内部收益率详解-集思录版
内部收益率irr 公式
内部收益率irr 公式1. 内部收益率（IRR）的概念。
- 内部收益率（Internal Rate of Return，简称IRR）是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。
它是一项投资渴望达到的报酬率，该指标越大越好。
一般情况下，内部收益率大于等于基准收益率时，该项目是可行的。
2. 内部收益率（IRR）的计算公式。
- 对于常规的现金流量项目（即初始现金流出，之后是一系列现金流入），如果项目的寿命期为n期，初始投资为C_0（C_0<0，表示现金流出），第t期的净现金流量为C_t（t = 1,2,·s,n），则内部收益率IRR满足以下方程：∑_t = 0^n(C_t)/((1 + IRR)^t)=0- 这个方程一般没有直接的解析解，需要通过试错法或者使用财务计算器、Excel 等工具来求解。
- 例如，一个项目初始投资C_0=-1000元，第1年末现金流入C_1 = 500元，第2年末现金流入C_2=600元。
则内部收益率IRR满足方程：- 1000+(500)/(1 + IRR)+(600)/((1 + IRR)^2)=0- 试错法求解：- 先假设一个IRR的值，比如IRR = 0.1（即10%）。
- 计算左边式子的值：- -1000+(500)/(1 + 0.1)+(600)/((1 + 0.1)^2)=-1000 + 454.545+495.868 = - 49.587- 因为结果小于0，说明假设的IRR值偏大，再假设一个较小的值，比如IRR=0.08（即8%）。
- -1000+(500)/(1 + 0.08)+(600)/((1 + 0.08)^2)=-1000+462.963 + 514.403= - 22.634- 继续调整IRR的值，直到左边式子的值接近0为止。
- 在Excel中求解：- 可以使用IRR函数。
假设上述数据在A1:A3单元格，A1为 - 1000，A2为500，A3为600。
内部收益率
内部收益率
内部收益率（Internal Rate of Return，简称IRR）是一种衡量投资项目收益率的指标，又称为内部报酬率。
它是指使现值净现金流量等于0的贴现率，即是投资项目的收益率与投资成本相等的贴现率。
内部收益率可以用于评估一个投资项目的可行性和潜在回报。
在项目经济评价中，通常会计算一个投资项目的净现值（Net Present Value，简称NPV），并与内部收益率进行比较。
如果投资项目的净现值大于零，且内部收益率高于投资项目的机会成本，那么该项目就具有吸引力。
反之，如果投资项目的净现值小于零，或者内部收益率低于投资项目的机会成本，那么该项目就不具备经济可行性。
计算内部收益率的方法有多种，其中最常用的是试错法和迭代法。
试错法是通过不断尝试不同的折现率，使净现值等于零，从而找到内部收益率。
迭代法则是使用计算机程序进行计算，通过不断逼近净现值等于零的情况，找到内部收益率。
无论使用哪种方法，
计算内部收益率都需要将投资项目的现金流量按照一定的期限进行折现。
在使用内部收益率评估投资项目时，需要考虑其局限性。
一方面，内部收益率假设现金流量会被再投资，但实际情况中再投资机会不一定存在或者投资回报率不可预测。
另一方面，内部收益率无法解释项目规模和投资额之间的关系。
因此，在实际应用中，应综合考虑其他指标，并结合具体情况进行判断。
内部收益率详解集思录版
内部收益率详解集思录版内部收益率详解集思录版SANY标准化⼩组 #QS8QHH-HHGX8Q8-GNHHJ8-HHMHGN#⽬录/Content⼀. 培训内容通过本次培训，可以使学员了解如下知识：1.国际化公司（multinationalcompany）在做投资决策时，总部决策层必须要审批哪些主要财务指标？2.这些财务指标的通俗含义及深刻内涵是什么？3.这些指标的优点与不⾜？4.如何计算这些指标？本讲义涉及的主要财务指标包括：内部收益率（IRR）、现⾦流（CashFlow）、净现值（NPV）、折现率（DiscountRate）⼆. 培训⽬的为什么要进⾏财务管控？让所有⼯程师及以上级别员⼯都熟悉基本财务核算指标，是提升企业竞争⼒的需要，是企业做⼤做强的需要。
随着企业的不断发展，规模不断扩⼤，⽆论是分⼚的数量、员⼯的数量、业务的⼴度和复杂性都呈⼏何基数增长。
做⼤容易，做强却⽐较难。
国际上有许多⼤型企业集团，不仅规模⼤，⽽且屹⽴百年不倒，其核⼼优势是什么？⽐如佛吉亚集团（FAURECIA）员⼯总数94,000⼈。
分布在34个国家，有320⼯⼚，年销售额174亿欧元。
如此规模的公司如何管控？交给你管，你有没有思路？这次的培训，就是通过⼏个简单的例⼦，让学员了解，⼀个公司做⼤以后，必须有⼀套完善且严格执⾏的制度与体系。
否则就⽆法充分发挥⼤企业集团的优势，反⽽可能到处是风险。
三. 从报告质量看管理⽔平答：3.是否有年降？年降对利润的影响是如何计算的？4.废品率？5.难度⾼不⾼？6.分⼏次投资？每次投资额？7.材料费⽤波动如何消化（客户承担还是供应商承担）？8.销售⽅式（Ex-work还是门到门）？场地有没有？是否需要租赁⼚房？9.其它问题……3.2国际化公司的的投资申请报告这是某国际化公司的⼀个真实案例，只不过为了保守商业机密，删除了公司名称和项⽬名称，同时翻译成了中⽂，并隐藏了部分本培训部涉及的基表。
采⽤这种标准报告格式的优点很明显，总经理对此表格熟悉，扫⼀眼就能抓住关键要素，且信息量丰富完整。
IRR详解：内部收益率
IRR详解：内部收益率内部收益率本身就是一个相对基础的投资分析中的概念，其在我国也是一个衡量项目投资价值的常用标准。
考虑到内部收益率概念上的专业性，本文将仅对内部收益率的投资分析价值做以简要介绍，而更多的从项目合同角度对其做以进一步说明。
内部收益率的投资分析价值简单来说，收益率所计算的是投资回报率，意味着投资效益，这往往是在收入和成本已知的情况下所计算得出的，而内部收益率则相反，其是在收入未知的情况下计算得出的。
内部收益率代表的是投资人对于项目投资本身期望达到的收益率。
在项目投资前，投资人可以对未来每年的项目收入做出一定估算，而正是因为这些收入数据是估算的，这就意味着对项目内部收益率的计算来说，其基础数据本身就有一定误差。
因此，为了尽可能减小其他计算误差，投资人发现了时间在收益率计算中所产生的影响，而这一点将因项目周期的增长而更加明显。
简单总结就是说，当下的收入100万并不等于10年后所收入的100万(通货膨胀、贷款利率增加、生产成本提高等等因素影响)，因此，如果要在当前来预测项目是否可以收回成本、实现多少盈利，则需要将未来所预测的收入用一种方式转化为当前的价值，才能将其与当前的数据做同等比较。
内部收益率的背后实质主要就是这个原理，其将未来项目所预计可以获得的收益都按照一定的比率计算转化成了当前的收益价值，从而实现了与当前投入成本的对比，来决定是否具有投资价值。
在这些转化后的收益价值正好等于投入成本时，也就意味着刚好实现了收支平衡，其所得出的这个比率就是内部收益率。
为了便于理解起见，大家可以将内部收益率理解为银行利率，这个收益率每年一样，当然也是越高越好。
而在对比项目投资价值时，一旦我们知道了几个项目内部收益率的高低差异，就像知道了银行间的利率差异一样，自然知道了该选择哪个项目进行投资。
内部收益率更适合与PFI项目内部收益率对于PFI项目的适用性体现为以下几点：内部收益率能够把项目寿命期内的收益与其投资总额联系起来，通过指出这个项目的收益率，以便于将它与同行业基准投资收益率对比，确定这个项目是否值得建设。
说说内部收益率irr
说说内部收益率irr懂得什么是内部收益率不一定懂投资，但懂投资的人一定懂内部收益率。
在我看来内部收益率是评价一个投资项目的最好指标。
但这应该是有时间限制的。
如果是一家永续经营的公司用净资产收益率比较好。
例如一个项目持续时间为30年，在第30年的时候，折现率为7.15%的时候，折现因子达到了5.61，相当于1.7亿的终值，折算到30年前，现值只有3000万。
也就是说现在的3,000万相当于30年后的1.7个亿。
所以如果是一个永续持有的公司，用内部收益率的方法来进行测算，就有点有失偏颇了。
更客观的评价用净资产收益率更好。
随着时间的推移，其实内部收益率也越来越接近净资产收益率。
百分之30这样的高水准内部收益率终究是难以为续的。
内部收益率反映的是时间的价值。
例如今天的3,000万，以7.15%的复合收益率持续30年，就相当于1.7个亿。
所谓的内部收益率就是：今天的价值=未来的价值按照复合收益率进行折现，也就是说净现值为0。
净现值为0的前提下，这个复合收益率的数值就是内部收益率。
所以行内人进行交流的时候，一般说一下内部收益率，就可以把很多东西都照顾到。
例如中间的回款，项目持续的年限等等。
外行人就听得云里雾里，所以从内部收益率我也可以想到，有时候不得不用行话。
否则一个东西解释起来非常困难，非常复杂。
这个人懂不懂投资，例如一开口就是50%，60%这样的数值你就要打一个问号，其实能够达到内部收益率30%就已经是非常逆天的业绩了。
所以说行家一出手就知有没有。
内部收益率的英文单词是internal rate of return，简称irr。
我觉得这个翻译不是非常准确，内部的意思应该是最里面的东西，其实就是本质，就是第一性原理，所以我一般把这个收益率称之为本质收益率。
只要懂了内部收益率的计算方法，它的评价范围，可以破解很多的忽悠。
例如很多保险公司推出来的政策都是非常诱人的，如果你用内部收益率进行测算一下，就会发现你付出的成本惊人。
简单谈谈内部收益率
简单谈谈内部收益率 This manuscript was revised by the office on December 22, 2012简单谈谈内部收益率近几年有幸跟随公司参与和接触过几个PPP项目的招投标和项目实施，在PPP项目实施方案中经常遇到采用内部收益率（IRR）作为投资回报的计算方式。
多数人并没有弄清楚内部收益率到底是个什么鬼，甚至还有投资回报中是否有收回本金这一争论。
这篇文章简单谈谈我对内部收益率的理解，也通过一些数据和例子让大家进一步了解内部收益率到底是个什么鬼。
首先我们先看一下内部收益率的定义：内部收益率，就是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、等于零时的。
一、定义中有两个词“现值”和“净现值”需要我们先了解一下。
1、现值简单来说“现值”就只将来一个时间点一定数额的资金在现在的价值。
举例：如果年折现率是5%（也可理解为资金的时间成本，或称为利息），则两年后的110.25元钱，在今天它的现值为100元。
如果按照年折现率6.5%计算，则两年后的110.25元钱，在今天它的现值为97.2元。
终值相同的资金，根据不同的折现率，得到现值也不相同。
2、再来看看净现值净现值是指投资方案所产生的以为之后与现值的差额。
举例：假如你今天投资100元，两年后一次性收回120元，假如你的资金成本是年利率5%，两年后的120元按照年折现5%计算，今天的现值为108.8元，那么你这笔投资的净现值为108.8-100=8.8元，这笔投资可行。
如果你的资金成本是年利率11%，两年后的120元按照年折现11%计算现值为97.39元，那么你这笔投资的净现值则为97.39-100=—2.61元，这笔投资就会折本，方案不可行。
同样的投资回报额，因为资金成本不同（折现率不同），造成投资方案的净现值不同。
二、内部收益率通过上面介绍我们对资金现值和净现值应该有所了解。
内部收益率就是指资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、等于零时的。
内部收益率带公式
内部收益率带公式内部收益率（Internal Rate of Return，简称IRR）是一种投资分析指标，用来衡量投资项目的回报率。
IRR是指项目预计未来现金流与投资金额之间的关系，并通过计算使得净现值为零的折现率，即为IRR。
它可以帮助投资者比较和评估不同投资项目之间的回报率，从而做出合理的投资决策。
IRR的计算公式为：IRR=r的n阶方程其中，n为现金流期数，r为IRR值。
现金流期数是指在投资项目的生命周期中，从投资开始到结束时积累的现金流量的期数。
IRR的计算可以通过数值解法或逐期试错法进行。
在数值解法中，使用迭代的方法去计算IRR。
在逐期试错法中，假设一个初始IRR值，通过计算该IRR值下的净现值，然后逐步调整IRR值，直到净现值达到零。
计算IRR的步骤如下：1.收集现金流信息：收集投资项目可能出现的现金流，并按照期数整理。
2.设定初始IRR值：根据项目的特点和市场情况，设定一个初始IRR 值。
3.计算净现值：使用初始IRR值计算项目的净现值。
净现值可以通过现金流乘以相应的折现率，然后将各期现金流净现值相加得到。
4.调整IRR值：根据计算出的净现值，调整IRR值。
如果净现值为正，则IRR值过高，需降低IRR值。
如果净现值为负，则IRR值过低，需增加IRR值。
5.重复步骤3和4：重复步骤3和4，直到计算得到的净现值接近零。
6.得到IRR值：当净现值接近零时，所得到的IRR值即为内部收益率。
在计算IRR时，需要考虑以下几个因素：1.现金流的预测：IRR的计算基于预测的现金流量，因此现金流的预测准确性对IRR的计算结果有着重要影响。
2.初始IRR值的选择：初始IRR值的选择关系到迭代计算的结果，过高或过低的初始IRR值可能导致计算结果无法收敛。
3.折现率的选择：IRR是通过调整折现率使得净现值为零的计算方法，因此折现率的选择对IRR的计算结果有着重要影响。
4.IRR的解释：IRR是以百分比的形式表示，可以用作评估投资项目的回报率。
内部收益率名词解释技术经济学原理及应用
内部收益率名词解释技术经济学原理及应用内部收益率（IRR）的概述内部收益率（Internal Rate of Return，简称IRR）是用来评估投资项目是否值得进行的重要指标。
它是一种衡量投资回报率的方法，表示投资回本的速度和盈利能力，是金融和经济学中常用的指标之一。
在技术经济学中，IRR被广泛应用于企业投资决策和项目评估等领域。
IRR 的计算方法IRR的计算方法是通过求解使项目净现值（NPV）等于零的折现率来获得。
具体而言，IRR是使项目的现金流量收益与投资额相抵消的利率。
计算IRR的一种常用方法是使用迭代法，通过不断尝试不同的折现率来找到使NPV达到最小值的折现率。
IRR 的应用领域1. 企业投资决策IRR在企业的投资决策中起到了重要的作用。
通过计算项目的IRR，企业可以评估投资项目的潜在收益，并与其他项目进行比较，选择对企业有利的投资方向。
较高的IRR意味着投资回报率较高，从而增加了投资项目的吸引力。
2. 项目评估与优化在项目评估阶段，IRR可以用于评估项目的可行性和潜在收益。
通过计算项目的IRR，可以确定项目是否能够创造足够的价值和利润。
同时，IRR还可以作为一个重要的决策准则，用于选择最有利可行的项目方案。
在项目优化过程中，IRR可以作为一个有效的指标来比较不同方案的优劣。
通过调整项目的投资规模、时间安排和收益分配等因素，可以优化IRR，以达到最大化投资回报的目标。
3. 融资决策和财务规划IRR在融资决策和财务规划中也发挥着重要的作用。
在融资决策中，IRR可以用来评估项目的还款能力和对融资方的吸引力。
较高的IRR可以提高项目的可融资性，降低融资成本，从而为企业获得更有利的融资条件。
在财务规划中，IRR可以作为一个指标来衡量公司的盈利能力和增长潜力。
通过分析不同项目的IRR，可以为公司制定合理的财务规划和资金配置策略，以实现最大化的财务效益。
4. 项目风险评估除了作为项目收益评估和决策的依据外，IRR还可以用于评估项目的风险。
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目录/ Content一.培训内容 (3)二.培训目的 (3)三.从报告质量看管理水平 (3)3.1民营企业的投资申请报告 (3)3.2国际化公司的的投资申请报告 (3)四.常用财务指标 (4)4.1现金流（C ASH F LOW） (4)4.2资本性支出（CAPEX） (5)4.3资金的时间价值 (5)4.4折现率（D ISCOUNT R ATE） (5)4.5现值PV与净现值NPV (5)4.6内部收益率IRR (8)五.几个常用收益指标简介 (9)5.1销售利润率ROS (9)5.2资产报酬率ROA (9)5.3股东权益报酬率ROE (9)5.4息税前利润EBIT (9)5.5息税折旧摊销前利润EBITDA (9)一.培训内容通过本次培训，可以使学员了解如下知识：1.国际化公司（multinational company）在做投资决策时，总部决策层必须要审批哪些主要财务指标？2.这些财务指标的通俗含义及深刻内涵是什么？3.这些指标的优点与不足？4.如何计算这些指标？本讲义涉及的主要财务指标包括：内部收益率（IRR）、现金流（Cash Flow）、净现值（NPV）、折现率（Discount Rate）二.培训目的为什么要进行财务管控？让所有工程师及以上级别员工都熟悉基本财务核算指标，是提升企业竞争力的需要，是企业做大做强的需要。
随着企业的不断发展，规模不断扩大，无论是分厂的数量、员工的数量、业务的广度和复杂性都呈几何基数增长。
做大容易，做强却比较难。
国际上有许多大型企业集团，不仅规模大，而且屹立百年不倒，其核心优势是什么？比如佛吉亚集团（FAURECIA）员工总数94,000人。
分布在34个国家，有320工厂，年销售额174亿欧元。
如此规模的公司如何管控？交给你管，你有没有思路？这次的培训，就是通过几个简单的例子，让学员了解，一个公司做大以后，必须有一套完善且严格执行的制度与体系。
否则就无法充分发挥大企业集团的优势，反而可能到处是风险。
三.从报告质量看管理水平3.1这样的报告，其实是把烫手的山芋交到了总经理手中，因为总经理还有太多疑问需要回答：1.基于多大产量？2.每年的毛利率都一样？3.是否有年降？年降对利润的影响是如何计算的？4.废品率？5.难度高不高？6.分几次投资？每次投资额？7.材料费用波动如何消化（客户承担还是供应商承担）？8.销售方式（Ex-work还是门到门）？场地有没有？是否需要租赁厂房？9.其它问题……3.2国际化公司的的投资申请报告这是某国际化公司的一个真实案例，只不过为了保守商业机密，删除了公司名称和项目名称，同时翻译成了中文，并隐藏了部分本培训部涉及的基表。
采用这种标准报告格式的优点很明显，总经理对此表格熟悉，扫一眼就能抓住关键要素，且信息量丰富完整。
阅读此报告需要注意以下几点：注1：报告分为左中右三栏，左边栏目是报价批准书的内容，一个项目的报价需要得到总部批准。
由此表看出，总部2011年5月10日批准了当时的报价申请（按734元/台套提供报价）。
中间栏目是投资批准书报告，《投资批准》是2011年7月3日批准的，其中价格调整为713元/台套。
右栏是报价批准数据与投资批准数据的对比。
注2：报告中有几个单元格带有不同颜色箭头，这几个是项目投资关键指标，如果这几个指标都是绿色，很容易被批准，如果出现黄色则需要具体分析，如果出现红色，则很难被批准。
四.常用财务指标4.1现金流（Cash Flow）定义：现金流是指企业在一定会计期间，按照现金收付实现制（对应：责权发生制），通过一定经济活动（包括经营活动、投资活动、筹资活动和非经常性项目)产生的现金流入、流出及其总量情况的总称，即企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
说通俗点儿，一个企业每时每刻总是会产生现金的流出（如购买原材料、购买设备）和流入（如销售回款，投资分红，银行存款利息，银行贷款，股权融资等）。
将现金的流出和流入记成流水账，正负相抵，就是净现金流。
有时候，企业的现金流出过快，如果没有及时补充，会导致需要支付时手里没钱，我们就说这个企业的现金流出现了问题。
经营活动产生的现金流基本等于：净利润+当期的折旧和摊销4.2资本性支出（CAPEX）资金根据使用目的不同，在财务上区分为资本性支出和营运性支出两种。
资本性支出（Capital Expense –简写为Capex）因为涉及到投资方向和投资战略的抉择，需要经过严格的审批。
4.3资金的时间价值你卖一台设备给客户，客户要求按10%/30%/50%/10%（签合同/预验收/终验收/质保金）付款，我们却坚持要按35%/30%/30%/5%付款，双方争执不下。
为什么我们希望提前收到资金？原因之一，就是资金具备时间价值。
今年收到10万元和明年收到10万元的差异是什么？如果今年收到10万，我们可以：1.购买1年期国债，年利率5% –> 今年的10万 = 明年的10.5万；2.投资理财产品，年预期收益10% -> 今年10万 = 明年11万3.扩大再生产，预期收益20% -> 今年10万 = 明年12万因此，资金具有时间价值！定义：资金的时间价值就是指当前所持有的一定量资金比未来获得的等量货币具有更高的价值。
4.4折现率（Discount Rate）4.3节介绍过今年手头的10万资金，可以通过不同的投资方案获取不同的收益。
假设我们认为今年的10万=明年的10.5万，那么5%就是我们使用的折算率。
同理如果我们认为今年的10万等于明年的11万，那么我们使用的折现率就是10%。
所以，折现率是用来计算未来的现金流折算到今天等于多少钱的计算比率。
定义：折现率是根据资金具有时间价值这一特性，按复利计息原理，把未来一定时期的预期收益折合成现值的一种比率。
资金的时间价值到底有多大？评价标准就是折现率。
各公司有自己的折现率标准，通常由总部财务总监公布下达执行。
问：折现率指标有什么用？答：折现率可以用来计算现金流的净现值（下一节）。
4.5现值PV与净现值NPV现值（Present Value，简写为PV）是在采购、销售及投资中都被大量使用的指标。
所谓现值，就是指将未来的收益按折现率折算到今天的价值的总和。
资金有时间价值，所以，所有卖家都希望买家尽可能早付款，而所有卖家都希望尽可能晚付款。
比如经过讨价还价，最后买家为一批货物提供了两个方案供卖方A和卖方B选择：方案1：总价1500万，收货验收后理解支付500万，收货一年后支付1000万；方案2：总价1400万，收货验收后立即支付所有价款；假设卖方A属于初创期公司，资金紧张，银行贷款能力不足，一年期借款只能靠高利贷，年息24%，所以A公司规定折现率取24%。
卖方B是大型央企，每年银行信贷额度均有大量闲置，贷款利率为6.5%。
所以B公司规定折现率取6.5%。
A公司开始算账：如果按方案1出售，明年的1000万折算到今年为1000/(1+24%)=806万，则合计PV=500+806=1306万元<方案2，因此A公司答复买家，选择方案2；B公司算账：如果按方案1出售，明年的1000万折算到今年为1000/(1+6.5%)=939万，则合计PV=500+939=1439万>方案2，所以B公司答复，选择方案1；由此可以看出，现值的计算有助于企业根据自身财务状况作出不同的付款期决策。
而现值的计算必须建立在折现率已经确定的基础上。
折现率的确定则与公司的融资成本息息相关。
那么NPV是什么？我们知道项目都需要投入的，NPV是Net Present Value的缩写，是指针对一个项目，将所有的投入资金收益资金均按折现率折现汇总的结果。
下面再举一个例子，只要能深入理解这个例子，后面要讲解的IRR指标就迎刃而解了。
假设有四个备选投资项目，都是2015年投入现金100万，2016年~2019年为项目生命期，每年都有净现金流流入，总额都是160万收益。
到底应该选择哪个方案呢？如下表：项目现金流预测（单位：万元）项目2015 2016 2017 2018 2019 合计A -100 30 70 110 50 160.00B -100 110 70 30 50 160.00C -100 70 50 30 110 160.00D -100 50 110 70 30 160.00我们先通过折现率，将每个项目2015年~2019年的收益都折算成今年（2014年）的资金现值。
假定公司确定的折现率为10%，方法如下：A项目2015年支出100万，折现成A2015，则有方程：A2015 * (1+10%)1=-100，求解得到A2015 = = -90.91同理：A2016 = = 24.79； A2017 = = 52.59；A2018 = = 75.13；A2019 = = 31.05；A项目的净现值NPV A=-90.91+24.79+52.59+75.13+31.05=92.65万元用同样的方法，我们计算出B项目、C项目和D项目的净现值，如下表所示：项目2015 2016 2017 2018 2019 合计A -90.91 24.79 52.59 75.13 31.05 92.65B -90.91 90.91 52.59 20.49 31.05 104.13折算成今天的货币价值，净收益相当于104.13万元。
或者说，如果银行存款年利率是10%，我们这100万没有选择存款，但选择了投资B项目，就比存银行多赚了104.13万。
当然，假设银行存款利息不是10%，而是45.84%，那么投资这个项目还有没有意义呢？我们就用45.84%作为折现率，算一下到底存银行好，还是做项目好？将10%修改成45.84%，折现结果如下：A做B项目，可以比存银行多赚19.93万。
做C项目比存银行多赚3.77万，做D项目比存银行多赚10.43万。
如果我们将折算率改为49.64%，56.60%，71.13%，分别测算一下：CDB所以，从等效年化收益率指标上看，B项目年化收益率71.13%，D项目56.60%，C项目49.64%，A项目45.84%。
项目好坏结论与净现值计算结果相符。
如下表所示：实际在财务分析中没有等效折现率这个概念，不过有一个指标叫做内部收益率IRR，其含义就是本节所述的等效折现率。
4.6内部收益率IRR定义：内部收益率（Internal Rate of Return (IRR)），就是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。
说得通俗些，就是如果给我们一组现金流预测（如上节提到的A项目数据），如果我们碰巧找到了一个折现率（如45.84%），而用这个折现率去折算我们的未来投资收益时，可以使净现值总和零，那么这个折现率就是我们的投资收益率，称为内部收益率。