2.财务管理的价值观念(第二章)
• 具体参考复利终值系数表。
• 例：某人将10000元存放于银行，年存款利率为6%,则经过三年时间的 本利和为： • • • • F=P(1+i)3 =10000×（1+6%）3=11910.16（元） 或F=P(F/P,i,n)=10000×(F/P,6%,3) =10000×1.191=11910（元）
不同时点的资金不能直接加减乘除或直接比较； 必须将不同时点的资金换算为同一时点的资金价值才能加减乘除或比较。
二、一次性收付款项的终值与现值
• 重点概念：
• 一次性收付款项
• 终值：又称将来值、本利和、未来值 • 现值：又称本金
• ④单利 • ⑤复利
（一）单利的终值和现值
• I为利息；P为现值；F为终值；i为每一利息期的利率（折现率）；n为计算 利息的期数。
即付年金与普通年金的比较
即付年金终值的计算
0 A
1 A
2 A
n-2 A
n-1 A
n A(1+i)1 A(1+i)2 A(1+i)n-2 A(1+i)n-1 A(1+i)n
即付年金终值的计算
n期即付年金与n期普通年金的付款次数相同，但n期即付年金比n期普 通年金的终值多计算一期利息
因此，在n期普通年金终值的基础上乘上（1+i）就是n期即付年金的终
例: 普通年金终值的计算 • 假设某项目在3年建设期内每年年末向银行借款200万元，借款年利率为 10％，问该项目竣工时应付本息的总额是多少？
(1 i ) n 1 (1 10％)3 1 FVAn A ＝200 i 10 ％ ＝200 （F/A,10%,3）＝200 3.310＝662万元
• 式中的分式称作“年金现值系数”，记作（P/A，i,n）,可通过直接查 阅“年金现值系数表”求得有关数值。上式也可以写作：
例: 普通年金现值的计算 • 某企业需租入一种设备，每年年末需要支付租金5000元，年利率 为 10％，问5年内应支付得租金总额得现值是多少？
1 (1 i ) n 1 (1 10％) 5 PVAn A ＝5000 i 10 ％ ＝5000 （P/A，10％，5）＝5000 3.7908＝18954元
第二章 财务管理的价值观念
教材：王一平主编，《财务管理》，浙江大学出版社
第二章
• 第一节 资金时间价值 • 第二节 风险与收益
财务管理的价值观念
第一节 资金时间价值
• 一、资金时间价值的概念
•
•
1、概念：是指一定量的资金经过投资或再投资带来的增值；或者说是指一定量的资金在不
同时点上的价值量的差额。 2、表现形式：利息和利率
• • • 见例5
或
例2-6 年偿债基金的计算 • 某公司有一笔5年后到期的长期借款，数额为2000万元，为此设 置偿债基金，年利率为10％，到期一次还清借款，则每年年末 存入的金额应为 • A=F*[1/(F/A,i,n)]=2000*(1/6.1051)
A FVAn i ＝2000 0.1636＝ 327.6万元 (1 i ) n 1
• 上图中，每个结点的1000元表示每年年底的捐款，9年捐款的终值，相 当于将1995-2004年每年底的捐款1000元都计算到2004年年底终值，然 后再求和。
普通年金终值的计算
• 普通年金终值是一定时期内每期期末收付款项的复利终 值之和
• 0 1 A 2 A n-2 A n-1 n A A A(1+i)0 A(1+i)1
• 4.年资本回收额的计算（已知年金现值P，求年金A）
• 资本回收是指在给定的年限内等额回收初始投入资本或清偿所欠债务的价 值指标。
• 计算公式为： • 式中的分式成为资本回收系数，记作（A/P,i,n），可直接查阅“资本回收 系数表”或利用年金现值系数的倒数求得，上式也可以写作： • 年资本回收额的计算是年金现值的逆运算。
年金时间价值的计算 • 年金：是指在某一确定的期间内，每期都有一笔相等金额的系列收付款 项，年金实际上是一组相等的现金流序列。 • 年金按照收付发生的时点不同，可以分为普通年金、即付年金、递延年 金、永续年金四种。
年金时间价值的计算 • 普通年金：现金收付发生在每期期末 • 即付年金：现金收付发生在每期期初 • 递延年金：现金收付发生在第一期以后的某一时间 • 永续年金：无限期连续收付
案例分析1
• 秘鲁国家矿业公司决定将其西南部的一处矿产开采权公开拍卖，因此它向世界
各国煤炭企业招标开矿。英国的托特纳姆公司和西班牙巴塞罗那公司的投标书
最具有竞争力。托特纳姆公司的投标书显示，该公司如取得开采权，从获得开 采权的第1年开始，每年末向秘鲁政府交纳10亿美元的开采费，直到10年后开
采结束。巴塞罗那公司的投标书表示，该公司在取得开采权时，直接付给秘鲁
• 例1-例2（P32）
（二）复利的终值和现值
• （1）复利终值的计算
• 例：100元存入银行，年利率i是10%，3年后取出133.10元。
• 第一年末：100×（1+10%）1 • 第二年末：100×（1+10%）2 • 第三年末：100×（1+10%）3 • 所以： F=P(1+i)n
• 也可以写成：F=P(F/P,i,n)(复利终值系数）
通过查阅普通年金终值系数表(n+1)期的值然后减去1便可以得到即付年 金终值系数的值
例2-9 即付年金终值的计算
每年年初向银行存入5000元，连续存入5年，年利率 为5％，则5年到期时的本利和为
FVAn ＝A F / A, i , n 1 1 5000 F / A, 5%, 6 1
· · ·
A(1+i)2
A(1+i)n-2 A(1+i)n-1
普通年金终值的计算
• • 公式 即
FVAn A (1 i ) A (1 i ) A (1 i )
0 1
2
A (1 i )
n t 1
n2
A (1 i )
t 1
n 1
•
通过整理得到
值
公式
(1 i ) n 1 1 (1 i ) n 1 FVAn A (1 i ) A 1 i i
即付年金终值的计算
(1 i)n1 1 1 i 称为“即付年金终值系数”，它是在普通年金终值系数基
础上，期数加1，系数减1的结果，通常记做[(F/A,i,n+1)-1]
案例分析1
案例分析1 • 托特纳姆公司的方案对秘鲁政府来说是一笔年收款 10亿美元的10年年金 ，其终值计算如下： • F=A[（1+i）n-1]/i=10（F/A,15%,10)
＝10×20.304=203.04亿美元。
案例分析1 •巴塞罗那公司的方案对秘鲁政府来说是两笔收款，分别计算其终值： 第1笔收款（40亿美元）的终值=40×（1+15%）9=40×4.0456=161.824亿美 元
普通年金终值的计算 • 我们先看一个例子。小王是位热心于公众事业的人，自1996年12月底开 始，他每年都要向一位失学儿童捐款。小王向这位失学儿童每年捐款 1000元，帮助这位失学儿童从小学1年级读完九年义务教育。假设每年 定期存款利率都是2%，则小王九年捐款在2004年底相当于多少钱？
普通年金终值的计算 • 小王的捐款可用下图表示：
5000 6.8019 1 29010元
案例分析2
孙女士看到在邻近的城市中，一种品牌的火锅餐馆生意很火暴。她也想 在自己所在的县城开一个火锅餐馆，于是找到业内人士进行咨询。花了 很多时间，她终于联系到了火锅餐馆的中国总部，总部工作人员告诉她， 如果她要加入火锅餐馆的经营队伍，必须一次性支付50万元，并按该火 锅品牌的经营模式和经营范围营业。
3.普通年金现值的计算（已知年金A，求年金现值P或PVAn）
• 普通年金现值是指一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和。
•
0
1
A
2
A
n-2
A
n-1
A
n
A
A(1+i)-1 A(1+i)-2
…
A(1+i)-(n-2) A(1+i)-(n-1) A(1+i)-n
• 年金现值是指一定时期内每期期末等额收付款项的复利现值之和。 • （P35） • 计算公式为：P=A（1+i）-1+A（1+i）-2+A（1+i）-3+……+A（1+i）-（n-1） +A（1+i）-n • 整理上式可得到：
•
• •
1）相对数：时间价值率——无风险无通货膨胀情况下的社会平均资金的利润率，通常无通
货膨胀情况下的国债利率被认为是资金时间价值的标准值。 利率=纯利率（资金时间价值）+通货膨胀补偿率+风险报酬率（包括：违约风险报酬率、流 动性风险报酬率、期限风险报酬率） 2）绝对数：时间价值额（利息额）
3.资金时间价值的运用
普通年金 • 普通年金（Ordinary Annuity）又称后付年金，是指每次收付款的时 间都发生在年末。 • 比如，张先生于2000年12月31日购买了B公司发行的5年期债券，票面 利率为5%，面值为1000元，利息到期日为每年12月31日。则张先生将 在2001-2005年每年的12月31日收到50元的利息。这5年中每年的50元 利息，对张先生来说，就是后付年金。 • 又如李先生是一个孝子，每年的年末都要向父母孝敬2000元钱，这 2000元对李先生和他的父母来说都是后付年金。
第2章 财务管理的价值观念
6
• （2）现值计算 P=F/(1+i×n) 例：某人三年后可得1000元，若年利率为9%，用单利 计算，现在值多少钱？ 解： P=F/(1+i×n)=1000/（1+9% ×3）=787.4 （元）
7
• 2.复利的终值与现值 （1）复利终值---一定量的本金，按复利计算，若干期 以后的本利和。
解：P/A=20000/4000=5,即 =5，则(P/A ,i,9)=5
在年金现值系数表中查找n=9时，系数等于5的值，得到5在 12%(5.3282)和14%(4.9464)之间，则：
i
i1
1 1 2
= (1i22%i1+) [(5.3282-5)/(5.3282-4.9464)]
31
• 1.折现率（利率）的推算 • (1)单利利率
i=(F÷P-1) ÷n • (2)一次性收付款项利率
i= -1 • (3)永续年金折现率
A i
PA
32
• (4)普通年金利率（在已知 P或A 、FAA和n的情况下）
①计算 PA或A 的FAA值，为 ；
②查“普通年金现值系数表”或“普通年金终值系数
4
• 1.单利的终值与现值 （1）终值计算
F=P+P × i × n=P ·(1+i ×n) • 【例1】：将10000元存入银行，年利率为4%，求两
年后的本利和。 解： F=P ·(1+i ×n)=10000 ×（1+4% ×2） =10800（元）
5
• 【例2】：某人持有一张带息票据，面额为1000元， 票面利率为6%，出票日期为8月12日，到期日为11 月10日（90天）。则该持有者到期可得利息为多少？ 解：I=1000 ×（1+6% ÷360 ×90）=1015(元）
财务管理的价值观念
当把风险报酬率确定后，投资的总报酬可 用以下公式计算：K=RF+RR
=RF+bV
K——投资的报酬率 RF——无风险报酬率 西方一般把投资于国库券的报酬率视为无 风险报酬率。
图例
投资报酬率
风险报酬率
无风险报酬率
标准离差率（风险程度）
如果无风险报酬率为10％，则两个项目的投 资报酬率应分别为： 甲项目： K=RF+bV＝10％＋0.9×21.07％＝11.90％ 乙项目：K=RF+bV＝10％＋1.2×81.63％＝19.80％
[答案]B [解析]当两个方案的期望值不同时，决策方案 只能借助于标准离差率这一相对数值。 标准离差率＝标准离差/期望值 标准离差率越大，风险越大。 甲方案标准离差率＝300/1000＝30%； 乙方案标准离差率＝330/1200＝27.5％ 显然甲方案的风险大于乙方案。
标准离差率可以代表投资者所冒风险的大小， 反映投资者所冒风险的程度，但它还不是收 益率，必须把它变成收益率。 风险报酬系数是将标准离差率转化为风险报 酬的一种系数。
例如：某企业有一张带息期票，面额为1 200元，票 面利率为4%，出票日期6月15日，8月14日到期 （60天），求到期利息及终值。 解：到期利息： P× i×n =1 200×4% ×60/360=8（元） 终值：F=P×(1+i×n) =1 200×（1+4% × 60/360）=1 208（元）
（2）预付年金现值的计算 例：租入某设备，若每年年初支付租金4000 元，年利率为8％，则5年中租金的现值为 多少？
3、递延年金 递延年金是指在最初若干期没有收付款项的 情况下，随后若干期等额的系列收付款项。
例：某项目于1991年动工，由于施工延期5 年，于1996年年初投产，从投产之日起每年 得到收益40000元。按每年利率6％计算，则 10年收益于1991年年初的现值为多少？
第二章 财务管理价值观念答案
第二章财务管理的价值观念一、判断题1．时间价值原理，正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据．2．货币的时间价值是由时间创造的，因此，所有的货币都有时间价值。
3．只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值，即时间价值是在生产经营中产生的．4.时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值。
5．投资报酬率或资金利润率只包含时间价值。
6．银行存款利率、贷款利率、各种债券利率、股票的股利率都可以看做时间价值率。
7．在没有风险和通货膨胀的情况下，投资报酬率就是时间价值率。
8．复利终值与现值成正比，与计息期数和利率虞反比。
9．复利现值与终值成正比，与贴现率和计患期数成反比。
10．若i>o，n>l，则PVIF i，n，一定小于1。
11．若i>O，n>l，则复利终值系数—定小于1。
12．先付年金与后付年金的区别仅在于付款时间不同。
13．n期先付年金与n期后付年金的付款次数相同，但由于付款时间的不同，n期先付年金终值比n期后付年金终值多计算一期利息。
所以，可以先求出n期后付年金终值，然后再乘以(1+i)，便可求出n期先付年金的终值。
14. n期先付年金与n+l期后付年金的计息期数相同，但比n+1期后付年金多付一次款，因此，只要将n+1期后付年金的终值加上一期付款额A，便可求出”期先付年金终值。
15．n期后付年金现值与n期先付年金现值的付款期数相同，但由于n期后付年金现值比n期先付年金现值多贴现一期，所以，可先求出n期后付年金现值，然后再除以(1+i)，便可求出n期先付年金的现值。
16．n期先付年金现值与n-1期后付年金现值的贴现期数相同，但n期先付年金比n-1期后付年金多一期不用贴现的付款A。
因此，先计算n-1期后付年金的现值，然后再加上一期不需要贴现的付款A，便可求出n期先付年金的现值。
17.永续年金值是年金数额与贴现率的倒数之积。
18．若i表示年利率，n表示计息年数，m表示每年的计息次数，则复利现值系数可表示为PVIF r，t.。
财务管理第二章
第二章．财务管理的价值观念财务管理的价值观念是指资金时间价值和投资的风险价值，这是现代财务管理的两个基本观念。
§2-1 资金的时间价值一、资金时间价值从两个角度理解：（1）从形式上，是指资金随着时间的推移而形成的增值．既一定量的货币资金在不同时点上具有不同的价值．（2）从实质上，是指没有通货膨胀、没有风险条件下，社会平均资金利润率。
意义：在财务管理的各种活动中考虑了资金时间价值是提高财务管理水平，搞好筹资、投资、分配决策的有效保证。
它是判断投资项目是否可行的最低标准，即只有使投资利润率＞资金时间价值，项目才可行．二、一次性收付款项的终值与现值1．F（Future）→终值→本利和（通俗地说）2．P（Present）→现值→本金（通俗地说）单利→是针对本金而言计息，利息部分不再计息的方式复利→每次针对本息计息（即“利滚利”）（一）单利单利终值：F=P（1+i·n）单利现值：P=F/(1+i·n)（二）复利复利终值：F=P（1+i）n=P(F/p,i,n)复利现值：P=F/（1+i）n=F(P/F,I,n)三、年金的计算：年金——指等额定期的系列收付款项．特征：时间间隔相等、金额相等。
分为四种年金：1．普通年金：每次的收付款均在年末（也称后付年金）2．即付年金：每次的收付款均在年初（又称预付年金，先付年金）3．递延年金：推迟一段时间才发生的普通年金。
4．永续年金：永远延续发生下去的年金。
四种年金的关键是普通年金，后三种年金的计算公式可在此基础上导出。
（一）普通年金1．终值．即已知A ，求F),,/(1)1(n i A F A ii A F n =-+= ２．年偿债基金（已知F ，求A ）即每年提一笔基金（Ａ），到期偿还（F ）．),,/(),,/(1)1(n i A F F n i F A F i i F A n ==-+⋅= ３．现值（已知A ，求P ）),,/()1(1n i A P A ii A P n=+-⋅=- ４．年资金回收额（已知A ，求P ）),,/(),,/()1(1n i A P P n i P A P i i P A n==+-⋅=- （二）、即付年金即付年金即发生在每期期初的等额收付款。
《财务管理学》第二章财务管理的价值观念
价值观念的重要性
价值观念对于财务管理人员在进行财务决策时具有重要影响。正 确的价值观念能够帮助财务管理人员做出更加科学、合理和有效 的决策，提高企业的经济效益和社会效益。
财务管理中价值观念的应用
01
风险与收益的权衡
在财务管理中，风险和收益的权衡是重要的价值观念之一。财务管理人
员需要正确评估风险和收益的关系，以实现企业价值的最大化。
资源来促进社会和环境的可持续发展。
THANK YOU
感谢聆听
02
是指在不同时间点上，等额货币的价值不等，随着时间的推移， 货币的价值会增长。
计算
货币的时间价值通常通过现值和终值的计算来体现。现值是指未来某一时点的 现金流量折现到现在的价值，而终值则是指现在某一时点的现金流量在未来某 一时点的价值。
复利与年金
复利
债务与权益的权衡
在融资决策中，企业需权衡债 务和权益融资的优缺点，以确 定最优的融资方式。
企业分配决策中的价值观念
利润分配政策
01
企业需制定合理的利润分配政策，以满足股东的利益诉求和企
业的可持续发展。
股东财富最大化
02
企业应以股东财富最大化为目标，制定合理的股利分配方案。
社会责任
03
企业在追求经济效益的同时，应关注社会责任，通过合理分配
时间价值的特殊情况
通货膨胀
通货膨胀是指货币的购买力下降，物 价上涨。在通货膨胀的情况下，货币 的时间价值需要考虑通货膨胀率的影 响。
不确定性
不确定性是指未来的现金流量和时间 的不确定性。在不确定性较高的情况 下，货币的时间价值需要更加谨慎地 考虑风险和收益的平衡。
03
风险与报酬的权衡
风险的定义与分类
财务管理学第六版人大课后答案思考题(第二章)
的内在风险所需的补偿，用公式表示为：RM RF RP 其中：RM 为市场的预期收益, RF 为
无风险资产的收益率, RP 为投资者因持有市场组合而要求的风险溢价。资本资产定价模型的 一般形式为： Ri RF i (RM RF ) 。式中： Ri 代表第 i 种股票或第 i 种证券组合的必要
3/9
第 2 章 财务管理的价值观念
Rj RF j1(RF1 RF ) j2 (RF2 RF ) jn (RFn RF ) 式中： Rj 代表 资产收益率；RF 代表无风险收益率；n 是影响资产收益率的因素的个数；RF1 、RF 2 …… RFn 代表因素 1 到因素 n 各自的预期收益率；相应的 代表该资产对于不同因素的敏感程度。
第 2 章 财务管理的价值观念
第二章
思考题
1. 答题要点： （1）国外传统的定义是：即使在没有风险和没有通货膨胀的条件下，今天 1 元钱的价
值亦大于 1 年以后 1 元钱的价值。股东投资 1 元钱，就失去了当时使用或消费这 1 元钱的机 会或权利，按时间计算的这种付出的代价或投资收益，就叫做时间价值。（2）但并不是所有 货币都有时间价值，只有把货币作为资本投入生产经营过程才能产生时间价值。同时，将货 币作为资本投入生产过程所获得的价值增加并不全是货币的时间价值，因为货币在生产经营 过程中产生的收益不仅包括时间价值，还包括货币资金提供者要求的风险收益和通货膨胀贴 水。（3）时间价值是扣除风险收益和通货膨胀贴水后的真实收益率。在没有风险和没有通货 膨胀的情况下，银行存款利率、贷款利率、各种债券利率、股票的股利率可以看作是时间价 值。 2. 答题要点：
i 表示第 i 支股票收益的标准差， M 表示市场组合收益的标准差。（2）β系数通常衡量市
第二章 财务管理的价值观念
小结
单利
复利 FV = PV(1+i)n =PV·FVIFi,n PV = FV/(1+i)n =FV·PVIFi,n
n (1 i) 1 A FVAn / i
=5000/FVIFA6%,3 =1570.5(万元)
3.普通年金现值的计算 【例2-5】
李默从现在开始进行为期3年的投资项目如果 希望每年年末有1000元的收益，期望的投资报酬 率是10%，则他现在应该投入多少？
1000（1+10%）
-3 -2 -1
1000（1+10%）
1000（1+10%）
· 0
1000 1
1000 2
1000 3
t
普通年金现值
1 1 (1 i) n PVA n A A t i t 1 (1 i)
n
年金现值系数PVIFAi,n
4.投资回收额的计算 n 1 i A PVAn / PVAn t -n 1 -(1 i) t 1 (1 i)
单项选择题
1.货币时间价值是（ C ）。 A.货币随着时间自行增值 B.没有通货膨胀情况下的社会平均资金利润率 C.没有通货膨胀和风险情况下的社会平均资金利润率 D.没有通货膨胀情况下的利率 2.一定时期内每期期初等额收付的系列款项是 （ A ）。 A.预付年金 B.永续年金 C.递延年金 D.普通年金
A(1+i)
(n-1) (n-2)
A(1+i)
A
财务管理-第二章--财务管理的价值观念
复利终值公式：FV=PV(1+i)n
其中 FV ―复利终值； PV―复利现值； i―利息率； n―计息期数； (1+i)n为复利终值系数，记为FVIFi,n或(F/P,i,n)
FV=PV ·FVIFi,n
某企业为开发新产品，向银行借款100 万元，年利率为10%。借款期限为5年，问 5年后一次归还银行的本利和是多少？
FA=A·FVIFA8%,5 =A(F/A,8%,5) ＝100×5.8666＝586.66（元）
拟在5年后还清100000元债务，从现在起每年等额存入银 行一笔款项。假设银行存款利率为10%，每年需要存入多少元？
已知：5年后的终值10万元，求A？ F=A（F/A，i，n） A=F / （F/A，i，n）
2000 2000 2000 2000 2000
0
1
2
3
4
5 年末
这是期限为5年每年收入2000元的普通年金的现金流
0
1
2
3
4
5 年初
3000 3000 3000 3000 3000 这是期限为5年每年支付为3000元的预付年金的现金流
年金案例
• 学生贷款偿还 • 汽车贷款偿还 • 保险金 • 抵押贷款偿还 • 养老储蓄
•关系：利率一年内复利多次时，实际利率大于名义 利率, 假设r—名义利率；M—每年复利次数；i—实
际利率
•第一年末 F=P×(1+r/M)M
•
I=P ×(1+r/M)M－P=P[(1+r/M)M－1]
•
i= I/P=(1+r/M)M –1
•接上题：
• F=P×(1+r/M)M = 100（F/P，5%，4）
财务管理第二章财务管理的价值观念
计算公式：
五、特殊事项的计算
1、不等额现金流量现值的计算
0
1
2
3
n-1
n
………
计算公式：
例2-9：
某人每年年末都将节省下来的工资存入银行，其存款额如下表所示，折现率为5%，求这笔不等额存款的现值。
6 7 8 9 10
1000 1000 1000 1000 2000
1 2 3 4 5
现金流量
年次（t）
现金流量
年次（t）
解：
PV = 1000×PVIFA 9%,4+ 2000 ×PVIFA 9%,5-9 + 3000 ×PVIF 9%,10 =1000×3.240+2000×2.755 +3000 ×0.422 = 10016（元）
复利计息频数：利息在一年中累计复利多少次。
R：期利率，i：年利率，m：每年的复利计息频数， n：年数，t：换算后的计息期数。
R=i/m
t=m×n
例2-13：
某人准备在第5年年末获得1000元，年利息率为10%，试计算：（1）如果每年计息一次，则现在应存入多少钱？（2）如果每半年计息一次，则现在应存入多少钱？
案例导入
第一节 货币时间价值
一、货币时间价值的定义 是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金时间价值。
今年
明年
=
货币时间价值实质上是在不考虑通货膨胀条件下全社会平均的无风险回报率。
表示方法 绝对数（利息额） 相对数（利息率）
+
二、现金流量时间线
20% 15% 10%
财务管理第二章名词解释
第二章财务管理的价值观念
1、时间价值：时间价值是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的真实报酬率。
2、复利：复利就是不仅本金要计算利息，利息也要计算利息，即通常所说的利滚利
3、复利现值是指：未来年份收到或支付的现金在当前的价值
4、年金：年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项
5、后付年金：每期期末有等额收付款项的年金
6、先付年金：在一定时期内，各期期初等额的系列收付款项。
7、延期年金：延期年金是指在最初若干期没有收付款项的情况下，后面若干期有等额的系列收付款项的年金。
8、永续年金：期限为无穷的年金。
9、风险性决策：决策者对未来的情况不能完全确定，但他们出现的可能性的概率的具体分布是已知的或可以估计的，这种情况下的决策称为风险性决策。
10、可分散风险：股票风险中能够通过构建投资组合被消除的部分称为可分散风险
11、市场风险：股票风险中不能够通过构建投资组合被消除的部分称作市场风险。
12、复利终值：指一笔资金利用复利方式计算的终值。
13、资本资产定价模型：在一系列严格假设的基础之上，资本资产定价模型的一般形式为Ri = Rf + βi( R m –R f),式中，Ri表示第i种股票或第i种证券组合的必要报酬率，Rf 表示无风险报酬率，βi表示第i种股票或第i种证券组合的β系数；R m表示所有股票或所有证券的平均报酬率。