第二章国际投资的产生与发展.pptx
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国际投资概述(ppt 44页)
国际证券投资
长期贷款
10
二者的区分与比较
• 1、投资者对投资对象是否具有实际有效的控制权 • 2、投资者承担的投资风险程度不同 • 3、关于波动性的比较
11
3、其他形式
国际租赁
国际信托
国际承包工程
12
四、国际投资的性质
1、国际投资是社会分工国际化的表现 2、国际投资是生产要素国际配置的优化 3、国际投资是一把影响世界经济的“双刃剑” 4、国际投资是生产关系国际间运动的客观载体
பைடு நூலகம்17
（一）初始形成阶段（1914年以前）
• 投资规模不大 • 英国、法国和德国是最大的对外投资国 • 19世纪初多流向欧洲大陆，1870年后流向原材
料和农产品的重要产地—美、澳、加等 • 集中在铁路运输、矿物采掘、石油开采和热带
植物种植等基础部分 • 以间接投资为主
18
（二）低迷徘徊阶段
• 投资总额明显下降 • 美国成为最大的债权国 • 投资方式：以间接投资为主 • 对制造业投入有所增加
并谋求高增值的利得回报。
风险 不 程度
同 时间 点 长短
风险代价有限，可以 预先确定
投资者一般愿意按期 获取稳定的收益而由长期 化的趋势
投机的风险可以说 是无限的。
投机者往往急功近 利，对财富迅速膨胀的 愿望，造成投机行为的 短期化
信奉 理论
注重于项目的内在价值
注重于项目的市场
供求状况
5
二、国际投资的内涵
21
（五）缩量整理阶段（2001年以来）
直接投资规模不断下降 投资格局
发展中国家和转型期经济体的外国直接投资不 断上升 南南之间的投资不断增加 转向服务业
22
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长期贷款
10
二者的区分与比较
• 1、投资者对投资对象是否具有实际有效的控制权 • 2、投资者承担的投资风险程度不同 • 3、关于波动性的比较
11
3、其他形式
国际租赁
国际信托
国际承包工程
12
四、国际投资的性质
1、国际投资是社会分工国际化的表现 2、国际投资是生产要素国际配置的优化 3、国际投资是一把影响世界经济的“双刃剑” 4、国际投资是生产关系国际间运动的客观载体
பைடு நூலகம்17
（一）初始形成阶段（1914年以前）
• 投资规模不大 • 英国、法国和德国是最大的对外投资国 • 19世纪初多流向欧洲大陆，1870年后流向原材
料和农产品的重要产地—美、澳、加等 • 集中在铁路运输、矿物采掘、石油开采和热带
植物种植等基础部分 • 以间接投资为主
18
（二）低迷徘徊阶段
• 投资总额明显下降 • 美国成为最大的债权国 • 投资方式：以间接投资为主 • 对制造业投入有所增加
并谋求高增值的利得回报。
风险 不 程度
同 时间 点 长短
风险代价有限，可以 预先确定
投资者一般愿意按期 获取稳定的收益而由长期 化的趋势
投机的风险可以说 是无限的。
投机者往往急功近 利，对财富迅速膨胀的 愿望，造成投机行为的 短期化
信奉 理论
注重于项目的内在价值
注重于项目的市场
供求状况
5
二、国际投资的内涵
21
（五）缩量整理阶段（2001年以来）
直接投资规模不断下降 投资格局
发展中国家和转型期经济体的外国直接投资不 断上升 南南之间的投资不断增加 转向服务业
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国际投资理论知识(PPT70页).pptx
第三节 国际直接投资的最新发展： 以补充和完善为主
本章要点和思考题
1.要点： • 跨国公司垄断优势的形成；市场内部化的动机
、实现条件和收益；产品生命周期三阶段以及 区位转移；边际产业扩张的核心和推论；国际 生产折中的三大要素。 2.思考题： • 试述垄断优势理论与内部化理论的异同。 • 结合相关国际投资理论，对有关案例评述。
• 寻找合适的价格的成本；在合同中规定双方权 利和义务的成本；接受合同有关的风险成本； 对市场贸易所支付的交易成本。
• 纳克斯认为资本的流动主要是由国家间 利息率或利润率的差别所引起的，利息 率是由各国资本的不同供求关系所决定 的。
理论内容：
• 纳克斯认为世界是完全竞争性的市场， 因此，各国利率的差异将引起资本在国 际间的移动，移动的方向：利率较低的 资本充裕国流向利率较高的资本稀缺国， 直到利率差异消失为止。
异等 （3）由规模经济引起的市场不完全。 （4）由于政府的介入而产生某些市场障碍：税
收、汇率和利率等引起的市场不完全。 • 垄断优势根源于市场的不完全性，并借助于不
完全的市场结构得以维持，这是美国企业FDI 的决定性因素。
（三）垄断优势理论的形成：
• 与东道国企业相比，投资企业处于劣势，还要承担更 多的不确定风险。而垄断优势（特定优势）可补偿其 在东道国经营所增加的成本
• 寡占行为是西方发达国家之间进行相互投资的重要原 因。 寡占行为是指处于垄断地位的跨国公司通过在竞争 对手的领土上建立地盘来加强自己在竞争中地位的活 动。其目的是防止竞争对手占领潜在市场而削弱自己 的竞争地位。这种投资的目的不是为了获利益，而是 防止市场丧失。
• 对外投资主要是少数大公司因拥有的优势可克服跨国 经营的障碍，并拥有净优势。
本章要点和思考题
1.要点： • 跨国公司垄断优势的形成；市场内部化的动机
、实现条件和收益；产品生命周期三阶段以及 区位转移；边际产业扩张的核心和推论；国际 生产折中的三大要素。 2.思考题： • 试述垄断优势理论与内部化理论的异同。 • 结合相关国际投资理论，对有关案例评述。
• 寻找合适的价格的成本；在合同中规定双方权 利和义务的成本；接受合同有关的风险成本； 对市场贸易所支付的交易成本。
• 纳克斯认为资本的流动主要是由国家间 利息率或利润率的差别所引起的，利息 率是由各国资本的不同供求关系所决定 的。
理论内容：
• 纳克斯认为世界是完全竞争性的市场， 因此，各国利率的差异将引起资本在国 际间的移动，移动的方向：利率较低的 资本充裕国流向利率较高的资本稀缺国， 直到利率差异消失为止。
异等 （3）由规模经济引起的市场不完全。 （4）由于政府的介入而产生某些市场障碍：税
收、汇率和利率等引起的市场不完全。 • 垄断优势根源于市场的不完全性，并借助于不
完全的市场结构得以维持，这是美国企业FDI 的决定性因素。
（三）垄断优势理论的形成：
• 与东道国企业相比，投资企业处于劣势，还要承担更 多的不确定风险。而垄断优势（特定优势）可补偿其 在东道国经营所增加的成本
• 寡占行为是西方发达国家之间进行相互投资的重要原 因。 寡占行为是指处于垄断地位的跨国公司通过在竞争 对手的领土上建立地盘来加强自己在竞争中地位的活 动。其目的是防止竞争对手占领潜在市场而削弱自己 的竞争地位。这种投资的目的不是为了获利益，而是 防止市场丧失。
• 对外投资主要是少数大公司因拥有的优势可克服跨国 经营的障碍，并拥有净优势。
国际投资学二PPT课件
.
11
三、2011年全球国际直接投资
拉美和加勒比地区吸引的外国直接投资增长35%， 达2160亿美元。主要流向巴西、哥伦比亚等国。 用于开发南美的自然资源和投资于消费市场
流入东南欧和独联体转型国家的外国直接投资增 长31%。这主要缘于看好消费市场和私有化项目
2011年美对华投资合同额达74亿美元，同比增长 9.7%。截至2011年底，美对华投资项目累计达 6.1万个，累计合同外资金额1623亿美元，实际投 入676亿美元。目前，美国仍是中国外资最大的来 源地之一。2011年，中国企业在美累计直接投资 为60亿美元，投资范围涉及工业、农业、科技、 金融和工程承包等广泛领域。
这一年内，巴西和阿根廷吸收的中国投资分别占中国企业 在拉美地区投资总额的59％和41％左右，而智利仅吸收 了0.12％的中国投资。此外，在过去3年内，中国企业在 拉美地区71％的投资集中于能源和自然资源领域。
今后中国企业在拉美地区的投资将继续保持增长势头，投 资领域也将从能源和自然资源扩大到制造业、农业、基础 设施和金融等产业。
.
3
2、国际直接投资的特点
与国际间接投资相比，国际直 二战后发展变化的角度看，当
接投资具有以下特点
前国际直接投资的主要特点
投资周期长，风险性大
带动技术出口和管理经 验的传播，有利于东道 国的技术进步和管理水 平提高
对东道国来讲，直接投 资便于管理和控制，可 以逐步改善出口商品结 构
资本流向呈多向性
立方米，为缓解中国北方冬季供气紧张局面发挥了积极作用
长庆油田是中国第二大油气田，长庆油田长北区块位于陕西省 榆林市及内蒙古自治区伊克昭盟境内
中石油公司与壳牌公司合作的长庆油田长北对外合作项目2010 年天然气产量和销售量分别达35.1亿方和33.43亿方，均创历
国际投资的产生与发展 共41页
特点 （1）美国对外投资霸主地位进一步确立
截止1960年底，美国、英国、法国、原 联邦德国和日本的对外投资的累计额分别为 662亿美元、220亿美元、115亿美元、31亿美 元、5亿美元；到1970年底，美国、英国、法 国、原联邦德国和日本的对外投资的累计额 分别为1486亿美元、490亿美元、200亿美元、 190亿美无、36亿美元。
件 7 国际投资环境自由化程度不断提高。
11
第二节 国际投资的发展趋势
一、国际直接投资的发展趋势
1 FDI规模总体上持续增长，但势头有所减 缓（见下页图）
1990年OFDI存量为17214.6亿美元 2000年OFDI存量为60864.3亿美元 2019年OFDI存量为81968.6亿美元
1、有利影响： （1）能绕开各种贸易和关税壁垒 （2）利用东道国资源，降低生产成本 （3）获取巨额利润，加速本国资本积累 （4）以资本输出带动商品出口 （5）及时掌握国外科技和经济发展动向。
36
图4
产业互动演进示意图
37
2、不利影响：
（1） 对外投资使本国资本相对减少，影响国 内经济发展速度，甚至导致国内产业“空心化” （见下页图示） （2）海外投资环境复杂多变，投资风险比国 内大。 （3） 海外企业要向东道国政府交税，使本国 税收减少。 （4） 对外投资会相应减少本国就业机会。
债权国，而美国在1985年结束了其长达67年 的债权国地位而沦为债务国，其在国际投资 中的地位相对下降。 （3）国际投资重点向第三产业和高新技术产业 转移 （4）发达国家资本对流形成大趋势。
（教材P17图）
7
5、高速增长阶段（20世纪90年代以来）
（1）FDI的规模剧烈波动 （2）经济高增长地区成为FDI的热点 90年代，美国在国际投资中的地位再度上
截止1960年底，美国、英国、法国、原 联邦德国和日本的对外投资的累计额分别为 662亿美元、220亿美元、115亿美元、31亿美 元、5亿美元；到1970年底，美国、英国、法 国、原联邦德国和日本的对外投资的累计额 分别为1486亿美元、490亿美元、200亿美元、 190亿美无、36亿美元。
件 7 国际投资环境自由化程度不断提高。
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第二节 国际投资的发展趋势
一、国际直接投资的发展趋势
1 FDI规模总体上持续增长，但势头有所减 缓（见下页图）
1990年OFDI存量为17214.6亿美元 2000年OFDI存量为60864.3亿美元 2019年OFDI存量为81968.6亿美元
1、有利影响： （1）能绕开各种贸易和关税壁垒 （2）利用东道国资源，降低生产成本 （3）获取巨额利润，加速本国资本积累 （4）以资本输出带动商品出口 （5）及时掌握国外科技和经济发展动向。
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图4
产业互动演进示意图
37
2、不利影响：
（1） 对外投资使本国资本相对减少，影响国 内经济发展速度，甚至导致国内产业“空心化” （见下页图示） （2）海外投资环境复杂多变，投资风险比国 内大。 （3） 海外企业要向东道国政府交税，使本国 税收减少。 （4） 对外投资会相应减少本国就业机会。
债权国，而美国在1985年结束了其长达67年 的债权国地位而沦为债务国，其在国际投资 中的地位相对下降。 （3）国际投资重点向第三产业和高新技术产业 转移 （4）发达国家资本对流形成大趋势。
（教材P17图）
7
5、高速增长阶段（20世纪90年代以来）
（1）FDI的规模剧烈波动 （2）经济高增长地区成为FDI的热点 90年代，美国在国际投资中的地位再度上
国际投资的产生与发展讲义(ppt64张)
（2）提供信息服务和情报 （3）实行海外投资保险制度。
14
5 东道国利用外资政策变化——国际投资的助推 器 A、财政激励 B、金融优惠（赠款、贷款担保与补贴等） C、建立经济特区、科学园区等 D、提供法律保障和投资承诺 E、其它措施：如提供信息、为技术合作与技 术扩散提供便利等。 6 金融市场一体化和交通通讯国际化——重要条 件 7 国际投资环境自由化程度不断提高。（下页图）
33
4 国际投资方式灵活多变，跨国战略联
盟成为跨国公司的新形式
跨 国 战 略 联 盟 （ Transnational Strategic Alliances）： 两个或两个以上国家的跨国企业， 在共同投入互补性优势资源的基础上， 在某些方面形成协调运作的战略合作伙 伴关系。
34
按形式分： （1）合并式联盟 （2）互补式联盟 （3）项目式联盟 按具体内容分： （1）股权式联盟 （2）产销式联盟 （3）技术式联盟
30
3 国际直接投资产业结构 逐步升级，高新技术产业 和服务业受到青睐（见下 图）
31
32
转向服务业的原因分析:
它体现了服务业在经济整体上的地位上升:2001年，
该部门平均占发达国家国内生产总值的 72%，占发展 中国家国内生产总值的52%，占中东欧国家国内生产 总值的57%。 许多服务是无法交易的，它们只能在消费当地生产。 因此，通过外国直接投资是将服务带入国外市场的主 要方式。 各国已放宽了服务业外国直接投资限制，使增加流入 量成为可能，尤其是进入以往对国外关闭的行业。 拉丁美洲和加勒比地区以及中东欧国营公用事业的私 有化浪潮。
11
1995—2000年全球跨国并购额（亿美元）
年份 1995 1996 1997 1998 发达国家 1646 1887 2347 4451 欧盟 751 819 1146 1879 美国 532 681 817 2095 发展中国家 180 347 646 808 中东欧 59 36 55 51 1999 8811 3573 2519 736 91 2000 10572 5865 3244 697 169
第二章 国际投资的产生与发展
（3）东道国主要是当时比较落后的资本 主义国家和殖民地国家 (4) 投资产业主要是资源开发和基础设 施。
3
英国 德国 法国 美国
一战前主要投资国所占比重 （单位 %）
4
2、低迷徘徊阶段（1914—1945年）
特点： （1）国际投资总额
有所增长，但幅度 不大 （2）主要投资国地 位发生了变化 （3）官方投资规模 扩大。
49
第三节 国际投资的作用和影响
一、国际投资对世界经济的影响
1、有利影响：
（1） 国际投资可推动生产国际化，促进 世界生产力加速发展
（2） 可扩大国际贸易规模，改变国际贸 易的结构
（3） 可促进科技的国际传播和运用，推 动世界产业结构高级化（“敲门砖”）
（4）能加强国际间金融联系，促进世界 金融市场一体化。
200
250
300
350
2019-2019年FDI流出额所占比重（%）
年份
2019
1、发达国家 85.3
2019 84.2
2019 85.6
2019 91.6
西欧
48.6.3
19.7 6.2
23.1 5.5
20.5 3.7
2、发展中国 家
3、中东欧国 家
件 7 国际投资环境自由化程度不断提高。（下页图）
15
国际投资环境的自由化
16
第二节 国际投资的新动向及发展趋势
一、国际直接投资新动向及发展趋势
1 FDI规模总体上持续增长，但势头有所减 缓
1990年OFDI存量为17214.6亿美元 2000年OFDI存量为60864.3亿美元 2019年OFDI存量为81968.6亿美元 2019年OFDI存量已超过15万亿美元
3
英国 德国 法国 美国
一战前主要投资国所占比重 （单位 %）
4
2、低迷徘徊阶段（1914—1945年）
特点： （1）国际投资总额
有所增长，但幅度 不大 （2）主要投资国地 位发生了变化 （3）官方投资规模 扩大。
49
第三节 国际投资的作用和影响
一、国际投资对世界经济的影响
1、有利影响：
（1） 国际投资可推动生产国际化，促进 世界生产力加速发展
（2） 可扩大国际贸易规模，改变国际贸 易的结构
（3） 可促进科技的国际传播和运用，推 动世界产业结构高级化（“敲门砖”）
（4）能加强国际间金融联系，促进世界 金融市场一体化。
200
250
300
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2019-2019年FDI流出额所占比重（%）
年份
2019
1、发达国家 85.3
2019 84.2
2019 85.6
2019 91.6
西欧
48.6.3
19.7 6.2
23.1 5.5
20.5 3.7
2、发展中国 家
3、中东欧国 家
件 7 国际投资环境自由化程度不断提高。（下页图）
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国际投资环境的自由化
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第二节 国际投资的新动向及发展趋势
一、国际直接投资新动向及发展趋势
1 FDI规模总体上持续增长，但势头有所减 缓
1990年OFDI存量为17214.6亿美元 2000年OFDI存量为60864.3亿美元 2019年OFDI存量为81968.6亿美元 2019年OFDI存量已超过15万亿美元
国际投资学(ppt 376)
非股权关系
2、国际间接投资
– 投资者通过购买外国的公司股票、公司债券、 政府债券、衍生债券等金融资产，依靠股息、 利息及买卖差价来实现资本增值的投资方式。
二、国际投资的产生与发展
（一）、国际投资的形成与发展
1、初始形成阶段（1914年以前） 国际间接投资占主要方式
2、低迷徘徊阶段（1914到1945年） 投资方式仍以间接投资为主
第二、美国是世界上主要的对外投资国之一，但其地位 却在下降
第三、美国内流FDI以股权资本投资为主。美国外流FDI 中，利润再投资占据最重要地位。
第四、产业流向构成来看：制造业是吸收FDI最多的产业 部门，但其重要性再逐步降低；金融保险则显示出较 强的增长势头；外流FDI 中，金融保险完全取代制造 业占据首位。
试用“价值链”有关原理分析耐克成功的奥秘。
耐克公司成功的秘密不在制造环节，而在产品设计和广 告营销环节的控制。
制造环节规模经济效益有限。
研发和广告推销环节规模经济效益高。
“抓住设计、营销。外包生产制造”的价值链战 略 是成功奥秘之所在。
启示：通过“价值链”分析来剖析企业竞争优势， 从而确定正确的经营战略是企业成功的关键之一。
3）全球战略 在全球更广泛的范围内开展业务。
案例分析－－－耐克的奥秘
1964年 费尔（300美元） 日本鞋厂生产300双 波曼（300美元）
1972年 奥运田径赛
4名进入前7名
1994年 销售额38亿美元 产品销往81个国家
耐克公司本身并不制造球鞋，97％以上的生产 采取在第三国家合同承包，加工返销的形式进行， 其中三分之二在韩国生产，然后由耐克公司收购， 独家在发达国家销售。
（三）影响国际投资区域格局的因素
国际投资学课件·国际投资的产生与发展汇总
二、国际投资证券化趋势起因分析
产生于80年代的证券化趋势，其原因之一在于20世 纪80年代初所发生的世界性债务危机
原因之二在于上个世纪80年代以来的全球金融自由 化，以及各国金融管制的放松，金融机构逐步由分 业经营走向混业经营
随着1973年期权定价理论取得的重大进展以及期权 定价理论的不断完善，衍生证券的创新品种层出不 穷
流入地将仍会以发达国家为主，流向发展中 国家的直接投资将持续增长
服务行业将成为国际直接投资的一个重要增 长点
跨国购并所占的地位可能会下降
二、国际间接投资的发展趋势
总体规模将持续扩大 国际间接投资将继续大量流向发达国家
，新兴市场也将受到投资者青睐 国际间接投资的虚拟化趋势 国际间接投资的衍生化趋势 国际间接投资的机构化趋势
发展中国家证券市场的发育，投资的流向增加
三、证券化趋势的问题
国际投资的证券化趋势在21世纪的最初 10年很可能持续下去，这主要是由于： 全球金融自由化程度的不断提高，新的 金融投资产品层出不穷和新兴市场开放 程度继续提升
随着证券化趋势的高速发展，带来的问 题影响也将同样增大。证券化趋势对投 资来说，其致富速度和破产速度都将加 快
二、国际投资的历史与发展
5、90年代以来的新发展。这一阶段是国际投资迅猛 发展的阶段。直接投资呈现以下几个特点： （1）经 济高增长地区成为国际直接投资的热点 （2）国际直 接投资的对流运动发生明显变化 （3）跨国公司在国 际直接投资中所承担的角色已日益突出 （4）国际直 接投资的部门结构进一步高级化，服务业逐渐成为国 际直接投资的第一大产业 （5）跨国购并成为国际直 接投资的主要方式
3、分析国际ห้องสมุดไป่ตู้资的证券化发展趋势。
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件 7 国际投资环境自由化程度不断提高。（下页图）
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国际投资环境的自由化
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第二节 国际投资的新动向及发展趋势
一、国际直接投资新动向及发展趋势
1 FDI规模总体上持续增长，但势头有所减 缓
1990年OFDI存量为17214.6亿美元 2000年OFDI存量为60864.3亿美元 2003年OFDI存量为81968.6亿美元 2007年OFDI存量已超过15万亿美元
到1969年，发展中国家或地区的跨 国公司达到1100个。印度、韩国、中国 香港、新加坡、巴西、墨西哥、阿根廷、 中国台湾省以及中东一些国家和地区开 始了对外投资。
8
4、迅速发展阶段（20世纪80年代）
特点 （1）国际直接投资规模迅速扩大 （2）美、日在国际投资中地位发生变化 80年代后期，日本取代美国成为最大的
中东欧
59 36 55 51 91 169
12
二、“二战”后国际投资迅速发展的 主要原因：
1 科技革命和国际分工的发展——决定性 因素
2 生产资本的高度集中和垄断——物质基 础
3 追求更高的资本利润率——内在动因
13
4 资本主义国家政府的扶持和保护 （1）纳税优惠政策
•税收抵免（Tax Credit） •税收饶让（Tax Sparing）或税收豁免(Tax Exemption) •税收延付(Tax Deferral)。即投资国对海外公 司的投资收入，在汇回本国之前不予征税 。
原因：
（1）发达国家科技水平高 （2）集团内部相互投资增加 （3）发达国家投资环境优越
23
24
25
26
FDI流出量最多的10个国家和地区
排名 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
国家 美国 法国 德国 日本 英国 瑞士 加拿大 西班牙 比利时 中国香港
2008年 3118 2200 1565 1280 1114 863 777 773 683 599
（2）提供信息服务和情报
（3）实行海外投资保险制度。
14
5 东道国利用外资政策变化——国际投资的助推 器
A、财政激励 B、金融优惠（赠款、贷款担保与补贴等） C、建立经济特区、科学园区等 D、提供法律保障和投资承诺 E、其它措施：如提供信息、为技术合作与技
术扩散提供便利等。 6 金融市场一体化和交通通讯国ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ化——重要条
第二章 国际投资的 产生与发展
1
第一节 国际投资的起源和发展
一、形成和发展阶段 形成过程：国际商品资本—国际货币资
本—国际生产资本 1、初始形成阶段（1870年—1914年） 1870年出现第二次工业革命(标志?）
2
特点：
（1）借贷资本和证券投资形式占主导地 位，约占国际投资总额的90%左右
（2）投资国主要是欧洲少数资本主义国 家，主要债权国为英、法、德
国际直接投资总额（亿美圆）
10
10
5、高速增长阶段（20世纪90年代以来）
（1）FDI的规模剧烈波动 （2）经济高增长地区成为FDI的热点 90年代，美国在国际投资中的地位再度上
升，成为世界头号对外投资国，而日本在国际 投资中地位则下降。 （3）跨国公司在FDI中所承担的角色日益突出 （4）FDI 的产业结构进一步高级化 （5）跨国并购成为FDI的主要方式。
债权国，而美国在1985年结束了其长达67年 的债权国地位而沦为债务国，其在国际投资 中的地位相对下降。 （3）国际投资重点向第三产业和高新技术产业 转移 （4）发达国家资本对流形成大趋势。
（教材P15图分析）
9
16000 14000 12000 10000
8000 6000 4000 2000
0 1914 1938 1960 1971 1978 1985 1990
（3）东道国主要是当时比较落后的资本 主义国家和殖民地国家 (4) 投资产业主要是资源开发和基础设 施。
3
英国 德国 法国 美国
一战前主要投资国所占比重 （单位 %）
4
2、低迷徘徊阶段（1914—1945年）
特点： （1）国际投资总额
有所增长，但幅度 不大 （2）主要投资国地 位发生了变化 （3）官方投资规模 扩大。
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1995—2000年全球跨国并购额（亿美元）
年份
1995 1996 1997 1998 1999 2000
发达国家 1646 1887 2347 4451 8811 10572
欧盟
751 819 1146 1879 3573 5865
美国
532 681 817 2095 2519 3244
发展中国家 180 347 646 808 736 697
6
3.恢复增长阶段（1945－1979）
4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000
500 0 1960
1971
1975
主要资本主义国家私人对外投资额（1960-1979） 单位：亿美圆
7
7
（2）国际直接投资所占比重逐步提 高
（3）一些发展中国家逐步走上对外 投资舞台
5
3、恢复性增长阶段（1945—1979年）
特点:出现第三次工业革命 （1）美国对外投资霸主地位进一步确立
截止1960年底，美国、英国、法国、原 联邦德国和日本的对外投资的累计额分别为 662亿美元、220亿美元、115亿美元、31亿美 元、5亿美元；到1970年底，美国、英国、法 国、原联邦德国和日本的对外投资的累计额 分别为1486亿美元、490亿美元、200亿美元、 190亿美无、36亿美元。
2010年OFDI存量为18万亿美元（见下页图）
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FDI inflows, global and by group of countries, 1980–2005 (Billions of dollars)
20
21
22
2、发达国家资本双向渗透占主流，流向发 展中国家的资本很不平衡(见2012年世界 投资报告的前10位）
2007年 3784 2247 1796 736 2755 497 596 960 939 611
27
28
1995-1998年FDI流出额所占比重（%）
年份
1995
1、发达国家 85.3
1996 84.2
1997 85.6
1998 91.6
西欧
48.9 53.7 50.6 62.6
美国 日本
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国际投资环境的自由化
16
第二节 国际投资的新动向及发展趋势
一、国际直接投资新动向及发展趋势
1 FDI规模总体上持续增长，但势头有所减 缓
1990年OFDI存量为17214.6亿美元 2000年OFDI存量为60864.3亿美元 2003年OFDI存量为81968.6亿美元 2007年OFDI存量已超过15万亿美元
到1969年，发展中国家或地区的跨 国公司达到1100个。印度、韩国、中国 香港、新加坡、巴西、墨西哥、阿根廷、 中国台湾省以及中东一些国家和地区开 始了对外投资。
8
4、迅速发展阶段（20世纪80年代）
特点 （1）国际直接投资规模迅速扩大 （2）美、日在国际投资中地位发生变化 80年代后期，日本取代美国成为最大的
中东欧
59 36 55 51 91 169
12
二、“二战”后国际投资迅速发展的 主要原因：
1 科技革命和国际分工的发展——决定性 因素
2 生产资本的高度集中和垄断——物质基 础
3 追求更高的资本利润率——内在动因
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4 资本主义国家政府的扶持和保护 （1）纳税优惠政策
•税收抵免（Tax Credit） •税收饶让（Tax Sparing）或税收豁免(Tax Exemption) •税收延付(Tax Deferral)。即投资国对海外公 司的投资收入，在汇回本国之前不予征税 。
原因：
（1）发达国家科技水平高 （2）集团内部相互投资增加 （3）发达国家投资环境优越
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25
26
FDI流出量最多的10个国家和地区
排名 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
国家 美国 法国 德国 日本 英国 瑞士 加拿大 西班牙 比利时 中国香港
2008年 3118 2200 1565 1280 1114 863 777 773 683 599
（2）提供信息服务和情报
（3）实行海外投资保险制度。
14
5 东道国利用外资政策变化——国际投资的助推 器
A、财政激励 B、金融优惠（赠款、贷款担保与补贴等） C、建立经济特区、科学园区等 D、提供法律保障和投资承诺 E、其它措施：如提供信息、为技术合作与技
术扩散提供便利等。 6 金融市场一体化和交通通讯国ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ化——重要条
第二章 国际投资的 产生与发展
1
第一节 国际投资的起源和发展
一、形成和发展阶段 形成过程：国际商品资本—国际货币资
本—国际生产资本 1、初始形成阶段（1870年—1914年） 1870年出现第二次工业革命(标志?）
2
特点：
（1）借贷资本和证券投资形式占主导地 位，约占国际投资总额的90%左右
（2）投资国主要是欧洲少数资本主义国 家，主要债权国为英、法、德
国际直接投资总额（亿美圆）
10
10
5、高速增长阶段（20世纪90年代以来）
（1）FDI的规模剧烈波动 （2）经济高增长地区成为FDI的热点 90年代，美国在国际投资中的地位再度上
升，成为世界头号对外投资国，而日本在国际 投资中地位则下降。 （3）跨国公司在FDI中所承担的角色日益突出 （4）FDI 的产业结构进一步高级化 （5）跨国并购成为FDI的主要方式。
债权国，而美国在1985年结束了其长达67年 的债权国地位而沦为债务国，其在国际投资 中的地位相对下降。 （3）国际投资重点向第三产业和高新技术产业 转移 （4）发达国家资本对流形成大趋势。
（教材P15图分析）
9
16000 14000 12000 10000
8000 6000 4000 2000
0 1914 1938 1960 1971 1978 1985 1990
（3）东道国主要是当时比较落后的资本 主义国家和殖民地国家 (4) 投资产业主要是资源开发和基础设 施。
3
英国 德国 法国 美国
一战前主要投资国所占比重 （单位 %）
4
2、低迷徘徊阶段（1914—1945年）
特点： （1）国际投资总额
有所增长，但幅度 不大 （2）主要投资国地 位发生了变化 （3）官方投资规模 扩大。
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1995—2000年全球跨国并购额（亿美元）
年份
1995 1996 1997 1998 1999 2000
发达国家 1646 1887 2347 4451 8811 10572
欧盟
751 819 1146 1879 3573 5865
美国
532 681 817 2095 2519 3244
发展中国家 180 347 646 808 736 697
6
3.恢复增长阶段（1945－1979）
4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000
500 0 1960
1971
1975
主要资本主义国家私人对外投资额（1960-1979） 单位：亿美圆
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（2）国际直接投资所占比重逐步提 高
（3）一些发展中国家逐步走上对外 投资舞台
5
3、恢复性增长阶段（1945—1979年）
特点:出现第三次工业革命 （1）美国对外投资霸主地位进一步确立
截止1960年底，美国、英国、法国、原 联邦德国和日本的对外投资的累计额分别为 662亿美元、220亿美元、115亿美元、31亿美 元、5亿美元；到1970年底，美国、英国、法 国、原联邦德国和日本的对外投资的累计额 分别为1486亿美元、490亿美元、200亿美元、 190亿美无、36亿美元。
2010年OFDI存量为18万亿美元（见下页图）
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FDI inflows, global and by group of countries, 1980–2005 (Billions of dollars)
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2、发达国家资本双向渗透占主流，流向发 展中国家的资本很不平衡(见2012年世界 投资报告的前10位）
2007年 3784 2247 1796 736 2755 497 596 960 939 611
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1995-1998年FDI流出额所占比重（%）
年份
1995
1、发达国家 85.3
1996 84.2
1997 85.6
1998 91.6
西欧
48.9 53.7 50.6 62.6
美国 日本