金融学 第五章 货币的时间价值与利率 习题及答案
货币的时间价值与利率
✓ 实际利率 (real interest rate，或称真实利率)，能 反映投资者所获得的实际收益率水平，即扣除了通货膨 胀影响以后的利率。
场对中央银行的货币需求。
a
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✓ 公定利率(pact interest rate)，由民间权威性金融组 织商定的利率，各成员机构必须执行。
✓ 市场利率(market interest rate )，是指按市场规律 自由变动的利率，它主要反映了市场内在力量对利率形 成的作用。
a
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（三）按贷款期限内是否浮动划分
如果知道收益和利率，就可以利用该式套算出本金：
p B r
收益资本化在经济生活中被广泛地应用。
例1：地价=土地年收益/年利率；
例2：人力资本价格=年薪/年利率；
例3：股票价格=股票收益/市场利率；
a
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四、金融交易与货币的时间价值
利率的计算有两种方法
1.单利法(simple interest)
是指单纯按本金计算出来的利息：
✓ 月利率(monthly interest)：以月为单位计算利息时的利 率，通常以‰表示。
✓ 日利率(daily interest)：以日为单位计算利息时的利率， 通常以‰0 表示.
a
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（二）按决定方式划分
✓ 官定利率(official interest rate)，又称法定利率， 是由一国央行或金融管理当局规定的利率，国内各金融 机构必须执行。
利息（I）=本金（P）×利率（r）×期限（n）
单利法在计息时只按本金计算利息，不将利息额加入
本金一并计算。
a
货币的时间价值与利率
社会主义经济条件下，利息来源于国民收入或社会纯
收入；是国民收入再分配的一种形式。
精选课件
5
三、利息与收益的一般形态
（一）利息被人们看作是收益的一般形态
（二）利息转化为收益一般形态的原因：
货币可以提供利息的观念由来已久 ； 利息是资本所有权的观念普遍化； 利息与利润的区别在于利息是事先确定的量，而利 润却会随经营状况的变化而变化。
按利率的决定方式 按借贷期内利率是否浮动
利率分类表
利率种类
年利率 （%） 月利率 （‰） 日利率 （‰0）
官定利率：由官方确定的利率 公定利率：由同业公会确定的利率 市场利率：由市场供求决定的利率 固定利率：合同期内固定不变的利率 浮动利率：合同期内可随时调整的利率
按利率的作用 按信用行为的期限长短
利率（收益率）。
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法定利率对由供求关系决定的市场利率起导向作用。 法定利率的升降直接影响贷款人对未来市场的预期， 并影响他们提供信贷的松紧程度，从而使市场利率随 之升降。
法定利率的高低还可抑制或刺激国内的投资（与投 机）活动，也会影响资本在国际间的流向，并对汇率 产生影响。
同时，法定利率的高低还制约着金融机构及金融市
✓ 月利率(monthly interest)：以月为单位计算利息时的利 率，通常以‰表示。
✓ 日利率(daily interest)：以日为单位计算利息时的利率， 通常以‰0 表示.
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（二）按决定方式划分
✓ 官定利率(official interest rate)，又称法定利率， 是由一国央行或金融管理当局规定的利率，国内各金融 机构必须执行。
金融学习题(附答案)
第二章货币与货币制度一、判断题（正确为√，错误为×）1、货币资产是传统的、最基本的和最重要的金融资产。
2、中国使用最早和使用时间最长的铸币是银币。
3、世界上最早的货币是实物货币。
4、货币成为交易的媒介，提高了交易效率，降低了交易成本。
5、电子货币不属于信用货币。
6、货币在地租、借贷以及工资等方面的支付中发挥的职能是交易媒介。
7、本位币是一国货币制度法定作为价格标准的基本货币，具有有限法偿效力。
8、世界上最早的纸质货币是北宋交子。
9、金本位制又可分为金币本位、金块本位和金汇兑本位三种不同的形态，其中以金块本位为最典型的金本位制。
10、称量货币在中国的典型形态是银两制度。
11、辅币的实际价值低于名义价值，具有无限的法偿效力。
12、在现代社会，现金在社会交易额中的使用比例很小，主体是存款货币。
13、世界各国在对货币进行层次划分时，都以其“流通性”作为依据和标准。
14、定期存款的流动性比股票弱。
15、香港地区的港币发行准备是美元外汇。
16、世界上最早实行金本位制的国家是美国。
17、在金本位制下，各国货币的汇率由“金平价”来决定。
18、布雷顿森林体系，实际上是一个变相的金汇兑本位制。
19、超主权储备货币的出现，能够有效克服“特里芬难题”。
20、港币和澳门币分别由香港中央银行和澳门中央银行发行。
二、单项选择题1、在金属货币制度下，本位币的名义价值与实际价值是（）。
A、呈正比B、呈反比C、相一致D、无关2、辅币的名义价值（）其实际价值。
A、高于B、低于C、等于D、不确定3、最早实行金币本位制的国家是（）。
A、美国B、英国C、法国D、日本4、辅币的特点（）。
A、是一种足值货币B、不能自由铸造C、能自由熔化D、是无限法偿货币5、世界上最早出现的货币制度是（）。
A、金本位制B、银本位制C、不兑现本位制D、金银复本位制6、当人们在偿还债务、缴纳税赋、借贷款时所使用的货币的职能是（）。
A、交易媒介B、价值尺度C、支付手段D、贮藏手段7、在金本位制的几种形态中，（）是最典型的金本位制。
2014年货币的时间价值与利率相关计算考试试题及答案解析
货币的时间价值与利率相关计算考试试题及答案解析一、单选题（本大题20小题．每题1.0分，共20.0分。
请从以下每一道考题下面备选答案中选择一个最佳答案，并在答题卡上将相应题号的相应字母所属的方框涂黑。
）第1题假设利率为6%，小王想保证自己通过一年的投资得到15万元，那么他现在投资为( )万元，A 10.26B 12.73C 13.51D 14.15【正确答案】：D【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析] 根据单期现值的计算公式：第2题小张获得遗产100万元，他将其存入10年的定期存款，假设年利率为6%，按复利计算，10年后这笔钱将变为( )元。
A．1735267 B．1766879 C 1790848 D．1799653【正确答案】：C【本题分数】：1.0分【答案解析】×(1+r)T=1000000×(1+6%)10= [解析] 按复利计算，该定期存款的终值：FV=C1790848(元)。
第3题现值为400万元的一项投资，如果8年后的终值为800万元，该投资的收益率为( )。
A 6%B 9%D 27%【正确答案】：B【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析] 根据72法则，该项投资翻一番的时间为8年，投资回报率为72/8=9%。
第4题利率在( )的范围内，使用72法则比较准确。
A 2%～10%B 2%～15%C 2%～17%D 3%～10%【正确答案】：B【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析] 72法则是指已知投资报酬率前提下估算一项投资多长时间可以翻番的一个粗略的法则，根据经验，如果利率为r%，你的投资将在大约72/r年后翻一番。
但是利率过高或过低，该法则不再适用。
第5题某校准备设立永久性奖学金，每年计划颁发36000元资金，若年复利率为12%，该校现在应向银行存入( )元本金。
A 450000B 360000C 350000D 300000【正确答案】：D【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析] 永续年金现值的计算：V=A/i=36000/12%=300000(元)。
《公司金融》答案
《公司金融》章节习题答案第一章公司金融导论一、单选题1、D2、B3、B4、B5、B6、A7、C二、多项选择题1、ABD2、ABCD3、ABC4、BCD5、CD6、BC三、判断题：1、×2、√3、√四、简答题详细答案见教材内容。
第二章货币的时间价值一、单选题1、C2、A3、B4、B5、D6、D7、A8、D9、C 10、A11、A 12、A 13、B 14、BCD二、多选题1、CD2、BC3、AD4、ABD5、ABCD6、ABC7、ABD8、ACD9、AB 10、BCD三、判断题1、×2、×3、×4、√5、√6、√7、√8、×9、× 10、× 11、× 12、×13、× 14、× 15、× 16、× 17、× 18、√ 19、× 20、√四、计算题1、(1)1997年年初A设备投资额的终值为：100000×（1+12%×2）=124000（元）(2)1997年年初各年预期收益的现值之和为：20000×(1+12%)-1+30000×(1+12%×2)-1+50000×(1+12%×3)-1=17857+24194+36765=78816（元）2、(1)1997年年初B设备投资的终值为：20000(1+10%)2=121000（元）(2)1997年年初各年预期收益的现值之和为：2000×(1+10%)-1+30000×(1+10%)-2+50000×(1+10%)-3=20000×0.9091+30000×0.8264+50000×0.7513=18182+24792+37565=80539（元） 3、(1)1997年年初对C 设备投资额的终值为：6000×[（F/A ，8%，3）-1]=60000×（3.2464-1）=134784(元) (2)1997年年初各年预期收益的现值为：50000×（P/A ，8%。
金融学知识点总结第五章 货币的时间价值与利率
第五章货币的时间价值与利率第一节货币的时间价值与利息第二节利率分类及其与收益率的关系第三节利率的决定及其影响因素第四节利率的作用及其发挥本章需要识记的内容货币的时间价值利息与利率无风险利率风险溢价收益的资本化单利与复利现金流贴现分析贴现率净现值方法回收期限方法市场利率官定利率公定利率固定利率浮动利率实际利率名义利率基准利率即期利率远期利率当期收益率到期收益率持有期收益率违约风险流动性风险税后收益率利率管制利率市场化第一节货币的时间价值与利息一、货币的时间价值（一）货币的时间价值（Time Value of Money）◆基本概念：同等金额的货币其现在价值要大于其未来的价值。
◆具有时间价值的原因：就现在消费与未来消费来说，人们更加偏好现在消费。
（二）货币时间价值的体现◆利息（Interest ）：借贷关系中资金借入方支付给资金贷出方的报酬 。
◆利率（Interest Rate ）：借贷期满时，利息总额与贷出本金总额的比率。
（三）与货币时间价值相关的术语◆现值（Present Value ，缩写PV ）：某项资产或物品的当前的货币价值。
◆终值（Final Value ，缩写FV ）：某项资产或物品的未来的货币价值。
◆时间区间t ，即表示终值和现值之间的时间区间；利率r （本章以下除非特别说明，都为名义年利率），即单位时间内单位货币的时间价值 。
所有金融工具的定价问题都与PV 、FV 、t 、r 这四个变量密切相关，如果确定了其中任何三个变量，我们就能够得出第四个变量。
二、利息的实质（一）关于利息实质的不同观点◆从非货币因素对利息实质的考察●基本观点：古典学派以利息产生于借贷资本为基础，从影响储蓄和投资的实际因素来考察利息的来源。
●代表性观点：庞巴维克的时差利息论 ，认为资本生产的费时性决定了现在物品与未来物品的差额，利息在实质上即来源于这种差额；西尼尔和马歇尔的等待论，认为认为利息和利润都是“节欲”的报酬。
第五章货币的时间价值及现金流贴现分析
朱鲁秀
2023/12/25
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第五章货币时间价值及现金流贴现分析
例7.假设某人在20岁时节省下100元，并将进行投资，每年可得 到5%的利息，到65岁时取出使用。假设期间的通货膨胀率为 3%，计算实际终值。p129
解：（1）方法一：
(1 r)2 (1 r) 1]
朱鲁秀
2023/12/25
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第五章货币时间价值及现金流贴现分析
（3）普通年金的现值
PVOA
PMT
(1 1 1 r
1 (1 r)2
1 (1 r)3
1 (1 r)4
1 (1 r)n
PMT [
]
r
1 (1 r)n
)
例6：为了能在今后3年每年年末得到100元，以年利率5%计算， 当前需要投入多少资金？
F C0 (1 r)n C1(1 r)n1 C2 (1 r)n2 C3 (1 r)n3
n
Ci (1 r)ni i0
朱鲁秀
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Cn1(1 r)1 Cn
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第五章货币时间价值及现金流贴现分析
2.多重现金流的现值 先计算每一 笔现金流各自的现值，然后把所有现金流的现值加总
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第五章货币时间价值及现金流贴现分析
二、现金流贴现分析与投资决策准则 （一）现值、终值与贴现 现在有一笔款，将来为多少？ 将来有一笔款，现在值多少？ 1.终值：用复利计息方法计算的一定金额的初始投资在
未来某一时期结束后获得的本息总和。 复利终值系数：(1 r )n
朱鲁秀
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第五章货币时间价值及现金流贴现分析
公司金融习题及答案
公司金融习题及答案集团标准化工作小组 [Q8QX9QT-X8QQB8Q8-NQ8QJ8-M8QMN]第二章货币的时间价值一、概念题货币的时间价值单利复利终值现值年金普通年金先付年金递延年金永续年金二、单项选择题1、资金时间价值通常（）A 包括风险和物价变动因素 B不包括风险和物价变动因素C包括风险因素但不包括物价变动因素 D包括物价变动因素但不包括风险因素2、以下说法正确的是（）A 计算偿债基金系数，可根据年金现值系数求倒数B 普通年金现值系数加1等于同期、同利率的预付年金现值系数C 在终值一定的情况下，贴现率越低、计算期越少，则复利现值越大D 在计算期和现值一定的情况下，贴现率越低，复利终值越大3、若希望在3年后取得500元，利率为10%，则单利情况下现在应存入银行（）A B 650 C D4、一定时期内每期期初等额收付的系列款项称为（）A 永续年金Ｂ预付年金Ｃ普通年金Ｄ递延年金5、某项存款利率为6%，每半年复利一次，其实际利率为（）Ａ3% Ｂ% Ｃ6% Ｄ%6、在普通年金终值系数的基础上，期数加１、系数减１所得到的结果，在数值上等于（）Ａ普通年金现值系数Ｂ先付年金现值系数Ｃ普通年金终值系数Ｄ先付年金终值系数7、表示利率为10%，期数为5年的（）Ａ复利现值系数Ｂ复利终值系数Ｃ年金现值系数Ｄ年金终值系数8、下列项目中，不属于投资项目的现金流出量的是（）A固定资产投资 B营运成本C垫支流动资金 D固定资产折旧9、某投资项目的年营业收入为500万元，年经营成本为300万元，年折旧费用为10万元，所得税税率为33%，则该投资方案的年经营现金流量为（）万元200 C D14410、递延年金的特点是（）A没有现值 B没有终值C没有第一期的收入或支付额 D上述说法都对三、多项选择题１、资金时间价值计算的四个因素包括（）Ａ资金时间价值额Ｂ资金的未来值Ｃ资金现值Ｄ单位时间价值率Ｅ时间期限２、下面观点正确的是（）A 在通常情况下，资金时间价值是在既没有风险也没有通货膨胀条件下的社会平均利润率B 没有经营风险的企业也就没有财务风险；反之，没有财务风险的企业也就没有经营风险C 永续年金与其他年金一样，既有现值又有终值D 递延年金终值的大小，与递延期无关，所以计算方法和普通年金终值相同E 在利息率和计息期相同的条件下，复利现值系数和复利终值系数互为倒数3、年金按其每期收付款发生的时点不同，可分为（）A 普通年金B 先付年金C 递延年金D 永续年金E 特殊年金4、属于递延年金的特点有（）A 年金的第一次支付发生在若干期之后B 没有终值C 年金的现值与递延期无关D 年金的终值与递延期无关E 现值系数是普通年金系数的倒数5、下列各项中属于年金形式的有（）A 直线法计提的折旧额B 等额分期付款C 优先股股利D 按月发放的养老金E 定期支付的保险金6、下列关于资金的时间价值的表述中正确的有（）A 资金的时间价值是由时间创造的B 资金的时间价值是劳动创造的Ｃ资金的时间价值是在资金周转中产生的Ｄ资金的时间价值可用社会资金利润率表示Ｅ资金的时间价值是不可以计算的７、下列表述中，正确的有（）Ａ复利终止系数和复利现值系数互为倒数Ｂ复利终值系数和资本回收系数互为倒数Ｃ普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数Ｄ普通年金终值系数和资本回收系数互为倒数Ｅ普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数8、下列关于利率的说法正确的是（）A 利率是资金的增值额同投入资金价值的比率B 利率是衡量资金增值程度的数量指标C 利率是特定时期运用资金的交易价格D 利率有名义利率和实际利率之分E 利率反映的是单位资金时间价值量四、计算题１、某项永久性奖学金，每年计划颁发50，000元，若年利率为8%，采用复利方式计息，该奖学金的本金为多少钱２、某企业2005年初向银行借入50，000元贷款，为期10年期，在每年末等额偿还。
金融利息与利率配套习题及答案
第一编基础理论第二章利息与利率一、填空题1. 市场利率反映了货币资金供求状况的变化，当货币资金供应大于需求时，利率呈趋势；反之，利率呈______趋势。
2. 按照计息方法的不同，利率可分为______和______两种。
3. 按利率与通货膨胀的关系划分，利率可分为______和______。
4. 利率即利息率，是指借贷期内所成的______与______的比率。
5. 按国家对利率管理的角度划分，利率可分为______和______。
6. 按照期限长短，利率可分为______和______。
7. 一般把资金运动起点的金额称为______；把资金运动结束时与现值等值的金额称为______。
8. 利率根据在借贷期内是否调整，可分为______和______。
9. 根据利率杠杆的功能，利率调低，则资金供给______。
10. 相同期限金融资产因风险差异而产生的不同利率，被称为______。
11. 古典的利率理论认为，利率决定于______与______的均衡点。
12. ______理论认为，长期利率等于债券到期日以前预期短期利率的平均值。
13. ______理论认为，长期利率等于债券到期日以前未来短期利率的平均值加上该种债券由供求状况变化决定的期限和流动性升水。
14. ______理论认为利率差别为各种债券市场独立的供求关系所决定，即长期利率和短期利率分别又长期市场和短期市场上的供求关系所决定。
15. 外汇主要包括以下几个方面：______、______、______、______和______。
16. 外汇具有如下特征：一是以外币表示的______资产，二是充当外汇的货币必须具有较充分的______。
17. 汇率主要有以下两种标价法：______和______。
18. 按照外汇交易交割期限划分，外汇交易通常包括______和______两种。
二、单项选择题1. 利息率的合理区间是（）A. 小于零B. 大于零C. 高于平均利润率D. 大于零小于平均利润率2. 利息率的高低主要意味着（）A. 本金的多少B. 期限的长短C. 负债能力的强弱D. 利息水平的高低3. 在物价上涨的条件下，名义利率不变，实际利率会（）A. 上涨B. 下降C. 持平D. 随物价变动4. 某国某年的名义利率为20％，而通货膨胀率达13. 5％，那么实际利率是（）A. 5.5％B. 16.5％C. 6.5％D. 一6.5％5. 在物价下跌的条件下，要保持实际利率不变，应把名义利率（）A. 保持不变B. 与实际利率对应C. 调高D. 调低6. 目前我国银行的存贷款利率是由决定的。
5章_货币的时间价值与利率剖析
2）庞巴维克的时差利息论 奥地利经济学家庞巴维克提出的一种主观价值论。庞巴维 克将物品分为现在物品和未来物品，人们对物品价值高低判 断的主要因素是“有用”和“稀缺”，他认为价值量是由物 品的边际效用来决定的，“物以稀为贵”，物品的数量越多 其价值的边际效用就越小。因此，人们对未来物品的边际效 应低于对现在物品的评价，即人们对现在物品的偏好高于对 未来物品的偏好，两者之间便形成时差利息。
浮动利率
违约风险 风险溢价
实际利率
利率管制 无风险利率
名义利率
即期利率 到期收益率
流动性风险
收益资本化 现金流贴现分析
税后收益率
回收期限方法
利率市场化
持有期收益率
净现值方法
货币的时间价值
第一节
货币的时间价值与利息
一、货币的时间价值 （一）基本概念 指同等金额的货币其现在价值要大于其未来的价值。如人 们将100元钱存入银行，若银行利率10%,1年后得到110元。 （二）货币具有时间价值的原因 就现在消费与未来消费来说，人们更加偏好现在消费。若货 币所有者将其持有的货币进行投资或者借予他人投资，他就必 须牺牲现在消费，即意味着要放弃或推迟现在消费。因此会要 求向他借钱的需求方对自己牺牲现在消费作出一定的补偿，补 偿金额与现在消费推迟的时间成同方向变动，现在消费推迟的 时间越长，补偿金额越大，时间越短，补偿金额越小。补偿金 额就是货币的时间价值，其表现形式就是人们说的利息。
3）西尼尔的节欲论 19世纪英国经济学家西尼耳提出的利润理论。西尼耳认为， 价值的生产有劳动、资本和自然（ 土地）三种要素，其中劳 动者的劳动是对于安乐和自由的牺牲， 资本家的资本是对眼 前消费的牺牲。产品的价值就是由这两种牺牲生产出来的。劳 动牺牲的报酬是工资，资本牺牲的报酬是利润，二者也构成生 产的成本。根据这种理论，节欲是利润的来源，资本家和工人 都为产品的生产作出了牺牲，不存在剥削与被剥削的关系。
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第五章 货币的时间价值与利率
第五章 货币的时间价值与利率
一、判断题
1-5：√ √ × √ × 6-10：√ √ × × √
二、单选题
1-5：A A B B B
三、多选题
1-5：ABD CD CD ACD ABC
五、计算题
1、单利：10*（1+5%*3）=11.5万元
复利：10*（1+5%）3=11.576万元
2、100*（1+4%/4）4 – 100=4.06元
3、2345100200300400500NPV=++++-1000=65.26+%+%+%+%+%元（110）（110）（110）（110）（110）
因为NPV>0，接受该项目。
一、判断题
1、货币的时间价值来源于对当前消费推迟的时间补偿。
2、马克思认为，利息是利润的一部分。
3、现值的大小与贴现率正相关。
4、凯恩斯把利息定义为人们放弃货币流动性的报酬。
5、利率市场化是指中央银行完全放弃对利率的调整，利率完全由市场决定。
6、实际利率是剔除通货膨胀因素的利率，所以实际利率也可以理解为在物价不变、货币购买力也不变条件下的利率。
7、风险资产的收益率等于无风险利率加上风险溢价。
8、在多种利率并存下，起决定作用的利率是市场利率。
9、浮动利率是指在借贷期内随市场利率的变化而随时变化的利率。
10、利率自由化是利率改革的趋势。
二、单选题
1、马克思经济学认为利息是（ ）。
A.劳动者创造的
B.来源于地租
C.放弃货币流动性的补偿
D.放弃货币使用权的报酬
2、我国主要实行的是 ( )利率政策。
A.管制性
B.放开性
C.市场性
D.计划性
3、流动性偏好利率理论是指 ( )。
A. 古典利率理论
B. 凯恩斯学派的利率理论
C. 新古典的利率理论
D. 可贷资金的利率理论
4、由货币当局确定的利率是（）。
A、市场利率
B、官定利率
C、公定利率
D、实际利率
5、在借贷关系存续期内，利率水平可随市场利率变化的利率是（）。
A、固定利率
B、浮动利率
C、一般利率
D、优惠利率
三、多选题
1、主张古典利率理论的经济学家有（）
A、庞巴维克
B、马歇尔
C、凯恩斯
D、西尼尔
2、利率按借贷期内是否可以浮动，可以分为 ( )。
A.长期利率
B.短期利率
C.固定利率
D.浮动利率
3、若考虑通货膨胀的因素，利率分为 ( )。
A.市场利率
B.官定利率
C.名义利率
D.实际利率
4、我国的存款利率是（）。
A．法定利率 B．市场利率 C．固定利率 D．名义利率
5、下列属于基准利率的是（）。
A．伦敦银行间同业拆借利率 B．美国联邦基准利率
C．上海银行间同业拆借利率 D．中国银行的票据贴现利率
四、名词解释
市场利率实际利率基准利率
五、计算题
1、假定一笔3年期的存款10万元，年利率为5%，分别计算单利和复利计息方式下的本利和。
2、某公司债券面值100元，票面利率4%，若每季度计息一次，年终付息，按照复利计算其每年利息为多少？
3、某项目初期投资1000万，此后五年间，每年年末的现金流入为100万、200万、300万、400万、500万，假定每年贴现率为10%，求NPV，并判断是否接受该项目。