企业并购后的财务整合风险研究
企业并购财务风险研究以吉利并购沃尔沃为例
企业并购财务风险研究以吉利并购沃尔沃为例一、本文概述随着全球经济的深入发展，企业并购已成为企业扩张、优化资源配置、提升竞争力的重要手段。
然而，并购过程中财务风险的存在往往使得并购结果充满不确定性。
因此，对企业并购中的财务风险进行深入研究，对于保障并购活动的成功具有重要意义。
本文将以吉利并购沃尔沃为例，探讨企业并购过程中的财务风险及其管理策略。
本文将简要介绍企业并购的基本概念、目的及其在全球经济中的地位和作用。
随后，本文将重点分析并购过程中可能出现的财务风险，包括估值风险、融资风险、支付风险、整合风险等，并探讨这些风险产生的原因及其对并购结果的影响。
接着，本文以吉利并购沃尔沃为例，详细剖析了吉利在并购过程中所面临的财务风险及其应对策略。
吉利作为一家中国民营企业，成功并购了瑞典知名汽车品牌沃尔沃，这一案例既具有代表性，也具有一定的特殊性。
通过对这一案例的分析，我们可以更深入地理解企业并购中的财务风险及其管理。
本文将对吉利并购沃尔沃的案例进行总结，提炼出一般性的财务风险管理经验和教训，以期对其他企业在进行并购活动时提供有益的参考和借鉴。
本文还将对未来的研究方向进行展望，以期推动相关领域的研究和实践不断深入。
二、文献综述随着全球经济的不断发展和市场竞争的日益激烈，企业并购已成为企业实现规模扩张、优化资源配置、提升竞争力的重要手段。
然而，并购过程中涉及的财务风险也不容忽视。
国内外学者对企业并购财务风险进行了广泛而深入的研究，形成了丰富的理论成果和实践经验。
在并购财务风险的定义方面，学者们普遍认为并购财务风险是指在并购过程中，由于各种不确定性因素的存在，导致并购方或目标企业遭受经济损失的可能性。
这些不确定性因素包括但不限于市场风险、融资风险、支付风险、整合风险等。
在并购财务风险的形成机理方面，学者们从多个角度进行了深入剖析。
一方面，市场环境的不确定性和信息不对称是导致并购财务风险的重要原因。
并购过程中，目标企业的估值受到市场环境、经营状况、行业发展等多重因素影响，容易出现估值过高或过低的情况，从而导致并购方的财务损失。
企业并购财务风险控制研究以美的并购东芝为例
企业并购财务风险控制研究以美的并购东芝为例随着全球经济的发展，企业并购作为一种重要的战略手段，被越来越多的企业所采用。
然而，并购过程中的财务风险也成为了企业面临的一个重要问题。
本文以美的集团并购东芝集团的案例为背景，探讨企业在并购过程中如何有效控制财务风险。
一、概述企业并购是指通过收购或合并等方式，实现企业战略发展目标的过程。
而并购过程中的财务风险指的是并购后可能带来的财务损失和风险。
为了有效控制这些风险，企业需要制定合理的风险控制策略。
二、财务尽职调查在进行企业并购前，进行充分的财务尽职调查是必要的。
财务尽职调查是指对被收购或合并企业的财务状况、经营模式、风险状况等进行全面深入的调查。
通过财务尽职调查，可以发现潜在的财务风险，并及时采取相应的风险防范措施。
三、合理定价合理的定价是成功并购的关键之一。
企业在进行并购时，需要准确评估被收购企业的价值，合理制定收购价格。
如果收购价格过高，可能导致企业负债过重，从而增加财务风险。
因此，制定合理的定价策略对于控制财务风险至关重要。
四、合同约束在并购过程中，制定合同是确保双方权益的重要手段之一。
合同可以约束双方的行为，规定并购交易的各项细节和责任。
通过制定合同，可以明确财务责任的划分，有效控制财务风险。
比如，美的并购东芝时可能就制定了合同条款，规定双方在并购后的财务责任和风险。
五、兼并后财务整合并购完成后，实施有效的财务整合也是控制财务风险的重要手段。
财务整合包括财务体系整合、会计制度整合、财务流程整合等方面。
通过整合，可以优化财务流程，提高信息的透明度，降低财务风险。
六、风险监控和预警并购后，企业需要建立完善的风险监控和预警机制，及时发现和解决可能存在的财务风险。
通过建立风险监控和预警机制，企业可以更加主动地对风险进行管理和控制，减少财务风险带来的损失。
七、案例分析：美的并购东芝以美的集团并购东芝集团为例，该案例展现了企业在并购过程中的财务风险控制策略。
关于企业并购财务整合风险分析
关于企业并购财务整合风险分析引言企业并购是指两个或多个合并或收购其他公司的过程，通过合并或收购来实现企业的扩张或市场份额的增加。
在企业并购中，财务整合风险是一种不可忽视的风险。
本文将对企业并购中的财务整合风险进行分析，并提出相关的对策和建议。
1. 财务整合风险的概念财务整合风险是指在企业并购过程中，由于财务制度、财务政策、财务数据等方面存在差异，导致财务整合过程中出现的风险。
财务整合风险主要包括以下几个方面：•财务数据的一致性风险：合并后的企业可能存在财务数据报告的不一致，比如会计政策的差异、数据采集和处理方法的不同等。
•财务制度的整合风险：合并后的企业需要整合两个或多个不同的财务制度，这可能会导致制度冲突、执行难度大等问题。
•财务政策的一致性风险：合并后的企业可能需要重新制定财务政策，但因为不同企业的文化、战略目标等差异，对财务政策的协调可能存在风险。
2. 财务整合风险对企业的影响财务整合风险对企业的影响是显而易见的，主要表现在以下几个方面：•资金流失风险：由于财务数据的不一致性，可能导致企业在并购过程中出现资金流失的风险。
比如，合并后企业可能需要支付巨额的整合费用、债务偿还等。
•经营业绩下降风险：财务整合风险可能导致企业的经营业绩下降，进而影响企业的市场声誉和股价。
•业务风险增加：由于财务整合过程中的困难，企业可能无法及时响应市场变化，增加了业务风险。
3. 防范财务整合风险的对策和建议针对财务整合风险，企业可以采取以下一些对策和建议：•提前进行财务尽职调查：在并购过程中，企业应充分了解目标公司的财务状况，进行全面客观的财务尽职调查。
这有助于发现并了解潜在的财务风险。
•制定详细的整合计划：在并购之前，企业应制定详细的财务整合计划，明确整合的目标、步骤、时间表等。
这有助于规避财务整合过程中的风险。
•加强沟通和协调：财务整合过程中，企业应加强内部和外部的沟通和协调，解决可能存在的差异和冲突。
此外，企业还应积极与监管机构和投资者进行沟通，确保财务整合的合规性和透明度。
浅谈并购后财务整合存在的问题及应对措施
浅谈并购后财务整合存在的问题及应对措施随着经济全球化的发展，企业并购已经成为一种常见的经营策略。
通过并购，企业可以快速扩大规模、提升市场竞争力、实现资源整合等目标。
并购过程中的财务整合问题往往是一个令人头疼的难题，如果处理不当，可能会带来财务风险甚至影响企业的长期发展。
本文将就并购后财务整合存在的问题及应对措施进行探讨。
一、存在的问题1. 财务报表不一致在并购后，不同企业的财务报表可能存在不一致的情况，包括会计政策、会计估计和资产负债表的编制等方面，这给财务整合带来了困难。
财务报表的不一致会影响财务数据的真实性和可比性，给管理决策带来了隐患。
2. 资金流动和资金管理并购后，原有的资金流动和资金管理模式可能因为企业规模的变化而发生变化。
资金的流动路径、资金使用效率等方面都需要重新进行规划和整合，这需要耗费大量的精力和时间。
3. 财务制度和内部控制的统一并购后，原有的财务制度和内部控制可能存在差异，需要进行统一。
这需要对财务流程、人员配备、管理制度等方面进行深入调研和整合，以确保企业财务管理的顺畅和高效。
4. 税务政策的调整不同企业可能面临不同的税收政策，而税务政策在并购后可能需要进行调整，这可能会对企业的财务成本和税务风险产生影响。
5. 资产评估和减值测试在并购后，对资产进行评估和减值测试是必不可少的，以确保资产的价值不会因为并购而受到损失。
二、应对措施1. 制定明确的财务整合策略在进行并购前，就应该制定明确的财务整合策略，包括财务报表整合、资金管理整合、财务制度和内部控制的统一、税务政策的调整等方面。
并购后，应该根据制定的整合策略来有计划地推进整合工作。
2. 建立跨部门协调机制财务整合是一个复杂的过程，需要跨部门、跨职能的协调和合作。
在整合过程中，应建立跨部门协调机制，确保整合工作的高效进行。
3. 做好人员培训和沟通工作在并购后，人员的思维模式、工作习惯等可能都需要发生变化，因此需要做好人员培训和沟通工作，使员工能够快速适应新的财务管理模式。
企业并购的财务风险分析及防控措施
企业并购的财务风险分析及防控措施随着全球化经济的发展，企业间的并购活动日益频繁。
企业并购在一定程度上可以促进企业的资源整合和战略调整，提高企业的市场竞争力和盈利能力。
与此企业并购也伴随着一系列的财务风险。
对于参与并购的企业而言，了解并购活动可能面临的财务风险，并采取相应的防控措施是至关重要的。
本文将对企业并购的财务风险进行分析，并提出相应的防控措施。
一、财务风险分析1. 资金风险资金风险是企业并购过程中的首要风险。
并购活动通常需要巨额的资金支持，一旦资金链出现问题，整个并购活动可能面临失败风险。
资金风险主要体现在以下几个方面：（1）资金来源风险：资金来源不确定会导致并购活动中途出现资金断裂的情况，从而影响交易的顺利进行。
（2）融资成本风险：为了筹集并购所需的资金，企业可能需要进行融资，而融资成本的高低直接影响着企业的财务状况。
（3）资金利用风险：一旦并购完成后，如何有效地利用资金进行整合和运营也是一个巨大的挑战。
2. 盈利能力风险企业并购往往面临着盈利能力风险。
在进行并购前，企业往往会对目标企业进行盈利能力评估，但随着并购完成后，目标企业的盈利能力可能出现变化，甚至出现亏损情况。
盈利能力不稳定会给企业带来财务压力，进而影响整个并购活动的成败。
3. 资产负债风险资产负债风险是企业并购过程中的重要财务风险之一。
并购活动往往涉及到大量资产和负债的转移和整合，一旦处理不当，可能导致企业资产负债矛盾，从而影响企业的经营和发展。
4. 税务风险在进行企业并购时，税务风险也是需要引起企业重视的财务风险之一。
并购活动会涉及到税务政策、税负调整等问题，一旦处理不当，不仅会影响企业的经营成本，还可能引发税务纠纷和法律风险。
5. 汇率风险对于跨国并购的企业来说，在进行并购活动时，往往需要进行跨国资金流动，而汇率的不稳定会给企业带来较大的财务风险。
一旦汇率波动较大，可能会对企业的成本和收益产生不利影响。
二、防控措施1. 强化资金管理针对资金风险，企业可以采取多种措施进行防范和控制。
企业并购的财务风险识别及并购后的财务整合探讨
企业并购的财务风险识别及并购后的财务整合探讨企业并购是指一个企业通过购买或兼并其他企业，以扩大自身规模、提高市场份额和实现竞争优势的行为。
但是，企业并购带来的财务风险也是不可避免的。
在进行并购之前，企业应该通过对目标企业的财务风险进行识别和评估，确保并购后的财务整合可以顺利进行。
一、并购前的财务风险识别1.资产负债表的核查在进行并购之前，企业应该对目标企业的资产负债情况进行核查。
要重点关注目标企业的债务余额、非流动性资产负债占比、资产负债收益率的变化情况等。
这些指标的变化会影响企业的经营状况和未来的盈利能力。
2.财务报表的分析除了核查资产负债表，还应该对目标企业的财务报表进行分析。
主要是针对目标企业的营业收入、净利润、成本构成等进行分析。
这样可以了解目标企业的盈利情况和成本结构，有利于进行后续的财务整合。
3.重大风险的评估在识别财务风险的同时，需要评估是否存在重大的法律、财务、商业等风险。
例如，企业是否存在大额诉讼、违法违规等情况，这些情况可能影响企业的经营状况和信誉度。
二、并购后的财务整合探讨1.统一核算制度并购后，要建立统一的会计核算制度。
包括指标定义、会计科目等，确保各个部门的财务数据可以互相对接，方便管理层进行统一的财务分析。
2.合理分摊成本在并购过程中，往往会有一些重复的支出和费用。
需要合理安排和分摊这些费用，避免重复支付，同时减少成本。
3.财务基础设施的整合并购后，需要对财务基础设施进行整合。
比如，银行账户、审批流程等，都需要进行统一规划和整合。
这样可以避免财务操作过程中出现混乱的情况。
总之，企业并购是一项可行的战略选择。
但是，在进行并购之前，企业需要进行较为全面的财务风险识别和评估。
并购后的财务整合也需要进行细致的规划和安排，方便企业后续的财务管理。
企业并购后的财务整合风险研究
整合 ， 由于社会 环境 和企 业环境 不 断 的变 化 ， 购企 业 内部 要 人 才 更 可 给 予 一 定 数 额 的 “ 票 选 择 权 ” 使 员 工 意 识 到 并 股 ， 财 务行为 的管理失 误等 因素导致 了并购 企业 实 现的 财务 收 企 业 的 利 益 与 个 人 的 利 ， 全球 经 济发 展 的必要 趋 势 ， 是 也是 一种 高风 险经 营 ， 并购 活 动 的始终 都存 在 着风 险。
并购 交易基本 完成 后 ， 并不代表 并购 完成 了， 然而并购 财务整合是 企业 并购成功 与否的重要 因素 之一 。分析 了并购 的财务
整合风 险 ， 购的财务 整合措施 ， 结合案例 对并购的 财务整合进 行研 究 。 并 并
关 键 词 ： 购 ； 务 整 合 并 财
中 图 分 类 号 ： ２ Ｆ３
文献标识码 ： Ａ
文 章 编 号 ：６ ２３ ９ （０ ２ ０ —１ ９０ １ ７— １８ ２ １ ） ２０ ６ —２
１ 企 业并购 后 的财 务整 合风 险
益没 有达 到预期 的财 务 收益 。企业 理 财 风险 的成 因如 ： 企
（） ２ 整合资 源 ， 促进 资源 的优 化 配 置 ， 实行 存 量资 产及
业 为 了扩 大 市 场 销 售 ， 用 大 量 赊 销 方 式 ， 样 会 使 并 购 企 负 债的整合 。为 了提 高并 购 后企 业 的资 产 效率 ， 对 无效 采 这 对
业应 收账 款居高不 下 ， 账损 失大大 增加 ； 坏 由于 经营 管理 不 或 低效 资产进行 处理 ， 而 提 高资 产 的利 用效 率对 于流 动 从
力 ， 购 企 业 经 营 成 本 大 幅 度 提 高 ， 如 原 材 料 采 购 不 及 资 产 ， 保 证 正 常 的 经 营 需 求 的 同 时 加 速 流 动 资 产 的周 转 。 并 例 在 时 、 透 明 、 色 支 出 加 大 ； 储 不 科 学 ， 存 费 用 加 大 等 对 于 固定 资 产 ， 果 符 合 并 购 后 新 企 业 战 略 发 展 的 需 求 ， 不 灰 仓 库 如 就
企业投资并购后财务整合存在的问题及完善措施
企业投资并购后财务整合存在的问题及完善措施企业投资并购是企业发展壮大的重要方式，通过并购可以实现资源整合、市场扩张、业务多元化等目的。
并购后财务整合是一个复杂的过程，其中存在着许多问题和挑战，需要企业充分重视并采取有效措施加以应对。
本文将围绕企业投资并购后财务整合存在的问题以及完善的措施进行探讨。
1. 财务数据不一致性在企业并购过程中，由于被并购企业和并购企业的财务管理体系不同，财务数据的一致性往往难以保证。
而财务数据的不一致性会给后续的财务整合工作带来极大的困难，也会影响到企业的经营决策和财务报告的准确性。
2. 管理层混乱在并购后，原有的管理层往往会发生混乱，领导层和员工之间的关系、各岗位的职责划分不清晰，导致工作效率下降，从而影响到整合进程的顺利进行。
3. 企业文化融合困难不同企业之间存在着不同的企业文化，而企业文化的融合是一个漫长而复杂的过程。
如果在并购后不能有效整合企业文化，将会对员工的团队合作和员工的参与度造成不利影响。
4. 资源配置不合理在并购后，企业往往需要对资源进行重新配置，而资源配置的不合理往往会造成重复投入、资源浪费等问题，严重影响企业的运营效率和盈利能力。
5. 财务风险增加在并购后，企业的财务风险也会随之增加。
特别是涉及到资产负债表合并、业务规模扩大等问题，往往需要对企业的财务状况进行全面评估和风险控制。
二、完善措施1. 提前规划企业在进行并购之前，应该提前思考并制定财务整合的规划和方案。
这样可以有效地预见到可能会出现的问题，并提前进行准备和规避。
2. 充分沟通在并购过程中，企业应该保持与被并购企业的充分沟通，了解对方的财务管理体系和财务数据，并且及时解决因此带来的不一致性。
3. 合理资源配置企业在进行财务整合的过程中，应该合理配置资源，充分挖掘并发挥员工的专业能力和潜力，从而更好地推动整合工作的进行。
4. 建立财务监控体系企业在并购后，应该建立健全的财务监控体系，对企业的财务状况进行全面的监控和管理，预防和化解财务风险。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
企业并购后的财务整合风险研究作者：骆长琴来源：《现代商贸工业》2012年第02期摘要：企业之间的兼并、收购，是全球经济发展的必要趋势，也是一种高风险经营，并购活动的始终都存在着风险。
并购交易基本完成后，并不代表并购完成了，然而并购财务整合是企业并购成功与否的重要因素之一。
分析了并购的财务整合风险，并购的财务整合措施，并结合案例对并购的财务整合进行研究。
关键词：并购；财务整合中图分类号：F23文献标识码：A文章编号：1672-3198（2012）02-0169-021企业并购后的财务整合风险企业实施并购后，企业的生产经营活动进人了整合期，原企业的人力资源、物力资源、财务资源、企业文化等等都需要及时地迅速地进行调整、整合以期实现企业并购的目的。
财务整合风险是指企业并购完成后，财务战略、财务资源、财务制度等不能及时有效的整合在一起，未能实现预期的财务协同效应，并且给企业带来损失的可能性。
根据并购企业财务整合风险发生的原因不同，财务整合风险可以分为内因型风险和外因型风险。
1.1并购财务整合的内因型风险并购财务整合的内因型风险表现为财务组织机制风险、理财风险和财务行为人风险。
并购企业财务组织机制风险是指并购企业在整合期内，由于并购双方在财务机构设置方面、财务管理制度等方面的差异，使并购后企业实现的财务收益没有达到预期的财务收益从而遭受损失的可能性。
并购企业理财风险是指企业在并购后的整合期内，为了实现财务协同效益应对并购企业资产、成本、财务运作、负债、盈利等方面能按照协同效益最大化的原则实施财务整合，由于社会环境和企业环境不断的变化，并购企业内部财务行为的管理失误等因素导致了并购企业实现的财务收益没有达到预期的财务收益。
企业理财风险的成因如：企业为了扩大市场销售，采用大量赊销方式，这样会使并购企业应收账款居高不下，坏账损失大大增加；由于经营管理不力，并购企业经营成本大幅度提高，例如原材料采购不及时、不透明、灰色支出加大；仓储不科学，库存费用加大等等。
并购企业财务行为人风险是指由于企业财务组织内部管理主体因恶意或善意的财务失误、监控不力而引发的财务风险。
例如财务腐败，利用所掌握的职权或专有信息，牟取非法利益的行为。
例如：行贿受贿、侵占共有财产、内幕交易、权力交易、截留侵吞公款、私设小金库等等。
再比如财务行为人盲目投资、筹资不力，领导者好大喜功、盲目决策、理财知识短缺、管理不科学、理财观念陈旧落后、学习功能低下、墨守成规、缺乏创新精神等。
1.2并购财务整合的外因型风险并购财务整合外因型风险主要是指由并购企业的外部环境因素引起的财务风险，其中，既有总体环境风险又有具体环境风险。
总体环境风险即宏观的环境风险包括经济资源，政治法律、社会文化等因素引起的财务风险。
具体环境风险包括投资者、供应商、客户、销售商等因素引起的风险。
2并购财务整合风险的防范2.1并购财务整合内因型风险的防范对策（1）对财务组织机构和职能进行整合。
财务组织机构的设置应该满足精简、高效的要求，防止岗位重叠，人浮于事，避免人力、物力的浪费和低效率的工作环境。
只有形成一个既能调动各部门和职工的主动性和创造性，又能够实施统一指挥和有效控制的财务组织系统，才能使并购后企业的各项经济资源得到合理配置和充分利用。
在财务组织机构整合的过程中，还要注意机构的设置要与集权、分权的程度相适应。
被并购方的财务管理机构设置哪些职能部门，应与享有的财务管理职权和承担的责任相适应，这是财务部门能否有效履行责任的重要保证。
（2）对财务行为人进行整合。
由于人是企业生产经营的主体，也是企业经营中不稳定的因素之一，所以应对财务行为人进行整合。
例如，选派忠于母公司、有专业管理才能、精明能干的得力人员前往被并购企业担任主管。
但果并购企业对被并购企业的业务不甚熟悉，可留用被并购企业的有较强工作能力的管理人员。
普遍实行内部职工持股的激励措施来稳定职工队伍，尤其是对那些必不可少的重要人才更可给予一定数额的“股票选择权”，使员工意识到企业的利益与个人的利益息息相关。
（2）整合资源，促进资源的优化配置，实行存量资产及负债的整合。
为了提高并购后企业的资产效率，对对无效或低效资产进行处理，从而提高资产的利用效率对于流动资产，在保证正常的经营需求的同时加速流动资产的周转。
对于固定资产，如果符合并购后新企业战略发展的需求，就将其融入到新企业的经营活动中，如果不符合并购后新企业发展需求，则考虑出售、租赁等。
通过整合，最终实现盘活资产存量，提高新企业的经营效率。
2.2并购财务整合外因型风险的防范对策防范并购财务整合的外因型风险主要有以下几方面：（1）处理好与当地政府的关系。
在并购中若有政府的参与有利于加快并购进程和降低交易成本，在现行体制下，政府主要关心的是税收及职工就业问题。
所以企业并购后，尽力使上缴财政的税收有所增加；创造就业机会，妥善解决人员安置问题，以维护社会的稳定。
（2）处理好与客户及供应商的关系。
向客户提供符合其要求的高质量产品，对客户不满的方面尽快提出补救措施以解决问题。
在与供应商的关系处理方面，应所有交易行为中保持公正和诚实，根据约定的信用期限按时向供应商们支付款项，保持好良好的信誉等，从而不断地培养与供应商的长期稳定合作关系。
（3）处理好与债权人之间的关系。
例如，与债券持有者的关系，及时向债券持有人披露相关信息，保持合适数量的偿付债券的基金等，降低偿债风险。
处理好与贷款者的关系：并购企业需及时向贷款者提供财务信息和财务政策说明企业的经营状况、经营思想和政策稳定性，建立稳定的银企关系。
3国美并购永乐财务整合案例分析3.1国美收购永乐概况国美电器有限公司（简称“国美”）成立于1987年1月1日，是一家以经营电器及消费电子产品零售为主的全国性连锁企业。
目前在北京、天津、上海、广州等120个城市设立了40个分公司，成为国内外众多知名家电厂家在中国最大的经销商之一。
永乐电器创建于1996年的上海永乐家用电器有限公司（简称“永乐”），是一家净资产上亿元的民营股份制大型家电连锁零售企业，中国商业零售业及中国连锁行业十强企业之一。
2006年7月25日，中国家电连锁业的龙头国美和永乐联合宣布：国美电器收购家电连锁企业排名第三的上海永乐电器品牌及其全部家电零售网络。
国美宣布以52.68亿元“股票+少量现金”的形式并购永乐。
其中，每持有3.08股永乐电器股份可换1股国美电器的股份，即国美电器以0.3247股自身股票置换1股永乐电器股票，国美电器还将每1股永乐电器股票支付0.1736现金，收购永乐电器每股作价2.2354元，国美电器每股作价6.35元。
在完成收购后，永乐将成为国美的全资子公司，并将根据香港上市规则，撤销永乐在联交所的上市地位。
2007年1月，国美电器与中国第三大电器零售企业永乐电器成功合并，成为具有国际竞争力的民族连锁零售企业。
3.2国美收购永乐的原因及意义对于国美收购永乐，主要有三个方面的原因：第一个原因是行业整合，是家电行业大趋势下的必然结果，意味着家电连锁业整合的正式开始。
第二个原因可以看成是国美阻击百思买的战略举措。
百思买进入中国，中国家电连锁的竞争由本土兄弟之争变成了中外品牌的较量。
为避免百思买在中国的成长威胁到它的领导地位，所以，它必须想办法予以应对。
第三个原因是在家电连锁巨头国美、苏宁、百思买、永乐四强对垒的格局中，永乐在股市及市场表现都不太理想，让国美收购它成为可能。
这起被称为中国电器连锁业最大的并购案之所以引人关注，主要是因为它是电器连锁业规模排名第一的国美和排名第三的永乐的强强并购，它将对中国整个家电市场的格局及家电产业链的各个环节均产生着重大的影响。
国美收购永乐有着重大的意义：一是抗衡国际巨头在中国市场的竞争；二是可以改变目前家电行业的恶性竞争。
3.3国美并购购永乐后财务整合分析国美电器对永乐电器的收购提议中以盈利为确定价格的依据，选择相对价值法中的可比市盈率方法来判断永乐电器的每股市价。
因为与永乐6月30日收盘价相比以市盈率计算的每股市价2.3394元要更接近于国美并购永乐作价的2.2354元。
在目标企业永乐的定价方法上，之所以国美选择市盈率法是因为：国美电器和永乐电器同处国内家电零售行业；他们具有相同的行业北京、法律经济、市场环境；两者销售产品结构、种类相同或类似。
由于选择正确的评估方法所以较好的控制了并购过程中法人目标企业的价值评估风险，为并购后的整合和运营奠定了良好的基础。
国美并购永乐采用的是换股并购及支付少量的现金，所以在融资方式上采用的是权益融资，这样避免了负债融资的偿债风险，如果负债过多，会使企业在竞争中处于不利的地位，也会限制了在筹资能力。
如果负债过多资本结构不合理时，公司往往会被债务压垮，导致破产的危机。
国美并购永乐采用的是换股并购，所以在支付方式上采用股票支付，股票支付扩大了公司规模的同时避免了即时付现的压力；股票支付也具有规避估价风险的作用。
良好的支付方式为以后的成功整合奠定了基础。
一个并购案整合要看两个条件。
第一，看并购者是否足够强大；第二，看并购者与被并购者之间文化差异性大不大。
国美作为中国家电连锁第一品牌，企业实力和行业号召力都可谓足够强大。
其次，永乐和国美之间的文化差异性很小，小到可以忽略不计的程度，这决定了整合将是一个比较简单的过程。
强强合并历来是产业发展的重要契机和转折点，国美永乐合并，不仅是两家企业的联盟，更是中国家电业的重大历史事件。
它们合并是市场竞争的必然结果。
①国美并购永乐内因型财务风险。
并购后国美2006年第三季度的运营利润率从上年的同期的4.7%降至3.7%，分析其原因，一方面一些省会城市的市场已经饱和，另一方面新国美进军小城市增加了人力、财力和物力等方面的投资，并且中小城市消费能力较弱，这必然降低了利润率。
在并购的初期，这种情况是很正常的，因为开拓新市场并非一蹴而就的事情。
关键国美集团应跟踪分析财务整合风险，加快整合速度，使得快速提高财务效应。
国美并购永乐后面临机构重叠、人员富余的问题，因此必须进行适当的机构调整和人员裁减。
②国美并购永乐外因型财务风险。
国美并购永乐后，最大的外因型风险是来自与供应商的关系。
国美永乐的主要盈利模式，是通过向制造商收取佣金和费用来获取利润，这种模式会使不少供应商感觉到压力，并购后继续采用这种模式会给新国美带来潜伏的风险。
在这方面国美应借鉴百思买崭新的盈利模式。
另一外因型风险是没有差异化的产品和服务吸引客户，在这方面，新国美应积极创新，开发有差异化的产品和服务。
参考文献［1］杜建耀.企业并购中的整合问题研究［J］.改革与战略杂志，2008，（3）.［2］姚水洪.企业并购整合问题研究［M］.北京：中国经济出版社，2005，（8）.［3］张丽．对企业并购财务风险的思考［J］．现代经济信息，2008，（5）．［4］张应杰.企业并购中的财务风险分析及控制［J］.财会月刊，2005，（6）．［5］王小英.企业并购财务整合风险研分析［J］.发展研究，2009，（12）.。