无锡尚德破产对企业的发展战略的启示
光伏巨人的倒下——无锡尚德破产案分析
．
北京林 业大学经济管理 学院
摘 要 ：光伏产 业作为新兴 的高科技产 业 ，在 中国尚属 于起 步 阶段 。 自创 立之 日起一直迅速发 展 的无锡 尚德也 终于走 向了破产之路 。至此， 中国光伏企业 陷入 发展 困境。文章通过介 绍案例背景 ，了解 尚德 电力 的发展概要及 其破产 ，基 于
２ ． 发展 与 兴盛 阶段
定试图开
发非 晶 硅薄 膜 电池 ，并于 ２ ０ ０ ７年 投入 ３ 亿 美 元建 造 生 产线 ，但面 自从 ２ ０ ０ １ 年创 建 以来 ，依 靠一 流 的技 术 、一 流 的人 才 ，通过 对 ２ ０ ０ ８ 年 的金 融 危机 导 致 晶硅 和 晶硅 电池 价 格 的 急剧 下跌 ，使 得
四、光伏产业发展建议
１ ． 开 拓 新兴 市场
三 、尚德 电力破产的原因分析
１ ． 外 部原 因
面对 此起 彼 伏 的光 伏 贸 易战 ，在全 球 市 场范 围 内 ，我 国的 光 伏 企 业在 短 期 内难 以做 到 快 速 的 “ 收 复 失地 ” ，因 此就 需 要 继 续
（ １ ） 缺乏核心竞争力和定价权。核心竞争力是一个企业在市场 开拓新兴市场 ，然而新兴市场补位作用毕竟是有限的 ，所 以，更 竞争 中能够长胜 的关键。中国大部分的光伏产业都采取 的是 “ 两 重要的是， 进一步释放国内市场的需求 ， 企业回归的脚步才会加快。 ２ ． 政策的扶植急需转 向 从美国、日本等多个地区的经验来看，强制光伏上网电价、税 的定位 ，使我 国光伏产业缺乏核心竞争力，缺乏定价权 。 净 电计 量法 、初 装补贴 等一 系列 的光伏 扶持 政策相 继 出台 ， （ ２ ） 国外市场需求大 幅下跌。在今年 的 ５月 １ ７日，美国商务 收优 惠 、 部初裁决定对我 国光伏产品征收 ３ １ ． １ ４ ％至 ２ ４ ９ ． ９ ６ ％的反 倾销税 有效 地刺 激 了市场 需求 ，并 且带 动 了产业 的发 展 。因此 ，在 未来 我
无锡尚德太阳能电力有限公司破产的原因—基于财务报表的分析
无锡尚德太阳能电力有限公司破产的原因—基于财务报表的分析摘要2013年3月18日，无锡尚德的债权银行联合向无锡市中级人民法院递交无锡尚德破产重整申请。
经法院审查，于20日正式裁定对无锡尚德实施破产重整。
这一消息在业界和海内外引起了较大的轰动，人们不禁想问：是什么原因导致了无锡尚德神话的破灭？财务报表分析，又称财务分析，是通过收集、整理企业财务会计报告中的有关数据，并结合其他有关补充信息，对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行综合比较和评价，为财务会计报告使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作。
本文在无锡尚德的财务报表的基础之上，分别对其短期偿债能力、长期偿债能力、营运能力和盈利能力进行了财务比率的对比分析，并且运用杜邦分析法对其进行了综合财务分析。
得出结论：锡尚德太阳能电力有限公司破产的原因主要是公司过度扩张，严重负债经营。
在长、在短期偿债能力急剧下降的情况下，其营业费用大幅度的上升，超过了收入的增长速度，使得营业收入变成了负值。
公司没有钱偿还短期债务，最终导致破产重组。
关键字：无锡尚德破产重组财务报表分析AbstractOn March 18, 2013, suntech's creditor banks joint to wuxi city intermediate people's court to submit an application for suntech’s bankruptcy.The court officially agree this application on March 20, 2013. The news caused a great sensation both at home and abroad.people can not help asking: what break up suntech’s myth?Financial statement analysis, also known as financial analysis, it is by collecting, sorting data related to the process of the enterprise financial and accounting reports, and combined with other relevant supplementary information, to the enterprise's financial position, operating results and cash flow situation carries on the comprehensive comparison and evaluation, to provide users of financial reports managementdecision-making and control on the basis of a management job.In this paper, on the basis of the financial statements of the suntech, respectively, the short-term solvency, long-term solvency, operation ability and profitability has carried on the contrastive analysis of the financial ratios, and using the du pont analysis method for the comprehensive financial analysis. Conclusion: tin suntech power co., LTD. Main reason for the bankruptcy is overextended, serious indebtedness. At length, in the case of a sharp decline in short-term debt paying ability, its operating expenses rise, substantially more than the income growth rate, makes the operating income turned negative. No money to repay the short-term debt of the company, and eventually led to the bankruptcy reorganization.Key words:Wuxi suntech Bankruptcy and reorganization Financial statement analysis目录第一章：导论1.研究背景和意义2013年3月20日，无锡市中级人民法院裁定对无锡尚德太阳能电力有限公司实施破产重整。
试析地方政府经济职能的越位——从尚德神话的破产说起
政经视 点
试 析地 方政 府经济职 能 的越 位
、
地方政府经济职能的内容
地方政府 的经济职 能是指各级地方政府在组织 、领 导、 协 违法违规 行为， 极大的损害 了市场经济秩序和公平平等 的市场 调当地社会 经济运行和 经济发展过程 中所履行 的职 责 以及发 原则 。尚德 电力 曾深 陷关联交易 门和诈捐 门等 一系列负面 事
挥 的功能。有学者指出 ， 地 方 政 府 的 规 范 化 经 济 职 能 应 当包 括 件 ， 甚至其债务违 约 问题在刚显露 时， 没有得 到应有的关注和
三、 地 方 政府 经济 职 能 越 位 的原 因
第一， 以 ＧＤ Ｐ增 长率 为 核 心 的 官 员政 绩 考核 观 。我 国 的 地
保再 分配 的公 正有 序：进行地方社会 经济事务 的综合协调 管 方 行 政 官 员 由上 级 直 接 任命 ， 对上级领导负责， 为 了谋 求 晋 升 ， 理。笔者认为地方政府 的经济职能可 以从两个方面 来考 察： 一 自然是在上级看重的指标上下功夫。而我 国长期以来， 都是把
从 尚德 神话 的破 产 说起
杨 永磊
（ 武汉 大学政治与公共 管理 学院 ， 湖北 【 摘 武汉 ４ ３ ０ ０ ７ ２ ）
要】 地方政府具有担 负本地经济社会发展 的重要 职能， 但是 目前我国各地方政府经济职能越位的现象十分 突出。本文结
无锡尚德破产案例剖析
无锡尚德破产案例剖析作者：吴嘉文来源：《财税月刊》2018年第03期摘要无锡尚德太阳能电力有限公司，为尚德电力有限公司的核心子公司，由施正荣于2001年1月建立，主要从事晶体硅太阳电池、组件、光伏系统工程、光伏应用产品的研究、制造、销售和售后服务。
2005年在美国纽约证券交易所上市，成为第一家在纽约证券交易所成功上市的中国民营企业。
2001年到2010年，无锡尚德从一个籍籍无名的小厂一跃发展成为中国第一、全球第四龙头企业，但是从2008开始，由于急剧扩张而忽视了对扩张中不断积累的企业风险加以管控，以及金融危机和欧债危机的影响，光伏产业的产业环境发生了剧烈的变化，导致无锡尚德积累的企业风险不断爆发，使其陷入了巨大的危机当中。
截至2013年初，无锡尚德的资产负债总额已经达到了35.82亿美元，资产负债率高达81.8%，公司市值急剧下跌，最终资不抵债，被其债务银行告上法庭。
2013年3月，无锡市中级人民法院依据《企业破产法》作出正式裁定：对无锡尚德太阳能电力有限公司实施破产重组。
于是，一代光伏产业龙头企业——无锡尚德，就这样走下了历史的舞台。
本文将对无锡尚德是如何一步步从辉煌走向破产重组的原因进行深度分析，并得出结论和反思，吸取教训，警示其他企业。
关键词无锡尚德；资不抵债；破产重组一、“无锡尚德”案例剖析：“内部问题”和“外部压力”（一）内部问题1.快速扩张导致内部风险不断积累无锡尚德从成立占据了世界的最前沿只用了六年的时间，在无锡尚德出现之前还没有任何一个企业能做到这一点，它的扩张速度是恐怖的。
而无锡尚德的扩张速度主要体现在它的产能的快速增长，产能的快速扩张离不开背后足够资金的支持，单一的融资渠道显然无法支撑如此快速的扩张速度，于是无锡尚德选择了多渠道融资的扩张方式。
多渠道的融资方式支撑了无锡尚德的快速扩张，但是与此同时也为公司埋下了巨大的财务风险[1]。
在经营的决策上：产能的快速增长需要建设大量的生产线，动用了大量的资金且回报周期长，这也导致了企业偿债能力的降低。
解读无锡尚德破产的三大原因
解读无锡尚德破产的三大原因本文从无锡尚德破产说起，指出了民营企业短命现象的原因和保持基业长青的对策。
最近一段时间，无锡尚德破产风波越演越烈。
这个国内太阳能行业曾经的老大，无锡市的明星企业和城市名片，现在却陷入了四面楚歌的生死危局之中。
这家2001年1月注册成立的光伏企业，经过短短几年跨越式，超常规的大发展，一跃成为国内太阳能行业龙头老大，其创始人^施正荣，也成为2006年的中国首富，一时间，风光无限。
可正所谓：此一时彼一时。
2013年3月20日，无锡市中级人民法院裁定：因无力偿还71亿元的到期巨额债务，对无锡尚德实施破产重整。
“光环褪尽繁华成沙”，“一夜回到十年前”，成为这家民营企业的真实写照。
无锡尚德破产倒闭的事件，可谓一石惊起千层浪。
改革开放30年来, 中国民营企业蓬勃发展，涉及行业包括钢铁，房地产，石油，航空, 批发零售业等，占据了整个中国经济的半壁江山，创造了大量的就业机会和社会财富，成为了国民经济不可或缺的中坚力量。
中国首部民营企业发展报告“蓝皮书”显示，20年来，中国每年新诞生的民营企业15万家，但同时每年又死亡了 10万多家，6096的民营企业在5 年内倒闭，8596的企业在10年消亡。
小型民营企业的平均寿命为 3年，大中型民营企业的平均寿命为7年。
珠海巨人集团，北京南德集团，广东中山爱多集团，山东秦池集团，广东太阳神集团，因毒奶粉事件倒闭的三鹿集团，一个又一个民营企业辉煌地崛起, 然后又一个个地悲壮地倒下。
是什么原因造成了国内民营企业“短命”，“你方唱罢我登场, 各领风骚三五年”呢？原因1----盲目扩张，片面追求规模根据马斯洛需求层次理论，生理上的需求，包括衣食住行等温饱问题，是人类第一层需求，也是最底层的需求。
换句通俗的话说，就是“生存”，即“活着”是人类的最基本的需求。
同理，对一个企业来说，生存也是第一需求。
但是很多民营企业，特别是进入快速成长期的民营企业，往往忘记了这点，片面追求规模，忽视了风险，导致企业最终无法生存，只能破产或倒闭。
无锡尚德案例分析
式思 及考 加光 强伏 企产 业业 管新 理的 发 展 方
（1）在新兴产业发展中，正确处理好政府和市场的关 系，要更多地发挥市场机制的作用。政府应该努力创 造一个更好的投资环境，政府应是市场秩序的维护者 ，而不应是市场经济活动的参与者，要让企业自己在 市场中打拼，优胜劣汰。政府的角色绝不能错位。 （2）国家在政府层面应加强统一行政管理和产业政策 和规划的制定和完善、加强信息服务的作用。 （3）加强政府部门之间的有效统筹协调。明确政府鼓 励发展的产业及其战略发展目标，制定行业的市场准 入标准，建立健全防范和化解产能过剩长效机制。努 力创新开拓国内市场、巩固国际市场，促进光伏产业 的健康发展。 （4）政府部门应完善信息缺乏共享机制，准确的信息 发布，使得投资者能在一个完整、及时的信息基础上 作出经营决策，使投资者在充分信息基础上作出正确 决策。
无锡尚德决策失误（4点）
（3）盲目投资新项目，对企业造成了巨大的经济损 失。 施正荣对市场预测的失误，投资3亿美元发展薄膜电 池基地。而随着国际市场上的晶硅价格从每公斤500 美元，降到五十美元以下，施正荣也叫停了薄膜电池 项目，而是在同一地点上，投资26.8亿元，建起了晶 硅电池生产基地，而就是这一项决策的失误，让尚德 损失了近五千万美元。
无锡尚德决策失误（4点）
（1）期望能在行业中建立起市场垄断地位，结果盲目加大投资 ，导致后资金链出现困难。施正荣博士想把自己的产业链进一 步完善，每一个环节都要做，而且也希望整个的份额最大，能 够把整个市场垄断起来，在行业中建立起市场垄断地位，结果 盲目加大投资，导致后资金链出现困难。到后来大量贷款无法 还款。 （2）对原材供应市场价格变化预测的失误，并在错误的时间签 订错误的合同。由于国际原材料硅料价格的不断下降，使尚德 公司与全球十大硅片供应商之一，MEMC公司签订的十年原料 订单损失惨重，最后为终止这张订单——合同，付出了沉重的2 亿美元的代价，导致巨大的财务损失。
尚德案例分析
尚德案例分析光伏行业绝对是过去十年的明星产业.其光环可以与互联网相媲美，受政府追逐的热情也可同地产比肩。
行业浪潮涌起,施正荣被裹拥至潮头，成为财富英雄，尚德也被公认为行业老大。
大潮退去，光环消散，尚德又因财务危机深陷入破产重组的漩涡。
通过此次案例将给我们带来什么启示呢?一、曾经的风光时间段：战略:无锡尚德从创立之初，就赶上了欧盟特别是德国、西班牙大力推动太阳能发电这一政策快车。
源源不断的海外订单，推动无锡尚德飞速发展。
2005年12月14日，无锡尚德在纽约证券交易所挂牌上市，成为中国第一个在纽交所上市的中国民营企业。
持有6800万股的施正荣，身价超过149亿元人民币，登上中国首富的宝座。
2006、2007年，全球光伏市场高歌猛进，无锡尚德日进斗金。
2008年初，光伏泡沫达到顶峰，无锡尚德的股票价格也攀到了峰值的90美元。
那段时间，无锡尚德要名有名，要利有利，风光无限.使尚德在光伏产业领域不断地保持着自己的竞争优势:他们将技术研发作为企业发展的首要战略，建立了国际一流水平的光伏技术研发中心，把每年销售收入的5%用于研发，以保证自己始终站在世界光伏技术的最前沿。
这几年，他们先后研发出包含着多项专利的栅线技术、冥王星技术，使尚德出产的多晶硅和单晶硅太阳能电池的转换率已经达到18％.靠自主创新,尚德在世界光伏产业领域取得了成功。
上层路线，品牌渠道二、末日的崩盘时间段:战略：一位当地出租车司机说道：“以前到无锡尚德的人,各个踌躇满志；现在到无锡尚德的人,基本上都愁容满面。
以前都是来这里找钱的，现在都是来要钱的。
”如果无锡尚德不是因为一系列的战略失误,而是能做到晴带雨伞饱备饥粮，即使遭遇当前的困境，也能勉力应对，不会沦落如此窘迫的局面。
第一项失误，就是施正荣与美国多晶硅生产巨头MEMC公司的一单亏本的大生意。
2006年，多晶硅价格暴涨,施正荣不顾很多高管的反对，与MEMC签下了长达10年60亿美元的采购大单。
基于商业模式重构的视角对无锡尚德由盛到衰的研究
３ 月２ ０日。无锡 尚德对外 宣布破 产重整 。这一 消息引 发了相 当大 的震动 。这样 的结果与兴盛时期的光伏产业相 比，出乎 了大多数 人的意 料 。２ ０ ０ ０年 ，施正荣 刚刚 回国的 时候 ，带着 光伏技 术 ，怀揣 着创业 梦 想 ，在寻找合作伙伴 的时候却 四处碰壁 。之后在无锡市政府 的帮助下施 正荣筹到 了资金 ，建起 了厂房和生产线。经过几年的发展 ，尚德 在国 内 的光伏产业 中脱颖而 出 ，并 占据 了全球 晶硅组件 市场 。２ ０ ０ ６年施 正荣 成为中 国首富 ；２ ０ １ ０年 ，尚德产 能在 全球排 名第 一 。无 锡 尚德 的成 功 在 国内引起 了相 当大 的反响 ，国内光伏企业迅速发展起来 。然而 ，月有 阴晴圆缺 。人有旦夕祸福 ，企业的发展不会一帆风顺 。近几年 ，在多重 不利 因素 的影响下 ，国内光伏产业产能过剩 、金融危机波及 全球 、欧美 国家的 “ 双反” 政策等 ，国内光伏行 业遭受 了巨大 的打击进入低 谷期 。 无锡 尚德经营 出现严重亏损 ，无力偿 还到期 债务 ，于 ３月 ２ ０ 日正式宣 布破产 。 无锡 尚德 由发展到兴盛背后的条件及隐患 从 尚德 的发展来看 ，政府背后 的支持 ，为其在资金 、政策 等方面提 供 了很大 的帮助 ，这对光伏产业这样一个资金链长 ，成本高 的行业来说 是一个极大 的有利条件 。无锡 尚德在刚刚成立的时候 ，恰巧赶 上光伏市 场繁荣时期 。许多 国家采取一系列有利于光伏企业的扶持政策 。尚德凭 借其价格优势 ，迅速 占领 了德 国等 地的市 场。在 ２ ０ ０ ５年 ，尚德 的太 阳 能 电池产能达到 了全球第五 。同时 国际投资基金收购了 尚德所 有内地 国 有股股东 的股权 ，尚德 因此 变身 为一个 由海外 公 司完全 控股 的外 资企 业 。同年上市纳斯达克 ，施正荣也因此成为 “ 市值首富” 。 外部条件太有利 ，就容易忽视对 内所存在问题的治理 ，就像 树木不 经过砍伐 ，就容易形成疯长的态势一样。施正荣是技术方 面的专家而不 擅长经营 ，许多常识性 的市 场概念在 他的报道 的企业状 况 中少有 提及 ， 甚至变得神秘莫测宛 如天方 夜谭 。２ ０ ０ ５年在 纳斯 达克上 市以后 ， 无 锡 尚德 出现 了 “ 浮肿病” 的症状—— 对市场行 情的错误估计 。不重视 内部 管理 ，盲 目的扩大生产能力等等。 尚德 内部存在的一些隐患 。资本结构不合理。光伏产业具备 制造业 普遍存在 的问题 ，前期投人大 ，每一次技术升级都会带来整条生 产线改 进 ，因而发生成大笔支 出。这 就是造成 光伏企业 负债率 高的原 因之一 。 施正荣能清楚的认识到这一点 ，光伏行业从来都不会稳定 ，但是 由于当 时经济景气 ，政府热情高涨 ，愿意给予资金支持 ，于是 尚德便 陷入了盲 目的扩张之中 。市场结构的不合理也是致命 原因。数据显示 ，国内光伏 产品出 口与内销的 比例 达到 ９ ：１ ，而 尚德对欧 美市场 的依 赖更是 达到 ９ ９ ％。从 尚德成立之初 到 ２ ０ １ １年的十年 时 间中 ，其生产 的光 伏组件 出 口率在 ９ ０ ％以上。显而易见 ，当补贴政策 取消 ，“ 双反” 政策取 而代 之 时 ，国内光伏企业 日子越来越难过。一个全靠海外 市场支撑 的企 业 ，没 有根基 ，很难抵挡如此大的危机。 二 、造成尚德破产 的几个直接原因 首先是原材料采购决 策 的失误 ，这是 尚德 盲 目扩张 的一个 集 中表 现。施正荣考虑到无锡 尚德未来的发展速度 可能会更 快 ，同时认定未来 几年硅材料供应将变得 紧缺 ，于是在 ２ ０ ０ ６年 ７月 ，与美 国 Ｍ Ｅ Ｍ Ｃ公 司 签订 合同 ，对方 在未来 １ ０ 年 间，向尚德提供价值 ５ ０— ６ Ｏ亿美元 的太 阳 能级硅片供货合 同。紧 随而来 的事 实证 明 了这个决 策 的失误 ，截止 到 ２ ０ ｏ ９年 ３ 月多晶硅国际现货价格跌 到 了 １ ０ ０ 美 元／ 公斤 。如 此大 的转 变
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无锡尚德破产对企业的发展战略的启示摘要：无锡尚德从一家资产仅有200万美元的小型企业，迅速成长为国际光伏巨头。
然而这样的优势地位在几年时间迅速被瓦解，企业于2013年3月20日破产。
企业应当以生存为基础，没有生存，就谈不上发展与壮大，“尚德”的迅速壮大与其快速破产，其发展战略有着一定的问题。
本文以无锡尚德美国上市的数据为基础，结合五力分析法，浅谈其破产对企业发展战略的启示。
关键词：五力分析法；无锡尚德；战略
1.卖方议价能力
在传统行业中，卖方通过提高投入要素价格与降低单位价值质量的能力，来影响行业中企业的盈利与竞争力。
一般来说，有这几个特点：⑴卖方行业为一些具有稳固市场地位，不容易受市场剧烈竞争困挠的企业所控制，单个买主都不可能成为卖方的重要客户。
⑵卖方产品各具有一定特色，难以转化或者替代。
⑶卖方能够方便地实行前向联合或一体化，而买主难以进行后向联合或一体化[1]。
无锡尚德自创建便将其主要市场放在了欧美。
欧美销售额占总销售额比例从04年起几乎每年都高于80%，特别是欧洲，其所占比例几乎每年都高于70%。
2011年出现欧债危机，欧洲各国纷纷削减了对光伏产业的补贴，尚德在2011年在欧洲的销售额同比下降了25.4%。
2012年，美欧先后对中国的光伏电池产品提出了反补贴、反倾销的调查。
尚德的市场在外，容易受到外国政策的打压，2011年的欧债
危机与2012年的“双反”政策，严重影响了企业的市场地位。
国外替代品较多，买主的转换成本低，产品不具有垄断性。
同时，由于原料主要依靠进口，企业难以进行向前联合或一体化。
总体上来说，供方讨价还价的能力较低。
2.买方议价能力
买方通过压价与要求提供较高的产品或服务质量的能力，来影响行业中现有业的盈利能力。
一般来说，有以下几个特点：⑴买方的数量较少，同时每个购买者的购买量较大，占了卖方销售量的较大比例。
⑵卖方行业由许多规模相似的企业构成。
⑶产品不具有不可替代性。
⑷买方有能力实现后向一体化，而卖主不可能前向一体化[1]。
无锡尚德的市场在外，这些国家都通过高补贴政策吸引光伏产业，2011年取消补贴，销售下降较大。
企业主要从事技术壁垒相对较低的太阳能电池制造与组件及系统开发与利用，替代品较多，买方可以同时向多方收购。
同时由于原材料被国外所控制，买方有能力实现向后一体化。
所以，买方的讨价还价的能力较高。
3.新进入者的威胁
新进入者在给行业带来生产能力、资源的同时，会加强行业内部的竞争，导致行业中现有企业盈利能力下降，影响现有企业的生存。
其严重程度主要与进入的壁垒以及现有企业的反应情况有关[1]。
从2006年起，在国家政策与市场投资热情的双重刺激下，国内光伏产业进入了持续暴涨期，太阳能电池年产量连续5年翻倍增
长[2]。
由于国内市场不完善且市场较小，尚德主要向成熟的国外市场销售。
2006—2007年，陆续共有10家中国光伏企业在海外上市。
其中8家在美国上市公司的市值已达到200亿美元。
2007年，我国已有500多家光伏企业和研发单位。
新进入者主要从事技术壁垒较低的产业中下游的制造与开发，瓜分市场，对原有的光伏企业有着不小的威胁。
4.替代品的威胁
由于处于两个行业生产的产品具有可替代性，从而产生竞争行为，会影响企业的竞争战略。
光伏产品的替代品主要是传统的水电、火电、核电。
从价格上来看，如果没有补贴，光伏电的价格与成本在与这些传统的能源相比，不占优势。
然而由于环境与能源问题凸显，国内外都在追寻可持续发展战略，光伏产业的环保性，应对了大多数国家与人们的喜好。
这一点上，光伏产品略占优势。
5.行业内现有竞争者的竞争
行业内各竞争者的利益通常联系在一起，在竞争中，都希望获得压倒对方的竞争优势，所以，发展战略在实施当中，就会引起企业之间的冲突与对抗。
无锡尚德自04年起，便将其销售重心放在了欧洲，06年国内销售比率有所上升，但由于国内竞争加强，在07年后，重心更加移向了欧洲。
而欧洲诸国用高补贴的政策吸引了许多光伏企业，其中不乏欧美传统的光伏巨头与许多国内后起的企业，行业内的竞争激烈。
总结
通过分析五力分析，可以知道光伏行业卖方竞争力较低，买方竞争力高，新进入者威胁较大，替代品的威胁较小，已有的竞争者竞争激烈。
尚德采取的是扩张性的发展战略，企业自建立总资产每年以极快的速度增长，2005年资产增长速度是703%，2004年为402%，从02年建立到05年上市，企业总资产是注册时的240倍。
扩张性战略在建立初期发挥了巨大的作用。
然而企业市场在外，原材料在外，加上没有占据合适国内的市场份额，企业在2011年欧美的“双反”后，销售受到了严重的影响。
同时企业没有拥有核心的技术，主要从事光伏电池的生产与相关的服务，市场上，其产品的完全替代品较多。
尚德没有对快速变化的局势做好良好的应对措施，既没有有效解决原料问题，也没有解决市场问题，企业于今年3月申请破产。
从产业结构分析来看，企业在制定其发展战略规划时，应当充分考虑五力的影响，并在施行过程中不断反馈修正其战略方向。
通过对五力的量化，分别对各种情况进行战略计划的设定，以便在实施过程中，对五力的变化更加敏感，能够迅速做出反应，调整战略方向。
（作者单位：西南财经大学会计学院）
参考文献：
[1]杨公朴、夏大慰、龚仰军.产业经济学教程（第三版）[m].上海财经大学出版社，2008
[2]袁小强.中外太阳能光伏产业融资比较研究[d].山东：中国
海洋大学经济学院，2012.06。