海航控股公司负债经营的问题
海航集团产融结合的基本情况及风险分析
海航集团产融结合的基本情况及风险分析海航集团起步于1993年创立的海南航空公司，正式组建于2000年1月，近年来通过频繁开展资本运作和产业并购构建了多元化金融平台，成长为典型的大型产融结合型集团。
在通过产融结合扩大规模、增强竞争力的同时，海航集团也面临着关联交易复杂、资金链紧张、整体风险管控不足等风险隐患。
一、海航集团产融结合的基本情况海航集团将自身定位为以航空旅游、现代物流、金融服务为三大支柱产业的现代服务业综合运营商。
截至2011年末，海航集团资产规模2665亿元，管理资产1600亿元，拥有439家实体经营企业，业务覆盖航空、物流、金融、旅游、实业、基础设施、装备制造等多个领域，非航空资产所占份额已超50%。
图1：海航集团六大重点业务板块海航集团最初介入金融业始于2003年成立财务公司，之后开展了与航空相关的部分租赁和保险业务。
2007年，海航集团海航 集团大新华物流海航资本海航基础海航旅业海航实业海航航空成立海航资本控股有限公司（简称“海航资本”），投资参股控股了银行、证券、保险、基金、租赁及小额贷款公司等各类机构。
截至2011年末，海航资本资产规模645.57亿元，管理资产934.03亿元，下设近30家子公司，成为海航集团三大核心产业公司之一。
海航资本提出的发展目标是，以海航的优势产业和战略新兴产业为依托，利用3至5年时间，组建租赁控股、保险控股、消费金融控股三大子集团，成为提供多元金融工具和综合金融解决方案的大型金融控股公司。
图2：海航资本组织架构图二、海航集团产融结合的动因一般而言，大型产业集团走产融结合的道路，探索建立自身可控的金融服务体系，主要是为了满足产业发展的资金和服务需求，促进业务协同，加速集团的扩张和多元化发展。
海航集团也不例外，但由于出身民营航空公司，产融结合对其而言不仅具有“促进发展”的重要意义，更是“维持生存”的必然选择。
（一）支持航空主业发展海航集团涉足金融业的直接动因是为航空主业提供便利专业的金融服务。
(3)分析海南航空迄今为止资本结构的实际变化及其影响,说明还存在哪些问题
（3）分析海南航空迄今为止资本结构的实际变化及其影响，说明还存在哪些问题。
1、财务困难，偿债能力偏低。
从2002年开始海南航空的资产负债比率逐年升高，尤其在2003、2004两年达到顶峰（犹豫受到非典影响可不计）。
在2006年左右出现了小的回落，然而最近几年又有轻微上升的趋势，大约其资产负债比率保持到81%左右。
而相对应的流动比率和流通比例也在逐年下滑，很有可能出现偿还短期债务的困难，使得该公司的短期偿债能力偏低。
查询该公司的资产负债表可知海南航空基本将长期借款与短期借款的比例保持在2倍左右（截止到2010年为止海南航空的短期借款为1770404.80，长期借款为2322309.30）。
很显然该公司的财务方面也意识到了近几年的流通比率下降，选择了尽可能少量的借短期贷款，从而降低自己的财务风险。
海南航空很明显的负债比率过高，权益成熟较大，产权比率高，经营风险大，这一切造成它的借款状况不容乐观。
2、固定成本过高，经营风险大。
企业将大部分投资都用到了买新飞机和开辟新航线上，造成固定资产逐年增加。
由企业的经营杠杆效应可知如海南航空这样资本密集型的产业在运营时，由于固定成本较高而变动成本较低，其经营杠杆系数较高，引致该公司的经营风险较大。
3、公司的经营方案存在问题。
海南公司的长短期借款近乎都用在了购买飞机和开辟新航线的费用上。
生产能力的提高，并没有完全带来销售收入的增长。
公司的经营政策，跟不上财务投资政策的脚步。
投资的收益率不如预期的效果。
主营业务收入和经营活动产生现金流的增长率，远远低于投入在固定资产中增长的比率。
应该收缩公司的扩张脚步，采用稳定的战略。
4、资金使用效率低。
过多的流动资金可能会带来资金闲置，资本收益率降低。
近5年来，海南航空公司的负债额度呈上升趋势，其中短期负债逐步增加，长期负债不规则变化。
短期负债虽然资本成本比较长期负债低，但偿债压力大，短期负债的变化使得企业的财务压力巨大，或多或少也增加了企业的长期负债额度。
海航控股偿债能力分析
海航控股偿债能力分析作者：孔维轩来源：《现代营销·理论》2020年第07期摘要：随着我国航空业迅速发展，债务融资成为了航空企业发展业务的主要资金来源。
海航集团通过其全球并购的战略，在短短的几十年的时间里就取得了飞速的发展，现在已经成为了中国一流的航空公司。
那么在海航集团快速发展背后是否存在着偿债风险的问题？本文将结合海航控股的具体财务指标来分析其短期和长期偿债能力，对其是否存在着偿债风险的问题进行研究。
关键词：海航控股;债务融资;偿债能力一、海航控股简介海航控股是海航集团旗下的子公司之一，主要从事航空运输相关业务。
2020年以来，受到疫情的相关影响，海航控股2020年4月7日在上清所发布公告称，预计无法按时偿付将于4月17日到期的超短期融资债券“19海南航空SCP002”本息，希望能对本期超短期融资券进行展期。
几个月前，据海航集团董事长陈峰称2020年是海航化解流动性风险的决胜之年，但是随着疫情的出现和发展，使得人们外出需求相应的减少，航空公司的业务受到了非常大的冲击，在这样的情况下使得海航控股无法按期偿付债券本息，从而使其流动性风险反而加大了。
接下来将从财务指标的角度来分析海航控股的短期和长期偿债能力。
二、海南航空偿债能力分析（一）短期偿债能力分析海航控股最新的财务报告是2019年中期报告，所以从2015年到2019年9月份海航控股流动比率为0.79、0.90、0.63、0.44、0.44。
对于一家企业来说，流动比率数值越大，代表着企业短期偿债能力越强，企业的流动比率如果达到2以上，可以说明企业具有较好的短期偿债能力。
海航控股近5年来流动比率均位于1以下并且呈现着一定的下降趋势，这个数据的背后说明了海航控股短期偿债能力较弱。
另外，从速动比率的角度来分析海航控股的短期偿债能力，首先通过计算可以得出海航控股近五年的速动比率，可以发现除了2019年9月速动比率为0.43以外，其他年份速动比率和流动比率均相等。
海南航空降低资产负债率提高企业内部财务安全
海南航空:降低资产负债率提高企业内部财务安全海南航空是中国第四大航空公司。
2003年遭遇SARS冲击，海南航空亏损12.69亿元人民币，资产负债率高达91.95%,高于行业平均水平。
本文以CFO的视角，分析我国航空企业如何在高速发展的背景下，保证公司的财务安全。
负债分析海南航空的高资产负债率严重影响公司的财务安全，为了防止高负债率对公司经营活动和持续发展产生不利影响，我们分析海南航空负债率大幅度上升的原因及其负债结构。
2003年海南航空的资产负债率迅速上升，达到了历史最高水平91.95%,主要有两个原因：一是由于公司大量借入资金，2003年借贷资金净流入量达到46.5亿元人民币，公司的负债总额达到历史最高值212.46亿元人民币；二是巨额亏损对资本金的侵蚀。
航空运输业上市公司的资产负债率较高属于行业特征。
在1999年，海南航空的资产负债率低于同行业平均水平，大约为68.68%。
但是此后，海南航空的资产负债率持续上升，在2003年达到了91.95%,高于同行业上市公司近10个百分点。
海南航空的资产负债率高，主要由于长短期借款较多。
从1996年到2004年9月30日，海南航空的流动负债占负债总额的比重呈下降趋势，历史平均水平为39.94%,近几年都在40%以内。
海南航空的流动负债主要由短期借款构成，平均占流动负债总额的54.93%,在2004年第三季度，短期借款为28.92亿元人民币；同期，海南航空的长期借款占负债总额的比重不断上升，平均为47.22%。
截至2004年9月30日，海南航空的长期负债总额达到102.88亿元人民币。
海南航空的其余负债包括长期应付款，即海南航空融资租赁飞机设备尚未支付的长期融资租赁款项。
借款用途分析海南航空的130多亿元借款用途和资金使用效率，直接影响海南航空的债务偿还能力和公司的财务安全。
1、巨额借款用途海南航空的借款主要用于购买飞机和相关设备，包括直接买入、买断后并出售融资租回，或直接从租赁公司融资租入。
海航债务如何化解(3篇)
第1篇引言近年来，我国民航业蓬勃发展，海航集团作为其中的一员，曾经辉煌一时。
然而，随着市场环境的变化和公司自身的问题，海航集团陷入了严重的债务危机。
如何化解海航债务，成为摆在管理层和监管部门面前的一道难题。
本文将从债务现状、化解策略和未来展望三个方面，对海航债务化解进行深入探讨。
一、海航债务现状1. 债务规模庞大截至2022年9月底，海航集团总债务高达1381.38亿元，净资产为-112.41亿元，资产负债率高达108.86%。
这表明，海航集团已经资不抵债，债务压力巨大。
2. 债务结构复杂海航集团的债务主要包括银行贷款、债券、股权质押融资等。
其中，银行贷款占比最高，其次是债券和股权质押融资。
这种多元化的债务结构使得海航集团在债务化解过程中面临诸多挑战。
3. 债务风险较高由于债务规模庞大、结构复杂，海航集团面临着较高的债务风险。
一方面，公司可能因无力偿还债务而陷入破产困境；另一方面，债务违约可能引发连锁反应，对整个金融体系造成冲击。
二、海航债务化解策略1. 解决权益端问题（1）注资：引入战略投资者，通过注资增加公司净资产，降低资产负债率，缓解债务压力。
例如，海航集团新东家方大方面曾注资109亿元，有助于解决流动性风险和资金紧张问题。
（2）股权激励：通过股权激励，激发员工积极性，提高公司盈利能力，从而为偿还债务提供保障。
2. 解决债务端问题（1）债务重组：与债权人协商，通过延长还款期限、降低利率等方式，减轻债务负担。
（2）债务置换：将高成本债务置换为低成本债务，降低融资成本。
（3）资产处置：变卖非核心资产，回笼资金偿还债务。
（4）借新还旧：通过发行新债偿还旧债，保持公司资金链稳定。
3. 加强内部管理（1）优化资产负债结构：通过调整资产结构，降低资产负债率，降低债务风险。
（2）提高盈利能力：通过优化业务布局、加强成本控制等措施，提高公司盈利能力，为偿还债务提供保障。
（3）加强风险管理：建立健全风险管理体系，提高公司风险防范能力。
毕业答辩-海南航空控股股份有限公司盈利质量分析
Hainan Airlines Holding Co., Ltd. Profit quality analysis
选题目的及意义
盈利质量能够很好的反应出公司公司的经营情况，盈利 质量的高低决定企业未来的发展趋势，是每个公司持续 发展的重要保证。海南航空控股股份有限公司所处在的 交通物流业越来越引起广泛关注，所以有必要对其进行 一次系统的评价。
海南航空概况 盈利质量的概述
目录/CONTENTS
海南航空盈 利质量分析
海航盈利质 量存在问题
海航盈利质量问
题的原因分析
提高海航盈利 质量的措施
01海航控股的盈利质量指标分析
02. 01.
成长性
03.获利性0源自.稳定性现金保障性
02海南航空财务指标分析及盈利质量存在的问题
海航财务指标分析 1. 偿债能力分析 2. 营运能力分析 3. 盈利能力分析
结论
当今我国企业所涉及的领域十分广泛，各行业都有经营的佼佼者。这些公司大多数都是能够及 时把握市场的方向标，成为引领时代的标杆，成为中国乃至世界景仰的对象。笔者根据对海南航空 控股股份有限公司的公司盈利质量现状分析来看，海南航空控股股份有限公司的财务管理方面存在 较大问题，企业管理必须对此作出相应对策，以免出现更大的亏损。根据前文笔者对海南航空控股 股份有限公司近五年的财务指标分析，可以得知该企业在近几年由于盲目投资过多的亏损项目而导 致内部亏空严重，表面上看起来这是海南航空控股股份有限公司管理层投资失败而导致的结果。但 是实际上不能将这一切的问题都归结于投资失败这简简单单的四个字，这其中更能看出的是海南航 空控股股份有限公司的股东或是最高层对资金管理并不够重视，在做重大决策之前未做好万全的准 备，就开始盲目投资，故此酿成今日的结果。公司举债过多面临破产，笔者建议海南航空控股股份 有限公司应尽快抛售亏损项目，不必坐等增值，并雇佣财务管理专业的人才未公司制定新的投资计 划，选择稳妥且收益偏高的项目进行投资。将仓库内过多的无用存货以及固定资产早日变现，将资 金继续投资使用，提高资金的使用效率。
海南航空公司债券融资研究
海南航空公司债券融资研究海南航空公司（以下简称海航）是中国知名的航空公司，总部设在海南省海口市。
作为中国最大的航空公司之一，海南航空公司在过去几年中一直在迅速发展，但随着全球经济的不稳定和航空业竞争的加剧，海航面临着融资压力。
本文将对海南航空公司债券融资进行研究，分析其融资需求、债券发行的优势和风险以及对海航的影响。
首先，我们来看海南航空公司的融资需求。
航空公司是资本密集型的行业，需要大量的资金来购买飞机、扩大航线网络、提升设施和技术等。
尽管海航在过去几年中通过发行股票和债券等方式筹集了一些资金，但其快速扩张和世界经济的不确定性导致其融资需求仍然较大。
因此，海航债券融资有助于满足其资金需求。
其次，我们来分析海南航空公司债券发行的优势。
首先，债券融资相对于股票融资来说，对公司股东的影响较小。
发行债券可以避免对股东权益的稀释，有利于保护现有股东的权益。
此外，债券融资还可以帮助公司分散风险，降低资本成本。
海航作为中国最大的民营航空公司之一，具有较高的信誉度，可以吸引更多的投资者购买其债券。
此外，海航在国内外市场都有较高的知名度，可以吸引更多的投资者参与债券融资。
然而，海南航空公司债券融资也存在一定的风险。
首先，航空业竞争激烈，市场需求不确定，公司未来的经营状况可能不稳定。
这意味着海航的债券偿付能力存在一定的风险。
其次，尽管海航具有较高的信誉度，但其债券面临的风险仍然需要投资者关注。
例如，在2024年，海航集团面临严重的流动性问题，其子公司海南航空也被迫推迟支付部分债券本息。
这种情况可能对海航债券发行造成不利影响。
最后，债券融资对海南航空公司将产生深远影响。
首先，通过债券融资，海航可以快速筹集资金，满足其扩张和运营需求。
这有助于提升公司的竞争力和市场份额。
其次，债券融资可以降低海航的资本成本，提高利润率。
此外，债券融资可以增加海航的运作灵活性，提高公司的业务多样性和抗风险能力。
总之，海南航空公司债券融资是满足其资金需求的重要手段。
企业负债经营研究-以海南航空股份公司为例 会计学专业
企业负债经营研究-以海南航空股份公司为例摘要中国企业在经营发展中长期负债累累，形成了以融资解决固定资产、以借贷解决流动资金的经营模式。
公司债务几乎超过了自己的资本。
由于对现代中国新型企业结构缺乏认识，难以形成新型企业结构。
科学高效的负债经营可以向企业供应大量的资金,促进企业的核心竞争力,进一步推动市场的进步,而且能够迎合时代发展的需求。
在当前国内企业的发展过程中，缺乏资金属于一个相当大的难题,,因而筹资逐渐演化为向企业供应资金的关键手段。
在经济快速发展的今天，现代交通运输系统在人们生活中的地位得到了提高。
舒适的航空运舒适长途旅行的首选。
它快速、安全、舒适、方便。
随着居民消费层次的逐渐提升以及旅游文化市场迅猛发展，我国民航逐渐由民航大国发展为民航强国。
我国民航事业的高速发展与大量资金支持有着紧密的联系。
行业属性决定了民航企业扩大规模的路线是负债融资，但是会增加它的财务风险。
如何合理防范和控制负债融资带来的财务风险，是民航企业需要解决的问题。
文章以海南航空为例，对海南航空负债经营选取的融资手段进行了详细的阐述，对民航企业负债经营的优势和劣势进行了深入分析，并且基于负债经营可能面临风险进行建言献策。
依靠深入研究海南航空负债经营，希冀由此获得的相关结论能够为国内其他民航企业负债经营带来一些借鉴，从而进一步加强民航企业负债融资风险防控意识，合理选择负债模式和规模，适度的负债经营，达到风险防控和有效利用负债经营。
本文以负债经营的基本理论为基础，归纳了影响海南航空财务状况的因素。
指出了民航企业责任经营的利弊，并对责任经营的风险提出了相应的对策和建议。
关键词：民航企业，负债经营，融资风险，风险分析esearch on the problems of debt management -- Taking Hainan Airlines as an exampleabstractChinese companies have accumulated long-term debts in their business development, and have formed a business model that uses financing to solve fixed assets and borrowing to solve liquidity. The company's debt almost exceeds its own capital. Due to the lack of understanding of modern Chinese new corporate structure, it is difficult to form a new corporate structure. Scientific and efficient debt management can supply a large amount of capital to enterprises, promote the core competitiveness of enterprises, and further promote the progress of the market, and it can meet the needs of the development of the times. In the current development process of domestic enterprises, lack of funds is a considerable problem, so financing has gradually evolved into a key means of supplying funds to enterprises. In today's rapid economic development, the status of modern transportation systems in people's lives has been improved. Comfortable air transportation The first choice for comfortable long-distance travel. It is fast, safe, comfortable and convenient. With the gradual improvement of residents' consumption level and the rapid development of the tourism and cultural market, my country's civil aviation has gradually developed from a large civil aviation country to a powerful civil aviation country. The rapid development of my country's civil aviation industry is closely related to a large amount of financial support. The nature of the industry determines that the route for civil aviation companies to expand is debt financing, but it will increase its financial risks. How to reasonably prevent and control the financial risks brought about by debt financing is a problem that civil aviation enterprises need to solve. Taking Hainan Airlines as an example, the article elaborates on the financing methods selected by Hainan Airlines' debt operations, deeply analyzes the advantages and disadvantages of civil aviation companies' debt operations, and makes suggestions based on the risks that debt operations may face. Relying on the in-depth study of Hainan Airlines’ debt management, it is hoped that the relevant conclusions obtained from this can provide some reference for other domestic civil aviation companies’ debt management, so as to further strengthen the awareness of civil aviation companies’ debt financing risk prevention and control, rationally choose the debt model and scale, and moderate debt. Operation to achieve risk prevention and control and effective use of debt operations.Based on the basic theory of debt management, this paper summarizes the factors thataffect the financial situation of Hainan Airlines. This paper points out the advantages and disadvantages of responsible operation of civil aviation enterprises, and puts forward corresponding countermeasures and suggestions for the risks of responsible operation.Key words: civil aviation enterprises, debt management, financing risk, risk analysis目录第一章绪论 (1)1.1 背景及意义 (1)1.2 国内外对负债经营研究内容 (1)1.2.1国内对负债经营的研究 (1)1.2.1国外对负债经营的研究 (2)第2章相关概念及现状 (3)2.1 负债经营的概念及特征 (3)2.1.1负债经营的概念 (3)2.1.2负债经营的特征 (3)2.2国有企业与民营企业的负债经营现状 (4)2.2.1国有企业的负债经营状况 (4)2.2.2民营企业的负债经营状况 (4)第3章以海南航空股份公司负债经营进行利益分析 (6)3.1 海南航空股份公司的概况 (6)3.2 负债经营能缓解公司资金短缺 (8)3.3负债经营能降低公司资金成本 (8)3.4负债经营能带来财务杠杆作用 (9)3.5负债经营能起到节税的作用 (9)第4章海南航空公司负债经营带来的弊端 (10)4.1 资金流动性差带来巨大的风险 (10)4.2 财务杠杆效应带来的负面效应 (11)4.3 高负债会有再筹资风险 (11)4.4 负债经营带来汇兑损失的风险 (12)第5章海南航空公司负债经营的建议 (14)5.1 优化资本结构，合理负债经营 (14)5.2 合理运用财务杠杆效应，使其产生效益 (14)5.3 提高风险意识，加强内部控制 (14)5.4 加强企业竞争力，降低经营风险 (15)结论 (16)参考文献 (17)谢辞 (18)第一章绪论1.1 背景及意义在当下竞争越来越激烈的市场背景下，主张选取负债经营的方式来拓展企业的生产规模的企业逐渐增多，有效运利用足量的资金以及财务杠杆效应从而达到节税的目的，进一步减少货币的贬值，进一步推动企业的核心竞争力，然而负债经营在增加企业收益的同时，也为企业带来了很多财务风险，最终致使企业没有能力偿还债务,甚至导致破产清算。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
海航控股公司负债经营的问题
一、问题概述
海南航空控股有限公司（以下简称“海航控股”）是中国南方航空集团有限公司旗下的全资子公司，成立于2005年。
近年来，海航控股因负债过重而备受关注。
截至2019年6月30日，海航控股的总负债为1634.32亿元人民币。
二、负债形成原因
1.高额投资
自2010年起，海航控股开始大规模投资国内外企业和项目。
其中，2016年至2017年间，其投资金额超过1000亿元人民币。
这些投资主要涉及房地产、旅游、金融等领域。
2.飞机购买
作为一个航空公司，飞机是其最核心的资产之一。
然而，由于中国市场对于新型飞机需求旺盛，加上国际油价上涨导致运营成本增加等原因，海航控股在过去几年中大量购买了新型飞机。
3.融资渠道收窄
随着中国政府加强金融监管和调控，以及国际金融市场对中国企业信用评级下调和债务风险的担忧，海航控股的融资渠道受到了限制。
同时，由于其过高的杠杆率和负债规模，银行等金融机构也不愿意再向其提供更多的贷款。
三、负债风险
1.流动性风险
海航控股的大量投资和购买新型飞机导致其资金流动性出现问题。
截至2019年6月30日，其流动负债为872.37亿元人民币，而流动资产仅为316.49亿元人民币。
2.信用风险
海航控股的信用评级已经被下调至垃圾级别。
这意味着其在国内外金融市场上获得融资难度增加，利率上升等问题。
3.经营风险
由于过高的杠杆率和负债规模，海航控股面临破产清算等经营风险。
同时，其大量投资也存在着业绩不达预期、项目失败等问题。
四、应对措施
1.减少投资
海航控股需要减少过高的投资规模，将重心放在核心业务上。
同时，需要优化投资结构，降低风险。
2.优化资产负债表
海航控股需要通过出售非核心业务和资产等方式，优化其资产负债表结构，减轻负债压力。
3.加强管理
海航控股需要加强内部管理和监管，严格控制风险。
同时，需要建立完善的风险管理体系和内部控制机制。
4.寻找合适的融资渠道
海航控股需要积极寻找合适的融资渠道，包括国内外银行贷款、发行
债券等方式。
同时，也需要提高自身信用评级，增强在金融市场上的融资能力。
五、结论
海航控股的负债问题源于其过高的投资规模和杠杆率。
为了解决这些问题，其需要减少投资规模、优化资产负债表、加强管理和寻找合适的融资渠道等措施。
只有通过这些努力，才能够有效地降低其负债风险，并实现可持续发展。