英国诺森罗克银行挤兑事件案例分析

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事实果真如此么？
然而，事实并非如此，现在的情形表明，英格兰银行在银行体系 流动性危机爆发之前显得过于乐观和自信。 此外，英格兰银行早期不注资行为还与其“最后贷款人"的 制度 有关，自1998年修订的《英格兰银行法》颁布实施以来，英格兰 银行开始独立掌控执行货币政策的职能，但行使最后贷款人 职能 却成为英格兰银行非常罕见的行为，因为按照规定，英格兰 银行 在行使最后贷款人的职能时要事先同金融管理局协商。在本 次危 机之前英格兰银行不愿意注资，而金融管理局则认为不必 要注资， 这就难怪会出现不注资的行为了。
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Review of British Northern Rock Bank panic
英国诺森罗克银行挤兑事件透视
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•前言 •挤兑的原因 •英国政府的行动 •该银行的对策 •对中国的启示
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问题暴露后的大力拯救
央行初步的注资
☺而随着英国银行间借贷市场的日益紧张， 市场上对这种“无为而治”行为的批
评声逐渐出现，英国央行不 得不在本月5号宣布向金融市场注资44亿英镑但是， 这时注资 已经不能改变市场上的紧张情绪，3个月Libor仍不断创出新高， 9月7号至13号的3月期Libor—直高达6.85%。上周四（13号）， 诺森罗克银行出 现流动性不足，部分分支机构发生挤兑，其被迫 向央行提出紧急贷款申请。此时， 英国政府部门才开始意识到问题的严重性。英国财政部、英格兰银行以及金融管 理局于当晚就 诺森罗克银行的申请召开紧急会议，第二天（14号），三部门 发表 联合声明指出，诺森罗克银行仍是具备清偿能力的，而且其 资本充足率符合要求， 贷款质量也不存在问题，目前的挤兑只是 该行出现的暂时流动性困难，因此，财 政部授权央行向诺森罗克 银行提供一个附加惩罚性利率的资金支持。然而，.这一 声明通过 媒体传出以后，加之诺森罗克银行当天又宜布了全年预期收益下 降的不 利消息，银行的股价当即跌去近四分之一，原本只是爆发 在一些分支机构的小规 模挤兑事件迅速蔓延到全国。随后的三天 里，储户挤兑更为严重，致使几天的时 间里诺森罗克银行的存 款就减少了30多亿英镑，更糟糕的是，因为传言将成为下 一个 “诺森罗克银行”,英国另外两家银行Alliance & Leicester和 Bradford & Bingley在17号股价也大幅下跌。

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央行再次注资
☺除了财政部部长做出的全额担保承诺外，英 格兰银行也加大了向银行体系的注资。 18号，英国央行承诺将再 向银行体系注入低利率的资金44亿英镑.而19号又宣布，将 于下 周向3个月期的资本市场注人100亿英镑的资金，旨在应对银行间 隔夜拆借市 扬在更长期限内存在的流动性不足问题。 ☺在政府这一系列大力干预之下，诺森罗克银行的挤兑风潮才 有所平息，英国的金 融恐慌才得到控制。回顿政府当局的行为， 可以发观，在锒行体系流动性危机爆发 之前，英国央行一直拒绝 向银行体系注资，也没有降低贴现率，而金融管理局则乐 观地认 为不必要注资，这些是英国成为这次次贷危机“重灾区”的一个 非常重要 的原因。在金融恐慌不断加剧的背景下，英国当局改变原 來不作为的初衷，最终被 迫地对银行施加金融援助和存款担保， 金融体系的恐慌才得以控制。而之所采取注 资、存款担保的方式 来解决诺森罗克银行的问题，一方面是因为监管当局始终认为 诺 森罗克银行仍具有偿付能力，基本面也良好，只是出现了暂时的 流动性困难， 另一方面是因为监管当局害怕诺森罗克银行的风险 向整个金融体系扩散。然而，英 国政府对诺森罗克银行的大力援 助是否牵涉违反市场竞争原则的问题巳引起欧盟官 员的关注，尽 管欧盟认为目前的援助还属于应急援助。

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参考表格

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银行原有的融资渠道受阻 受美国次贷危机影响，主要靠批发市场来融资的诺森罗克银行 已经很难再获得稳定的融资渠道。这些资金只能通过抵押贷款 资产的证券化来筹集，而美国的投资者已经对抵押资产失去了 兴趣。英国信贷市场的大门正在逐渐关闭，这对于主要依靠信 贷市场来融资的诺森罗克银行来说是致命的打击。 上半年以来经营收益下降 资产利率负债缺口的扩大以及因流动性不足导致的贷款业务放 缓都降低了银行经营的收益，尽管诺森罗克银行在抵押贷款市 场的份额大幅增加，从2006年下半年的14.5%上升到18.9，总 资产也比一年前增长了28%，但是其利润并没有显著地上升。 2007年上半年，诺森罗克银行的税前利润不足3亿英镑，几乎 与上年同期没什么变化、资产大幅增加，而盈利不增，足见银 行的经营收益下降的事实。
发生挤兑的原因
融资过于依靠批发市场 与其他银行资金主要来自储户不同，尽管诺森罗克银行在1997年已经转变为一 家上市银行，但是其大部分资金仍来源于金融机构。在诺森罗克银行的资金中， 由零售存款业务所获的资金不足全部的1/4，而超过3/4的资金来自批发市场， 即通过同业拆借，发行债券或卖出有资产抵押的证券来融资（见表1）。而75% 的比例远远高于英国其他几大抵押贷款公司，表2中列出了几家主要抵押贷款机 构资金中依靠批发市场来融资的比例。其中，英国最大的抵押贷款机构—— HBOS的这一比例也仅为43%。鉴于零售存款融资的稳定性，资金绝大部分来 源于批发市场的诺森罗克银行也就更容易受到市场上资金供求的影响。 资产负债的利率缺口过大 诺森罗克银行的住房抵押贷款是按照英格兰银行的基准利率来发放，而不是依 据市场上3个月的Libor来定价的。这种投融资的定价方式在货币市场利率大幅 高于官方利率时会造成银行损失。在诺森罗克银行的资产中，发放给消费者的 抵押贷款达967亿英镑，占总资产的85.2%。据估计，在这960多亿英镑的抵押 贷款中，有120亿英镑是直接暴露在这种利率缺口风险之下的。也就是说， Libor每超过基准利率一个基点，诺森罗克银行每年将多支付1200万英镑
•股价收到重创，下跌近70% •储蓄流出高达30多亿，占总量 百分之12%左右 •电话银行和网上银行业务一度 出现崩溃 9月14日当天 出现大范围储 户挤兑，至18 日有所缓解
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诺森罗克银行采取的对策
作为整个挤兑事件的“主角”，诺森罗克银行在面对挤兑时 都采取了都哪些应对措施？这也是 值得我们关注的。总结起来， 诺森罗克银行主要采取了下列措施：
积极寻求流动性 除了 9月13号向英格兰银行申请紧急贷 款来增加流动性之 外，谋森罗克银行还 通过资产出售，寻求重组来获得流动性 # 有消息称，陷入危机的诺森罗克银行 打箅分割出售其持有价值 1000亿英镑 的抵押贷款债权。而事实上，早在6、7 月份诺森 罗克银行就.先后Lehman Commercial Mortgage Conduit Limited(LCMCL)公司卖出了并计10多 亿英镑的商业保睑贷款。 另一方面，诺 森罗克银行的董事长也公开呼吁能有机 构出手来收 购银行。市场上也曾传言英 国国内的劳埃德银 行以及众多国外银行 都有收购诺森罗克银行的意图。
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பைடு நூலகம்
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前言
事件概述与经过
• 2007年，受美国次级债危机导致的全球信贷紧缩影响,英国第五 大抵押贷款机构--诺森罗克银行(Northern Rock)发生储户挤兑 事件。自9月14号全国范围的挤兑发生以来,截止到18号,仅仅几 天的时间就有30多亿英镑从诺森罗克银行流出,占该行240多亿 英镑存款总量的12%左右,其电话银行和网上银行业务一度出现 崩溃。受此影响,几天来,诺森罗克银行股价下跌了将近70%,创 下7年来新低,成为英国遭遇本次信贷危机以来的最大受害者。 • 为防止系统性银行危机的出现，英国财政部，英格兰银行与金 融管理局先后采取了注资以及存款账户担保等救助措施，至18 号，诺森罗克银行的储户挤兑情况才有所缓解，各大银行的股 价也出现不同程度的上涨，银行体系的恐慌局面才得以控制。
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银 行
Northern rock
1850年成 立
1997年上 市
•英国第五大抵押贷款机构 •拥有150万储户 •向80万购房者提供贷款
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美国次贷危 机导致全球 信贷紧缩
9月14 northern rock 发出盈利示警
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