对赌协议
对赌协议参考模板5篇
商业对赌协议甲方: ___________________乙方: ___________________甲乙双方本着平等自愿、公平、公正的原则，在符合双方共同利益的前提下签订本协议。
乙方通过在甲方公司任职岗位的形式，全面负责甲方公司的管理工作。
以帮助甲方公司实现业绩提升。
经双方友好协商，达成以下协议:(一)期限本协议为期年。
有效期自年月日起至年月日止。
(二)乙方工作目标内容乙方的具体工作目标内容如下:1) 年年度销售额目标万元，利润目标 %。
2) 年年度销售额目标万元，利润目标 %。
3) 年年度销售额目标万元，利润目标 %。
4) 年年度销售额目标万元，利润目标 %。
5) 年年度销售额目标万元，利润目标 %。
(三)乙方期权股份收益1)乙方如实现各年度目标，则可拿到年度的期权股份，待协议期满后甲方根据约定将乙方共计五个点的期权股份转为正式注册股；2)每年度期权股份分红发放时间为甲方企业年度财务结算后一个月内发放；3)本协议期满后若甲方企业年销售额达成约定目标，则乙方享受甲方企业的期权股份立即转为甲方企业的注册股份，甲方按双方约定办理乙方的期权股份转注册股份相关手续，期限为服务期截止日后的个月内。
(三)乙方薪酬支付方式乙方年薪方案设计( 年度)注:在实现年度目标亿的前提下提成总额万元，但为鼓励乙方向更高目标冲刺，甲方还设定了冲刺目标，如实现冲刺目标再给予 %的提成比例。
1.岗位固定工资按月度发放，发放时间以甲方企业工资发放日为准。
2. 年乙方的薪酬发放形式仍然按上述方法进行推算与发放，具体由甲乙双方共同协商。
(四)甲方权利及义务1.甲方权利①协议生效期间，甲方有权利对企业发展方向及企业战略、定位等做出最终决策。
②甲方有权根据时间节点对乙方工作成果做检验。
3甲方对企业重大事件决策拥有决定权。
4甲方拥有对企业高层人员最终人事任免权。
⑤甲方拥有对超过万元(大写)的资金支出拥有审批权。
⑥甲方拥有对企业年度规划的最终审批权。
对赌协议是什么意思
对赌协议是什么意思对赌协议是指在企业投资或者并购过程中，投资方和创始人之间签订的一种协议，用于约束双方在未来特定时间内，对公司业绩或者其他特定指标进行衡量，并据此进行相应的利益分配或者补偿。
对赌协议是一种风险管理工具，用于规范双方在未来合作中的权益和义务，以确保双方的利益能够得到保障。
对赌协议通常包括以下几个方面的内容：首先，对赌标的。
对赌标的是指双方约定用于衡量公司业绩的具体指标，通常包括公司的营业收入、净利润、市值等。
双方需要明确约定对赌标的的具体内容和计量方法，以确保双方对于业绩的衡量标准是清晰和明确的。
其次，对赌条件。
对赌条件是指双方约定的对赌标的达成的具体条件，通常包括时间条件和业绩条件。
时间条件是指对赌标的的达成时间，而业绩条件则是指对赌标的的具体业绩要求。
双方需要在对赌协议中明确约定对赌条件，以确保双方在未来能够根据约定的条件进行权益的分配或者补偿。
再次，对赌权益。
对赌权益是指双方在对赌标的达成后，根据约定的对赌条件进行权益分配或者补偿的权利。
通常情况下，如果对赌标的达成，投资方可以获得相应的利益或者股权增加，而如果对赌标的未达成，创始人则需要进行相应的补偿或者权益转让。
最后，对赌风险。
对赌风险是指双方在签订对赌协议时所面临的风险和不确定性。
双方需要在对赌协议中充分考虑到可能出现的各种风险因素，并约定相应的风险应对措施，以确保双方在未来合作中能够有效地管理和控制风险。
总的来说，对赌协议是一种重要的合作机制，能够有效规范投资方和创始人之间的权益和义务，保障双方在未来合作中的利益。
双方需要在签订对赌协议前充分考虑到各种可能出现的情况，并在协议中对各种情况进行充分约定，以确保双方在未来合作中能够顺利进行，并最大限度地保障自身的利益。
对赌协议的签订需要双方充分沟通和协商，以确保协议内容的合理性和可行性，从而为未来的合作奠定良好的基础。
对赌协议书通用版3篇
对赌协议书通用版3篇篇1甲方（投资方）：_________________________乙方（融资方）：_________________________鉴于：甲乙双方经友好协商，就乙方融资项目进行对赌安排。
为明确双方的权利与义务，特订立本协议。
第一条对赌事项1. 对赌标的：乙方所持有的___________项目（以下简称“本项目”）。
2. 对赌内容：本项目的投资回报率、业绩目标、市场占有率和退出时机等。
具体细节双方另行书面约定。
第二条投资金额与方式1. 甲方对乙方项目投资的金额为人民币____________元（大写：________________________）。
2. 投资方式：_____________（如：股权投资、债权投资等）。
第三条对赌条款1. 投资回报率：若项目在约定时间内达到预定收益，甲方将获得约定的投资回报；否则，乙方需向甲方支付差额补偿。
2. 业绩目标：乙方需确保项目在一定期限内完成预定的业绩目标。
若未达到目标，乙方需承担相应的违约责任。
3. 退出机制：双方约定在项目运营一定周期后，甲方有权选择退出。
退出时，根据项目的盈利情况，双方按照约定比例分配收益。
第四条双方的权利与义务1. 甲方的权利与义务：（1）按约定投资金额和方式投入资金；（2）参与项目决策和管理；（3）享有约定的投资收益分配权；（4）在项目未达到预定目标时，有权要求乙方进行补偿或采取相应措施。
2. 乙方的权利与义务：（1）确保项目真实性和合法性；（2）按照约定使用投资资金；（3）确保项目达到预定目标；（4）在项目盈利时，按照约定分配收益给甲方；（5）在项目未达到预期目标时，承担违约责任。
第五条违约责任1. 若乙方未按照约定使用投资资金或项目未达到预定目标，甲方有权要求乙方返还投资并支付违约金。
2. 若甲方未按约定投入资金或违反其他约定，乙方有权要求甲方承担相应的违约责任。
第六条争议解决如双方在对赌过程中发生争议，应首先通过友好协商解决。
对赌协议书9篇
对赌协议书9篇第1篇示例：对赌协议书是一种法律文件，用于规定双方在特定情况下承担的责任和义务。
在某些商业交易中，双方可能会签订对赌协议以确保双方遵守协议规定的条件。
对赌协议通常在合同中起到保护双方利益的作用，保证合同的正常履行。
一、缘起二、内容对赌协议通常包括以下内容：1. 双方的身份和基本信息：包括甲方和乙方的名称、注册地址等基本信息。
2. 协议生效条件：约定双方必须履行的条件，协议何时生效。
3. 对赌条款：约定双方在合同履行过程中的责任和义务。
4. 合同解决方式：约定合同解决争议的方式，一般为友好协商、仲裁等。
5. 法律适用和争议解决：约定对赌协议适用的法律和解决争议的方式。
6. 其他条款：对于合同中其他需要约定的事项进行说明。
对赌协议还需要明确约定双方的权利和义务，以及违约责任等内容，确保在合同履行过程中双方都能够遵守协议的规定，避免引起纠纷。
三、签署对赌协议通常由双方协商后签署生效，双方在签署前应对协议中的内容进行认真阅读，确保自己理解并接受协议的条款。
签署对赌协议可以减少双方在合同履行过程中的不确定性，提高商业合作的信任度。
四、总结第2篇示例：对赌协议书是一种商业交易中常见的法律文件，用于规定交易各方在特定条件下的利益分配和风险承担。
对赌协议的签订可以帮助各方明确交易目的、规避风险、维护合法权益，是商业合作中不可或缺的重要文件。
一、协议背景根据双方自愿、平等、公平和友好的原则，为明确双方在特定条件下的责任与义务，特制订本对赌协议书。
本协议涉及的事项包括但不限于XXXXX。
双方应当遵守国家有关法律法规以及本协议的约定，以维护各自的合法权益。
二、协议内容1. 对赌标的及条件：双方就XXXXX达成协议，约定对赌标的、条件及相应的对赌金额。
2. 对赌方式：双方约定以XXXXX的方式进行对赌。
3. 对赌期限：双方约定对赌期限为XXXXX，在此期限内双方应当按照本协议的约定履行各自的义务。
4. 对赌风险：双方应当清楚认识到对赌交易存在一定的风险，对赌一方如未能按时履行相关义务，应当承担相应的责任。
什么对赌协议
什么对赌协议对赌协议。
什么是对赌协议？对赌协议是指在某些商业交易中，双方为了保障各自利益，约定一些特殊的条件和规定。
一般来说，对赌协议是在未来某个时间点，以某个特定的事件作为触发条件的一种协议。
对赌协议通常用于股权投资、并购交易等领域，旨在约束双方在未来特定时间点的行为，以达到保护各自利益的目的。
对赌协议的内容。
对赌协议的内容一般包括以下几个方面：1. 对赌条件，对赌协议中会明确规定触发对赌的条件，这些条件可能包括公司业绩达到一定水平、特定事件的发生等。
只有在这些条件触发的情况下，对赌协议才会生效。
2. 对赌金额，对赌协议中还会约定对赌的金额，一般来说，对赌金额是双方商定的，通常是在交易完成后一段时间内支付给对方的金额。
3. 对赌方式，对赌协议通常会约定对赌的方式，可能是通过现金支付、股权转让等方式进行对赌。
对赌方式的选择通常取决于交易双方的具体情况。
对赌协议的作用。
对赌协议在商业交易中发挥着重要作用，主要体现在以下几个方面：1. 保障双方利益，对赌协议可以有效地保障双方的利益，一方面可以激励公司管理层积极经营，提高公司价值，另一方面也可以保障投资方在交易后能够获得预期的收益。
2. 规范行为，对赌协议约定了特定条件下的行为规范，可以有效地约束双方在未来的行为，避免出现不必要的纠纷和争议。
3. 促进合作，通过对赌协议的约定，双方可以更加明确地了解彼此的利益诉求，从而促进双方的合作和共赢。
对赌协议的风险。
尽管对赌协议在一定程度上可以保障双方利益，但也存在一定的风险：1. 对赌条件的不确定性，对赌条件的确定性对双方来说都是一个风险，一旦对赌条件无法达成，可能会导致协议的失效。
2. 对赌金额的支付风险，一旦对赌条件触发，对赌金额的支付也会成为一种风险，特别是对于财务状况不佳的公司来说，可能会面临支付困难。
3. 对赌协议的执行风险，一旦发生争议，对赌协议的执行也可能面临一定的风险，双方需要通过合法途径解决争议，确保协议的有效执行。
对赌协议范本5篇
对赌协议范本5篇篇1甲方：[甲方公司名称]乙方：[乙方公司名称]鉴于：甲乙双方为达成投资合作意向，经友好协商，甲方同意以其持有的目标公司股份与乙方进行对赌安排，特订立本协议。
本协议旨在明确双方的权利义务，确保双方利益得到公平、公正的保护。
一、协议目的双方通过本对赌协议，以约定的业绩或其他约定条件为基础，对目标公司的股份进行相应调整或估值调整，以激励双方实现共同目标并保障各自权益。
二、对赌条款1. 对赌条件：本协议约定以目标公司未来_____年的业绩或其他约定条件作为对赌条件。
具体业绩指标和目标由双方共同确定。
2. 对赌方式：依据对赌条件实现情况，双方可选择调整目标公司股份比例、估值或采用其他经双方同意的方式进行对赌。
3. 对赌结果：若对赌条件实现，乙方将获得目标公司额外股份或其他约定的利益；若对赌条件未实现，甲方有权对乙方进行相应补偿或调整股份比例。
三、股份安排1. 甲方将其持有的目标公司_____％的股份与乙方进行对赌安排。
2. 对赌期间，未经对方同意，任何一方不得擅自转让、质押或处置本协议涉及的目标公司股份。
四、权利义务1. 甲乙双方应诚信履行本协议约定的各项义务，努力实现约定的业绩目标。
2. 甲方有义务向乙方提供目标公司的财务报表、重大事项进展等信息，保证所提供信息的真实性和准确性。
3. 乙方应按照约定承担对赌风险，如目标公司业绩未达预期，需承担相应的补偿责任。
4. 对赌期间，双方均不得有损目标公司的利益和声誉。
五、违约责任1. 若任何一方违反本协议的约定，均应承担违约责任，并赔偿对方因此造成的损失。
2. 若因甲方原因导致目标公司业绩未达预期，乙方有权要求甲方承担相应的补偿责任。
3. 若因乙方原因导致未能履行本协议约定的义务，甲方有权要求乙方承担相应的违约责任。
六、争议解决因本协议引起的任何争议，双方应首先通过友好协商解决；协商不成的，任何一方均有权向有管辖权的人民法院提起诉讼。
七、其他条款1. 本协议自双方签字（盖章）之日起生效。
对赌协议书通用版3篇
对赌协议书通用版3篇篇1对赌协议书通用版甲方（投资方）：乙方（创始人）：合约签署日期：鉴于：1、甲方为提供投资需求，乙方需开发产品或服务以实现商业价值；2、甲方和乙方均认可需投资与创始人合作并分担风险；3、为明确双方权利义务，特订立此协议。
一、投资1、甲方承诺向乙方投资金额为（金额）；2、投资金额应于合同签署之日三日内转入乙方指定账户；3、投资后甲方享有相应等额的股权、利润分红权利；4、甲方未在规定日期前转入款项，乙方有权解除合同。
二、创始人义务1、乙方应按甲方要求，经营项目并取得预期收益；2、乙方保障项目的安全稳健运作，不得擅自挪用资金、变更项目方向；3、乙方须向甲方提供每月财务报表，以开示项目进展；4、乙方未按约定开展工作，甲方有权终止合约。
三、风险分担1、双方认可投资项目存在市场风险，投资失败风险由双方共担；2、若乙方未尽职责导致投资亏损，乙方需返还部分投资款项。
四、赔偿责任1、若一方因故意或重大过失导致合约未能履行，需对方承担相应的补偿责任；2、双方应保证合约实现目的，否则需承担违约责任。
五、争议解决1、双方如发生争端应协商解决，如协商不成，应向当地仲裁机构申请仲裁；2、仲裁结果为终局裁决。
六、生效与解除1、本协议自双方签署之日起生效，有效期为（期限）；2、在合同履行期间，双方均不得擅自解除合同；3、双方一方提前30天书面通知对方，可解除合同；4、双方应履行合同义务，确保双方合作顺利进行。
本协议一式两份，甲方乙方各执一份，具有同等法律效力。
甲方（签字）：日期：乙方（签字）：日期：以上为对赌协议书通用版范本，具体协议内容可根据实际情况进行调整修改。
希望双方能够明确合作意向，共同努力，取得成功！篇2对赌协议书通用版甲方（出借人）：___________乙方（借款人）：___________为明确双方在借款过程中的权利义务，经协商一致，特订立如下协议：第一条借款金额及用途1.1 甲方同意向乙方出借金额人民币___________元（大写：___________）。
对赌协议是什么
对赌协议：概念、功能及风险解析对赌协议，又称估值调整机制，是投融资双方在达成股权投资协议时，对未来不确定事项进行的一种约定。
其核心在于，当约定的条件发生或不发生时，投融资双方将根据事先约定的方式，对投资价格、股权比例等进行调整，以实现风险和收益的再分配。
一、对赌协议的概念与功能1.风险分担：对赌协议有助于投融资双方在项目初期，就项目的潜在风险进行识别、评估和分担。
通过设定具体的业绩指标或其他条件，使投资者在项目未能达到预期目标时，能获得一定的补偿，从而降低投资风险。
2.价值发现：对赌协议有助于发现和挖掘企业的真实价值。
在协议中，投融资双方会就企业的估值达成共识，并根据企业未来的业绩表现进行调整。
这有助于投资者更准确地评估企业的价值，为后续投资决策提供依据。
3.激励机制：对赌协议对融资方而言，具有激励机制。
当融资方达成或超过协议约定的业绩指标时，可以获得更高的股权比例或投资回报，从而激发融资方积极提升企业业绩，实现共赢。
4.资源整合：对赌协议有助于投融资双方实现资源整合。
投资者在投资过程中，可以为融资方提供资金、技术、管理等方面的支持，助力企业成长。
同时，融资方也可以借助投资者的资源，提升自身竞争力，实现业务拓展。
二、对赌协议的风险解析1.法律风险：在我国，对赌协议的法律地位尚不明确。
一旦投融资双方发生纠纷，可能导致协议无效，投资者无法获得预期的补偿。
因此，投融资双方在签订对赌协议时，应充分了解相关法律法规，确保协议的有效性。
2.业绩风险：对赌协议的业绩指标往往与企业的发展密切相关。
若企业未能达成业绩目标，投资者可能面临投资损失。
因此，投资者在签订对赌协议时，应对企业的业绩进行充分评估，合理设定业绩指标。
3.信息不对称风险：在对赌协议中，投融资双方可能存在信息不对称。
投资者可能无法全面了解企业的真实情况，导致对企业价值的评估出现偏差。
为降低信息不对称风险，投资者应加强对企业的尽职调查，充分了解企业的经营状况、财务状况等。
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碧桂园一美林对赌协议背景及基本情况分析一、碧桂园简介碧桂园，是一家综合性企业集团，2007年在香港联交所成功上市，主要经营业务为房地产，同时涉及建筑、装修、酒店开发等行业。
碧桂园2012年末资产总额1365.22亿元，净资产388, 84亿元，完成营业收入418.91亿元，同比增长约20. 06%，税后利润达到68.85亿元，同比增长约17.93%。
碧桂园在2008年引入外资私募股权基金进行私募股权融资之前，其股权结构经历数次变化。
为了成功在港上市，碧桂园采取创建多层级的BVI公司方式，在多次并购重组之后，最终满足了境外证券市场的上市要求。
2006年11月，碧桂园在开曼群岛注册为受豁免有限公司，随后向五个股东公司配发股份，五家股东公司各占70%, 12%, 6%, 6%及6%碧桂园控股的股权，重复了碧桂园国内公司的股权结构，引入外资私募前的股权构架如图1所示。
杨慧妍杨戴珠苏汝波张耀垣区学铭↓↓↓↓↓↓碧桂园控股集团图1碧桂园私募股权融资前股权结构二、引入私募股权历程2007年，碧桂园像其他房地产企业一样扩大经营规模，虽然其上市之初成功地融到大笔资金，但是还是满足不了扩张需要，其资金链面临不小压力。
由于碧桂园对以后的融资前景颇为自信，并未收敛扩张行为。
然而资本市场的变幻极为迅速，2007年10月，碧桂园本打算发行15亿美元债券，受金融危机的影响，投资者们往往自顾不暇。
纵使碧桂园承诺10%的高收益率，仍未受投资者青睐。
于此，碧桂园的融资行为暂时搁浅。
2008年初，碧桂园有一笔高达18. 3亿港元的债务快要到期。
在融资已经刻不容缓情况下，碧桂园接受了美林的私募股权投资，并与美林签署一份对赌协议。
且大部分债券融资，被用于归还中银香港的一笔即将到期债务。
三、对赌协议内容2008年2月，碧桂园与美林签署了一份可转换债券协议，同时接受了美林的一份股份掉期协议。
（1）可转换债券协议首先，碧桂园发行可转换债券，在2008年4月3日之后的5年时间内，可以转换成碧桂园的普通股票，并且能够在港交所正常买卖，以此可以吸引投资者。
可转债协议内容如表1所示。
表1 可转债协议内容碧桂园选择发行可转换债券一方面原因是其2.5%的年利率，相对于金融机构五年期贷款利率5. 76%已经很低，另一方面原因是相对配股、增发，能够取得发行溢价，况且不会一下稀释公司股本，可以降低对企业每股收益的摊薄。
碧桂园在可转债协议中给予美林一个选择权，即价值780百万港元的选择性债券，美林可以选择是否发行。
美林购买该选择性债券的情况可能有:一是之前的可转债数量满足不了市场需求，美林可以选择继续发行这部分可转债，获取更多价差和承销费用;二是降低对赌风险。
即假如碧桂园股价超出预期，投资方可实施可转债转股权，并出售以取得差价，弥补因对赌失败赔偿给碧桂园的款项，以此降低对赌风险。
不管是出于以上哪种原因，美林还是发行了780百万港元的可选择债。
可转债发行情况如下表2所示。
表2 可转债的发行情况表经计算，碧桂园发行可转债的负债部分、权益部分价值如表3所示。
表3 可转债的负债及权益;将融集资金的40%运用于偿还债务;而只将融集资金的10%运用于公司一般用途。
具体金额如下表4所示。
表4固定债券本金用途（2）股份掉期协议碧桂园于2007年在港交所上市，市场反应较好。
碧桂园股价一度达到14港元/股。
然而到2008年2月，受内外因素影响，碧桂园股价被削减到约为7港元/股。
此时对碧桂园来说，假如资金充足，可以借助回购股份，一方面可以提升投资者信心，另一方面可以较低价格取回自认为被低估的股份。
当时碧桂园的公众持股比例只才16. 86%，回购股份将会使公众持股比例小于15%(港交所要求该比例一般在25%以上，但碧桂园上市之初因其较大的市值，才被允许只有15%公众流通比例)，由此或将面临退市风险。
然而当可转债转股时，股价很可能已经上升，并且那时候再回购股票，成本将远高于现在的回购成本。
2008年金融危机背景下，许多上市公司认为公司股价远低于其真实价值，股价是暂时被低估的。
碧桂园不甘心以低价配股，那么怎样才能实现以当时较低的股票价格回购将来的股票。
为对冲未来股价，令公司锁定未来的回购成本，碧桂园把一半发债融资额250百万美元作为抵押金，与美林签署一份比较少见的以现金结算的股份掉期协议，实际上是一份对赌合约，具体内容如表5所示.表5 美林一碧桂园股份掉期协议(对赌协议)情况表四、对赌协议的适用性2007年，碧桂园资金已经满足不了其扩张需要，其资金链面临极大压力。
2008年初，碧桂园集团有一笔高达18. 3亿港元的贷款马上到期。
在融资己经刻不容缓情况下，碧桂园接受了美林的私募股权投资，并与美林签署一份对赌协议。
且大部分债券融资，被用于归还中银香港这笔即将到期债务。
碧桂园与美林国际对赌还有一个目的，即碧桂园希望在未来回购股份，满足上市需要，并锁定回购价格。
上市之初，碧桂园的公众持股比例只有16. 8696%，按照香港的上市规则，一般要求上市公司公众流通股份的比例达到25%以上。
出于对碧桂园较大市值考虑，香港联交所允许其比例低于25%，但要求其该比例要降为15%，否则可能面临退市风险。
作为外部投资者，美林想要真正充分判断企业的经营情况和投资价值是非常困难的。
为克服这种信息不对称风险，美林利用对赌协议，与碧桂园基于当时业绩确定一个初始的、双方可接受的投资额(发行债券本金)，并根据碧桂园未来一段时间的市场表现即股价来确定双方权利义务，有利于美林以较低的代理成本，约束融资企业的道德败坏行为，保护投资的安全性和收益性，锁定自身的投资风险。
一方面迫于企业扩张、外部筹资失败、债务到期等压力，另一方面为满足香港上市规则考虑，碧桂园急需融到大量资金，先是签订发行可转债融资。
但是美林为规避风险，约定将部分购买可转债的投资资金用于对赌抵押，若碧桂园对赌失败，美林则可以收取该笔抵押款。
碧桂园与美林签下了这份股份掉期协议，可能是为了吸引投资方，更大的可能是迫于资金方面压力，迫不得已才与美林签订，而对赌协议的条款往往是经过投资机构精心设计的，往往对投资方有利。
当然，碧桂园可以依据该对赌协议对冲股价上涨风险，锁定较低的未来回购价格，同时满足上市公众持股比例需要。
五、碧桂园一美林对赌协议风险分析与对策建议1、对赌协议风险分析（1）美林风险分析①前期调查不尽职风险随着2008年国家限制房地产行业过热发展、提高贷款的门槛等措施的推出，不难预测房地产整个行业的股价都呈下降的势头，碧桂园股价一定不会大幅上涨，相信美林也是预测到这一点的。
由此我们判断，美林在前期调查上做的是比较充分的，准确预测了市场变化，有效降低对赌失败风险。
②管理者短期行为过高的对赌标准将给管理层带来一定的经营压力。
企业高层可能会为完成事先约定的高目标采取某些短期行为，例如盲目非理性扩张，掩饰不利情况，进行不合法的经营运作，最终损害了企业可持续发展。
③达不到激励效果合理的的财务绩效目标，是能够激励管理层去改善经营管理，提高盈利水平的。
然而过高的对赌目标可能带来负面影响。
2008年，房地产业整体业绩下滑情况下，碧桂园股价不可避免受到影响，管理层在发现难以兑现设定的对赌标准时，激励效果就会被削弱。
（2）碧桂园风险分析①盲目签订对赌协议风险由于签署对赌合约企业多正处于发展期，急于获得高估值投资解决资金不足的燃眉之急，以至常常没有进行理性的分析和辨别，大多在企业的盈利和发展前景未进行客观预测情况下，就盲目接受投资方设计的对赌协议。
②对赌标准过高风险碧桂园与美林的对赌标准是股价，双方将对赌标准——股价设置得过高，股价高低直接影响碧桂园可转换债券以及股份掉期协议的融资成本和融资风险。
③对赌标准无法实现的风险企业通常正是因为自身内部融资的增长不能实现企业业绩的增长，才不得不与投资方签订对赌协议，所以企业往往只能靠超常增长实现对赌目标。
但是实际增长率大于可持续增长率多见于企业生命周期成长期阶段，并且按照生命周期理论，企业不可能总处于高速增长阶段。
④将企业引向非理性的扩张之路碧桂园在签署对赌合约之前，利润增长率己经有下降迹象。
实现业绩增长的内在能力欠缺，为达到对赌目标，碧桂园寄希望于规模的扩张而好的房地产企业应该是好的运营加上好的金融战略。
对赌协议设定的业绩水平太高，则可能形成负面激励，导致管理层做出高风险的非理性扩张的错误决策，而高强度的扩张又使得企业的运营能力受到伤害。
⑤投资者的短期行为虽然私募股权投资方的初衷并非瓜分融资企业管理层的蛋糕，而是希望通过合作将蛋糕做大，推动企业的资本增值。
但是当这一目标无法顺利实现的时候，投资方为保障其自身的投资利益就可能会损害企业利益寻找价值补偿，比如机构投资者将极有可能抛售股票套现，给企业造成巨大损失。
⑥企业控制权流失风险假若美林全部转股将稀释现有股东利润，降低每股收益，另一方面，转股将稀释大股东控股权。
因此，对赌协议既能对企业的管理层起到激励作用，也将给企业带来控制权流失风险。
对于企业所有者来说，他们可能会将自己创办的企业拱手送人。
（3）风险分析小结美林和碧桂园在运用对赌协议时各自面临不同的风险，双方将有些风险方面控制的比较好，有效降低对赌失败的风险，而有些风险因素，双方并未有效控制，使其面临较严重风险。
根据上述分析，美林和碧桂园对赌主要风险因素以及风险程度如表6所示。
表6 美林和碧桂园对赌主要风险因素以及风险程度表六、对赌协议对策建议1、经验总结碧桂园运用对赌协议过程中还是有一些值得肯定和借鉴的地方。
首先，在2008年金融危机及融资难的情况下，碧桂园通过该对赌协议确实融集到了大量资金，一方面偿还了中银香港的到期债务，另一方面满足了企业日常经营资金需要，缓解了财务资金压力。
其次，在对赌协议内容上，碧桂园与美林创造性地运用股份掉期协议，在以往对赌案例的基础上有所突破，一方面可以给投资者传递股价被低估的信号，另一方面可以锁定未来回购价格，防止股价上升产生高额回购成本。
此外，碧桂园签订对赌协议之后，相关财务信息比较公开、透明，即使是在对赌产生大额浮亏的情况下，也能公开向股民进行披露对赌协议盈亏的详细情况，为本文的写作提供了数据资料。
最后，值得借鉴的地方是碧桂园在巨额账面亏损的情况下，通过与美林协商，修订了对赌协议条款，使得条款内容对自身有利，防止损失进一步扩大。
2、主要问题碧桂园此次对赌中存在的主要问题表现在以下几个方面。
(1)过于高估自身盈利水平，并且未充分考虑宏观经济状况变化、国家政策调整等客观因素对股票市场的影响。
(2)对赌标准和对赌筹码设置过高，使得风险与收益严重不对等。
(3)部分管理者在实现不了对赌业绩时，出现抛售企业股票等短期行为，显示碧桂园内部管理层分歧，加大了对赌风险。