并购模式选择的理论思考
并购的马克思主义理论解析
并购的马克思主义理论解析马克思主义是一种以阶级斗争为核心的社会理论。
它从资本主义社会的生产关系、生产力发展和雇佣劳动等方面来分析社会现象。
在马克思主义的框架下，对并购行为进行理论解析可以从以下几个方面来探讨。
第一，资本主义生产关系和并购行为。
马克思主义认为，资本主义社会的生产关系是以剥削和压榨劳动力为基础的。
在这种生产关系下，资本家通过私有制控制生产资料，并通过雇佣劳动来获取剩余价值。
而并购行为正是资本家为了获取更多的剩余价值，通过控制更多的生产资源和市场份额来实现的。
通过并购，资本家可以实现规模效应，降低成本，扩大市场占有率，从而增加利润。
这种扩大规模的过程实质上是资本主义生产关系的延续和加强，是资本家为了自身利益而进行的一种行为。
马克思主义强调并购行为的背后是资本家对剩余价值的追逐，是资本主义生产关系下的必然产物。
第二，并购对劳动者的影响。
在并购过程中，为了达到规模效应和降低成本的目的，经常会出现裁员、重组等行为。
这会导致一定数量的劳动者失去工作，失去了经济来源。
从马克思主义的角度来看，这是资本主义生产关系下的典型现象。
在资本主义社会中，劳动力是一种商品，而劳动者的生活状况和利益往往是被忽视的。
并购行为往往是为了实现资本家的利润最大化，而付出了一部分劳动者的利益。
这也反映了资本主义生产关系对劳动者的剥削和压榨。
并购对市场竞争的影响。
在资本主义社会的市场经济中，竞争是一种常态。
通过并购行为，企业可以快速扩大市场份额，获得更多的资源和客户。
这会导致市场上其他竞争对手的退出或者被迫接受垄断地位。
马克思主义认为，资本主义社会的市场竞争实质上是资本家之间的竞争，而通过并购行为来实现市场垄断是资本家为了获得更多的利润而进行的一种手段。
从马克思主义的角度来看，并购行为对市场竞争的影响是一种资本主义市场经济下的表现，是资本家对市场的控制和垄断。
第四，并购对社会总体的影响。
通过并购，企业可以实现规模的扩大和效率的提高，从而对整个社会经济产生一定的影响。
并购的马克思主义理论解析
并购的马克思主义理论解析并购，即企业之间通过收购、合并等方式进行资产重组，以达到优化资源配置、加快市场进入、增强市场份额等目的的行为。
马克思主义理论对于并购具有重要的指导意义，在以下几个方面进行分析解析。
一、并购是资本主义发展的必然趋势在马克思主义理论中，资本主义的发展是一种自然历史发展趋势，而并购作为资本主义企业重组、重构的一种方式，也是资本主义内部自发趋势的一部分。
并购的背后是资本的贪婪和利益追求，企业通过并购获取更大的市场份额，从而获得更多的利润和更多的优势地位，这是资本主义发展的必然路途。
二、并购是资本主义生产方式的深化马克思主义理论认为，生产方式的变革是社会变革的最大动力。
从这个角度来看，企业通过并购重构生产资源，优化生产方式，提高效率和质量，是资本主义生产方式发展的必然方向。
并购是资本主义内部竞争的一种手段，对于资本主义的进一步发展和完善有着深远的影响。
三、并购是资本主义市场竞争法则的体现马克思主义理论认为，市场经济中的竞争是资本主义的特征之一，而并购也是市场竞争的一种表现形式。
在市场竞争日益激烈的时代背景下，企业通过并购的方式来提高市场定位和竞争优势，是一种符合市场竞争法则的做法。
四、并购需要政治和法律保障马克思主义理论认为，政治和法律是社会发展的基础，同样对于并购也是如此。
企业通过并购来改善自身市场地位和生产效益，需要有政治、法律的保障。
政府应该采取适当措施加强对并购的监管和管理，防止企业进行垄断和卡特尔，保护市场公平竞争，同时为企业提供必要的政策支持，推动并购发展。
综上所述，马克思主义理论对于并购具有重要的指导意义，企业在进行并购活动时需要密切关注社会和政治环境的发展变化，秉持发展的合法性和合理性，依据市场规律和法律法规，以合格的竞争行为推动资本主义发展的进程。
关于并购的几点思考
关于并购的几点思考内容主要是前段时间和某上市公司老板见面交流时的谈话内容。
上市公司的并购应该分为几个层次：第一个层次是实现上市公司平台产业并购的的融资与退出。
上市公司在融资和退出具备天然优势，融资方面具有二级市场的持续融资窗口，同时具备银行政府等多个渠道，更重要的是其在通过上市带来的品牌与商业公信力，使得上市公司在并购融资方面具备杠杆优势。
比如通过自身出资和政府出资，再通过1:3或1:4实现社会公开融资，以有限合伙的形式完成产业并购基金的设立。
在退出方面上市公司因为具备较好的流动性与估值，可通过资产注入或者发行股份配套融资的方式完成二级市场退出，最终是收益是通过自身股权的形式完成变现。
第二个层次是实现并购基金和增发注入的交易结构设计优化。
从并购基金的结构设计来说，设立合伙制企业本身除了放大杠杆的作用，更重要的是上市公司能够通过其战略投资平台跳出上市公司主体完成对标的的控制，甚至可以通过基金的法律结构在表面上作为一个独立的有限合伙主体，具体有几个作用：1、咬住并购标的不给竞争对手机会；2、通过基金主体实现分步、低价进入；3、给被投资标的足够资本发育核心竞争力；4、持有临时资产，培育稳定现金流，择机注入避免商誉减值与业绩波动。
从增发注入的结构设计来说，则是实现交易条款来保护上市公司利益，实现并购企业的持续竞争力，常见的方式是业绩对赌和差异估值，前者是通过业绩实现承诺并购价格，后者是同股不同价实现不同利益诉求，很多上市公司实现并购后，标的由于实现了退出，动力和诉求都很弱，常常出现创始人带着产品走人的情况或者没有持续创业的动力。
第三个层次是实现市值和产业的持续正向循环。
当产业并购能够持续做强产业实力与盈利能力后，市值会有持续的增长，在市值的持续上涨周期中，又完成新一轮的增发融资与股权吞吐，并持续推进产业并购。
在国外有一家非常谙熟此道的公司叫做Danaher，创始人是几个投行家，国内也有一家非常谙熟此道的公司，叫德隆，德隆有两个教科书一般的案例，一是湘火炬，二是博盈投资，逻辑一脉相承但又各有千秋。
《2024年跨国并购的理论、运作及我国企业的跨国并购问题研究》范文
《跨国并购的理论、运作及我国企业的跨国并购问题研究》篇一一、引言随着经济全球化的深入发展，跨国并购已成为企业实现快速扩张、优化资源配置和提升国际竞争力的重要手段。
本文旨在探讨跨国并购的理论基础、运作模式以及我国企业在跨国并购过程中所面临的问题，并提出相应的解决策略。
二、跨国并购的理论基础1. 理论概述跨国并购是指跨国公司通过购买东道国企业股权或资产，以实现对东道国企业的控制或取得经营权的行为。
其理论基础主要包括协同效应理论、市场势力理论、内部化理论等。
协同效应理论认为，跨国并购能够实现企业间的优势互补，提高整体效率；市场势力理论则强调通过并购增强企业在国际市场上的竞争力；内部化理论则认为企业通过内部化运作可以降低交易成本。
2. 跨国并购的动因跨国并购的动因主要包括扩大市场份额、获取先进技术、实现规模经济、降低经营风险等。
通过跨国并购，企业可以快速进入新市场，获取新的资源和技术，提高自身的国际竞争力。
三、跨国并购的运作模式1. 横向并购横向并购是指同行业或具有相似业务的企业之间的并购。
这种并购有助于企业扩大市场份额，提高市场地位，形成规模经济效应。
2. 纵向并购纵向并购是指处于产业链上下游的企业之间的并购。
这种并购有助于企业实现产业链的整合，提高资源利用效率，降低生产成本。
3. 混合并购混合并购是指不同行业、不同领域的企业之间的并购。
这种并购有助于企业实现多元化经营，分散风险，提高企业的整体抗风险能力。
四、我国企业的跨国并购问题研究1. 面临的问题（1）法律法规不完善：我国在跨国并购方面的法律法规还不够完善，企业在跨国并购过程中可能面临法律风险。
（2）文化差异：由于各国文化差异较大，我国企业在跨国并购后可能面临文化融合的难题。
（3）资金压力：跨国并购需要大量的资金支持，我国企业在资金方面可能面临一定的压力。
（4）整合难度大：跨国并购后，企业需要进行资源整合、组织结构调整等工作，这需要较强的整合能力。
关于企业并购理论的讨论
关于企业并购理论的讨论【摘要】企业并购是当前经济领域中备受关注的话题，本文围绕企业并购理论展开讨论。
在首先定义了企业并购的概念，并介绍了研究背景和研究目的。
接着在分析了企业并购的动机、分类、对企业价值的影响、绩效评价和影响因素。
最后在总结了企业并购理论的启示，提出了未来研究方向，并对全文进行了简要总结。
通过本文的讨论，可以深入了解企业并购的相关理论知识，为实践提供指导和启示，同时也为未来的研究工作指明了方向。
企业并购不仅是企业发展的重要战略选择，也是学术研究领域的热点之一，具有很高的理论和实践价值。
【关键词】企业并购、定义、研究背景、研究目的、动机、分类、企业价值、绩效评价、影响因素、理论启示、未来研究方向、结论总结1. 引言1.1 企业并购的定义企业并购是指一家公司通过收购另一家公司的股权或资产，以实现战略目标或产生经济效益的行为。
这种行为可能涉及各种形式，如合并、收购、收购等。
企业并购通常是一种战略性决策，旨在帮助公司实现增长、提高竞争力、拓展市场份额等目标。
企业并购是当今商业世界中常见的现象，各行各业的公司都可能会考虑并购其他公司来实现自身发展的目标。
企业并购的定义涉及到多个方面，包括财务、法律、战略等等，不同的人和不同的背景可能会对企业并购的定义有不同的理解和解释。
在进行企业并购时，公司需要考虑的因素很多，包括目标公司的战略定位、财务状况、市场地位等，以及自身的资源能力、战略需求等。
企业并购是一项复杂的过程，需要公司充分考虑各种因素，谨慎决策，以确保交易的成功和有效果。
企业并购的定义是一个广泛的概念，涵盖了多个层面，对于理解企业并购的本质和意义具有重要的意义。
1.2 研究背景企业并购是企业经营活动中常见的一种形式，也是企业发展的重要策略之一。
近年来，随着市场竞争的日益激烈和全球化的发展趋势，企业并购活动不断增加。
企业并购在一定程度上可以实现资源整合，提升企业规模和竞争力，开拓新的市场空间。
并购案的思考和启示
TCL集团跨国并购的启示1. 缺乏国际品牌意识。
强化品牌意识是企业进军国际市场过程中的一项重要的战略,这种战略是企业通过市场树立自己良好的品牌形象,提高产品的知名度和认可度,而这种知名度可以创造更大的市场,增加市场占有率,同时也给企业带来更大的利润。
现代市场营销的关键和核心也是品牌战略。
当前市场竞争日趋激烈,商品日益丰富,市场竞争已从价格竞争、质量竞争、技术竞争,销售竞争发展到各自品牌之间的竞争,目前我国企业仍然缺少品牌竞争意识,没有居安思危的观念,没有打造不老品牌的长远战略眼光,品牌竞争意识的有无或者强弱直接关系了企业的前途和命运,同时也决定着企业经营的成败。
另外,我国企业品牌保护意识也相对比较薄弱,其商标被外资企业抢注,造成了很多麻烦。
2. 企业文化理念的忽视。
企业文化是一个企业能否可持续发展的关键因素之一。
现如今市场经济条件下,企业文化正日益成为体现企业竞争实力,增强企业凝聚力的内在需求。
因此,文化竞争是市场竞争的载体,市场竞争是文化竞争的表现,企业的核心竞争力最终集中表现在文化竞争力这个层面上来。
我国许多已经“走出去”的企业和正在“走出去”的企业正是缺乏这种企业文化的整合,影响了企业自身的竞争力。
企业是一个利润主体,但是千万不要认为利润是企业的一切。
忽视文化建设的企业,正如同缺失灵魂的人一般没有行动的方向和标准。
实际上,企业文化不是一句口号、一套系统、完整的文字,而是需要自上而下的长时间推动,通过时间的积累和实践植入企业的细胞和员工的血液,让员工的目标自觉地和企业目标相互融合为一体。
TCL 二十多年历史惯性中对企业文化的漠视,是企业核心涣散,竞争力缺失的根源。
TCL需要彻底反思企业文化、确定企业的“基本法”重塑价值观。
这方面,华为树立了一个良好的榜样,几年前华为就起草了企业的基本法,作为企业的文化和价值观的“宪法”。
规范了企业的管理者和员工的行为准则,也为华为未来的发展和基业长青奠定了基础。
钢铁企业并购重组整合的选择与思考
钢铁企业并购重组整合的选择与思考【文章标题】：钢铁企业并购重组整合的选择与思考【引言】：在当今全球市场竞争加剧的情况下，钢铁行业也面临着前所未有的挑战和机遇。
为了应对市场环境的变化和提升竞争力，许多钢铁企业开始考虑进行并购重组整合。
本文将就钢铁企业并购重组整合的选择与思考，从深度和广度的角度进行探讨，旨在帮助读者全面了解这一主题。
【正文】：一、背景分析1. 钢铁行业现状钢铁行业作为全球重要的基础产业之一，其发展受多种因素影响，包括市场需求、原材料供应、环保政策等。
当前，全球钢铁产能过剩，市场竞争激烈，传统企业面临着生存压力和盈利能力下降的问题。
2. 并购重组整合的背景面对产能过剩和竞争压力，钢铁企业选择并购重组整合是提高行业集中度、增强市场竞争力的重要手段之一。
通过整合优势资源和扩大市场份额，企业可以降低生产成本、提高效率，实现规模效应和协同效应。
二、并购重组的选择1. 立足产业链的选择在进行并购重组时，企业应该从产业链上下游环节考虑，选择与自身业务相衔接的目标企业。
这样可以实现资源整合、扩大市场份额、提高效率，并实现从原材料供应到产品销售的一体化经营。
2. 区域市场和国际市场的选择在选择并购重组目标时，企业应根据市场需求和竞争情况，选择进军区域市场或国际市场。
区域市场具有较高的市场熟悉度和低风险特点，而国际市场则具有较高的利润空间和发展潜力。
三、并购重组的思考1. 价值评估和风险控制在进行并购重组时，企业需要对目标企业的价值进行评估，以确保交易的合理性和收益的可持续性。
企业还需要充分考虑风险控制，降低不确定性对业绩的影响。
2. 组织文化和人才融合并购重组后，企业需要面对的一个重要问题是组织文化和人才的融合。
不同企业之间的文化差异和人才竞争可能产生冲突和不稳定因素，企业应制定合理的人力资源管理策略，促进文化融合和人才的有序流动。
【个人观点】：钢铁企业并购重组整合对于行业的发展是一种必然趋势。
通过并购重组，企业可以利用规模效应、协同效应和资源整合等优势，应对市场竞争的挑战，提高自身的竞争力和盈利能力。
对国内并购的看法与观点
对国内并购的看法与观点1.引言1.1 概述概述国内并购是指国内企业通过购买或兼并其他企业来扩大规模、增强竞争力的行为。
近年来，随着我国经济的快速发展和市场化改革的推进，国内并购活动呈现出日益火热的态势。
本文旨在就国内并购进行分析和探讨，并对其优势和挑战提出个人观点。
国内并购作为一个经济领域的重要话题，无论是在政府还是企业层面都引起了广泛的关注。
一方面，国内并购可以促使企业快速扩张，实现规模效应，提高市场竞争力。
另一方面，国内并购可以加强企业资源整合，提高生产效率，实现优势互补。
在全球经济一体化的大背景下，国内并购也为企业在国际市场上提供更多的发展机遇。
然而，国内并购也面临着一系列的挑战。
首先，由于我国市场环境和法律法规等方面的不完善，使得并购过程中存在许多的不确定性和风险。
其次，企业文化的融合和管理团队的整合也是关键问题，往往需要投入大量的人力和物力。
此外，政府政策也对国内并购产生着重要影响，而政策的频繁变动和不确定性也给企业带来了一定的困扰。
在对国内并购进行深入分析的基础上，本文将提出一些个人的看法和观点。
通过对国内并购的利弊、挑战和机遇进行权衡，可以更好地把握国内并购的方向和发展趋势。
同时，针对存在的问题，本文还将提出一些建议和对策，以期能够为国内并购的健康发展提供一些有益的思考。
1.2 文章结构文章结构部分的内容:文章的结构分为引言、正文和结论三个部分。
引言部分主要对本文的内容进行概述，说明文章的背景、结构和目的。
正文部分分为国内并购的背景和国内并购的优势和挑战两个小节，通过对国内并购的背景进行介绍，使读者对国内并购的基本情况有所了解，然后分析国内并购的优势和挑战，讨论并购对国内经济发展的影响。
最后，结论部分对国内并购的看法和观点进行总结，给出自己的观点和看法，对国内并购的前景进行展望。
通过这样的文章结构，读者可以清晰地了解国内并购的背景、优势、挑战以及对国内经济的影响，从而形成自己的见解。
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并购模式的选择，是任何一个企业在选择开展并购活动时都必须面对的问题。
通过前文的分析，并购模式的选择不仅直接影响到并购效应实现与否，而且还关乎企业自身的战略发展方向以及竞争优势的强弱。
同时，并购项目一旦启动，就具备很大的不可逆性，并购模式选择的错误将产生大量的沉淀成本。
因此，选择何种并购模式，是并购方在决定进行并购时必须慎重考虑和得以解决的首要问题。
在本章中，作者综合分析了竞争优势理论、资源基础理论与企业核心能力理论的观点，在此基础上提出了企业并购模式选择的思路，这为并购公司选择有效的并购战略从而提高并购活动创值能力具有一定的借鉴意义。
4.1并购模式选择的理论分析企业的本质是盈利，即获取更多的经济利润。
而在日益激励的全球竞争以及世界经济一体化趋势的大背景下，企业要想获得更多的经济利润，首先必须具备并且不断地增强其自身的竞争优势。
并购作为企业的一项重大投资决策与行为，理应以增强企业竞争优势从而创造更多经济利润为中心。
因此，以致力于研究竞争优势的形成与发展的波特的竞争优势理论、基于企业能力理论发展起来的资源基础理论和企业核心理论为并购模式的选择提供了理论基础。
4.1.1 竞争优势理论与并购模式的选择20世纪80年代初，波特的竞争优势理论成为战略管理的主流。
该理论将以结构(structure)—行为(conduct)—绩效(performance)为主要内容的产业组织理论引入企业战略管理领域中，为解释企业如何制定战略和获取持续竞争优势提供了较为可靠的经济分析依据。
其核心是五种竞争力量模型，即产业竞争者、购买者、供应商、替代者、潜在竞争者五种产业结构力量[33]。
该理论认为：企业制定战略与其所处的外部环境（即市场）高度相关，并且最关键的环境因素是企业所处的产业。
产业的结构影响竞争的规则，五种竞争力模型的综合作用随产业的不同而不同，其结果是使不同产业或同一产业在不同的发展阶段具有不同的利润水平，进而影响企业战略的制定。
因此，企业战略分析的基本单元是行业、企业和产品，关键点是通过对五种竞争力量的分析，确定企业在产业中的合理位势，通过战略的实施对五种竞争力量产生影响，从而影响到产业结构，甚至可以改变某些竞争规则。
产业的吸引力和企业在市场中的位势就成了竞争优势的源泉。
按照竞争优势理论，企业应根据产业吸引力和自身在市场中的位势来制定和实施战略。
该理论对并购模式选择的意义表现在：（1）并购企业分析所处行业的特性和位势。
如果并购公司现处的产业有吸引力，则选择进行横向并购扩大自身的规模，或纵向并购巩固自身的地位；如果并购企业现处的产业缺乏吸引力，则应通过混合并购实行战略转移与撤退。
（2）并购企业通过并购战略的实施影响五种竞争力形成的格局。
在某些情况下，企业可以通过相关混合并购进入某些产业，在这些产业中它可以利用关联征服单一业务的竞争对手或具有较差业务单元阵列的竞争对手。
（3）并购企业在决定进行混合并购时，通过分析产业吸引力来确定进入的产业。
但是，作者认为，运用波特的竞争优势理论选择并购模式有其内在缺陷。
表现在：第一，没有吸引力的产业并不代表没有盈利的机会。
越来越多的事实表明，同一产业内企业间的利润差距并不比产业间利润差距小，在没有吸引力的产业可以发现高利润的企业，在吸引力高的产业也有经营状况不佳的企业。
鲁梅尔特（Rument）的研究表明，产业内长期利润率的分散程度比产业间的分散程度大得多，产业内的利润率的分散程度是产业间分散程度的4-6倍。
由此可见，企业的竞争优势并非完全来自外部的市场力量[34]。
第二，该理论隐含着企业可以在任何有吸引力的产业取得成功。
波特以产业作为研究对象，企业在进入一个新产业时，首先是根据产业的吸引力选择一个产业，然后根据在竞争者理性的前提假设下，对其战略作一个合理判断后制定一个进入战略，最后进行战略性投资，参与竞争。
因此，用该理论指导企业选择并购模式，很容易诱导企业进入一些看似利润高、但缺乏经验或与自身竞争优势毫不相关的产业，进行无关混合并购。
现有的经验研究已证明，企业间的能力差异与产业间的结构差异相比，前者更能解释企业间绩效的差异[35]。
4.1.2 资源基础理论与并购模式的选择资源基础理论范式构造了“资源—战略—绩效”的基本框架。
该理论认为，企业是一个由一系列各自具有其用途的资源所组成的集合。
企业竞争力的差异是由战略的差异，或者更进一步说是由资源差异来解释的[36]。
资源基础理论明确提出了与产业组织学派不同的两点假设：（1）产业中的企业拥有的战略性资源是异质的；（2）战略性资源不是完全流动的，也就是说，资源具有粘性，因而使得异质性可以持续。
因此，企业的竞争优势来自于企业内部具有特殊性质的资源。
该理论进一步指出，这种形成竞争优势的特殊资源具有价值性、稀缺性、难以模仿和难以替代等特征。
当资源有价值并且稀缺时，作为资源所有者的企业可以获取李嘉图租金，获得竞争优势；当资源还是难以模仿和难以替代时，那么李嘉图租金得以保持，企业可以获得持续竞争优势[37]。
资源基础理论强调企业应制定和实施基于资源的竞争战略。
该理论对并购模式选择的意义表现在两个方面：（1）通过并购，获取和补充企业必须具备的具有持续竞争优势的资源。
当企业不具备或缺少在该行业的战略资源，而且也很难在要素市场上获取时，企业可以选择进行横向并购或纵向并购。
当企业不具备或缺少在该行业的战略资源，而且在要素市场上难以获取，通过横向并购或纵向并购获取的成本大于获取进入其他行业所需的战略资源时，企业可以选择进行混合并购。
（2）根据企业自身战略资源所具有的特性选择并购模式。
如果并购企业拥有可以重复使用而不会贬值的战略资源（如品牌、知识、声誉、管理模式等）以及可以顺利转移到目标行业的资源（如资金、设备、原材料等）时，则可以通过横向并购扩大企业的规模，获得规模经济效应，扩大自身的竞争优势。
如果并购企业所需要的战略资源表现为具有较强的专用性，即缺乏从一种用途转移到另一种用途的可转移性时，则可以通过纵向并购来降低市场交易费用。
而进行相关混合并购企业一般拥有丰富的复用性资源，进行无关混合并购的企业拥有丰富的可分割性资源。
但是，作者认为，资源基础理论也存在如下不足之处：第一，目前该学派对资源的定义仍不够清晰，对资源所涵盖的范围和具体内容也比较模糊，因此操作起来比较困难。
第二，在充分竞争的市场上资源可以通过市场交易获得，因而资源并不是生成企业竞争优势的充分条件[38]。
第三，资源基础理论忽视了企业资源所存在的产业环境。
企业资源的价值评估不能仅局限于企业自身，而应放在产业环境中并与竞争对手相比较才能判断出优劣。
第四，资源基础理论忽视了运用资源的能力。
实际上，企业的竞争优势不仅与公司所拥有的独特资源相关，而且也与企业在特定的竞争环境中配置这些资源的能力相关，资源配置的能力影响资源运行的效率。
4.1.3 企业核心能力理论与并购模式的选择企业核心能力理论是在20世纪90年代正式提出的，以普拉哈拉德和哈默共同发表的《企业核心能力》一文为标志。
该理论的基本观点和分析逻辑是[39]：（1）企业竞争力来自于企业的竞争优势和这种优势的持续性。
竞争优势持续性本质上并不是一个日历时间概念，而是说竞争对手没有能力复制相应的竞争优势。
（2）企业竞争优势来源于企业资源和能力的直接支撑，而持续竞争优势来源于企业的核心能力。
企业本质上是一个能力的集合体，企业能力是企业拥有的为实现组织目标所需的技能和知识。
虽然广义的资源包括企业能力，但能力理论认为，能力与资源是不同，能力是以人为载体的，是配置、开发、保护、使用和整合资源的主体能力。
具有相似资源的企业通常在使用资源的效率方面有差异，这种差异就是能力的差异，是企业竞争优势的深层来源。
但对于具体企业来说，不是每种能力都同等重要，只有那些最基本的、可以通过向外辐射，作用于其他各种能力，影响着其他能力的发挥和效果能力，即核心能力，才是企业长期竞争优势的源泉。
在普拉哈拉德和哈默看来，核心能力是组织中积累性知识，特别是关于如何协调不同生产技能和有机结合多种技术流的学识，它具有稀缺的、可延展性（核心能力可以使企业进入各种相关市场参与竞争）、价值性、难以模仿性等基本特征[40]。
归跟到底，核心能力的本质是企业独特的、专用性的知识和资源，但表现形式可以呈现出知识、专长、信息、资源、价值观等不同形态，存在于人、组织、环境、资产、设备等不同的载体之中。
它告诉我们，积累、保持、运用核心能力是企业生存和发展的根本性战略，也是企业经营管理的目标，计划、组织、协调、控制等各类管理职能都应该围绕企业核心能力而展开，生产、营销、财务等各个领域都应该以企业核心能力为中心。
在选择并购模式时，企业核心理论认为：（1）任何一个公司的资源都是有限的，只有将有限的资源用于公司最具决定性的“核心能力”的建设上，才能在其专业领域赢得竞争优势。
企业通过实行横向并购，能使原有核心能力在同行业中得以扩展、渗透和增强，为并购行为的成功提供内在保证；同时也可以从横向并购行为中获得相应的互补性资源，弥补核心能力的不足。
（2）只有当企业在现有行业中很难建立起可为企业带来持续竞争优势的核心能力时，企业才选择逐步退出现有行业，通过混合并购进入能够与企业现有核心能力产生协同效应的新行业。
而且，核心能力的强弱决定了多元化的广度和深度。
（3）并购企业必须具备整合本企业能力要素和进入产业所需的关键资源与能力要素的整合能力。
单个技能、专长或能力要素很难形成企业的核心能力。
比如企业在某项技术上独树一帜的优势，只有与企业内部的其他资源如充足的资金支持、高素质的人力资源保证、强大的营销渠道、卓越的企业领导人的指挥以及先进的企业文化等诸多因素相互协调配合，才能保证这种技术优势转变为企业的核心能力。
在这一阶段，要求并购企业具有较强的知识管理能力。
对核心能力理论的研究使我们对企业并购模式和相关绩效结果有了更为深刻的理解。
但同时，我们也应注意到，企业核心能力仅从内部能力对其进行论述，而没有考虑核心能力的载体以及企业外部环境。
实际上，企业核心能力的价值也取决于它与市场力量的相互作用，在特定行业或特定时间里具有某种价值的稀缺性能力，在不同的行业或时间背景下也许就不具备同样的价值。
而核心能力理论作为对波特的竞争战略分析模式的反思和修正，在企业对环境的适应性方面的研究却有明显不足，没有充分考虑包容着资源决策的产业环境和社会背景因素，以及这种背景因素将如何影响企业的战略决策行为，结果使企业并购模式战略选择失去了必要的外部因素支撑。
4.2 并购模式选择的思路与具体途径4.2.1 并购模式选择的思路基于以上的理论分析，作者认为，正确选择和利用外部资源的前提是对企业现有核心能力的准确分析，因为核心能力作为企业获取市场竞争优势的核心要素，会对企业实现市场价值产生决定性作用。