第4章 信用风险的度量
第四章-信用风险管理课件
第二节 信用风险的计量
一、专家评级系统
1、含义：由相关部门的主管人员和行业资深人士作出违约可能性的判断。 因此，个人经验、主观判断和对关键因素的不同衡量对最后的结果有 非常大的影响。这里主要介绍最为典型的五“C”评级法。
2、五个关键的因素 Character ：衡量公司的信誉、偿还意愿、偿还债务的历史。从经验上
看，公司的成立时间越高。 Capital：包括所有者权益和股权-债务比； 所有者权益越高，股权-债 务比越低，公司资不抵债的可能性就越小，违约的可能性也就越小， 这些指标值也越小。 Capacity：偿债能力，可由借款人的收入、利润的波动率刻画；一般 的，借款人收入的波动率越低，利润的波动率越低，说明借款人的经 济状况越稳定，出现无法偿还借款的概率越低。 Collateral：抵押品。指债务人一旦违约，则债务人拥有对抵押品的优 先要求权。抵押品质量越好，违约可能性越小。 Cycle conditions：经济环境；一般，经济处于上升阶段，该指标值较 大；相反，经济衰退时，该指标值越小。在考察与经济周期紧密相关 的行业时，这一因素在决定信用风险的大小时非常重要。
第四章-信用风险管理
二、信用等级计量法
1、两个主要的评级系统 （1） S&P 评级系统
在S&P 评级系统中，AAA级是最高（最优）等 级。之后为AA, A, BBB, BB, B, and CCC ； （2） Moody 评级系统 在Moody 评级系统中， Aaa 级是最高（最优） 等级。之后为Aa, A, Baa, Ba, B, and Caa ； （3）评级越高、信用风险越小
第四章-信用风险管理
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第四章-信用风险管理
三、信用风险的影响因素
国家开放大学电大考试《金融风险管理》复习题解析
金融风险管理-复习资料试题题型包括单项选择题、多项选择题、判断题、计算题、简答题、论述题。
（一）单项选择题（每题1分，共10分）1．狭义的信用风险是指银行信用风险，也就是由于__________主观违约或客观上还款出现困难，而给放款银行带来本息损失的风险。
A. 放款人B. 借款人C. 银行D. 经纪人（二）多项选择题（每题2分，共10分）1．在下列“贷款风险五级分类”中，哪几种贷款属于“不良贷款”：A. 可疑B. 关注C. 次级D. 正常 E. 损失（三）判断题（每题1分，共5分）1．贷款人期权的平衡点为“市场价格 = 履约价格 + 权利金”。
（）（四）计算题（每题15分，共30分）1．假设一个国家当年未清偿外债余额为10亿美元，当年国民生产总值为120亿美元，当年商品服务出口总额为8.5亿美元，当年外债还本付息总额2.5亿美元。
试计算该国的负债率、债务率、偿债率。
（五）简答题（每题10分，共30分）1．商业银行会面临哪些外部和内部风险？（六）论述题（每题15分，共15分）1．你认为应该从哪些方面构筑我国金融风险防范体系？参考答案及评分标准（一）单项选择题（每题1分，共10分）1．借款人（二）多项选择题（每题2分，共10分）1．A，C，E（三）判断题（每题1分，共5分）1．×（四）计算题（每题15分，共30分）1．负债率=（当年未清偿外债余额/当年国民生产总值）×100%= 10/120 = 8.33% （5分）债务率=（当年未清偿外债余额/当年商品服务出口总额）×100%= 10/8.5 = 117.65% （5分）偿债率=（当年外债还本付息总额/当年商品服务出口总额）×100%= 2.5/8.5 = 29.41% （5分）（五）简答题（每题10分，共30分）1． (1)商业银行面临的外部风险包括：①信用风险。
是指合同的一方不履行义务的可能性。
②市场风险。
金融风险管理重点复习内容
第一章金融风险的基本概念解析一、名词解释1、金融风险（Financial Risk）是指金融变量的变动所引起的资产组合未来收益的不确定性。
2、所谓风险累积是指随着时间的推移，风险会因正反馈作用而不断积累变大，当积累到爆发的临界点后，风险将发生质的变化，并有可能导致严重损失。
3、把在金融活动中未来收益有可能受金融变量变动影响的那部分资产组合的资金头寸称为风险暴露（Risk Exposure）。
4、所谓金融风险的经济资本，是与金融机构实际承担的风险直接对应、并随着机构实际承担的风险大小而变化的资本，是由金融机构基于追求股东价值最大化的理念对风险、收益、资本综合考虑的基础上所确定的，属于“事前配置”。
5、所谓金融风险的监管资本，是指监管部门针对有可能发生的风险而要求金融机构必须备足的资本，或者说，是监管机构根据当地金融机构的风险状况要求金融机构必须执行计提的强制性资本要求，监管资本一般包括核心资本和附属资本，属于“事后监督”。
6、金融市场风险（Financial Market Risk）是指由于金融市场变量的变化或波动而引起的资产组合未来收益的不确定性。
7、信用风险（Credit Risk）是指由于借款人或交易对手不能或不愿履行合约而给另一方带来损失的可能性，以及由于借款人的信用评级变动或履约能力变化导致其债务市场价值的变动而引发损失的可能性。
从狭义的角度看，信用风险主要指信贷风险，即在信贷过程中由于各种不确定性使借款人不能按时偿还贷款而造成另一方本息损失的可能性。
从广义的角度看，参与经济活动的各方根据需要签订经济合约以后，由于一方当事人不履约而给对方带来的风险皆可视为信用风险。
8、新巴塞尔协议将操作风险定义为“由于内部流程、人员、技术和外部事件的不完善或故障造成损失的风险”。
9、筹资流动性（Fund Liquidity），也称为现金流或负债流动性，或资金流动性，或机构流动性，主要用来描述金融机构满足资金流动需要的能力。
信用风险度量模型
信用风险度量模型信用风险度量模型（Credit Risk Measurement Model）信用风险度量模型的概述信用风险(credit risk)是指由于借款人或市场交易对方违约而导致损失的可能性，以及由于借款人的信用评级的变动和履约能力的变化导致其债务的市场价值变动而引起的损失的可能性。
从该定义可以看出。
信用风险由两部分组成，一是违约风险，指交易一方不愿或无力支付约定款项致使交易另一方遭受损失的可能性；二是信用价差风险，指由于信用品质的变化引起信用价差的变化而导致的损失。
新巴塞尔协议对银行的资本要求允许各国银行可以采用内部模型来度量信用风险。
由于20世纪90年代里，公司倒闭的结构性增加、脱媒效应的显现、竞争的白热化、担保能力的下降、金融衍生品的急剧膨胀、信息技术的飞速发展等因素促使人们加强对信用风险的研究，从而涌现出了现代信用风险度量模型。
信用风险度量模型的类别目前国际上运用较多的现代信用风险度量模型主要有：KMV公司的KMV模型、JP摩根的信用度量术模型(ceditmetrics mode1)、麦肯锡公司的宏观模拟模型(credit portfolio view)、瑞士信贷银行的信用风险附加法模型(cridetrisk+)、死亡率模型(mo rtality rate)等。
在巴塞尔新资本协议即将实施的背景下，结合国有商业银行的具体情况，对这些模型进行适用性分析，对加强国有商业银行的风险管理具有重大意义。
(一)KMV模型KMV模型是由KMV公司利用默顿的期权定价理论开发的一种违约预测模型，模型的核心分析工具是预期违约频率EDF(expected delinquency frequency)，它的原理是银行贷款相当于向债务人卖出一个看跌期权，当企业资产的市场价值超过企业的负债时，企业有动力偿还贷款，当企业资产的市场价值低于债务时，企业会行使期权，选择违约。
KMV模型根据借款公司的股票价格波动计算EDF，通过EDF来计算违约损失额LGD。
信用风险的计量方法
信用风险的计量方法为了确定信用风险的资本要求，需要计算信用风险加权资产总额。
巴塞尔委员会认为旧协议中计算信用风险资本要求的方法不够精确，而且金融创新与金融交易的复杂性降低了原方法的适用性。
为此，巴塞尔委员会提出多种方法以使协议对于信用风险的度量更加精确，其中提出对信用风险进行度量的主要方法有三个：标准化方法，银行内部评级法（IRB法），资产组合信用风险模型。
1．标准法是对1988年协议中处理信用风险方法的修改。
首先是风险权重确定标准的变化。
银行资产按其是否有外部评级以及外部评级机构对资产的评级结果给予一定的风险加权比。
新协议规定，银行对国家及央行的债权风险不再按是否属0ECD成员国划分，而采用出口信贷机构对外公开的信用等级；对银行、金融机构的债权风险，既可以按实际外部评级结果而定，又可按国家信用风险权重提高一档的简便方法处理；对非金融企业债权风险权重，按外部评级结果确定。
在标准法下，长期信用评级适用于长期债权和短期债权，而短期信用评级只能用于短期债权；如果一家机构同时拥有多个外部机构评定的信用等级，则选出两个最高者，若两个基本点最高者级次相同，则使用这一级次的信用等级作参考，若不同，则取次级作参考[20]。
巴塞尔委员会对外部评级提出了操作规定，建议各国监管当局不要允许银行机械地套用外部评级机构的结果。
正确的做法是，只有当银行及其监管部门对评级机构的评估资料的质量和方法感到满意时才去使用，并且银行在评估机制的选择上应保持方法的一致性，而不能拼凑不同机构的评估方法，这是因为不同的外部评级机构所使用的信用分析方法与等级术语不尽相同。
同时要注意所用评级机构的评估体系应与确定法定资本充足率的要求保持一致。
对外部信用评级机构的选择还要注意其评估的客观性、独立性、透明性、可靠性、通用性和信息资源的充分性，而且监管当局要注意对上述标准的识别。
其次，风险权重具有了较高的弹性。
银行对其他银行的短期债权享受优惠风险权重，但条件是债权是以本币计值并以本币作为资金来源。
信用风险度量：原理及适用性
情况 ，保荐机构和保荐人根据规定 ，可能受到停办承销业务或
被除名 的处罚 。 从 ２０ 年 ２ １ ０４ 月 日起 ， 国股票发行开始推行保荐人制度 ， 我
并于 ２０ 年 ５月份正式实施 。但从 目前的实际情况来看 保 荐 ０４ 人制度在我国股 票发行 中的运 用还不够成熟 。例如 ２０ ０ ４年 ７ 月１ ３日． 江苏琼花是 中小企业板上市 以来受到谴责的第一家上
真正落实 ，还 需要 监管部门不断完善 。
２ 增发制度 在股 票增 发制度上 一方面 ．可将 获得增发资格的条件 由 单变量固定控制改为多变量变动控 制。另一方面 ．在股票发行 全面市场化的基础上建立上市 公司股票发行 的风险金 制度。 即 参与上市公司股票发行的所有机构 ．包 括股 票发行人的董事会
成员 、高级管理人员以及主承 销商 、会计 师事务所 律师事务
所等 中介机构 中的法人和相关项 目承做人员都必须将一定 的风 险金 存入证监会指定的股 票发行风险金专用账户 。同时对参与 新股 发行 的中介机构 发行公司以及相关责任人确定一个风 险 期 ．如果在风险期 内发行公司在募集资金使 用方面和在经营方 面出现了与招股说 明书 、配股说明书以及增发意 向书中所承诺
考虑 的工作项 目。
或有事项 的确认和披露 由于其结果具有不确定性 （ 不少 公 司的失真会计信息是 因此而产生的） 历来都是一个颇具争议 ， 的问题 。 为有效抑制公司 因此而出现会计信 息失真 问题 《 国际
会计 准则 》 中规定 了两 项确认标准 ： 未来 发生的事 项将会证 明 ．在考虑任何有关的可能收回金额后 ，在资产负债表 已遭损
维普资讯
荐机构推荐担保 上市以后 俣荐机构和保 荐人也耍 负持续督 导责任。如果出现上市公 司造假上市 ，或上市后就出现亏损等
4 信用风险的度量与管理
X 3 总 息 利 税 息 前 支 收 付 益 额 ： 债 务 偿 付 能 力 指 标 X 4 留 总 存 资 收 产 益 ： 盈 利 积 累 能 力 ， 也 可 以 反 映 杠 杆 率 变 化
2、KMV模型—基于股票市场价格的信用风险度量方法
• 1989年，Kealhofer, McQuown和 Vasicek在旧金山创立了KMV公 司，用于提供信用风险管理服务。2002年4月，该公司被穆迪公 司收购（Moody’s KMV）。
• KMV模型由KMV公司创立并商品化。
• KMV模型：又称为Credit Monitor（信用监控模型），是将期权 定价理论应用于股权估值而开发出来的一种信用监控 模型，它通过对上市公司价值波动性的估计，来 预测上市公司发生违约的可能性。
违约损失率=1-回收率
资产组合期望信用风险损失计算公式：
N
C reditL oss piC E i(1fi)
i 1
§2 信用风险的度量
信用风险的度量：
传统（古典）度量方法 现代度量方法
一、传统（古典）度量方法
•仍为许多金融机构继续使用； •其方法思想常被用于现代信用风险度量方法当中。
专家系统法
55
24
无担保/抵押债券
51
25
次级债券
32
21
所有债券
45
27
还款能力 capacity：取决于企业经营情况（经营能力与 环境）
经营环境 condition
商业周期，行业情况， 利率环境，等等。
5P判断法
个人因素 personal factor：决定着还款意愿和还款能力。
《金融风险管理》课程教学大纲
150932金融风险管理／Financial Risk Management48/3金融学经济管理系《金融风险管理》是金融学专业的专业核心课程。
金融风险管理是金融学专业的学科专业课程。
金融风险管理界定了有关金融风险及其所包含的各类主要风险的定义、特征等一些基本概念和基本知识，在此基础上全面、系统、深入地分析各类金融风险的辨识理论、方法以及市场风险、信用风险、操作风险和流动性风险这四类主要风险的各种度量理论、方法和技术。
本课程将讲授四类金融风险度量理论和方法的历史演变以及经典的VaR 方法。
该课程的开设可以培养既有深厚理论基础，又有较强实际操作能力的金融应用型人材。
本课程的先修课程为金融学、金融市场学、投资学等课程，后续课程为证券投资学、商业银行经营学、互联网金融和微型金融等课程。
要求学生掌握金融风险的基本概念，掌握金融风险的分类方法，掌握金融风险辨识的方法。
熟练掌握金融风险度量的普通方法，能够利用市场风险度量的基本方法，包括VaR 方法、蒙特卡洛摹拟法、灵敏度法、波动性法等金融风险度量方法度量金融市场风险。
掌握信用风险的度量方法包括ZETA 模型、KMV 模型等。
掌握操作风险的度量方法，包括基本指标法、内部度量法、损失分布法、积分卡法等。
掌握流动性风险度量的方法，包括指标体系分析法、缺口分析法、期限结构分析法、现金流量分析等。
熟练掌握上述方法，并能够用于解决金融风险管理中的各种实际问题。
使学生了解和掌握金融风险管理的基本概念、基本定律、基本理论，熟悉和掌握金融风险管理的基本分析方法和工具，能够运用金融风险管理的基本方法, 分析解决一些实际经济现象和经济问题。
因此学生培养的能力目标是在识别和衡量风险的基础上，对可能发生的金融风险进行控制和准备处置方案，以防止和减少损失，保证货币资金筹集和经营活动的稳健进行。
通过学习，使得学生具有较好的学习能力、团队合作精神和一定的创新意识；具有良好的专业素质、心理素质；具有实事求是的工作精神。
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实例分析
江苏某家大型物资贸易公司，在物资市场饱和、 以赊销为主的经营状况下，他们2000年的销售收 入4亿元，而呆帐损失只有4000多万元。这个成绩 来自于该企业的信用等级管理。他们根据５Ｃ分 析法对客户进行评估后将其分为三类：A级客户， 公司可以继续满足其赊销的要求；B级客户，即有 回款不及时的客户，他们提出的赊销要求，公司 要严格调查以往的销售记录和原始档案后决定；C 级客户，即让公司出现呆帐的，公司则拒绝交易.
一、专家分析法
专家分析法主要包括以下几种方法
2. 5C法 —— 专家对借款企业的分析因素包括 5C分析法最初是金融机构对客户作信用风险分析 时所采用的专家分析法之一：
资信品格(Character) 资本(Capital) 还款能力 (Capacity) 抵押品(Collateral) 当时所处经济周期 (Cycle)
5
Basel
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一、专家分析法
1. 专家分析法指专家通过分析借款人各相关信息， 对其资信、品质等进行评判，以确定是否给予 贷款。（其为信用评级方法之一）
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主要内容
第一节 信用风险度量方法概述
第二节 度量信用风险的基本参数解析与估计 第三节 信用评级方法 第四节 信用等级转移分析与信用等级转移概 率的计算
第五节 基于财务分析指标的评分模型：Z值
评分模型与ZETA模型
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主要内容 (续)
第六节 基于信用等级转移的CreditMetrics模型和信 用组合观点
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一、专家分析法(续) 企业掌握客户以上5个方面的品 质状况后，基本上可以对客户的 信用品质进行综合评估了。对综 合评价高的客户可以适当放宽标 准，而对综合评价低的客户就要 严格信用标准，甚至可以拒绝提 供信用以确保经营安全。
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企业了解“5C”的三种途径
1、从企业自身获取,总结企业以往跟客 户交易的经验，从主观上对客户的信用品 质做出判断； 2、从企业外部获取，由企业管理人员亲 自对客户进行调查，广泛收集有关情报， 上门登记来取得直接信息；
3、通过专门的信息机构，或是从其他企 业对该客户的评价获取间接信息
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一、专家分析法(续)
3. 管理水平（Management）
4. 盈利水平（Earnings） 5. 流动性（Liquidity）。
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一、专家分析法(续)
LAPP法 骆驼评估体系
资本充足率 （Capital adequacy） 资产质量 （Asset Quality） 管理水平 （Management） 收益状况 （Earnings） 流动性 （Liquidity）
第4章
信用风险的度量
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学习目标
通过本章学习，您可以了解或掌握：
1. 用以度量信用风险大小的基本参数及其估计方 法；
2. 信用评级体系及信用评级方法；
3. 信用等级转移概率的计算； 4. 目前主要的信用风险度量模型和方法； 5. 不同信用风险度量模型的差别与联系。
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一、专家分析法(续)
3. 5W法 —— 专家对借款企业的分析因素包括：
借款人(Who) 借款用途(Why) 还款期限(When) 担保物(What)
如何还款(How)
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一、专家分析法(续)
4. 5P法 —— 专家对借款企业的分析因素包括：
个人因素(Personal) 目的因素(Purpose) 偿还因素 (Payment) 保障因素(Protection)
前景因素(Perspective)
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一、专家分析法(续)
5P要素分析法
Personal Factor 个人因素
Personal
Payment Factor 还款财源因素
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一、专家分析法(续)
抵押(Collateral)：指顾客或客户拒付款项或 无力支付款项时能被用做抵押的资产，一旦收 不到这些顾客的款项，便以抵押品抵补，这对 于首次交易或信用状况有争议的顾客或客户尤 为重要。
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一、专家分析法(续)
当时所处经济周期(Cycle)(或情况 （Condition）)：指可能影响顾客或 客户付款能力的经济环境，如顾客或 客户在困难时期的付款历史、顾客或 客户在经济不景气情况下的付款可能。
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贷款五级分类法的主要优点
５．五级分类法会计核算更规范。五级分 类法规定，贷款逾期９０天，其拖欠的利 息停止计入（银行）收入。而期限管理法 规定逾期两年的贷款才能挂账停息，导致 银行收益高估，虚增利润，多交税收。
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贷款五级分类法的主要优点
西方商业银行在长期的经营时间中，总结归纳 出了“5C”原则，用以对借款人的信用风险进 行分析，有些银行将分析的要素归纳为“5W” 因素,即借款人 (Who)、借款用途(Why)、 还款期限(When)、担保物(What)及如何还 款(How)，还有的银行将其归纳为“5P”因 素,即个人因素 (Personal)、借款目的 (Purpose)、偿还(Payment)、保障 (Protec-tion)和前景(Perspective)。
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5C要素分析法
一、专家分析法(续)
Capacity 经营能力
B
Character 品德
A
C
Capital 资本
5C
Collateral 资产抵押
E
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资信品格(Character)：指顾客或客户努力履行
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贷款五级分类法的主要优点
３．五级贷款分类法的适用范围更广。五级贷 款分类法不仅包括表内项目，还包括表外项目 ，如信用证、担保、贷款承诺等。而期限管理 法仅仅只对表内单一的贷款项目进行分类，不 能反映银行金融资产全貌。
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贷款五级分类法的主要优点
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信用5C分析的应用意义
通过对客户进行信用等级管理，企业 可以对不同信用等级的客户投入不同 的人力和物力，采取不同的服务方式 和给予不同的信用额度，促进企业销 售额的增长和信用风险的降低，同时 也为公司积累了一批优质的客户
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一、专家分析法(续)
第七节 基于市场价值的违约模型(DM)： KMV模型
第八节 基于财险精算方法的违约模型(DM)：
CreditRisk+模型 第九节 基于寿险精算方法的违约模型(DM)：违约 率模型 第十节 不同信用风险度量模型的比较
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第一节
信用风险度量方法概述
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其偿债义务的可能性，是评估顾客信用品质的 首要指标，品质是应收账款的回收速度和回收 数额的决定因素。因为每一笔信用交易都隐含 了客户对公司的付款承诺，如果客户没有付款 的诚意，则该应收帐款的风险势必加大。品质 直接决定了应收账款的回收速度和回收数额， 因而一般认为品行是信用评估最为重要的因素.
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÷
资产额
收入、成本等损益类指标
资产、资本等财务状况类指标
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一、专家分析法(续)
6. 五级分类法 —— 以还款的可能性为核心，将 资产分为：
正常
关注
次级 可疑 损失
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１９９８年，经国务院同意，中国人民银行 决定在全国政策性银行和商业银行中开展清理信 贷资产的贷款分类工作，并按风险程度大小将贷 款划分为五类，即正常、关注、次级、可疑和损 失五类，后三类称为不良贷款。这种新的贷款五 级分类法取代了我国银行业沿袭多年的贷款期限 管理法，即按期限把贷款分为正常、逾期、呆滞 、呆账（后三类合称为不良贷款，简称“一逾两 呆”）四类的一种管理办法。贷款五级分类法借 鉴国际上通用的做法，结合我国国情，提出了我 国银行自身的贷款分类标准和方法，它体现了我 国加入ＷＴＯ与国际接轨的需要，是我国银行业 向市场化、国际化转变的必由之路。
流动性(Liquidity) 活动性(Activity) 盈利性(Profitability) 发展潜力(Potentialities)
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骆驼（CAMEL）分析系统包括：
1. 资本充足性（Capital Adequacy）
2. 资产质量（Asset Quality）
４．五级贷款分类更科学。期限管理法对逾期 贷款标准的规定过于严格，逾期一天就算不良 贷款，并不考虑借款人的还款能力。而五级分 类法考虑的核心是贷款归还的可能性和可靠性 ，主要考察的是借款人的还款能力。所以按国 际惯例和五级分类标准，一般都有９０天的宽 限期。按传统期限管理法，逾期两年以上或虽 未满两年，但经营停止、项目下马才划分为呆 滞，按五级分类法，此类贷款至少有一部分损 失贷款。
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