资本运营与财务战略
资本运营与财务战略(2016).
资本运营的意义与作用
1、进行资本运营有利于企业优化产品结 构，使生产更好地适应市场需求的变 化。 2、 进行资本运营有利于企业提高管理 水平。
3、 进行资本运营可以增加经济效益
资本运营的动力
• • • • • • • 资本利润最大化目标的需要 资源和要素优化组合的内在要求 规模经济的需要 企业多元化发展的需要 企业转型和升级的需要 市场开拓和扩张的需要 资本运营可以加快企业技术积累
一、现代企业的本质
企业: 相关利益主体在一系列契约的基础上结合在一 起的组织 企业的本质是契约（合同） 相关利益主体主要有投资者（股东）、管理者、 债权人、职工、国家等 契约可以是心里契约、书面契约 成为企业契约主体的条件 投资者：物质资本 管理者：人力资本（能力资本） 债权人：财务资本
资本运营的方式
• 资本运营的形式从逻辑上来看，是一种聚变、 裂变、衰变的流动过程，其表现形式有并购、 重组、受托经营、股权臵换、分立和清算等。 • 资本运营的方式可分为资本扩张方式、资本收 缩方式、资产重组、资本运营其他方式、无形 资本经营。 • 其中，资本扩张方式包括合并、战略联盟、股 权经营；资本收缩方式包括股份回购、企业分 立、股权出清等；资产重组方式包括股份制改 造、资产臵换、债务重组等。此外，还有租赁 经营、托管经营等形式。
资本运营的涵义 什么是资本运营：是指把公司拥有的法定资本和增值 资本、固定资本和流动资本、自有资本和借入资本、 投资资本和债权资本、有形资本和无形资本变为可以 经营的价值资本，通过进行运筹、谋划和优化配臵即 流动、收购、兼并、重组、参股、控股、交易、转让、 租赁等途径进行有效运营，以实现最大限度资本增值 目标的一种经营管理方式。资本经营的目标在于资本 增值的最大化，资本经营的全部活动都是为了实现这 一目标。 核心要素：资本（有形：人财物；无形：技术、管理、 市场）、运营（优化配臵：买进、卖出、整合）、增 值（以几何级数实现资本生资本） 主要观点：生意人做法：资本与产权的买进与卖出， 争取差价；企业人做法：利用经营理念，对整个企业 资源进行优化配臵，实现资本盈利最大化；社会人做 法：以人为本，以能为本，充分发挥人力资源系统的 优势，并反哺人（杭州、民生与GDP、绿色GDP）
1财务战略与资本运营北京
2.固定资产项目投资战略制定
为了扩大再生产，需要通过购建固定资产提高 生产经营能力。固定资产投资战略应考虑的问题：
① 做什么，即投资方向的选择，准备涉足哪个
投资 行业？ 战略 ② 能否做，即项目投资的市场可行性？条件和
环境的可行性？经济和社会效益的可行性？ ③ 做多少，即项目投资额为多少？ ④ 何时做，即什么时间投资最适当？ ⑤ 如何做，即购建什么固定资产？用这些资产
产量变动 -10% +10% 17.95 24.24
-3.2 +3.09
-0.32 0.31
3.证券投资战略制定
证券投资战略应考虑如下问题： ① 何时做，即根据经济周期、宏观政策、经 济形势和股市态势等方面的因素，确定什么时 间投资？ ② 做什么，即根据收益与风险组合的原则， 确定投资什么类型的证券？是投资于股票？还 是债券和基金？是投资在哪个具体证券品类上？ ③ 做多少，即根据企业投资的总体战略，决 定证券投资金额为多少？
决策偏好：决策者在面对几个事件或结果时选择其中 某一事件或结果的倾向性。决策偏好是可变的。
过度自信：人是过度自信的，尤其对其自身知识的准 确性过度自信。适当降低自信心，就不会对决策产生破坏 作用。
延期陷阱：暂时的满足与长期后果的相冲突的陷阱。 投入陷阱：当以前花费的时间、金钱或资源让人们作 出了他们本不会作出的决策。 心中帐目：将资金在心理上划分了不同的帐户。如不 出售损失的股票，在于认为只有卖掉才是损失。再如失而 复得的金钱是白来的等等。
企业财务战略的内容包括投资战略、筹资战略 和盈利（收入增长战略、成本战略、盈利模式和 能力战略、股利分配战略等）。
企业财务战略的分类
财务 战略 分类
分类标志
内容和种类
资本运作与财务战略
根据企业整体战略和市场定位，设定具体 的财务目标，如利润最大化、股东价值最 大化等。
制定财务策略
实施与监控
为实现财务目标，制定相应的财务策略， 包括筹资、投资、营运资金管理等策略。
将财务策略付诸实践，并建立监控机制， 定期评估财务战略的实施效果，及时调整 和完善。
财务战略的主要目标
增强企业盈利能力
本，提高信息透明度，加强内部控制。
03
面临的挑战
数字化资本运作需要企业具备相应的技术实力和人才储备，同时需要应
对数据安全和隐私保护等风险。企业需要加强技术投入和人才培养，建
立健全的数据安全保障体系。
绿色财务战略的兴起
绿色财务战略
随着环境保护意识的提高，企业开始关注可持续发展，并制定相应的绿色财务战略。绿色 财务战略强调企业在财务活动中注重环境保护和可持续发展，通过投资绿色产业、优化资 源利用等方式实现经济效益和社会效益的双重目标。
通过有效的财务管理和资本运作，提 高企业的利润水平和盈利能力。
优化企业资源配置
合理安排资金流向，优化资产结构， 提高资源利用效率和投资回报率。
降低企业财务风险
建立健全的财务风险预警和应对机制 ，有效防范和控制财务风险。
提升企业价值
通过有效的财务战略管理，提升企业 的市场价值和社会形象，增强企业的 竞争力和可持续发展能力。
它涉及到企业资金筹措、运用、分配和监督等各个环节，是企业管理的 重要组成部分。
财务战略的主要目标是实现企业财务的稳健、安全和可持续发展，为企 业整体战略提供有力的支撑。
财务战略的制定过程
分析企业内外部环境
设定财务目标
了解企业所处的行业、市场、竞争状况、 政策法规等因素，以及企业的资源、能力 、优劣势等内部条件。
资本运营与财务战略
DOL
P S
P S
基期贡献毛益 基期利润
EBIT C EBIT
公司资本安排的结果产生了财务杠杆：
DAL EPS EPS EBIT EBIT EBIT EBIT EPS EBIT I
（4）两个杠杆配置（续）
上述两个杠杆存在何种关系呢？
当DOL较大时，DAL就应较小。反之则相反，即固定 资产投资较大的公司，财务杠杆应小，反之则反。这 就是资产负债表的原理，即固定资产对应于股东权益， 流动资产对应于流动负债。
上市前的资产收益率、股东回报率都要高于上市后，大多数投 资者至今都不明白：为什么我买的股票会被套，尤其是新股？ 而实际状况是：需要等到公司消化了资金（有时还要经历一个 资金困难期）使用的压力后，重新聚集起成长的力量（可能很 多公司永远等不到了）后股票方能解套。
（4）两个杠杆配置
公司资产安排的结果产生了营业杠杆：
（6）资本扩张战略
进行资本运营的目的是财务收益提升还是业务市场扩展， 这是不同的战略选择。
3、公司的资本与一般组合
公司的财务运作内容主要包括资金的来源与运用两个方面。
公司资金来源——资金资本投入方要取得属于自己的报酬，就必须有 一种机制确保这种报酬的实现，这种机制称为委托代理机制。资本的 主体是资金的提供者，是企业的资金资源，它必须依赖于能熟练运作 公司的人力资本，两者的结合模式就是委托代理机制。现代公司制度 运行了几百年，在公司资本提供方越来越分散的大趋势下，资本至上 乃至股东至上的代理约束机制出现了危机，解决这个危机的有效办法 就是让人力资本也成为公司的出资人，这就是从两权分离（所有权与 经营权分离）再到两权合一的过程，让人力资本具备资金提供者同样 的灵魂和索求，是降低代理成本最有效的办法。从某种意义上说，公 司的资本既包含资金资本，又包含人力资本，既包含有形资本，又包 含无形资本，账面化的无形资本仅是一个组成部分。
经济转型中的企业资本运营和财务战略
经济转型中的企业资本运营和财务战略摘要: 文章提出了经济转型的理论假说，即随着经济增长约束条件的改变，我国当前经济增长放缓的根本原因不是内需不足，而是供给不足。
结合大型企业集团资本运营的财务战略实践，剖析了企业资本运营与经济转型的关系，通过企业的资本运营，用先进技术改造提升传统产业，是经济转型的重要内容。
从投资分散与集聚战略、进退有序战略、母子公司投资战略等三方面讨论了资本运营的财务战略，指出在企业持续平稳向好发展中选择正确的资本运营和财务战略的重要作用。
关键词: 经济转型理论假说; 资本运营; 财务战略; 企业财务管理改革开放以来，我国经济社会发展取得了举世瞩目的成就，经济总量跃居世界第二，但我国经济规模大而不强，经济增速快而不优，依靠资源等要素投入推动经济增长和规模扩张的经济发展方式对企业平稳向好发展不具有可持续性。
我国的发展目前正处在关键的战略转折点上，实现科学发展、经济转型最根本的是要提高企业自主创新能力，通过正确的企业资本运营和财务战略，实施创新驱动发展战略，把企业发展从依靠资源、投资、低成本等要素驱动转变到依靠科技创新上来。
鉴于上述原因，我国新一届政府大力促进经济转型，取消和下放行政审批事项切实保证企业和个人投资自主权，使市场在资源配置中发挥决定性作用，一是政府部门从微观事务中解放出来，停止了微观经济干预;二是市场最直接、最重要的微观主体是企业，政府能更好地为微观主体提供服务环境和创造环境，释放企业活力与创造力，全面提升供给质量和效率。
一、经济转型的理论假说( 一) 经济转型的理论动因目前新一轮产业变革正在全球范围内不断深化，与我国经济转型形成历史性交汇。
这对我国而言，既是挑战，但同时更是机遇。
一是新一轮产业革命将重塑全球经济结构和竞争格局，如找不到科技创新的突破口，抢占未来经济科技发展的先机，我国的现代化就要面临极大的挑战；二是我国的现代化正面临着极大的机遇，新一轮产业革命为我国发挥后发优势、实现跨越发展提供了可能，通过掌握核心技术，成为新竞赛规则的重要制定者、新竞赛场地的重要主导者，可使我国在较短时间内跨越“中等收入国家陷阱”，进入高收入国家行列。
试论企业资本运营中财务战略问题及对策
试论企业资本运营中财务战略问题及对策
随着经济的快速发展，企业的盈利模式和财务策略也逐渐发生变化。
作为企业资本运营中的重要环节，财务战略问题越来越深受企业关注。
本文将从企业资本运营的角度出发，探讨企业在财务战略方面面临的挑战，并提出具体应对措施。
首先，企业在资本运营中的财务战略问题主要表现在以下几个方面：
1. 资金流动性不足：资本运营的核心是资金的流动，而资金流动性不足则会使企业面临经济风险和运营风险，造成经济效益的下滑。
2. 财务管理方式单一：很多企业在财务管理上仍然采用传统的财务管理方式，比如财务审核、资金集中管理等。
这些方式虽然可以有效控制成本，但却无法满足企业规模不断扩大的需求，使企业面临着财务管理上的瓶颈。
3. 投资回报率下降：企业资本运营中最终的目的是实现投资回报，但是由于市场竞争激烈和经济环境不稳定等因素，使得很多企业的投资回报率不断下降。
针对以上问题，企业可以采取以下措施：
1. 加强资金流动性管理：在资产负债管理中，企业应该注重资金流水的平衡。
在资金的调配上，可以优先考虑保证流动性和安全性，并且设立一定的信用额度。
2. 转变财务管理方式：企业应该积极实施智能化财务管理方式，如“三让一降一补”等，用信息化技术改进财务管理，提高财务效率。
3. 加强投资回报率管理：企业可以通过内部管理机制、合作模式创新、区域分布分散化等多种方式，提高投资回报率。
总之，随着经济的快速发展和市场竞争的激烈化，企业在资本运营中面临的财务战略问题越来越多。
企业要加强资金流动性管理，转变财务管理方式，加强投资回报率管理，以满足资本运作的需要，提高企业的投资回报率，从而提高企业的核心竞争力。
企业财务管理与资本运营策略
企业财务管理与资本运营策略现代企业面临着日益激烈的市场竞争和不断变化的经济环境，如何有效地管理企业财务和运营资本，是企业持续发展和获得成功的关键。
本文将从企业财务管理和资本运营策略两个方面探讨，在探讨过程中将涉及企业经营风险控制、运营成本控制、供应链管理等内容。
一、企业财务管理1.经营风险控制企业管理者应该始终关注企业经营风险，并从企业运营的各个方面控制风险。
企业面对的风险包括市场风险、信用风险、汇率风险等，不同的公司面临的风险因素不尽相同，但是对于企业来说，都应该建立完善的风险管理机制，对风险进行控制和管理。
2.运营成本控制企业财务管理中，降低运营成本的重要性不言而喻。
降低运营成本的同时，保证产品和服务质量是企业的核心目标。
降低成本有很多方法，例如合理优化供应链、增强内部管控、推进数字化转型等。
同时，还可以通过激励员工创新、节约用电、购置节能设备等方式减少公司支出。
3.稳定现金流稳定的现金流是企业发展的“血液”，财务管理者需要努力确保企业的现金流不受外部因素影响，要严格管理企业的现金流，撤回不必要的开支，提高内部借款利息率，以确保企业短期和长期的现金流都能得到保障。
二、资本运营策略1.加强资本效益企业不同的规模和阶段可能存在资金短缺，需要采取定期周转的方式运营企业资本，这时企业的财务管理和运营策略就需要注重资本效益，制定利润最大化的政策，例如评估和优化各个环节的资本利用效率、适应投资周期，增加智能控制等，以保证资金的极大运用。
2.加强供应链管理供应链是企业运营的重要组成部分，健全的供应链管理是企业成功运营的重要保障。
企业通过优化供应链可以在降低成本的同时提高产品质量、提升竞争力、增强市场回应能力等。
供应链管理也要注重生产流程、库存管理、物流、运输等各个环节的资源统筹与协调。
3.开发新业务企业发展策略的一大重点是开拓和发现新的商业市场。
通过开发新的业务领域，企业可以扩展产品线、掌握更多渠道、拓展更多销售渠道，增加产品或服务的品牌知名度。
资本运营与财务战略课程总结
资本运营与财务战略课程总结
资本运营与财务战略课程是为帮助学生全面了解资本运营和财
务战略的重要性和实际应用而设计的。
通过学习这门课程，学生可以掌握有关资本投资、资本结构、风险管理和财务决策等方面的知识和技能。
首先，资本运营是企业非常重要的一部分，它关乎到企业的盈利能力和长期发展。
课程中，我们学习了如何评估和选择合适的投资项目，了解了不同的投资方式和风险。
在学习资本结构时，我们了解了企业如何平衡债务和股权，以最大化股东权益。
此外，还学习了如何制定和执行有效的风险管理策略，以应对潜在的风险和不确定性。
其次，财务战略在企业的决策过程中起着至关重要的作用。
学习财务战略有助于我们了解企业如何制定长期发展目标，并规划实现这些目标所需的财务资源。
在这门课程中，我们学习了财务规划、预算管理和绩效评估等技能。
这些技能帮助我们更好地理解财务报表，分析企业的财务状况，并制定合适的财务战略。
此外，在课程中，我们还进行了一些实际案例分析和团队项目，以帮助我们将所学知识应用于实际情况。
通过这些实践活动，我们能够运用所学的概念和工具来解决实际的资本运营和财务战略问题，提高我们的分析和决策能力。
综上所述，资本运营与财务战略课程是一门非常重要的课程，它提供了广泛的知识和技能，帮助我们在资本运营和财务战略领域取得成功。
通过这门课程，我们能够了解和应用资本投资、资本结构、风险管理和财务决策等方面的概念和技巧，为企业的长期发展做出贡献。