂。
由外国债券的发行和交易形成的市场称为外国债券市场。
世界上重要的发行市场有瑞士、美国、德国、日本等。
在某些国家，外国债券的发行也具有传统的历史。
例如：“扬基债券”(Yankee Bond )；“武士债券”（Samurai Bond ）；“叭喇狗债券”（Bulldog Bond ）。
我国从1982年1月起也曾多次在外国债券市场上发行外国债券。
发行机构主要有：中国国际信托投资公司、中国银行、福建投资公司、上海信托投资公司、交通银行等。
外国债券市场已成为跨国公司外部的长期融资的一个重要场所，它约占国际债券的15—30%。
另一个重要来源地是欧洲债券市场。
2、欧洲债券（Euro Bonds ）欧洲债券是指在面值货币所在国以外的国家发行的债券。
第一笔欧洲债券是于1961年2月1日在卢森堡发行的。
1963年1月欧洲债券市场形成。
除了最初以欧洲金融中心发行债券形成的市场以外，还包括亚洲、中东等地的国际债券市场。
欧洲债券的特点（优越性）：(1) 发行成本低。
（2）发行手续简便，自由灵活。
无须任何国家的政府官方批准，但是以其他货币为面值的欧洲债券需经该种货币所属国政府批准，才能在国际上发行，不受各国金融法令的管制，币种任选，资金供各国借款人使用。
（3）投资安全，且可获得较多收益。
它不是在筹资者国家之内发行，因而对投资者不预扣利息所得税，而且为投资者保密，债券大多数采取不记名方式，投资者也很容易避税。
（4）欧洲债券市场容量大。
它具有十分活跃和很高效率的二级市场。
很容易债券转让。
欧洲债券的种类：（1）固定利率债券（Straight Bonds ）。
也称为普通债券。
（2）浮动利率债券（Floating Rate Notes ）LIBOR +Spread。
发行浮动利率债券时，通常规定最低利率。
（3）可转换债券（Convertible Bonds ）债券的利率通常是固定的，债券持有人可在规定的时间内把债券转换成（等值）的公司股票、其他资产（如黄金、石油等）或其他付息特点不同的债券。
（发行时条款规定的价值）第一笔可转换欧洲债券是美国蒙圣托公司（Monsanto）在1965年10月发行的。
例如：美国的西方石油公司（Occidental Oil Corporation ）于1971年发行一批债券，年息为7.5%，偿还期限为25年，即1996年到期。
发行的条款曾规定：每张面值1000美圆的债券可以转换成50股普通股票。
即当时每股股价为20美圆。
到1977年，该公司的股票上涨到每股24美圆，这样一来，投资者持有面值1000美圆的债券如果转换成股票就相当于用1200美圆购买股票的投资。
可转换债券对投资者的吸引力就在于，当公司的经营潜力尚未显示出来的时候，投资者会认为购买该公司的股票风险较大，不敢贸然购买。
因此，以债券的形式筹资，投资者会认为比较安全，更乐于认购。
而当公司的经营潜力已显现时，投资者便将该债券转为股票，公司不必再偿还本金，投资者也可获得差价收益。
日本和美国的企业利用发行欧洲可转换债券进行筹资的较多。
（4）与另一种货币挂钩的债券（Currency Linked Bond ）其面值以某一种货币（$）表示，而发行时和将来到期偿还时都按挂钩的另一种货币（SF）折算。
（发行时，根据当时的汇率，规定了债券面值货币与另一种货币——硬通货的汇率）。
世界银行于1983年4月首次推出。
这次发行的欧洲美元债券偿还期为7年，利率为6.625%。
购买时和到期偿还时都以美元结算，但规定美元汇价与瑞士法郎汇价挂钩。
发行时美元对瑞士法郎的比价为$ 1 : SF1.97 ，即面值为$1000的债券折算为SF1970。
到1990年还本时，美元对瑞士法郎的比价下降到$ 1 : SF1.773，即下降10%，那么SF1970就要折算为$1111。
投资者可获得$1111的原本，其超过的$ 111即为对美元汇率下降的补偿。
目的是为了避免投资者因为面值货币汇率下跌而受损失，损失由发行者负担，投资者不承担外汇风险。
（5）分期付款或延期付款债券（Partly Paid or Deferred Payment Bond ）投资者在购买债券时，只要支付债券售价的一部分，其余部分可按规定分期或延期付清。
而债券利息仍可按票面规定的标准按期领取。
在银行贷款利率呈下降趋势时，购买这种债券对投资者较为有利。
（实质：以未来的低利率换取现在的高利率）（6）混合利率债券这种债券是把还本期限分为两个阶段。
前一阶段债券的计息按浮动利率；后一阶段债券的计息按固定利率。
至于还本期限如何分段，视当时情况而定。
3、全球债券（Global Bonds ）全球债券是80年代末产生的新型金融工具，是指：在世界各地的金融中心同步发行，具有高度流动性的国际债券。
例1：世界银行于1989年首次发行了这种债券，并一直在该领域占有主导地位。
其发行面值有美圆、日圆、马克等；例2：有些国家也发行过全球债券。
瑞典曾在1993年2月发行了20亿美圆的全球债券；意大利在1993年9月发行了55亿美圆的全球债券，1994年1月由发行了3000亿日圆的全球债券。
例3：中国财政部代表中国政府于1997年发行5亿美圆全球债券。
此笔债券发行的联合主干行是美林公司和JP摩根银行。
虽然全球债券的发行往往需要由所在国进行清算和登记，但由于各个清算系统之间的联系是相当的密切和快捷，因而能够保证其较高的流动性。
所以，全球债券的发行成本较低，市场发展较快。
（二）公募债券与私募债券1、公募债券公募债券是指按法定程序，经有权管理部门批准，遵循规定的程序，在市场上向不特定的对象公开发行的国际债券。
它一般在交易所上市，购买者广泛，利息较低，期限较长，而且要定期公布发行者的财务状况。
执行信息公开制度，目的是防止欺诈行为和保护投资者的正当权益。
2、私募债券私募债券是指以少数与发行体有特定关系的投资者为对象而发行的国际债券。
这类债券发行范围有限，多数国家采用登记制的方式管理，不需要进行公开呈报批准。
只在一定范围内公布发行人的财务状况。
利息较高，期限较短。
发行私募债券的原因一般是：发行条件达不到公开发行的要求；发行体不愿意公开信息；回避管制。
所以其自身条件不如公募债券，距上市要求相差较大，不易在场内和店头市场上市，流动性差。
一般说来，私募债券的安全性不如公募债券，其投资风险高，所以利率水平高于公募债券的。
三、国际债券的发行与发行条件（一）国际债券的发行初级市场（发行市场），有：投资银行、证券公司、金融机构等次级市场（二级市场），有：银行柜台、证券交易所，也是旧债券的买卖市场，它为买卖债券提供场所。
它影响初级市场的债券发行价格。
（二）发行条件1、发行额发行额是指一次发行债券的金额。
各个国家有不同的规定，有的规定最低限额，有的规定最高限额。
发行额的大小取决于以下几方面：（1）发行者实际需要的资金数量和偿还能力。
（考虑最低（高）发行限额的限制。
）1982年1月，中国中信公司发行100亿日圆的国际债券。
（2）债券的信用评级（或发行人的信用评级）（Bond Rating）/(Bond Rating Services ) 美国的：穆（/摩）迪投资服务公司(Moody’s Investor Service )斯坦德·普尔公司(Standard and Poor’s Corporation )加拿大的：债券评级服务公司(Canadian Bond Rating Service, Ltd )日本的：公社债研究所英国的：埃克斯特统计服务公司(Extel Statistical Service, Ltd ) 这些机构都是独立的民间机构，其评级活动不受政府部门左右，同证券交易所和证券发行机构也无利害关系，这就有利于做到客观、公正。