第6讲 项目投资盈利能力分析
反映项目投资盈利能力的指标
反映项目投资盈利能力的指标项目投资盈利能力的评估涉及到多个指标，这些指标可以提供有关项目在投资回报方面的信息。
以下是一些反映项目投资盈利能力的关键指标：●投资回收期（Payback Period）：投资回收期是项目完成初期投资所需的时间。
短投资回收期通常被认为是一个积极的指标，因为它表明项目更快地产生回报。
●净现值（Net Present Value，NPV）：净现值是将项目未来现金流量贴现到现在的总值，减去项目的初始投资。
正的净现值表明项目可能是盈利的。
●内部收益率（Internal Rate of Return，IRR）：内部收益率是使得项目的净现值等于零的折现率。
高内部收益率通常表明项目具有较好的盈利潜力。
●投资收益率（Return on Investment，ROI）：投资收益率是项目净收益与投资成本的比率。
高ROI表明相对于投资成本，项目产生了较高的收益。
●毛利润率（Gross Profit Margin）：毛利润率是毛利润与总收入之比，用于衡量项目销售产品或提供服务的盈利能力。
●经济附加值（Economic Value Added，EVA）：经济附加值是净利润扣除资本成本的结果，可用于衡量项目创造的经济价值。
●每股盈利（Earnings Per Share，EPS）：每股盈利是净收益与公司股份数量之比，用于衡量每股的盈利水平。
●现金流量回报率（Cash Flow Return on Investment，CFROI）：现金流量回报率是项目的现金流量与初始投资的比率，用于评估项目的现金回报情况。
这些指标可以单独或结合使用，以提供对项目盈利能力的全面评估。
在使用这些指标时，需要考虑项目的特定情境、行业标准和风险因素。
盈利能力分析方法
盈利能力分析方法盈利能力是评估一个企业的盈利能力的重要指标，也是投资者关注的焦点之一。
通过对企业的盈利能力进行分析，可以帮助管理层了解企业的经营状况，从而制定更合理的经营策略。
下面将介绍几种常用的盈利能力分析方法。
1. 利润率分析利润率分析是评估企业盈利能力的常用方法。
利润率是指企业每单位销售额中所获得的盈利金额。
常用的利润率包括毛利率、净利率和营业利润率。
毛利率是指销售额中去除直接成本后的利润占销售额的比例。
净利率是指销售额中去除所有成本和费用后的利润占销售额的比例。
营业利润率是指销售额中去除营业成本后的利润占销售额的比例。
利润率分析可以帮助判断企业的盈利能力和成本控制能力。
2. 资产利润率分析资产利润率是指企业净利润和资产总额的比率。
它反映了企业每一单位资产所带来的盈利能力。
资产利润率可以分为总资产利润率和净资产利润率。
总资产利润率是指企业净利润和总资产的比率，净资产利润率是指企业净利润和净资产的比率。
资产利润率分析可以帮助评估企业的资本利用效益和资产配置能力。
3. 经营杠杆分析经营杠杆是指企业在固定成本的基础上，通过调整变动成本来增加盈利能力的能力。
经营杠杆分析可以帮助企业管理层了解企业的成本结构和盈利能力的敏感性。
常用的经营杠杆指标包括营业利润杠杆和净利润杠杆。
营业利润杠杆是指企业销售额变化引起的营业利润变化的比率，净利润杠杆是指企业销售额变化引起的净利润变化的比率。
经营杠杆分析可以帮助企业制定合理的销售策略和成本控制策略。
4. 盈利能力比较分析盈利能力比较分析是将企业的盈利能力与同行业或竞争对手进行比较的方法。
通过与同行业或竞争对手的盈利能力进行比较，可以看出企业在同行业中的位置和竞争力。
常用的盈利能力比较指标包括毛利率、净利率、资产利润率和经营杠杆指标。
盈利能力比较分析可以帮助企业了解自身的优势和劣势，并采取相应的措施提高盈利能力。
盈利能力分析是企业财务分析的重要内容，通过对企业盈利能力进行分析，可以帮助企业管理层了解企业的经营状况，制定合理的经营策略。
盈利能力分析方法
盈利能力分析方法盈利能力分析是企业财务分析中的一个重要环节，它是评估一个企业盈利状况的关键步骤，通过对企业盈利能力进行全面深入的分析，可以为企业的发展提供有力的参考依据。
下面将介绍盈利能力分析的方法。
首先，企业可以通过财务报表来进行盈利能力分析。
财务报表中主要包括资产负债表、利润表和现金流量表。
盈利能力分析的重要指标有利润总额、净利润、销售净利率、毛利率等。
利润总额是企业所有利润项目的总和，净利润是指企业在扣除各种费用后的实际利润，销售净利率是企业销售利润与销售收入的比率，毛利率是企业销售商品或提供服务后，减去直接成本后的销售利润与销售收入的比率。
通过对这些指标进行分析，可以了解企业的盈利水平。
其次，企业可以对销售收入进行分析。
销售收入是企业的主要来源，对企业的盈利能力起着决定性的作用。
企业可以分析销售收入的增长率、销售额和销售收入占比等指标，了解企业销售的发展情况和销售收入的贡献比重。
第三，企业可以通过成本分析来评估盈利能力。
成本是企业盈利的重要因素，通过对企业成本的分析，可以了解企业盈利能力的优劣。
企业可以对不同成本项目进行分析，如生产成本、销售成本和管理费用等，通过降低成本、提高效益来提升盈利能力。
第四，企业可以进行竞争对手分析。
竞争对手分析是企业盈利能力分析的重要方法之一，通过研究竞争对手的盈利能力，可以了解企业自身的盈利水平相对于同行业其他企业的优劣势，有利于企业制定有效的竞争策略。
第五，企业可以通过盈利能力指标的比较分析来评估自身盈利能力的优劣。
比较分析是将企业的盈利能力指标与同行业其他企业或行业平均水平进行比较，可以了解企业盈利能力在行业中的位置，找出自身的优势和不足之处，为企业的发展提供指导。
第六，企业可以通过市场需求分析来评估盈利能力。
市场需求是企业盈利的基础，企业可以通过市场调研、用户问卷调查等方法，了解市场对产品或服务的需求情况，进而根据市场需求来制定相应的盈利能力提升策略。
项目投资效益分析
项目投资效益分析项目投资是企业重要的决策之一，决定了企业未来的发展方向和收益水平。
对于投资项目的效益进行全面的分析，可以准确评估项目的可行性和收益情况，为企业的决策提供科学依据。
本文将针对项目投资效益进行详细分析，以期为企业投资决策提供参考。
1. 项目概况在项目投资效益分析之前，首先介绍项目的基本概况，包括项目的名称、规模、投资额等，以便后续分析的基础。
2. 投资回收期分析投资回收期是衡量投资项目盈利能力的重要指标之一。
对于每个投资项目，都需要进行投资回收期的分析。
投资回收期越短，说明项目的收益越快，风险也相对减小。
3. 净现值分析净现值是对未来现金流量进行贴现后的现值之和与投资成本之间的差额。
净现值越大，说明项目的投资收益越高，项目的可行性越大。
4. 内部收益率分析内部收益率是指投资项目所能提供的内部收益率，即使得净现值为零的折现率。
内部收益率越高，说明项目所提供的内部收益越高，项目的可行性越大。
5. 敏感性分析项目投资不可避免地伴随着各种风险，对项目投资效益进行敏感性分析，能够评估项目效益对各种不确定因素的变化的敏感程度。
这有助于投资者更好地把握项目的风险和机遇。
6. 社会效益分析除了经济效益外，项目投资效益分析还应该包括对社会效益的考虑。
社会效益分析将项目对社会环境、人员就业等方面的影响进行评估，为企业决策提供全面的参考。
7. 比较分析在项目投资效益分析中，可以通过与其他项目进行比较，进一步评估项目的优劣势。
通过对项目间投资效益的比较，可以选择出最优的投资项目，实现最大化的效益。
8. 风险评估在项目投资效益分析中，风险评估是一个重要的环节。
通过对项目的风险进行评估，可以揭示项目的潜在风险和可能的损失，以便企业更好地控制和应对风险。
9. 结论项目投资效益分析的最后一部分是结论。
结论应该对项目的投资效益进行综合评价，并给出对项目的投资决策建议。
通过对项目投资效益的全面分析，企业能够更加准确地评估投资项目的可行性和收益水平。
工程项目投资的盈利性与清偿能力分析
投资回报率越高，表明项目 的盈利能力越强。
投资回报率பைடு நூலகம்虑了资金的时间 价值，能够全面反映项目的盈
利水平。
净现值（NPV）
净现值：衡量工程项目在考虑资金时间价值下 的盈利能力的指标，计算公式为净现值 =Σ（各 年现金流入量 × 折现系数）- 投资总额。
净现值大于零，表明项目具有财务可行性；净 现值越大，表明项目的盈利能力越强。
工程项目投资的盈利性与 清偿能力分析
• 引言 • 盈利性分析 • 清偿能力分析 • 风险评估 • 结论与建议
01
引言
目的和背景
工程项目投资是企业发展的重要组成部分，通过对工程项目 投资的盈利性和清偿能力进行分析，可以评估项目的经济效 益和风险水平，为企业决策提供依据。
随着市场竞争的加剧和金融环境的复杂化，工程项目投资的 风险和不确定性逐渐增加，因此对盈利性和清偿能力的分析 尤为重要。
投资项目概述
01
投资项目名称：某高速公路建设项目
02
项目总投资额：10亿元人民币
03
项目建设周期：3年
04
项目主要内容：建设一条全长100公里的高速公路，包括道路、桥梁、 隧道等设施。
02
盈利性分析
投资回报率（ROI）
投资回报率：衡量工程项目投 资效益的重要指标，计算公式 为投资回报率 = （年利润或 年均利润/投资总额）× 100%。
05
结论与建议
投资决策建议
投资项目选择
在选择工程项目投资时，应优先 选择具有较高盈利潜力和良好清 偿能力的项目，以降低投资风险
并提高投资回报。
投资时机把握
根据市场变化和项目发展阶段，合 理把握投资时机，以降低投资成本 和提高投资效益。
第6章盈利能力分析1
6.2.1 营业毛利率计算与分析
（2）营业毛利率具有明显的行业特点
• 一般而言，营业周期短、固定费用低的 行业，营业毛利率比较低，如商业与代 理业营业毛利率只有5%左右；反之，营 业周期长、固定费用高的行业则具有较 高的营业毛利率，以弥补巨大的固定成 本，如交通运输业营业毛利率高达50% 左右。
• 营业毛利率随着行业的不同而高低各异， 但同一行业的营业毛利率一般差别不大。
6.2.2 销售净利率计算与分析
• 分析销售净利率指标，应注意以下问题： （1）净利润中包括波动较大的营业外收支和投
资收益 • 因为销售净利率指标的年度变化比较大，所
以企业的短期投资者和债权人更关心该指标。 • 但是对企业的经营者来说，应将该指标与净
利润的内部构成结合起来进行分析，以此评 价企业的管理水平是提高了还是下降了。
6.2.1 营业毛利率计算与分析
• 有关营业毛利率的分析应注意以下几点： （1）营业毛利率反映了企业经营活动的
盈利能力
• 企业只有取得足够高的营业毛利率，才 能为形成企业的最终利润打下良好基础。
• 在分析该指标时，应从各成本项目入手， 深入分析企业在成本费用控制、产品经 营策略等方面的不足与成绩。
• 通过分析销售净利率的变动情况，促使 企业在扩大销售的同时，注意改进经营 管理，提高盈利水平。
例6-2 SYZG公司销售净利率计算分 析
项目
2010 2009 年年
差异
营业 收 入
3395 4 9 4
1897 5 8 1
1497 9 1 3
净利 润
6164 0 3
3022 4 4
3141 5 9
• 资本盈利能力分析主要研究所有者投入资本 创造利润的能力。
项目盈利能力分析范本
项目盈利能力分析范本目录一、内容概览 (3)1. 分析目的 (3)2. 分析范围 (4)3. 数据来源与使用说明 (5)二、项目概况 (6)1. 项目背景 (7)2. 项目目标 (8)3. 项目进度 (9)三、项目收入与成本 (10)1. 收入来源 (11)产品销售收入 (12)服务收入 (14)其他收入 (15)2. 成本构成 (16)固定成本 (18)变动成本 (19)预算外成本 (20)3. 毛利率与净利率 (21)四、项目盈利能力分析 (22)1. 盈利能力指标 (23)资本金利润率 (24)销售利润率 (25)成本费用利润率 (26)营业利润率 (27)2. 敏感性分析 (28)收入变化敏感性分析 (29)成本变化敏感性分析 (30)利润率变化敏感性分析 (30)五、风险评估与应对措施 (32)1. 市场风险 (33)2. 技术风险 (34)3. 管理风险 (34)4. 财务风险 (36)5. 应对措施 (37)六、结论与建议 (38)1. 结论总结 (39)2. 建议与展望 (39)3. 需要进一步讨论的问题 (41)一、内容概览市场分析：对项目的市场环境进行深入分析，包括市场规模、增长趋势、竞争格局、客户需求等方面。
产品或服务分析：对项目提供的产品或服务进行详细分析，包括产品特点、优势、劣势、定价策略等方面。
成本分析：对项目的成本结构进行详细梳理，包括直接成本、间接成本、固定成本和变动成本等方面。
收入预测：基于市场分析和成本分析结果，对项目的收入进行预测，包括销售收入、其他收入等方面。
利润预测：根据收入预测结果，对项目的利润进行预测，包括毛利润、净利润等方面。
投资回报率(IRR)分析：计算项目的内部收益率，以评估项目的盈利能力和投资吸引力。
敏感性分析：对项目的各个关键变量(如市场规模、成本结构、收入预测等)进行敏感性分析，以评估其对项目盈利能力的影响。
1. 分析目的确定项目的盈利能力：通过分析项目的营业收入、成本、利润等核心财务指标，确定项目在不同阶段（如初创期、成长期、成熟期）的盈利能力，明确项目是否能够带来预期的收益。
投资回报率和盈利能力分析PPT(共 39张)
8-33
二、普通股权益回报率的分解
净金融负债
8-34
8-35
8-36
普通股权益报酬率的替代性方法
——杜邦分析
8-37
普通股股东权益回报率（ROCE）分析
• 财务杠杆（Leverage）反映从普通股股东 以外获得的资本投资的程度 • 如果收到的资本供给（除普通股以外）小 于ＲＯＡ，那么普通股股东获利；当收到的 资本供给大于ＲＯＡ，那么反转会发生。 • 普通股权益与其他资本提供者的回报差异 越大，权益交易就越成功（或越不成功）
Analysis of Return on Net Operating Assets
Sales NOPAT NOA NOPAT margin NOA turnover Return on net operating assets
$5,000,000 $10,000,000 $10,000,000
$500,000 $500,000 $100,000
衡量经营效率或经营业绩 • 反映经营净资产的收益 (不包括
金融资产或负债)
8Байду номын сангаас11
（二）普通股权益资本
• 从普通股股东的角度来看 • 财务杠杆对权益持有回报的影响
8-12
（三）当期投入资本的计算
• 一般是用公司当期可用资本 的平均数来计算 •最常见的计算方法是年初和 年末投入资本之和除以2 • 更精确的方法是对中期值做 平均，比如将每季末的投入资 本相加再除以4
8-1
第六章 投资回报率和盈利能力分析
重点与难点： •理解回报率指标在财务报表分析中的作用 •掌握投资回报率及其多样性计算 •掌握普通股股东权益回报率的分解及各项成
分的相关性
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投资项目所得税的估算
根据项目与企业的不同，略去企业在运行过程 中的其他投资收益和营业外收支净额 年利润总额=年经营收入－总成本费用－营业税 金及附加
总成本费用=经营成本+折旧费+摊销费+利息支出
总成本费用与营业收入和利润的关系
6.4 项目盈利能力分析
利润和利润分配表 盈利指标的计算
企业利润与项目利润：
该门课研究的是项目，而利润和所得税的核算是针对企 业的 可以将项目利润和所得税看成是被属企业的利润和所得 税的“增量”
利润分配
利润分配的项目：盈余公积金、股利 利润分配的顺序：
计算可供分配的利润：本年净利润（或亏损）与年初未 分配利润（或亏损）合并，本年累计盈利，则进行后续 分配 计提法定盈余公积金：按基数的10%提取 ① 不存在年 初累计亏损时，以本年税后利润为基数； ② 若年初有 累计未弥补的亏损，则以可供分配的利润为基数。当盈 余公积金累计达到公司注册资本的50%时，可不再继续 提取 计提任意盈余公积金：作为公司的留存收益，提取数额 由股东会根据需要决定 向股东（投资者）支付股利（分配利润）
企业所得税
是企业依照税法的规定，针对其生产经营所得和其 他所得，按规定的税率计算、缴纳的税款 企业所得税是一项重要的现金流出 企业所得税的计算如下：
应纳所得税额 应纳税所得额 适用的所得税税率
应纳税所得额：通过对企业的会计利润，根据税法的规 定进行调整得到，即
应纳税所得额=年度收入总额－准予扣除项
6.2不同税种与项目投资收益
不同税种： 流转税：对商品的流转额和非商品的营业额征收的 一类税，包括消费税、营业税、关税、增值税等 财产税：是以所有财产，如土地、建筑物、设备等 的价值和相应的税率为计算基础确定的，如房产税、 契税、车船使用税等 资源税：指以各种自然资源及其级差收入为征收对 象的税收，包括资源税、耕地占用税、土地使用税 行为税：指以某种特定行为为对象征收的税，包括 印花税、城市维护建设税等 企业所得税：指对企业的各种所得征收的一类税
营业税：对交通运输、商业、服务等行业的纳税人，就其经 营活动营业额（销售额）为课税对象的税种
资源税：对开采自然资源的纳税人征收的税种
附加税：以营业税、消费税、增值税为税基的附加税
增值税
增值税：是对生产、销售商品或提供劳务的纳 税人实行抵扣原则，就其生产、经营过程中实 际发生的增值额征税的税种 增值税是价外税，不计入企业的收入中，和企 业的损益无关
营业税金及附加
指消费税、营业税、资源税、城市维护建设税和教育费 附加等
消费税：以消费品的流转额为课税对象的税种
消费税=销售额×消费税税率 营业税=营业收入额×营业税税率（如5%） 资源税=应课税矿产的产量×单位税额 城市维护建设税 = 增值税 × 相应税率（如7 %） 教 育 费 附 加 = 增值税 ×相应税率（3 %） 地方教育费附加 = 增值税 ×相应税率（2 %） 河 道 管 理 费 = 增值税 ×相应税率（1 %）
6.3 利润与利润分配
责权发生制：也称为应计制。对会计主体在一定 期间内发生的各项业务收入，不论其款项是否收 到，均应计入本期收入；凡符合费用确认标准的 本期费用，不论其款项是否付出，均应作为本期 费用处理
企业的收入、利润和所得税核算采用责权发生制
收付实现制：以收到或支付现金作为确认收入和 费用的依据
有关现金流量的核算遵循收付实现制
利润的核算
利润：企业通过生产经营活动、投资活动或与生产 经营活动无直接关系的事项所引起的盈亏
利润总额=营业利润+（营业外收入-营业外支出）
营业利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-营业费用-管 理费用-财务费用+投资净收益
净利润（税后利润）=利润总额-所得税
第6讲 项目投资盈利能力分析
本讲内容
项目营业收入的估算 不同税种与项目投资收益 利润与利润分配 项目盈利能力分析 项目的税后投资现金流量
6.1 项目营业收入的估算
营业收入：指企业销售产品或提供劳务等取得 的收入。
营业收入=产品的销售数量×销售价格
主营业务收入 其他业务收入 营业外收入
适用的所得税税率：25%，小微企业20%，高新技术企 业15%
项目税前投资收益
在考虑项目的现金流量时，除企业所得税以外 的税种通常作为收入的抵减项 或归入经营成本 （如财产税） 投资项目的生产经营期的税前投资收益为：
税前全部投资收益（税前营业净现金流量）
=营业收入-营业税金及附加-经营成本