国际经济学习题答案国际金融教学教材
国际经济学习题(国际金融)
国际经济学习题国际金融部分1.“对于一个国家来说，拥有经常项目盈余总比拥有经常项目赤字要好。
”你是否同意这种说法？请解释。
2.下述哪种交易会导致美国国际收支表中经常项目的盈余？a．波音公司用以物易物的方式，以价值1亿美元的飞机换取了墨西哥在墨西哥海岸的价值1亿美元的旅馆服务。
b．美国从沙特阿拉伯借到1亿美元的长期贷款，并用这一贷款在当年购买对方价值1亿美元的石油。
c．美国向土耳其出售了价值1亿美元的喷气式飞机，得到1亿美元的银行存款。
d．美国政府以纽约银行存款的形式给希腊政府1亿美元的赠与，以便对由土耳其战斗机攻击造成的人员伤害予以补偿。
e．德国中央银行用银行存款德国马克从纽约银行购买了1亿美元的银行存款。
3.你得到如下有关某国某年国际交易的信息：a．计算该国商品贸易、商品和服务，以及经常项目三个项目的余额。
b．官方储备资产（净值）的变动值为多少？该国持有的官方储备资产净值是增加了，还是减少了？4.在某年12月31日，某国对外国人拥有的国际资产和负债存量如下：●该国居民持有由外国政府发行的300亿美元的债券。
●该国中央银行持有作为官方储备资产的200亿美元的黄金和150亿美元的外汇资产。
●外国公司已投资于该国的生产设施，其投资现值为400亿美元。
●外国居民持有由该国公司发行的250亿美元的债务。
a．该国的国际投资头寸是多少？该国为对外债权国还是债务国？b．如果该国在下一年中拥有经常项目盈余，这对该国的国际投资头寸会有何种影响？5.哪些类型的交易或活动可以导致即期外汇市场中对外汇的需求？6.哪些类型的交易或活动可以导致即期外汇市场中对外汇的供给？7.一家美国公司购买了一家日本公司的产品，因而必须向其支付100万日元。
美国公司以美元支票账户开始进行这一支付。
请解释这笔支付将如何进行，包括对即期外汇市场和两国银行的使用。
8.一家英国银行在与其客户的交易中得到一大笔美元，如果这家银行不愿继续持有这些美元，它将如何利用银行间外汇交易市场。
国际经济学习题答案（国际金融）共18页word资料
国际经济学习题答案（国际金融）共18页word资料国际经济学习题答案国际金融部分1.不同意，至少从一般意义上来讲是如此。
经常项目盈余的含义之一是，国家的商品与服务出口大于进口。
人们可能会认为这是不好的——国家正在为出口而生产商品和提供服务，与此同时，国家却没有得到使其能够进行更多消费和国内投资的进口商品和服务。
从这一角度讲，拥有经常项目赤字却会是一件好事情——更多的进口可以使国家的国内消费和投资量超过其当前生产量。
经常项目盈余的另一个含义是，国家在进行外国金融投资——它正在建立对外国人的债权，这会增加国家的财富。
这听起来很好，但正如前面所指出的，它是以放弃当前国内消费为代价的。
经常项目赤字意味着国家对外国人债权的减少或对外国人债务的增加。
这听起来很不好，但它意味着更高水平的当前国内支出这一福利。
不同的国家在不同的时期，对这些代价和收益会有不同的重视程度。
因此，我们不能简单地认为经常项目盈余是否优于经常项目赤字。
2.交易c会导致经常项目的盈余，因为这是商品出口，该出口得到的支（交易a不会使经常项目账户发生变动，付体现于资本账户的某个项目。
因为它既是出口又是进口。
交易b导致经常项目的赤字，因为它属于进口。
交易d也会导致经常项目的赤字，因为它属于单方转移形式的流出。
交易e不对经常项目账户中的任何项目发生影响。
）3. a.商品贸易余额：330-198=132（美元）商品和服务余额：330-198+196-204=124（美元）经常项目余额：330-198+196-204+3-8=119（美元）官方结算余额：330-198+196-204+3-8+102-202+4=23（美元）b.官方储备资产变化（净值）=-官方结算余额=-23（美元）。
该国在增加其官方储备资产的净持有量。
4. a.国际投资头寸（10亿）：30＋20＋15—40—25=0（美元）。
该国既不是国际债权国，也不是国际债务国。
它持有的国外资产等于它对外国人的负债。
《国际经济学》课后习题答案
第18章第十八章浮动汇率制下的内外平衡1．浮动汇率下的政策环境和目标与固定汇率下有什么区别答案提示：不同于固定汇率下的情况，浮动汇率可自动调节国际收支，使一国经济到达对外平衡，这样汇率调节就完成了固定汇率下政府必须考虑的内外均衡两个任务中的一个。
现在，只剩对内平衡一个目标需要考虑。
在浮动汇率制度下，政府的政策目标将只有一个，即通过宏观经济政策的实施到达充分就业和物价稳定。
2．比拟固定汇率和浮动汇率下的各种宏观经济政策的效果，并对之加以解释。
答案提示：在资本具有完全流动性的情况下，如果实行固定汇率制度，财政政策有效，而货币政策完全无效；如果实行浮动汇率制度，财政政策完全无效，而货币政策是有效的，即一国货币当局在浮动汇率下可以实行独立的货币政策。
3．试解释浮动汇率下的财政政策的“挤出效用〞。
答案提示：参考本章第二节。
4．假设A国和B国经济联系严密，均实行浮动汇率制度，A国遭遇严重失业问题，遂采取放松银根政策，B国是否会受到影响答案提示：B国会受到影响。
A国实行宽松的货币政策，将导致物价上升和货币贬值，随着A国出口的增加，B国国内市场将相对减小，不利于B国的就业和生产的增加。
5．试分析在资本完全不流动的情况下，财政政策和货币政策的作用。
答案提示：通过画图进展分析，此时BP曲线为垂直的。
6*. 试讨论资本不完全流动下的财政政策和货币政策的作用，与资本完全流动下的作用效果有何差异答案提示：在这种情况下，汇率的变化会引起BP曲线的移动。
7．在资本完全流动情况下，试分析在以下两种情形下，固定汇率与浮动汇率对国内经济的稳定作用。
〔1〕国内货币供给突然自发增加；〔2〕外国资本突然大量流入。
答案提示：〔1〕固定汇率下，国内货币供给突然自发增加，本国货币的利率下降，本国货币利率下降导致资本大量外流、存在国际收支逆差，这样对国内货币产生贬值压力，中央银行必须干预市场，抛出外汇，收回本币，使汇率保持固定，与此同时国内货币供给减少，直到重新到达原来的均衡点为止。
克鲁格曼《国际经济学》（国际金融部分）课后习题答案（英文版）第一章
克鲁格曼《国际经济学》（国际金融部分）课后习题答案（英文版）第一章CHAPTER 1INTRODUCTIONChapter OrganizationWhat is International Economics About?The Gains from TradeThe Pattern of TradeProtectionismThe Balance of PaymentsExchange-Rate DeterminationInternational Policy CoordinationThe International Capital MarketInternational Economics: Trade and MoneyCHAPTER OVERVIEWThe intent of this chapter is to provide both an overview of the subject matter of international economics and to provide a guide to the organization of the text. It is relatively easy for an instructor to motivate the study of international trade and finance. The front pages of newspapers, the covers of magazines, and the lead reports of television news broadcasts herald the interdependence of the U.S. economy with the rest of the world. This interdependence may also be recognized by students through their purchases of imports of all sorts of goods, their personal observations of the effects of dislocations due to international competition, and their experience through travel abroad.The study of the theory of international economics generates an understanding of many key events that shape our domesticand international environment. In recent history, these events include the causes and consequences of the large current account deficits of the United States; the dramatic appreciation of the dollar during the first half of the 1980s followed by its rapid depreciation in the second half of the 1980s; the Latin American debt crisis of the 1980s and the Mexico crisis in late 1994; and the increased pressures for industry protection against foreign competition broadly voiced in the late 1980s and more vocally espoused in the first half of the 1990s. Most recently, the financial crisis that began in East Asia in 1997 andspread to many countries around the globe and the Economic and Monetary Union in Europe have highlighted the way in which various national economies are linked and how important it is for us to understand these connections. At the same time, protests at global economic meetings have highlighted opposition to globalization. The text material will enable students to understand the economic context in which such events occur.Chapter 1 of the text presents data demonstrating the growth in trade and increasing importance of international economics. This chapter also highlights and briefly discusses seven themes which arise throughout the book. These themes include: 1) the gains from trade;2) the pattern of trade; 3) protectionism; 4), the balance of payments; 5) exchange rate determination; 6) international policy coordination; and 7) the international capital market. Students will recognize that many of the central policy debates occurring today come under the rubric of one of these themes. Indeed, it is often a fruitful heuristic to use current events to illustrate the force of the key themes and arguments which are presentedthroughout the text.。
国际经济学(下册国际金融)克鲁格曼 中文答案
《国际经济学》（国际金融）习题答案要点第12章 国民收入核算与国际收支1、如问题所述，GNP 仅仅包括最终产品和服务的价值是为了避免重复计算的问题。
在国民收入账户中，如果进口的中间品价值从GNP 中减去，出口的中间品价值加到GNP 中，重复计算的问题将不会发生。
例如：美国分别销售钢材给日本的丰田公司和美国的通用汽车公司。
其中出售给通用公司的钢材，作为中间品其价值不被计算到美国的GNP 中。
出售给日本丰田公司的钢材，钢材价值通过丰田公司进入日本的GNP ，而最终没有进入美国的国民收入账户。
所以这部分由美国生产要素创造的中间品价值应该从日本的GNP 中减去，并加入美国的GNP 。
2、（1）等式12-2可以写成()()p CA S I T G =-+-。
美国更高的进口壁垒对私人储蓄、投资和政府赤字有比较小或没有影响。
（2）既然强制性的关税和配额对这些变量没有影响，所以贸易壁垒不能减少经常账户赤字。
不同情况对经常账户产生不同的影响。
例如，关税保护能提高被保护行业的投资，从而使经常账户恶化。
（当然，使幼稚产业有一个设备现代化机会的关税保护是合理的。
）同时，当对投资中间品实行关税保护时，由于受保护行业成本的提高可能使该行业投资下降，从而改善经常项目。
一般地，永久性和临时性的关税保护有不同的效果。
这个问题的要点是：政策影响经常账户方式需要进行一般均衡、宏观分析。
3、（1）、购买德国股票反映在美国金融项目的借方。
相应地，当美国人通过他的瑞士银行账户用支票支付时，因为他对瑞士请求权减少，故记入美国金融项目的贷方。
这是美国用一个外国资产交易另外一种外国资产的案例。
（2）、同样，购买德国股票反映在美国金融项目的借方。
当德国销售商将美国支票存入德国银行并且银行将这笔资金贷给德国进口商（此时，记入美国经常项目的贷方）或贷给个人或公司购买美国资产（此时，记入美国金融项目的贷方）。
最后，银行采取的各项行为将导致记入美国国际收支表的贷方。
克鲁格曼《国际经济学》(国际金融)习题标准答案要点
克鲁格曼《国际经济学》(国际金融)习题答案要点————————————————————————————————作者：————————————————————————————————日期：23 《国际经济学》（国际金融）习题答案要点第12章 国民收入核算与国际收支1、如问题所述，GNP 仅仅包括最终产品和服务的价值是为了避免重复计算的问题。
在国民收入账户中，如果进口的中间品价值从GNP 中减去，出口的中间品价值加到GNP 中，重复计算的问题将不会发生。
例如：美国分别销售钢材给日本的丰田公司和美国的通用汽车公司。
其中出售给通用公司的钢材，作为中间品其价值不被计算到美国的GNP 中。
出售给日本丰田公司的钢材，钢材价值通过丰田公司进入日本的GNP ，而最终没有进入美国的国民收入账户。
所以这部分由美国生产要素创造的中间品价值应该从日本的GNP 中减去，并加入美国的GNP 。
2、（1）等式12-2可以写成()()p CA S I T G =-+-。
美国更高的进口壁垒对私人储蓄、投资和政府赤字有比较小或没有影响。
（2）既然强制性的关税和配额对这些变量没有影响，所以贸易壁垒不能减少经常账户赤字。
不同情况对经常账户产生不同的影响。
例如，关税保护能提高被保护行业的投资，从而使经常账户恶化。
（当然，使幼稚产业有一个设备现代化机会的关税保护是合理的。
）同时，当对投资中间品实行关税保护时，由于受保护行业成本的提高可能使该行业投资下降，从而改善经常项目。
一般地，永久性和临时性的关税保护有不同的效果。
这个问题的要点是：政策影响经常账户方式需要进行一般均衡、宏观分析。
3、（1）、购买德国股票反映在美国金融项目的借方。
相应地，当美国人通过他的瑞士银行账户用支票支付时，因为他对瑞士请求权减少，故记入美国金融项目的贷方。
这是美国用一个外国资产交易另外一种外国资产的案例。
（2）、同样，购买德国股票反映在美国金融项目的借方。
当德国销售商将美国支票存入德国银行并且银行将这笔资金贷给德国进口商（此时，记入美国经常项目的贷方）或贷给个人或公司购买美国资产（此时，记入美国金融项目的贷方）。
克鲁格曼《国际经济学》(国际金融)习题答案要点
克鲁格曼《国际经济学》(国际金融)习题答案要点赤字。
因此，1982-1985年美国资本流入超过了其经常项目的赤字。
第13章 汇率与外汇市场：资产方法 1、汇率为每欧元1.5美元时，一条德国香肠bratwurst 等于三条hot dog 。
其他不变时，当美元升值至1.25$per Euro, 一条德国香肠bratwurst 等价于2.5个hot dog 。
相对于初始阶段，hot dog 变得更贵。
2、63、25%；20%；2%。
4、分别为：15%、10%、-8%。
5、（1）由于利率相等，根据利率平价条件，美元对英镑的预期贬值率为零，即当前汇率与预期汇率相等。
（2）1.579$per pound6、如果美元利率不久将会下调，市场会形成美元贬值的预期，即e E 值变大，从而使欧元存款的美元预期收益率增加，图13-1中的曲线I 移到I '，导致美元对欧元贬值，汇率从0E 升高到1E 。
131-图 7、（1）如图13-2，当欧元利率从0i 提高到1i 时，汇率从0E 调整到1E ，欧元相对于美元升值。
I 'IE 1E $/euroE图13-2（2）如图13-3，当欧元对美元预期升值时，美元存款的欧元预期收益率提高，美元存款的欧元收益曲线从I '上升到I ，欧元对美元的汇率从E '提高到E ，欧元对美元贬值。
133-图8、(a)如果美联储降低利率，在预期不变的情况下，根据利率平价条件，美元将贬值。
如图13-4，利率从i 下降到i ' ，美元对外国货币的汇价从E 提高到E '，美元贬值。
如果软着陆，并且美联储没有降低利率，则美元不会贬值。
即使美联储稍微降低利率，假如从i 降低到*i （如图13-5），这比人们开始相信会发生的还要小。
同时，由于软着陆所产生的乐观因素，使美元预期升值，即e E 值变小，使国外资产的美元预期收益率降低（曲线I 向下移动到I '），曲线移动反映了对美国软着陆引起的乐观预期，同时由乐观因素引起的预期表明：在没有预期变化的情况下，由利I 'E E 'euro/$E IiE 1E euro/$E rate of return(in euro)0i 1i率i 下降到*i 引起美元贬值程度（从E 贬值到*E ）将大于存在预期变化引起的美元贬值程度（从E 到E ''）。
克鲁格曼《国际经济学》(国际金融)习题标准答案要点
克鲁格曼《国际经济学》(国际金融)习题答案要点————————————————————————————————作者：————————————————————————————————日期：23 《国际经济学》（国际金融）习题答案要点第12章 国民收入核算与国际收支1、如问题所述，GNP 仅仅包括最终产品和服务的价值是为了避免重复计算的问题。
在国民收入账户中，如果进口的中间品价值从GNP 中减去，出口的中间品价值加到GNP 中，重复计算的问题将不会发生。
例如：美国分别销售钢材给日本的丰田公司和美国的通用汽车公司。
其中出售给通用公司的钢材，作为中间品其价值不被计算到美国的GNP 中。
出售给日本丰田公司的钢材，钢材价值通过丰田公司进入日本的GNP ，而最终没有进入美国的国民收入账户。
所以这部分由美国生产要素创造的中间品价值应该从日本的GNP 中减去，并加入美国的GNP 。
2、（1）等式12-2可以写成()()p CA S I T G =-+-。
美国更高的进口壁垒对私人储蓄、投资和政府赤字有比较小或没有影响。
（2）既然强制性的关税和配额对这些变量没有影响，所以贸易壁垒不能减少经常账户赤字。
不同情况对经常账户产生不同的影响。
例如，关税保护能提高被保护行业的投资，从而使经常账户恶化。
（当然，使幼稚产业有一个设备现代化机会的关税保护是合理的。
）同时，当对投资中间品实行关税保护时，由于受保护行业成本的提高可能使该行业投资下降，从而改善经常项目。
一般地，永久性和临时性的关税保护有不同的效果。
这个问题的要点是：政策影响经常账户方式需要进行一般均衡、宏观分析。
3、（1）、购买德国股票反映在美国金融项目的借方。
相应地，当美国人通过他的瑞士银行账户用支票支付时，因为他对瑞士请求权减少，故记入美国金融项目的贷方。
这是美国用一个外国资产交易另外一种外国资产的案例。
（2）、同样，购买德国股票反映在美国金融项目的借方。
当德国销售商将美国支票存入德国银行并且银行将这笔资金贷给德国进口商（此时，记入美国经常项目的贷方）或贷给个人或公司购买美国资产（此时，记入美国金融项目的贷方）。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
此文档收集于网络，如有侵权请联系网站删除国际经济学习题答案国际金融部分1. 不同意，至少从一般意义上来讲是如此。
经常项目盈余的含义之一是，国家的商品与服务出口大于进口。
人们可能会认为这是不好的——国家正在为出口而生产商品和提供服务，与此同时，国家却没有得到使其能够进行更多消费和国内投资的进口商品和服务。
从这一角度讲，拥有经常项目赤字却会是一件好事情——更多的进口可以使国家的国内消费和投资量超过其当前生产量。
经常项目盈余的另一个含义是，国家在进行外国金融投资——它正在建立对外国人的债权，这会增加国家的财富。
这听起来很好，但正如前面所指出的，它是以放弃当前国内消费为代价的。
经常项目赤字意味着国家对外国人债权的减少或对外国人债务的增加。
这听起来很不好，但它意味着更高水平的当前国内支出这一福利。
不同的国家在不同的时期，对这些代价和收益会有不同的重视程度。
因此，我们不能简单地认为经常项目盈余是否优于经常项目赤字。
2. 交易c 会导致经常项目的盈余，因为这是商品出口，该出口得到的支付体现于资本账户的某个项目。
（交易a不会使经常项目账户发生变动，因为它既是岀口又是进口。
交易b导致经常项目的赤字，因为它属于进口。
交易d也会导致经常项目的赤字，因为它属于单方转移形式的流岀。
交易 e 不对经常项目账户中的任何项目发生影响。
）3. a.商品贸易余额：330-198=132 （美元）商品和服务余额：330-198+196-204=124（美元）经常项目余额：330-198+196-204+3-8=119（美元）官方结算余额：330-198+196-204+3-8+102-202+4=23（美元）b. 官方储备资产变化（净值）=-官方结算余额=-23 （美元）。
该国在增加其官方储备资产的净持有量。
a. 国际投资头寸（10亿）:30+ 204. + 15—40—25=0 （美元）。
该国既不是国际债权国，也不是国际债务国。
它持有的国外资产等于它对外国人的负债。
b. 经常项目盈余增加了国家对外国人的净债权。
为此，国家的国际投资头寸将成为一个正值。
外国净资产的增加使外国净资产存量成为正值。
商品和服务的进口会导致外汇市场中对外汇的需求。
本国购买者往往愿意用本国货币支 5.本国货币在对这些进口品进行支付的过程中，付，而外国销售者则意愿收到本国货币。
国际性资本外流也会导致外汇市场中对被兑换为外国货币，进而产生了对外汇的需求。
本国投资者往往首先要将手中的本国货币换外汇的需求。
在对外国金融资产的投资中，成外汇，之后，再购买外国资产，这种交易会导致对外汇的需求。
外国人岀售其原来得也构成资本外流，进而导致对外国货币的需求。
以及外国人向本国借债，到的本国资产， 6.岀口国的销售者往往愿商品和服务岀口导致外汇市场中的外汇供给。
在进岀口交易中，外国人在对这些岀口品意得到本币，而进口国的购买者则愿意以其本国货币进行支付。
国际资本流入进而导致了外汇的供给。
进行支付的过程中，要将外汇换成岀口国本币，手中持有导致了外汇市场中的外汇供给。
外国投资者开始对本国金融资产进行投资时，货币才能购买受资国的国内资产。
的往往是外汇，他们必须首先将这些外汇换成本币，以及本国居民向的交换导致了外汇的供给。
本国居民原先获取的外国金融资产的销售，外国人的借款是另外两种可以导致外汇供给的资本流人。
7. 公司便美国公司从其银行得到用美元购买日元的即期汇率报价。
如果该汇率可以接受，它还通知银行100 会通知其银行用其美元支票存款账户的美元以即期汇率购买万日元，此文档仅供学习和交流．此文档收集于网络，如有侵权请联系网站删除将日元送至日本公司的银行账户。
为履行这一指令，美国银行指示其在日本的代理银行从其在该代理银行的账户中取出100 万日元，并将其转入日本公司的银行账户。
（美国银行若在日本有分支银行，它也可用其分支行的日元进行支付。
）英国银行可以利用银行间交易市场而找到另一家愿意卖出英镑而买入美元的公司。
英国8.商公司可直接同其他银行商谈交易价格，也可通过外汇经纪人而找到合适的交易对象，定合适的交易条件。
这家英国银行应能够快速而低成本地向另一家银行出售其美元。
9.或通过外汇经纪人提供的服务而寻找到交易员可以通过直接与其他银行的交易员联系，在大约一个小时之用美元购买欧元的最佳即期汇率，之后，以该汇率买入欧元的现货。
，交易员将再次进入银行同业市场，以最佳即期后（或者，一般至少在当日收市之前）汇率将欧元换成美元。
如果欧元在这一短暂时间内升值，交易员将获利。
10a对日元的需求。
日本公司将岀售其美元以换取日元。
而日元生产厂商则可能愿意收到日元。
对日元的需求。
美国进口商开始可能持有美元， b. 美元必须被售岀以换取日元。
日元的供给。
日本进口商开始可能持有日元，而美国公司可能愿意收到美元。
日元必c. 须被售岀以购人美元。
对日元的需求。
美国退休基金必须岀售其美元以换取日元，以便用这些日元购买日本 d.股票。
11. a.相对于美元汇率，日元与克朗之间的套汇汇率太高（克朗的日元价格太高），面对这一有利可图的三角套利机会，你可以以高套汇汇率卖岀克朗。
套利过程是：以每克朗日元的价格，用克朗买入日元；最后以美元的价格用美元买入克朗；以每克朗250.205 美元的价格，用日元买入美元。
以此，用初始售岀的每一美元，你得到了每日元0.01 美元，因此，每一美元的套1.25125 日元，125日元又可换取克朗，这5克朗可以换取美分。
利利润为25卖岀克朗、买入日元会促使套汇汇率（克朗的日元价格）下降。
套汇汇率必须下降至b. /0.01）才能消除三角套利的机会。
每克朗20日元（=0.2012. a.瑞士法郎供给的增加会降低瑞士法郎的汇价（美元/瑞士法郎），美元升值。
b.瑞士法郎供给的增加会降低瑞士法郎的汇价（美元／瑞士法附，美元升值。
c. 瑞土法郎供给的增加会降低瑞土法郎的汇价（美元/瑞士法郎），美元升值。
d. 瑞士法郎需求的减少会降低瑞士法郎的汇价（美元/瑞士法郎），美元升值。
13. a.瑞士法郎供给的增加会使其汇率（美元瑞士法郎）下降。
货币当局必须进行干预，即通过买入瑞士法郎，卖岀美元而维护固定汇率。
b. 瑞士法郎供给的增加会使其汇率（美元湖士法郎）下降。
货币当局必须进行干预，即通过买入瑞士法郎，卖岀美元而维护固定汇率。
c. 瑞士法郎供给的增加会促使其汇率（美元瑞士法郎）下降。
货币当局必须进行干预，即通过买入瑞士法郎，卖岀美元而维护固定汇率。
d. 对瑞士法郎需求的下降促使其汇率下降。
货币当局必须进行干预，即通过买入瑞士法郎，卖岀美元而维护固定汇率。
14. a.瑞士法郎处于远期升水。
其当前远期价格（0.505美元瑞士法郎）大于其当前即期价格（0.500 美元/瑞士法郎）。
b. “有利于瑞士"的抵补利率差为（丨+ 0.005）X（0.505）- 500—（1 + 0.01 ）= 0.005 （请注意，所使用的利率必须与投资期相符合），此时对30 天期存在0.5%的抵补利率差（年比率为6%）。
通过投资于瑞士法郎债券，并对汇率风险进行套期保值，美国投资者可以得到更高的收益。
因此可以认为，投资者应当进行抵补的投资。
尽管瑞士法郎债券的利率低于美元债券，瑞士法郎的远期升水仍大于这一差异，因此进行抵补的投资此文档仅供学习和交流．此文档收集于网络，如有侵权请联系网站删除是一个好主意。
C.对美元债券需求的不足（或投资者卖岀美元债券以买入瑞士法郎债券所造成的美元债券供给），促使美元债券价格下降，进而使美国利率上升。
投资者买入瑞士法郎以便购买瑞士法郎债券，这使得现货市场对瑞士法郎的需求增加，进而促使其即期汇率上升。
对瑞士法郎债券的更大需求促使其价格上升，这又进一步促使瑞士利率下降。
美国投资者买入美元期货以便对其瑞士法郎投资进行套期保值，这促使期货市场对瑞士法郎的供给增加，进而使其远期汇率下降。
如果只有远期汇率发生变化，该汇率必须下降至大约0.5025 美元/瑞士法郎。
在这一远期汇率和其他初始比率条件下，抵补利率差接近于零。
a. 从美国投资者的角度看，预期未抵补利率差异（“有利于伦敦的”）为[（丨+ 0.03）15.。
由于差值为负，美国投资者如果根据预期收0.0072 ）=-]-（ 1 + 0.02X 1.77 - 1.80（也可用近似的公式得出这即投资于美元债券益之差而进行决策，便应当在国内投资，一结论）。
）0.02b.从英国投资者的角度看，预期未抵补利率差异（“有利于纽约的”）为[（丨+（请注意，公式中两种利率的位置被掉换，0.0073 + 0.03）= 1X（+ 1.77 ）X 1.8 ]-（丨中计算的另a即变为美元的外汇价格。
还请注意，这一差异近似地等于获利则被倒置，英国投资者如果根据预期收益之差而进行决策，一方向差异的负值）。
由于差异为正值，便应当对美元债券进行未抵补投资（同样，也可用近似的公式得出这一结论）。
如果有相当多的英国对美国的未抵补投资，便会增加现货外汇市场中英镑的供给。
这c. 将使现货汇率降至180美元／英镑以下，英镑将贬值（美元将升值）。
16.在检验抵补的利率平价时，计算抵补利率差所需要的所有利率和汇率参数都可以在债券和外汇市场中得到。
因此，确定抵补利率差是否约为零（抵补利率平价）是容易的（尽我管还需要涉及一些关于交易时间的更为复杂的问题）。
而为了检验来抵补利率平价，们不仅需要知道三种比率——两种利率和当前即期汇率——这些是可以从市场中得到的，而且还要知道另一种比率——预期远期现货汇率——这是不能从市场中观察到的。
因此，检验者需要以某种方法知道投资者的预期。
方法之一是通过调查而向他们询问，另一种方法是在我们知道了远期现货汇率最但他们可能不会准确说出他们的真实预期。
并观察实际未抵补利率差的统计特征终实际上是多少之后，考察实际的未抵补利率差，是否与约等于零的预期未抵补利率差（未抵补利率平价）相一致。
17. 所以任何价格差都会导致套利活动，这黄金的交易比较方便，一价定律更适用于黄金。
因人们不能对巨无霸汉堡包的价差进行套利，种活动会使以共同货币标值的金价趋同。
因为没有推动它这种差距就会一直存在，此其价格不能趋同。
如果价格差异存在下去，趋同的压力。
巨无霸汉堡包（以共同货币标值）的价格在全球因地而异。
1 8 .根据购买力平价理论，马克（相对于美元）的汇率值自70 年代初以来曾经上升。
其原而英镑则相对于两国实际国内产出的增长率，因是，德国货币供给的增长曾慢于美国。
英国的货币供给曾经以更快的速度是一个相反的例子——英国的通货膨胀率高于美国。
增长。
19. 你是从你旅行的国家那里进口服务。
作为旅行者，外国货币的价格低廉对你是有好处的，。
如果它的价值被低估，那么按照当地货币）因此你希望它的价值被低估（相对于PPP 的即期汇率，你可以兑换到更多的外国货币，以用于购买当地的产品。