股利分配政策毕业论文
我国上市公司股利分配政策研究本科毕业论文(可编辑)
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作者签名: 日期:摘要:股利分配政策作为上市公司的核心财务问题,一直受到各方面的极大关注。
目前,我国上市公司的股利分配现状不容乐观:上市公司股利支付率低、偏好送股、分配政策的多变性、非良性分配等等,极大的损害了投资者的利益,不利于我国证券股票市场的健康发展。
形成这一现象的内在原因是什么?应该如何规范上市公司的股利分配行为?本文根据近几年上市公司的股利分配状况对股利分配行为及其原因作了一些分析探讨,并提出一些对策思路,以期对上市公司制定股利分配政策、规范上市公司股利分配行为、完善对上市公司的监管提供一定的参考。
本文共分为四个部分。
第一个部分为引言,主要表明写作的背景及意义,同时对国外和国内的股利分配政策研究现状和动态作了简单介绍。
其次,描述了我国上市公司股利分配的现状,并对目前现状进行了总体分析。
第三,从上市公司外部与内部两方面分析了造成这种现状的原因。
最后,针对我国上市公司股利分配的现状及原因,结合我国具体实际提出了一些政策建议。
关键词:上市公司股利分配政策原因Study on the dividend policy of listed company in ChinaAbstract:Dividend distribution policy as a listed company's core financial problem, has always been of great concern of all aspects. Nowadays, the status of dividend distribution of listed companies in China are not optimistic: the low dividend payout ratios of them, preferences of Major Holders, polytropy of the distribution policy, the non-positive distribution, etc. All of these have greatly harmed the interests of investors and go against the healthy development of China's securitiesstocks market. What kinds of underlying causes lead to the formation of the phenomenon? How to regulate the dividend distribution behavior of the listed companies? Based on the situation of the dividend distribution of the listed companies in recent years, this article analyses and discusses the behavior of the dividend distribution and puts forward measures to deal with these problems in order to provide some references to listed companies to make dividend distribution policy, to regulate the dividend distribution behavior, as well as to improve the supervision of the listed companies.This paper consists of four parts. The first part is the introduction, which mainly indicates its background and significance, meanwhile, it briefly introduces the status and dynamics of the dividend distribution of foreign and domestic policy studies. The second part describes the status of China’s dividend distribution and makes an overall analysis of the current status. Thereafter, it analyses the reasons for the situation from both external and internal of the listed companies. Finally, it puts forward some countermeasures based on the specific situation of China according to the situation and reasons of the listed companies dividend distribution.Key words:Listed companyDividend policyReason目录一引言 (1)(一)研究背景及意义 (1)1研究背景 (1)2研究意义 (1)(二)国内外对股利政策的研究 (1)1国外研究现状 (1)2国内研究现状 (3)3国内外研究动态评述 (4)(三)研究方法及内容 (4)二我国上市公司股利分配现状分析 (5)(一)我国上市公司的股利分配方式 (5)(二)我国上市公司股利分配现状描述 (6)(三)对我国上市公司股利分配政策的总体分析 (9)三上市公司股利分配现状问题的成因分析 (10)(一)上市公司股利分配现状外部成因分析 (11)1 宏观经济形势的影响 (11)2 证券市场监管不力 (11)3市场功能失灵 (12)(二)上市公司股利分配现状内部成因分析 (12)1 股权结构不合理 (12)2上市公司的经营业绩差,净现金流量不足 (12)3上市公司的运作不规范 (13)四规范我国上市公司股利分配政策的政策建议 (13)(一)优化上市公司股权结构 (13)(二)健全上市公司股利分配政策的法律法 (14)(三)完善上市公司股利政策的披露和监督制度 (14)(四)建立市场化、制度化的市场退出机制 (15)结论与展望 (16)一引言(一) 研究背景及意义1 研究背景现代经济的发展,离不开股票市场的健康发展,这是世界上所有经济发达国家和地区的共同经验。
股利分配政策的研究毕业论文最终版
股利分配政策的研究毕业论文股利分配政策是上市公司财务政策的组成局部，它与公司的投资决策、融资决策严密相关。
以下是我整理分享的关于的相关文章，欢送阅读!篇一上市公司股利分配政策的问题研究摘要：股利分配政策是上市公司财务政策的组成局部，它与公司的投资决策、融资决策严密相关。
是以公司开展为目标，以稳定股价为核心，对于净利润在提取了各种公积金后怎样在这两者之间进展分配而采取的根本态度和开展策略。
合理的股利分配既可以树立上市公司良好的市场形象，又能促进公司持续安康的开展。
目前上市公司的不分红或少派现、大搞现金派现、热衷于股本扩张等现象愈演愈烈，已引起了很多投资者的不满和监管机构的重视。
本文首先分析了我国上市公司股利分配的现状，讨论了当前我国上市公司股利分配存在的问题及原因，并提出了几点改善我国股利分配的建议，对我国上市公司的持续开展具有重要的现实意义。
关键词：上市公司;股利政策;分配很多相关人士一直都比拟关注股利分配政策。
因为股利分配政策是上市公司将其实现的收益向股东分配的政策，不仅涉及到股东的直接利益，又对上市公司的长远开展具有直接影响。
合理的股利政策不仅可以吸引大量的投资者，同时也能为上市公司创造长期、稳定的开展条件和时机。
因此，当前有必要对上市公司的股利政策进展探讨。
一、上市公司股利政策存在的问题及原因一股本规模和股权构造对上公司股利政策的选择影响巨大股本规模和股权构造影响上市公司的股利政策，主要表现在：股利分配形式在很大程度上受股本规模的制约，并且股本规模与股利支付率呈正比例关系。
由于大盘股的股本扩张空间比拟小，上市公司倾向于股利支付率较高的现金股利形式，所以公司更看重实施派现分配次数不多且股利支付率也较低的股票股利形式，是因为小盘股具有较强的股本扩张能力。
当然，这只是一般情况，也有少数公司会选择与此相反的股利政策。
从股权构造来看，股权分散的公司那么倾向于较高现金股利支付，而股权高度集中的公司倾向于低现金股利支付。
股利政策毕业论文
摘要股利政策作为现代公司理财活动的三大核心内容之一，一直受到各方的关注。
它是公司筹资、投资活动的延续，也是公司财务管理行为的必然结果。
股利的发放既关系到公司股东和债权人的利益,又关系到公司的未来发展。
适当的股利政策不仅可以树立公司良好的形象，激发广大投资者的投资热情，同时也能促使上市公司管理层努力工作提高公司的价值。
本文首先介绍了股利和股利政策的概念，然后论述了股利政策的两种理论即股利政策无关论和股利政策相关论，随后介绍了几种影响股利政策的因素主要包括法律因素、企业因素、股东因素、债权人因素以及影响股利政策的其他因素。
第三章介绍了几种股利政策的概念、优缺点及其适用范围，包括剩余股利政策、固定或稳定增长股利政策、固定股利支付率政策、低正常股利加额外股利政策，第四章讨论了现在我国上市公司股利政策存在的问题及其解决方案，最后对我国上市公司股利政策问题做出了总结，指出我国上市股利政策还存在很大问题，发展还不够完善，要想与发达国家接轨还有很长的路要走。
关键词：股利，股利政策，影响因素，解决方案ABSTRACTDividend policy , as one of the three core content of the modern corporate financial activities, has been the concern of the parties, it is not only the continuation of the fund-raising and the investment activity, but also the inevitable result of the company's financial management practices. The payment of dividend is not only related to the interests of shareholders and creditors, but also related to the company's future development. Appropriate dividend policy can not only establish a good image of the company and stimulate the investment enthusiasm of the vast number of investors, but also can promote the management of listed companies to work hard to improve the value of the company.This paper introduces the concept of dividends and dividend policy firstly, discusses the two kinds of theories which is made up of dividend irrelevance and dividend related theory and introduces several kinds of the factors influenced the dividend policy mainly includes legal factors, enterprise factors, shareholders factors, creditors factors and other factors affected dividend policy. The third chapter introduces the concept, advantages and disadvantages and scope of application of some kinds of dividend policy, including residual dividend policy, fixed or stable growth of dividend policy, f ixed rate of dividend payout policy, low regular dividend add extra dividend policy. The fourth chapter discusses problems and solutions of dividend policy of China listing Corporation. The last makes summary of the dividend policy of China listing Corporation, points out that our country listed dividend policy still have lots of problems and its development is still not perfect. It is still a long way to go to catch up with the developed countries.KEY WORDS: dividend, dividend policy, influenced factors , dividend policy solutions目录摘要 (I)ABSTRACT (II)前言 (1)第1章股利政策概论 (2)1.1股利概念 (2)1.2股利政策概念 (2)1.3股利政策理论 (2)1.3.1股利政策无关论 (2)1.3.2股利政策相关论 (3)1.3.2.1 “一鸟在手”理论 (3)1.3.2.2 差别税收理论 (3)1.3.2.3 客户效应理论 (4)1.3.2.4 代理理论 (4)1.3.2.5 信息效应理论 (5)1.3.2.6 假设排除理论 (5)第2章影响股利政策的因素 (7)2.1 法律因素 (7)2.2 企业因素 (7)2.3 股东因素 (9)2.4 债权人因素 (10)2.5 其他因素 (10)第3章股利政策的类型 (12)3.1剩余股利政策 (12)3.1.1 剩余股利政策概述 (12)3.1.2 剩余股利政策的优缺点 (13)3.1.3 剩余股利政策的适用范围 (13)3.2 固定或稳定增长股利政策 (13)3.2.1 固定或稳定增长股利政策概述 (14)3.2.2 固定或稳定增长股利政策的优缺点 (14)3.2.3 固定或稳定增长股利政策的适用范围 (14)3.3 固定股利支付率政策 (14)3.3.1 固定股利支付率政策概述 (15)3.3.2 固定股利支付率政策的优缺点 (15)3.3.3 固定股利支付率政策的适用范围 (16)3.4 低正常股利加额外股利政策 (16)3.4.1 低正常股利加额外股利政策概述 (16)3.4.2 低正常股利加额外股利政策的优缺点 (16)3.4.3 低正常股利加额外股利政策的适用范围 (17)第4章我国上市公司股利分配政策存在的问题及其解决方案 (18)4.1 我国上市公司股利分配存在的问题 (18)4.2.中国上市公司股利政策问题的解决方案 (20)4.2.1 优化公司股利分配宏观环境。
有关股利分配政策论文
有关股利分配政策论文股利分配政策是关于收益分配的策略，它涉及到多方相关者的利益.对投资者、市场以及上市公司本身都会产生重大的影响。
下面是店铺为大家整理的有关股利分配政策论文，供大家参考。
有关股利分配政策论文范文一：小议公司适度股利分配政策诠释[论文关键词]股利政策上市公司公司价值[论文摘要]根据经济学利润最大化原理，若把股利支付作为公司经营中的一种“生产要素”投入，股利支付的最佳水平理论上是指处于股利支付的边际成本与边际效用相等时的水平，但在实践中，这一最优水平难以确定，只好寻求适度股利支付水平。
适度股利支付水平应是在目标的负债/资本比率条件下，满足公司盈利性投资需求而能达到融资成本最低、股权结构稳定，进而实现公司价值较大幅度提高的可操作性的水平。
另外上市公司的股利政策是控股股东从自己的利益最大化为出发点而制定的，因此还要为控股股东的利益服务的。
股利分配政策作为公司三大财务决策之一，在公司经营中起着至关重要的作用，其选择合适与否关系到公司融资渠道的畅通、融资成本的高低和资本结构的合理性。
适合的股利政策有利于公司股权结构的稳定，并在公司面临外部接管威胁时提供有效的防御屏障，有利于公司经营的稳定持续发展，实现公司价值(股东财富)最大化。
一、上市公司适度股利分配政策的内涵及其特征适度股利分配政策可概括为:满足公司盈利性投资需求而能达到融资成本最低、股权结构稳定，进而实现公司价值较大幅度提高的可操作性的股利政策。
具体而言，上市公司适度股利分配政策应具有以下特征:适度股利政策的目标是实现公司价值的大幅度提高。
满足公司盈利性投资需求、降低融资成本、实现股权结构稳定等都是服务于这一目标的。
针对我国资本市场不成熟的实情，公司股票价值的表现形式，股票内在价值频繁波动，简单地把“市场价值最大化”作为适度股利政策的目标操作具有一定的不合理性。
有必要对“公司价值”作进一步具体界定。
二、股利支付的效用及成本(一)在现代股利理论中，发放现金股利带来的各种效用(1)降低代理成本。
关于股利政策的论文
关于股利政策的论文股利政策是公司财务管理的核心内容之一，其对上市公司的经营管理有着不可忽视的影响。
下面是店铺给大家推荐的关于股利政策的论文，希望大家喜欢!关于股利政策的论文篇一《浅析股利政策》摘要：股利政策是公司财务管理的核心内容之一，其对上市公司的经营管理有着不可忽视的影响。
对上市公司而言，股利政策不仅仅是筹资与投资活动的延续，而且也是向投资者反馈信息的手段与途径。
本文针对目前上市公司在股利政策上存在的问题进行分析，提出优化股利政策的意见与建议。
关键词：股利政策上市公司一、股利政策理论股利政策关系到上市公司盈余分配，对公司发展与股东利益有着不可忽视的影响。
上市公司股利政策受到了公司生命周期、市场经营环境以及实际控制人的股利偏好等因素的影响。
由于上述因素的差异，上市公司的股利政策也各不相同，常见的股利政策有稳定股利政策、固定股利支付率政策、固定股利加额外股利政策、剩余股利政策、不分配股利政策等。
股利政策的支付方式也是上市公司决策的重要组成部分。
目前，上市公司股利支付方式有现金股利、财产股利、负债股利、股票回购股利以及股票股利等多种形式。
然而，国内市场中较为常见的是现金股利、股票股利、股票回购股利等这三种。
二、目前我国上市公司股利政策存在的问题现阶段，我国证券市场不成熟特征较为明显，在股利政策的制定和分配问题上表现出一些问题。
(一)现金股利的分配不均衡现金股利的分配成阶段性，且比重过低。
现金股利是股利政策的重要一种，是西方上市公司最为常见的股利政策。
国内证券市场，现金股利的分配呈现出阶段性的特点。
第一阶段(1992年至1994年)，在这个阶段里，现金股利分配的上市公司数量不断增多。
第二阶段(1995年至1996年)，这个阶段上市公司现金股利的数量急剧下降。
第三阶段(1997年至2012年)，现金股利派发的上市公司再次表现出逐渐增多的特点。
自2008年《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定(征求意见稿)》发布以来，国内上市公司中，以现金股利派发的公司数量和比重不断上升;2009年突破了50%大关以后，一直保持着逐年提高的增长势头，2012年现金股利派发的上市公司比重甚至达到了61.2%。
公司股利政策毕业论文
我国上市公司股利政策研究【摘要】股利政策在股份制企业经营决策中占有重要地位，是企业的核心财务问题。
因而股利分配政策一直为股份公司的利益相关者所密切关注。
全文在对传统及现代股利政策理论的介绍和股利政策基本类型进行阐述的基础上，重点对我国上市公司的股利分配政策现状、选择股利政策应该考虑的因素进行了分析，并且针对存在的问题提出了相应的建设性意见。
【关键词】上市公司股利政策股票股利现金股利1引言股利政策是现代公司财务决策的核心内容和敏感问题之一。
在公司财务政策中，股利政策是上市公司利益关系的焦点，且直接影响到公司股东的切身利益。
股利分配不仅反映了公司内部融资的程度，影响着公司的财务结构和投融资活动，关系着公司的未来，而且反映了公司对股东投资的直接回报，影响着股东的投资热情和投资态度，更关系到我国资本市场的健康发展。
股利政策在股份制企业经营决策中占有重要地位，而我国上市公司股利分配政策的制定普遍存在着非理性化倾向，股利政策失范已成为我国证券市场不规范的重要表现，影响了我国资本市场的正常运行与健康发展。
因此，全面、客观地揭示我国上市公司股利分配中存在的深层次问题，探讨我国上市公司的理性股利政策，对于我国证券市场乃至整个宏观经济的稳定、健康与持续发展都具有极其重要的意义。
2股利政策相关概念2.1股利是指企业的股东从企业取得的利润，是投资者将资本投入到企业所得到的回报。
虽然不同的投资者在向企业投资时的动机各不相同，但最终可以归结为股东从企业所取得的回报，即股东获得的股利。
股利有多种形式，一般包括实际收益式股利、股权式股利和负债式股利三种。
2.2股利政策是上市公司以公司的发展为目标，以稳定股价为核心，将公司的净利润（提取了各种公积金后的）在公司和股东之间进行的分配，即公司在利润再投资和回报投资者二者之间进行权衡。
它仅是公司利润分配的一部分，而非公司利润分配的全部。
一般而言，股利政策的内容包括了以下五个主要的方面：（1）股利支付率的高低，即确定股利支付与否以及支付比例的高低，以每股实际分配盈余与可分配盈余的比率来表示。
【完整版】财务管理课程论文：股利分配政策
财务管理课程论文——股利分配政策学生学号专业2011年11月摘要股利分配政策作为公司财务三大政策之一，对于公司发展具有重要意义，但是，由于我国资本市场还不完善，上市公司不合理的股利分配现象还普遍存在'因此研究我国上市公司股利分配政策影响因素具有非常重要的理论价值和现实意义。
本文分析了我国上市公司股利分配政策的现状及引发的问题，并就如何完善我国上市公司股利分配政策提出了相应的措施，为进一步完善上市公司股利分配提供的借鉴意义。
目录摘要 (I)引言 (1)1 相关背景综述 (2)2 我国上市公司股利分配政策的现状 (3)2.1 忽视普通投资者权益 (3)2.2 股利政策缺少连续性 (3)2.3 中小板及创业板高送转成风 (4)2.4 缺少完整的专门针对股利分配的规章制度 (4)3 我国上市公司股利分配政策带来的问题 (5)3.1 稳定性和连续性的股利政策问题 (5)3.2 中小股东的利益保障问题 (5)4 完善我国上市公司股利分配政策措施 (6)4.1 提高经营管理水平 (6)4.2 完善管理层股权激励机制 (6)4.3 完善法律机制 (6)4.4 监管部门应该加强监管 (8)4.4.1披露股利政策 (8)4.4.2 对发放股的资金来源应予以法律限制 (8)4.4.3 限制企业过分保留盈余 (8)4.4.4 修改和完善股利分配的会计处理方法 (8)4.5 大力发展资本市场 (8)结论 (9)参考文献 (10)引言筹资、投资、股利分配是公司财务的三大核心内容，而股利政策是公司筹资投资活动在利润分配领域的逻辑延续。
股利分配政策的选择关系到公司融资渠道的畅通与否、融资成本的高低和资本结构的合理性。
一方面，合理的股利分配政策能优化资本结构、降低资本成本，帮助实现股东价值最大化的目标；另一方面，连续稳定的股利政策会向市场传递关于公司未来前景的正确信息，树立良好的公司形象，激发投资者对公司持续投资的热情，从而使公司获得长期、稳定的发展条件和机会。
【精品】浅论我国上市公司股利分配政策本科毕业论文设计
毕业设计 (论文)题目：浅论我国上市公司股利分配政策院（系）：成人教育学院专业：会计学学生姓名：XXX班级：学号：指导教师：2014年2月14日摘要股利分配政策作为公司财务管理的三大政策之一，由于它是公司在利润再投资与回报投资者之间的一种权衡，关系到股东的现期收益与公司的未来发展，关系到不同股东群体之间的利益均衡，进而关系到上市公司和证券市场的健康发展，从而一直是公司财务管理中的一大难题：税后利润究竟作为股利分配给股东好还是留存在企业作为企业内部积累好；采用哪种形式支付股利更有利于公司发展？诸如此类的一系列问题至今未有统一的说法，我国股票市场经过数十年的艰苦努力，获得了长远的进步，但是与西方发达的资本市场相比，就上市股利分配政策来看长期处于不规范的状态。
股利分配政策作为公司经营行为和经营业绩的反映与折射，不仅会影响公司的形象还会引起公司的股价异常变动，我国上市公司非理性的股利分配政策，已影响到我国资本市场的发展，对中小投资者产生了严重的负面影响。
本文从我国上市公司股利分配政策现状及特征入手，在分析我国上市公司股利分配现状成因的基础上，提出了健全完善我国上市公司股利分配政策的建议。
关键词：上市公司；上市公司；股利分配政策；股利分配；影响因素股利政策是现代企业三大财务决策之一它是企业筹资和投资活动的延续也是筹资和投资的基础恰当的股利分配政策不仅能树立良好的公司形象而且能建立起投资者对公司前景的信心从而为公司创造一个优良的融资环境使公司获得长期稳定的发展影响股利政策选择的因素有很多如公司的盈利能力、股票价格、融资能力等由于中国上市公司存在严重的信息不对称和代理问题上市公司股利分配的动因往往更加复杂在这样的环境下对影响因素的研究有利于上市公司制定适当的股利政策达到财务管理和经营活动的目标也有利于股东提高风险意识和投资意识促使其进行理性投资。
目录引言 (1)1 股利分配政策的概述 (1)1.1股利分配政策的内涵和性质 (1)1.1.1概念 (1)1.1.2性质 (2)1.2股利分配政策的作用与必要性 (2)1.2.1制定合理股利政策的必要性 (2)1.2.2股利政策的作用 (3)2我国上市公司股利分配的现状 (3)2.1股利分配形式多样化且不稳定 (3)2.2不分配股利的现象带有普遍性 (4)2.3个别公司异常高派现 (4)2.4股利分配政策波动性大，缺乏连续性 (5)3影响我国上市公司股利分配不规范的原因 (5)3.1影响上市公司股利政策决策目标的因素 (5)3.1.1主观因素 (6)3.1.2客观因素 (6)3.2影响上市公司分配行为的因素 (7)3.2.1内部因素 (7)3.2.2外部因素 (8)4完善我国上市公司股利分配政策的建议 (9)4.1从政府监管部门层面规范规范的建议 (9)4.1.1对股票股利的规范 (9)4.1.2对现金股利的规范 (9)4.1.3对不分配的规范 (10)4.2从上市公司层面规范的建议 (10)4.2.2股利政策的选择 (12)4.3从投资者层面规范的建议 (13)5 结论 (13)参考文献 (15)致谢 (16)附录 (17)引言从20世纪50年代开始，股利分配政策便成为海内外金融专家讨论的热点问题之一，其热度至今未见消退。
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股利分配政策毕业论文
浅论股利分配政策分析
一、股利分配方式
股利是股息与红利的总称，是指股东依靠其所拥有的公司的股份从公司分得的利润，是董事会正式宣布从公司净利润中分配给股东，作为给每一个股东对公司投资的一种报酬。
股利是一种积累留存的
利润，股东分配股利是一种权利，但分配股利需具备一定的条件。
目前，我国上市公司股利分配有现金股利和股票股利(又称红股、送股)两种，资本公积转增股本和盈余公积转增股本，常常被上市公司
作为股票股利的一种替代品，在此一并归人股利分配范围讨论。
现
金股利与股票股利的区别有以下几方面。
1、条件不同。
现金股利适用于企业现金较充足，分配股利后企
业的资产流动性能达到一定标准的，并且具有有效广泛的筹资渠道
的企业。
股票股利只要符合股利分配条件，即企业不管是否实际收
到现金，只要账上能够盈利，就可以采用股票股利。
2、性质不同。
现金股利的发放致使公司的资产和股东权益减少
同等数额，是企业资产的流出，会减少企业的可用资产，是利润的
分配，是真正的股利。
股票股利是把原来属于股东所有的盈余公积
转化为股东所有的投入资本。
实质上是留存利润的凝固化、资本化，不是真实意义上的股利。
3、财务影响不同。
发放股票股利可使股东分享公司的盈利而无
须分配现金，使公司留存了大量的现金，便于进行再投资，有利于
公司的长期发展。
而发放现金股利将减少企业的实物资财，直接影
响企业内部资产的结构，致使长期资产与流动资产的比重发生变化，有利于调节资产的结构。
二、我国上市公司股利政策成因分析
二级市场比较欢迎送红股，而反感派送现金。
这主要是因为我国股市还不成熟。
红利与股价之比很低，与资本利得相比更微不足道。
投资者主要是期望从股利波动中获利，而送红股又是二级市场炒作
的题材，填权的可能性很大。
也有一些与上市公司利益相关的个人
或机构为了赚取该企业股票的投机收益，利用其影响促使管理当局
分派股票股利，甚至是高比例送股或转增股本。
而西方成熟股市，
投资者大都关心的是拿到手的现金股利，而不在乎虚有的送股。
我国上市公司中不少企业致益较差，无利可分。
有的上市公司为达到配股要求，操纵利润，因只是账面利润，无能力支付股利;也有
的上市公司尽管有利润，但变现能力差，流动性不足，无现金可分。
而发放股票股利，公司只要在账簿上做一笔转账业务，无须支付任
何代价。
这是大部分上市公司选择股票股利而不选择现金股利的客
观原因。
三、影响股利分配政策的因素
上市公司在制订一个适度的股利政策时，考虑的因素有很多，每—个因素都有可能影响到政策的合理性，所以公司在制订政策时不
仅需要考虑本公司的实际情况，而且还要充分考虑到以下几个因素。
(1)契约约束。
当企业举债经营时，债权人为防止公司以发放股
利为名私自减少股东资本的数额，增大债权人的风险，通常在债务
契约中含有约束公司派息的条款。
如规定每股股利的最高限额;规定
只有当公司的某些重要财务比率超过最低的安全标准时，才能发放
股利;派发的股息仅可从签约后所产生的盈利中支付，签约前的盈利
不可再作股息之用;也有的直接规定只有当企业的偿债基金完全支付
后才能发放股利等规定。
诸如此类规定，足以影响公司的股利政策。
2、变现能力因素。
公司的变现能力是影响股利政策的一个重要
因素。
—个公司速动资产多、现金充足，那么它的股利支付能力也
较强，这时采用高股利政策当然可行。
但是如果一个公司因扩充生
产规模或偿还债务已将其可变现的资产和现金几乎耗用完毕，那么
就不应该采用高股利政策。
在企业的正常经营中，财务管理者总要
设法保持一定数量的现金和变现能力较强的有价证券来应付各种突
发情况。
否则，大额股利支付会影响公司偿债能力。
4、股东投资目的因素。
股利政策最终要由董事会决定并经股东大会审议通过，所以股东投资目的(如：为保证控制权而限制股利支付;为避税目的而限制股利支付;为稳定收益和避免风险而要求多支付股利等等)，这些足以影响政策的最终制定。
参考文献：
[2]汤谷良：《高级财务管理》，中信出版社，2006年版
[3]张瑞稳：《财务管理》，中国科学技术大学出版社，2008年版
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