我国上市公司的股利分配形式及区别联系
我国上市公司的股利分配政策分析
我国上市公司的股利分配政策分析本文通过“伊利公司”十余年每股收益、每股现金股利以及股利支付率等股利分配政策的变化，对我国上市公司股利分配政策的现状与影响因素进行分析，并且通过计量分析的方法分析了股利分配政策变动对公司市场价值的影响。
标签：股利分配政策;现金股利;伊利公司股利分配政策不仅能够影响到公司资本结构的合理性与公司的发展前景，而且上市公司还会通过股利分配政策对公司的盈利进行分配或者将留存的收益再用于有利的投资，公司想要将财务管理做的更好，也需要通过股利分配政策的支持。
想要更好的了解股利政策，就需要引入代理理论，从代理理论可知，上市公司的高管并不会过多的考虑股东的利益，也不会使得股东价值最大化，他们所考虑的是该如何证明自己的能力，如何通过企业的有限资源来证明自己的业绩;代理理论提出，通过股利政策可以解决公司所有者和经营者之间的代理成本争议。
从实践中上市公司所采取的股利政策可以看出，股利政策受到上市公司很大的关注，而且上市公司在制定股利政策的同时，也会考虑到什么样的股利政策所带来的不同的市场效益，上市公司之所以这么重视股利政策，就是希望通过股利政策增加企业的现金来源，向市场传达出一种良好的公司形象，从而才能够引起更多潜在投资者的关注，吸引更过的资金，最终做到股东价值最大化或者实现公司的最大价值。
本文为了更加形象的说明股利分配政策的变化以及股价由此所引起的波动，进而说明股利分配政策对公司市场价值的影响，就选用了伊利股份这个案例来说明。
一、股利分配政策的现状及其影响因素现金股利、股票分割、转增股本、股票股利、配股等是常见的股利分配形式，还有的是采用其中几种方式进行分配。
而现金股利、股票股利、财产股利、负债股利是国外上市公司在资本市场是最常用的几种方式，其中使用最广泛的是现金股利。
派发现金股利、股票股利和转增股本三种形式或者将其中几种组合在一起是我国股票市场上公司股利分配的一般方式。
我国对股利政策的研究比较晚，始于20世纪90年代中期，但是还是有很多的学者对此做了大量的研究，比如严太华等（2012）经过统计分析发现，股利分配率较低在我国上市公司中比较普遍，而且不分配的比重较大。
我国上市公司股利分配政策分析
我国上市公司股利分配政策分析随着我国股市的发展，许多上市公司不仅仅是为了实现自身的价值，同时也要满足股民对于股利的需求。
股利分配可以说是上市公司必须考虑的一项重要问题，对于公司及投资者都有着不可忽视的重要性。
本文旨在对我国上市公司股利分配进行扼要分析，并探讨其现状及未来发展趋势。
一、我国上市公司股利分配现状目前我国股利分配主要由公司章程、《公司法》、《证券法》和《上市公司股东分红办法》等相关法律和规定来规范。
其中，股息的类型包括现金股息、股票股息、增加股本和红利转增等。
1. 现金分红现金分红是发放现金给股东，是最为常见的一种股利分配方式。
除了少部分公司因为经营需要而不分红外，大部分上市公司都会设定一定的分红比例。
然而，由于我国上市公司的营收及利润增速相对较快，有些公司侧重于在业务扩张上投入资金，因此现金分红并不十分普遍。
2. 股票分红股票分红是将公司的净利润转化为股票发放给股东。
与发放现金相比，股票分红可以增加股东的持股数量，也能使公司充分投入资金进行业务拓展和技术创新。
而且上市公司在股票分红时通常都会以较低的发行价或者折扣给股东，使得投资者能够获得较好的收益。
3. 增加股本和转增红利增加股本和转增红利是指上市公司使用自有资本或利润，对老股东按一定比例进行配股或者股票转增。
这种方式虽然能够增加股东个体所持有的股票数量，但其本质上是对原有股东进行再次投资。
因此，增加股本和转增红利的分红方式并不普遍。
二、我国上市公司股利分配分析1. 上市公司股利分配现状的问题在我国，由于各个公司的实际情况千差万别，不同公司的股利分配侧重点也不同。
尽管现金分红和股票分红都是比较常见的方式，但其分配比例却不尽相同，有的公司很少分红，有的则追求高额分红。
这种情况表明我国上市公司对于股利分配的并不成熟，存在着一些问题：(1) 分红比例过低。
我国上市公司普遍存在着分红比例较低的情况，即便是大部分企业都有权设定分红比例，但却仍然存在极高的现金盈余。
上市公司股利分配政策分析
上市公司股利分配政策分析导读：我根据大家的需要整理了一份关于《上市公司股利分配政策分析》的内容，具体内容：股利政策作为我国上市公司三大财务决策之一，对公司股价和投资筹资活动都有深远影响。
以下是我整理的的相关资料，希望对你有帮助!一、绪论股利政策作为公司最重要的财务政...股利政策作为我国上市公司三大财务决策之一，对公司股价和投资筹资活动都有深远影响。
以下是我整理的的相关资料，希望对你有帮助!一、绪论股利政策作为公司最重要的财务政策之一，对上市公司的价值具有重要影响。
与西方发达国家相比，我国上市公司的股利分配政策显得十分独特：股利分配政策选择多样化，股利支付水平低甚至不派现现象普遍，热衷派发股票股利，股利支付缺乏连续性与稳定性，这些特点揭露了我国上市公司股利政策的现状。
有的公司偏好支付红利，而有的公司根本不支付任何红利，有的公司保留积累大量现金，而有的公司倾向将超额现金发放给股东。
如何透过现象看本质，深入了解股利政策背后的种种成因与其必然性?本文将从理论入手结合个例分析中国上市公司的股利政策。
二、我国上市公司股利分配现状1.股利分配的几种方式公司的自由现金流有不同用处，可以保留用于投资和积累，也可通过派发红利或回购股票的方式支出，公司在这些用途中进行的选择也就形成了不同的股利政策。
我国上市公司股利分配的基本方式有现金股利和股票股利两种，但由于我国上市公司在公布股利分配方案的同时宣布转增和配股方案，因此还衍生出派现并送红股、派现并转股、送红股并转股、派现送红股并转股等多种方式。
2.影响我国上市公司股利政策制定的因素(1)法律因素。
法律企业生存的一个重要的宏观环境，上市公司的股利政策也受法律因素的制约：①资本保全限制规定企业不能用资本发放股利;②企业积累限制规定企业要按一定比例提取盈余公积;③净利润限制规定企业年度利润必须为正数时才能发放股利，以前年度亏损必须足额弥补。
(2)企业因素。
上市公司业绩下滑是造成分红政策不稳定的重要原因，支付现金股利意味着公司会有一大项现金流出，因此一般只有公司有大量闲置的现金流的情况下才会派发现金股利。
上市公司的股利政策
上市公司的股利政策是指公司在分配利润时采取的策略和政策。
具体的股利政策可能因公司的经营状况、盈利能力、发展阶段、行业特点以及法律法规等因素而有所不同。
以下是一些常见的股利政策：
1. 现金股利：公司向股东以现金形式分配利润，直接支付给持有股份的投资者。
2. 股票股利：公司向股东以公司股票形式分配利润，即向股东发放额外的股票份额。
3. 转增股本：公司将积累的盈余转化为新的股份，并按比例分配给现有股东，增加他们的持股数
量。
4. 选择性股利：公司根据股东的选择，提供不同的股利分配方式，如现金或股票。
5. 不分红政策：公司将所有利润用于再投资、债务偿还或其他用途，不向股东分配股利。
需要注意的是，具体的股利政策由公司董事会和股东大会决定，并在合规和法律规定的范围内执行。
股利政策的制定应考虑公司的财务状况、未来发展需求、股东利益以及市场预期等多个因素的综合考量。
我国目前上市公司各种股利支付方式的状况
一、我国目前上市公司各种股利支付方式的状况（一）现金股利现金股利作为一种股利分配方式之一，普遍受到投资者的欢迎，并且成为全世界大多数上市公司的最基本分配形式。
在各种股利分配形式中，投资者一般比较偏好现金股利分配。
但从企业角度看，现金股利的支付，会导致现金流出公司，降低公司的财务弹性，并削弱公司的短期偿债能力，也会限制企业的投资决策。
因此公司管理当局在决定分配现金股利时，必须权衡各方面的因素。
我国现金股利分配的情况呈现了以下阶段性几个特点：表1-1现金股利的历年分配情况纯现金股利所占比例分配中包括现金股利所占比例不分配所占比例上市公司数1993年540.2951470.803240.131183 1994年1340.4602330.801240.082291 1995年1000.3101730.536770.238323 1996年1020.1921750.3301390.262530 1997年1700.2282200.2953740.502745 1998年2060.2422500.2944850.570851 1999年2800.3033270.3544850.525918 2000年5680.5396420.6093880.3681054 2001年6160.5456880.6094040.3581130 2002年5650.4746200.5205430.4551193 2003年5680.4526150.4896260.4981257 2004年9880.73510820.80530.0021344表1-2每股现金股利的历年分配情况平均值最小值最大值方差1993年0.18290.01800.580.01461994年0.21240.04100.810.01781995年0.16460.01000.680.01241996年0.16250.01000.520.01271997年0.18760.01000.650.02441998年0.19320.0020 1.250.01831999年0.16170.01000.800.01172000年0.14460.00640.700.00952001年0.13010.0003 1.050.01262002年0.13400.00400.520.00932003年0.13690.0017 1.060.01292004年0.3222-2.9769 2.650.1279从现金股利历年分配情况表中我们也可以看出中国上市公司现金股利的分配有较为明显的阶段性特点。
我国上公司股利分配现状有哪些股利支付率低
二、我国上市公司股利分配现状有哪些？
（一）股利支付率低，但不分配现象缓和 自2007年股权分置改革基本完成以来，尽管我国上市公司的总体收益和总体
股利分配水平有所提高，但股利支付率依然很低，基本维持在20%-30%的区间里 波动，在2010年仅为18%，与西方发达国家高达60%的股利支付率相比，我国上市 公司的股利支付水平还是很低。
随着近几年我国证券市场的不断完善，股利分配方式也开始呈现出多样化， 除了有现金股利、股票股利外，还有送股、转增、送股加派现，转增加派现等多 种分配方式。以派现和转增加派现为主，其次是转增和送股加派现，而送股和送 股加转增比例最小。其中，派现是我国上市公司的首选股利支付方式，从20072013年分别占发放股利比例的58.40%、74.60%、67.02%、58.81%、66.97%、 76.39%、7605%，同时占总体上市公司比例分别为33.42%、40.27%、3976%、 38.14%、46.93%、55.79%、54.55%，由此可见，现金股利支付方式呈现逐年增长 的趋势，成为了我国主要的股利支付方式。
三、我国上市公司股利分配存在哪些问题？
（一）现金股利分配不规范
现金股利作为公司股利政策重要的组成部分，一直是公司用以吸引投资者 的重要手段之一，然而长期以来我国证券市场对上市公司现金股利分配问题重视 不够，导致上市公司在分配现金股利问题上存在种种不规范的现象，使得广大投 资者得不到应有的回报。
（二）股利支付水平低且侧重股票股利的形式
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目录
一、我国上市公司股利政策基本情况介绍 二、我国上市公司股利分配现状 三、我国上市公司股利分配存在的问题 四、对我国上市公司股利分配改进的建议和对策
我国上市公司股利分配政策
我国上市公司股利分配政策1.引言1.1 概述我国上市公司股利分配是指上市公司依据法律法规和监管机构的规定，根据企业经营情况和盈利能力，将实现的利润分配给股东的一种制度。
股利分配是上市公司回馈投资者的一种方式，也是体现公司治理水平和增强投资者信心的重要机制。
我国上市公司股利分配经历了不断完善和调整的过程，其本质是维护投资者权益，促进公司长期稳定发展和资本市场的健康运行。
1.2 目的我国上市公司股利分配的目的是多方面的，既包括保护投资者权益，提高公司治理水平，也包括促进企业自身可持续发展和资本市场的健康发展。
股利分配是一种回馈投资者的方式，通过分配利润给股东，让他们分享企业的经济利益，保护投资者的权益。
按照我国法律规定，上市公司应当积极履行利润分配义务，保障股东的合法权益。
股利分配的公平合理，可以有效降低股东权益受损的风险，增强投资者对上市公司的信心和参与热情，进一步促进股票市场的稳定发展。
股利分配也是体现公司治理能力和提高公司治理水平的重要机制。
上市公司通过科学合理的股利分配，可以规范内部管理，优化经营决策，增强企业的市场竞争力和资本运作能力。
公司必须根据自身的情况制定相应的股利分配，合理配置利润，合理引导员工和股东的行为，保护公司利益，提高公司整体运营效率。
股利分配还是促进企业自身可持续发展和资本市场的健康发展的重要手段。
合理的股利分配可以激励上市公司继续增强盈利能力，提高企业价值。
通过增加股利分配比例，可以吸引更多资金流入股票市场，促进市场活跃和长期投资的发展。
股利分配还可以引导上市公司更加注重长期价值的创造，提升资本市场整体效益，促进资本市场的稳定和发展。
综上所述，我国上市公司股利分配的概述和目的旨在维护投资者权益、提高公司治理水平，促进企业可持续发展和资本市场的健康运行。
这一制度的完善与健全，对于保障投资者合法权益、推动企业高质量发展以及促进资本市场稳定与繁荣具有重要意义。
2.正文2.1对上市公司股利分配的引导和监管我国上市公司股利分配主要受到的引导和监管。
我国上市公司股利分配现状分析及政策建议
我国上市公司股利分配现状分析及政策建议我国上市公司股利分配现状分析及政策建议一、引言近年来，我国上市公司股利分配问题引起了广泛关注。
尽管我国上市公司股利分配制度已经历了多次改革，但仍存在一些问题。
本文将分析我国上市公司股利分配的现状，并提出相应的政策建议，以促进股利分配的公平、合理和效率。
二、我国上市公司股利分配的现状1. 股利分配额度不稳定我国上市公司股利分配存在着股利额度不稳定的现象。
一方面，一些上市公司未能稳定地向股东支付股利，导致股东权益受损。
另一方面，一些上市公司通过高额股利分配来吸引投资者，但这种做法可能会导致公司的资本金短缺，影响公司的长期发展。
2. 股利分配不公平我国上市公司股利分配存在着不公平的问题。
一方面，一些上市公司将大部分利润用于内部再投资，而少部分利润用于给股东分配股利，导致小股东权益被忽视。
另一方面，一些控股股东通过压低股利分配比例，将利益转移至子公司或其他投资项目，进而削弱小股东的权益。
3. 股利分配方式单一我国上市公司股利分配方式相对单一，通常以现金分红为主。
这种情况可能不利于股东的长期收益，因为现金分红往往不能充分反映公司的价值增长和利润水平。
三、政策建议1. 加强对股利分配的监管要解决我国上市公司股利分配制度存在的问题，必须加强对股利分配的监管。
应建立健全的监管机制，加强对上市公司股利分配行为的监督，防止违规行为的发生。
同时，应完善相关法律法规，明确上市公司股利分配的准则和要求。
2. 提高股利分配的透明度应提高上市公司股利分配的透明度，公开股利分配的决策过程和依据，使股东能够清楚地了解公司的股利分配情况。
同时，上市公司应向股东提供与股利分配相关的信息，包括公司的盈利情况、分红政策等，以促进股东的知情权和参与权。
3. 推动股东权益保护应加大力度保护小股东的权益，建立健全的股东保护机制。
一方面，要鼓励上市公司建立并完善股东权益保护机制，加强对控股股东和董事会行为的监督，防止股东权益被侵害。
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我国上市公司的股利分配形式及区别联系
一、我国上市公司的股利分配形式
股利分配：是指企业向股东分派股利，是企业利润分配的一部分，包括股利支付程序中各日期的确定、股利支付比率的确定、支付现金股利所需资金的筹集方式的确定等。
上市公司管理当局在制定股利分配政策时，要遵循一定的原则，并充分考虑影响股利分配政策的相关因素与市场反应，使公司的收益分配规范化。
股利分配政策是上市公司对盈利进行分配或留存用于再投资的决策问题，在公司经营中起着至关重要的作用，关系到公司未来的长远发展、股东对投资回报的要求和资本结构的合理性。
合理的股利分配政策一方面可以为企业规模扩张提供资金来源，另一方面可以为企业树立良好形象，吸引潜在的投资者和债权人，实现公司价值即股东财富最大化。
因此，上市公司非常重视股利分配政策的制定，通常会在综合考虑各种相关因素后，对各种不同的股利分配政策进行比较，最终选择一种符合本公司特点与需要的股利分配政策予以实施。
股利分配政策的发布也会对市场产生重要影响。
既然股利分配政策与公司价值有很强的相关性，那么其中必然传递着某些价值信息。
“信号传递”理论认为，公司股利分配政策不仅是一种分配方案，同时还是一种有效的信号传递工具。
股利分配政策的变化往往是公司经营状况发生变化的信号，这些信号有积极的也有消极的市场影响。
资本市场的效率性越强，这种传递方式越有效、成本越低。
因为，投资者相信，作为内部人的管理层拥有公司目前最真实全面的经营发展信息，他们会通过发放股利向投资者证明其经营能力。
投资者由于具有不同的股利偏好特性，会选择在适合自己股利偏好的上市公司群落周围积聚。
因此，公司可能通过设计和修改股利分配政策、在股利分配政策中包含更丰富的信息来吸引投资者。
国外成熟资本市场上，上市公司股利政策一般可以分为现金股利、股票股利、财产股利、负债股利四种方式，其中现金股利方式运用最普遍。
在中国股票市场上，上市公司的分配方案以现金股利和股票股利为主要形式。
现金股利是股份公司以现金的形式发放给股东的股利, 通常称为派现；股票股利是公司将应分配的股利以股票的形式发放给股东, 该方式一般有两种情况，一是利用可分配利润转增股本, 即送股；二是利用资本公积金或盈余公积金转增股本, 即配股。
二、现金股利与股票股利的比较
(一)股利支付形式不同
现金股利是公司以现金资产来支付股东股利的股利支付方式，是公司进行股利分配最常用的形式。
股票股利是公司用无偿增发新股的方式代替货币资金，按股东股份的比例分发给股东作为股息的股利支付方式。
(二)适用条件不同
现金股利只有在公司有足够多的累计盈余以保证再投资的资金需求，并有足够的现金用于股利支付的情况下才适宜发放。
股票股利只要在符合股利分配条件的情况下，即公司不管是否实际收到现金，只要账上可以盈利，就可以发放。
(三)对投资者的影响不同
现金股利最容易被投资者所接受。
远期收到的股利对投资者来说具有更大的不确定性，现金股利的发放可以消除股东对未来收入不确定性的疑虑，增强他们对公司的信心，更加支持公司的发展与壮大股票股利并不直接增加股东财富，但是利用税法对现金股利与股票股利的不同征收方式，可以达到避税和提高流通股股东实际收益的目的。
我国现行税法中对资本利得税不予征收，给股东带来节税好处。
如果公司在发放股票股利后同时发放现金股利，股东就会因为所持股份数量的增加而得到更多的现金股东也可以通过二级市场将股票变现，以获得更高的实际收益，满足自身需求，并可以滋生获得意外收入的满意情绪。
(四)对公司的影响不同
根据信号传递理论，在信息不对称的情况下，现金股利可以向市场传递这样的信息：公司过去一个经营周期经营良好，能产生丰富的现金流，满足投资项目需求并足以支付现金；公司管理层对公司未来经营充满信心，并显示了其良好的经营决策和管理能力；公司管理层对投资者的负责态度。
股票股利则会被认为是公司资金周转不灵的征兆，从而降低投资者对公司的信心，引起股票下跌。
但是，在我国，股票股利也可能向投资者传递这样一种信息：公司有新的投资项目需要留存现金，以满足长期发展的要求；公司具有良好的成长性及光明前景。
这样就会增强投资者信心，在一定程度上又可以起到稳定股价甚至提高股价的作用。
此外，现金股利的支付会减少管理层可供支配的自由现金流量，对管理层造成经营上的压力，以避免其因为自身利益最大化而做出损害股东利益的行为，从而降低代理成本。
(五)对资本市场的影响不同
较多的派发现金股利，就使得公司减少了内部融资，而不得不进入资本市场寻求外部融资，从而便于接受资本市场的有效监督，达到减少代理成本的目的经常通过金融市场筹集资金的公司更可能按照投资者利益进行决策。
发放股票股利，公司便利用了内源融资的低成本优势，同时债权人也希望公司将现金留存，以增强后续发展和盈利能力，从而获得债务偿还的良好保证。
三、关于现金股利与股票股利选择的思考与建议
目前,我国上市公司的股利分配政策, 不管从数量上还是从方式上看, 都与成熟的证券市场有着很大的差距。
一方面上市公司不分配或少分配已成了我国证券市场的一个普遍现象, 另一方面分配政策上少派现多送股则形成另一特色。
这
种状况应当引起我们高度重视。
股利分配方式的选择受到来自公司治理结构、投资者偏好和资本市场成熟度三方面因素的影响，现分别从这三个方面提出一些建议，以对我国上市公司股利分配现状得到改善提供帮助。
(一)完善公司治理结构，保护中小投资者利益
股权分置改革的成功使得控股大股东的股份也成为流通股，可以在二级市场上获得资本利得，有助于股权的分散化，有利于完善公司治理结构，从而提升我国上市公司分红派现的倾向。
但也应看到，我国上市公司第一大股东持有的是国有股和法人股，远远超过其他股东，股权分置改革后仍处于控股地位，甚至是绝对控股地位，对公司控制仍然很强，这就并未从根本上改变他们的股利政策倾向，也不能从根本上抑制大股东对中小股东利益侵占的行为。
因此，我们仍然需要不断改善公司治理结构，健全内部治理与外部法理的制度规范，对控股股东与经理人进行严格监控，降低代理成本，切实保护中小投资者的利益。
(二)转变投资者投资理念，引导理性投资
我国投资者重投机、轻现金回报的投资理念，成为上市公司采取合理股利政策的障碍。
只有在股价与公司业绩和股利分配方式密切相关，大多数投资者更关注股利回报时，我国证券市场中的投机行为才能减少，从而促进资本市场的健康发展。
因此，要通过加强投资者的风险教育，培养投资者的投资理念，使得投资者真正关注上市公司的经营业绩和发展前景，抑制股市的过度投机，并促使公司管理层制定出合理的股利政策。
(三)修改和完善相关法律法规，促进资本市场走向成熟
由于我国资本市场还不成熟，市场上缺少投资者的回报机制，上市公司对股东回报的意识淡薄，需要依靠带有强制约束力的相关法律法规来规范上市公司股利分配行为，使回报投资者成为上市公司的自觉行为通过修改和完善《公司法》有关股利分配的相关规定，使法规更具严密性与可操作性，加强对股东尤其是中小股东股利分配请求权的保护，规范公司股利分配行为。
通过完善信息披露制度，强化对公司行为的外部制约机制。
通过借鉴美国对股票股利的会计处理方法，改革我国的会计处理方法，引导上市公司正确的股利分配观念。
通过借鉴美国税收政策，修改和完善我国所得税税法，合理调整现金股利利得和资本利得的税率，避免重复课税，改变股东不理性的股利偏好，从而促进资本市场走向成熟。
参考文献
[1]魏刚.《中国上司公司股利分配问题研究》［M］.大连：东北财经出版社，2001年8月
[2]吕长江、王克敏.上市公司股利政策的实证研究［J］.《经济研究》，1999年，第12期
[3]杨家新.《公司股利政策研究》［M］.北京：中国财政经济出版社,2002年7月
[4] 百度百科.股利分配［OL］. /view/234181.htm。