清华工程经济学第八章 财务评价PPT课件
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工程经济学课件-8财务评价
04
财务评价的局限性
财务评价的局限性
• "unire独占他国民/他国却又是第一个 game of player是 独占他国民 "nina"，并且这个球员是游戏里面最好奇这个 球员是游戏里面最好
05
财务评价的发展趋势
动态财务分析的重视
动态财务分析能够更好地反映项目在不同时间点的经济效果，考虑资金的 时间价值，更符合实际经济情况。
财务分析方法
净现值法
总结词
净现值法是一种常用的财务评价方法，它通过计算项目在整个寿命周期内各年的现金流量净额，并将其折现到同 一时点上的现值总和来评估项目的经济价值。
详细描述
净现值法的核心思想是将项目的投资成本和未来收益进行比较，以确定项目的经济可行性。该方法考虑了资金的 时间价值，能够全面反映项目的经济效益。在计算净现值时，需要确定折现率和各年的现金流量，通常采用折现 现金流模型进行预测。
投资回收期法
总结词
投资回收期法是一种静态分析方法，通过计算项目投资所需的时间来评估项目的 经济价值。
详细描述
投资回收期法主要关注投资的回收速度，即项目投资需要多长时间才能收回。该 方法简单易行，但未考虑资金的时间价值，因此不够精确。在实际应用中，投资 回收期可以与其他财务指标结合使用，以全面评估项目的经济效益。
03
财务评价案例
案例一：某水电站项目的财务评价
总结词
该水电站项目财务评价表明，项目具有较好的经济效益和投资回报率，但存在一定的风 险因素。
详细描述
该水电站项目的财务评价主要包括对项目投资、成本、收入和利润等方面的分析和预测。 通过财务分析，评估项目的经济效益和投资回报率，并识别可能存在的风险因素。在案 例中，该水电站项目的财务评价表明，项目具有较好的经济效益和投资回报率，但存在
工程经济学课件(清华大学)
1>Ed > 0 需求缺乏弹性 Q = a P －(1－ ) ∞>Ed >1 需求富于弹性 Q = a P －(1＋ )
P
Ed = 0 Ed =∞
P
1>Ed > 0
∞>Ed >1 Ed = 1
O
Q
O
Q
影响商品需求价格弹性的因素
• 人们对该商品的需求程度：
生活必需品需求弹性小，奢侈品需求弹性大
• 商品可替代程度：
P
Es = 0
工程经济学
清华大学
仝允桓教授
第一章 绪论
• 工程经济学研究的主要内容（What） • 为什么要学习工程经济学（Why） • 如何学习工程经济学（How）
一、 工程经济研究的内容
工程经济学＝工程 ＋ 经济学 何谓经济学？经济学研究什么？ 《红楼梦》中有所谓“仕途经济” “仕途经济”中的“经济”与经 济学中的“经济”含义是否相 同？
S1 S0 S2
D1
D0 D2
D
O
M2
M 0 M1
Q
O
M1 M0 M2
Q
需求与供给的变动对均衡的影响
供求定理：
供求变动 S 不变 D D D 不变 S S PE QE
需求与供给的变动对均衡的影响
S与D同时变动对均衡的影响
P S1 S0 S2
N0
D1
D0 D2
O
M0
Q
需求与供给的变动对均衡的影响
• 需求的收入弹性
反映商品需求量变动对收入变动的反应程度 弹性系数
Q Er Q
Y Q Y Y Y Q
微分形式
dQ Y Er dY Q
工程经济学第8章财务评价案例精品PPT课件
11606.85
706.22 198.11
904.32
904.32
172.35 473.40 22.95
668.70
202.05 1119.60 457.65
1779.30
83.25 495.00 101.25
679.50
23.40 111.60
135.00
117.90
117.90
496.80
496.80
2021/2/4
建设投资估算表 单位：万元 表8-9
序号 工程或费用名称 建筑
工程
1
工程费用
1.1 主要生产项目
其中：外汇
1.2 辅助生产车间
1.3 公用工程
1.4 环境保护工程
1.5 总图运输
1.6 厂区服务性工程
1.7 生活福利工程
1.8
厂外工程
2 工程建设其他费用
其中：土地费用
3
预备费用
4 建设投资合计
比2例02（1/2%/4）
设备 费用
估算价值 安装 其他 工程 费用
总值
其中外汇 （万美元）
占总值比 （%）
序号 工程或费用名称
1
工程费用
1.1
主要生产项目
其中：外汇
1.2
辅助生产车间
1.3
公用工程
1.4
环境保护工程
1.5
总图运输
1.6 厂区服务性工程
1.7
生活福利工程
1.8
厂外工程
2 工程建设其他费用
外汇全部通过中国银行向国外借款，年利率为7.5625% ；人民币建设投资部分由中国建设银行提供贷款，年利率为 7.47%；流动资金由中国工商银行提供贷款，年利率7.29%。
财务评价ppt课件
6 二车间设备安装
7 人员招聘培训
（九）财务分析
• 财务预测
• 资金规划
– 投资估算与资金筹措
– 资金来源与运用
– 销售收入预测
– 资金平衡
– 成本费用预测
• 财务效果评价
• 财务报表编制
– 盈利能力评价
– 损益表
– 清偿能力评价
– 资产负债表
• 不确定性分析
– 资金来源与运用表 – 现金流量表 – 其它辅助报表
• 确定国民经济与社会效益评价参数 • 项目国民经济与社会效益综合评价
（十）项目的综合评价及建议
• 对推荐的拟建方案的结论性意见 • 对主要的对比方案进行说明 • 对可行性研究中尚未解决的主要问题提出解决
办法和建议 • 对应修改的主要问题进行说明，提出修改意见 • 对不可行的项目，提出不可行的主要问题及处
• 定量预测
根据统计数据，运用数学分析技术，建立表现变 量间数量关系的模型进行预测。
• 常用的方法
– 趋势外推法：移动平均法、指数平滑法、季节 指数法、包络线趋势预测法等。
– 因果分析法：回归分析法、相关分析法等。
（三）资源情况
• 资源、原材料、燃料及协作条件：资源 储量、品位，勘察及审批情况，原材料、 辅助材料、燃料、动力、外协件供应情 况及价格。
工艺方案评价
• 技术的先进性
–所采用工艺和设备的技术效能、效率、能耗水平等技 术参数的先进程度
–技术生命周期及所采用技术在生命周期中所处的阶段
• 技术的成熟程度
–实验室技术 –经过中试的技术 –已经工业化应用的技术
• 技术转换成本 • 技术发展趋势及所采用技术的发展前景 • 与竞争技术相比，所采用技术的优势及缺陷
08第八章--工程项目财务评价课件
六、财务分析报表
1、现金流量表
现金流量表反映项目计算期内各年的现金流入 或流出，用以计算各项动态和静态评价指标， 进行项目财务盈利能力分析。分为项目投资现 金流量表和项目资本金现金流量表以及投资各 方财务现金流量表。
08第八章--工程项目财务评价
项目投资现金流量表
• 注：1、 本表适用于新设法人项目与既有法人项目的增量和“有项目”的现金流量分析。
利润与利润分配表
利润与利润分配表反映项目计算期内各年 的营业收入、总成本费用、利润总额等情况， 以及所得税后利润的分配，用以计算总投资收 益率、项目资本金净利润率等指标。
08第八章--工程项目财务评价
利润与利润分配表
• 注： • 1. 对于外商出资项目由第11项减去储备基金、职工奖励与福利基
金和企业发展基金后，得出可供投资者分配的利润。 • 2. 第14~16项根据企业性质和具体情况选择填列。 • 3. 法定盈余公积金按净利润计提。
• 1. 投资各方现金流量表既适用于内资企业也适用于外商投资企业；既 适用于合资企业也适用于合作企业。
• 2. 投资各方现金流量表中现金流入是指出资方因该项目的实施将实际 获得的各种收入；现金流出是指出资方因该项目的实施将实际投入的 各种支出。表中科目应根据项目具体情况调整。
• 1）实分利润是指投资者由项目获取的利润。
第八章 工程项目财务评价
第一节 财务评价概述 第二节 工程项目投资估算 第三节 工程项目财务评价的若干问题 第四节 新设法人项目财务评价案例 第五节 既有项目法人项目财务评价
08第八章--工程项目财务评价
第一节 财务评价概述
• 一、财务分析的含义和主要内容 • 工程项目的经济评价主要分为财务评价和国民经济评价。 • 财务评价，是从投资项目或企业角度对项目进行的经济分
《工程项目财务评价》PPT课件
(2)负债
流动负债 长期负债
①长期借款及其他短期借款余额的计算按下式进展:
T
第T年借款余 （额借款 本金偿 t 还） t1
其中，(借款－本金归还)为资金来源与运用表中第t年借款与同 一工程本金归还之差。
② 流动资金借款余额的计算按下式进展:
T
第T年借款余 额 （借款 t ） t1
其中，(借款)t为资金来源与运用表中第t年流动资金借款。假 设为其他情况，可参照长期借款的计算方法计算。
三、根本数据和根本财务报表
五种基本财务报表
财务现金流量表 损益表 资金来源与运用表 资产负债表 利息估算与还本付息表
1.现金流量表的编制
工程投资现金流量表 现金流量表
工程资本金现金流量表
?建立工程经济评 价方法与参数?
〔工程财务现金流量表〕 〔工程资本金财务现金流量表〕
?投资工程可行性研究指南?
(1) 工程财务现金流量表的编制
利润与利润分配表 总投资收益率
清偿能力分析 资产负债表
项目资本金净利润 率
资产负债率
建设期利息估算及还 偿债备付率
本付息表
利息备付率
财务生存能力 财务计划现金流量表 累积盈余资金
第二节 工程投资估算：
思考： 1. 何谓投资? 2. 投资包括哪些内容?
固
定 资 产 总 投
)
(
工 程 造 价
资
工
程
项
达产期
2
3
4
5
…
n
1 产品销售收入
2 销售税金及附加
3 总成本费用
4 利润总额(1-2-3)
5 所得税
6 税后利润(4-5)
7 盈余公积金
工程经济学(第8章)工程项目财务评价课件
❖ 2．安装工程费估算 ❖ 安装工程费=设备原价×安装费率 ❖ 安装工程费=设备吨位×每吨安装费 ❖ 安装工程费=安装工程实物量×安装费用标准 ❖ 3．设备购置费(含工器具及生产家具购置费) 估算
❖ 设备购置费估算应根据工程主要设备表及价格、 费用资料编制。工器具及生产家具购置费一般按 占设备费的一定比例计取。
总投资利润率
资本金利润率与总投资收益的差异有
放大作用，称之为财务杠杆效应
财务杠杆效应
例8-166-2、财务杠杆效应例子。某项工程有三神方案， 总投资收益率R分别为6%，10%，15%，借款利率为 10%，比较负债比例分别为0、l和4时的资本金利润率。
解：情况A，R0=6%+KL/K0(6%-10%) 三种负债比例下结论
RA00＝6%，RA01=6%+(6%－10%)=2% (R<RL) RA04＝6%+4*(6%-10%)=-10% 〔不宜贷款〕 情况B时R00=10%，R01=10%,R04=10% 〔不影响〕 情况C，R00＝10%，R01＝20% 〔R>RL) R04＝15%+4(15%-10%)=35% 〔负债越多越好〕 (财务杠杆放大效应明显〕具体用数据说明详见P167〕 结论
(3)综合分析确定
一般大型复杂的综合工程采用综合分析法确定
其寿命周期。钢铁联合企业，我国规定其寿命周 期为20年左右。
3．工程工程经济分析中的计算期
工程工程的计算期一般包括：
建立期
运营期——即工程的寿命周期。
运营期又分为： 投产期 达产期两个阶段 一般有：
计算期单位：
计算期较长且现金流量变化 较平稳的工程多以年为时问 单位。
❖ 国内设备购置费为设备出厂价加运杂费
工程经济学第八章工程项目财务评价2课件
4. 工程建设其他费用 工程建设其他费用按各项费用科目的费率或者取费标准估算。
2020/11/3
9
第 一 节 工 程 项 目 的 投 资 估
2020/11/3
5、基本预备费
预留用于设计变更或施工中可能增加的项目。
基本预备费=（建筑工程费+安装工程费+设备工器具购置费
+工程建设其他费） ×基本预备费率
※ 本章重点
（1）财务评价的内容、基本财务报表与评价指标的关系 （2）建设投资和流动资金估算的方法（3）负债比例与财务风险 （4）建设期利息和生产经营期 利息的计算（5）新设项目法人项目财务评价
※ 本章难点
（1）建设期利息和生产经营期利息的计算（2）新设项目法人项目财务评价
2020/11/3
2
2020/11/3
• 此公式同时表明：资本金利润率与总投资收益率的差别被 负债比例所放大。这种放大效应就称为财务杠杠效应。
2020/11/3
16
三、运营期借款利息的计算
生产经营期借款利息＝建设投资借款利息＋流动资金借款利息
1. 建设投资借款利息计算方式
（1）等额利息法：每期等额付息，期末还本。 0 (t 1 ~ n 1)
K R KL RL K 2020/11/3 0
(K0 KL ) R KL RL K0
R KK业L0的(利R益会R产L生)很大的影响14
• 负债比例是指项目所使用的债务资金与资本金的数量比率。 财务杠杠是指负债比例对资本金收益率的放大或缩小作用。
• 设项目总投资为K，资本金为Ko，借款为 ，项目总投资
成项目中的建筑、安装及其他工程费用分别占设备费的
百分比；f1，f2，f3为由于时间因素引起的定额、价格、
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14.11.2020
工程经济学
工程经济学
投资计划及资金筹措表
14.11.2020
工程经济学
▪ 资金使用
➢ 在向银行申请贷款时，银行要求李先生2 年按照等额归还本金及相应利息的方式归 还贷款。
➢ 根据与银行签订的贷款协议，本项目作出 如下还款计划：生产的第1年归还本金 10.5万元，利息2.1万元；第2年归还本金 10.5万元，利息1.05万元（1.1万元）。
元，李先生和他同学希望得到的收益率为30%） ➢ 贷款为20万元,利率为10%。 ➢ 项目当年建成投产。 ➢ 投产时需流动资金20万元（全部为贷款，利率为
10%） ➢ 生产期为4年。4年后固定资产残值为11万元。
▪ 据预测项目每年的生产量为1000件，每件产品 的售价为727元(不含税)
14.11.2020
财务计划 现金流量表
资产负债表 借款还本付
息表
财务评价指标
静态
动态
投资回收期
财务内部收益率 财务净现值
财务资本金内部收 益率
投资各方 财务内部收益率
总投资收益 率
净现金流量 累计盈余资
金
资产负债率
利息备付率 偿债备付率
工程经济学
工程经济学
融资前 √
融资后
√ √ √ √
√ √
财务评价的基本程序
▪ 分析和估算项目的财务数据
▪ 财务盈利能力 ▪ 偿债能力 ▪ 财务生存能力
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工程经济学
财务盈利能力评价
▪ 财务内部收益率（FIRR）
➢ 项目投资财务内部收益率 ➢ 项目资本金内部收益率
▪ 财务净现值（FNPV） ▪ 项目投资回收期（Pt） ▪ 总投资收益率（ROI） ▪ 项目资本金净利润率（ROE）
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财务生存能力分析
投资各方现金流量分析 （投资各方IRR）
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不确定性分析
项目财务分析流程图 工程经济学
工程经济学
案例分析
▪ 基础资料收集
➢ 李先生准备投资70万元进行优质齿轮的生产和经营 活动。
➢ 据测算：项目需要固定资产投资50万元 ➢ 其中：资本金30万元（李先生20万元，他同学10万
放弃
否
项目投资现金流量分析
（ 项 目 IRR 、 NPV 、 回 收
期）
可
融资方案
基础数据
总成本费用
还本付息
融 资 后基 分础 析数
据
利润与利 息分配表
财务计划 现金流量表
静态分析 总投资收益率 资本金净利润率
偿债能力分析 偿债备付率 利息备付率
建设期利息
否
资产负债表
资本金现金流量表 (资本金IRR)
▪
ICR EBIT
PI
▪ EBIT —— 息税前利润； PI —— 计入总成本费用的全部利息。
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工程经济学
偿债备付率（DSCR）
▪ 偿债备付率（DSCR）是指在借款偿还期内，可用 于还本付息的资金（EBITDA-TAX-IC）与应还本付 息金额（PD）的比值。其计算公式为：
DS CERBI TTA D X IAC PD
第八章 财务什么？
赚不赚钱
现金流稳定不稳定，能不能及时还 本付息
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运作中的现金流
工程经济学
主要内容
▪ 财务评价评价什么？基本内容 ▪ 评价依据：财务评价的基本报表 ▪ 怎么评价：程序 ▪ 案例
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工程经济学
财务评价评价什么？
工程经济学
我们拿什么分析？
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工程经济学
投资财务 现金流量表
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工程经济学
14.11.2020
投资财务资本金 现金流量表
工程经济学
利润表
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工程经济学
盈利能力评价需要的表格
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工程经济学
偿债能力分析-资产负债率（LOAR）
▪ 资产负债率（LOAR）是指年末负债总额 （TL）同资产总额（TA）的比率，其计算 公式为：
➢ 投资 ➢ 成本、费用、税收 ➢ 收入：价格，产量等 ➢ 资金使用计划
▪ 编制财务评价的基本报表 ▪ 计算和分析财务效果 ▪ 提出财务评价的分析结论 ▪ 进行不确定性分析
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工程经济学
工程经济学
项目方案设计
融基 资础 前数 分据 析
基础数据
建设投资 营业收入 经营成本 流动资金
返回
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工程经济学
工程经济学
成本表
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工程经济学
工程经济学
工程经济学
▪ 项目每年的成本如下
➢ 直接材料费(外购不含税)21.4万元
➢ 直接人工费8万元
➢ 制造费(不含折旧)4万元
➢ 销售费用3万元
➢ 管理费用10万元。
▪ 根据有关规定，公司须向国家交纳相应的税金。教 育费附加税为3%，城市维护建设税为5%。所得税 为25%。
▪ 请问：投资活动是否合理？盈利性如何？项目风险 大小？贷款偿还能力如何？李先生和他的合伙投资 人的投资活动是否科学？
工程经济学
工程经济学
14.11.2020
财务计划现金流表
工程经济学
生存分析对应表格
14.11.2020
工程经济学
基本财务报表与评价指标的对应关系
评价内容
盈利能力
生存能力 分析
偿债能力 分析
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基本报表
项目投资 现金流量表 项目资本金 现金流量表 投资各方 现金流量表
利润及 利润分配表
式中：EBITDA——息税前利润加折旧和摊销；
TAX——所得税；
IC——运营期维护运营的投资；
PD——应还本付息金额，包括还本金额、计
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入总成本费用工程的经全济学部利息。
工程经济学
分析偿债能力的基础报表
资产负债表 借款还本付息计划表
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工程经济学
工程经济分析用 的资产负债表
LOARTL10% 0 TA
式中：TL——年末负债总额； TA——年末资产总额。
14.11.2020
工程经济学
工程经济学
偿债能力分析
▪ 利息备付率（ICR）
➢ 利息备付率（ICR）是指在借款偿还期内的息税前利 润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金 来源的充裕性角度反映项目偿付债务利息的保障程度 和支付能力。其计算公式为：
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工程经济学
财务资产负债表
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工程经济学
14.11.2020
借款还本付息表
工程经济学
偿债能力分析表格对应
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工程经济学
财务生存能力分析
▪ 物物交换
▪ 财务生存能力分析，分析项目是否有足够的 净现金流量维持正常运营，以实现财务可持 续性。
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