EViews统计分析在计量经济学中的应用综合案例
计量经济学EIVEWS实验步骤和案例
一元线性回归检验个人的收入与消费是密不可分的，为了考察城镇居民可支配收入和其人均消费支出的关系，利用计量经济学的方法进行回归。
1990-2011年城镇居民可支配收录和人均消费支出数据如表1.1所示表1.1 城镇居民可支配收录和人均消费支出图2-1数据来源：《中国民政统计年鉴2012》作城镇居民可支配收录（X）和人均消费支出（Y）的散点图图2. 2从散点图可以看出居民家庭平均每人每年消费支出(Y)和城市居民人均年可支配收入(X)大体呈现为线性关系，所以建立的计量经济模型为如下线性模型：12i i i Y X u ββ=++三、估计参数假定所建模型及随机扰动项i u 满足古典假定，可以用OLS 法估计其参数。
运用计算机软件EViews 作计量经济分析十分方便。
利用EViews 作简单线性回归分析的步骤如下：1、建立工作文件首先，双击EViews 图标，进入EViews 主页。
在菜单一次点击File\New\Workfile图2-3选择数据类型和起止日期。
时间序列提供起止日期（年、季度、月度、周、日），非时间序列提供最大观察个数。
本例中在Start Data 里输入1990，在End data 里输入2011，见图2-3。
单击OK 后屏幕出现Workfile 工作框，如图2-4所示。
图2-4二、输入和编辑数据建立或调入工作文件以后，可以输入和编辑数据。
在主菜单上单击Quick→Empty Group（见图2-5）图2-5再用方向键将光标移到每一列的顶部之后，输入各个变量名，回车后输入数据（见图2-7）。
另外数据还可以从Excel中直接复制到空组。
然后为每个时间序列取序列名。
单击数据表中的SER01，在数据组对话框中的命令窗口输入该序列名称，如本例中输入X，回车后Yes。
采用同样的步骤修改序列名Y（见图2-8）。
数据输入操作完成。
图2-8数据输入完毕，单击工作文件窗口工具条的Save或单击菜单兰的File→Save将数据存入磁盘。
EViews统计分析在计量经济学中的应用EViews概述
5/7/2023
EViews统计分析在计量经济学中的应用
2
2
EViews历史
EViews是由Quantitative Micro Software 〔QMS〕公司开发的，专门从事数据分析、回归 分析和预测的工具。EViews结合了电子表格和 相关的数据库技术以及传统统计软件分析功能， 并且使用了单击图形用户界面。EViews特点是 对于时间序列数据有较强的分析能力，另外在 预测分析、科学数据分析与评价、金融分析、 经济预测、销售预测和本钱分析等领域应用非 常广泛。
5/7/2023
EViews统计分析在计量经济学中的应用
22 22
图形操作
将图形插入文献中：Eviews可以将图形插入到 Word文档中。首先将图形翻开，然后点击 Eviews主画面顶部主按钮Edit/Copy/click弹出 对话框。选择〞Copy to clipboard〞，点击 OK，然后在Word文档中指指定位置粘贴即可。
EViews统计分析在计量经 济学中的应用EViews概述
1
：EViews简介
o 实验目的：熟悉和掌握Eviews在一元线性回 归模型中的应用。
o 实验数据：2019年中国各地区城市居民人均 年消费支出〔CS〕和可支配收入〔INC〕 〔相关数据在文件夹“书中资料/第3章〞〕 。
o 实验原理：普通最小二乘法(OLS) o 实验预习知识：普通最小二乘法、t检验、
可翻开下拉式菜单〔或再下
一级菜单，如果有的话〕，
点击某个选项电脑就执行对 应的操作响应〔File，Edit的 编辑功能与Word, Excel中的 相应功能相似〕
图1-1 EViews主窗口界面
5/7/2023
计量经济学案例-基于Eviews的二元回归计量经济模型分析
计量经济学案例：基于Eviews的二元回归计量经济模型分析来源:中华人民共和国国家统计局一、背景连锁经营模式10年前开始在中国餐饮业,在近几年大规模应扩张，发展势头强劲。
在东部地区和大城市仍然是集中区,但是向西部地区和中型城市渗透的速度在加快。
连锁经营是企业提高效率、降低成本的经营方式，更重要的是能够帮助企业突破发展中的管理瓶颈。
它具有极强的竞争能力，成为中国餐饮业经营模式的主要发展方向.利用计量经济学软件Eveiws分析中国2008年连锁餐饮企业情况显得有其重要性。
二、模型建立与参数估计1.录入数据，建立包括31个地区连锁餐饮企业营业额Y与门店总数X1、商品购进总额X2的工作表文件。
点击查看散点图如下所示:2。
根据散点图,建立回归模型:Y=a+b ln X1+clnX2+u，利用Eveiws 软件对该模型进行估计.三、模型检验与预测1. 经济意义检验参数估计量的符号和数值范围都正确，可进行下一步。
2。
统计意义检验给定5％的显著性水平，查表得临界值F0。
05（2，24）=3。
4<64。
77T0。
025（24）=2.064，所以总体上看，lnX1和lnX2对lnY的线性关系是显著成立的。
调整后的可决系数=0。
83065表明:连锁餐饮企业营业额对数值的83.1％的变化可以由门店总数对数与商品购进总额对数的变化来解释.0.2573表明:商品购进总额不变时，门店总数每增加1％，企业营业额将增加0.2573%. 0。
6982表明:门店总数不变时，商品购进总额每增加1%，企业营业额将增加0。
6982%。
3。
计量经济学检验(1）一般经验告诉我们，对于采取截面数据做样本的计量经济学问题，由于在不同的样本点上解释变量以外的其他因素的差异较大，所以往往存在异方差性。
在本问题中利用White检验异方差性。
显然，根据给出的概率进行判断：0.005417<0。
05，因而拒接原假设，认为模型存在异方差性。
（2）接着，采用加权最小二乘法对模型进行估计。
计量经济学EVIEWS模型案例
数据收集
数据来源： 《中国统计年鉴》 其中:
Y ——各项税收收入（亿元）
X2——国内生产总值（亿元） X3——财政支出（亿元） X4——商品零售价格指数（%）
参数估计
假定模型中随机项满足基本假定，可用 假定模型中随机项满足基本假定，可用OLS法估计 法估计 其参数。具体操作： 软件， 其参数。具体操作：用EViews软件，估计结果为： 软件 估 X2t + β2 X3t + β3 X4t + ut
其中： 其中： 各项税收收入（亿元） Y — 各项税收收入（亿元） X2 — 国内生产总值（亿元） 国内生产总值（亿元） X3 — 财政支出（亿元） 财政支出（亿元） 商品零售价格指数（ ） X4 — 商品零售价格指数（%）
上机要求： 上机要求：
1、更新数据至2009年，并对模型进行估 计和检验； 2、上网查2010年各解释变量的数据，求 出2010年税收收入的点预测和区间预测， 并与实际值进行比较分析； 3、形成报告于下次上机课上交打印稿。
R 2 = 0.9971
F = 2717.238
df = 21
模型检验： 模型检验： 拟合优度： 较高， 拟合优度：可决系数 R 2 = 0.9974 较高， R 2 = 0.9971 也较高， 修正的可决系数 也较高， 表明模型拟合较好。 表明模型拟合较好。
显著性检验
F检验： 针对 H0 : β2 =，取β4 = 0 检验： 检验 β3 = 查自由度为 k -1=3 和 的临界值 n - k =21
理论分析 影响中国税收收入增长的主要因素可能有： 影响中国税收收入增长的主要因素可能有： （1）从宏观经济看，经济整体增长是税收增长的 ）从宏观经济看， 基本源泉。 基本源泉。 2） （2）社会经济的发展和社会保障等都对公共财政 提出要求， 提出要求，公共财政的需求对当年的税收收入可 能会有一定的影响。 能会有一定的影响。 （3）物价水平。中国的税制结构以流转税为主， ）物价水平。中国的税制结构以流转税为主， 以现行价格计算的GDP和经营者的收入水平都与 以现行价格计算的 和经营者的收入水平都与 物价水平有关。 物价水平有关。 （4）税收政策因素。 ）税收政策因素。
EViews统计分析在计量经济学中的应用综合案例
计量经济学创新实验设计
我们以方正科技（600601）为例，介绍如何通过Eviews 软件进行系数的回归估计。
打开Eviews6.0，选择File-New-Workfile，frequency选择integer date，时间为1至200，点击确定。
计量经济学创新实验设计
计量经济学创新实验设计
二.资本资产定价模型及其检验方法介绍
各种股票的收益和风险呈现正相关，每种资
产的收益由无风险收益和风险贴水两部分构成。 可表示为：
E Ri Rf i E Rm Rf
（1）
其中： E Ri 为股票的期望收益率； Rf 为无风险收益率、 E Rm 为市场证券组合的
期望收益率； i 是股票 i 收益和市场组合收益间的协方差im 与市场组合收益方差 m 2 的比
值，即 i
im
2 m
，常被称为“
系数”（可以看作某种股票收益变动对市场组合收益变
动的敏感度）。
计量经济学创新实验设计
假设关于任何资产的收益是一个公平博弈，换句 话说就是任何资产已实现的平均收益率等于其预 期的收益率。数学上有如下形式：
Rit E Rit imt eit
（2）
其 中 ， mt Rmt E Rmt ， E mt 0 ， eit 为 随 机 误 差 项 ， 且 E eit 0 ，
covemt
, eit
0
，
cov eit ,eit1
0
，
i
cov Rmt
,
Rit
Var
Rmt
。
计量经济学创新实验设计
出现下图后，点击Object-New Object，在Type of object中 选择seriers,，并命名为SY和MY，从而创建两个序列。
计量经济学案例分析(Eviews操作)
美股行情对A股的影响性分析——标普500与沪深300相关性分析摘要：本文主要通过分析标准普尔500指数与沪深300指数的相关性，以标普500指数为解释变量，以沪深300指数为被解释变量，利用Eviews软件，使用其中的最小二乘法对其进行线性回归分析，最终得出方程。
并对其进行显著性检验（F，t）、异方差检验、自相关性检验来验证方程的可靠性。
然后解释方程的经济意义，并利用软件对未来指数变动进行预测。
最后在未来几天比较预测结果与实际两个指数的变化情况，验证实际应用情况。
关键词：标普500、沪深300、Eviews、显著性检验、异方差检验、自相关性检验。
一、研究背景1.全球化大环境在经济全球化不断深入发展的今天，全球资本市场，尤其是中美两个超级大国之间的资本流通，早已彼此嵌入，密不可分。
全世界早有不少学者对中美资本流通做了深入研究。
但美国股市发展早于中国十几年，其内部的资金也远远超过中国股市，美国股市的资本流动势必会对中国股市产生一定影响，这种影响不仅体现在情绪面，更反映在指数变动方向上。
2.对外开放资本市场的QFII政策Qualified Foreign Institutional Investor，作为一种过渡性制度安排，QFII制度是在资本项目尚未完全开放的国家和地区，实现有序、稳妥开放证券市场的特殊通道。
外资对中国股市的影响早已不可忽视，而美国市场的变动也一定程度会影响在中国股市外资的操作行为。
所以研究两个指数的变动是很有意义的。
二、数据1.数据选择沪深两个市场各自均有独立的综合指数和成份指数，这些指数不能用来反映沪深两市的整体情况，而沪深300指数则同时考虑了两市的交易情况，是中国A股市场的“晴雨表”。
标准普尔500指数英文简写为S&P 500 Index，是记录美国500家上市公司的一个股票指数。
与道琼斯指数等其他指数相比，标准普尔500指数包含的公司更多，因此风险更为分散，能够反映更广泛的市场变化。
计量经济学论文(eviews分析)
计量经济学论文(eviews分析)我国限额以上餐饮企业营业额的影响因素分析摘要：本文收集了1999年至2009年共11年的相关数据，选取餐饮企业数量、城镇居民人均年消费性支出、全国城镇人口数以及公路里程数作为解释变量构建模型，对我国限额以上餐饮企业营业额的影响因素进行分析。
利用Eviews软件对模型进行参数估计和检验，并加以修正，最后根据模型的最终结果进行经济意义分析，提出自己的看法。
关键词：餐饮企业营业额、影响因素、计量分析一、研究背景近十年来，投资者进入餐饮企业的数量不断增加。
在他们进入一个行业之前，势必要对该行业的营业额、营业利润等进行估计，当这些因素的估计值能够达到他们的预期时，他们才会对其进行投资。
由于餐饮企业的营业额是影响投资者是否进入餐饮业的一个重要因素，对于我国餐饮企业的营业额问题的深入研究就显得尤为必要，这有助于投资者作出合理的决策。
因此，本文进行了对我国限额以上餐饮企业营业额的计量模型研究。
二、变量的选取影响餐饮企业营业额的因素有很多，包括餐饮企业的数量、营业面积、从业人员、城镇居民人均年消费性支出、全国城镇人口数、餐饮企业的平均价格水平及公路里程数（表示交通状况）。
但综合考虑后，本文选取了其中的一部分变量（企业数、城镇居民人均年消费性支出、全国城镇人口数、公路里程数）进行研究，并对各个变量对餐饮企业营业额的影响进行预测。
1.企业数本文认为餐饮企业营业额与餐饮企业的数量有关，并预测两者之间呈正相关。
2.城镇居民人均年消费性支出本文认为餐饮企业营业额与城镇居民人均年消费性支出有关，并预测两者之间呈正相关。
3.全国城镇人口数本文认为餐饮企业营业额与全国城镇人口数有关，并预测两者之间呈正相关。
4.公路里程数本文认为餐饮企业营业额与公路里程数有关，并预测两者之间呈正相关。
三、相关数据本文收集了1999年至2009年共11年的相关数据，包括营业额（单位：亿元）、企业数（单位：个）、人均年消费性支出（单位：元）、全国城镇人口数（单位：万人）以及公路里程数（单位：万公里）。
用Eviews分析计量经济学问题
计量经济学案例分析一、问题背景高新区自开始设立至今短短十多年的时间，以其惊人的经济发展速度为世人所关注。
随着我国经济发展模式的逐步转变，高新区已经成为我国依靠科技进步和技术创新推动经济社会发展、走中国特色自主创新道路的一面旗帜。
“十二五”时期，面对新的机遇和挑战，国家高新区应注重提升五种能力，努力成为加快转变经济发展方式的排头兵。
为了探索高新经济发展的内在规律性，本文采用截面数据对高新区的投入产出进行分析，力求能够增进对高新区经济发展的了解，对高新区的进一步发展有所帮助。
二、模型设定本文研究的是高新区投入对产出的影响，所以本模型的被解释变量Y 即为高新区的产出。
就目前对高新区数据的统计来看，反映高新区产出的主要有“工业总产值”、“工业增加值”、“技工贸总收入”、“利润”和“上缴税额”几个总量指标。
按照生产函数理论，产出利用增加值，所以模型中我们将使用“工业增加值”指标数据来估计各高新区的总产出。
从高新区的投入来看，对产出有重要影响的因素主要包括以下几个方面：资本K ，劳动力L ，技术投入T ，此外，体制改革，管理模式创新也可以看作是投入的要素，但因其不可量化，因此归入模型的扰动项中。
这样，按照科布道格拉斯形式的生产函数，我们设定函数形式为：u T L AK Y γβα= 两边取自然对数得：u T L K A Y ln ln ln ln ln ln ++++=γβα其中，资本数据K 我们利用的是当年的年末净资产来进行估计，即当年年末资产减去当年年末负债后得到的数据；用当年年末从业人员来估计劳动力L ；用当年技术研发投入来估计技术投入T 。
数据选用的是截面数据。
从《国家高新技术产业开发区十年发展报告（1991－2000年）》得到1999年全国53个高新区各项指标统计数据：三、模型估计用Eviews 软件进行回归分析，得到如下结果：Dependent Variable: Y Method: Least SquaresDate: 13/12/11 Time: 19:31 Sample: 1 53C 0.664556 0.644854 1.030553 0.3078 LNK 0.478131 0.171585 2.786560 0.0076 LNL 0.367855 0.174496 2.108104 0.0402 R-squared0.740558 Mean dependent var6.280427Adjusted R-squared 0.724674 S.D. dependent var 0.440805 S.E. of regression 0.231297 Akaike info criterion -0.017755Sum squared resid 2.621421 Schwarz criterion 0.130946 Log likelihood4.470508 F-statistic 46.62236从表可以看出，回归方程为：TL K Y ln 140542.0ln 367855.0ln 478131.0664556.0ln +++=T= (1.030553) (2.786560) (2.109104) (1.520604)740558.02=R 724674.02=R（1） 经济意义检验从回归结果可以看出，模型估计的γβα,,的参数值都为正、且小于1，与生产函数理论中γβα,,各数值的意义相符。
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Rit E Rit imt eit
（2）
其 中 ， mt Rmt E Rmt ， E mt 0 ， eit 为 随 机 误 差 项 ， 且 E eit 0 ，
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, eit
பைடு நூலகம்
0
，
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0
，
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cov Rmt
,
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Var
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。
计量经济学创新实验设计
电子商务市场上存在的价格离散现象曾引 起经济学界的广泛关注。价格离散是指 在同一市场同一时间不同卖家同种商品 的价格分布。“淘宝网”上的消费者保 障计划是一种典型的第三方中介信用担 保机制。总之，本实验旨在利用“淘宝 网”上的交易数据，实证分析在声誉机 制与第三方担保机制的共同影响下的网 络商品交易价格。
（1）股票品种的选取
本项研究采用上海股票市场代码自600601至600640 的37支股票，由于代码600625、 600629与600633三 支股票在采样期间内没有连续观察值，所以没有采用。37 支股票的行业分布为：房地产股3支，公用事业类股3支， 商业类股4支，综合类股2支，工业类股25支。这37支股 票均为任意选择，目的是为了科学地体现随机性。由行业 分布可以看出，这37支股票分布在多种行业，具有较好的 代表性。
计量经济学创新实验设计
表2 逐步回归(Stepwise)回归结果
系数
0
-0.742
1
2.342
R2
0.433
F检验
8.072
T检验 -3. 751 2. 841
sig
0. 001 0. 007
计量经济学创新实验设计
从表 2 可以得出如下结论：第一，i2 的系数 2 的 T 检验结果并不显著，表明风险与收 益之间并不存在非线性相关关系；第二，ei 的系数 3 的 T 检验结果并不显著，表明非系统 风险在资产组合定价中并不起作用；第三， 0 的估计值为负，即资金的时间价值为负，表
将方程（1）代入方程（2）可得：
Rit Rft i • E Rmt Rft i •mt eit
Rft Rmt Rft • i eit
所以，对资本资产定价模型进行检验时，一般用如下模型：
Rit Rft Rmt Rft • i eit
（3）
检验模型（3）时，首先要估计系数。通常 采用的方法是对单个股票或股票组合的收益 率与市场指数的收益率进行时间序列的回归， 模型为：
第8章 综合案例
26.07.2020
8.1 电子商务产品定价模型
计量经济学创新实验设计
一.实验课题背景
近年来，随着信息技术的飞速发展和因特网的 普及，电子商务行业得到了蓬勃发展，网上交 易这一全新的商业模式逐渐为人们所熟悉。相 比一般形式的商业活动，网上交易的优势在于 减少了信息收集成本和信息传播成本。
系数
0
-0.742
1
2.342
R2
0.433
F检验
8.072
T检验 -3.751 2.841
计量经济学创新实验设计
(2)采用FM模型进行横截面回归及检验
FM模型如下：
R i 0 1i 2i 2 3e i i （8）
对资本资产定价模型的横截面的检验采用多元回归中的逐 步回归分析法（Stepwise），即在回归分析中首先从所 有自变量中选择一个自变量，使相关系数最大，再逐步加 入新的自变量，同时删去可能变为不显著的自变量，并保 证相关系数上升，最终保证结果中的所有自变量的系数均 显著不为0并且被排除在模型之外的自变量的系数均不显 著。用Eviews统计软件进行处理，可得表2的结果。
计量经济学创新实验设计
首先，将数据保存在“诺基亚N97数据22” 的excel数据表中，然后将表格导入Eview6 中，如下图所示：
计量经济学创新实验设计
导入后，数据显示如下：
计量经济学创新实验设计
选择quick-equation estimation，按 下图填入变量名称，点击确定即可。
计量经济学创新实验设计
计量经济学创新实验设计
二.资本资产定价模型及其检验方法介绍
各种股票的收益和风险呈现正相关，每种资
产的收益由无风险收益和风险贴水两部分构成。 可表示为：
E Ri Rf i E Rm Rf
（1）
其中： E Ri 为股票的期望收益率； Rf 为无风险收益率、 E Rm 为市场证券组合的
计量经济学创新实验设计
四、数据的获取和处理
本实验选择在“淘宝网”上购买量较大的手机商品——诺 基亚N97作为样本。按照“淘宝网”的商品分类，依次点 击“手机”——“诺基亚N97”，在默认的搜索网页中，搜 集了“淘宝网”2010年10月25日至10月30日5天中诺 基亚N73的成交信息。之所以选择诺基亚N97是因为此款 手机在中国具有很好的口碑，产品本身质量的不确定较小， 因此消费者在购买时主要考虑的是卖家的诚信程度，从而 避免了因不可观测的产品特征而产生的遗漏变量问题。本 实验用3个虚拟变量来分别表示卖家是否加入了“30天维 修”、“7 天退换”和“如实陈述”计划。本实验采集了 130个数据，为了消除误差选择了100个数据。
本文选用上述37支A股股票的周收盘价格数据作为样本 观察值，时间跨度是2000年6 月30日—2002年9月27 日，共计109周。
计量经济学创新实验设计
（2）股市指数的选择 目前在上海股市中有上证指数、A股指数、B
股指数及各分类指数。其中，上证综合指数是一 种价值加权指数，其编制是借鉴了国际上股价指 数的编制经验的，故其编制方法合理科学，能反 映整个股市的变动趋势和上市公司全部资本价值 的变化与成长，并包括了上海股市中各种证券， 符合资本资产定价模型市场组合构造的要求。所 以本文选择上证指数作为市场组合指数，并用上 证指数的收益率代表市场组合。
期望收益率； i 是股票 i 收益和市场组合收益间的协方差im 与市场组合收益方差 m 2 的比
值，即 i
im
2 m
，常被称为“
系数”（可以看作某种股票收益变动对市场组合收益变
动的敏感度）。
计量经济学创新实验设计
假设关于任何资产的收益是一个公平博弈，换句 话说就是任何资产已实现的平均收益率等于其预 期的收益率。数学上有如下形式：
计量经济学创新实验设计
风险与收益关系的检验
(1)用B JS方法进行时间序列回归及检验
将一阶回归得出的系数的估计值作为独立变量代入二阶回 归方程来估计和。二阶回归方程为：
R i01iui
（7）
计量经济学创新实验设计
通过Eviews统计软件对方程（7）进行回归，可 以得到表1的结果。
表1 二阶回归结果
R itiiR m tit （6）
计量经济学创新实验设计
我们以方正科技（600601）为例，介绍如何通过Eviews 软件进行系数的回归估计。
打开Eviews6.0，选择File-New-Workfile，frequency选择integer date，时间为1至200，点击确定。
计量经济学创新实验设计
出现下图后，点击Object-New Object，在Type of object中 选择seriers,，并命名为SY和MY，从而创建两个序列。
计量经济学创新实验设计
选中SY和MY两个序列，右键选择Open as group，打开如下图将 数据填入相应的变量下面，如下图所示：
选择quick-equation estimation，按下图填入变量名称，点击确定即可。
卖方好评度PositiveRatio、真实陈述虚变量Accurate、 卖家地域Location变量的t检验虽然在严格的统计检验效 果上并不好，但是在经济学意义上通过检验。另外，因为 采集的数据量不是很大，不可避免的会出现一些误差，因 此，通过淘宝商品诺基亚N97的网上交易信息的市政研究， 我们验证了电子商务产品多因素定价模型的正确性。
计量经济学创新实验设计
六：结论
本实验主要在声誉信号理论的框架内分析了在 卖家声誉存在差异的情况下，考察了第三方中介 信用担保机制对网上交易市场定价的效应，首先 根据文献调研和实际经验提出了被解释变量和解 释变量以及控制变量，然后采用从“淘宝网”收 集的真实交易数据进行实证研究，验证了本实验 的电子商务产品多因素的定价模型。
Ri
计量经济学创新实验设计
（4）收益率的计算
在上述样本的基础上，按下面公式来分别计算个 股和指数的周收益率： Ri=（今周收盘价格/前周收盘价格-1）*100， Rm=（今周收盘综合指数/前周收盘综合指数-1） *100。
计量经济学创新实验设计
上海股票市场资本资产定价模型的估计与检验 （1）个股β系数的估计 利用上证综合指数的周回报率与每支股票的周回 报率作时间序列回归，估计每支股票与市场的风 险系数——系数，采用如下的单指数模型：
由于中国股票市场的特殊性，研究CAPM在这一市 场中的适用性是非常重要的。与西方成熟的市场相 比，中国股票市场的特殊性着重体现在以下两个方 面：其一，它是一个新兴市场，存在许多不完善的 地方，如以散户为主体，投资者的短期投机性动机 很强，禁止卖空等。其二，它仍然保留了许多计划 经济的特征，如股票发行和上市的审批制度直到 2000年才逐步改革，市场缺乏退出机制，无法实 现上市公司的优胜劣汰；同时，市场受到政府政策 的巨大影响。因此，即使CAPM在西方成熟市场中 是适用的，中国股票市场的这种特殊性也很可能使 得CAPM所蕴涵的资产的均衡收益率与其系数之间 的线性关系不复存在。
计量经济学创新实验设计
二.电子商务产品定价模型指标变量
计量经济学创新实验设计
三、电子商务产品定价模型 在卖家信誉机制和第三方担保机制的共同影响下， 本实验确定电子商务产品多因素的定价模型为：
p ric e 0 1 P o sitiv e R a tio 2 Q u a lity + 3 R e fu n d in g 4 A c c u ta te 5 L o c a tio n