cfaL1衍生品总结
CFA_一级知识点完全总结
CFA_一级知识点完全总结CFA一级考试是金融投资行业最受认可的国际性考试之一、它由特许金融分析师协会（Chartered Financial Analyst Institute）主办，考察的主要内容涵盖了投资组合理论、金融市场、公司财务报表分析等多个方面。
以下是对CFA一级考试知识点的完全总结。
1.伦敦间欧洲货币市场（LIBOR）：LIBOR是欧洲银行同业拆借利率的参考利率。
CFA一级考试中会考察与LIBOR相关的计算和应用。
2.投资组合理论：投资组合理论包括有效前沿、资本市场线、夏普比率等内容，它们用于衡量和优化投资组合的风险和回报。
3.国际金融市场：国际金融市场包括外汇市场、国际货币市场、国际资本市场等。
考生需要掌握交易所和场外市场的特点，以及对冲、套利等金融衍生品的基本用途和策略。
4.金融市场参与者：金融市场参与者包括投资者、发行机构、投资银行、经纪商等。
考生需要了解它们在市场中的作用和职责。
5.公司财务报表分析：公司财务报表分析包括财务比率分析、盈利能力分析、财务健康状况分析等。
考生需要掌握财务报表的构成和解读方法。
6.资产估值和资本预算：资产估值方法包括贴现现金流量法、市盈率法等。
资本预算涉及到项目的资金需求评估和决策。
7.安全分析和投资组合管理：安全分析涉及股票和债券的价格和估值分析。
投资组合管理要求根据投资者的风险偏好和目标回报制定合适的投资组合策略。
8.衍生品市场：衍生品市场包括期货、期权、互换等。
考生需要了解不同类型的衍生品以及它们的定价和风险管理方法。
9.公司治理和伦理：公司治理指的是公司内部的决策、监管和财务透明度。
伦理是投资者和金融专业人士应遵循的行为准则。
10.宏观经济学：宏观经济学涉及国民经济总体状况、经济政策、通货膨胀等内容。
考生需要掌握宏观经济指标和政策的影响。
以上是对CFA一级考试知识点的完全总结。
考生在备考过程中应该注重理论和实践的结合，通过做题和模拟考试来提高应试能力。
根据CFA一级考试知识点完全总结
根据CFA一级考试知识点完全总结
CFA（Chartered Financial Analyst）一级考试是全球金融行业的专业证书之一。
本文将对CFA一级考试的知识点进行完全总结，以帮助考生更好地准备考试。
1. 伦理和职业标准
- 了解CFA协会的职业行为准则和道德标准。
- 掌握伦理决策框架，能够应对各类道德冲突。
2. 投资工具
- 研究各类金融资产，包括股票、债券、衍生品等。
- 理解投资组合和资产分配的重要性。
3. 金融市场
- 熟悉各类金融市场的特点和运作机制。
- 理解市场指数和指数基金的概念，以及其在投资中的运用。
4. 估值和分析
- 掌握财务报表分析的基本原则和方法。
- 研究估值模型，包括股票估值和债券估值等。
5. 公司财务
- 理解公司财务管理的基本概念。
- 掌握财务决策的原则和方法。
6. 加权平均成本资本（WACC）
- 研究WACC的计算方法和应用。
- 掌握WACC在投资决策中的重要性和作用。
7. 宏观经济学
- 熟悉宏观经济学理论和实践。
- 掌握经济增长、通货膨胀、失业等宏观经济指标的计算和解读。
8. 风险管理
- 理解风险管理的基本概念和方法。
- 研究风险度量和风险管理工具。
9. 金融衍生品
- 掌握金融衍生品的种类和特点。
- 研究期权、期货等衍生品的定价和交易策略。
以上是根据CFA一级考试的知识点进行的完全总结，希望能对考生们有所帮助。
祝愿大家都能在考试中取得好成绩！。
CFA一级考试各科目介绍及重点解析
CFA一级考试各科目介绍及重点解析在CFA考试过程当中，许多考生都在自学的过程中走过些许弯路。
对往年的重点着重观望，对教材中仅有十几页的科目内容可能只是扫视几遍便匆匆翻篇。
为那些常年标着五角星的CFA重点刻苦钻研。
这样的备考方法并没有错，然而随着这几年CFA考试协会的出题更新，越来越多的考生反映，在实际考试当中会出现作为边角边料的小细节知识点出现。
偶偶考生们会此类题目打住考试的节奏，满脑袋转悠也只有稍许浅薄的印象。
针对历年变化的CFA考试，高顿财经CFA研究中心为考生们整理了在CFA一级考试中，经常会考到的一些重难点。
希望考生可以通过此类难点的归纳，调整自己的备考计划。
CFA一级考试中十大科目考试重点介绍：职业伦理：提高从业人员的职业和道德素养，特别是国际上对受托人的责任的要求，降低了公司内部人员职业违规方面的风险，同时提升公司内部的整体职业素养，由此提高公司整体的管治。
数量分析：定量分析就是以数量工具测算投资组合关联性，概率统计，为设定合理理性的投资规划提供技术支撑。
在一级二级考试中是考试占比比较大的考试科目，考察金融分析中的一些常用的计算方法。
经济学：经济学课程以经典宏观、微观经济学内容讲解弹性、价格曲线、生产者剩余、消费者剩余、垄断和市场形态，宏观金融政策和中央银行等知识，让考生了解经济运行的宏观和微观经济知识。
财务报表分析：财务报表是一级二级的考试重点，内容涉及三大会计报表，现金流量测控，养老会计、管理会计、税收规避FACC 等会计术语，考试难度不大，并且现在的考核方式更加灵活。
一级二级中财务报表是重点科目，占比考试20%左右的权重，权重较大。
公司理财：公司理财详细的介绍了资本的成本，使公司规划出最合适的资本结构，来获得资本的最优收益。
在制定资本预算时，可做出正确的现金流量估计和风险分析，从而作出正确的决定。
在决定股利政策时，充分了解其中的资讯和意义。
深入地了解如何实现公司融资结构与投资结构的最优化。
CFA一级知识点总结
引言概述CFA（CharteredFinancialAnalyst）一级考试是金融领域从业人士的重要认证之一。
该考试涵盖了金融和投资管理领域的广泛知识，包括经济学、会计学、伦理和道德、投资工具和资产评估等方面。
本文将对CFA一级考试的主要知识点进行总结。
正文内容一、宏观经济学（MacroEconomics）1.经济增长：解释GDP（国内生产总值）增长和衰退的因素，如劳动力、资本、技术进步等。
2.通货膨胀：衡量和解释通货膨胀水平、影响因素和货币政策对通胀的影响。
3.失业：解释失业的类型、原因和经济政策对就业的影响。
4.国际贸易和资本流动：解释贸易平衡、国际收支、汇率和政府对贸易和资本流动的控制。
5.货币供应和利率：描述货币供应的类型、货币政策的工具和货币市场利率的计算。
二、投资工具（InvestmentTools）1.证券市场参与者：介绍证券市场中的各类参与者，如个人投资者、机构投资者、证券分析师等。
2.金融工具：解释不同种类的金融工具，如股票、债券、衍生品等，以及它们的特点和风险。
3.证券市场指数：解释不同类型的指数，如股票市场指数、债券市场指数，以及它们对市场表现的测量和跟踪。
4.估值方法：介绍企业估值的不同方法，如股票的市盈率、债券的折现现金流量法等。
5.投资组合理论：解释资产配置的概念、风险和回报之间的关系，以及现代投资组合理论的基本原则。
三、财务报告与分析（FinancialReportingandAnalysis）1.财务报表分析：解释财务报表的目的、使用者和分析方法，如财务比率分析、现金流分析等。
2.财务陈述分析：解读财务陈述中的各项指标，如利润表、资产负债表和现金流量表。
3.企业财务风险评估：评估企业的财务风险，如偿债能力、流动性风险和盈利能力等。
4.财务报表的质量和准确性：分析财务报表的质量和准确性，如重大会计政策选择和估计的合理性。
5.财务报表分析的限制：讨论财务报表分析的局限性，如不完整信息、公司治理问题等。
2021CFA一级总结(固定收益债券,金融衍生品和alternative inves
2021CFA一级总结（固定收益债券，金融衍生品和alternativeinves固定收益债券，金融衍生品和alternative investment部分一、FI1.债券1.债券合约：negative covenant（禁止借款人条款，as不能卖抵押资产，不能额外借款等），affirmative covenant（借款人承诺的action，as保持公司的负债率）付息结构：零息票债券，step-up notes（coupon rate以特定rate增长），deferred-coupon bonds，floating rate，inverse floater：coupon rate=12%-reference rate； inflation-indexed bond，cap， floor，collar（既有顶也有底）应计利息accrued interestCall price：maximum price for currently callable bond，可能有多个call，但call price越来越低 2.bond redemption and retirement 1）amortizing证券分期偿付2）prepayment optionCallable but Nonrefundable bond是指可以提前偿还但不能不能funded by 以更低的coupon rate 发行bond。
Sinking fund provisions---偿债基金条款---为了保护投资者，规定经过一段时间后，每年偿还一定金额的本金。
有两种方式进行：1. Cash payment---通过抽签形式进行2. Delivery of securities---购回债券---当债券价格下跌时候，回购债券的方式比较便宜！有利于发行者的条款：1. The right to Call2. Accelerated sinking fund provision---加速偿债条款―有利于发行者，发行者可以选择是否多还一些本金 3. Prepayment option4. A cap on floating coupon rate1有利于持有者的条款1. Conversion provision可转债2. Floor3. Put option购买债券融资的方式有两种1. Margin call从brokeror银行借款，债券作为抵押----保证金的利息要比rep agreement的利息要高！2. 回购交易repo agreement----实际上是一种抵押融资---大多数的bond-dealer融资采用repo agreement2.债券的风险1）利率风险用久期衡量 Duration---1. 在收益率发生变化的时候，债券的价格的变动的幅度，也就是收益率变化1%，债券的价格变化百分之几？=-价格变化百分比/收益率变化百分比2. 利率风险和久期的关系---从概念上来讲，久期本身就是衡量债券价格利率风险的指标！----正比关系，久期越大，利率风险越大！ 3. 价格收益率曲线的斜率---价格收益率曲线的一阶导数！PYield 期限越长久期越大，息票利率越高久期越小，add a call久期变小，add a put，久期变小。
CFA一级笔记-第九部分-衍生品
CFA一级考试知识点第九部分衍生品衍生品derivative是特殊金融工具，是基于标的资产underlying asset 派生出来的金融产品。
标的资产的交易市场成为现货市场spot market，与衍生品市场相对应。
衍生品与保险合同非常相似。
标的资产类型分为：金融衍生品、实物衍生品、其他衍生品（天气、总统竞选）买方buyer，也称为holder，同时也是衍生品多头或持有多头头寸long position。
卖方seller，也称为writer，同时也是衍生品空头或持有空头头寸short position。
交易所交易市场exchange-traded markets，也称为场内市场：标准化合约、没有违约风险、受到监管、交易透明。
场外市场over-the-counter markets，OTC，做市商扮演重要角色，充当买卖双方对手方，通过低买高卖争取差价。
特点：合约个性化、存在违约风险/交易对手风险、缺少监管、交易不透明。
衍生品类别：远期承诺：远期、期货、互换。
或有索取权contingent claim：单务合同，一方有权利无义务，权利义务不对等，期权。
远期合约forward contracts是场外OTC衍生品合约交易价格事先约定，也称为远期价格forward price，是一种零和博弈。
交割分为：实物交割delivery、现金交割cash settlement/nondeliverable forwards，简称NDFs（俗称补差价contracts for differences）。
期货合约futures contracts是特殊的远期合约，是标准化standardized，且在期货交易所中交易的合约。
因此期货合约流动性更好，并且不容易违约。
期货价格futures price合约中约定的资产未来某一时刻交易的价格。
盯市制度mark to market / daily settlement每日结算制度，结算机构会根据当天的结算价格settlement price来确定收益，确保“当日无负债”。
cfa一级知识点总结最全
cfa一级知识点总结最全CFA一级考试是全球金融专业人士的通行证，持有CFA一级证书对于金融行业的职业发展具有重要意义。
CFA一级考试对金融市场、投资工具、伦理、财务报表、公司财务分析等方面的知识要求甚高。
下面我们将对CFA一级考试的知识点进行总结，希望对即将参加考试的同学有所帮助。
1. 金融市场与投资工具金融市场是指金融资产交易的场所和方式，包括股票市场、债券市场、货币市场等。
投资工具是指投资者用于获取收益的各种金融工具，包括股票、债券、期货、期权等。
CFA一级考试对金融市场与投资工具的知识点要求很高，考生需要熟悉各种金融市场的特点和投资工具的特点及风险。
2. 伦理与职业道德伦理与职业道德是金融行业的基本准则，CFA一级考试对伦理与职业道德的考察也很重要。
考生需要熟悉CFA协会的伦理准则和职业准则，了解职业操守和职业责任。
3. 财务报表分析财务报表是企业经营状况和财务状况的重要信息披露方式，包括资产负债表、利润表、现金流量表等。
财务报表分析是对财务报表内容的分析和解释，CFA一级考试对财务报表分析的要求也很高，考生需要掌握财务报表的编制方法和财务报表内容的分析技巧。
4. 公司财务分析公司财务分析是对公司经营状况和财务状况的分析和评价，包括财务指标分析、财务比率分析、公司价值评估等。
CFA一级考试对公司财务分析的要求也很高，考生需要掌握公司财务分析的方法和技巧。
5. 固定收益证券固定收益证券是指支付一定利息或股息的金融工具，包括债券、优先股等。
CFA一级考试对固定收益证券的知识点要求也很高，考生需要掌握固定收益证券的特点、风险和评价方法。
6. 衍生金融工具衍生金融工具是指其价值来源于其他资产的金融工具，包括期货、期权、远期合约等。
CFA一级考试对衍生金融工具的知识点要求也很高，考生需要掌握衍生金融工具的特点、定价方法和风险管理技巧。
7. 企业融资与分红决策企业融资是指企业通过债务融资或股权融资获取资金的行为，企业分红决策是指企业决定利润分配方式的决策。
CFA衍生工具(Derivatives)考点解析20200129
CFA衍生工具(Derivatives)考点解析对于很多想参加CFA考试的同学来说，对于CFA的考试内容还不是很了解。
我就为大家分享一下CFA考试的考试科目：1、道德与职业行为标准(Ethics and Professional Standards)2、定量分析(Quantitative)3、经济学(Economics)4、财务报表分析(Financial Statement Analysis)5、公司理财(Corporate Finance)6、权益投资(Equity Investments)7、固定收益投资(Fixed Income)8、衍生工具(Derivatives)9、其他类投资（Alternative Investments）10、投资组合管理(Portfolio Management)Derivatives（金融衍生品）很多CFA考生都认为一级里的Derivatives（金融衍生品）非常难，碰到这个章节就觉得十分头疼。
好在这个部分在考试中占比仅为5%，有些考生甚至采取了丢车保帅的做法。
提醒大家，不必对此产生畏难情绪。
CFA一级考试金融衍生品科目考试以前有一些计算，但现在以定性题目为主，要求考生能理解其中原由，难度有所下降。
随着国内逐渐开放衍生品市场，越来越需要有衍生品专业知识的人才。
这部分的衍生品主要介绍衍生品的一些基本知识，包括衍生品的种类及市场区分，4大类衍生品的基本定价原理，以及简单期权策略。
CFA一级考试的Derivatives（金融衍生品）具体的内容知识点包含1个study session，3个reading。
其中，Reading 57对衍生品市场进行了区别，并对4大类衍生品进行了基本定义；Reading 58讲衍生品的定价和估值的基本原理，并对4大类衍生品的基本定价做了介绍；Reading 59对期权做了进一步分析，介绍两种期权及两种期权策略的应用。
从CFA考试的重要度来看，Reading 58、Reading 59是最重要的，Reading 57其次，其他Reading重要性不大。
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DerivativeR54 FORWARD：精髓在画图...（图在最后一页）1.无分红无coupon的Tbill2.有分红或coupon的单个、有分红的组合3.FRA的图精髓啊精髓4.Currency forwardR55 FUTURE：1.与forward区别2.★易考：标的物与int正相关，M2M对long方有利，future价高于forward；负相关；不相关。
3.没有违约风险、margin、M2M由于M2M，V只在盯视期限内有意义=P现-P上一盯市点。
4.FP和forward一样算一样画图5.Backwardation现货溢价和contango期货溢价、Normal back和con与E(St)6.五种future产品：A.T bill future：1m，短期90天，标价是100-年化LIBOR；B.ED future：1m，add-on instrument，但标价是100（1-年化LIBOR），不是perfect hedge，但是是better hedge 对比T bill。
注意long ED等于short LIBORC.T bond Future☆比较特殊远期没有：1m，15年以上的债券都是标的资产。
Shorter想选最便宜的bond 交割，Conversion factor就是此选定债券相当于多少个标准债券，FP=标准的/CF。
D.Equity：跟forward一样E.Currency：跟forward一样R56 Option1.四种头寸2.Fiduciary call：long call+long bond、Protective put：long put+long stock（画图）→Put call parity（同一股票同一行权价且X就是bond的面值）3.Synthetic instruments：目的有二，一是根据平价公式构建买不到的工具、二是市场定价不合理时套利。
二叉树定价4.期权定价定的是option price而不是行权价：股价binomial model，不能像远期那样折现是因为权利不对等；A.期权定价在到期时价格就等于intrinsic value，所以定价都是定出到期时的价格然后折现到0时刻；B.向上空间是u，向下空间是d，一般d=1/u，则如果向上涨及向下跌股价会为S*u、S*d→求出期权在此价格下的价值Vu、Vd（注意call和put的价值是不一样的）；C.向上涨的风险中性概率πu=（1+rf-d）/（u-d），πd=1-πu→期权在到期日内在价值是Vu*πu+Vd*πd，D.在0时刻的价格就是到期日的内在价值以rf折现。
二期二叉树要先折到一期才折到0时刻不可以直接折到0，因为概率不一样。
E.美式期权由于可以随时行权，由2折到1的时候注意对比取什么往0折，折现的C+和当期S+算出来的C+对比，取大的；折现的C-和当期S-算出来的C-对比取大的。
5.Binomial interest rate tree用于求债券或者利率衍生品，考试会给出每个节点的值，上涨下跌概率都是0.5：A.注意折现率不是rf了，折现率不要用错、coupon不要忘加☆。
B.求用最后一期的par+coupon用各自分别的折现率折现求B++B+-B--，分别对应期权的价值V++V+-V--，然后用价值折现。
C.美式的处理和股票二叉树一样，取大的留下继续折现。
Caplet和floorlet6.Cap和floor：cap是看涨、floor是看跌，一坨call就是cap，一坨put就是floor，两个加起来是collar。
（这两个的执行价格是不同的，如果执行价格相同就变成forward）7.Borrower是long cap short floor，lender是long floor short cap。
8.cap和floor的执行价值，注意画图，cap是借来NP还NP（1+cap），floor是借出NP，收到NP（1+floor）。
Black Scholes Merton模型--continuos time9.无限二叉树，越两边的概率越小，于是画出来的价格分布会接近竖着的正态分布。
10.假设★：资产的价格对数正态、连续Rf已知且恒定、波动率已知且恒定（不恒定二叉树画不出来）、市场交易无成本、标的物不产生现金流、只能求欧式期权。
11.BSM的公式12.五个input★★DeltaA.Delta=change in option P/change in underlying P。
B.Delta call和hedge：一个call要delta call个stock对冲（Δc*Nc-Δs*Ns=0,→Δc/Δs=delta call=Ns/Nc），也就是一个stock要1/delta call份call对冲。
1/delta call=hedge ratio。
Long stock short call之后组合的价值不随股票变动，叫delta neutral portfolio（短期有效）。
Dynamic hedge就是由于股价变动ratio会变动，股价越高put的efficiency越高，call的越低。
C.Delta call=BSM公式中N(d1)，取值范围是0到1。
D.Delta put=delta call-1(平价公式，X的为0，S的为1→C+0=P+1)，取值范围是-1到0。
E.Option 非常的in the money的时候|delta|接近于1，out of the money则接近0.（想斜率）GammaA.gamma=Δdelta/Δs=（delta1-delta0）/（s1-s0），衡量的是delta对股票的变动的敏感性。
B.不论是call和put，long position的gamma为正。
C.Gamma的变化：At the money的时候gamma最大，gamma最大的时候也就是delta对股价非常敏感，此时要更加频繁的调整对冲的比例。
越in或out的时候都趋近于0。
到期日越近gamma越敏感也是因为到期的时候绝对是at the money。
13.BSM假设了没有现金流，有CF的时候怎么做？BSM公式中用替换S014.historical volatility（历史平均）与implied volatility（从BSM反推的波动）。
15.Put call parity on forward or future（以前是on stock）：美式option on forward比欧式更有价值，美式option on future和欧式价值一样，因为forward只有到期才能结算。
16.Black model：R57 swap1.概述三种swap，定的都是定出fix的，涉及fix才要定价。
2.Equivalent知道有这回事就好3.Plain vanilla swap的定价和估值：int swap，币种相同A.由于浮动利率定期重设都是1，期初0时刻有浮动=1=固定=固定的所有现金流的折现，每期固定一方支付的现金流类似于couponB.→Bn为折现因子，则对每一块钱的本金有1=CB1+CB2+CB3+……+CBn+1*BnC.→C=（1-Bn）/B1+B2+...+Bn，c就是每一期支付的利率，年化之后就是swap rate。
D.估值：时间到t时刻，以浮动的1折现到小t时刻与固定利率折现到小t时刻相减。
（比如固定期初有定价出swap rate是以90 180 270 360四期折现，现在是第30天要求价值，浮动支付方是在90天利率重设浮动价值为1，以即期的60天利率折现值；固定支付方四个c加一个本金1分别以新的折现因子折现。
Fix payer 的价值就是浮动支付-固定支付。
注意图）4.Current swap：期初期末都要交换本金，风险大，￥的固定用￥的浮动定价，$的固定用$的浮动定价。
5.Equity swap的特殊是要将期初收益折到小t时间点。
6.Swaption：会有一个行权价，然后到期的时候有新的利率可以定出一个fix利率，行权的利率和fix的利率的差额分期折现到0时刻就是行权价的价值。
（比如行权价是pay5%，fix payer定价是要付6%，差额1%部分就是swaption的价值，假设本金10000，一年付四次，则将25、25、25、25四次少付的钱分别折现）。
7.对int swap和equity swap的期中最容易违约，对currency swap是只要要交换本金就最容易违约，包括期中、期末。
Credit risk最大8.Swap spread：是swap rate和rf的差异。
（maturity要一样）R58 Interest rate derivative1.就是cap和floor，是用于利率控制2.Bond是int的衍生品，call on int是利率涨赚钱，call on bond是利率涨亏钱，注意标的物是什么。
R59 Credit Default Swap1.念的时候CDS当保险，swap seller就是卖保险的，收保费承担风险。
买保险的swap buyer。
保费叫premiun。
2.交割方式两种，一种是physical settlement，买方给卖方债券或者贷款，卖方给买方本金。
一种是cash settlement，卖方给买方本金和债券价差。
3.优点：管理风险、short position、liquidity、flexibility、confidentially。
4.参与者5.Trading strategy★：A.basis trade：把信用风险单独拿出来看，信用风险会带来一个收益，如果收益大于CDS的premium，则持有债券，short风险也就是买保险，反之收益小于CDS的premium，就short债券，long风险也就是卖保险。
B.Curve trade：针对公司长短期的信用风险的不同操作。
比如短期信用风险小长期信用风险大，则卖短期CDS，收保费，然后拿收到的保费去买长期的CDS。
总之那里好就卖CDS哪里不好就买CDS。
C.index trade:index指的是风险的index，如果市场都认为信用风险很高则保费很高，此时如果判断信用风险其实没那么高就卖CDS收很高的保费。
D.Option trade：认为市场会有风险而不是很确定，可签一个swaption约定未来可以以一定的费率买CDS，到时间再看市场情况，这个是payer option有权买。
Receiver option就是有权以一定的保费卖CDS。
E.Capital structure trade：如果子公司的risk高母公司risk低，对母公司就short CDS收保费然后拿保费CDS of子公司。