金融风险管理教材
《金融风险管理》课程教学大纲(本科)
金融风险管理（Financial Risk Management）课程代码：20410150学分：2学时：32 （其中：课堂教学学时：32 实验学时：上机学时：课程实践学时：）先修课程：高等数学，概率论与数理统计，统计学，信用学，证券投资学、金融工程学适用专业：金融学教材：金融风险管理（第二版），朱淑珍编，北京大学出版社，2015年7月一、课程性质与课程目标（-）课程性质《金融风险管理》是金融学专业的选修课。
随着金融一体化和经济全球化的发展，金融风险日趋复杂化和多样化，金融风险管理的重要性愈加突出。
人才培养方面的贡献：通过这门课程的教学，可以为政府、企业等培养金融风险管理专业人才。
（二）课程目标课程目标1:掌握金融风险辨识和金融风险度量的一般方法，包括信用风险的度量方法，流动性风险度量与管理的方法，利率风险的度量和管理方法，汇率风险的度量与控制方法，股票市场风险的度量等。
课程目标2：能够利用所学的金融风险管理理论方法为企业、金融机构等制定科学的风险管理方案。
二、课程内容与教学要求第一章金融风险概述（一）课程内容1、金融风险的内涵、特征和种类2、金融风险的经济效应3、金融风险形成的一般理论（二）教学要求1、了解金融风险的经济效应；2、掌握金融风险的特征、种类及其形成理论。
（三）重点与难点1、重点：金融风险的种类。
2、难点：金融风险形成的一般理论。
第二章金融风险管理基本理论（一）课程内容1、金融风险管理的意义与分类2、金融风险管理的特征、目标和手段3、金融风险管理体制4、金融风险管理的演进及一般程序（二）教学要求1、了解金融风险管理概念与分类、金融风险管理的手段、管理体制;2、掌握金融风险管理的一般程序。
（三）重点与难点1、重点：金融风险管理的一般程序。
2、难点：金融风险管理的手段。
第三章金融风险的识别、度量与预测（-）课程内容1、金融风险的识别2、金融风险的度量3、金融风险的预测（二）教学要求1、了解金融风险识别、金融风险度量方法与工具、金融风险的预测;2、掌握金融风险度量的重要理论。
金融风险管理教材(PPT 38页)
（2）各种贷款。它们具有信用风险大和流动性低的特点。 在贷款项目中，不同方式、不同期限的贷款又具有不 同的金融风险。
1 . 从资产负债表的总体状况来识别金融风险
盈利分解分析的基本结有息资产利息收益有息负债利息支付有息负债利息支付率净利息头寸占有息资产比率净利息差额来自净利息头寸的损益有息资产净利息收益率有息资产占总资产比率净利息收益率净非利息经营收益率净非经营收益率所得税税率资本收益第二节金融风险防范理论与方四系统性风险与风险升水一信贷风险防范控制信贷风险通常可以采取以下措施
第三节 金融风险计量模型
• 一、贷款的风险计量与补偿模型 • 二、资产价格波动率与随机游动 • 三、ARCH模型（自回归条件异方差模型） • 四、VaR的概念、特征及影响因素
一、贷款的风险计量与补偿模型
• 银行常常根据贷款的风险程度确定其贷款价格，即 贷款利率。
• 关于贷款利率的确定，在利率基本实现市场化的发 达国家，商业银行通常是在对借款客户的财务报表 进行分析、测算，对不同资信等级的借款人确定不 同的风险费用或根据历史上同类贷款的拖欠比率对 贷款进行分类。某一类贷款的实际风险费用指标等 于该贷款的实际余额乘以同一风险等级贷款的历史 拖欠比率。
（3）证券投资。包括国库券、股票、公司债券 等。它们一般具有较好的流动性，但是证券投 资也会面临证券的价格风险、利率风险和信用 风险。
（4）固定资产和其它资产。会因为折旧和通货 币值不稳定的存在而出现历史成本和现实价值 不一致的问题，从而隐含风险。
• 银行在管理负债时，一般要考虑如何才能以最 低的成本吸收负债，银行需要多大规模的负债 来维持经营，其主要面临的风险是利率风险和 流动性风险。
金融风险管理教材(PPT 66页)
收益率曲线图：利用同一时点、多种不同到期日的零 息债券的价格计算出不同生命期的折现率，并绘制出 的曲线图
折 现 率
第九页，共四十五页。
生命期
9
收益率曲线 的建构 (qūxiàn)
步步为营法(bootstrapping): 在市场上收集零息债的交易价格，计算其对应到期 日的折现率
• 收益率变化越大，久期越不准确(zhǔnquè)
价 格
(ji àg é)
收益率
平移
(pínɡ yí)
交叉 扭曲
• 全面的债券估值方法
ห้องสมุดไป่ตู้
25
第二十五页，共四十五页。
曲率(qūlǜ)
债券的曲率(qūlǜ)
n
C
1
d2B
citi2e yti
i 1
B dy 2
B
考虑到凸性，债券价格的变化
B Dy 1 C(y)2
6
第六页，共四十五页。
债券 估值 (zhàiquàn)
单次支付债券 收益率曲线(qūxiàn)：用实际的债券价格绘出收益率 曲线(qūxiàn)，再实现对所有债券的估值 屡次支付债券
7
第七页，共四十五页。
单次支付(zhīfù)债券的估值
债券价格：投资者为了获得债券的未来(wèilái)现金流而愿意 马上支付的一定量的现金资金
款利率
• 经常用作基准利率
• 互换利率：互换协议中的固定利率；银行可以
• 连续10次以6个月期贷给AA级借款人，利率为
LIBOR • 进入互换合约，收到5年期互换利率，支出
LIBOR
• 这说明互换利率的信用风险与AA级借款人一系列 的短期贷款的利率风险相一致
金融机构的风险管理培训教材
金融机构的风险管理培训教材金融机构风险管理培训教材第一章：风险管理概述1.1 什么是风险和风险管理1.2 风险管理的重要性和目标1.3 风险管理的基本原则第二章：风险识别与评估2.1 风险识别的方法和工具2.2 风险评估的方法和工具2.3 风险分类和特征第三章：金融机构的市场风险管理3.1 市场风险的定义和类型3.2 市场风险的测量和评估方法3.3 市场风险管理的策略和工具第四章：金融机构的信用风险管理4.1 信用风险的定义和类型4.2 信用风险的测量和评估方法4.3 信用风险管理的策略和工具第五章：金融机构的操作风险管理5.1 操作风险的定义和类型5.2 操作风险的测量和评估方法5.3 操作风险管理的策略和工具第六章：金融机构的流动性风险管理6.1 流动性风险的定义和类型6.2 流动性风险的测量和评估方法6.3 流动性风险管理的策略和工具第七章：金融机构的法律和合规风险管理7.1 法律和合规风险的定义和类型7.2 法律和合规风险的测量和评估方法7.3 法律和合规风险管理的策略和工具第八章：金融机构的战略风险管理8.1 战略风险的定义和类型8.2 战略风险的测量和评估方法8.3 战略风险管理的策略和工具第九章：金融机构的市场风险模型9.1 市场风险模型的基本原理和应用9.2 常用的市场风险模型9.3 市场风险模型的优缺点和挑战第十章：金融机构的风险管理框架和流程10.1 风险管理框架和流程的设计和建立10.2 风险管理流程中的关键要素和角色10.3 风险管理流程中的监控和报告第十一章：风险管理的最佳实践和案例分析11.1 全球领先金融机构的风险管理实践11.2 风险管理成功案例的分析和总结11.3 风险管理失误案例的分析和教训第十二章：风险管理的未来发展趋势和挑战12.1 金融行业风险管理的未来发展趋势12.2 风险管理面临的挑战和解决方案12.3 借鉴其他行业的风险管理经验附录：常用的风险管理工具和软件介绍Glossary: 风险管理术语解释以上仅为教材大纲，可根据培训需求和目标进行具体的内容编写和讲解。
金融风险教学大纲
《金融风险管理》教学大纲一、课程名称：金融风险管理Financial Risk Management二、课程编码三、学时与学分：32/2四、先修课程：公司财务、金融市场学、微积分、概率论与数理统计五、课程教学目标随着金融一体化和经济全球化的发展，金融风险日趋复杂化和多样化，金融风险管理的重要性愈加突出。
通过本课程的学习，学生应正确理解金融风险和金融风险管理的定义，掌握金融风险管理的一般程序，熟悉金融风险管理系统和组织体系，了解分析和识别金融风险的基本方法；学会金融风险度量的主要技术方法，以为日后的工作和学习打下良好基础。
六、适用专业金融学、金融工程七、基本教学内容与学时安排教学内容与安排：Cht1金融风险管理导论（2课时）1.1 投资人的风险回报关系1.2 有效边界1.3 资本资产定价模型1.4 套利定价理论1.5 公司的风险及回报1.6 金融机构的风险管理Cht2 银行、保险公司、养老基金（2课时）2. 1 商业银行2.2 小型商业银行的资本金要求2.3 存款保险2.4 投资银行业2.5 证券交易2.6 银行内部潜在的利益冲突2. 7 今天的大型银行2. 8 银行所面临的风险Cht3 共同基金、对冲基金（2课时）3.1 人寿保险3.2 年金3.3 死亡率表3.4 长寿风险和死亡风险3.5 财产及伤害险3.6 健康保险3. 7 道德风险以及逆向选择3.8 再保险3.9 资本金要求3.10 保险公司面临的风险3. 11 监管条款3. 12 养老金计划Cht5 金融产品（2课时）5.1 市场5.2 资产的长头寸和短头寸5.3 衍生产品市场5.4 最基本的衍生产品5.5 保证金5.6 非传统衍生产品5. 7 奇异期权和结构性产品5.8 风险管理的挑战Cht6 金融产品和交易员如何管理风险暴露（2课时）6. 1 Delta6.2 Garnrna6.3 Vega6.4 Theta6.5Rho6.6 希腊值的计算6. 7 泰勒级数展开6.8 对冲的现实状况6.9 奇异型产品对冲6.10 情景分析Cht7 利率风险7.1 净利息收入管理（4课时）7.2 伦敦银行同业拆借利率和互换利率7.3 利率久期7.4 曲率7.5 推广7.6 收益曲线的非平行移动7.7 利率敏感性7.8 主成分分析法7.9 Garnrna 和VegaCht8风险管理的VaR方法（4课时）8.1 VaR 的定义8.2 VaR 计算例子8.3 VaR 与预期亏损8.4 VaR 和资本金8.5 满足一致性条件的风险度量8.6 VaR 中的参数选择8. 7 边际VaR 、递增VaR 及成分VaR8.8 回顾测试Cht9.波动率，相关系数和Copula函数（2课时）9.1 波动率的定义9.2 隐含波动率9.3 采用历史数据来估算波动率9.4 金融变量的每日变化量是否服从正态分布9.5 监测日波动率9.6 指数加权移动平均模型9.7 GARCH (1，1) 模型9.8 模型选择9.9 最大似然估计法9.10 采用GARCH (1，1) 模型来预测波动率Cht10 相关系数与Copula 函数（2课时）10.1 相关系数的定义10.2 监测相关系数10.3 多元正态分布10.4 Copula 函数10.5 将Copula 函数应用于贷款组合Cht11 银行管理条约、《新巴塞尔协议》和偿付能力法案（4课时）11.1 对银行资本进行监管的原因11.2 1988 年之前11.3 1988 年《巴塞尔协议}11.4 G30 政策推荐11.5 净额结算11.6 1996 年修正案11.7 《新巴塞尔协议}11.8 {新巴塞尔协议》中的信用风险资本金11.9 {新巴塞尔协议》对操作风险的处理11.10 第2 支柱:监督审查过程11.11 第3 支柱:市场纪律11.12 对《新巴塞尔协议》的改进11.13 偿付能力法案Cht14：信用风险：违约概率估计、信用风险损失、信用风险价值度（4课时）14.1 信用评级14.2 历史违约概率14.3 回收率14.4 信用违约互换14.5 信用溢差14.6 由信用溢差来估算违约概率14. 7 违约概率的比较14.8 利用股价来估计违约概率习题课（2课时）八、教学方法课堂教学九、教材及参考书1.主教材：约翰赫尔（多伦多大学）著，王勇（加拿大皇家银行）译，《风险管理与金融机构》（原书第二版），机械工业出版社，2010年6月.John C.Hull. “Risk Management and Financial Institutions,”2nd edition参考书：刘海龙，王惠编，《金融风险管理》中国财政经济出版社，2009年.亨利.范.格罗，索尼亚.布雷约维克.布拉塔塔维克著.《银行风险分析与管理》，中国人民大学出版社（第二版），2006年.（美）Rene M·Stulz著，殷建峰等译.《风险管理与衍生工具》，机械工业出版社，2004.陈浪南，童汉飞等著.《波动率研究》，中国财政经济出版社，2008年.十、课程考核方式考试形式：闭卷考试＋平时作业+考勤考核比例：笔试占70%；每周一次作业20%.考勤10%。
《金融风险管理》课程教学大纲
150932金融风险管理／Financial Risk Management48/3金融学经济管理系《金融风险管理》是金融学专业的专业核心课程。
金融风险管理是金融学专业的学科专业课程。
金融风险管理界定了有关金融风险及其所包含的各类主要风险的定义、特征等一些基本概念和基本知识，在此基础上全面、系统、深入地分析各类金融风险的辨识理论、方法以及市场风险、信用风险、操作风险和流动性风险这四类主要风险的各种度量理论、方法和技术。
本课程将讲授四类金融风险度量理论和方法的历史演变以及经典的VaR 方法。
该课程的开设可以培养既有深厚理论基础，又有较强实际操作能力的金融应用型人材。
本课程的先修课程为金融学、金融市场学、投资学等课程，后续课程为证券投资学、商业银行经营学、互联网金融和微型金融等课程。
要求学生掌握金融风险的基本概念，掌握金融风险的分类方法，掌握金融风险辨识的方法。
熟练掌握金融风险度量的普通方法，能够利用市场风险度量的基本方法，包括VaR 方法、蒙特卡洛摹拟法、灵敏度法、波动性法等金融风险度量方法度量金融市场风险。
掌握信用风险的度量方法包括ZETA 模型、KMV 模型等。
掌握操作风险的度量方法，包括基本指标法、内部度量法、损失分布法、积分卡法等。
掌握流动性风险度量的方法，包括指标体系分析法、缺口分析法、期限结构分析法、现金流量分析等。
熟练掌握上述方法，并能够用于解决金融风险管理中的各种实际问题。
使学生了解和掌握金融风险管理的基本概念、基本定律、基本理论，熟悉和掌握金融风险管理的基本分析方法和工具，能够运用金融风险管理的基本方法, 分析解决一些实际经济现象和经济问题。
因此学生培养的能力目标是在识别和衡量风险的基础上，对可能发生的金融风险进行控制和准备处置方案，以防止和减少损失，保证货币资金筹集和经营活动的稳健进行。
通过学习，使得学生具有较好的学习能力、团队合作精神和一定的创新意识；具有良好的专业素质、心理素质；具有实事求是的工作精神。
金融风险管理教材(PPT35张)
n
例：计算一个4年期的面值为100美元，年 息票率为10%，售价也为100美元的债券的久 期。
$ 10 $ 10 $ 10 $ 110 1 2 2 3 3 4 4 . 1 1 . 1 1 . 1 1 . 1 D 1 3 . 49 （年 $ 100
例：计算一个剩余期限为3年，面值为1000美 元，年息票率为8%，售价为950.25美元的债券 的久期。
Cash flowDates ($10000)January 12, 1987 $2500February 14, 1988 $2000March 3, 1988 $3000June 14, 1988 $4000December 1, 1988
则同样通过执行pvvar函数命令：
PresentVal = pvvar(CashFlow, Rate, IrrCFDates)
4.125 4.125 4.125 104.125 总计
3.961 3.805 3.654 88.580 100.00
0.0396 0.0381 0.0365 0.8858 1.00000
0.5 1.0 1.5 2.0
0.0198 0.0381 0.0548 1.7716 久期=1.8834
1、计算现金流的现值 （1）计算固定现金流的现值 例2.1：设某投资者在5年的投资期中每月 月末收到$200的现金并存入年收益率为6%的 银行账户。则通过执行pvfix函数命令：
章金融风险管理
一、金融工程与风险管理
1、金融工程的狭义定义
2、金融工程的广义定义
3、现代金融理论的三大支柱
二、风险的分类
1、按性质来划分
（1）纯粹风险
（2）投机风险
2、按风险的对象划分
金融风险管理教材(PPT 36张)
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1.2 金融风险的特征
当代特征
高传染性：主要表现为金融风险传导的快速度和大面积。
一方面，现代计算机技术、网络技术以及通讯技术的快速发展 ，使得信息可以在瞬间就会传遍全球； 另一方面，国际金融创新，金融衍生工具的推陈出新，使得国 际资本流动性更趋灵活。
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1.1 金融风险
金融风险是金融活动的内在属性。
金融风险孕育于金融活动之中，哪里有金融活动哪里就会有金融 风险。也就是说，金融风险是金融活动的内在属性。有别于自然 风险和技术风险，金融风险的产生一定要依附于金融活动的进行 。例如，某公司因发生火灾而造成重大损失。 金融风险需要通过具体事件的发展来体现。例如暴露的大小与金 融风险大小没有绝对的对等关系，需要置身于具体的金融事件中 来分析。比如一笔以英镑存款为抵押的100万贷款，相对于一笔10 万的信用贷款来说，其金融风险却是不大的，因为信用贷款发生 损失的可能性要大得多。 金融活动中的不确定性大小决定了其能产生金融风险的大小。
金融风险管理
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选用教材和参考读物
选用教材：
朱淑珍，金融风险管理，北京大学出版社，2012
参考读物：
乔瑞，金融风险管理师考试手册，第6版，中国人民大学出版社， 2012
Philippe Jorion，Financial Risk Manager Handbook，John Wiley & Sons，2010
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低质量级别 高质量级别
贷款级别
特别关注的其他资产 未达标准的资产 可疑资产 损失资产 合格/可履约
损失准备金率 （%）
0
20
50
100
0
1.17
根据企业相关指标的好坏将企业贷款信用分为若 干等级。目前信用评级法一般将企业贷款信用分 为1～9或1～10个级别。
评定
具有投机性质的因 素
说明
不能保证将来的良好状况。还本付息 的保证有限，一旦经济情况发生变化 ，还本付息能力将削弱。具有不稳定 的特征。
B级
（B1，B2，B3 ）
缺少理想投资的品 质
Caa级
劣质债券
（Caa1，Caa2，
Caa3）
Ca级
高度投机性
还本付息，或长期内履行合同中其它 条款的保证极小。
21世纪应用型本科金融系列规划教材
金融风险管理
第4章 信用风险管理
行知学院 程肖君
内容
一、信用风险概述 二、信用风险度量方法 三、信用风险管理策略
1.2
第一节 信用风险概述Fra bibliotek一、信用风险的概念 二、信用风险的形成原因 三、信用风险带来的损失
课程导入思考题
信用风险与信贷风险是不是一回事？
企业的坏账风险属于信用风险吗？
例如：欧债和美债问题
交易对手市场发生的违约风险
例如：最近一个月20家P2P网络借贷平台的倒闭
二、信用风险的成因
信用活动中的不确定性
内在不确定：经营情况
信 用
风
外在不确定:宏观环境
险
三、信用风险造成的损失
损失
①贷款本息损失 ②货款不能收回
直接损失
①监管机构的处罚 及更严厉的监管 ②形象受损，股价 下跌 ③大面积坏账，引 发流动性风险，甚 至破产倒闭
穆迪长期债务评级（到期日一年或以上）
投资级别 Aaa级
评
说明
定
优 信用质量最高，信用风险最低。利息支付有充足 等 保证，本金安全。为还本付息提供保证的因素即
使变化，也是可预见的。发行地位稳固。
Aa级 （Aa1， 高 Aa2，Aa3） 级
信用质量很高，有较低的信用风险。本金利息安
全。但利润保证不如Aaa级债券充足，为还本付 息提供保证的因素波动比Aaa级债券大。
信用等级 AAA AA A BBB BB B
分值 90分以上 80~89分 70~79分 60~69分 50~59分 50分以下
国际三大评定机构
穆迪 标准普尔 惠誉
穆迪公司
标志
创始人：John Moody 约翰·穆迪
穆迪投资服务有限公司
穆迪公司总部位于纽约的曼哈顿，最初由 John Moody在1900年创立。穆迪公司的创始 人是约翰·穆迪，他在1909年首创对铁路债 券进行信用评级。1913年，穆迪开始对公用 事业和工业债券进行信用评级。目前，穆迪 在全球有800名分析专家，1700多名助理分析 员，在17个国家设有机构，股票在纽约证券 交易所上市交易（代码MCO）。
A级
中
（A1，A2， 上
A3）
级
Baa级
中
（Baa1，Baa2 级
，Baa3）
投资品质优良。本金利息安全，但有可能在未来 某个时候还本付息的能力会下降。
保证程度一般。利息支付和本金安全现在有保证 ，但在相当长远的一些时间内具有不可靠性。缺 乏优良的投资品质。
投机级别
Ba级 （Ba1，Ba2， Ba2）
一、信用风险的概念
狭义观念
信用风险通常是 指信贷业务风险
广义观念
由于借款人或市 场交易对手的违 约或存在违约的 可能性而导致的 风险
信用交易：双赢的交易模式
卖
提供货物
买
方
在指定的时间付款（或分期付款） 方
扩大销售收入 增加企业利润 提高市场占有率 增强市场竞争力
减轻资金周转压力
信用风险带来的严重后果
间接损失
第二节 信用风险的测量
5C要素分析法 5W、5P等方法
多元判别分析法（Z-score模型） 广义线性模型 Logit模型 Probit模型
盈利能力比率 财务风险比率
流动性比率 经营能力比率
信用度量制模型 KMV模型
信用风险附加计量模型 信用组合观点模型 神经网络分析系统
专家系统：5C原则
正常-4 正常-5 关注-1 关注-2 次级-1 次级-2 可疑-1 可疑-2 损失
1 2级分类 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10 11 12
我国企业信用评级
（以工商银行为例）
信用评估人员对 企业进行深入调查 ，根据评分标准进 行打分，各项评分 总和就是企业的总 得分，再根据总得 分的高低评定信用 等级。
1.14
专家系统—“5P”原则
Personal （个人因素）
Purpose （资金用途因素）
5P
Payment （还款来源因素）
Protection （保障因素）
Perspective（前景因素）
专家系统的缺陷与不足
需要大量专门信用分析人员，分析过程成本高， 效率低下。
系统过于依赖分析人员个人素质与经验，实施效 果不稳定。
难以确定共同遵循的标准，造成信用评估的主观 性、随意性和不一致性。
基本局限于定性分析，虽然也运用了许多财务分 析指标，但指标的风险权重等没有明确，没有建 立多变量指标的不同权重评价体系。
1.16
（2）评级方法
信用评级法又叫OCC法，是因为这一方法是由美 国货币监理署（OCC）最早开发出来的。
不
各项成本
信 用 风
表现 形式
良 应 收 账
表面 症状
呆账、坏账 资金使用效率
险
款
增
流动资金总额
加
优质客户
企业利润下降 影响企业发展机遇
课堂小讨论
信贷风险与信用风险的联系与区别？ 近期信用风险事件有哪些？
近期信用风险的典型事件
信贷风险
例如：温州不良贷款率持续攀升
债券市场上可能发生的违约风险
Character（品德品质）
信用报告
5C
Capacity（还款能力） 借款人的经营情况
Capital or Cash（资金实力）
现金流量
Collateral（担保）
抵押品及保证人
Cycle or Condition（商业周期和
经营条件）
借款人处于行业周期的不同阶段以
及行业的竞争激烈程度、企业发展
前景等
18
贷款评级与债券评级的对应
贷款级别 债券评级 风险程度
1
AAA 最小
2
AA
温和
3
A
平均（中等）
4
BBB 可接受
5
BB
可接受但要予以关注
6
B
管理性关注
7
CCC 特别关注
8
CC
未达到标准
9
C
可疑
10 2020/12/16
D
损失
19
银行贷款五级分类
五级分类
正常 关注 次级 可疑 损失
对应规则 正常-1 正常-2 正常-3