优化央行资产负债表的思考
资产负债表的缺点和改进意见
资产负债表的缺点和改进意见资产负债表是财务报表中的重要组成部分，用于展示企业在特定日期的资产、负债和所有者权益的情况。
虽然资产负债表对于了解企业的财务状况至关重要，但也存在一些缺点，可以通过以下改进意见来提高其透明度和有效性：1. 无法反映实际价值：资产负债表是基于历史成本原则编制的，因此无法准确反映资产的实际价值。
改进的方法包括在资产负债表中提供资产的公允价值或市场价值信息，这可以帮助投资者更好地理解企业的价值。
2. 缺乏时间维度：资产负债表只提供了一个特定日期的财务信息，无法展示资产和负债的动态变化情况。
为了提高信息的准确性和可比性，建议增加时间序列的信息，例如提供多个期间的资产负债表，以更好地反映企业的变化趋势。
3. 难以比较公司：由于企业的规模和经营性质的差异，资产负债表之间的比较可能会受到限制。
为了解决这个问题，可以采用标准化的分类和指标，例如采用行业平均值或指定的财务比率，以便更好地进行横向和纵向比较。
4. 未涵盖所有业务风险：资产负债表主要关注企业的金融风险，但未能充分考虑非金融风险，如市场竞争、法规变化等。
为了提高信息的全面性，可以考虑将非金融风险信息纳入到资产负债表中，或者在财务报表中提供注释信息来说明这些风险。
5. 没有提供资本结构的充分信息：资产负债表虽然展示了企业的财务状况，但并未提供详细的资本结构信息。
为了更好地了解企业的融资情况和债务水平，可以在资产负债表中提供更多的关于资本结构和债务水平的信息。
改进资产负债表需要权衡可行性和全面性，并结合特定的企业需求和相关会计准则。
以更精确、全面和可比的方式呈现财务信息能够提高资产负债表的价值和可理解性，进而帮助投资者和利益相关者做出更明智的决策。
中国央行资产负债表解析
中国央行资产负债表解析摘要：一、引言二、中国央行资产负债表的构成1.资产部分2.负债部分三、资产负债表的变动分析1.资产端的变动2.负债端的变动四、中国央行资产负债表的影响1.对货币政策的影响2.对金融市场的影响3.对实体经济的影响五、未来发展趋势与挑战六、结论正文：一、引言中国央行资产负债表作为反映我国货币政策的重要工具，对于理解我国金融市场动态和实体经济运行具有很高的参考价值。
本文将对我国央行资产负债表的构成、变动分析以及其对经济的影响进行探讨，以期为投资者和经济管理者提供有益的参考。
二、中国央行资产负债表的构成1.资产部分我国央行资产主要包括外汇、政府债券、金融机构债券、企业债券、贷款等。
其中，外汇资产占比最大，反映了我国外汇储备的变动。
政府债券和金融机构债券的持有量也较高，体现了央行通过购债实施货币政策的手段。
2.负债部分央行负债主要由货币发行、存款和其他负债构成。
货币发行包括流通中的现金和存款准备金，是央行实施货币政策的主要手段。
存款则主要包括商业银行和其他金融机构在央行的存款，反映了金融机构的资金需求。
三、资产负债表的变动分析1.资产端的变动资产端的变动主要受外汇市场、债券市场和信贷市场的影响。
外汇市场的变动主要受国际经济形势、国内外贸顺差等因素的影响；债券市场的变动受宏观经济政策、市场利率等因素的影响；信贷市场的变动则与实体经济的需求和政策导向密切相关。
2.负债端的变动负债端的变动主要受货币需求、货币政策操作和金融市场利率等因素的影响。
货币需求的变动反映在经济主体对货币的需求上，如现金需求和存款需求；货币政策操作则通过调整存款准备金率、公开市场操作等手段影响负债端；金融市场利率的变动会对存款产生一定的影响。
四、中国央行资产负债表的影响1.对货币政策的影响央行资产负债表的变动直接影响货币政策的实施。
资产端的变动会影响货币供应量，负债端的变动则会影响金融机构的资金成本，从而影响货币政策的传导效果。
强化国有企业改制的资产负债管理与优化
强化国有企业改制的资产负债管理与优化随着经济发展的不断推进，中国国有企业改制成为了一个重要的议题。
如何有效管理和优化国有企业的资产负债表，是实现企业可持续发展和提高市场竞争力的关键。
本文将围绕国有企业改制的资产负债管理与优化展开探讨。
一、国有企业改制的背景与意义国有企业改制是中国经济发展的必然结果，也是深化市场经济改革的重要一步。
通过改革使国有企业实现股权多元化，可以提高其运转效率，增强企业竞争力，逐步实现市场化运作。
然而，国有企业改制不仅涉及到企业所有权的转变，更涉及到资产负债管理的合理安排。
二、资产负债管理的基本原则国有企业改制后，如何合理管理和优化资产负债表，是确保企业经营稳定和健康发展的关键。
资产负债管理的基本原则主要包括以下几点：1.金融风险管理。
国有企业在改制过程中，面临着市场竞争、信用风险等多种金融风险。
因此，企业需要加强对金融风险的评估和管理，优化资产配置，减少债务风险。
2.资金运营和流动性管理。
改制后的国有企业需要保证资金的稳定运营和流动性，优化资金结构和运作方式，确保企业能够按时支付债务和应付利息。
3.债务重组和处理。
国有企业改制过程中，往往伴随着债务重组和处理的需求。
企业需要通过与债权人进行协商，合理安排债务的偿还方式，以减轻企业负担。
三、资产负债管理的具体实施在国有企业改制过程中，资产负债管理是一个复杂的过程，需要充分考虑企业的特点和市场环境。
以下是一些具体实施的方法：1.资产评估和负债调整。
改制前，国有企业需要对资产进行评估，明确其价值，并合理调整负债结构，减少无效资产和债务负担。
2.债务重组和资本结构调整。
国有企业改制过程中，往往伴随着债务重组和资本结构调整的需求。
企业需要通过与债权人协商，进行债务重组和调整，以实现资产负债平衡。
3.资金运营和流动性管理。
改制后的国有企业需要合理运营资金，确保企业的流动性，包括减少非生产性资金占用，优化资金的使用效率等。
4.风险管理和防范。
我国2020到2023年的央行资产负债表
我国2020到2023年的央行资产负债表2020年至2023年的央行资产负债表是反映中国央行在这一时期内的资产和负债情况的重要文件。
央行资产负债表是央行在践行货币政策、维护金融稳定以及履行作为国家金融管理部门职责的过程中，对其资产和负债进行清晰的呈现。
本文将对我国2020到2023年央行资产负债表进行探讨和分析。
资产方面，央行在此期间的主要资产包括外汇储备、金融工具投资、对金融机构贷款等。
外汇储备是央行持有的外汇资产，用于维护国际收支平衡、支持汇率稳定等。
随着我国经济的发展和国际地位的提升，外汇储备规模逐渐增大。
央行还通过购买金融工具来增加其资产，支持金融市场的正常运行。
此外，对金融机构的贷款也是央行的一项重要资产，通过向金融机构提供流动性支持，央行可以维护金融市场的稳定。
负债方面，央行的主要负债包括货币发行和存款等。
货币发行是央行通过发行现金和电子货币来满足经济中的货币需求。
央行通过调整货币供应量，控制通货膨胀，保持经济稳定。
央行还可以通过设立存款来吸收超额流动性，这些存款主要来自于金融机构的存款以及政府相关部门的存款。
央行通过这些负债项目来调节货币市场的流动性，维护金融稳定。
资产负债表的平衡是央行资产负债管理的基本原则。
央行通过合理控制资产和负债的结构和规模，保持其资产负债平衡。
具体而言，央行会根据货币政策目标和经济形势来调整其资产负债表。
例如，在经济增长放缓时，央行可以通过增加对金融机构的贷款、购买金融工具等来增加资产，刺激经济增长。
在通胀压力较大时，央行可以通过发行较少的货币、吸收更多的存款等来减少负债，降低通胀压力。
在未来几年，我国央行资产负债表可能会面临一些挑战。
随着我国经济的转型升级和金融市场的深化改革，央行可能需要逐渐减少对金融机构的直接贷款，并加大对市场的间接支持。
此外，随着金融科技的快速发展，央行还需应对数字货币等新兴金融业务带来的挑战，以保持资产负债表的稳定和适应性。
综上所述，我国2020到2023年的央行资产负债表是反映中国央行在这一时期内资产和负债情况的重要文件。
中央银行资产负债表解读
中央银行资产负债表解读中央银行作为一个国家的货币发行机构和金融监管机构，其资产负债表是反映其经营状况和金融政策执行情况的重要指标。
通过解读中央银行的资产负债表，可以了解到中央银行的资金来源、运作方式以及对经济的影响。
首先，中央银行的资产负债表主要包括资产和负债两个部分。
资产是指中央银行所拥有的各种资金和资产，包括外汇储备、国内外债权、金融工具等。
负债是指中央银行所承担的各种债务和责任，包括货币发行、存款准备金、政府存款等。
其次，中央银行的资产负债表反映了中央银行的货币政策执行情况。
中央银行通过调整资产和负债的结构，来实施货币政策。
例如，中央银行可以通过购买或出售国内外债券来调整资产结构，以影响市场上的货币供应量和利率水平。
同时，中央银行还可以通过调整存款准备金率来控制商业银行的贷款规模和信贷投放。
此外，中央银行的资产负债表还反映了中央银行对经济的影响。
中央银行的资产负债表规模和结构的变化，直接影响到货币市场的流动性和金融体系的稳定性。
例如，中央银行增加外汇储备的规模，可以增加国家的外汇储备量，提高国家的支付能力和抵御外部风险的能力。
同时，中央银行通过调整存款准备金率，可以影响商业银行的贷款规模和利率水平，从而对经济的发展和通胀水平产生影响。
最后，中央银行的资产负债表还反映了中央银行的风险管理能力。
中央银行作为金融监管机构，需要管理和控制自身的风险。
中央银行的资产负债表中，资产的质量和流动性是评估中央银行风险管理能力的重要指标。
例如，中央银行持有的外汇储备的质量和流动性，决定了中央银行在外汇市场上的抵御风险的能力。
综上所述，中央银行的资产负债表是了解中央银行经营状况和金融政策执行情况的重要指标。
通过解读中央银行的资产负债表，可以了解到中央银行的资金来源、运作方式以及对经济的影响。
同时，中央银行的资产负债表还反映了中央银行的风险管理能力。
因此，对于投资者、学者和政策制定者来说，深入解读中央银行的资产负债表是非常重要的。
资产负债管理优化措施
资产负债管理优化措施在当今复杂多变的经济环境中，企业的资产负债管理显得尤为重要。
有效的资产负债管理不仅能够保障企业的财务稳定，还能提升企业的竞争力和可持续发展能力。
然而，许多企业在资产负债管理方面仍存在诸多问题，需要采取一系列优化措施来加以改进。
一、优化资产负债结构资产负债结构的合理性是资产负债管理的核心。
企业应根据自身的经营特点和战略目标，合理配置资产和负债的比例。
首先，对于流动资产和固定资产的比例，要充分考虑企业的行业特性和经营周期。
如果企业经营周期较短，流动资产的占比应相对较高，以确保资金的流动性；反之，如果企业的经营具有长期性和稳定性，适当增加固定资产的投资可以提高生产效率和竞争力。
其次，负债方面要合理安排短期负债和长期负债的比例。
短期负债成本相对较低，但偿还压力较大；长期负债则可以缓解短期的资金压力，但成本相对较高。
企业需要权衡两者的利弊，根据资金需求的时间和规模来确定合适的比例。
此外，还应关注资产和负债的期限匹配。
如果长期资产由短期负债支持，可能会导致资金周转困难；反之，短期资产由长期负债支持，则会增加资金成本。
二、加强资金预算管理资金预算是资产负债管理的重要工具。
企业应建立健全的资金预算制度，对资金的收支进行科学预测和规划。
在预算编制过程中，要充分考虑各种影响因素，如市场需求、销售计划、采购安排等。
同时，要采用合理的预算方法，如零基预算、滚动预算等，提高预算的准确性和灵活性。
预算执行过程中，要加强监控和分析。
及时发现预算执行中的偏差，并采取相应的措施进行调整。
对于重大的预算偏差，要深入分析原因，总结经验教训，为今后的预算编制提供参考。
通过有效的资金预算管理，可以提高资金使用效率，避免资金闲置或短缺，从而优化资产负债状况。
三、提高资产运营效率资产运营效率的高低直接影响企业的盈利能力和资产负债状况。
企业应采取措施提高资产的运营效率，加快资产的周转速度。
对于存货管理，要建立合理的库存控制制度。
如何理解央行资产负债表的变化-最新文档资料
如何理解央行资产负债表的变化今年3 月末，我国央行资产余额为33.74 万亿元，较今年1月末下降近1.1 万亿元，之后关于我国央行“缩表”的讨论引发了市场的关注。
笔者发现，央行在《2017 年第一季度中国货币政策执行报告》中，以专栏的形式阐述了“如何理解所谓央行缩表'”。
由于央行资产负债表的变化不仅与货币政策息息相关，还直接关系着商业银行信贷投放及其资产负债表的变化，此准确分析央行资产负债表的变化对于我们理解央行货币政策，以及预判资金面走势具有较为重要的意义。
为此，本文尝试对央行资产负债表的变化情况进行探讨。
央行资产负债表的历史变化通过观察我国央行资产负债表的历史数据可以发现，截至2017 年5 月底，我国央行资产负债表累计有37 个月曾出现过资产余额环比下降的情况。
其中，2011 年前的“缩表”均是偶然发生，且次数少，较为分散。
2011 年至今，央行资产余额曾有27 个月出现环比下降，期间有两个时期相对集中，分别为2011年11 月至2012 年4 月（其中有4 个月环比下降）、2014 年12月至2016 年3 月（其中有12 个月环比下降）。
这两段“缩表” 周期均为降准周期，由于降准会推升货币乘数，所以当时资金面较为宽松。
其他时间点如2013 年7 月、2013 年12 月、2014 年2 月以及2016 年8 月至今的央行资产规模下降过程均出现在紧缩周期（见图1）。
历史数据显示，在降准周期较容易出现央行连续“缩表”，而降准周期往往是货币政策偏宽松周期，如2015 年。
正如《2017 年第一季度中国货币政策执行报告》所指出的，“中表'并不一定国央行‘缩意味着收紧银根，比如在资本流出背景下降准会产生‘缩表'效应，但实际上可能是放松银根的”。
而央行“扩表”也并不意味着宽松，如2013年至2014 年上旬，央行整体资产负债表扩张，但资金面偏紧较为明显。
央行资产负债表变化分析一）要理解央行是如何“扩表”和“缩表”的2002年之后，央行的“扩表”大致经历了两个阶段。
央行资产负债表调整机理分析
央行资产负债表调整机理分析近期，市场焦点之一放在美联储何时加息之上。
无论其选择如何，美联储的货币政策已经处于中性，下一步如无意外将是收紧，与欧洲央行、日本央行和中国人民银行继续宽松形成鲜明对比。
但是，美联储的选择是先加息，至于何时和如何退出量化宽松则还没有任何定论，其资产负债表伴随它所购买的债券到期再投资仍然贴近历史高位，而仍在进行量化宽松的欧洲央行和日本央行的资产负债表就继续按部就班地扩张。
相反，中国人民银行的资产负债表自今年年初以来取得一定程度的收缩，横向比较，与美、欧、日央行不同。
纵向比较，似乎也与中国人民银行自去年以来六次减息、五次降准的宽松措施有所矛盾。
四大央行货币政策的背驰如果把央行的货币政策分为常规性的利率调整和非常规性的资产负债表调整来看，四大央行目前的政策取态存在分歧。
在利率方面，美、欧、日央行均处于零利率状态，至于中国人民银行规定的一年期基准存、贷款利率目前分别为1.5%和4.35%，自去年以来已经六次减息，未来仍有进一步削减的可能性和空间，但最终相信也不会走到像美、欧、日一样零利率的地步。
而美联储正在酝酿在今年年底之前加息，如果该预测成真，就是一个加息周期的开始，相比以往，这一次的加息周期表现的特征可能是短和浅。
据此，美联储的货币政策在利率方面与其他三大央行背道而驰。
美、欧、日央行先后在实施零利率之后，为求进一步刺激经济，进而采用购买债券等资产的量化宽松政策，该政策的标志就是央行资产负债表规模的膨胀。
美联储的量化宽松已于去年10月份结束，但由于债券到期再投资，其资产负债表并没有明显下降，最新规模为44862亿美元（截至今年10月7日），比今年1月中旬历史高位的45161亿美元略少不到300亿美元。
从其细项来看，主要是所持有的美联储持续购买机构抵押贷款支持证券（AMBS）余额有所减少，但相信是债券到期再投资过程当中的暂时性现象，而非美联储主动减持，因此说美国的货币政策虽然处于中性，但是货币环境依然处于史上最为宽松仍不为过。
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宏观调控的主动性、前瞻性和有效性。一是适度控制或 收缩规模，提高货币政策的主动性和灵活性。人民银行 资产负债表规模的扩张源于我国经济运行机制和金融改 革安排，而非作为反危机的非常规性货币
政策，这正说明人民银行早已将资产负债表管理作为一 项货币政策内容。建议深入研究分析人民银行资产负债 规模扩张的深层次原因，根据经济运行趋势和市场流动 性状况，适度控制或有序收缩资产负债规
产负债表管理的题中应有之意。通过对表内资产方(或负 债方)已有科目规模的增减或新增，调整相应资产(或负债) 在总资产(或总负债)中的占比，可以有效提高货币政策的 针对性和精准性。当然，通
过对资产负债表增设新科目(或事后择机消除新增科目)， 同样也可以实现已有科目占比的下降(或上升)，只是政策 涵义会有所不同而已。如美联储的三轮量化宽松货币政 策，通过扩大已有科目规模和增
高的利息成本，另一方面，在调整负债结构时可自主选 择的空间受到限制。优化央行资产负债表管理的建议央 行的资产负债表是央行进行宏观调控的基础，其调控能 力的大小取决于资产负债表的规模和结构
。人民银行资产负债表虽具有明显的转型经济特征，但 也需要充分研究借鉴国外央行资产负债表管理的良好经 验，跟踪研判国内外经济金融形势发展，主动开展资产 负债表管理，控制规模，优化结构，增强
模，为货币政策操作预留足够的空间，提高货币政策操 作的主动性和灵活性。二是逐步降低外汇在总资产中的 占比，优化资产结构。进一步完善人民币汇率形成机制 和外汇市场运行机制，扩大人民币汇率双
向浮动区间，增强人民币汇率弹性，缓解人民银行被动 干预外汇市场、被动购入外汇的压力，有效降低外汇流 入增量；同时，稳步推进人民币资本项目可兑换进程， 推动对外投资便利化，引导企业和金融机
于其他存款性公司存款；而债券发行的规模和占比均大 幅度下降，规模由2008年底的4.58万亿元降至2013年底的 0.78万亿元，占比由2008年底的22.11%降至2013年底的2.
44%。中国央行资产负债表管理面临的挑战人民银行资产 负债表所呈现出的规模巨大、结构单一等特点，实际上 是由于人民银行一直以来承担大量金融改革成本所导致 的。为了推进金融改革、守住不发生
系统性金融风险底线，人民银行发放了大量政策性再贷 款和金融稳定再贷款、大规模开展公开市场操作、动用 大量外汇储备对国有商业银行进行注资，这些措施本质 上属于运用中央银行的资产负债表，但由
此也会给人民银行的资产负债表管理带来一定的挑战。 规模过大限制了人民银行继续扩张资产负债表的空间。 虽然从理论上讲，央行可以无限制地扩张其资产负债表 (如危机期间，美联储和欧洲央行都曾宣
其资产负债表规模扩张了近三倍，极大地缓解了流动性 紧张局面，提振了市场信心。中央银行意欲扩张资产负 债表时，既可以通过增加既有表内科目的规模来实现目 标，也可以通过创设新科目来实现目标。
特别是在危机期间，由于市场信心受到严重打击，传统 的货币政策工具效果明显下降甚至失效，操作空间大幅 缩小，中央银行有必要拓宽思路，创新政策工具，结果 自然是其资产负债表上出现新增科目。如
中央银行履职行为的最终反映，无论其履职的主动性如 何，都会一一体现于资产负债表的变化之中。因此，为 了提高货币政策的有效性和前瞻性，中央银行资产负债 表管理应力求主动、及时，适时适度扩张
或收缩资产负债表规模，优化资产负债表结构。通常情 况下，中央银行扩张其资产负债表，意味着向市场注入 流动性，货币政策取向为宽松，反之则反是。为此，中 央银行往往通过购买有价证券或扩大再贴
要是源于中央银行履行最后贷款人职能、通过再贴现或 再贷款向金融性公司提供的短期流动性支持。此外，在 特殊时期，中央银行也会通过收购特定机构的股权或直 接注资等非常规手段救助问题金融机构，
由此形成新的资产科目，就像此次国际金融危机期间一 些中央银行所操作的那样。中央银行资产负债表的负债 方记录了中央银行的资金来源状况，主要包括货币发行、 政府存款、金融性公司存款等。其中，
中的相关科目，从而实现预期目标。中国央行资产负债 表的特点与国外中央银行资产负债表相比，中国人民银 行资产负债表呈现出规模大、结构相对单一等特点。规 模大。数据显示，截至2013年底，人
民银行和美联储的资产负债表规模分别为31.73万亿元和 4.03万亿美元，当年中国和美国的GDP分别是56.88万亿元 和16.77万亿美元，两国央行资产负债表规模与GDP的比 值分别是
布无限量购买资产)，但资产负债表的过度扩张，意味着 大量增加市场流动性，会扭曲金融市场配置资金的功能， 增大通货膨胀和资产价格上行(或资产价格泡沫)的压力； 长此以往，将会严重影响央行的
公信力，也不利于央行的预期管理。人民银行资产负债 表的扩张是中国经济改革转型的结果，但其中的非常规 科目应当适时消化，以为人民银行的宏观调控留出更大 的空间。资产以外汇为主削弱了人民银行
货币发行源于中央银行履行“发行的银行”这一基本职 能而投向市场的货币，是中央银行对公众的负债；政府 存款是由于中央银行履行经理(或代理)国库职能，政府的 财政性资金一般存放于中央银行而形
成；金融性公司存款与中央银行的“银行的银行”职能 密不可分，主要包括商业银行缴存的法定准备金和用于 支付结算的超额准备金。可见，中央银行资产负债表的 变动，反映了中央银行的履职情况和调控
对中央银行而言，积极主动地管理资产负债表，保持合 理的资产负债规模和结构，可为货币政策操作预留足够 的空间静态地看，中央银行资产负债表反映的是截至某 一时间点，中央银行的资金来源和资金运
用在各种金融负债和资产上的配置；动态地看，中央银 行资产负债表既是中央银行履行其法定职责的结果，也 是中央银行进一步研究制定并实施货币政策的基础。在 经济金融运行正常的情况下，中央银行资
行资产负债表构成中央银行资产负债表属于存量报表， 综合反映了中央银行资产和负债的种类、规模及其结构。 为了使各国(地区)的货币与金融统计数据具有可比性，国 际货币基金组织(简称基金组织)
编制了《货币与金融统计手册》，以“为货币与金融统 计的表述提供准则”。基金组织成员国(地区)的中央银行 在编制资产负债表时，主要参照基金组织倡导的格式和 口径，因而各国(地区)中央银行资
55.78%和24.03%。可见，无论是绝对数还是相对数，人 民银行资产负债表的规模都远超美联储。资产以外汇为 主。人民银行资产负债表的资产方以国外资产为主，而 国外中央银行则以有价证券
为主；人民银行的国外资产中又以外汇为主，而且近年 来外汇在总资产中的占比一直呈上升之势。2008～2013 年，外汇在总资产中的占比除2012年外，逐年攀升。其 次是对金融机构的债权，其
置的比重不断下降，意味着人民银行对国内金融机构和 金融市场进行调控的能力和主动性趋于减弱。负债以存 款性公司存款为主，货币发行占比偏低，增加了人民银 行的负债成本。就央行负债成本而言，存
款性公司存款和债券发行都存在利息成本，只有货币发 行才是成本最低的负债项目(甚至还有铸币税收益)。人民 银行资产负债表中存款性公司存款占比过高，意味着人 民银行一方面要向存款性公司支付过
现及再贷款规模(即扩张资产方)、或通过增发货币(即扩 张负债方)等方式来实现政策目标。此次国际金融危机爆 发后，美国、欧洲、日本等主要经济体的中央银行主 扩张其资产负债表的规模，目的就
是为了增加市场流动性，引导市场预期，实现零利率水 平(或低利率水平)下的货币政策扩张，有效抵御危机对经 济金融的冲击。如美联储通过实施三轮量化宽松政策， 大规模购买国债及其他有价证券，使
产负债表往往规模增长平稳，结构变化不大。2008年国 际金融危机爆发后，以短期利率调节为主的传统货币政 策工具基本失效，一些主要国家(地区)中央银行相继采取 了一系列非常规救助措施，在抵
御危机冲击、提振市场信心、维护金融稳定方面发挥了 重要作用。然而，这些非常规措施也使得中央银行资产 负债表规模成倍扩张、结构日趋复杂，引起各界对中央 银行资产负债表管理的广泛关注。中央银
美联储在危机救助期间，除了大规模购买长期国债以压 低长期利率、影响市场资金价格水平外，还主要通过在 资产方新增科目、创新流动性支持工具，如定期拍卖工 具(TAF)、短期证券借贷工具(TS
LF)、一级交易商信贷工具(PDCF)、货币市场基金融资工 具(AMLF)、商业票据融资工具(CPFF)等，为缓解金融市场 流动性紧张状况发挥了积极作用。保持合理的资产负债 表结构也是资
升趋势。2008～2012年，其他存款性公司存款在总负债 中的占比分别是44.37%、44.95%、52.64%、60.07%和 65.08%，2013年小幅回落至64.94%，总体上
处于高位。其次是货币发行和债券发行(即央行票据)，两 者在总负债中占比呈一增一降之势。货币发行的占比有 所上升，由2008年的17.92%缓慢升至2013年底的20.48%， 增速明显低
宏观调控的主动性。由于我国出口导向型经济增长模式 和结售汇制度安排，再加之人民币升值预期的影响，我 国国际收支在过去20年里，除1998年和2012年出现了资 本和金融账户逆差外，其他年
份均为“双顺差”，致使人民银行被动购入外汇，积累 了巨额外汇资产，且近三年来外汇资产在总资产中的占 比一直超过80%。这说明人民银行资产负债表扩张是被动 性的扩张；与此同时，对国内资产配
构“走出去”，降低存量外汇余额，避免国际市场上主 要货币汇率波动的潜在风险，减轻巨额外汇资产保值增 值的压力。三是全面下调存款准备金率，优化负债结构。 近十余年来，人民银行根据国内外形势
变化，灵活调整存款准备金率，但以上调者居多，下调 者屈指可数，双向调节的特征不明显，导致目前的存款 准备金率很高。在当前经济下行压力加大、通胀压力缓 解甚至有通缩苗头的形势下，建议在定向
产负债表的主要科目基本相近，只是有些子科目存在较 大差异。根据《货币与金融统计手册》，中央银行资产 负债表的资产方记录了中央银行的资金运用状况，主要 包括国外资产、对政府债权、对金融性公
司债权等。其中，国外资产主要包含外汇储备和黄金储 备等，是中央银行履行管理国家外汇储备和黄金储备职 责的结果；对政府债权主要源于中央银行公开市场操作 而持有的政府债券；对金融性公司债权主