风险投资
风险投资学
名词解释1、风险投资：是指把资金投向蕴藏着较大失败危险的高技术开发领域，以期成功后取得搞资本收益的一中商业投资行为。
其实质是通过投资于一个高风险、高回报的项目群，将其中成功的项目出售或上市，实现所有者权益的变现，从而不仅弥补失败项目的损失，还可以使投资者获得高额回报。
2、风险资金：是指由专业投资人提供的投向快成长并且具有很大升值潜力的新兴公司的一种资本。
它一般是在企业的初创或早期扩张阶段投入，而在企业成长起来之后退出的长期资本；是一种由职业金融家向新的、迅速发展的、有巨大潜力的企业或产业投入的权益资本。
3、风险投资家：是指具体运作和管理一定风险资本的人。
是一批经验丰富、训练有素的职业金融家。
他们既有一定的科技生产背景，又有一定的管理知识，同时，还要有深厚的金融方面的经验。
他们是向其他企业家投资的企业家，由此来获得利润。
4、天使投资：是自由投资者或非正式风险投资组织对于处在项目构思阶段或创业阶段的企业进行投资，属于一种自发而分散的民间投资方式。
其一般指投资处于种子期和创业期的企业，投资额往往比较小5风险投资管理：是指风险投资家与创业者签订投资合约后，风险投资家积极参与创业企业的管理，为其提供增值服务对其实施监控和各种活动的统称。
是风险投资整个运作过程的最后一个阶级6、商业计划书：是包括企业筹资、融资等活动在内的，企业战略谋划与执行等一切经营活动的蓝图与指南，是行动纲领和执行方案，也是企业管理团队和企业本身给风险投资方的第一印象，是评估的第一关。
7、尽职调查：有时也称审慎调查，是指风险投资人在投资前对创业企业现状、成功前景及其管理团队所做的独立调查8、反摊薄条款：①当未来出现约定的特定事项时，风险投资者的股权份额才可以减少。
②创业企业以低价出售股份给后来的风险投资者时，必须无偿给予原始投资人一定的股份。
③当增发新股的价格低于原始发行价格或超过约定数量发行新股，创业企业允许原始投资人购买额外股④给予优先权和授权原始投资人在未来获得一定百分比的流通股，而不是固定的股份数量。
风险投资概述
二、风险投资在美国的发展 （一）美国风险投资业的发展历程
1. 20世纪50年代，小投资公司诞生阶段。 § 1958年，美国颁布《小企业投资公司法》 § 私人风险资本合伙企业的壮大
2. 20世纪60年代，风险资本成长阶段。 • 随着美国经济步入“黄金”增长时期，许多 风险资本公司上市后带来丰厚的回报，使越 来越多的风险投资企业成立（1969年，洛克 菲勒家族创立的 Venrock基金）
▪ 2003年 ，IT企业业绩的回升、IPO市场的复 苏和世界经济的好转等影响，创业资本市场 逐步复苏。
第26页，共48页。
（二）、美国风险投资的成功经验 1、雄厚的科技实力
2、特殊的优惠政策
3、有限合伙制的组织形式
4、有效的增殖服务
5、与高新技术产业的结合 6、畅通的退出机制
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亏损企业 盈利2倍以内企 业 盈利2～5倍企业 盈利5倍以上企 业
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高收益性
1981—2001年美国各类资产的平均收益率
22
20
18
16
平 14
均 12
收 益 率
10 8 6 4
2
0
通货 膨胀 国债
小公 商品 司股 票
国际 股票
企业 债券
房 大公 地产
司股 票
风 险投 资
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淡然出局。
❖ 1957年, ADR迎来了的第一个春天。它对数字设备公 司（ DEC）的投资获得了非凡的成功。这一成功不仅仅 是一个企业的生死存亡问题，而是把一块诱人蛋糕——风
险投资推到了世人的面前。这一次成功，给暗淡的经济也 带来了一丝光明。
第28页28，共48页。
风险投资基础知识
风险投资基础知识风险投资是指投资者将资金投入到有一定风险但具有潜在高回报的项目或企业中。
本文将介绍风险投资的基础知识，包括什么是风险投资、风险投资的流程、风险投资的特点以及如何进行风险评估等。
一、什么是风险投资风险投资是指投资者将一定资金投入到存在一定风险的项目或企业中，以获取预期的高回报。
与传统的债券、股票市场等相比，风险投资通常投向初创企业、新兴产业或高科技领域，该领域的投资风险相对较高，但潜在回报也相对较高。
二、风险投资的流程1. 寻找投资机会：投资者需要通过各种渠道，如创业孵化器、风险投资机构、创业比赛等寻找潜在投资机会。
2. 项目筛选：在众多项目中，投资者需要进行筛选和评估。
评估项目的关键因素包括行业前景、市场需求、竞争环境、团队能力等。
3. 进行尽职调查：投资者会对选定的项目进行尽职调查，了解项目的商业模式、财务状况、风险因素等。
4. 项目谈判与协议签署：投资者会与创业者进行谈判，商讨投资额、股权结构、退出机制等事宜，并最终签署投资协议。
5. 资金投入与跟进：在协议签署后，投资者会根据约定将资金投入到项目中，并与创业者保持密切合作，进行项目的跟踪和管理。
三、风险投资的特点1. 高风险高回报：风险投资的投资对象通常是初创企业或新兴产业，存在较高的市场风险和技术风险。
但成功的风险投资项目往往能够获得丰厚的回报。
2. 长期投资：相比于传统投资方式，风险投资通常需要更长的时间来实现退出和回报。
3. 股权投资：风险投资者通常通过购买股权的方式进行投资，成为企业的股东，与创业者共同分享风险和回报。
4. 专业化管理：风险投资机构通常会对投资项目进行专业化管理，提供资源支持、战略指导和行业经验等。
四、风险评估与控制在进行风险投资时，投资者需要进行风险评估和控制，以降低投资风险。
1. 市场评估：评估市场规模、竞争环境和发展前景，了解项目所处行业的市场风险。
2. 团队评估：评估创业团队的经验、能力和执行力，判断团队是否能够成功实施商业计划。
风险投资是什么意思
风险投资是什么意思
风险投资是指向新设立的公司出资并取得其股份的一种融资方式。
投资人可以使用货币出资，也可以使用实物、知识产权、土地使用权等非货币财产出资，但是必须符合公司章程规定的出资数额和出资期限。
《中华人民共和国公司法》第二十七条
股东可以用货币出资，也可以用实物、知识产权、土地使用权等可以用货币估价并可以依法转让的非货币财产作价出资；但是，法律、行政法规规定不得作为出资的财产除外。
对作为出资的非货币财产应当评估作价，核实财产，不得高估或者低估作价。
法律、行政法规对评估作价有规定的，从其规定。
《中华人民共和国公司法》第二十八条
股东应当按期足额缴纳公司章程中规定的各自所认缴的出资额。
股东以货币出资的，应当将货币出资足额存入有限责任公司在银行开设的账户；以非货币财产出资的，应当依法办理其财产权的转移手续。
股东不按照前款规定缴纳出资的，除应当向公司足额缴纳外，还应当向已按期足额缴纳出资的股东承担违约责任。
风险投资协议范文(8篇)
风险投资协议范文甲方：_____性别：男民族：汉族身份证号：_____ 住址：_____ 联系电话：_____乙方：_____性别：男民族：汉族身份证号：_____ 住址：_____ 联系电话：_____丙方：_____性别：男民族：汉族身份证号：_____ 住址：_____ 联系电话：_____甲、乙、丙三方为共同开拓市场销售业务和寻求稳定客户资源，本着平等互利、诚实信用及公正公平的原则，通过友好协商，一致同意共同投资入股有限责任公司和有限责任公司，为体现三方公平公正、精诚团结和一致对外，避免日后三方因风险投资产生纠纷，特订立本协议。
一、各方投资项目和投资总额1.甲乙丙三方于____年____月____日共同投资入股有限责任公司_____万元人民币。
其中甲方占该公司%的股权;乙方占该公司_____%的股权;丙方占该公司_____%的股权。
2.甲乙丙三方于____年____月____日共同投资入股有限责任公司_____万元人民币，其中甲方占该公司_____%的股权;乙方占该公司_____%的股权;丙方占该公司%的股权。
二、各方入股作价与出资方式、出资额详见各方分别签定的投资入股协议书内容中具体事项。
三、投资各方风险共担明示条款1.投资各方已充分了解并明确各方的入股投资项目、入股投资公司和投资金额内容，并认同分别共同投资项目的市场前景。
2.投资各方已充分理解并一致同意和认可投资各方所分别签定的投资入股协议书的全部内容。
3.投资各方已充分理解并分别行使各方在两个入股投资公司中的股东的权利义务（详见各方所分别签订的投资入股协议书内容中具体事项）。
4.投资各方已充分理解并分别明确三方在所入股投资公司中作为股东权利的权限、范围和期限（详见投资各方所分别签订的投资入股协议书内容中的相应规定事项）。
5.投资各方不得在分别投资入股公司后进行中途撤股、撤资。
但允许投资各方内部之间在分别入股投资公司内部股权范围内进行内部购买、转让、合并，购买、转让、合并的股价以原投资入股股价为准和双方进行转让约定。
风险投资PPT课件
根据行业周期和市场趋势，适时调整投资重点，把握不同行业的投资机会。
04
风险投资的风险管理
风险投资的风险识别
01
02
03
04
市场风险
由于市场需求变化、竞争态势 转变等因素导致的投资损失。
技术风险
因技术更新迅速、技术不成熟 或技术转化困难而产生的风险
。
管理风险
由于企业管理层能力不足、经 验欠缺或决策失误等原因造成
失败案例剖析：某项目的风险投资教训
项目背景介绍
01
该项目是一个看似具有前景的创新项目，吸引了风险投资机构
的关注。
风险投资过程
02
项目在融资后出现了诸多问题，包括技术难题、市场变化、团
队分歧等，导致项目最终失败。
失败原因分析
03
该项目的失败主要是由于技术不成熟、市场定位不准确、团队
Hale Waihona Puke 管理不善等原因造成的。寻找投资机会
通过参加行业会议、拜访企业、与 中介机构合作等方式，发现潜在的 投资机会。
初步筛选
根据投资策略和投资标准，对潜在 的投资机会进行初步评估和筛选。
风险投资的评估阶段
尽职调查
对目标企业进行详细的尽职调查，包 括财务、法务、业务等方面。
投资价值评估
交易结构设计
根据目标企业的实际情况和投资策略， 设计合理的交易结构，包括投资金额、 股权比例、退出机制等。
回购退
定义
优点
被投资企业以现金或资产的形式回购风险 投资机构持有的股份，实现投资退出。
可以确保投资回报，降低风险，保持与被 投资企业的良好关系。
缺点
适用情况
回购价格可能低于期望值，被投资企业可 能没有足够的资金进行回购。
风险投资的概念
风险投资的概念一、风险（Venture or Risk）“风险”一词用来描述“其损益结局具有不确定性的活动”。
在英语资料中常见的用语是Venture或Risk。
但Risk常指一般的“危险”，与损失紧密相联，未必有什么利益可言，而Venture。
则常用来描述“商业冒险”或投机活动，具有不确定的损益结局，风险活动若成功则会获得高利益，若失败则会遭到重大损失，可是，预先难于断定它会成功还是会失败。
人们对风险的估计，通常包括：1．风险发生的机率即风险活动失败的概率；2．失败后所造成的损失；3．成功后会获得的利益；4. 失败或成功的环境与条件。
由风险一词；引出了“风险投资”、“风险决策”、“风险资本”。
“风险资本市场”、“风险技术”、“风险企业”及“风险投资支持系统”等许多相关的概念。
略加解释如下：二、冒险投资（Risk Investment）与风险投资（Venture Invest）冒险投资（Risk Investment）是指对“其损益结局具有不确定性的活动”进行投资。
例如，对不成熟的高新技术产业进行投资、炒股票、炒外汇、炒房地产、赌博等都属于冒险投资。
风险投资（Venture Capital），也称创业投资，根据全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业（特别是中小型企业）中的一种股权资本；相比之下，经济合作和发展组织（OECD）的定义则更为宽泛，即凡是以高科技与知识为基础，生产与经营技术密集的创新产品或服务的投资，都可视为风险投资。
我们认为，风险投资是由专业投资机构在自担风险的前提下，通过科学评估和严格筛选，向有潜在发展前景的新创或市值被低估的公司、项目、产品注入资本，并运用科学管理方式增加风险资本的附加值。
风险投资家以获得红利或出售股权获取利益为目的，其特色在于甘冒风险来追求较大的投资报酬，并将回收资金循环投入类似高风险事业，投资家以筹组风险投资公司、招募专业经理人，从事投资机会评估并协助被投资事业的经营与管理，促使投资收益早早实现，降低整体投资风险。
什么是风险投资,风险投资的要素分别有哪些？
什么是风险投资，风险投资的要素分别有哪些？现在全球经济都不是很景气，尤其是投资创业行业，如果投资错误那么很有可能就会导致倾家荡产。
投资的类型有很多，不同的投资所承担的责任和风险也是不同的。
那么什么是风险投资呢?风险投资简称风投，主要是指向初创企业提供资金支持并取得该公司股份的一种融资方式。
广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资;狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。
风险投资之所以被称为风险投资，是因为在风险投资中有很多的不确定性，给投资及其回报带来很大的风险。
风险投资的要素分别有哪些?1、风险资本。
风险资本是指由专业投资人提供给快速成长并且具有很大升值潜力的新兴公司的一种资本。
任何一个国家或企业，创建高新技术企业等，客观上都是需要风险资本的支持。
风险资本通过购买股权、提供贷款或购买股权同时又提供贷款的方式进入这些企业。
2、风投主体。
风险投资主体是指对高技术企业创业及其新产品开发进行投资入股、筹集多渠道资金，并参与企业决策咨询、强化生产经营管理，集金融、科研、企业于一体的新型高效的经济实体。
3、投资目的。
风险投资虽然是一种股权投资，但是投资目的并不是为了获得企业的所有权，更不是为了经营企业，而是通过投资和提供增值服务把投资企业做大，然后通过公开上市、兼并收购或其他方式退出，在产权流动中实现投资回报。
4、投资期限。
风险资本从投入被投资企业起到撤出投资为止所间隔的时间长短就称为风险投资的投资期限。
作为股权投资的一种，风险投资的期限一般较长。
其中，创业期风险投资通常在7～10年内进入成熟期，而后续投资大多只有几年的期限。
5、投资对象。
风险投资的产业领域主要是高新技术产业。
6、投资方式。
风险投资的方式有三种：一是直接投资，二是提供贷款或贷款担保，三是提供一部分贷款或担保资金同时投入一部分风险资本购买被投资企业的股权。
风险投资虽然风险比较大，但是却是一个高风险高报酬的事业，风险投资有很多不确定性，风险投资家一般都是具有技术专长并且有丰富的管理经验，这样才能帮助企业改善管理和经营。
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（二）风险投资的对象。
风险投资对象既是风险资金究竟流向何处。
1、美国的风险投资对象
伍颖研究指出美国主要投资对象集中在中小型高技术企业，约有３／４的风险资本投向软件开发、通讯、计算机设备制造、生物制药、消费品等高技术领域。
主要是政府为促进技术创新发展所做的努力。
而这一计划确实对于美国技术创新的发展和科技成果的产业化起到了重要的促进作用，也获得了民间投资者的认同。
何党生研究指出美国投资对象的主要特点为科技含量高，创新性和专业化强。
主要就是以高新技术产业中具有增长潜力的未上市的创业公司作为投资对象。
目前，美国75％以上的风险投资集中在微电子、生物工程、信息技术等高新技术领域。
亦冬研究指出美国风险投资主要致力于发现新的科技突破口，着眼于项目是否具有发展潜力和成长性，而高新技术企业主要是中小型企业，所以风险投资主要投向中小企业。
从美国风险投资的具体行业来看，主要集中在信息产业和生命科学领域，其他还有医疗生物、网络设备、通讯和消费性行业。
2、德国的风险研究对象
李星洲、丁其涛研究指出美国风险投资对象主要为高新技术产业，而在德国新的风险投资中，只有11%的资金投向了高新技术行业。
德国的风险投资主要为投资或收购一些已经形成一定规模的企业，对企业创业早期的投资比例极小。
3、日本的风险研究对象
郁光华研究指出风险投资的保守性在日本体现得非常显著。
日本风险资本主要流向中期较为成熟的企业，只有16%的日本风险资本投向创业期的企业。
梁鹏研究指出日本的风险投资公司早期主要偏重于一些风险较低、收益较稳的传统行业，很少投向高金融机构附属的风险投资公司。
而随着日本经济的复苏和风险投资业的新发展，日本对风险投资的对象进行了调整，企业开始把信息通讯、生物工程等高新技术产业作为投资的重点目标。
陈志恒、金京淑研究指出随着传统产业不断走向成熟，风险企业纷纷把信息通讯等高新技术产业作为投资的重点，并开始注重具有发展潜力的新生企业。
（三）风险投资阶段
1、美国风险投资阶段
亦冬研究指出美国风险投资主要分为三个阶段：
第一阶段(20世纪初至1969年)，为初步发展时期。
当时一些富有的个人投资者为一些新办的公司提供创业资本，带动了许多独立的风险企业和专门支持风险企业的风险投资公司。
现代意义上的风险投资业的美国正式得以形成。
第二阶段(1970年至1989年)，为徘徊停滞时期。
由于70年代出现的石油危机，美国”大烟囱”工业开始衰落，经济增长受到了很大影响，投资机会减少。
大量资本过剩，美国风险投资业的发展步入了低谷。
第三阶段(1990年至现在)为全面发展时期。
进入90年代后，国际竞争日趋激烈，美国各级政府采取了一系列措施积极鼓励开展风险投资，谋求发展高新技术产业。
美国风险投资筹资稳步上升，连创新高。
2、德国风险投资阶段
张建华研究指出德国风险投资主要分为三个阶段：
第一阶段（20世纪60年代）由于德国的中小企业普遍资本不足，企业发展举步维艰。
德国政府主张成立“公平投资公司”（KBGS）从外部为中小企业注入私人产权资本。
第二阶段（始于1970年）1971年德国政府开始实施“欧洲复兴计划（ERP）”，从而为KBGS提供金融政策支持。
ERP使MBG投资公司诞生，为中小企业提供运营股本，但很少参与企业的内部管理，并且不能投资于高新技术企业。
1975年成立了德国风险投资公司（WFG），主要为中小企业的技术发明和技术创新提供风险资本。
第三阶段（1983年至1997年）第一，由于德国积极的投资气候大环境和美国投资成功经验的鼓舞，德国更多的风险投资机构相继成立及国外风险投资机构的大量涌入使得德国风险投资的主体和风险投资的领域变得更加广阔。
第二，德国政府采取了优惠的投融资政策、优惠的资本市场政策、优惠的税收政策及吸引外来风险投资的优惠政策，德国的风险投资也得到了突飞猛进的发展。
第四阶段（1977年后）IPO快速发展时期。
“NEUER”股票交易市场建立，是完全按照美国NASDAQ模式建立起来的创业板市场，目的是为高新技术企业提供上市机会。
德国通过公开上市的企业数量正在逐渐壮大。
3、日本风险投资阶段
陈志恒金京淑研究指出日本风险投资主要分为三个阶段：
第一阶段（20世纪50年代至1973年）为初步发展阶段。
为了战后经济的恢复与发展，日本政府就制定和实施了一系列跨工业部门或单个工业部门的合理化措施和扶植政策。
成立了“风险企业开发银行”来扶持中小企业，制定实施了《小企业投资法》，成立了三家“财团法人中小企业投资培育会社”，建立“中小企业金融公库”、“国民金融公库”、“工商会金融公库”，形成了日本第一次风险投资高峰。
第二阶段（1974年至1982年）为调整消化阶段。
由于中东石油危机，缺乏完善的资本市场和风险投资经验等原因，日本第一次风险投资高峰从70年代中期开始便陷入停顿。
日本政府采取了一系列调整措施，设立“风险投资公司”，成立“研究开发型企业培育中心”，成立非盈利性基金组织VEC（venture enterprise center）成立日本柜台证券股份有限公司。
第三阶段1983年至今）为全面发展阶段。
经过对风险投资支援系统的调整与完善，风险企业发展的外部环境得到了一定改善，筹资困难的问题得到了部分的解决。
日本风险投资市场开始复苏，并且很快迎来了第二次发展高潮。
日本政府加大了对风险投资的规划和支援措施，柜台交易的最高形式JASDAQ系统（日本证券经纪人协会自动报价系统）开始运营，并撤销了对发行股票公司数量的限制，柜台交易注册基准更低的第二柜台市场成立，第三次风险投资热潮开始在日本掀起。
（四）风险投资方式
风险投资的方式有三种：一是直接投资。
二是提供贷款或贷款担保。
三是提供一部分贷款或担保资金同时投入一部分风险资本购买被投资企业的股权。
1、美国风险投资方式
何党生研究指出美国风险投资方式以可转换优先股和可转换债券为主。
风险投资是权益投资是通过投资实行资产购买来拥有受资公司的股权，并进行管理、咨询等服务，使资本增值，最终通过股权转让，收回投资资本，井获得投资收益，着眼于长远的权益增长所带来的高额利润通，过向创业型或成长型高新技术企业投资来追逐超额利润。
李星洲、丁其涛研究指出美国的风险投资以股权投资为主，并且在进行股权投资的同时还投入经营管理、市场信息等社会资源等方面的支持。
2德国和日本的投资方式
李星洲、丁其涛研究指出德国和日本德投资方式沿袭银行风险贷款的做法，对风险企业提供资金支持，但并不积极介入或支持风险企业的经营管理。
主要有两种。
一、直接投资形式，即由银行附属风险投资公司以不记名的股东身份，将资本投人企业，一般不直接参与企业的经营管理，而是委托合伙的私人投资公司对企业进行经营管理支持。
二、银行不直接向企业投资，而是由一家私人投资公司向银行申请贷款。
前提条件是该私人投资公司的投资对象必须符合银行的要求(如高技术企业)，并必须投放一定比例的自有配套资金。
李纲领研究指出日本、德国的风险投资方式主要是商业贷款和直接持股，业务活动基本上属于金融投资业或准金融投资业。
国外发展风险投资给我们的启示李星洲丁其涛
风险投资模式的国际比较李纲领
美国风险投资的特点何党生
日本风险投资的特点及其对我国的启示陈志恒金京淑
我国风险投资探讨——基于德国的经验借鉴方式张建华
美国风险投资的发展趋势亦冬美国风险投资的发展和特点伍颖比较风险资本市场研究的政策意义郁光华
日本风险投资的新发展及其对我国的启示梁鹏滨田康行。