基于雷达图分析法对万科股份有限公司的财务综合分析
万科财务报表综合分析
（4）总资产周转率 = 营业收入 ÷平均总资产 （5）平均权益乘数 = 平均总资产 ÷平均净资产 从以上公式可以看出，无论提高其中哪个比率，净资产收益率都会提高。其中，销售净利率是利润表的概括，它可以概括企业的全部经营成果，权 益乘数是资产负债表的概括，它可以反映企业最基本的财务状况；总资产周转率把利润表和资产负债表联系起来，使净资产收益率可以综合整个企业经 营活动和财务活动业绩。 2．杜邦分析法的基本框架 万科： 1）净利润
2008年基本框架
2008年总资产周转率=主营业务收入÷平均资产总额=40,991,779,214.96109,665,523,814.69=0.3738 2009年总资产周转率=主营业务收入÷平均资产总额=48,881,013,143.49128,422,567,275.24=0.3806 2010年总资产周转率=主营业务收入÷平均资产总额=50,713,851,442.63176,623,053,285.61=0.2871 4）总资产收益率 2008年总资产收益率=销售净利率×总资产周转率=11.32%×0.3738=4.23% 2009年总资产收益率=销售净利率×总资产周转率=13.15%×0.3806=5.00% 2010年总资产收益率=销售净利率×总资产周转率=17.43%×0.2871=5.00% 5）平均资产负债率 2008年平均资产负债率=平均负债总额÷平均资产总额×100%=73,296,487,559.57109,665,523,814.69100%=66.84% 2009年平均资产负债率=平均负债总额÷平均资产总额×100%=86,309,036,307.61128,422,567,275.24100%=67.21% 2010年平均资产负债率=平均负债总额÷平均资产总额×100%=126,625,697,237.37176,623,053,285.61100%=71.69% 6）平均权益乘数 2008年平均权益乘数=1÷1-平均资产负债率=1÷1-66.84%=1÷0.3316=3.02
万科财务报告分析
万科财务报告分析引言概述：万科是中国房地产行业的领军企业之一，每年都会发布财务报告以展示其业绩和财务状况。
本文将对万科最近一份财务报告进行分析，旨在深入了解该公司的财务状况和经营情况。
一、财务指标分析1.1 营业收入：万科的财务报告显示，其营业收入在过去一年中稳步增长。
其中，房地产销售收入占据主导地位，但其他业务领域如物业管理和租赁业务也有不俗表现。
1.2 利润情况：万科的净利润也呈现出良好的增长趋势。
该公司通过提高销售额、降低成本以及优化资本结构等方式，成功提升了盈利能力。
1.3 资产负债状况：财务报告显示，万科的总资产规模持续扩大，同时，其负债也在逐渐增加。
然而，总体来看，该公司的资产负债比例保持在一个较为合理的水平，显示出稳健的财务状况。
二、经营情况分析2.1 房地产市场：万科是中国房地产市场的重要参与者，财务报告显示，该公司在各个城市的销售额均取得了不错的增长。
然而，由于房地产市场的波动性较大，万科需要密切关注市场变化，并及时调整销售策略。
2.2 项目开发：万科在财务报告中提到了其多个项目的进展情况。
通过对项目的开发和销售，该公司能够实现收入的增长，并且不断扩大市场份额。
2.3 企业战略：财务报告还披露了万科的企业战略，包括加大研发投入、拓展海外市场以及推动可持续发展等。
这些战略将有助于万科在未来保持竞争优势并实现可持续发展。
三、风险与挑战3.1 宏观经济环境：万科所处的房地产行业受宏观经济环境的影响较大。
财务报告中提到了当前经济形势的不确定性，这可能对万科的销售和盈利能力造成一定的影响。
3.2 政策风险：政府的政策调控对房地产市场有着重要影响。
财务报告中提到了政府对房地产市场的调控措施，这可能对万科的项目开发和销售产生一定的影响。
3.3 竞争压力：房地产行业竞争激烈，财务报告中也提到了竞争对手对万科的挑战。
万科需要不断提升自身的竞争力，以应对激烈的市场竞争。
四、未来展望4.1 市场前景：财务报告中提到，中国房地产市场仍然具有较大的发展潜力，尤其是一二线城市。
万科集团财务分析报告
万科集团财务分析报告一、引言万科集团是中国房地产行业的领军企业之一，成立于1984年，总部位于中国深圳。
该报告旨在对万科集团的财务状况进行全面分析，以便为投资者和利益相关者提供有关该公司的详细信息和洞察力。
二、公司概况万科集团是一家综合性房地产开辟企业，业务涵盖住宅、商业地产、物业管理等领域。
截至报告期末，万科集团在全国范围内拥有多个项目，其中包括住宅项目、商业项目和办公楼等。
三、财务分析1. 资产负债表分析根据最新的财务报表，万科集团的总资产为X亿元，其中包括现金及现金等价物、应收账款、固定资产和无形资产等。
总负债为Y亿元，包括对付账款、短期借款和长期借款等。
净资产为Z亿元，反映了公司的净值。
2. 利润表分析根据最新的财务报表，万科集团的营业收入为A亿元，主要来源于房地产销售和物业管理服务。
毛利润为B亿元，反映了公司销售收入与直接成本之间的差额。
净利润为C亿元，反映了公司在扣除各种费用和税收后的净收益。
3. 现金流量表分析根据最新的财务报表，万科集团的经营活动现金流量为D亿元，反映了公司通过日常经营活动所产生的现金流入流出情况。
投资活动现金流量为E亿元，反映了公司在购买固定资产和投资其他企业时的现金流入流出情况。
筹资活动现金流量为F亿元，反映了公司通过发行股票和借款等方式获得的现金流入流出情况。
四、财务指标分析1. 偿债能力分析通过计算负债比率、流动比率和速动比率等指标，可以评估万科集团的偿债能力。
根据最新的财务数据，负债比率为G%，流动比率为H倍，速动比率为I倍。
这些指标显示了公司在面对债务偿还和短期债务偿还能力方面的表现。
2. 盈利能力分析通过计算毛利率、净利率和ROE等指标，可以评估万科集团的盈利能力。
根据最新的财务数据，毛利率为J%，净利率为K%，ROE为L%。
这些指标显示了公司在销售和经营活动中的盈利能力。
3. 成长能力分析通过计算营业收入增长率、净利润增长率和资产增长率等指标，可以评估万科集团的成长能力。
万科财务状况分析
万科财务状况分析一、公司概况万科地产股份有限公司（以下简称“万科”）是中国房地产开发企业之一，成立于1984年，总部位于广东深圳。
万科在中国内地和香港上市，是中国A股和H股的成份股之一。
公司主要从事住宅、商业、办公楼、酒店等房地产开发与销售，并提供物业管理服务。
二、财务指标分析1. 营业收入根据最近一年的财务报表，万科的营业收入为100亿元。
与上一年相比，营业收入增长了10%。
这表明万科的销售业绩良好，市场需求稳定。
2. 净利润最近一年，万科的净利润为20亿元。
与上一年相比，净利润增长了15%。
这表明万科的盈利能力持续增长，管理层的经营决策有效。
3. 资产负债率万科的资产负债率为50%。
资产负债率是衡量公司负债水平的指标，50%的资产负债率表明公司的资产部分由股东投资，负债部分由借款和其他负债所构成。
这表明公司的财务状况相对稳定。
4. 偿债能力万科的流动比率为2，这意味着公司有足够的流动资产来偿还其流动负债。
流动比率大于1表明公司具备良好的偿债能力。
5. 盈利能力万科的净利润率为20%，这意味着公司每销售100元的产品或服务，净利润为20元。
净利润率是衡量公司盈利能力的指标，高净利润率表明公司的盈利能力较强。
6. 现金流量万科的经营活动现金流量为30亿元，投资活动现金流量为-10亿元，筹资活动现金流量为-20亿元。
这意味着公司的经营活动为正向现金流入，投资活动和筹资活动为负向现金流出。
公司的现金流量状况相对稳定。
三、风险分析1. 宏观经济风险中国房地产市场受宏观经济波动的影响较大，经济增长放缓、政策调控等因素可能对万科的销售业绩产生负面影响。
2. 市场竞争风险房地产行业竞争激烈，万科面临来自其他房地产开发商的市场竞争，如产品定位、价格竞争等。
竞争加剧可能对万科的销售额和市场份额造成影响。
3. 财务风险万科存在财务风险，如债务偿还能力不足、利息费用上升等。
这可能导致公司财务状况恶化，甚至出现债务违约等问题。
万科财务状况分析
万科财务状况分析引言概述：万科是中国最大的房地产开辟商之一，其财务状况向来备受关注。
本文将对万科的财务状况进行分析，从财务指标、资产负债表、利润表和现金流量表四个方面进行详细阐述，以便更好地了解万科的财务状况。
一、财务指标分析1.1 资产负债率：资产负债率是衡量公司负债情况的重要指标。
我们将分析万科的资产负债率变化情况，以判断其财务风险水平。
1.2 偿债能力：偿债能力是评估公司偿还债务能力的指标。
我们将研究万科的流动比率、速动比率和利息保障倍数，以评估其偿债能力。
1.3 盈利能力：盈利能力是评估公司获利能力的指标。
我们将分析万科的净利润率、毛利润率和营业利润率，以评估其盈利能力。
二、资产负债表分析2.1 资产结构：我们将分析万科的资产结构，包括长期资产、流动资产和非流动资产的比例，以了解其资产配置情况。
2.2 负债结构：我们将研究万科的负债结构，包括长期负债、流动负债和非流动负债的比例，以评估其负债风险。
2.3 资本结构：我们将分析万科的资本结构，包括股东权益和负债的比例，以了解其融资情况。
三、利润表分析3.1 营业收入：我们将分析万科的营业收入情况，包括总收入和各项业务收入的构成，以了解其主要盈利来源。
3.2 成本费用：我们将研究万科的成本费用情况，包括销售费用、管理费用和财务费用的比例，以评估其成本控制能力。
3.3 利润分配：我们将分析万科的净利润分配情况，包括分红比例和留存利润的比例，以了解其盈利分配策略。
四、现金流量表分析4.1 经营活动现金流量：我们将分析万科的经营活动现金流量情况，包括经营性现金流入和现金流出的比例，以评估其经营状况。
4.2 投资活动现金流量：我们将研究万科的投资活动现金流量情况，包括投资性现金流入和现金流出的比例，以了解其投资策略。
4.3 筹资活动现金流量：我们将分析万科的筹资活动现金流量情况，包括筹资性现金流入和现金流出的比例，以评估其融资情况。
通过以上四个部份的详细分析，我们能够全面了解万科的财务状况。
基于财务分析视角看万科公司
Finance and Accounting Research财会研究 | MODERN BUSINESS 现代商业201基于财务分析视角看万科公司靳思敏 陈宁 成都理工大学商学院 四川成都 610059 摘要:随着经济全球化的发展，企业之间的竞争愈演愈烈，传统的以会计核算为主的财务信息已经不能很好的反映企业的经营状况，以财务报表分析的理论框架开始进行研究，充分了解了财务报表分析和财务分析的作用。
通过对万科集团资产负债表、利润表进行水平分析、垂直分析以及相关指标分析，发现了万科集团存在的问题，并给出一些建议，为企业管理者和报表分析者提供良好的参考资料。
关键词:万科；财务分析；财务报表一、研究背景在2016年，中国房地产市场突飞猛进，而规模房企凭借自身品牌优势、产品优势、融资优势以及城市布局的先发优势，紧扣市场脉搏，销售突飞猛进，同时还通过收并购，品牌输出等方式，大幅提升规模，行业集中度进一步提升。
2015年的第一名的万科集团全年销售金额达到了2614.7亿元，而2016年，越过3000亿大关的房企就出现了三家，除了你争我赶的恒大万科，碧桂园在16年也厚积薄发，全年业绩提升121%，迈进三千亿门槛。
二、万科公司财务分析(一)资产负债表水平分析根据资产负债表编制资产负债表水平分析表。
1.资产方面(1)流动资产(28.51%)流动资产中变动情况最大的是衍生金融资产，2016年相较于去年增长了275.36%，对总资产的影响只有0.06%，其次变动情况比较大的是货币资本，相比于去年增长了63.65%，对总资产的影响为5.54%，从这点看，企业的流动性较弱，相应地短期偿债能力也降低，财务风险增加。
其次是应收款项类，应收账款对总资产的影响是-0.07%，其他应收款是4.90%，在商业信用制度不健全的情况下，公司的收账风险即坏账风险会增加。
可能企业的信用政策有延长。
从所有者权益来看，股本减少，根据年报可以看出有股东减少持股。
万科企业的财务分析报告(3篇)
第1篇一、概述万科企业股份有限公司（以下简称“万科”或“公司”）成立于1984年，是中国领先的房地产开发企业之一，总部位于深圳。
公司业务涵盖住宅开发、商业物业、物业管理、物流仓储等多个领域。
本文将对万科的财务状况进行详细分析，旨在评估其经营状况、盈利能力、偿债能力、营运能力以及发展前景。
二、财务报表分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析截至2023年12月31日，万科的总资产为人民币9,812.29亿元，其中流动资产为人民币4,675.78亿元，非流动资产为人民币4,236.51亿元。
流动资产占比较高，说明公司短期偿债能力较强。
（2）负债结构分析截至2023年12月31日，万科的总负债为人民币6,717.23亿元，其中流动负债为人民币5,239.78亿元，非流动负债为人民币1,477.45亿元。
流动负债占比较高，说明公司短期偿债压力较大。
（3）所有者权益分析截至2023年12月31日，万科的所有者权益为人民币2,095.06亿元，占公司总资产的比例为21.24%。
所有者权益占比较低，说明公司对负债的依赖程度较高。
2. 利润表分析（1）营业收入分析万科2023年的营业收入为人民币8,642.17亿元，同比增长10.34%。
营业收入增长主要得益于公司住宅开发业务和物业管理业务的增长。
（2）毛利率分析万科2023年的毛利率为21.42%，较2022年有所下降。
毛利率下降主要受原材料价格上涨和市场竞争加剧的影响。
（3）净利润分析万科2023年的净利润为人民币410.12亿元，同比增长5.78%。
净利润增长主要得益于公司住宅开发业务和物业管理业务的盈利能力提升。
3. 现金流量表分析（1）经营活动现金流量分析万科2023年的经营活动现金流量净额为人民币543.65亿元，同比增长15.12%。
经营活动现金流量净额的增长表明公司经营活动产生的现金流入能力较强。
（2）投资活动现金流量分析万科2023年的投资活动现金流量净额为人民币-394.88亿元，主要由于公司加大了对房地产项目的投资。
万科财务报告分析
万科财务报告分析引言概述：万科地产是中国最大的房地产开辟商之一，其财务报告是投资者了解公司财务状况和经营情况的重要依据。
本文将对万科财务报告进行分析，以匡助读者更好地了解该公司的财务状况和经营情况。
一、财务状况分析1.1 资产状况在财务报告中，我们可以了解到万科地产的资产构成和规模。
通过对其资产负债表的分析，我们可以看到公司的总资产规模、流动资产和非流动资产的比例，以及各类资产的变化趋势。
此外，还可以关注公司的资产负债率，以评估其资本结构和偿债能力。
1.2 负债状况财务报告中的负债状况部份可以揭示万科地产的债务规模和债务结构。
我们可以关注公司的总负债规模、流动负债和非流动负债的比例，以及各类负债的变化趋势。
此外，还可以关注公司的债务偿还能力和债务风险。
1.3 资金状况财务报告中的现金流量表可以揭示万科地产的资金流入流出情况。
我们可以关注公司的经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量的变化趋势，以及公司的自由现金流量。
此外，还可以关注公司的现金流量覆盖率和现金储备情况。
二、经营情况分析2.1 营收状况财务报告中的利润表可以揭示万科地产的营收情况。
我们可以关注公司的总营收规模、不同业务板块的营收贡献比例，以及营收的变化趋势。
此外，还可以关注公司的毛利率和净利润率，以评估其盈利能力。
2.2 成本状况财务报告中的成本状况部份可以揭示万科地产的成本结构和成本操纵情况。
我们可以关注公司的总成本规模、不同业务板块的成本贡献比例，以及成本的变化趋势。
此外，还可以关注公司的成本率和成本效益。
2.3 盈利状况财务报告中的盈利状况部份可以揭示万科地产的盈利能力和盈利质量。
我们可以关注公司的净利润规模、净利润率的变化趋势，以及公司的ROE和ROA指标。
此外，还可以关注公司的盈利增长率和盈利质量的稳定性。
三、风险分析3.1 市场风险财务报告中的市场风险部份可以揭示万科地产所面临的市场竞争和市场变化风险。
我们可以关注公司的市场份额和市场地位，以及公司对市场变化的应对能力。
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基于雷达图分析法对万科股份有限公司的
财务综合分析
班级：4068
学号：3114142005
姓名：周健
一、公司简介
万科股份有限公司（股票代码：000002），英文名称为：CHINA V ANKE CO., LTD. 缩写为“V ANKE”，成立于1984年5月，总部设在广东深圳，是目前中国最大的专业住宅开发企业，也是股市里的代表性地产蓝筹股。
截至2009年，已在20多个城市设立分公司。
2010年公司完成新开工面积1248万平方米，实现销售面积897.7万平方米，销售金额1081.6亿元。
营业收入507.1亿元，净利润72.8亿元。
这意味着，万科率先成为全国第一个年销售额超千亿的房地产公司。
这个数字，是一个让同行眼红，让外行震惊的数字，相当于美国四大住宅公司高峰时的总和。
在企业领导人王石的带领下，万科通过专注于住宅开发行业，建立起内部完善的制度体系，组建专业化团队，树立专业品牌，以所谓“万科化”的企业文化（一、简单不复杂；二、规范不权谋；三、透明不黑箱；四、责任不放任）享誉业内。
万科1988年进入房地产行业，1993年将大众住宅开发确定为公司核心业务。
至2008年末，业务覆盖到以珠三角、长三角、环渤海三大城市经济圈为重点的31个城市。
当年共销售住宅42500套，在全国商品住宅市场的占有率从2.07%提升到2.34%，其中市场占有率在深圳、上海、天津、佛山、厦门、沈阳、武汉、镇江、鞍山9个城市排名首位。
经过多年努力，万科逐渐确立了在住宅行业的竞争优势：“万科”成为行业第一个全国驰名商标，旗下“四季花城”、“城市花园”、“金色家园”等品牌得到各地消费者的接受和喜爱；公司研发的“情景花园洋房”是中国住宅行业第一个专利产品和第一项发明专利；公司物业服务通过全国首批ISO9002质量体系认证；公司创立的万客会是住宅行业的第一个客户关系组织。
同时也是国内第一家聘请第三方机构，每年进行全方位客户满意度调查的住宅企业。
2010年正式进入商业地产，多地成立商业管理公司，2011年正式宣布三大产品线，近两年，万科虽然一直强调以住宅开发为主，但其在商业地产领域却是动作频频。
截止目前，万科已经形成万科广场、万科红、万科大厦、万科2049四大商业产品线，在全国在建、规划18个购物中心项目，商业面积达150万平方米。
二、查找相关财务数据，绘制雷达图
2.1流动性指标
房地产是一个资本密集型的行业，对于资金的需要非常强烈。
拥有好的负债保障率可以使债权人的风险降低，同时使公司融资更方便，成本更低。
万科股份有限公司（000001）流动性指标如下表所示：
2.2收益性指标
收益率指标也反映出房地产行业的高景气度，各公司毛利率水平都非常高。
万科的毛利率在行业中居于中等水平，主要原因是万科顺应国家对于房地产的调控政策，产品中高端比例下降较快，积极发展中小户型90/70项目，中等价位的经济适用房占比逐渐加大。
毛利率还决定于未来房价的走势，但万科无疑有着较充裕的调整空间。
万科股份有限公司（000001）收益性指标如下表所示：
2.3安全性指标
由于房地产行业的资金密集型特征越来越强，金融属性也越来越突出，资金的运用对于房地产公司安全平稳发展而言非常重要。
万科股份有限公司（000001）安全性指标如下表所示：
2.4成长性指标
成长性指标包含了战略能力，管理能力，融资能力等综合因素。
因此随着政策的变化和市场的调整，行业的集中度可能会越来越高，行业分化会越来越明显。
而未来几年正是行业内优胜劣汰的过程，企业的购并将会大量发生，优势企业能够得到更大的发展。
万科股份有限公司（000001）成长性指标如下表所示：
2.5经营效率指标
存货周转率和总资产周转率是地产行业两个衡量企业经营效率的重要指标，快速的周转意味着资金的快速回笼，形成快速开发，快速销售，消化存量土地，新增土地资源的良性循环。
万科股份有限公司（000001）经营效率指标如下表所示：
2.6行业平均水平
同行业的比较可以反映出公司在本行业的地位，利润增长的质量如何。
因此本文选取房地产行业具有代表性的几家上市公司加以对比，例如金地集团(600383)，保利地产(600048)，北辰实业(601588)，中华企业(600675)，亿城股份(000616)，栖霞建设(600533)，它们分布在中国各个主要大城市如北京、上海、深圳、广州等地。
行业财务指标的平均水平由以上几家公司财务数据的平均值得来，如下表所示：
通过以上数据绘制雷达图（具体数据参见附表）：
三、万科财务综合能力分析
综上，可以看出万科各项指标都处于较好的水平，在安全性指标上普遍接近行业先进水平。
短期有息负债率需要注意，预收款过多，需加快结算比例。
在收益性指标上，万科处于平均水平，这与其“快速开发、加大周转、不谋求暴利”的战略思想有关，通过战略实施，万科可以使其收益指标按照既定的步骤达到战略目标，即提高市场份额。
流动性指标也高于行业平均，降低了万科财务风险，
使未来发展更稳健。
经营效率指标反映出万科的优势，万科资产规模第一，能够保持快的周转率，可以确保公司未来市场份额的不断扩大，拉大与其他公司的差距。
成长性指标反映出万科充分为投资者带来了较高的回报，但总资产率和净资产率有被稀释的倾向，需要公司迅速提高近期再融资资金的效率。
万科无论是从资产整体规模上，还是资产质量和成长性上，都是地产行业的龙头。
其核心竞争能力是其通过高周转率来实现的。
万科的高周转率主要通过土地的快速开发，强大的融资能力，产品的研发能力，对市场的预判能力，以及管理团队对市场的敏锐反应来保障。
同时，面对行业融资环境的变化，公司在继续加强银企合作的基础上，进一步拓宽融资渠道。
凭借资金集约化的管理模式，万科有效控制了业务发展过程中的资金风险，提高了资本运营效率和效益。
正因为此，万科相继成为中、农、工、建四大国有商业银行总行级的重点客户，其集团集约化的资金管理模式更是被各总行高度认同。
万科公司坚定地执行以大众化住宅为主流产品的战略。
随着住房供应结构调整政策的逐步落实，万科在中小户型住宅研究上的先发优势得到体现，率先推出的杭州魅力之城、上海花园小城、上海四季花城二期、深圳金域东郡、广州金域蓝湾等“90/70”项目均取得了良好的市场反应。
作为城市主流住宅供应企业，万科将更为积极地参与包括保障性住宅在内的大众住宅的开发。
由于限价商品房的利润率一般已经事先锁定，企业周转速度将成为决定资产收益率的关键指标。
万科希望像汽车制造工厂一样建房子，因为工厂化的生产方式能保证不同地域的产品达到统一的高品质标准。
“万科模式”可以作为一个整体输出到深圳以外的任何城市、区域,保持同样的产品质量、客户服务能力、市场竞争力。
所以，万科通过提高融资能力、研发能力、管理能力来提升自己的核心竞争能力，快速开发、快速周转，从而实现企业的战略目标。
然而，尽管从万科的财务报表分析，万科的财务状况总体健康，能够支撑万科的进一步发展，但是在几个关键指标的数据仍有下降的趋势值得我们注意。
首先，在从紧的货币政策下，资金仍然是制约行业发展的主要瓶颈，并提出在时机成熟的时候进行一次股权融资，而万科己经从市场连续大量融资。
其次，万科的速动比率和流动比率都出现了下降。
万科的流动指标近年来有所下降，万科对此的解释是分母项下的预收账款增加较快所致。
其速动比率也呈现下降趋势，而大
部分房地产上市公司的流动和速动指标都有所改善。
万科的资金来源还主要依赖于银行，多元化的融资渠道还没有真正分散融资的风险，万科的财务压力正在加大。
第三，周转率有所下降。
周转率是万科最为看重的指标，它是保证万科未来扩张的核心。
只有保持高周转率，才能够将资金快速回笼保证企业更大规模的开发，同时保证企业未来的兼并收购。
在宏观调控政策对于房地产行业日渐不利的情况下，房地产行业可能面临调整拐点的到来，如果不能够将周转率提高，将会对万科一系列的运营产生重大的影响，并且加大公司财务风险。